经营分析☆ ◇600715 文投控股 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
影院及院线运营管理、游戏研发发行与运营、漫剧制作与发行
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电影放映及影视项目投资分部(产品) 7143.67万 65.16 -1130.56万 -74.81 -15.83
网络游戏开发及运营分部(产品) 3820.00万 34.84 2641.84万 174.81 69.16
其他(产品) 55.67万 0.51 --- --- ---
分部间抵销(产品) -56.43万 -0.51 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
影院及院线运营管理业务(行业) 2.20亿 69.05 2100.19万 21.65 9.53
游戏研发发行与运营业务(行业) 9011.41万 28.23 6968.82万 71.82 77.33
影视投资制作及发行业务(行业) 843.25万 2.64 610.98万 6.30 72.46
其他业务(行业) 22.85万 0.07 22.85万 0.24 100.00
─────────────────────────────────────────────────
影院电影放映及相关衍生业务(产品) 2.20亿 69.05 2100.19万 21.65 9.53
网络游戏业务(产品) 9011.41万 28.23 6968.82万 71.82 77.33
影视投资制作及发行业务(产品) 843.25万 2.64 610.98万 6.30 72.46
投资顾问费收入(产品) 21.26万 0.07 --- --- ---
租赁收入(产品) 1.59万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 3.18亿 99.52 9562.51万 98.55 30.10
国外(地区) 129.23万 0.40 117.48万 1.21 90.91
其他业务(地区) 22.85万 0.07 22.85万 0.24 100.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(行业) 1.81亿 70.89 2403.73万 28.32 13.31
互联网游戏业务(行业) 7414.06万 29.11 6083.15万 71.68 82.05
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电影放映及影视项目投资分部(产品) 1.27亿 71.08 1954.17万 32.76 15.44
网络游戏开发及运营分部(产品) 5148.07万 28.92 4011.19万 67.24 77.92
其他(产品) 44.07万 0.25 -999.39万 -16.75 -2267.68
分部间抵销(产品) -44.07万 -0.25 --- --- ---
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售0.71亿元，占营业收入的22.33%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│广州柯一网络科技有限公司 │ 2616.84│ 8.20│
│深圳千千数运科技有限公司 │ 1605.96│ 5.03│
│江阴市宇腾网络科技有限公司 │ 1328.07│ 4.16│
│成都倾程网络科技有限公司 │ 1044.09│ 3.27│
│北京耀莱影视文化传媒有限公司 │ 532.45│ 1.67│
│合计 │ 7127.41│ 22.33│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.89亿元，占总采购额的42.47%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中影数字电影发展（北京）有限公司 │ 4012.79│ 19.08│
│上海联和电影院线有限责任公司 │ 3525.48│ 16.76│
│阿里云计算有限公司 │ 838.19│ 3.98│
│杜比实验室国际技术服务（北京）有限公司 │ 317.12│ 1.51│
│北京天利德机电设备有限公司 │ 239.10│ 1.14│
│合计 │ 8932.68│ 42.47│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）所属行业及主营业务
报告期内，公司所属行业涵盖电影、游戏和漫剧行业，主要从事的业务包括影院及院线运营管理、游戏
研发发行与运营、漫剧制作与发行等。
（二）经营模式
1.影院及院线运营管理业务
影院运营管理主要以公司旗下耀莱成龙国际影城为主体，为顾客提供院线电影的放映服务，并在此基础
上拓展影院内的卖品（食品、饮料、纪念品等）销售业务、影片映前广告和影院阵地广告营运业务，以及其
他基于影院空间与多元消费场景下的融合型、多业态经营业务；院线运营管理主要以旗下文投院线为主体，
向公司自有影院及加盟影院提供电影供片、排片服务，并实施统一经营、统一管理。影院及院线运营管理业
务主要通过院线电影票房分账、卖品销售、广告销售，以及其他融合型、多业态经营业务获取收益。
2.游戏研发发行与运营业务
公司游戏研发主要包括移动端游戏与小程序游戏的产品开发，涉及游戏的策划、研发、美术、音效、测
试等环节；游戏发行包括产品的市场推广、渠道对接与用户获取等；游戏运营包括对游戏的持续运维、活动
策划与用户服务等。公司游戏产品的合作模式分为自主发行、授权代理发行和联合运营三种。其中，自主发
行是指公司自行负责产品的发行与推广，包括通过广告平台买量获取用户等方式；授权代理发行是指公司将
游戏授权给外部发行方，由其负责发行及推广；联合运营是指公司与第三方应用平台共同协作开展游戏的发
行及推广的模式。游戏研发发行与运营业务的收益主要来源于游戏下载付费、游戏内道具充值及广告变现等
，公司根据协议约定的比例获取分账收益。截至报告期末，公司主要游戏产品为自主研发的三国题材卡牌SL
G（策略类）系列手游《攻城三国》《攻城天下》等。
3.漫剧制作与发行业务
公司漫剧制作与发行业务主要依托自身传统剧集制作、发行经验，结合AIGC工具的发展与应用，开展2D
、3D、仿真人动漫剧集的制作与发行。其中，漫剧制作主要通过与产业链相关内容类、技术类公司合作，利
用AIGC工具进行漫剧内容的开发制作；漫剧发行主要通过各视频平台渠道等进行漫剧内容的分发与推广。漫
剧制作与发行业务的收益主要来源于视频平台分账、广告植入收入及IP衍生收入等。公司漫剧产品的开发模
式主要为自主开发、联合开发和投资出品等，公司根据协议约定的比例获取分账收益。截至报告期末，公司
主要漫剧包括联合开发产品《西游：刚成大帝，让我去抓孙悟空》《1980通现代：宝妈福娃致富记》等。
（三）行业情况
1.电影行业
（1）行业发展趋势
2026年是“十五五”规划开局之年，也是电影行业转型的破局之年。电影行业正逐步告别以银幕扩张为
驱动的规模增长模式，转向提质增效、跨界融合的高质量发展新阶段。2026年上半年，电影行业主要呈现供
强需弱、档期分化与品质驱动的结构性特征，具体如下：
①市场票房承压，供强需弱局面明显。报告期内，受头部影片不足、腰部影片贡献乏力等因素影响，全
国电影总票房173.5亿元，同比下降40.6%，居近10年次低水平，票房承压明显。从放映端来看，报告期内在
映影院数1.34万家，同比增长3.1%；在映特效厅数量1.04万个，占在映总银幕数12.6%，同比稳步提升；在
映银幕数超8万块，同比增长2.3%，放映场次7367万场，同比增长4.5%，均创历史同期新高，但观影人次仅4
.22亿，同比下降34.2%；场均收益仅236元，同比下降43.1%，均处历史同期低位。电影市场放映端持续扩张
与消费端显著收缩形成对比，供强需弱的结构性矛盾较为突出。
②档期分化加剧，跨界融合加速破局。2026年上半年，假日档期票房79.6亿元，占电影总票房的45.9%
，同比增加约6个百分点，非档期票房被显著压缩，市场对假日的依赖性较高，其中，春节档票房57.52亿元
，单档期贡献上半年票房的33.1%，成为市场核心支撑；清明、五一、端午档期票房同比有所下滑。工作日
及非黄金时段客流缺口持续扩大，倒逼影院从单一放映场所向综合性文化消费空间转型，逐步形成以潮玩周
边、电玩游戏、高品质餐饮、赛事直播等多元业态为支撑的收入结构。
③品质驱动，内容为王逻辑持续验证。2026年上半年，电影票房前三分别为《飞驰人生3》（44.2亿元
）、《给阿嬷的情书》（19.3亿元）、《镖人：风起大漠》（14.5亿元），其中，《镖人：风起大漠》以国
风美学与硬核武侠叙事开辟类型新赛道，创国产武侠电影票房新高；《给阿嬷的情书》以约1400万元制作成
本、全素人演员阵容、全程潮汕方言，在首日排片仅1.6%的劣势下，凭借高口碑实现票房逆袭，证明平民真
实叙事的顶级市场潜力。上述案例表明在市场整体承压的背景下，优质内容依然拥有强劲的票房转化力。
（以上数据来源于国家电影局、拓普数据等）
（2）行业政策情况
报告期内，国家及地方层面从战略规划、专项政策、长效扶持等多个维度密集出台电影行业促进政策，
为行业高质量发展构建了有力的制度保障与多层次的赋能体系。
国家层面，2026年1月，全国电影局长会议在京召开，强调电影战线要锚定建成电影强国战略目标，着
力激发电影创新创造活力，创作生产精品佳作，培育电影经济，促进中国电影走出去。2月，国家电影局、
商务部印发《关于开展“跟着电影逛市集”活动的通知》，启动“电影+”消费综合试点工作，推动电影产
业和商贸场景融合创新。同月，国家电影局、财政部印发《关于试行开展2026年中央级国家电影事业发展专
项资金支持促进电影消费工作的通知》，鼓励各地结合春节档及其他电影档期，因地制宜开展形式多样的电
影促消费活动。6月，国家电影局关于发布电影行业标准DY/T15—2026《数字影院LED放映发行母版和数据包
技术要求》DY/T16—2026《数字影院沉浸式音频处理器技术要求和测量方法》的通知，规范影院新型放映硬
件技术指标。同月，国家电影局和市场监管总局发布《关于促进电影院多样化经营繁荣发展电影院文化的通
知》，鼓励多元业态融合，推动业态、模式、服务创新，引导影院转型综合文化体验空间。
地方层面，2026年3月，北京市宣传思想文化人才发展中心发布北京宣传文化引导基金2026年度出版项
目和电影项目征集公告，大力资助扶持现实题材、重大革命和重大历史题材、中华优秀传统文化题材、北京
题材的优质电影作品，分为补贴类与奖励类两种，推动首都电影业高质量发展。6月，北京市委宣传部副部
长、市电影局局长霍志静在第十六届北京国际电影节期间发布“新时代新北京”创作攀峰计划，计划配套优
秀剧本孵化计划、文学IP转化计划、京英人才培养计划等五大举措，加大扶持力度，完善全流程服务保障，
每年至少推出100部戏剧、电影、电视剧、歌曲、图书、网络文艺等门类重点作品。此外，上海、广州、深
圳等一线城市同步出台差异化影视扶持政策，各地结合自身产业禀赋布局特色赛道。
2.游戏行业
（1）行业发展趋势
报告期内，游戏行业主要呈现整体增速稳定、端游逆势崛起与出海高速增长的结构性特征，具体如下：
①市场增速稳定，端游逆势崛起成为核心驱动力。游戏产业报告的数据显示，2026年上半年国内游戏市
场实际销售收入1884.5亿元，同比增长12.17%，增速相比2025年同期的14.08%有所回落。其中，移动游戏市
场规模1352.1亿元，同比增加7.9%；客户端游戏市场规模452.88亿元，同比增加27.92%；自研游戏海外市场
实际销售收入123.72亿美元，同比增加30.22%。从细分市场的结构性变化来看，客户端游戏保持高速增长，
增速近30%，明显超过行业整体，成为带动游戏市场增速加快的重要驱动力。这主要是由于《明日方舟：终
末地》《王者荣耀：世界》《洛克王国：世界》《异环》等多个2026年上线的游戏产品都采用了跨平台的多
渠道发行策略，带动部分手机端游戏玩家向视觉效果和操作体验更好的PC端回流，改变了以往PC端游用户向
手游流动的行业趋势；同时由于PC端的渠道成本更低且部分PC端用户和移动端用户的渠道重叠度也比较低，
能够为游戏公司带来更高的用户规模和产品利润率。
②出海战略地位持续进阶，优势品类海外霸榜。中国游戏产业出海的战略地位经历了从“试水探索”到
“规模化布局”再到“打造新增长曲线”的进阶。游戏产业报告的数据显示，2025年中国游戏出海规模增长
10.23%，高于国内游戏市场增速2.55个百分点；2026年上半年增速进一步提升至30%以上，同样明显高于同
期国内游戏市场的总体规模增速。根据SensorTower数据，在全球收入TOP100的手游发行商中，来自中国的
厂商数量占比约35%至40%，收入占比也在40%左右。部分优势品类例如SLG、休闲、经营等在海外持续霸榜，
凸显国内游戏公司在出海进程中的独特优势。
③版号发放延续宽松节奏，行业政策预期稳定。2026年上半年，国家新闻出版署共发放网络游戏版号95
0款，其中国产网络游戏917款，进口网络游戏33款，版号发放延续逐步宽松的节奏。《提振消费专项行动方
案》《“十五五”规划纲要》等政策文件全面认可游戏产业在国家经济、科技创新、海外文化传播等方面的
多元战略价值，预计版号的发放节奏和数量将继续维持在一定的水平，为行业提供更加稳定的政策预期。
（以上数据来源于游戏产业报告、SensorTower、国家新闻出版署等）
（2）行业政策情况
国家层面，2026年3月，网络游戏首次纳入“十五五”规划纲要，被赋予精品创作、文化出海的定位。
同月，国家网信办等八部门联合发布的《可能影响未成年人身心健康的网络信息分类办法》正式施行，进一
步明确可能影响未成年人身心健康的网络信息的具体种类、范围、判断标准和提示办法。4月，国家网信办
等五部门发布《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法》，自7月15日起施行，对拟人化互动服务实行包容
审慎和分类分级监管，促进拟人化互动服务向上向善。5月，国家网信办出台《智能体规范应用与创新发展
实施意见》，网信办等五部门发布《互联网信息内容多渠道分发服务管理规定》。版号审批方面，国家新闻
出版署于6月批复同意湖南省开展国产网络游戏属地管理试点，审批效率显著提升。
地方层面，北京市于2026年5月依据2025年印发的《关于促进北京市游戏电竞行业高质量发展的支持办
法（暂行）》，启动2026年度精品游戏研发运营类支持项目申报：对入选的原创精品游戏最高给予500万元
资金支持，对获得国际级、国家级奖项或荣誉的游戏作品最高给予50万元支持；按照《支持办法（暂行）》
所确定的标准，对出海成绩显著的游戏电竞企业最高给予500万元支持，在京落地的国际级、国家级重大电
竞赛事分别最高给予500万元、300万元奖励，重点电竞赛事给予相应支持。此外，2026年以来，上海（“游
戏沪十条”）、广州（白云区电竞十一条）、深圳（南山区“游托邦”配套）等城市陆续出台差异化游戏电
竞扶持政策。
3.漫剧行业
（1）行业发展趋势
2026年上半年，国内数字内容产业持续深化迭代，在AIGC技术深度赋能与平台流量持续倾斜的双重驱动
下，漫剧行业延续2025年的高速增长态势，成为短剧领域增长最为迅猛的细分赛道。据DataEye研究院预估
，2026年国内AI剧/漫剧市场规模预计突破400亿元，同比增长138%；海外市场预计达6.5亿美元，增幅高达5
50%。2025年国内漫剧用户规模仅1.2亿，2026年上半年AI剧漫剧用户预计破6亿，增长核心源于AI仿真人剧
产能提升及平台流量激励。报告期内，漫剧行业整体呈现减量提质、题材多元、出海加速的行业特征，具体
如下：
①减量提质成行业共识。抖音作为核心分发平台，2026年上半年原生AI剧/漫剧上新总量达22.19万部，
3月达峰值4.67万部后连续3个月下滑，二季度AI仿真人剧迎来了爆发式增长，占比从57%扩大到了70%，而报
告期内原生AI剧/漫剧累计播放达5157.38亿次，每月播放量从百亿飙升至千亿，且稳步增长。新剧数逐月微
跌而新剧播放稳步增长，直观体现头部爆款内容的拉动效应日益显著，平台算法分发集中度持续提升，减量
提质正成为行业发展的核心共识。
②题材多元格局加速形成。2026年上半年，AI剧/漫剧内容供给侧呈现明显的题材多元化特征，多样品
类精准覆盖不同受众群体。据DataEye研究院数据，婚姻情感剧内容构成行业最大基本盘，“重生/重活”类
剧名出现频次达1.2万次；修仙玄幻类题材成为男频内容核心，“修仙”“妖魔”等关键词出现次数达千余
次，该类剧集依托3D视觉效果构建宏大世界观吸引观众。此外，“求生流”“种田流”、都市职场等垂类题
材在细分市场中持续渗透。从技术路径看，AI真人剧深耕现实向情感叙事，3D漫剧承载玄幻想象与视觉奇观
，两大技术路径共同构成漫剧内容供给的多元格局。
③海外市场增长迅猛，全球化布局加速。根据《2026年Q1海外AI剧/漫剧数据报告》，2026年第一季度
海外短剧素材榜TOP100中，AI剧/漫剧占比由1月份的2%跃升至3月份的16%，区间增速达700%，AI剧/漫剧海
外市场的渗透速度明显加快。与此同时，依托AI自动翻译、多语音配音生成等成熟技术，国产AI剧/漫剧本
地化改造成本显著压降，发行效能持续释放，海外发行收入正实现强劲增长。在东南亚、北美、中东等市场
，国产AI剧/漫剧的用户认可度持续提升，内容叙事能力与工业化制作效率的叠加优势日益凸显，“中国制
作、全球发行”的出海新模式正在加速形成。
（以上数据来源于DataEye研究院、DataEye短剧观察等）
（2）行业政策情况
在漫剧产业高速增长、AI技术深度渗透的背景下，国家及地方层面密集出台监管与扶持政策，从战略定
位、专项监管、产业扶持等多个维度构建政策框架，推动行业从“拼量”走向“提质”。
国家层面，2026年3月，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》首次提出“发
展数字动漫、沉浸式展演、线上演播、短视频、微短剧等新型文化业态”，引导网络视听领域健康发展，推
动文化产业体系和市场体系协同完善。4月，国家广播电视总局《关于开展不良动画微短剧和动画短视频网
络传播专项治理的工作提示》相关要求已全面落地，对存量未备案作品全网下架，新作一律“先备案后上线
”，标志行业正式转为广电+平台双重把关的监管格局。5月，国家广播电视总局开展“网络视听节目精品创
作传播工程”扶持项目，将网络动画片纳入扶持范畴，同期印发《“微短剧精品创作传播计划”实施方案》
，健全完善“总局引领、省局支持、平台激励”三位一体的协同推进机制，引导行业聚焦内容质量提升。
地方层面，2026年1月，北京市朝阳区率先出台《朝阳区推动数字视听产业高质量发展三年行动计划（2
026年-2028年）》，聚焦六大方面18项重点举措，积极培育短剧短视频、虚拟现实电影、AI动漫等新业态。
3月，北京市广播电视局印发《北京市促进动画产业高质量发展重点项目支持办法》，从研发应用、生态服
务、融合应用、国际传播、优质创新市场主体五大方向对动画产业给予系统性支持。6月，北京市通州区委
宣传部印发《关于北京城市副中心促进微短剧及AI漫剧产业高质量发展的若干措施》，围绕精品创作、技术
融合、海外传播等关键领域推出七大精准扶持举措，推动微短剧高质量发展，并同步配套公共空间及设施合
理开放、金融机构创新产品和服务、人才专项计划，完善全链条产业服务保障。
二、经营情况的讨论与分析
2026年是公司“十五五”战略规划的开局之年。年初以来，公司全面贯彻市属国有文化资产监管体制改
革精神，立足自身战略功能定位，坚持科技赋能精品文化内容生产，聚焦影院、游戏、漫剧业务主线，不断
提高内生经营质效，持续强化业态联动与拓展，着力提升盈利能力与核心竞争力，致力于为广大投资者创造
长期价值。
（一）影院及院线运营管理业务
报告期内，公司旗下耀莱成龙国际影城坚持“精益运营、融合创新、适度扩张、多元拓展”核心思路，
加速拓展基于影院空间的融合型、多业态文化娱乐消费场景，积极开展新影院店面的储备与投拓，逐步实现
从“传统电影放映商”向“综合文化娱乐服务商”的转型。
1.深耕精细化运营，夯实传统放映业务基本盘
持续深化“一店一策”精细化运营策略，通过优化排片管理、创新营销思路、强化会员体系运营，不断
深挖存量门店消费潜力，持续稳固传统电影放映业务相关收入。2026年上半年，公司影城在营门店24家，实
现总票房6299.79万元（不含服务费），总观影人次151.07万人。根据拓普数据，2026年上半年，公司影城
场均票房339元，超出行业均值127元；场均人次8.1人，超出行业均值2.4人，在全国电影票房大幅下降的背
景下，保持良好经营韧性。
耀莱影城五棵松店持续保持全国单店票房领先优势，在年度最重要档期春节档中，耀莱影城表现优于行
业平均水平，在全国影院管理公司单日单座产出排名第3位，场均票房排名第6位，平均上座率排名第7位；
多次承接北京国际电影节、电影文化嘉年华、科博会等市级重点文化活动，荣获2026电影文化嘉年华“电影
院行业典范”嘉誉，品牌示范效应持续凸显。
会员运营方面，公司影城上半年新增会员近3.5万人，新增办卡近8000张，累计会员充值超1100万元，
私域用户持续扩容，为未来市场回暖储备稳定客流基础。
2.推进“电影+”多元业态，做强非票收入增长引擎
依托自有影城空间阵地，持续升级“电影+”融合业态矩阵，进一步提升非票收入占比：一是标准化阵
地业态稳定创收。持续运营娃娃机、共享按摩椅、影厅按摩垫、影厅充电宝等线下机具业态，基础非票业务
现金流稳健；自有“耀乐派（YaoLucky）”娃娃屋品牌联动外部IP文创产品开展主题抽奖、限定周边售卖活
动，持续实现线下引流增收。二是“MIRRA厅”融合业态复制推广。在耀莱影城慈云寺店落地北京第2家“MI
RRA奇镜派对融合厅”，并成为“北京国际电影节”游戏动漫单元官方分会场，集中对外展示“文化+科技”
新型观影业态，逐步打造行业品牌特色标杆。三是特色展览与跨界活动常态化运营。依托《给阿嬷的情书》
等优质国产现实题材影片打造主题特展，联动江门市博物馆落地“光影叙家国、侨批见初心”沉浸式文博观
影活动，构建“电影+文旅”业态闭环。四是新增赛事直播、线下展演等全新场景。抢抓2026年世界杯市场
机遇，依托影院大屏、沉浸式声场打造线下集体观赛空间，构建“赛事直播+主题餐饮+IP周边”一体化消费
模式；联动798艺术区、隆福寺、龙潭中湖公园落地露天公益放映，承接东城区“美育进社区——胡同里的
电影院”专项项目，上半年累计开展公共放映近10场，服务市民超千人，充分发挥影院公共文化阵地功能。
2026年上半年，公司影城非票收入（含卖品收入及其他业务收入）1293万元，占影城板块总收入的18.4
3%，多业态经营展露成效。
3.抢抓行业整合机遇，有序推进影城投资并购拓展
积极把握影院行业整合机遇，围绕北京核心商圈、京津冀文化高地等，通过低价盘活单体优质影院、集
中接洽品牌影管公司等方式，系统化推进新影城的投资拓展。截至目前，公司正在高效推进对玉田新影联影
城凤凰购物店、怀来新影联影城等的收购事宜，持续扩大优质门店布局，进一步提升公司影城品牌影响力和
区域辐射力。
4.上线会员线上商城，构建线上线下一体化消费生态
截至目前，公司已完成耀莱成龙影城会员商城小程序的升级与上线，打通线上线下流量渠道，着力打造
“观影+购物+娱乐”一体化生态。会员商城涵盖日用、食品、IP文创等千款商品，线上可预约“MIRRA奇镜
派对融合厅”、“耀乐派”娃娃屋等业态；平台支持会员卡余额支付，商品享7天无理由售后；常态化推出
秒杀、满减优惠，暑期同步发售全能会员年卡，叠加观影、商城双重权益。该商城作为落实影院多元化经营
的重要举措，预计将进一步拓展公司非票收入渠道。
报告期内，受全国电影票房大幅下降影响，公司影城板块收入亦出现下降。未来，公司影城板块将进一
步采取措施，积极应对行业挑战，在市场波动中筑牢收入基本盘。
（二）游戏研发发行与运营业务
报告期内，公司游戏业务坚持“长青化、精品化、轻量化、全球化”运营思路，以深耕存量游戏稳固根
基，以研发增量游戏开拓新局，逐步构建研发、发行、运营全链路业务能力，为游戏业务的长期稳健发展筑
牢核心竞争力。
1.深耕存量精品运营，稳固成熟产品流水基本盘
针对旗舰游戏产品《攻城三国》《攻城天下》，坚持以精细化、精品化运营，持续激发产品生命周期潜
力，通过高频版本迭代、用户分层运营等，持续增强用户游戏体验，巩固核心玩家群体黏性，同时加速拓展
合作发行渠道，稳守长期流水基本盘。报告期内，《攻城三国》《攻城天下》实现总流水2.47亿元，呈现出
较强生命周期韧性。
2.布局小程序赛道，有序推进新产品研测落地
聚焦小程序游戏细分赛道，新增定制独代产品《中式仙侠》（暂定名）已完成研发，计划于2026年第三
季度进入测试和推广运营；自研产品《文明》（内部代称）正按计划推进研发测试与合作对接，计划于2027
年上半年上线运营（因新游戏研发存在不确定性，具体上线日期以实际情况为准）；定制独代产品《时光冒
险家》已于2026年6月上线，目前处于持续运营调优阶段。
3.强化研运发一体化，释放内部协同多元效能
组建自有采量发行团队，积极布局IAA游戏（应用内广告变现游戏）、IAP游戏（应用内购买变现游戏）
及IAA+IAP混合变现类游戏的发行业务，代理联运《闲了个鱼》《猫三国》《觉醒守卫之战》等产品，全面
打通游戏研发、发行与运营的协同壁垒；持续推进自有“葫芦侠”游戏平台转型升级，逐步构建媒体社区平
台和游戏发行平台双轨体系，同时积极承接体系内定制项目，盘活存量研发能力，寻求多元化收入补充。
报告期内，受存量游戏流水自然下降影响，同时叠加新游戏研发投入增加且尚未实现商业化，公司游戏
板块收入出现阶段性下滑。未来，随着公司储备游戏的陆续上线运营，公司游戏板块收入预计将迎来修复与
提升。
（三）漫剧制作与发行业务
报告期内，公司子公司中轴线为帧积极把握数字文娱产业发展机遇，战略性拓展漫剧业务布局，以“强
团队、揽资源、扩产能、优技术、出精品”为目标，以AI技术赋能文化内容生产，加速推进漫剧业务从“孵
化投入期”向“营收贡献期”的转变。
1.拓宽产业合作渠道，搭建AI全流程制作体系
先后与杭州水母科技、北京三福互娱等产业链相关方达成合作，充分整合AI技术工具、精品IP内容、成
熟制作能力等多方资源，实现从剧本→分镜→视频→剪辑的全流程制作体系搭建，构建“优质内容+AI技术
”的双支撑格局。
2.深耕精品内容创作，充实优质项目储备矩阵
严把内容质量关口，深耕用户喜好、打磨作品品质，打造出一批高热度、高口碑、高传播度的优质标杆
作品。报告期内，累计签约储备漫剧92部，累计上线漫剧34部，内容产出进一步提速。根据红果短剧平台数
据，公司上线作品中，热度值突破4000万的优质作品共计8部，高热度作品占比领先行业平均水平；联合出
品的竖屏剧集《摸金之天机入梦》入围第79届戛纳国际电影节展演名单，精品开发能力进一步凸显。此外，
稳步推进精品中长剧及电影项目开发，多部漫改AIGC中剧已完成前期开发，计划于2026年第三、四季度上线
播出。
3.拓展多元分发渠道，搭建自主化发行体系
围绕漫剧内容联合研发、宣发推广、用户运营及多元变现等环节开展全方位合作，在原有短视频渠道基
础上新增拓展中长视频分发平台，整合内容创作能力、平台流量资源与渠道分发优势，实现资源互补、协同
增效，有效降低单一平台依赖，对冲经营风险，进一步提升公司在漫剧领域的市场竞争力与行业影响力。
报告期内，受漫剧项目尚未实现大规模商业化影响，公司漫剧板块收入仍然较少。伴随储备项目陆续上
线，公司漫剧业务收入预计将于2026年下半年迎来提升。
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