经营分析☆ ◇600715 文投控股 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
影城运营管理、影视投资制作及发行、游戏研发与运营、“文化+”业务，涉及文化娱乐相关产业。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
电影放映及影视项目投资(产品) 1.85亿 66.74 -1194.92万 -17.19 -6.45
网络游戏开发及运营业务(产品) 8718.77万 31.41 7671.08万 110.34 87.98
其他(产品) 534.97万 1.93 473.19万 6.81 88.45
分部间抵销(产品) -23.40万 -0.08 0.00 0.00 0.00
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
影院电影放映及相关衍生业务(行 2.54亿 31.77 -2.14亿 9633.78 -84.23
业)
影视投资制作及发行(行业) 1.94亿 24.25 1414.62万 -636.94 7.29
网络游戏业务(行业) 1.92亿 23.97 1.66亿 -7456.84 86.41
“文化+”业务(行业) 1.60亿 20.02 3198.22万 -1440.00 19.98
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
电影放映及影视项目投资(产品) 1.74亿 45.83 -7815.15万 -343.23 -44.99
网络游戏开发及运营业务(产品) 1.17亿 30.89 9609.38万 422.03 82.08
其他(产品) 1.11亿 29.34 1252.71万 55.02 11.27
分部间抵销(产品) -2295.73万 -6.06 -770.00万 -33.82 33.54
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
影院电影放映及相关衍生业务(行 4.66亿 60.01 -1.05亿 715.68 -22.59
业)
网络游戏业务(行业) 1.27亿 16.39 6053.66万 -411.83 47.58
影视投资制作及发行(行业) 1.11亿 14.36 -174.60万 11.88 -1.57
“文化+”业务(行业) 7167.63万 9.24 3171.19万 -215.73 44.24
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售2.84亿元，占营业收入的35.56%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 28439.77│ 35.56│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购0.62亿元，占总采购额的7.71%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 6185.73│ 7.71│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）从事的主要业务
公司主要从事业务涵盖影视和游戏两个主营业务行业及其衍生的“文化+”业务，主营业务板块包括院
线及影城运营管理、影视投资制作及发行、游戏研发与运营、“文化+”业务，涉及文化娱乐相关产业。
（二）经营模式
1.影城及院线运营业务主要经营模式
影院运营业务主要为向电影观众提供影片放映服务，同时还从事影院卖品、衍生品销售等增值服务以及
电影贴片广告、电影院场地广告等经营业务。
院线运营业务主要为对下属影院进行统一的排片及供片管理。
影城及院线主要通过收取票房分账款、卖品及广告等非票房收入获取收益。
2.影视业务主要经营模式
电影投资制作业务主要为公司通过审慎评估及市场分析选择优质题材，独立或与其他合作方共同开发剧
本、筹建剧组，并进行拍摄制作，最终按各自出资比例或合同约定分享利益及分担风险。
电影发行业务主要为向院线和影院推广影片并与院线洽谈、安排影片放映等服务，通过收取发行佣金、
固定回报等形式获取收益。
电视剧网剧投资制作业务主要为公司与其他投资方共同投资电视剧网剧项目或由公司提供IP及剧本并委
托第三方为公司制作拍摄电视剧集，通过向电视台、网络视频平台等转让传播权获取收益或分成。
3.游戏业务主要经营模式
公司主营业务包括移动游戏和网页游戏的研发、发行及运营。公司网络游戏运营业务按不同运营方式分
为自主运营、授权运营和联合运营三种模式。
网络游戏板块已构建覆盖研发、发行、渠道的全产业链布局，始终坚持对产品精益求精的研发态度，通
过精细化运营来增加游戏可玩度，延长游戏生命周期，同时在国内外各大知名游戏平台及自有游戏平台进行
自研游戏、独代游戏及联运游戏的发行和推广，通过游戏下载收入、道具销售等方式获取收益或分成。
4.“文化+”业务主要经营模式
“文化+”业务为根据公司战略发展规划，围绕公司现有主营业务，基于公司自身品牌优势和丰富的IP
储备，通过横向+纵向的投资并购和业务拓展，在文化领域多元化布局，拓展公司收入渠道，提升公司竞争
力。
北京2022年冬奥会和冬残奥会业务团队在冬奥周期内与行业内多个头部团队合作，展现了公司承办世界
级体育赛事文化活动的能力，获得了长足的经验，继续在文化与各产业深度融合的发展趋势下挖掘业务增长
点。
（三）行业情况
1.影视行业
（1）影视行业情况
①影城方面
受到去年疫情等客观因素的影响，影院的关停数量激增，同时影院新建数量放缓，根据拓普数据显示，
上半年在映影院总数为12,157家，首次出现同期负增长的情况；新建影院数量为394家，同比2022年末下降
了5.3%。虽然影院的票房收入明显回升，高产影院的比例仍然低于疫情前水平。2023年上半年，票房收入超
过250万元的影院占比为29%，较2022年同期提高了13%，2019年票房收入超过250万元的影院占比为40%，相
比之下目前的单店票房水平仍存在较大回升空间。
②电影投资制作
2023年上半年，根据拓普数据显示，内地电影总票房达到262.66亿元，同比增长52.88%，超过了2022年
同期的90.8亿元，基本追平了2017年和2021年的水平，但相较于2018年和2019年仍存在较大差距。市场的票
房回升主要是因为疫情等客观因素的改变、电影供应充足以及头部影片的强势推动。1月的春节档和6月的暑
期档的众多爆款电影更是带动了整体票房的连续上涨。但从总体来看，电影市场仍然存在明显的冷热不均现
象。上半年，全国日票房在4,000万元以下的情况发生了50天，较往年有所减少（不包括2022年），但仍处
于相对较高的水平。市场对重点档期的依赖有所减弱，但仍明显高于疫情前的水平。
在影片储备供应方面，根据灯塔专业版数据显示，今年上半年全国共立项了1,194部剧情片、47部动画
片、49部合拍片，42部纪录片、41部科教片和14部特种片，共计1,387部，对比去年同期增长25.63%，对比
近12个月备案数据，2023年上半年备案数量保持此稳定增长的态势，预计2023年全年备案数量有望明显增长
。
电影市场上半年爆款频出，根据猫眼专业版数据显示，春节档的《满江红》《流浪地球2》票房均突破4
0亿元，进入中国电影票房总榜前10位，暑期档的《消失的她》票房截至本报告披露日已突破35亿元。
③电视剧、网剧业务
2023年上半年获得发行许可证的剧目为70部、2,106集，较去年同期分别下降1.41%、15.66%。根据艺恩
咨询《2023H1国产剧市场及趋势研究报告》的数据，2023年上半年长视频平台共上线国产剧136部，同比下
降4.9%，从播出方式来看，长视频平台独播剧占比为83%，同比提升10个百分点；2023上半年剧集市场向高
质量发展迈进，剧集市场整体及播映指数TOP20好评度均值，同比分别提升5.7%和8.3%。影视行业进入了提
质减量的新周期，影视公司更加聚焦于优质内容和坚持长期主义，打造更加可持续发展的健康行业生态模式
。
在内容储备供应方面，根据国家广播电视总局数据显示，2023年上半年，全国电视剧拍摄制作备案公示
的剧目共234部、7,474集，较2022年剧目数量同比下降约5%，剧集数量同比下降约7%，剧集生产储备量略有
收缩。
（2）影视行业相关政策
2023年5月，财政部、国家电影局发布《关于阶段性免征国家电影事业发展专项资金政策的公告》。自2
023年5月1日至2023年10月31日免征国家电影事业发展专项资金。这一政策出台，有利于推动电影行业持续
健康发展，一方面影院减少相关税金支出，一定程度上缓解影院经营压力，另一方面有利于增加出品方分账
收入，在供给端推动影片积极定档。电影创作端和影院放映端都能够享受到此次“政策礼包”，将进一步促
进电影业发展和复苏。
2.游戏行业
（1）游戏行业情况
2023年1-6月，中国游戏市场实际销售收入规模为1,442.63亿元，同比下降2.39%。中国游戏市场在经历
了2014至2021年的稳定增长之后，行业收入和玩家规模于2022年首次出现负增长，游戏行业进入存量市场的
激烈争夺。中国游戏市场已逐渐趋于成熟，新游戏增量以及老产品精细运营是支撑游戏行业收入增长的关键
，精品和创新将是未来游戏市场发展的重要推力。
（2）游戏行业相关政策
2023年上半年共有521款国产网络游戏拿到版号，版号总数超过了2022年全年的468个。从连续多个月版
号月发放数量超过80款，版号发放的常态化给游戏行业持续注入活力，游戏行业业绩修复已经在大厂层面得
到显现，游戏供给端持续向好。
近年来，主管部门高度重视游戏产业发展工作，做出了一系列重大决策，部署并出台了一系列政策措施
，引导行业规范健康发展。各方在网络游戏规范运营、未成年人防沉迷、知识产权保护等领域协同合作，通
过一系列举措解决产业发展过程中伴生的问题，合力构建产业新生态。公司高度关注未成年人保护，构建全
方位的长效保护机制，筑牢未成年人保护防线，从严格审查游戏内容、确定游戏适龄提示标准、加强未成年
人防沉迷机制体系、积极探索传统文化融合创新等层面，将未成年人保护落到实处，守护未成年人健康成长
。
3.“文化+”相关行业
（1）“文化+”行业情况
根据文化和旅游部官网数据，2023年上半年，旅游业在促进消费政策等各种利好因素推动下，文旅市场
快速升温，无论是需求端还是供给端，旅游市场都发生诸多变化，新的热点不断涌现。2023年上半年，国内
旅游总人次23.84亿，比上年同期增加9.29亿，同比增长63.9%。其中，城镇居民国内旅游人次18.59亿，同
比增长70.4%；农村居民国内旅游人次5.25亿，同比增长44.2%。分季度看：2023年第一季度，国内旅游总人
次12.16亿，同比增长46.5%。2023年第二季度，国内旅游总人次11.68亿，同比增长86.9%。2023年上半年，
国内旅游收入(旅游总花费)2.30万亿元，比上年增加1.12万亿元，增长95.9%。其中，城镇居民出游花费1.9
8万亿元，同比增长108.9%；农村居民出游花费0.32万亿元，同比增长41.5%。
（2）“文化+”行业相关政策
2023年2月22日，文化和旅游部发布《关于推动非物质文化遗产与旅游深度融合发展的通知》，指出非
物质文化遗产是旅游的重要资源，丰富了旅游的文化内涵。旅游为非物质文化遗产提供了更多的实践和应用
场景，激发了非物质文化遗产的生机和活力，强调以文塑旅、以旅彰文，进一步明确文旅融合、赋能产业的
发展方向。
2023年2月27日，中共中央国务院印发《数字中国建设整体布局规划》，指出建设数字中国是数字时代
推进中国式现代化的重要引擎，到2035年，数字化发展水平进入世界前列，各领域数字化建设协同发展，文
化方面，要打造自信繁荣的数字文化，大力发展网络文化，加强优质网络文化产品供给，引导各类平台和广
大网民创作生产积极健康、向上向善的网络文化产品。推进文化数字化发展，深入实施国家文化数字化战略
，建设国家文化大数据体系，形成中华文化数据库。提升数字文化服务能力，打造若干综合性数字文化展示
平台，加快发展新型文化企业、文化业态、文化消费模式。
2023年6月1日，文化和旅游部决定开展2023年度国家文化和旅游科技创新研发项目推荐工作，提出深入
推进文化强国、科技强国建设，充分发挥科技在文化和旅游发展中的支撑引领作用，促进文化和旅游行业科
技创新。
2023年6月19日，文化和旅游部决定开展2023年文化和旅游数字化创新示范案例征集评选工作。落实中
共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》，加强文化和旅游数字化建
设，赋能文化和旅游高质量发展。
二、报告期内核心竞争力分析
1.覆盖产业上下游，具有产业链协同效应
公司主营影视业务布局影视产业上下游，拥有完整覆盖影视行业的产业链体系，业务范围涉及制作、发
行、院线及影院等诸多环节。完善的产业链布局为公司影视作品的制片、发行与放映提供了强大而完善的平
台，全产业链覆盖也使得公司能够保持在各个环节对影视产品的控制力。各业务板块之间资源协同，能够有
效提升成本把控能力，提高整体经营效率，强化优质内容产出的可持续性，实现价值最大化。
2.院线品牌优质，具有行业综合竞争力
自公司全资公司文投(北京)电影院线有限公司取得国家电影局《电影发行经营许可证》以来，已有22家
影城纳入文投院线管理。2023年自有门店将陆续转至自有院线，院线规模将进一步扩大。文投院线将根据公
司整体战略规划及自有电影院在其他院线的加盟情况等，在未来开展自有院线业务，包括院线电影在文投院
线内影院的代理发行，影院管理输出等业务。文投院线的成立，将有利于公司影城业务的规模化管理，整合
终端资源，与影视投资制作发行相结合，打通上游业务发展，进一步提升综合竞争力。
3.管理精细化、标准化，拥有自有信息化系统
公司旗下影城以前端实际业务为出发点，搭建财务、业务两大中台，引进EHR系统，完善票务及排片系
统，完善会员系统升级及体验，并持续优化上述信息系统。全面升级票价、排片和竞争地图监控工具。提出
了工时管控、保洁人员管控、能耗管控，合理进行管控做相关指导。规范影城视觉系统，启动卖品每周盘点
管理办法。提升管理效率，强化会员管理，节约人工成本。
4.完善影城会员体系，具有品牌优势
自2019年以来，公司旗下影城大力发展会员体系。截至2023年6月底，影城已有会员204.5万人，会员票
房平均占比21%，已成为影城第二大票务渠道。近年来，影城管理团队持续完善会员体系，细分会员票价结
构，增加影城利润。影城会员精准营销工作稳步推进，大力发展影城会员体系，提升会员管理水平。精准抓
住春节、国庆关键档期，提升会员营收及储值额。
5.依托国企资源背景，打造优秀管理团队
公司作为北京市国有控股的文化类上市公司，依托首都文化产业的资源优势及股东背景，以市场化方式
运作，与国内影视内容行业内的优秀企业、团队、核心人员建立了良好的合作关系，形成了较强的行业资源
整合能力，基于项目合作开发创作，维护与业内优秀企业及人才关系的可持续发展；基于新业务新领域的探
索实践，拓展文化领域新业态，挖掘储备IP再创作潜力；打通线上线下渠道，推进“文化走出去”，实现文
化产业链横向多元化与纵向一体化整合，加强对重点档期、重点项目的资源集聚，同时做好优质项目储备。
6.游戏业务研发实力和商业化运营优势
公司游戏业务持续加强技术、版本创新，优化用户体验，针对性地推出一系列老用户回归等市场营销手
段，减缓原有成熟产品充值下滑速度，持续地研发新版本以提高游戏的耐玩性，延长已有游戏产品的生命周
期，通过玩法的持续创新和策划水平的不断提高，提升游戏的娱乐性与用户体验，提升核心玩家群体的粘性
。公司也在游戏产品中积极融入中国丰富的优秀传统文化，将水墨、武侠、诗歌等经典传统元素运用到游戏
产品剧情、人物、活动设计中，为玩家带来多元的游戏体验。
7.具备研运一体竞争优势
公司在游戏产业深耕多年，建立了完备的人才培养体系，形成由技术过硬的研发人员、充满创意的运营
人员和高效的管理人员构成的管理运营团队。随着研发、运营业务的推进，公司的“研运一体”模式不断成
熟，研发团队可配合运营部门的反馈对产品进行打磨调优，使产品更能满足用户需求，为玩家提供细致全面
的长线服务，提升玩家满意度、活跃度和留存率，以延长产品生命周期，积累更高的流水收入。
三、经营情况的讨论与分析
2023年上半年，国内生产生活秩序恢复正常，全国文化产业逐渐回暖。在公司班子领导下，全员团结一
心、真抓实干、克难攻坚，紧扣全年各项目标任务，整合有效资源，优化业务结构，严抓降本增效，完善内
部管理，强化绩效考核，努力提升公司整体经营质量。
（一）院线及影城运营管理
2023年上半年公司影城业务实现370.58万观影总人次，含服务费总票房1.65亿元，比去年同期增长20.4
3%，占全国总票房的0.63%，按票房收入位居全国影管行业第17位。影城业务继续坚持减量提质、降本增效
的经营方针，管理层级大幅压缩，能耗物耗明显降低，运营成本有效控制，单店效率不断提升。截至2023年
6月30日，公司持续经营影院数量总计45家，银幕数量360块。与去年同期相比，公司关闭经营效益较差的影
院27家，影城业务同比减亏
0.81亿元。根据拓普数据，2023年上半年公司影城业务在上座率及单日单座收益两项经营核心指标提升
幅度较大，排名均升至行业第11名；2023年春节档耀莱影城上座率为46.88%，数据位列影投行业排名前列。
重点布局“首都经济圈”，形成区域优势和业务协同。上半年，公司在京津冀协同发展地区共有影城15
家，占影城板块总体收入的40%。公司旗下曾连续八年获得全国人次、票房双冠军的北京耀莱成龙五棵松影
城也将于今年下半年恢复营业，五棵松影城经营区域面积超15,000平方米，共有17个放映厅，3,520个座位
，拥有国内最大杜比影院，疫情前接待年观影人次超过200万，多次被文化主管部门评为北京“十大文化消
费地标”“年度最佳影城”等奖项。
公司通过与物业方协商降租，签约实现2023年全年租金减免2,270.5万元，此外，公司还通过控制人工
成本、压缩采购成本以及降低能耗等方式减少亏损，并积极妥善处置闭店带来的负面影响及现金流出。
今年上半年，耀莱影城会员票房3,169万元，会员票房占比21%，较去年同期上涨3个百分点，会员票房
占比位居行业前列，公司通过加强培训提高门店对业务流程的熟悉程度，第一时间解决顾客提出的观影诉求
，同比门店投诉量大幅下降。
(二)影视投资制作及发行
2023年上半年，公司继续降低影视项目的投资规模，加大力度管理已投资的影视项目，盘活现有影视项
目资产。公司参投的春节档影片《熊出没：伴我“熊芯”》票房14.95亿元，位列春节档票房第三名；电影
《检查风云》票房6,183万元。
公司出品的北京冬奥会官方电影《北京2022》被选为北京国际电影节开幕影片，入选北京市文化精品工
程重点项目，成为全球首部商业院线上映的奥运官方电影，截至2023年8月15日获得票房2,725万元，位列20
23年纪录片内地票房榜第一名。自上映以来，接待包场单位数量超过1,200家，观影人次超过4万；落地执行
并顺利完成校园放映活动11家。公司已申报金鸡奖、丝绸之路国际电影节、中国（广州）国际纪录片节、中
美国际电影节、北京国际体育电影周等多个奖项，已入选电影专资宣发项目资助项目，入围第19届北京国际
体育电影周，并被选送至第41届米兰国际体育电影电视节全球总决赛，将代表中国参赛。
公司承制并参与联合出品的重大革命题材剧《破晓东方》于年初在央视收官，播出后获得观众的好评不
断；参与联合出品的电视剧《公诉》于5月29日在浙江卫视、北京卫视首播，并在腾讯视频和爱奇艺播出。
受去年客观因素及影视行业持续深度调整的影响，公司影视业务也遭受了较大的冲击，公司针对项目进
展及合作方情况，将针对性地采用不同措施，以促进项目推进以及资金回笼。
(三)游戏研发与运营
公司以优质内容为方向，利用自身沉淀下来的对不同用户需求的理解和核心技术，在更多创新题材、玩
法和品类上进一步探索，积极拓展自身产品线的广度和深度。在技术层面，公司致力于提升产品引擎性能，
提高产品的美术和音效品质，以满足用户对高品质游戏的体验需求；在策划层面，致力于玩法创新、流程优
化，以满足用户在趣味性和流畅体验方面的需求。
公司对已上线的长周期精品进行了一系列的迭代更新，结合玩法模式不断升级跨服系统，增强玩家之间
的社交，持续优化版本内容，提升新老玩家游戏体验。公司手游产品《攻城三国》在运营6年后，2023年上
半年度总流水仍达6,953万元。手游产品《攻城天下》自2021年上线后，2023年上半年度总流水突破5亿元。
《攻城天下》H5版本微信小游戏正在研发中，预计于下半年上线。
公司游戏研发已部署了多种人工智能辅助工具，帮助提升研发效率，降低成本。未来公司将在产品类型
、题材以及美术表现、玩法等方面持续进行多元化创新，以优质内容为战略方向，利用自身沉淀下来的经营
多品类产品的经验，结合公司已有的在数值、玩法等方面的优势，着重在SLG和卡牌等领域继续进行深入探
索，同时拓展定制、仙侠和小程序的新团队和产品类型。
（四）“文化+”业务
公司基于在文化领域的资源优势及整合能力，积极与地方政府及行业投资方、IP运营方合作，为地方文
化产业发展提供服务，包括区域规划咨询、IP资源引入、文化产业园区投资开发及运营等。在助力地方文化
产业发展的同时，拓展公司整体品牌影响力及盈利能力。
公司创新业务板块在文化领域多元化布局，制定了业务拓展计划，积极与各合作方接洽，提供项目管理
服务，IP运营咨询等。报告期内，已积极接触现象级纪录片和地方文旅等多个合作方，旨在通过文创产品、
线上新媒体、线下活动和数字赋能等多模块，全方位打造兼具文化价值和经济价值的运营方案。
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