经营分析☆ ◇600715 文投控股 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
影院及院线运营管理、影视投资制作及发行和游戏研发与运营业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
影院及院线运营管理业务(行业) 2.20亿 69.05 2100.19万 21.65 9.53
游戏研发发行与运营业务(行业) 9011.41万 28.23 6968.82万 71.82 77.33
影视投资制作及发行业务(行业) 843.25万 2.64 610.98万 6.30 72.46
其他业务(行业) 22.85万 0.07 22.85万 0.24 100.00
─────────────────────────────────────────────────
影院电影放映及相关衍生业务(产品) 2.20亿 69.05 2100.19万 21.65 9.53
网络游戏业务(产品) 9011.41万 28.23 6968.82万 71.82 77.33
影视投资制作及发行业务(产品) 843.25万 2.64 610.98万 6.30 72.46
投资顾问费收入(产品) 21.26万 0.07 --- --- ---
租赁收入(产品) 1.59万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 3.18亿 99.52 9562.51万 98.55 30.10
国外(地区) 129.23万 0.40 117.48万 1.21 90.91
其他业务(地区) 22.85万 0.07 22.85万 0.24 100.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(行业) 1.81亿 70.89 2403.73万 28.32 13.31
互联网游戏业务(行业) 7414.06万 29.11 6083.15万 71.68 82.05
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电影放映及影视项目投资分部(产品) 1.27亿 71.08 1954.17万 32.76 15.44
网络游戏开发及运营分部(产品) 5148.07万 28.92 4011.19万 67.24 77.92
其他(产品) 44.07万 0.25 -999.39万 -16.75 -2267.68
分部间抵销(产品) -44.07万 -0.25 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
院线及影院运营管理业务(行业) 2.50亿 63.02 -5682.47万 -88.13 -22.72
游戏研发与运营业务(行业) 1.29亿 32.38 1.13亿 174.90 87.73
影视投资制作及发行(行业) 1679.46万 4.23 975.53万 15.13 58.09
“文化+”业务(行业) 144.73万 0.36 -122.08万 -1.89 -84.35
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 3.94亿 99.33 6200.03万 96.16 15.72
国外(地区) 263.99万 0.67 247.59万 3.84 93.79
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售0.77亿元，占营业收入的24.07%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│广州柯一网络科技有限公司 │ 2843.06│ 8.91│
│深圳千千数运科技有限公司 │ 1867.37│ 5.85│
│江阴市宇腾网络科技有限公司 │ 1393.99│ 4.37│
│成都倾程网络科技有限公司 │ 1044.09│ 3.27│
│北京耀莱影视文化传媒有限公司 │ 532.45│ 1.67│
│合计 │ 7680.96│ 24.07│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.89亿元，占总采购额的42.47%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中影数字电影发展（北京）有限公司 │ 4012.79│ 19.08│
│上海联和电影院线有限责任公司 │ 3525.48│ 16.76│
│阿里云计算有限公司 │ 838.19│ 3.98│
│杜比实验室国际技术服务（北京）有限公司 │ 317.12│ 1.51│
│北京天利德机电设备有限公司 │ 239.10│ 1.14│
│合计 │ 8932.68│ 42.47│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）所属行业及主营业务
报告期内，公司所属行业涵盖电影、游戏和漫剧行业，主要从事的业务包括影院及院线运营管理、游戏
研发发行与运营、漫剧制作与发行等。
（二）经营模式及主要产品
1.影院及院线运营管理业务
影院运营管理主要以公司旗下耀莱成龙国际影城为主体，为顾客提供院线电影的放映服务，并在此基础
上拓展影院内的卖品（食品、饮料、纪念品等）销售业务、影片映前广告和影院阵地广告营运业务，以及其
他基于影院空间与多元消费场景下的融合型、多业态经营业务；院线运营管理主要以旗下文投院线为主体，
向公司自有影院及加盟影院提供电影供片、排片服务，并实施统一经营、统一管理。影院及院线运营管理业
务主要通过院线电影票房分账、卖品销售、广告销售，以及其他融合型、多业态经营业务获取收益。
2.游戏研发发行与运营业务
公司游戏研发主要包括移动端游戏与小程序游戏的产品开发，涉及游戏的策划、设计、美术、音效、测
试等环节；游戏发行包括产品的市场推广、渠道对接与用户获取等；游戏运营包括对游戏的持续运维、活动
策划与用户服务等。公司游戏产品的合作模式分为自主发行、授权代理发行和联合运营三种。其中，自主发
行是指公司自行负责产品的发行与推广，包括通过广告平台买量获取用户等方式；授权代理发行是指公司将
游戏授权给外部发行方，由其负责发行及推广；联合运营是指公司与第三方应用平台共同协作开展游戏的发
行及推广的模式。游戏研发发行与运营业务的收益主要来源于游戏下载付费、游戏内道具充值及广告变现等
，公司根据协议约定的比例获取分账收益。截至报告期末，公司主要游戏产品为自主研发的三国题材SLG（
策略类）系列手游《攻城三国》《攻城天下》等。
3.漫剧制作与发行业务
公司漫剧制作与发行业务主要依托自身传统剧集制作、发行经验，结合AIGC工具的发展与应用，开展动
漫剧集的制作与发行。其中，漫剧制作主要通过与产业链相关内容类、技术类公司合作，利用AIGC工具进行
漫剧内容生产；漫剧发行主要通过各视频平台进行内容分发与推广。漫剧制作与发行业务的收益主要来源于
视频平台分账、广告植入收入及IP衍生收入等。公司漫剧产品的开发模式主要为自主开发、联合开发和投资
出品等，公司根据协议约定的比例获取分账收益。
截至报告期末，公司主要漫剧包括联合开发产品《全民进化：我只幸运了亿点点》等。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）电影行业情况
1.行业发展情况
2025年是“十四五”规划的收官之年，也是中国电影诞生的120周年，中国电影行业在持续复苏与深度
变革中蓬勃发展。报告期内，中国电影市场整体呈现强劲复苏态势，根据国家电影局发布的数据，2025年全
年电影票房为518.32亿元，同比增长21.95%，位列中国电影市场票房年度影史第五；观影人次达12.38亿，
同比增长为22.57%；放映场次1.44亿场，同比增长1.35%。
在市场规模稳步回升的同时，中国电影行业在票房结构、内容创作、放映升级、消费模式等方面，呈现
鲜明的特征：
（1）头部集中效应深化，档期依赖性减弱
2025年，中国电影市场头部集中效应进一步加剧，排名前10名影片票房占比65.3%，同比大幅提升了18.
5个百分点，其中《哪吒之魔童闹海》以154.46亿元票房占全年大盘的29.80%，跻身全球影史票房第五位。
档期表现方面，市场对重点档期的依赖呈现结构性减弱，非档期票房同比实现显著增长。分档期看，2025年
仅春节档、端午档票房同比增幅超过20%，而清明节、劳动节、中秋节等档期票房均出现不同程度下滑，这
反映出观众观影决策正逐渐从‘档期驱动’转向对影片质量、口碑与话题热度的综合考量。
（2）多元佳作迭出，国产影片主导市场
报告期内，国内电影市场呈现“减量提质”特征。全年影片总产量764部，同比下滑12.49%，但影片质
量稳步提升。全年票房过亿影片共51部，其中国产影片33部，精品力作持续涌现，《南京照相馆》《731》
等抗战题材影片立足真实历史，以小人物视角展现民族精神与家国情怀；《唐探1900》《长安的荔枝》《捕
风捉影》《刺杀小说家2》等喜剧、动作类商业影片在情感表达、叙事结构与视觉呈现上不断突破，持续提
升影片艺术水准与观赏性。与此同时，动画电影强势崛起，除《哪吒之魔童闹海》外，《浪浪山小妖怪》《
熊出没·重启未来》等国漫佳作频出，有力推动了中华优秀传统文化的现代表达和创新发展。
（3）影院建设提质，特效厅表现突出
2025年，全国影院终端布局持续优化。截至年末，全国在映影院1.36万家，同比增长2.5%；在映银幕数
达8.24万块，同比增长1.1%。设备升级方面，特效厅建设加速推进，年末特效厅数量达10472个，同比增长5
.26%，占全国总影厅数的12.7%；全年特效厅票房达126.7亿，同比增长48.5%，远高于普通厅15.3%的增幅，
成为影院营收增长重要驱动力。这表明放映技术的升级迭代，不仅提升观众的观影体验，也为影院差异化经
营和客单价提升提供有力支撑。
（4）跨界融合加速，“电影+”格局初显
2025年，中国电影从单一“票房经济”迈向“电影+”跨界消费新业态，文旅融合、场景消费等多点开
花。“跟着电影去旅游”“跟着电影品美食”等系列活动在全国范围全面兴起，《哪吒之魔童闹海》《唐探
1900》《南京照相馆》《志愿军：浴血和平》等影片为四川成都、山东乐陵、江苏南京、江西上饶等地带来
大批游客，形成“以影带游”的消费闭环，此外，阅兵直播、音乐会、电竞赛事等新鲜内容登上大屏，影院
综合文化消费属性显著增强。
（以上数据来源于国家电影局、拓普数据、广发证券、浙商证券等）
2.行业政策情况
2025年，国家及地方层面密集出台系列支持政策，为电影产业高质量发展构建了有力的政策保障与多维
度赋能体系，为传统电影放映与新兴技术、新型消费场景的深度融合指引了发展新方向和趋势。
国家层面，2025年1月，国务院办公厅印发《关于推动文化高质量发展的若干经济政策》，进一步深化
文化体制机制改革，从财政、税收、金融、科技等方面提供全方位支持，形成推动文化高质量发展合力。同
月，国家电影局、商务部开展“跟着电影品美食”活动，助力电影业与餐饮业相互赋能，更好发挥二者促消
费、惠民生、稳就业的积极作用。2025年1月，国家版权局、国家电影局等部门联合部署开展院线电影版权
保护专项工作，旨在遏制盗版，为春节档及全年电影市场健康发展提供版权保障。3月，国家电影局发布《
关于促进虚拟现实电影有序发展的通知》，明确将虚拟现实纳入中国电影产业管理体系，鼓励探索虚拟现实
电影技术研发与创作、发行，拓展电影形态边界，标志着对前沿电影技术形态的正式认可与制度性接纳。20
25年9月，商务部、国家发展改革委等8部门发布《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见
》，鼓励创新数字内容消费，发展虚拟现实电影、LED数字影厅等电影新形态、新业态，推动文化和科技融
合。同月，国家电影局、科技部等联合印发《关于组织开展“跟着电影做科普”专项行动的通知》，推动电
影和科普深度融合、相互赋能，推进新时代电影和科普高质量发展。
地方层面，2025年3月，北京市委书记到怀柔区调研，强调电影是文化产业的重要组成部分，指出要注
重科技赋能、深化文旅融合，为电影行业健康发展创造良好社会环境。2025年4月，北京春季惠民观影活动
上线，北京市开展惠民促消费活动，发放500万元观影补贴普惠市民，同月，北京市文化和旅游局印发《北
京市推动演艺高质量发展支持办法》，鼓励商业综合体、剧场影院等活化空间利用，加强多业态深度融合。
2025年7月，北京市印发《北京市深化改革提振消费专项行动方案》，提出提升北京国际电影节等活动能级
，增强消费引领力。8月，北京市电影局发布《关于开展2025年度中央补助地方和市级国家电影事业发展专
项资金项目申报工作的通知》，设立专项资金资助新建乡镇影院，奖励国产影片放映并影院技术设备升级。
此外，报告期内，上海、江苏、广东、重庆等省市也推出多项电影激励政策，共同为电影市场注入动能。
（二）游戏行业情况
1.行业发展情况
2025年，中国游戏产业整体保持稳健增长态势。报告期内，得益于移动游戏品质提升、头部游戏玩法创
新、小程序游戏强劲增长、游戏产品多端互通等因素，国内游戏市场实际销售收入3507.89亿元，同比增长7
.68%；用户规模6.83亿，同比增长1.35%，市场收入与用户规模双双创下历史新高。中国游戏行业在政策环
境持续优化、产品供给不断丰富、出海渠道稳步拓宽的背景下，呈现健康有序、稳中向好的发展格局。
（1）自研游戏海内外表现优异，海外市场持续扩张
2025年，中国自主研发游戏竞争优势持续凸显：国内市场实际销售收入2910.95亿元，同比增长11.64%
；海外市场实际销售收入204.55亿美元，同比增长10.23%，规模已连续六年超千亿元人民币。其中，自研移
动游戏海外收入184.78亿美元，同比增长13.16%，国际竞争力与发展韧性持续增强。海外市场布局结构方面
，美国、日本、韩国仍为中国自主研发移动游戏的三大海外市场，合计占比达57.81%。此外，在海外收入前
100的自研移动游戏中，策略类（含SLG）游戏以49.96%的占比稳居首位，射击类、角色扮演类分别以9.69%
、9.39%的数据紧随其后。
（2）细分赛道分化明显，新兴增长极加速形成
报告期内，中国游戏行业不同终端平台呈现分化发展态势。国内细分市场中，移动游戏实销收入2570.7
6亿元，同比增长7.92%，继续居于主导地位；客户端游戏市场实销收入781.6亿元，同比大幅增长14.97%；
网页游戏市场实销收入43.25亿元，同比下降6.74%，收入规模连续10年调整回落；主机游戏市场发展强劲，
实销收入达83.62亿元，同比增长86.33%，连续3年保持高速增长；小程序游戏市场日趋成熟，收入达535.35
亿元，同比大幅增长34.39%，其中内购收入占比68.11%，广告变现收入占比31.89%。表明主机游戏和小程序
游戏正凭借体验升级与场景创新成为驱动行业增长新动能。
（3）AI技术深度渗透，游戏产业全链路提质增效
报告期内，AI技术在游戏产业的应用广度与深度持续拓展，已覆盖研发、测试、发行、运营全链条。据
游戏工委发布的《游戏企业AI技术应用课题报告》显示，在22家受访企业中，AI技术在游戏研发环节的应用
率已高达86.36%，从应用模式来看，主要以辅助探索使用为主，占比为73.7%；在游戏测试环节，AI技术应
用高度成熟，显著提升效率，其中功能测试渗透率达84.6%，性能与压力测试渗透率69.2%；在游戏发行与运
营环节，AI技术应用率达77.3%，主要聚焦市场推广、产品运营和安全与反作弊三大场景。这表明AI技术已
从单点提效走向系统融合，成为推动游戏产业升级的重要工具。
（4）版号发放常态化放量，行业发展环境持续改善
2025年，游戏版号发放保持常态化、规模化趋势，全年累计发放版号高达1771个，其中国产游戏版号数
量为1676个、进口游戏版号数量为95个，总量较2024年增长超过20%，创下自2019年以来近七年的新高。
（以上数据来源中国音像与数字出版协会游戏出版工作委员会（GPC）、中国音像与数字出版协会游戏
产业研究专家委员会主导编写的《2025年中国游戏产业报告》、国家新闻出版署等）
2.行业政策情况
2025年，中国游戏产业政策环境呈现出鼓励创新、支持出海、融合科技与消费的鲜明特点，从国家到地
方层面均出台了多项扶持措施。
国家层面，2025年3月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，提出“促进
动漫、游戏、电竞及其周边衍生品等消费，开拓国货‘潮品’国内外增量市场”，将游戏电竞纳入提振消费
的关键领域。4月，国家新闻出版署等十部门发布的《网络出版科技创新引领计划》明确提出，支持游戏与
图形处理器（GPU）、游戏引擎、人工智能、虚拟现实等前沿技术的联合研发与知识产权保护，推动产业科
技赋能。同月，商务部印发《关于加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》，明确发展游戏出海业务，
拓展应用场景，布局从IP打造到游戏制作、发行、海外运营的产业链条的试点任务。2025年10月，商务部等
5部门办公厅印发《城市商业提质行动方案》，鼓励动漫、游戏、电竞、运动等服务消费新场景，培育“小
而美”“专而精”的特色店铺。
地方层面，2025年1月，北京市发布《科技赋能文化领域创新发展行动计划（2025-2027年）》，开展游
戏渲染引擎、交互技术攻关，对AIGC在游戏领域的应用项目给予最高300万元补贴；6月，北京市委宣传部等
部门印发《关于促进北京市游戏电竞行业高质量发展的支持办法（暂行）》，从作品审批、版权服务、产业
集聚、赛事举办、出海发展等方面提供全流程支持，打造国家级游戏电竞产业集聚区。2025年10月，北京市
科学技术委员会、中关村科技园区管理委员会等4部门印发《关于支持北京未来数字空间创新试验区建设的
若干措施》，全面推进“获批即享”，对优秀游戏作品提供资金支持与奖励，并设立出海服务专区强化版权
保护。此外，报告期内，浙江、上海、厦门、广东、四川等多地也颁布相关政策和方案，推动游戏电竞产业
高质量发展。
（三）漫剧行业情况
1.行业发展情况
2025年被业内公认为“漫剧元年”，在AI技术突破、平台加码布局、IP源头供给充沛的共同驱动下，漫
剧行业呈现爆发式增长态势，成为数字内容产业的新增长极。
（1）市场规模爆发增长，用户规模快速扩张
2025年，中国漫剧市场迎来爆发式增长。据DataEye研究院统计，全年漫剧市场规模约达168亿元，仅抖
音端原生漫剧上线数量就突破6万部。从播放量上看，市场整体播放量超700亿次，抖音APP成为核心流量阵
地，抖音端原生漫剧播放量达整体漫剧市场近70%。用户规模方面，2025年漫剧用户规模约1.2亿，约占微短
剧用户规模的1/3，其中，31-40岁是规模最大的漫剧用户群体，人数占比约31.81%，而18-24岁的Z世代则更
喜爱漫剧，其目标群体指数（TGI值）高达151.9，这表明年轻青年群体是内容传播、二次创作和口碑发酵的
核心力量。
（2）多元题材百花齐放，内容迭代驱动竞争
报告期内，漫剧题材呈现多元化发展态势。从题材分布看，逆袭类漫剧关联数达6648部，关联播放量达
222.94亿，稳居第一；玄幻仙侠和奇幻脑洞两类题材播放量均超140亿，展现出漫剧受众对“强设定、高爽
感、超现实”内容的偏好。全年涌现多部现象级作品：《斩仙台下，我震惊了诸神！》自2025年10月17日上
线后，全网播放总量突破10.1亿次，是2025年唯一一部播放量超10亿的漫剧，《气运擂台，华夏诸神震惊全
世界！》年度播放量超3亿。这表明用户对漫剧内容认可度有所提升，也反映出市场“优质内容通吃”的竞
争逻辑。
（3）AI技术深度赋能，降本增效成效显著
AI技术成为漫剧爆发的重要驱动力。在内容生产方面，根据短剧自习室数据显示，2025年抖音端累计播
放量前100名漫剧中，AI漫剧占比28%；播放量前10名漫剧中，AI漫剧占据其中五席，显示强劲竞争力。在制
作效率方面，AI工具大幅可压缩制作周期与资金门槛，降低70%以上的生产成本，并提高80%以上的生产效率
，中小厂商可借助Agent工具快速量产内容。2026年2月，Seedance2.0视频生成工具发布，可根据提示词生
成2K分辨率多镜头视频，实现视频与音轨的同步原生生成，15秒视频的可用率已提升至90%以上，进一步降
低创作门槛。AI技术的持续突破正推动漫剧向“技术驱动型”加速转变。
（4）平台布局持续加码，竞争格局加速形成
2025年，各平台方在漫剧领域的布局力度持续加大。据DataEye-ADX行业版数据显示，全年各平台在
投漫剧数量呈现快速增长态势，从1月的234部增长至12月的17944部，全年增长超76倍；在投漫剧素材数从1
月的2.7万条增长至12月的162.3万条，全年增长超59倍。竞争格局方面，番茄和河马作为短剧的两大头部厂
商，凭借“IP孵化—内容制作—投流分发—变现”的全链路能力，在漫剧赛道形成规模壁垒，投放漫剧数和
素材数稳居行业前列，而中腰部厂商则聚焦用垂类精品内容进行“差异化”竞争，在细分市场占据一定地位
。
（以上数据来源于DataEye研究院、DataEye-ADX行业版数据等）
2.行业政策情况
2025年，国家及地方层面密集出台系列支持政策，为漫剧产业健康有序发展提供有力的政策保障与明确
的规范指引。
国家层面，2025年9月，国家广播电视总局网络视听节目管理司发布《关于动画微短剧的管理提示》，
明确将动画微短剧纳入微短剧管理范畴，要求严格落实分类分层审核制度和“先审后播”管理要求；同月，
郑州召开微短剧高质量发展大会，广电总局推出系列行业扶持举措，鼓励群众参与创作，倡导从PGC向UGC延
伸，为个人创作者提供“傻瓜式工具、合规素材库、入门教学”等支持。2025年11月，国家广电总局下发专
项治理工作提示，首次将AIGC类、漫画类、表情包类等动画形式微短剧纳入分类分层审核体系，强化事前审
核，规范传播秩序。
地方层面，2025年10月，北京市广播电视局发布《北京市广播电视局推动微短剧健康发展》，提出开展
微短剧片名、动画微短剧等专项治理，强化7*24小时内容巡查，分层分类管理等系列举措，并发挥北京广播
电视网络视听发展基金扶持作用，形成剧本扶持、摄制宣推扶持、成片奖励全流程扶持链条。11月，北京市
广播电视局等5部门印发《北京市促进“人工智能+视听”产业高质量发展行动方案（2025-2029）》，鼓励
动漫、微短剧等行业的AI技术应用、合规化生产、精品化创作，为全国漫剧行业技术升级提供示范。
三、经营情况讨论与分析
2025年是公司发展历史上的重要转折之年，也是公司摆脱历史桎梏、实现焕然新生的重要起步之年。年
初以来，在方向上，公司全面贯彻市属国有文化资产监管体制改革精神，积极践行国有企业责任，以推动文
化与科技融合发展为方向，不断提升经营管理能力；在路径上，紧密围绕“大文娱”产业，聚焦“影、剧、
游”联动发展，充分挖掘文化科技融合业态新场景，积极布局文化新质生产力。经过一年的团结奋斗，公司
改革进程持续深化，管理效能稳步提升，传统业务日趋稳固，创新能力不断激发，全年归属于上市公司股东
的净利润从去年的-9.12亿元大幅缩减至-4511.60万元，经营发展成效显著，公司面貌焕然一新。
（一）影院及院线运营管理业务
报告期内，公司旗下耀莱成龙国际影城坚持“创新提质”与“战略拓展”双轮驱动发展，加速拓展融合
型、多业态、高技术附加的文化娱乐消费场景，不断创新经营模式，战略性开展新店面的储备与投拓，加速
推进从“传统电影放映商”向“综合娱乐服务商”的转型升级。
1.传统放映业务提质增效
持续深化“一店一策”经营策略，通过不断深挖消费潜力，强化排片管理，创新营销思路，优化会员体
系等，进一步提升传统电影放映业务相关收入。2025年，公司影城总观影人次483万人，累计票房2.01亿元
（不含服务费），票房收入位列全国影院管理公司年度排名第21位。根据拓普数据，报告期内，公司影城平
均上座率达9.34%，超出行业均值1.92个百分点；场均票房542元，超出行业均值199.7元；场均观影人次13
人，超出行业均值4人。在年度最重要档期春节档中，耀莱影城表现优于行业平均水平，在全国影院管理公
司放映轮次排名第2位，场均票房排名第7位，平均上座率排名第2位。
2.多元创新业态落地增收
依托自有影城空间阵地，探索“电影+”创新业务模式：一是整合优质IP资源，推出“电影+潮玩”经营
模式，策划“赏版”毛绒玩具抽奖等营销活动，创立“耀乐派（YaoLucky）”娃娃屋品牌，落地开展娃娃屋
品牌自营业务，在促进非票收入的同时增加引流效应；二是持续深耕“电影+VR”领域，在耀莱影城五棵松
店落地“虚拟现实影厅”，与爱威尔科技联合打造虚拟现实电影《绿野奇遇》并成功通过国家电影局备案审
批（影虚备字〔2025〕10号），进一步提升VR观影丰富度；三是在耀莱影城五棵松店落地全国首家巨幕沉浸
泛娱乐空间“MIRRA奇镜派对融合厅”，依托“巨幕+VR”设备，采用多源融合动作捕捉系统、实时8K渲染和
AI驱动的视觉生成技术，实现“影游联动”，并配备三面环绕的LED互动屏，提供融合“餐、饮、演、影、
游”等综合娱乐服务场景，以提高影院非高峰时段的收入。2026年1月，耀莱影城五棵松店荣膺北京市电影
协会首批“影院新空间”称号，成为传统影院创新发展的新标杆。
3.战略布局新店投资拓展
积极把握影院行业的变革与整合机遇，重点布局北京核心商圈及“京津冀”文化消费新高地，通过低价
盘活单体优质影院、集中接洽品牌商业集团等方式，储备新影城项目10余个。其中，耀莱影城天津东丽店已
于2025年底完成开业，成为公司近六年来首次新开业影城，进一步提升公司影城品牌影响力和区域辐射力。
4.跨界联动拓展消费场景
充分挖掘系统内部优质资源，拓展跨界消费场景与业务联动，联合企事业单位开展主旋律电影包场155
场，拓展图书及周边产品销售、快闪活动、京津冀文旅消费出行一卡通票务合作等，实现社会效益与经济效
益的有机统一，为影城业务的多元化增收开辟新路径。
截至报告期末，公司影城在营门店24家，在门店数量减少较多的情况下，影城板块全年营业收入2.28亿
元，同比下降仅6.86%，利润总额同比大幅减亏，单店经营效益显著提升；耀莱影院五棵松店连续10年蝉联
全国单店票房、人次“双料”冠军，荣获北京国际电影节“最受欢迎展映影院”、第十二届上海电影节“Ci
nemaS影院创新经营奖”，品牌旗舰效应持续凸显。
（二）游戏研发发行与运营业务
报告期内，公司游戏业务坚持“自主研发”与“精品战略”，以深耕存量游戏稳固根基，以研发增量游
戏开拓新局，逐步实行“研运一体化”模式，持续培育新的业绩增长点。
1.坚持精细化运营，打磨长周期精品产品
针对旗舰游戏产品《攻城三国》《攻城天下》，紧密依托市场趋势、用户需求和渠道反馈等，通过版本
迭代更新、核心玩法重构、赛季活动管理和日常精细化运营等，持续增强用户游戏体验，巩固核心玩家群体
黏性，实现全年游戏总流水5.89亿元。迭代更新的《攻城天下》于2025年12月18日登顶IOSAppStore免费游
戏排行榜榜首，呈现出较强生命周期韧性。
2.内部协同深度融合，研运一体效能释放
全面打通游戏研发与发行的协同壁垒，深度整合游戏研发、发行与运营全链条，实现从产品开发到市场
落地的高效衔接，年内开展自研游戏的营销发行业务，标志着“研运一体化”战略从规划走向实质运营，显
著增强了市场响应速度与业务协同性。
3.聚焦小程序赛道，新产品研发稳步推进
聚焦小程序游戏细分赛道，完成《攻城天下》小程序版本的技术重构与市场化推广，拓展了新的用户来
源与收入增长点；完成《时光冒险家》《英雄扛得住》（原《幻境旅团》）《文明》（内部代称）等项目的
立项储备。其中，《时光冒险家》已启动商业化测试，计划于2026年第二季度上线，《英雄扛得住》计划于
2026年第四季度上线，《文明》计划于2027年内上线（因新游戏项目研发存在不确定性，具体以实际上线日
期为准）。
2025年，受存量游戏《攻城三国》《攻城天下》生命周期影响，同时叠加新游戏研发投入增加且尚未实
现商业化，公司游戏业务收入、利润出现阶段性下滑。后续，随着公司储备游戏的陆续上线运营，公司游戏
业务收入预计将迎来修复与提升。
（三）漫剧制作与发行业务
报告期内，公司积极把握漫短剧行业发展机遇，以“轻投入探索、强技术协同、重IP长效”为思路，依
托自身传统剧集制作发行经验，结合AIGC前沿工具的发展与应用，实现了漫剧业务从0到1突破，逐步确立“
影、剧、游”联动发展新格局。
基于当前行业发展阶段，公司漫剧业务坚持以“精品内容”为目标，快速建立自有漫剧开发、制作团队
，积极拓展与产业链优势企业的战略合作。截至目前，公司已与中国科协科学技术传播中心、中文在线集团
股份有限公司、杭州水母智能科技有限公司、三福互娱（北京）文化有限公司等产业链相关方达成合作，在
不断挖掘和储备优质IP内容的基础上，充分利用前沿的漫剧AIGC工具等，实现从剧本→分镜→视频→剪辑的
全流程制作
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