经营分析☆ ◇600721 百花医药 更新日期：2024-05-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
药物发现、研究、技术服务，提供从药物发现、CMC、临床CRO、药品注册、CMO/API供应等新药开发全流程
的服务及一体化的解决方案。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
医药行业(行业) 3.39亿 91.68 1.50亿 83.05 44.42
租赁及物业服务行业(行业) 2764.54万 7.49 --- --- ---
其他业务(行业) 306.23万 0.83 305.26万 1.69 99.68
───────────────────────────────────────────────
医药研发(产品) 1.92亿 51.94 1.13亿 62.62 59.11
临床试验(产品) 1.43亿 38.62 3847.24万 21.25 26.97
租赁及物业服务(产品) 2764.54万 7.49 --- --- ---
其他医药收入(产品) 412.19万 1.12 -147.40万 -0.81 -35.76
广告(产品) 296.95万 0.80 --- --- ---
商标使用权(产品) 4.89万 0.01 --- --- ---
其他 (产品) 4.39万 0.01 3.42万 0.02 77.81
───────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 3.66亿 99.17 1.78亿 98.31 48.61
其他业务(地区) 306.23万 0.83 305.26万 1.69 99.68
───────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 3.66亿 99.17 1.78亿 98.31 48.61
其他业务(销售模式) 306.23万 0.83 305.26万 1.69 99.68
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
医药研发及一致性评价(产品) 8258.40万 49.39 4270.59万 54.60 51.71
临床试验(产品) 6663.69万 39.85 2001.58万 25.59 30.04
租赁及物业服务业务(产品) 1288.57万 7.71 --- --- ---
其他收入(产品) 255.96万 1.53 5.95万 0.08 2.32
其他(补充)(产品) 254.77万 1.52 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
医药行业(行业) 3.24亿 92.58 1.14亿 81.42 35.11
租赁及物业服务行业(行业) 2244.17万 6.41 --- --- ---
其他(补充)(行业) 351.04万 1.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
医药研发(产品) 1.84亿 52.52 8283.14万 59.31 45.07
临床试验(产品) 1.36亿 38.84 3046.43万 21.81 22.42
租赁及物业服务(产品) 2244.17万 6.41 --- --- ---
其他医药收入(产品) 426.88万 1.22 42.15万 0.30 9.87
其他(补充)(产品) 351.04万 1.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 3.46亿 99.00 1.36亿 97.49 39.31
其他(补充)(地区) 351.04万 1.00 350.67万 2.51 99.89
───────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 3.46亿 99.00 1.36亿 97.49 39.31
其他(补充)(销售模式) 351.04万 1.00 350.67万 2.51 99.89
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
医药研发及一致性评价(产品) 8173.16万 49.91 3588.23万 52.72 43.90
临床试验(产品) 6040.22万 36.88 1272.27万 18.69 21.06
租赁及物业服务业务(产品) 1587.44万 9.69 --- --- ---
广告(产品) 324.15万 1.98 --- --- ---
其他收入(产品) 246.78万 1.51 29.74万 0.44 12.05
其他(产品) 4.53万 0.03 4.15万 0.06 91.72
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售0.66亿元，占营业收入的17.89%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 6550.68│ 17.89│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购0.23亿元，占总采购额的19.16%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 2282.39│ 19.16│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
（一）主要经营业务
公司属于医药研发服务行业，主要致力于小分子化学药品研发和注册申报、多肽药物开发，组织实施Ⅰ
～Ⅳ期临床试验、生物等效试验、医学科学服务、研发立项咨询服务、数据管理及统计服务、第三方检测（
生物样本分析、包材相容性、基毒杂质分析）等药品研发一站式、全流程服务，是提供一体化解决方案的综
合性CRO公司。
公司拥有超500余项SOPs全面保障运营的合规、高效，截至2023年末，公司共有员工787人，其中本科及
以上达85%，硕、博士以上人员134人。公司拥有两栋面积合计3万平方米的研发实验楼，配置完善的国际先
进研究仪器设备，可同时开展上百个项目的药学研究。多年来，公司为数百家医药企业提供研发服务，其中
包含数十家中国制药百强企业，公司累计取得国内注册生产批件和临床批件等四百余项、获得专利授权78项
，成功进行了专利挑战3项。
（二）主要经营指标
截至2023年12月31日，公司资产总额10.62亿元，净资产7.07亿元；2023年度营业收入总额3.69亿元，
较上年同期3.50亿元，增幅5.54%；实现归属于上市公司股东净利润1,297.23万元，扣非净利润1,072.90万
元；经营活动产生的现金流量净额6,207.99万元，较上年增长16.74%。在手订单12.30亿元，较上年增长20.
60%。
归属于上市公司股东净利润1,297.23万元，上年同期-3,476.47万，本报告期扭亏为盈，主要影响因素
：加强项目过程管理，提升研发进度，提高项目交付效率、缩短研发周期，使固定成本得以摊薄，同时加强
成本管控，实现降本增效；优化商务人员结构，细化考核，控制营销费用。公司实施的2021年股票期权激励
计划在报告期计提的股权激励费用较上年同期减少。
（三）公司重点工作完成情况
2023年公司通过强化药研业务市场布局，优化商务团队及激励机制，加大高端、难仿项目品种立项储备
，持续增加对高技术壁垒药物、MAH药品持有人项目投入，积极推进核心技术、管理人员的股权激励，确保
市场收入规模稳定，经营重点工作如下：
1、加速服务模式转型，推动技术升级。公司始终围绕医药大健康业务核心组织实施战略落地，升级服
务模式，拓宽服务领域，不断提升技术影响力和市场竞争力，为可持续发展奠定坚实基础。
华威医药药学板块积极强化与各大药企、MAH持证公司战略合作及项目合作，由传统订单服务模式向“
服务和产品双驱动”模式转型，在国内小分子化药领域深化和延伸品牌战略，布局具有市场前景及技术壁垒
的产品，以及2类改良型创新药的研究等。
礼华生物临床板块推进化药3类仿制药与2类改良型创新药的研发储备，着力在缓释制剂、外用制剂、吸
入制剂、儿童制剂、口溶膜等剂型改良方面，进行品种筛选，打造临床开发体系，实现由仿制向创新业务延
伸，由简单仿制药向复杂制剂临床延伸。通过优化项目沟通协作机制，加强成本管控，与各大临床研究中心
等外部供应商紧密合作，整合临床业务产业资源，形成资源协同优势。
2、提高规范运营水平，保障客户服务质量。按照公司制度体系整体规划，持续开展公司各管理模块规
章制度的梳理、修订、完善等建设工作，对已更新的制度，监督实施效果，并不断加强SOPs补充和升级，以
促进公司管理更加科学化、精细化、规范化，持续提升项目质量管理能力和技术转化能力。
3、提升公司科研水平，助力科研创新发展。为提升技术人员专业技能和研发水平，公司不断加强企业
内部专家队伍建设，优化人才结构，实施质量管理规范性培训及技能教育，不断提高公司研发实力，本年获
得10项发明专利授权，新增12件发明专利申请；获得申报受理94个，较上年同期增长38%，获批54个品规，
较上年同期增长86%，并持续加大研发投入，研发投入4,215.09万元，较上年增长52.23%。
4、加强商业招商运营水平，增添区域市场活力。商业物业围绕大厦业态规划，加大招商力度，及时调
整业态布局，持续引进优势商业品牌，提高资产利用效率，实现增收。持续完善内部管理机制，进行机构和
人员整合，提高工作效率和服务质量，提高客户粘性，为核心商圈发展做出贡献。
5、强化预算及内控管理，提升内部治理水平。细化完善全面预算管理制度，不断加大商务信息收集及
自有优势技术、项目的推广，分解明晰投入产出指标及分类激励机制，细化明确各责任中心工作目标，不断
提高组织管控及员工工作效率。实施积极的成本、费用管控措施，加强供应商管理，控制物料成本，对经营
运行质量进行定期分析，对经营中面临的问题及时调整，发现、研判公司经营及内控管理中存在的风险，不
断强化内部管控，提升公司治理水平。
6、完善培育考核机制，加强人才队伍建设。公司有序开展各项员工培训，组织各业务板块管理人员及
业务骨干，进行企业战略运营与管理创新专题培训，不断加强人力资源梯队建设，进一步完善岗位职级晋升
体系、内部流动管理相关制度，为公司的发展持续培养管理人才，年度内根据各公司实际经营需要，所属子
分公司高级管理人员晋级6人、淘汰2人。报告期内公司股票期权激励计划首次授予的第二期、预留授予的第
一期行权已实施，176名符合条件的员工参与，本次可行权数量为3,937,175份。截至报告期末，151人已行
权完毕，共行权3,349,940股，占可行权股票期权总量的85.08%，公司2021年股票期权激励计划激励对象累
计行权6,558,290份股票期权，公司累计获得募集资金32,660,284.20元。
7、积极践行企业责任，履行社会担当。公司修订完善企业社会责任工作机制，制定颁布《公司社会责
任管理制度》，切实履行社会责任，按各项规范治理要求，切实保障股东、投资人以及其他利益相关者权益
，各业务板块在经营活动中合法经营、照章纳税、诚实守信，积极开展公益事业，向社会捐赠爱心物资，并
采取积极的环保措施减少污染、保护生态，不断加强安全管理工作，确保员工和公众的安全，贯彻落实企业
价值观和发展理念，提升ESG管理水平。
二、报告期内公司所处行业情况
根据弗若斯特沙利文的统计：2017年到2021年，中国CRO市场规模从286.5亿元人民币以20.4%的年复合
增长率增长到602.8亿元人民币，预计在未来，中国医药CRO市场规模将会以19.9%的年复合增长率于2030年
达到3,076.7亿元人民币。中国CRO服务市场未来预计增速将大幅高于全球CRO服务市场对应增速。
《中国仿制药发展报告2023》指出，化学仿制药是我国化学药市场的重要组成部分，对于降低医疗卫生
费用支出和提高药品可及性具有重要意义。注册审评方面，2023年新获批仿制药批文数量达993件，较2022
年显著增长，且超过100款原研药的首仿药在国内获批上市，多款高端复杂制剂仿制药取得突破，进一步丰
富了仿制药市场品种与类型，满足更多未满足的需求和患者用药可及性。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）业务范围
公司主营业务涵盖新药早期发现与筛选、药物CMC开发、临床试验、注册申报、BE/PK生物样品分析及药
学检测服务、临床SMO及数据服务、MAH服务、API及中间体技术服务，可为客户提供从药物发现、药学CMC开
发、临床试验与申报注册的全过程一站式外包和技术成果转化服务。
（二）经营模式
公司的经营模式是以药学研究、临床试验为基础，向客户提供技术开发、技术转让及临床试验、注册申
报等的一体化服务，满足客户多样化、个性化的技术要求，从而获得企业收益。
1、技术开发
技术开发主要是根据客户个性化的委托开发需求，为其提供包括药学、临床、检测等技术开发服务。
药学技术开发服务包括中间体、杂质、原料药、制剂等的开发及注册申报等，并根据双方事先约定的阶
段性工作完成情况收取服务费。
临床技术开发服务主要包括制定临床研究方案、实施临床研究、进行数据管理和统计分析等，并根据双
方事先约定的阶段性工作完成情况收取服务费。
检测技术开发服务主要包括生物分析检测、包材相容性研究、基因毒性杂质和元素杂质分析、化合物结
构确证、质量研究等，并根据双方事先约定的阶段性工作完成情况收取服务费。
2、技术转让
技术转让主要是公司通过开展市场调研，选择立项品种，开发临床急需、市场前景广阔的技术项目，自
主研发后将技术成果进行转让，以满足市场和客户需求。
四、报告期内核心竞争力分析
1、药物研发注册“一站式”全流程服务优势
公司作为“药学研究+临床服务+生物分析检测”的综合服务性CRO公司，业务涵盖新药早期发现与筛选
、药物CMC开发、临床试验、注册申报、BE/PK生物样品分析及药学检测服务、临床SMO及数据服务、MAH服务
、API及中间体生产供应，可为制药企业或客户提供从药物发现、药学CMC开发、临床试验与申报注册的全过
程一站式外包和技术成果转化服务。公司可以充分利用业务的协同效应和全流程服务的优势，更准确地把握
行业动态和法规政策变化，提高药物研发的成功率，为客户节约时间成本、沟通成本、试验成本和成果转化
成本，满足客户多层次的业务需求，保障业务开展的连续性、稳定性，促进公司各类业务的发展和盈利能力
的提升。
2、先进的科研设备与专业的人才优势
公司目前拥有3万余平米的办公研发大楼，配套完善先进的科研设备，包括NMP、PXRD等大型仪器、400
多台高效液相色谱仪及多个独立色谱实验室、理化实验室、溶出实验室、微生物实验室等，可同时展开百余
项药学研究项目。公司拥有研发专业服务团队638人，其中博士/硕士126人，研发技术人员占比81.07%，公
司中高层技术团队均具备丰富的医药专业知识技术能力和CRO行业从业经验，拥有药学、药理学和临床等学
科领域新药研究高端人才。经过20多年持续的投入、整合、发展，从药物发现、化学药物、多肽药物研发，
到临床研究资源的整合以及生物样本检测团队的构建，发展成为国内具有特色核心竞争力的临床前及临床综
合研发服务CRO公司。
3、药学研发经验积累及品牌影响优势
公司经过多年的发展，拥有手性药物合成、缓控释技术、吸入给药、经皮吸收、复杂注射剂、口溶膜药
物等多项药学前沿技术，公司着力打造原料药和制剂产品产业化工程技术平台和品牌优势，凭借20多年项目
经验和积累，形成较完备的药学研发服务体系，制剂模块已建立“缓控释制剂技术平台、局部外用和经皮给
药技术平台、吸入制剂技术平台、复杂注射剂及口溶膜制剂技术平台”五大平台。获得了78项专利授权，国
内注册取得了生产批件和临床批件等超过四百个，具有一定市场影响及行业优势。
4、临床研究网络及特色技术服务体系优势
公司已形成完善的临床试验中心网络，打造专业的临床CRO服务体系，不断延伸细分服务领域。以丰富
的行业经验、临床试验机构网络和专业技术团队，高质量生物样品检测能力，为组织实施新药Ⅰ-Ⅳ期临床
试验、医学支持、项目管理、临床前研究咨询、数据管理与生物统计等，提供全方位新药临床开发研究服务
，公司与多家国内外制药企业、生物医药技术公司建立项目合作，并与国内百余家药物临床试验机构（医院
）建立长期合作关系。
5、完善的质量管理标准和运行体系优势
公司建立了完备的质量管理体系，具有行业领先的质量控制标准，质量管理体系涵盖项目的每个阶段，
从药学和临床试验方案设计规划，项目执行过程中的质量控制、质量保证及补救措施，确保项目质量并按时
交付。为确保满足相关法律法规和技术指导原则，项目管理和质量管理部门定期更新全面的标准作业程序（
SOPs），根据客户反馈及实践积累不断完善提升质量管理体系。
五、报告期内主要经营情况
截至2023年12月31日，公司资产总额10.62亿元，净资产7.07亿元；2023年度营业收入总额3.69亿元，
较上年同期3.50亿元增加0.19亿元；实现归属于上市公司股东的净利润1,297.23万元。
●未来展望:
1.行业格局和趋势
根据弗若斯特沙利文的统计：2017年到2021年，中国CRO市场规模从286.5亿元人民币以20.4%的年复合
增长率增长到602.8亿元人民币，预计在未来，中国医药CRO市场规模将会以19.9%的年复合增长率于2030年
达到3,076.7亿元人民币。中国CRO服务市场未来预计增速将大幅高于全球CRO服务市场对应增速。
《中国仿制药发展报告2023》指出，化学仿制药是我国化学药市场的重要组成部分，对于降低医疗卫生
费用支出和提高药品可及性具有重要意义。注册审评方面，2023年新获批仿制药批文数量达993件，较2022
年显著增长，且超过100款原研药的首仿药在国内获批上市，多款高端复杂制剂仿制药取得突破，进一步丰
富了仿制药市场品种与类型，满足更多未满足的需求和患者用药可及性
2.公司发展战略
公司将以“医药大健康”产业为核心主业，以“调结构、扩规模、延伸产业链”为主线，以“提升差异
化核心竞争力”为目标，强化药学研发、临床研究业务板块的优化升级，持续提升药学研发、临床研究、注
册申报和从中间体到特色原料药的研发等自有核心技术能力，并以之为基础，通过多方式战略合作推进产业
纵向一体化，更好地满足客户的多元化需求。
1、深耕华威医药研发业务。升级服务模式，不断提升研发创新药物的技术优势，强化与各大药企战略
合作及项目合作。布局高端、难仿、复杂制剂品种，突出技术特色。在国内小分子化药领域深化和延伸品牌
战略，以提升市场份额以及品牌影响力。
2、拓宽礼华生物临床业务。以仿制药临床服务为基石，拓宽业务范围，增大业务规模，提升仿制药临
床服务的品牌竞争力。进一步提升大临床和器械业务的服务能力，加大新型业务的推广力度，在新业务注册
及细胞和基因治疗临床研究上做出临床特色。协同华威医药建立起从立项至申报注册的一体化服务体系。
3、发展黄龙生物持证业务。加快推进MAH持证业务发展，强化立项布局，持续寻找有市场前景或技术壁
垒的项目，形成自主立项产品储备，提高研发效率，提升客户合作粘性。
4、提升西默思博检测业务。西默思博不断提升检测技术能力及服务水准，积极推进对细分市场各类业
务的发掘，结合自身优势根据市场需求进行检测项目的动态调整，并提升分析检测的质量研究、包材相容性
等基础服务工作。
5、强化威诺德医药中间体业务。加强中间体/原料药业务人才队伍建设，提升管理能力和技术转化能力
，建立生产端CMO工厂储备库，实现生产端多渠道的战略合作，实施灵活多样的商务政策，提升商务拓展能
力。
3.经营计划
1、聚焦医药主业，进行产业链延伸。由单一的技术开发向技术开发和技术转让并重转化，整合产业链
上下游客户，建立长期合作关系，为产业链业务延伸做好布局铺垫，以增厚实力突破竞争壁垒。
2、优化商务体系，提高服务质量。完善商务体系建设，拓宽渠道，建立适宜的分配制度，加强公司商
务部门与技术部门的协同一体化，整合外部商务资源进一步开拓市场。制定市场拓展计划，着力拓展大客户
，为客户提供更有保障的服务体系。
3、发挥技术优势，提升立项质量。选择高附加值、高壁垒、有竞争力的品种进行立项布局，攻关新壁
垒项目的技术、新剂型等；提升自主立项品种的数量和质量，确保研发出的产品具有市场竞争力，促进立项
的品种顺利研发且成功转化。
4、引进技术人才，实施人才战略。引进高端技术人才，强化核心技术团队。通过建立以研发专业、项
目管理为主线的引育机制、以业绩为导向的绩效机制、以能力为导向的人才任用机制、以职业发展为导向的
人才晋升机制，不断优化和提升公司人才结构和素质。
5、做好信息披露，加强互动交流。通过规范、有效的运用各类互动平台和传播形式，进一步加强与投
资者及市场各方的沟通工作，提升信息披露的准确性、及时性和完整性。定期开展业绩说明会等路演活动，
充分利用各类平台工具，通过公告、公司官网、热线电话、E互动问答等多方式互动交流，以强化公司投资
者保护工作。
4.可能面对的风险
当前医药行业面临的市场竞争环境复杂多变，国内宏观政策的推进实施对行业发展格局影响深远，结合
实际经营情况，公司未来发展可能面临以下主要风险：
1、市场竞争风险
随着医药制度的改革，医药行业分工不断细化、医药市场格局持续发生变化，国内CRO龙头企业的规模
优势、具有技术特色的小型CRO企业的成本优势，竞争中可能会给公司带来成本冲击和营收增长的压力。
2、行业政策变化风险
医药研发服务及医药制造行业监管日趋严格，政策调整对行业具有重要且深远的影响，因此行业政策变
化及市场趋势波动可能会对公司经营造成风险。
3、长周期合同执行风险
公司研发项目周期较长，可能因国家政策法规变化、客户经营战略调整、产品规划及资金状况变化等原
因，发生项目实际履行进度与预计进度出现偏差、付款不及时、成果不达预期等情况，由此可能导致项目终
止等合同的执行风险。
4、研发成本上升的风险
随着国家药改的深化，公司医药服务项目不断扩展，业务规模不断扩大，医药、医疗服务业务的设备规
模、人员规模、人工成本将持续提高，导致公司医药研发业务成本上升的风险加大。
5、人才流失的风险
医药研发属于人才-技术密集型行业，专业技术人才是公司的核心竞争力，伴随市场竞争加剧，国内同
行业公司对药物研发人才需求增加，公司存在专业技术人才的流失风险。
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