经营分析☆ ◇600724 宁波富达 更新日期：2026-09-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
公司主要业务为商业地产的出租、自营联营及托管；水泥及其制品的生产、销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
非金属矿物制品业(行业) 3.30亿 53.96 1367.76万 6.23 4.15
租赁业(行业) 1.93亿 31.55 1.65亿 75.35 85.77
零售业(行业) 3254.88万 5.32 2095.58万 9.55 64.38
其他(行业) 2887.05万 4.72 566.93万 2.58 19.64
商务服务业(行业) 2715.83万 4.44 1380.58万 6.29 50.83
─────────────────────────────────────────────────
水泥销售(产品) 3.03亿 49.57 1287.07万 5.86 4.25
租赁(产品) 1.93亿 31.55 1.65亿 75.35 85.77
商品销售(产品) 3254.88万 5.32 2095.58万 9.55 64.38
其他(产品) 2949.39万 4.83 589.07万 2.68 19.97
混凝土销售(产品) 2624.62万 4.29 58.56万 0.27 2.23
物业管理(产品) 2400.70万 3.93 1068.35万 4.87 44.50
广告(产品) 315.13万 0.52 312.23万 1.42 99.08
─────────────────────────────────────────────────
浙江省内(地区) 4.19亿 68.61 2.10亿 95.76 50.12
浙江省外(地区) 1.68亿 27.57 835.00万 3.80 4.96
其他业务(地区) 2337.16万 3.82 96.25万 0.44 4.12
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
非金属矿物制品业(行业) 9.34亿 63.21 3387.71万 7.81 3.63
租赁业(行业) 3.73亿 25.27 3.19亿 73.47 85.35
零售业(行业) 6061.51万 4.10 4104.06万 9.46 67.71
商务服务业(行业) 5620.95万 3.80 2696.48万 6.22 47.97
其他(行业) 5334.51万 3.61 1319.69万 3.04 24.74
─────────────────────────────────────────────────
水泥销售(产品) 8.50亿 57.55 3243.78万 7.48 3.81
租赁(产品) 3.73亿 25.27 3.19亿 73.47 85.35
混凝土销售(产品) 8359.54万 5.66 143.93万 0.33 1.72
商品销售(产品) 6061.51万 4.10 4104.06万 9.46 67.71
其他(产品) 5334.51万 3.61 1319.69万 3.04 24.74
物业管理费(产品) 4937.38万 3.34 2019.64万 4.66 40.91
广告(产品) 683.58万 0.46 676.85万 1.56 99.02
─────────────────────────────────────────────────
浙江省内(地区) 10.26亿 69.48 4.01亿 92.40 39.04
浙江省外(地区) 4.11亿 27.80 3121.81万 7.20 7.60
其他业务(地区) 4025.47万 2.72 173.75万 0.40 4.32
─────────────────────────────────────────────────
终端(销售模式) 10.16亿 68.78 7385.38万 17.03 7.27
租赁(销售模式) 3.73亿 25.27 3.19亿 73.47 85.35
联营(销售模式) 4765.32万 3.23 3948.82万 9.10 82.87
其他业务(销售模式) 4025.47万 2.72 173.75万 0.40 4.32
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
非金属矿物制品业(行业) 4.80亿 64.61 1482.44万 6.97 3.09
租赁业(行业) 1.82亿 24.48 1.55亿 72.77 84.98
零售业(行业) 3036.19万 4.08 2095.23万 9.86 69.01
商务服务业(行业) 2721.44万 3.66 1607.20万 7.56 59.06
其他(行业) 2348.94万 3.16 602.91万 2.84 25.67
─────────────────────────────────────────────────
水泥销售(产品) 4.32亿 58.09 1400.79万 6.59 3.24
租赁(产品) 1.82亿 24.48 1.55亿 72.77 84.98
混凝土销售(产品) 4852.26万 6.53 81.64万 0.38 1.68
商品销售(产品) 3036.19万 4.08 2095.23万 9.86 69.01
物业管理(产品) 2386.95万 3.21 1278.15万 6.01 53.55
其他(产品) 2348.94万 3.16 602.91万 2.84 25.67
广告(产品) 334.49万 0.45 329.06万 1.55 98.38
─────────────────────────────────────────────────
浙江省内(地区) 5.11亿 68.68 1.95亿 91.50 38.09
浙江省外(地区) 2.16亿 29.04 1755.14万 8.26 8.13
其他业务(地区) 1694.48万 2.28 51.47万 0.24 3.04
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
非金属矿物制品业(行业) 9.26亿 54.47 4812.91万 11.31 5.20
租赁业(行业) 3.43亿 20.18 2.88亿 67.71 84.00
废弃资源综合利用业(行业) 2.47亿 14.54 1332.85万 3.13 5.39
零售业(行业) 6432.66万 3.78 4235.40万 9.95 65.84
其他(行业) 6313.48万 3.71 1145.17万 2.69 18.14
商务服务业(行业) 5643.13万 3.32 2221.95万 5.22 39.37
─────────────────────────────────────────────────
水泥销售(产品) 8.85亿 52.03 4669.96万 10.97 5.28
租赁(产品) 3.43亿 20.18 2.88亿 67.71 84.00
燃料油销售(产品) 2.47亿 14.54 1332.85万 3.13 5.39
商品销售(产品) 6432.66万 3.78 4235.40万 9.95 65.84
其他(产品) 6313.48万 3.71 1145.17万 2.69 18.14
物业管理费(产品) 4933.84万 2.90 1519.02万 3.57 30.79
混凝土销售(产品) 4144.59万 2.44 142.95万 0.34 3.45
广告(产品) 709.28万 0.42 702.93万 1.65 99.10
─────────────────────────────────────────────────
浙江省内(地区) 10.48亿 61.61 3.91亿 91.92 37.35
浙江省外(地区) 6.01亿 35.35 3262.32万 7.66 5.43
其他业务(地区) 5166.07万 3.04 177.98万 0.42 3.45
─────────────────────────────────────────────────
终端(销售模式) 12.55亿 73.82 9356.19万 21.98 7.45
租赁(销售模式) 3.43亿 20.18 2.88亿 67.71 84.00
其他业务(销售模式) 5166.07万 3.04 177.98万 0.42 3.45
联营(销售模式) 5030.62万 2.96 4214.11万 9.90 83.77
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2026-06-30
前5大客户共销售0.89亿元，占营业收入的14.55%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│银泰百货宁波海曙有限公司 │ 3522.04│ 5.76│
│个旧市鑫锐商品混凝土有限公司 │ 1791.53│ 2.93│
│中国中铁股份有限公司集团 │ 1294.89│ 2.12│
│云南善成商贸有限公司 │ 1173.08│ 1.92│
│开远茂成经贸有限公司 │ 1112.36│ 1.82│
│合计 │ 8893.90│ 14.55│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购4.76亿元，占总采购额的39.15%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 47570.95│ 39.15│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
报告期内，公司主营业务为商业地产的出租、自营联营及托管业务；水泥及其制品的生产、销售。
（一）商业地产
2026年上半年，我国经济总体运行平稳，扩内需及优化消费供给政策持续推进。国家统计局数据显示，
2026年1-6月社会消费品零售总额248722亿元，同比增长1.3%，消费大盘保持韧性。
商办用房供给端延续收缩态势，商业地产新增投资意愿偏弱。据国家统计局数据，2026年1-6月全国商
业营业用房投资额同比下降23.1%，新开工面积同比下降23.5%；上半年全国新建商业营业用房销售面积及金
额同比分别下降14.7%和20.4%。
2026年上半年行业头部企业持有及运营面积增速继续放缓，拓展策略偏谨慎，以轻资产输出为主要手段
，重点项目平均出租率小幅回落，经营仍面临压力。上半年全国15个重点城市典型购物中心商铺平均租金较
2025年下半年环比下跌0.36%（数据来源：中指研究院）。多数商圈受供给过剩、项目老化与同质化竞争影
响，客流下滑、商户承租能力减弱，租金延续下跌；少数核心商圈优质项目依托首店经济、体验业态升级及
文旅联动，租金获一定支撑。
据赢商大数据不完全统计，2026年1-6月，全国开业集中式商业（购物中心、独立百货、文旅商业、商
业街、创意产业园）149个，其中，存量改造再开业项目共40个，占比超26%。在行业存量竞争加剧背景下，
头部企业着力推进标杆项目焕新与精细化招商，聚焦沉浸式体验、策展型商业等业态迭代，并通过轻资产输
出模式盘活存量资产，行业加速向运营驱动、场景创新方向演进。新增商业正在突破传统购物中心边界，与
交通、产业、办公及社区生活等城市功能深度融合，逐渐成为连接多元场景的城市节点。
公司的商业地产业务由全资子公司宁波城市广场开发经营有限公司承载，核心项目为宁波天一广场，可
供经营面积17.09万平方米。广场公司运营业态包括奢侈品购物中心、高端精品百货、时尚潮流商城及城市
休闲商业综合体等，除天一广场商业租赁外，还自营国际购物中心、GUGO酷购商城两家主力店，并受托管理
和义大道购物中心、月湖盛园项目。
（二）水泥建材
2026年上半年，水泥行业延续深度调整与低位筑底的运行特征。需求端呈现单边下行：全国固定资产投
资同比降幅持续扩大，基础设施投资增速由正转负，在建项目施工强度不足，基建对水泥需求的托底支撑明
显弱化；房地产行业去杠杆、缩规模进程仍在延续，房屋施工及新开工面积均同比下降，地产链水泥消费持
续低迷。受此影响，全行业水泥产量进一步下降，2026年上半年全国累计水泥产量7.36亿吨，同比下降8.0%
，产量规模为近17年来最低水平（数据来源：国家统计局）。
水泥行业供给端库存高企、产能利用率不足，供需失衡加剧内卷式竞争，水泥价格一路下行；加之煤炭
价格震荡上涨抬高企业生产成本，全行业陷入亏损困境。2026年上半年，需求下滑速度快于供给收缩速度，
错峰去库效果未达预期，政策面严控新增产能，推动实际与备案产能精准统一，加速低效产能出清。
公司水泥制造业务以舜江公司、蒙自公司及新平公司为主体，主要产品涵盖32.5级水泥、42.5级水泥、
海工水泥等，生产基地位于宁波余姚、云南蒙自、新平。
二、经营情况的讨论与分析
（一）总体经营情况
报告期内，公司面对复杂的经济形势和激烈的市场竞争，围绕年度目标，坚持稳中求进工作基调，聚焦
主责主业，优化经营策略，努力保持商业地产运营效能、改善水泥板块经营质效，继续积极探索“新质生产
力”转型方向。
商业地产：2026年上半年，公司商业运营项目整体平稳。广场公司直面消费市场复苏缓慢、同城商圈竞
争加剧、品牌商拓店意愿低迷、退铺率上升、租赁议价下行等等诸多难题，持续聚焦场景焕新、业态优化、
服务提质等核心维度，品质改造与经营效益兼顾，努力提升商圈竞争力。报告期内，一是组建专项攻坚专班
，统筹推进天一广场城市更新项目，概念方案及各项前置审批全面落地，中心广场及大舞台改造顺利进场，
其余重点子项目深化设计与控规调整同步提速，按照既定节点压实推进、加速焕新。二是依托浙江省首批“
首店集聚区”优势，立足各项目差异化定位，建立商户动态管理体系，精准开展品牌招引、业态调改，推动
资源向高效业态集中。三是坚持商圈一体化联动运营，打造多层次、高品质营销矩阵。上半年统筹开展全域
主题营销活动40余场，电影嘉年华全网曝光9.1亿次，带动客流环比增长42%、餐饮营收提升28%；消费券核
销率超75%，会员总量达178.1万。四是聚焦数智赋能，提升商圈能级。智慧商圈数字平台于4月正式上线，
集成客流感知、消费画像、业态分析及活动评估等核心功能，为精准招商、营销决策和经营研判提供数据支
撑；智慧停车系统升级改造完成需求梳理和方案评审，即将启动招标程序，确保年底建成投用，切实提升商
圈智慧化服务水平。
水泥建材：2026年上半年，水泥行业仍处于下行周期，叠加国家环保降耗政策趋严等因素影响，公司水
泥销量同比下降，经营难度继续增加。面对严峻的形势，公司各水泥企业坚持效益导向，统筹实施精准营销
与保供稳价策略，深挖技改节能与极致降本潜力，并积极拓展骨料销售增量，多措并举努力完成稳销量、稳
售价、保盈利的工作任务；同时，公司严格落实产能置换政策，有序淘汰落后产能，推进产能指标等资产处
置，降低经营政策风险。公司6月起对云南区域水泥企业蒙自公司、新平公司实施一体化集中管控，全面打
通人员、生产、技术等九大条线，通过资源整合与集约管控全面提升运营效率。报告期内，舜江公司聚焦包
装水泥及工地散装水泥重点赛道，开票销量创历史新高；并依托微信、抖音平台常态化投放宣传短视频，提
升品牌影响力。生产端，通过采购降本、工艺优化及技改挖潜，推动综合成本持续下行。蒙自公司依托国道
219改建及文蒙铁路两大重点项目稳住基本盘，并通过经销商深度绑定，在激烈竞争中实现销量小幅增长；
绿色低碳节能暨超低排放改造项目7月初全面收官，技改效果逐步释放，熟料能耗电耗创新低。新平公司上
半年稳步推进矿山骨料投产。
（二）主要经济指标及产业板块简况
1、主要经济指标
2026年上半年度公司共完成营业收入6.11亿元，同比下降17.79%，利润总额1.50亿元，同比上升1.10%
，归属于上市公司股东的净利润1.18亿元，同比上升1.78%。实现每股收益0.0817元，加权平均净资产收益
率4.1277%。期末股东权益合计31.27亿元，注册资本14.45亿元。
报告期末公司资产总额39.22亿元，其中货币资金2.07亿元、投资性房地产9.03亿元、一年内到期的非
流动资产及其他非流动资产16.38亿元（主要为可转让大额存单和定期存款及利息16.11亿元）；负债总额7.
95亿元，其中银行借款4.12亿元；归属于母公司的股东权益28.12亿元，资产负债率20.27%，分别比年初下
降1.92%和减少0.93个百分点。
2、产业板块简况
（1）商业地产：2026年上半年度完成营业收入2.69亿元（占公司上半年营业收入的44.05%，其中租金
收入1.93亿元，商品销售收入0.33亿元，物业广告收入0.27亿元，托管收入0.01亿元），实现利润总额1.68
亿元（占公司利润总额的112.44%)，净利润1.26亿元（归属于上市公司净利润贡献率为106.89%），分别比
上年同期上升4.38%、0.48%和1.01%。天一广场可供经营面积17.09万平方米，出租率91.32%（含自营和联营
）。
（2）水泥建材：2026年上半年度累计销售各类水泥146.01万吨，完成营业收入3.42亿元（占公司上半
年营业收入的55.93%），实现利润总额-0.16亿元（占公司利润总额的-10.85%)，净利润-0.18亿元（归属于
上市公司净利润贡献率为-5.05%），水泥销量和营业收入分别比上年同期下降18.79%、29.58%。
三、报告期内核心竞争力分析
公司作为国有控股上市公司，财务状况稳健。核心资产天一广场坐拥市中心黄金地段，是城市核心商圈
的标杆项目，为公司提供稳定的现金流支撑；水泥板块当前虽处于行业周期下行阶段，但仍保持强大韧性，
通过绿色技改与管理优化，不断提升运营质效，实现降本增效与可持续发展。公司持续健全法人治理结构与
市场化运营机制，始终秉持“共享发展成果”的理念，着力构建持续、稳定、可预期的分红回报机制，切实
提升投资者获得感。
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