经营分析☆ ◇600729 重庆百货 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
百货、超市、电器和汽车贸易等业务经营
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
超市业态(行业) 61.64亿 35.97 10.19亿 22.43 16.53
汽贸业态(行业) 42.88亿 25.02 2.95亿 6.48 6.87
电器业态(行业) 33.03亿 19.27 6.24亿 13.72 18.88
百货业态(行业) 17.70亿 10.33 11.31亿 24.88 63.89
其他(行业) 16.14亿 9.42 14.76亿 32.49 91.48
─────────────────────────────────────────────────
重庆地区(地区) 154.69亿 90.26 30.67亿 67.49 19.83
其他业务收入(地区) 14.17亿 8.27 13.54亿 29.80 95.59
四川地区(地区) 2.50亿 1.46 1.23亿 2.70 49.05
湖北地区(地区) 290.89万 0.02 10.70万 0.00 3.68
─────────────────────────────────────────────────
超市(业务) 68.80亿 40.14 17.33亿 38.13 25.19
汽车贸易(业务) 43.37亿 25.30 3.38亿 7.44 7.79
电器(业务) 33.81亿 19.73 6.80亿 14.96 20.12
百货(业务) 23.44亿 13.68 17.01亿 37.44 72.58
其他(业务) 6.05亿 3.53 2.72亿 5.98 44.96
房地产及工程(业务) 6994.80万 0.41 2425.47万 0.53 34.68
分部间抵销(业务) -4.77亿 -2.78 -2.04亿 -4.49 42.75
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
超市业态(行业) 53.86亿 41.42 --- --- ---
汽贸业态(行业) 32.76亿 25.19 --- --- ---
电器业态(行业) 24.16亿 18.58 --- --- ---
百货业态(行业) 17.78亿 13.67 --- --- ---
其他(行业) 1.48亿 1.14 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
重庆地区(地区) 127.55亿 98.09 --- --- ---
四川地区(地区) 2.46亿 1.89 --- --- ---
湖北地区(地区) 292.73万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
超市(行业) 36.77亿 40.95 9.23亿 38.57 25.11
汽车贸易(行业) 22.26亿 24.79 1.42亿 5.93 6.37
电器(行业) 16.65亿 18.54 3.24亿 13.52 19.44
百货(行业) 13.30亿 14.81 9.64亿 40.29 72.49
其他(行业) 2.71亿 3.01 1.14亿 4.78 42.24
房地产及工程(行业) 3358.28万 0.37 894.80万 0.37 26.64
分部间抵销(行业) -2.22亿 -2.48 -8274.12万 -3.46 37.23
─────────────────────────────────────────────────
重庆(地区) 86.97亿 96.85 --- --- ---
四川(地区) 1.66亿 1.85 --- --- ---
其他(补充)(地区) 1.14亿 1.27 --- --- ---
湖北(地区) 292.17万 0.03 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
超市业态(行业) 19.86亿 40.95 --- --- ---
汽贸业态(行业) 12.50亿 25.77 --- --- ---
电器业态(行业) 7.90亿 16.29 --- --- ---
百货业态(行业) 7.71亿 15.90 --- --- ---
其他(行业) 5296.36万 1.09 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
重庆地区(地区) 47.46亿 97.85 --- --- ---
四川地区(地区) 1.01亿 2.09 --- --- ---
湖北地区(地区) 292.17万 0.06 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售3.85亿元，占营业收入的1.17%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│四川竹子汽车新零售有限公司 │ 9501.47│ 0.29│
│重庆市公安局 │ 6323.60│ 0.19│
│重庆市汇钜达电器有限公司 │ 5087.93│ 0.15│
│合计 │ 38471.00│ 1.17│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购32.40亿元，占总采购额的11.77%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│重庆美的智慧家居有限公司 │ 51757.19│ 1.88│
│周大福珠宝金行（重庆）有限公司 │ 51354.87│ 1.87│
│合计 │ 324016.83│ 11.77│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2024年，国内经济总体回暖向好，国家出台一系列刺激消费的政策措施，为促进消费创造了良好条件，
但受经济增速放缓、消费市场低迷、行业变革加剧等多方面影响，零售企业经营发展承压。面对复杂多变的
市场环境，公司在挑战中抓转型、求突破，以“增长、效率”为主线，持续“两个系统性”建设，提升商品
力，打造新场景，推动业态融合，聚焦降本增效，公司全年业绩总体保持稳定。2024年，公司实现营业收入
171.39亿元，同比下降9.75%；实现归母净利润13.15亿元，同比增长0.46%；实现每股收益3.00元，同比增
长0.33%；净资产收益率18.62%，同比下降2.53个百分点。
一、狠抓商品力，提高经营质量。
公司以极致商品竞争力为核心，深化联合生意计划，推进引新汰旧、供应链优化和经营模式变革。
百货深化与核心品牌战略合作，推进大品牌联合生意计划，孵化差异化自有品牌，奥特莱斯供应链体系
日趋成熟，“城市奥莱”样本店阳光世纪客流、销量上升趋势强劲。
超市推进垂直供应链建设，打造重百村3个，重百优选、惠尚等差异化自有品牌规模不断扩大，销售同
比增长超50%。
电器聚焦战略品牌，深化联合主推，做大包销定制，实现全品类销售大幅增长。
汽贸面临汽车行业深度调整，燃油车销售占比大、经营毛利低，优势新能源汽车品牌较少，经营发展严
重承压。汽贸加快变革转型，调整经营结构，聚焦核心资源，重塑业务盈利模式，新增“小米”汽车品牌，
其销量位居重庆第一。
二、打造新场景，加快场店调改。
公司围绕“六大卖场”，加快业态融合，推动场店差异化调改，着力提升场店竞争力。
百货通过空间重构、品牌换新、体验升级、增加非购等举措，推动南充商都、永川商都等调改，业态柜
位调改率26.4%，新增非购面积3.37万平方米。
超市探索生鲜+折扣、精致生活馆、品质超市三种模式，年内调改焕新10家门店，调改后多项经营指标
双位数增长。
电器抓结构性增长机遇，借助国补抢市场，择机市内外策略性布局，新开门店3家，新增销售1.38亿元
。
汽贸通过关停并转、一店多品、腾笼换鸟，加快调整经营结构，严控经营风险，全年调改网点11家。
三、推动业态融合，加快多渠道发展。
聚焦线下卖场建设，发展线上、B端、加盟、社区等业务，积极拓展销售增量。
一是加快线上业务。坚持私域公域并重，加速构建本地生活圈，会员人数突破2500万，全年线上实现销
售24.15亿元。
二是做大B端业务。发挥公司资源优势，实施B端一体化融合发展，全年B端业务不断增长，其中实物类
销售20.8亿元，同比增长20.1%。
三是调整加盟业务。推动世纪通零售转型，优化加盟门店结构，行业首创强管控类直营加盟模式，并取
得明显成效。
四是发展社区业务。各业态持续推进下乡进社区，打造集市、联合摆展，发展“重百好邻居”，全年销
售增长超30%。
四、聚焦降本增效，激发内生活力。
一是持续降本增效。全年实现“三增四降”，增加资金收益，租赁收入、政府政策性资源等合计2.36亿
元，首批入围重庆市绿色智能家电以旧换新商家，带动销售超12亿元；人工成本、减租降租、招投采购、政
策节税合计2.4亿元，有效降低公司运营成本。
二是实施组织优化。推动中后台职能融合调整，完成百货、超市组织架构调整优化，建立两级总部专项
督导服务机制。
三是探索利他分享激励模式。试点“合伙人”机制、门店虚拟股权、门店风险承包等多种激励机制，设
立核心销售梯队人员培养激励、店长奖励基金、重大促销激励等专项激励机制，激发一线活力。
四是加强人才汰换引进。建立末位淘汰交流机制，引进数字化、招商、3R等外部专业人才88名，全年签
约管培生100名，留存率69%。
五、加强公司治理，坚持规范运作。
一是加强公司治理。完成公司董事会、监事会换届，选举产生董事长、监事会主席，成立董事会专门委
员会，聘任新一届高级管理人员。公司全面完成吸并重组，实现治理扁平化管理。发布《2024年度“提质增
效重回报”行动方案》，明确公司发展战略，助力公司高质量发展。二是坚持规范运作。组织修订《公司章
程》《董事会关联交易委员会工作规程》等制度，促进规范治理。
三是严控经营风险。公司全面建立风险管理体系、内部控制体系，充分发挥董事会审计委员会监督职责
和监事会监督作用，有效推动防范化解重大风险。
二、报告期内公司所处行业情况
2024年，面对国际国内复杂形势，我国有力实施宏观调控，有效应对风险挑战，经济运行总体平稳、稳
中有进，全年实现国内生产总值134.91万亿元，同比增长5%，综合国力跃上新台阶。通过实施一系列扩内需
促消费政策，消费市场保持增长，2024年我国社会消费品零售总额48.79万亿元，同比增长3.5%，特别是“
以旧换新”政策实施后，限额以上单位家用电器和音像器材类零售额，2024年9至12月连续4个月实现两位数
增长。
2024年，网上零售额比上年增长7.2%，其中，实物商品网上零售额增长6.5%。直播带货、即时零售等电
商新模式持续拓展，带动线上消费增长作用明显。
2024年，实体零售业态变革创新加快，销售有增有降。按零售业态分，限额以上零售业单位中便利店、
专业店、超市零售额比上年分别增长4.7%、4.2%、2.7%；百货店、品牌专卖店零售额分别下降2.4%、0.4%。
全国百家重点大型零售企业（以百货业态为主）零售额同比下降4.6%。2024年，公司经营业绩总体保持稳定
。公司实现营业收入171.39亿元，其中，超市主营业务收入实现61.64亿元，总体保持稳定；电器主营业务
收入实现33.03亿元，同比增长12.85%。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）报告期内公司所从事的主要业务
报告期内公司主要从事百货、超市、电器和汽贸等业务经营，拥有重庆百货、新世纪百货、商社电器、
商社汽贸等驰名商标和商业品牌。截至2024年底，公司开设各类商场、门店273个（按业态口径计算），经
营网点已布局重庆35个区县和四川等地。
报告期内，公司以“增长+效率”为主线，持续“两个系统性”建设，提升“六大能力”、打造“六大
卖场”，聚焦商品力，打造新场景，加快数智化变革，推动组织优化升级，持续降本增效，经营业绩总体保
持稳定。
（二）报告期内公司的经营模式
公司主要经营模式为：经销、联营、代销和租赁等，公司主要以经销、联营为主。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司继续强化和提升自身核心竞争力：品牌优势：公司旗下拥有重庆百货、新世纪百货、商
社电器和商社汽贸等著名商业品牌，其中“重百”和“新世纪百货”为“中国驰名商标”。四大品牌在重庆
和四川区域具有较高的知名度和美誉度，受到广大消费者的喜爱和信赖。
规模优势：截止2024年12月31日，公司经营网点按业态口径计算有273个，其中：百货业态50个，超市
业态148个，电器业态42个，汽贸业态33个，经营网点布局重庆和四川区域，成为重庆和四川区域内网点规
模和经营规模市场领先、竞争力较强的零售企业,公司260家门店位于重庆，具备区域密度优势。随着公司网
点的对外拓展，规模优势不断显现，市场影响力不断提升。公司网点规模不断扩大，市场辐射能力、规模效
应将进一步体现。
区域优势：公司地处重庆。重庆是中国最年轻的直辖市、国家九大中心城市和成渝地区双城经济圈双核
之一，在国家总体战略中功能定位不断强化，被赋予统筹城乡综合配套改革、“一带一路”建设、西部陆海
新通道、成渝地区双城经济圈等重大战略机遇，重庆加快建设内陆开放新高地，保税商品展示交易、跨境电
商、汽车平行进口等开放政策西部领先，打造国际消费中心城市政策支撑有力。
业态融合创新优势：公司业态涉及综合百货商场、购物中心、精致超市、超级市集、综超卖场、电器专
业店、汽贸品牌店等，百货、超市、电器、汽贸多业态形成了较好的互动优势。同时，数字化转型步伐加快
，实现业务、会员、管理、服务等数字化，构建了百货云购、超市OS和多点、电器淘、汽贸车生活等线上运
营平台，线上交易大幅增加，线上线下双线融合，拓宽场景，增强体验；跨界整合业态资源，横向联合向上
集成供应链。其主业衍生的金融业务快速发展，金融服务平台不断完善，实现产融结合。
五、报告期内主要经营情况
2024年公司实现营业收入171.39亿元，同比减少9.75%；实现归属于上市公司股东的净利润13.15亿元，
同比增长0.46%；每股收益3.00元，同比增长0.33%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1.宏观经济发展面临挑战。经济增速持续趋缓，有效需求不足，部分行业产能过剩，社会预期偏弱，国
内大循环存在堵点，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。
2.人口红利逐渐消失。人口负增长、老龄化加重、城镇化放缓等，对居民消费的抑制作用日益凸显。20
23年，人口负增长态势扩大至1.48%，65岁以上人口数量占比达15.38%。
3.消费动能存在不足。消费信心不足，居民储蓄率上升，就业与收入预期不确定性加大，储蓄意愿偏高
，影响当期消费。
4.零售市场增速放缓。零售行业已从增量市场进入存量市场、缩时市场，市场增速放缓，业态数量饱和
，行业集中度进一步提升，大量零售企业退出市场或退出区域市场。大量百货、超市大型零售企业的营业收
入持续下降，盈利不理想。家电、汽车等耐用消费品保有量走高，新增需求动能不足。
5.消费趋势发生重大变化。理性消费成为主流，新兴消费快速成长，消费者持续分层与分化。零售行业
的“核心变量”已从外部替代威胁，转化为内部效率提升、差异化竞争优势和消费者需求转变。
面临机遇
1.行业集中度提升为头部企业带来增长机会。行业面临大洗牌、大重组，部分缺乏经营能力的传统企业
面临收缩或淘汰，将释放部分市场空间。
2.物业价格下降有利于网点优化和拓展。受房地产市场下行影响，商业物业价格逐步回归理性，物业成
本预计持续下降，提供市场网点优化和拓展空间。
3.新兴零售业兴起带来发展新机会。银发、健康、便捷、情感、松弛等新兴消费快速成长，特别是性价
比高的折扣零售和场景体验感强的现制加工型零售。
4.科技进步助推企业降本提效。数智化供应链、智能化生产设备、智慧物流、智慧物管、管理数智化、
AI零售等技术运用，助推企业提升效率，降低成本。
5.国家利好政策有利零售业发展。国家扩大内需、促进消费的政策落地，重庆打造国际消费之都，以旧
换新、政策扶持等利好，有望助推零售行业发展。
6.公司作为区域龙头具有竞争力优势。公司深耕重庆，多业态优势突出，品牌区域影响力强，成熟网络
布局广，会员基盘大，顾客忠诚度高，为企业健康发展奠定坚实基础。
2025年，公司将借力国家消费刺激政策，以消费者为中心，以“结构性增长”为目标，持续提升“六大
能力”，深入“六大卖场”，稳存量、拓增量、抓创新，推进实施“1363”经营策略，确保公司高质量健康
发展。
(二)可能面对的风险
1．政策风险
公司所属行业为零售行业，主营业务覆盖百货、超市、电器、汽贸等多个领域，地处西部区域成渝地区
双城经济圈。长期以来，国家及地方相关部门出台了多项推动零售行业创新发展的政策，为零售行业企业营
造了良好的发展环境。在国际环境复杂的环境下，如果政府相关部门的行业政策发生调整，可能会对公司的
经营情况和发展前景形成一定影响。
2.市场环境风险
零售行业的发展与中国的宏观经济和贸易环境相关性较为紧密。近年来受国际环境等因素影响，消费者
信心和消费需求有所降低，国内消费市场运行承压，且随着电子商务等新业态的不断发展，市场竞争日趋激
烈。公司作为区域零售行业龙头企业，其经营可能受到市场环境和竞争格局的影响。
3．消费趋势风险
公司于零售行业深耕多年，积累了较为丰富的对消费者偏好变化进行识别及响应的能力，保障了零售业
务的稳定经营。若未来消费趋势发生重大变化，而公司未能及时识别并有效响应，则可能对其经营情况和财
务表现造成不利影响。
4．商品安全风险
对于零售企业而言，商品安全处于重中之重的地位。公司已通过合同约定等形式要求供应商遵守相关的
商品安全法律法规，同时会辅以相关制度和技术手段，加强商品质量检查，最大限度保障质量安全。如果公
司出现商品安全问题，即使发生安全问题的具体环节并不在公司的控制范围之内，仍可能引起消费者对于公
司销售的食品及非食品商品安全的担忧，从而可能对其经营成果造成不利影响。
5．门店选址风险
公司需要根据业态定位，对现有门店和新增门店进行恰当的选址和经营，使得门店能够给公司带来合理
投资回报。如果公司不能通过租赁或者购买的方式以合理的价格取得合适的门店店址，可能会影响公司零售
业务的拓展能力和盈利能力。
6．跨区经营风险
公司在重庆市和四川省具有较高的知名度和美誉度，受到广大消费者的喜爱和信赖。此外，公司可能在
其他区域开设门店，前述新进区域的消费者结构、消费者偏好和消费模式可能与重庆市存在一定的差异，且
公司于新进区域的品牌认知度和经营规模有待提升。如果公司在跨区经营中未能准确把握当地消费特点、形
成核心竞争优势，可能对公司的财务表现产生不利影响。
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