经营分析☆ ◇600732 爱旭股份 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
太阳能晶硅电池的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
新能源行业(行业) 350.16亿 99.83 48.07亿 99.84 13.73
其他(补充)(行业) 5904.23万 0.17 748.05万 0.16 12.67
───────────────────────────────────────────────
单晶太阳能电池及组件(产品) 342.60亿 97.68 44.71亿 92.86 13.05
受托加工(产品) 7.56亿 2.16 3.36亿 6.98 44.45
其他(补充)(产品) 5904.23万 0.17 748.05万 0.16 12.67
───────────────────────────────────────────────
内销(地区) 308.91亿 88.07 41.85亿 86.93 13.55
外销(地区) 41.25亿 11.76 6.22亿 12.91 15.07
其他(补充)(地区) 5904.23万 0.17 748.05万 0.16 12.67
───────────────────────────────────────────────
自产直销(销售模式) 342.60亿 97.68 44.71亿 92.86 13.05
受托加工(销售模式) 7.56亿 2.16 3.36亿 6.98 44.45
其他(补充)(销售模式) 5904.23万 0.17 748.05万 0.16 12.67
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
新能源行业(行业) 153.86亿 99.46 8.54亿 98.73 5.55
其他(补充)(行业) 8418.76万 0.54 1102.40万 1.27 13.09
───────────────────────────────────────────────
单晶PERC太阳能电池片(产品) 153.17亿 99.01 8.32亿 96.16 5.43
其他(补充)(产品) 8418.76万 0.54 1102.40万 1.27 13.09
受托加工(产品) 6919.63万 0.45 2216.42万 2.56 32.03
───────────────────────────────────────────────
内销(地区) 131.88亿 85.24 6.37亿 73.67 4.83
外销(地区) 21.99亿 14.21 2.17亿 25.06 9.86
其他(补充)(地区) 8418.76万 0.54 1102.40万 1.27 13.09
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
单晶PERC太阳能电池片(产品) 67.95亿 98.94 3.48亿 97.78 5.13
其他(补充)(产品) 7263.33万 1.06 792.19万 2.22 10.91
───────────────────────────────────────────────
内销(地区) 55.36亿 80.61 2.21亿 62.06 3.99
外销(地区) 12.59亿 18.34 1.27亿 35.71 10.10
其他(补充)(地区) 7263.33万 1.06 792.19万 2.22 10.91
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2020-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
新能源行业(行业) 96.58亿 99.94 14.34亿 99.64 14.85
其他(补充)(行业) 587.81万 0.06 519.28万 0.36 88.34
───────────────────────────────────────────────
单晶PERC太阳能电池片(产品) 93.45亿 96.70 13.55亿 94.13 14.50
受托加工(产品) 3.13亿 3.23 7923.82万 5.50 25.35
其他(补充)(产品) 587.81万 0.06 519.28万 0.36 88.34
───────────────────────────────────────────────
内销(地区) 84.64亿 87.58 12.86亿 89.35 15.20
外销(地区) 11.94亿 12.36 1.48亿 10.29 12.40
其他(补充)(地区) 587.81万 0.06 519.28万 0.36 88.34
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售183.37亿元，占营业收入的52.28%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 1833670.56│ 52.28│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购158.41亿元，占总采购额的42.97%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 1584098.16│ 42.97│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司是一家全球领先的新能源科技企业，聚焦光伏发电核心产品的研发制造和光储用一体化整体解决方
案，为客户提供太阳能电池、ABC组件和场景化的解决方案。公司秉承“为零碳社会带来澎湃动力”的使命
，以极致创新驱动零碳能源时代的加速到来。
1、全球碳中和背景下，光伏产业发展进入快车道
在全球气候变暖及化石能源日益枯竭的大背景下，大力发展可再生能源，并加强能源电力的独立自主可
控已成为世界各国的共识。《巴黎协定》在2016年11月4日生效，凸显了世界各国发展可再生能源产业的决
心，当前全球主要国家和地区相继出台了“碳中和”等可再生能源发展规划。2023年上半年，全球各经济体
在光伏装机进程中呈现持续高速增长态势，各国政府也纷纷出台鼓励性政策加快光伏项目部署。
根据国际能源署（IEA）测算，在净零排放情景下，全球可再生能源发电量到2030年将近增加两倍，到2
050年增加七倍。其中，太阳能光伏和风能将引领发展。虽然当前全球光伏发电量占总发电量的比例仍然较
低，但在全球碳中和加速推进的背景下，太阳能光伏发电正表现出巨大的发展潜力。
基于全球双碳共识目标，国际可再生能源署（IRENA）和国际能源署（IEA）等国际机构纷纷大幅调高光
伏装机预期。IEA曾于2022年基于净零碳情境（NZE）上调对未来装机量的预测，将2050年全球光伏装机量预
测提升至15468GW，调升幅度约7%。IRENA于2023年6月大幅上调全球平均温度降低1.5%情境下对于2050年光
伏装机量的预测，预计到2050年全球光伏装机将达到18200GW，调升幅度近30%。
根据CPIA统计，中国可再生能源发电量占比在过去十年从21.3%提升至接近30%，预计2027年可再生能源
发电量占比将接近40%，发展空间十分广阔。2023年上半年，全国可再生能源新增装机1.09亿千瓦，同比增
长98.3%，占新增装机的77%。其中，光伏发电新增并网7842万千瓦，同比增长154%。截至2023年6月底，全
国可再生能源装机突破13亿千瓦，达到13.22亿千瓦，同比增长18.2%，约占我国总装机的48.8%，历史上首
次超过煤电装机，并持续保持快速增长。
2023年7月11日，习近平总书记主持召开了中央全面深化改革委员会第二次会议，审议通过了《关于推
动能耗双控逐步转向碳排放双控的意见》等文件，提出要立足我国生态文明建设已进入以降碳为重点战略方
向的关键时期，完善能源消耗总量和强度调控，逐步转向碳排放总量和强度双控制度。
在此背景下，众多重点排放行业绿色低碳转型步伐加快，将带来更多光伏等可再生能源的使用需求，同
时地方政府推动可再生能源发展的积极性会更强、力度更大，控碳更精准，为经济增长提供更多用能空间。
能耗双控转向碳排放双控，是伴随着国家发展战略升级的一次管理升级，是实现双碳目标的基础管理措施，
应乎时顺乎势。
2、光伏产业链价格回归理性，供需两端保持高速增长
（1）各环节生产企业景气度总体旺盛，产量同比大幅提升
2023年上半年，全国多晶硅、硅片产量再创新高，同比增长均超过65%。具体来看，多晶硅环节产量同
比增长约66.1%；硅片环节产量同比增长约65.8%。产业供销两旺，呈现健康发展态势。
（2）产业链终端价格大幅下降，刺激国内装机需求
2023年上半年，伴随上游硅料产能持续释放，光伏硅料价格从2022年下半年最高303元/KG下跌至64元/K
G，带动硅片、电池片、组件等价格纷纷回落。
组件价格的回落，大大缓解了过去一段时间终端业主对于高价组件及较高装机成本的担忧情绪，国内装
机需求得到显著刺激。据国家能源局统计数据，2023年1-6月，全国光伏新增并网7842万千瓦，同比增长154
%，其中集中式光伏发电3746万千瓦，同比增长234%，分布式光伏发电4096万千瓦，同比增长108%。上半年
，全国光伏发电量2663亿千瓦时，同比增长30%。全国光伏发电利用率98.2%，同比提升0.4个百分点。
（3）光伏出口情况良好，成为中国绿色产业出口的中坚力量
根据海关数据，2023年上半年，中国光伏产品出口累计292.43亿美元，相比2022年同期增长11.69%，整
体出口情况保持良好态势。随着企业海外布局的提升，对电池片和硅片的需求有所提升。中国的光伏产业与
电动载人汽车、锂电池共同构成了外贸新时代中国出口“新三样”，绿色产业动能充沛，体现了我国出口质
的有效提升和量的合理增长。
二、报告期内核心竞争力分析
（一）拥有行业领先的创新能力，持续引领行业技术变革
公司深耕太阳能电池片领域14年，截至报告期末电池片累计出货量已超100GW，积累了雄厚的技术实力
，在光伏电池片环节处于技术领先地位。自2017年自行研发并推出“管式PERC电池技术”以来，在行业多次
重大技术变革中，公司都发挥了核心引领作用。公司基于光伏产业链多年的技术积累及对光伏技术发展的深
刻理解，通过深度研发和技术创新，不但成功突破了全背接触电池的技术壁垒，还全球首创光伏电池无银化
技术，推出了拥有完整自主知识产权的ABC电池技术。ABC电池采用全新的背接触电池结构设计，正面无栅线
，在呈现天然甄黑美观性的同时，也实现了全面积受光、全背电极、全背钝化接触等多项创新技术突破。公
司开发的电池无银化技术解决了低成本规模化量产、双面发电、效率提升等问题，同时也为公司下一步开发
的其他特殊应用场景奠定了良好基础。
（二）N型ABC组件性能行业领先
公司N型ABC电池首期产能顺利落地，引领行业技术迭代。公司新一代N型ABC电池技术标志性项目珠海首
期6.5GWABC电池项目已于报告期实现投产，平均量产转化效率达到26.5%。珠海6.5GW电池项目采用全球首创
的无银化技术，大幅降低了ABC电池的生产成本。应用该电池技术的ABC组件，在182mm硅片尺寸下的54版型
组件交付功率达到465W，72版型组件交付功率也达到620W，量产效率可达24%。ABC组件兼具高功率、低衰减
、温度系数好、正面美观无栅线等优异性能，在全生命周期中的发电量较同面积PERC组件提升15%以上，将
为公司更好服务客户、提高公司产品的市场竞争力持续发挥作用。
（三）ABC组件市场建设不断深化
公司研发团队针对户用、工商业及大型地面电站等典型场景，基于客户的价值创造开发出不同的产品，
同时根据户用、工商业分布式场景和地面电站场景分别构建差异化的销售服务体系。海外市场优先聚焦于欧
洲、日韩的户用和工商业市场，渠道建设基本完成，市场反响良好。亚太、拉美、中东、北非、南部非洲地
区市场布局逐步展开。中国市场聚焦工商业场景，正在大规模展开“业主，渠道，服务商，投资商”四位一
体的市场建设工作。
公司将于四季度大规模展开地面电站市场推广工作，优先聚焦中国、欧洲的高价值地面电站场景，以大
客户直销为主要销售模式，通过为客户提供高功率、高质量、低衰减组件，提升电站整体投资回报率，为客
户带来更大价值。
（四）围绕持续提升组件功率，不断优化供应链布局
为开发ABC技术潜能，提升ABC组件功率，降低ABC电池、组件成本，构建更高技术、质量的供应链体系
，公司不断强化与开发硅料/片、设备、原辅材料等关键供应商的研发、生产协同。报告期内，公司协同供
应商开发出满足户用客户美观需求的多层镀膜玻璃；参股了亚洲硅业增加高质量N型硅料供应；持续改善特
殊原辅材料用量及成本，朝着2024年6月ABC组件成本与TOPCON组件成本基本一致稳步推进。公司匹配ABC电
池技术的新一代硅片、组件技术已完成实验室开发工作，四季度可进入量产实验阶段，预计可以支持2024年
组件功率较目前提升20-30瓦。
三、经营情况的讨论与分析
报告期内，随着光伏上游原材料新增产能陆续建成投产，光伏硅料价格从高位明显回落，带来光伏组件
及光伏系统装机成本显著降低，终端光伏装机需求进一步释放。面对产业链价格下行及终端需求增长所带来
的发展机遇，公司管理层积极应对，合理优化供应链，根据市场需求灵活安排不同产品生产计划，实现经营
利润同比显著增长。
1、产品销量提升，公司利润持续增长
报告期内，高效大尺寸电池片持续紧缺，公司产品供不应求，上半年电池及组件累计销售量为18.76GW
，同比增长13.56%；公司PERC电池片保持满产满销的良好经营态势，帮助公司上半年实现净利润13.09亿元
，较去年同期增长119.6%。
2、N型ABC组件，将成为公司业绩第二增长极
报告期内，公司基于在高效太阳能电池的研发、生产和销售等方面的优势，积极推动新一代N型产能的
建设，实现新产品、新业务的落地。伴随公司珠海一期ABC电池及组件项目陆续投产，报告期内，公司ABC组
件已实现部分销售，平均单瓦不含税收入约2.20元。下半年，公司N型ABC组件实现批量出货，将在原先PERC
电池业务基础上为公司带来经营业绩的第二增长极，持续提升公司竞争力。
3、ABC技术厚积薄发，迭代级技术产品获得业界广泛认可
公司作为深耕光伏电池生产研发的领军厂商之一，依托公司海内外研发团队研发积累及长远化的发展战
略视角，前瞻性地选择XBC技术路线作为公司N型产品技术路线，并开发出具有完整自主知识产权的ABC电池
技术。
截至本报告披露日，ABC电池平均量产转换效率已达到26.5%，ABC组件量产交付效率可达24%，ABC组件
功率、可靠性等指标皆通过了第三方权威认证测试机构德国TüV集团的相关认证。根据欧洲光伏权威机构Ta
iyangNews发布的《全球高效量产光伏组件效率榜单》，公司ABC组件自2023年3月起蝉联榜首位置。凭借更
高转换效率、更低功率衰减、更低温度系数等其他优势，ABC组件全生命周期发电量相较目前市场主流的同
等面积PERC组件可提高15%以上，具有很强的市场竞争优势，有望帮助公司实现品牌升级转型，引领光伏产
业链新一轮的技术迭代。
基于革命性的ABC电池技术，公司已设计并推出了多种款式的户用组件，包括双玻、双面等全系列产品
，部分产品已在上半年第十六届国际太阳能光伏与智慧能源(上海)大会（上海SNEC展会）举办期间进行了展
示，旨在完善产品种类，满足户用、工商业、地面电站等不同场景下的客户需求。
依托革命性的创新设计和卓越的产品性能，公司ABC组件一经推出便连连获得行业第三方机构及专家的
认可。2023年4月，公司ABC组件荣获德国红点产品设计大奖（RedDotDesignAward），成为全球首个XBC类光
伏组件获奖产品；2023年6月，公司携ABC组件从全球最终入围的十家企业中脱颖而出，赢得德国慕尼黑国际
太阳能技术博览会创新太阳能技术大奖（IntersolarAWARD2023），评审专家组还对ABC组件的无银化技术予
以高度评价：“这项开创性的技术显著减少了银的消耗，提供了更利于环保的可持续方案”。
4、国内外渠道合作遍地开花，订单转化成果丰硕
报告期内，公司积极建立国内外销售网络、开拓销售渠道及客户资源。截至2023年上半年末，公司已在
德国、荷兰、英国、意大利、新加坡、日本等9个国家设立了海外子公司，同时持续布局欧洲、亚洲、大洋
洲、南美洲等区域的海外销售网络。
报告期内，公司积极在国内外参与并举办了多项产品展览会，打通营销渠道。通过各类营销活动的举行
，公司成功向市场推出了各类型光伏组件产品及整体解决方案，显著提升了公司品牌和产品在市场终端的认
知度与认同度。
得益于公司ABC组件优异的产品力，公司也逐渐赢得国内外下游伙伴的信赖并达成诸多合作。公司与德
国Memodo集团签订1.3GWABC组件供货协议，与荷兰LIBRA集团签订650MWABC组件供货协议，与捷克25ENERGY
、也门SAHARA等公司亦达成欧洲区域产品销售协议，与丸红技术系统株式会社、WWB株式会社、IGUAZU达成
日本市场产品销售代理合作，与快易光伏、福建融信创富数字能源技术、深圳市华塔材料等达成国内ABC组
件分销合作等。目前，公司ABC组件供不应求，在手订单充足，为后续产能提升、扩大销售规模奠定了扎实
的基础。
5、持续研发投入成为公司创新推动力
公司近年来持续加大研发投入和创新能力建设，通过前沿技术布局与突破，打造技术绝对领先优势，持
续引领行业技术变革。报告期内，公司投入研发费用约7.90亿元，同比增长41%。截至2023年上半年末，研
发人员2811人，较2022年末增加了31%。截至2023年7月31日，公司累计申请专利1770项，取得授权专利1020
项，其中授权发明专利188项。公司围绕ABC技术，搭建了从理论原理、工艺流程、设备参数等全方位的专利
研发生态，拥有ABC技术的完整的自主知识产权，构筑了牢固的专利与研发护城河。
公司将继续以客户价值为核心，秉承“为零碳社会带来澎湃动力”的使命，力争在提效和降本等方面实
现进一步突破，进一步提升产品竞争力，并在叠层电池等下一代电池技术上开展研发攻关，以极致创新驱动
零碳能源时代的加速到来。
6、行业需求持续高增，公司有序扩充先进产能
2023年上半年，光伏行业装机需求持续保持高增态势，光伏平价时代下传统光伏装机市场与新兴市场需
求共振。为满足不同场景下中高端客户对ABC组件及解决方案的需求，公司经过审慎研究及市场研判，适当
开展ABC产能扩张，扩充公司先进产能。
报告期内，公司在珠海首期6.5GW电池项目基础上，宣布投资建设珠海3.5GW电池扩产项目及10GW配套组
件项目、义乌15GW电池及配套组件项目和济南10GW电池及配套组件项目。截至报告期末，公司珠海6.5GWABC
电池项目已实现投产，配套组件产能正在按计划建设并陆续投产；义乌15GW电池及配套组件项目正在建设中
；济南10GW电池及配套组件项目已经开展前期筹备工作。
7、积极推动再融资工作，优化资产负债结构
为改善公司资产负债结构、加快推进公司先进产能扩产建设，公司拟向特定对象发行股票募集资金总额
不超过600000万元（含本数），募集资金扣除相关发行费用后将用于投资义乌六期15GW高效晶硅太阳能电池
项目及补充流动资金。
至2023年末，公司预计将完成珠海首期10GW年产能电池及配套组件项目的建设，并力争实现义乌15GW年
产能电池及配套组件项目的建成投产，建成后公司将形成年产能25GW的ABC电池及组件的制造能力，大大提
升公司产品交付能力及经营规模。
8、践行ESG绿色可持续理念，推动公司高质量发展
随着气候变化加剧，全球将进入“沸腾”时代，应对气候变化刻不容缓，绿色低碳转型成为世界各国共
识。公司积极响应国家“碳达峰、碳中和”战略目标，践行绿色可持续发展理念，通过持续的技术创新不断
降低光伏发电成本,让太阳能成为最广泛使用的经济能源，为零碳社会带来澎湃动力。公司系统梳理在环境
、社会和治理方面的成绩和不足，开展可持续发展实质性议题识别与评估，并对标ESG国际最佳实践，完善
公司ESG战略及管理体系，持续提升可持续发展管理水平。
2023年4月，公司与奥地利布尔根兰能源公司签署战略合作协议，将在该州成立联合创新中心，共同设
立以“气候中和”技术和解决方案为主题的游客中心，并将在微电网、能源互联网、碳中和等领域开展技术
创新研发合作，为中国与欧洲国际绿色发展可持续合作做出贡献。2023年6月，公司凭借在清洁能源技术方
面的突出贡献，荣获第二届国际绿色零碳节“绿色可持续发展贡献奖”。
截至本报告披露日，公司已正式加入联合国全球契约组织（UNGlobalCompact），承诺将支持联合国全
球契约组织关于环境和反腐败等领域的《全球契约十项原则》，进一步提升企业的社会责任，为实现可持续
发展目标做出积极贡献。
未来，公司将不断加强在环境、社会和治理方面的努力和创新，实现公司与环境、客户、供应商、社会
、员工、投资者等相关方的共同可持续发展，助力能源革命。
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