经营分析☆ ◇600735 新华锦 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
发制品和纺织服装产品的加工及出口贸易。
【2.主营构成分析】
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
发制品(行业) 9.27亿 49.70 2.76亿 62.47 29.74
电商(行业) 4.26亿 22.85 1.11亿 25.24 26.13
纺织品(行业) 2.45亿 13.14 2566.83万 5.82 10.48
二手车及其他(行业) 1.33亿 7.15 1017.76万 2.31 7.63
化工品(行业) 8758.63万 4.70 95.24万 0.22 1.09
石墨(行业) 4595.96万 2.46 1748.67万 3.96 38.05
───────────────────────────────────────────────
发制品(产品) 9.27亿 49.70 2.76亿 62.47 29.74
电商(产品) 4.26亿 22.85 1.11亿 25.24 26.13
纺织品(产品) 2.45亿 13.14 2566.83万 5.82 10.48
二手车及其他(产品) 1.33亿 7.15 1017.76万 2.31 7.63
化工品(产品) 8758.63万 4.70 95.24万 0.22 1.09
石墨(产品) 4595.96万 2.46 1748.67万 3.96 38.05
───────────────────────────────────────────────
境外销售(地区) 14.81亿 79.42 3.43亿 77.79 23.18
境内销售(地区) 3.84亿 20.58 9805.71万 22.21 25.54
───────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 16.53亿 88.63 3.58亿 81.12 21.66
零售(销售模式) 1.19亿 6.38 3154.19万 7.15 26.49
代运营(销售模式) 9297.10万 4.98 5177.88万 11.73 55.69
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
发制品(行业) 10.07亿 63.94 2.55亿 73.88 25.31
纺织品(行业) 2.38亿 15.10 2390.84万 6.93 10.06
电商(行业) 1.78亿 11.29 4155.14万 12.05 23.38
化工品(行业) 7196.18万 4.57 14.04万 0.04 0.20
石墨(行业) 5174.97万 3.29 2138.19万 6.20 41.32
其他(行业) 2858.69万 1.82 309.93万 0.90 10.84
───────────────────────────────────────────────
发制品(产品) 10.07亿 63.94 2.55亿 73.88 25.31
纺织品(产品) 2.38亿 15.10 2390.84万 6.93 10.06
电商(产品) 1.78亿 11.29 4155.14万 12.05 23.38
化工品(产品) 7196.18万 4.57 14.04万 0.04 0.20
石墨(产品) 5174.97万 3.29 2138.19万 6.20 41.32
其他(产品) 2858.69万 1.82 309.93万 0.90 10.84
───────────────────────────────────────────────
境外销售(地区) 13.56亿 86.14 2.91亿 84.44 21.47
境内销售(地区) 2.18亿 13.86 5364.62万 15.56 24.58
───────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 15.10亿 95.90 3.19亿 92.45 21.12
零售(销售模式) 3513.85万 2.23 1254.67万 3.64 35.71
代运营(销售模式) 2935.62万 1.86 1349.94万 3.91 45.98
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2020-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
发制品(行业) 8.19亿 65.90 2.60亿 83.04 31.80
纺织品(行业) 2.14亿 17.20 2825.03万 9.01 13.22
化工品(行业) 1.44亿 11.59 28.17万 0.09 0.20
石墨(行业) 3911.86万 3.15 1708.02万 5.45 43.66
其他(行业) 2697.87万 2.17 756.84万 2.41 28.05
───────────────────────────────────────────────
发制品(产品) 8.19亿 65.90 2.60亿 83.04 31.80
纺织品(产品) 2.14亿 17.20 2825.03万 9.01 13.22
化工品(产品) 1.44亿 11.59 28.17万 0.09 0.20
石墨(产品) 3911.86万 3.15 1708.02万 5.45 43.66
其他(产品) 2697.87万 2.17 756.84万 2.41 28.05
───────────────────────────────────────────────
国外销售(地区) 11.43亿 91.96 2.88亿 91.78 25.19
国内销售(地区) 9996.29万 8.04 2576.98万 8.22 25.78
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2019-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
发制品(行业) 11.10亿 78.41 3.27亿 89.89 29.43
纺织品(行业) 2.94亿 20.75 3479.64万 9.58 11.84
其他(行业) 1189.14万 0.84 195.09万 0.54 16.41
───────────────────────────────────────────────
发制品(产品) 11.10亿 78.41 3.27亿 89.89 29.43
纺织品(产品) 2.94亿 20.75 3479.64万 9.58 11.84
其他(产品) 1189.14万 0.84 195.09万 0.54 16.41
───────────────────────────────────────────────
国外销售(地区) 13.77亿 97.27 3.55亿 97.72 25.79
国内销售(地区) 3859.95万 2.73 829.79万 2.28 21.50
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售4.92亿元，占营业收入的26.39%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 49210.20│ 26.39│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购2.91亿元，占总采购额的18.08%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 29088.17│ 18.08│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司主营业务为发制品和纺织服装的出口业务及跨境进口电商业务，同时布局了石墨新材料和养老大健
康业务。
（一）出口业务
发制品业务
1、经营模式
公司主营发制品系列产品的生产及销售业务，主要产品包括女装假发、男发块、接发、教习假发、人发
条、假发配件等以人发制品为主同时兼具人发化纤混合发制品等，主要出口地区为北美、欧洲、日本。公司
发制品出口采用以销定产的业务模式，具有从研发、设计、采购、精细生产、销售的完整产业链以及自有品
牌。
2、行业情况说明
中国是全球最大的假发生产和出口国，美国、非洲、欧洲、日本是我国假发制品的主要出口地。其中，
北美洲地区是世界最大的发制品消费市场，消费能力较高，倾向于选择中高档假发产品；非洲是全球第二大
发制品消费市场，消费倾向于中低档发制品；欧洲市场发展较为成熟，以美容、时尚消费为主，对于档次较
高的人发制品有较大需求；亚洲地区则主要是用来满足脱发人群的特殊需求。
国内发制品行业以出口为主，国际政治经济形势变化、国际贸易政策的调整等都可能会对该行业造成较
大影响。2023年上半年，世界政治经济形势十分艰难，全球经济增长明显减弱，欧美、日本等国家通货膨胀
严重，消费者消费意愿和购买力大幅下降，发制品原材料涨价加快，市场需求和订单增长速度放缓，发制品
行业的市场变化加快，竞争加剧，行业面临较大的调整压力。
纺织服装出口业务
1、经营模式
公司纺织服装业务以OEM为主，主要包含各类针织品、服装、家用纺织品、纺织面料等产品的出口，主
要出口市场为日本、欧洲、澳大利亚、美国等国家。公司通过不断整合产业链的上下游资源，为国内外客户
提供高质量的纺织服装产品。
2、行业情况说明
根据海关统计数据，2023年1-6月，我国纺织服装累计出口额为1426.79亿美元，同比下降8.35%，其中
纺织品累计出口额为676.97亿美元，同比下降10.92%；服装累计出口额为749.82亿美元，同比下降5.89%。
今年以来，国际地缘政治冲突和欧美市场通货膨胀持续等超预期因素相互交织，国际经济下行压力增加
，短期内难见显著改善。在高通胀压力下，消费者实际购买力下降、能源高消费挤占服装类消费支出等因素
对市场形成抑制性影响。后疫情时代，全球服装供应链经历了深刻调整，国际贸易格局、市场规则都发生显
著变化，使得我国服装出口企业面临前所未有的严峻挑战。在需求走弱的情况下，纺织行业供给端面临大宗
原料价格高位波动、成本压力沿产业链传导困难等问题，企业生产经营压力预计将长期存在。
（二）跨境进口电商业务
1、经营模式
公司跨境进口电商业务主要通过控股子公司上海荔之开展。上海荔之是一家为全球知名品牌在国内市场
提供品牌定位、线上店铺运营、渠道分销、营销整合、数据挖掘、仓储物流等服务的一站式电商服务运营商
，为戴森、博朗、美赞臣、宝洁、费列罗、欧莱雅、LG生活健康等全球顶级跨国品牌进入中国提供新零售解
决方案。上海荔之围绕消费升级主题，涵盖食品、个人护理、消费电子、美妆、母婴、医疗器械、家用电器
、服装等多个消费领域、多个品牌的经销及代运营服务。
2、行业情况说明
根据海关初步统计，2023年上半年我国跨境电商在“买全球、卖全球”方面的优势和潜力继续释放，进
出口1.1万亿元，同比增长16%。其中，出口8210亿元，增长19.9%，进口2760亿元，增长5.7%，继续保持了
好的发展势头，有效助力了我国外贸稳规模优结构，跨境电商为中国外贸发展注入新动能。
2023年电商的整体发展中“内容为王”是一个新的趋势特点。随着短视频和直播电商不断发展，人们对
电商内容的要求和标准正步入新阶段。内容创新和消费者需求的变化将推动市场的变革和创新，也将为电商
企业带来更多机遇和挑战。随着消费者个性化需求的增加，电商企业需要根据消费者的需求推出差异化产品
和服务，以满足消费者的需求。
（三）石墨新材料业务
1、经营模式
公司石墨新材料业务主要通过公司的控股子公司青岛森汇开展，青岛森汇拥有石墨矿资源，主要从事天
然鳞片石墨的开采生产加工。公司通过九磨十选的浮选工艺，为客户提供较高纯度的石墨初级产品。
2、行业情况说明
石墨具有耐高温、导电和导热性、润滑性、化学稳定性、可塑性等许多优良的性能，是一种用途广泛的
战略性矿产资源，是传统产业和战略新兴产业所必须的基础矿物原料，也是支撑高新技术发展的重要战略资
源。在传统领域，石墨主要应用在冶金、铸造、机械、化学、轻工业等方面。在战略性新兴领域，石墨主要
应用在电气、核工业、航天及国防工业、新能源、新材料等方面。
从产量看，我国石墨产业经过几十年的发展，已经形成了较为完整的生产、加工体系。根据USGS（美国
地质勘探局）数据，2022年，全球天然石墨产量共计130万吨左右，其中中国长期占据全球天然石墨产量排
行榜首位。2022年，中国的天然石墨产量为85万吨，占全球总产量的65.38%；石墨作为新材料领域、新能源
领域、战略性新兴及核电领域的关键资源，已经被美国、欧盟、中国、日本等多个国家列为“危机矿产”或
“战略性矿产”，未来随着战略性新兴产业领域的应用深入，我国天然石墨消费市场仍有望继续增长。
（四）养老大健康业务
1、经营模式
公司养老大健康业务主要通过公司子公司长生运营开展。长生运营是一家轻资产运营的养老服务公司，
可以为国内的养老机构提供从总体规划、功能设计、机构筹备、人员培训、养老体系建设与运营管理的全流
程咨询服务。长生运营托管了新华锦集团旗下的长乐居国际颐养中心，该中心拥有国内最早引进的日式颐养
服务模式和日式服务理念。通过该中心引入的日本养老品牌，不断叠加符合中国特色的多种养老业态，使得
长生运营各项业务得以不断创新。
2、行业情况说明
为应对人口老龄化现象，国家通过政策定调，在十九届五中全会提出“实施积极应对人口老龄化国家战
略”。此后，国家陆续出台系列政策鼓励银发经济发展。2021年3月，《中华人民共和国国民经济和社会发
展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出推动养老事业和养老产业协同发展，养老事业指政府提供
公共服务、基础设施、公共物品，是公众性福利；养老产业指盈利性满足老年人物质文化生活的养老服务和
产品，养老事业为老年人提供基础性兜底服务，而养老产业则顺应消费升级趋势，满足个性化、高品质养老
需求。此外，2023年政府工作报告提出，积极应对人口老龄化，发展社区和居家养老服务，切实推动老龄事
业和养老产业发展。
除了政策助推，疫情对于大众心智的影响同样深刻而长远，人们对健康的关注度日益攀升，尤其在后疫
情时代，“未病先防”的观念深入人心，这种浪潮已成为大健康产业蓬勃发展的新引擎。作为大健康产业的
重要部分，在产业向上的背景下，健康行业也迎来了发展的“黄金时期”。
二、报告期内核心竞争力分析
（一）出口业务
1、发制品业务
（1）发制品境外渠道优势和自主品牌优势
公司假发客户遍布美洲、欧洲、亚洲等发制品消费市场，公司在北美地区拥有成熟的销售渠道及庞大的
零售客户。公司境外拥有多个自有品牌，其中OR公司拥有OnRite主品牌及四个子品牌：Gemtress（脱发女装
假发）、Ultratress（女装接发）、Simplicity（男装接发）、TressAllure（女装假发），NI美国和NI加
拿大拥有NewImage主品牌；公司境内拥有S&O（丝傲）品牌。发制品品牌在境内外尤其是在境外拥有较高行
业知名度和市场影响力。
（2）完整的发制品产业链及境内外布局优势
公司发制品产业具有研发、设计、采购、精细生产、跨境销售的完整产业链优势，全产业链优势提升了
公司抗风险能力和议价能力。公司在境内、境外均有发制品生产基地，境内外的全面布局可以更好的应对国
际贸易大环境不稳定带来的风险。公司始终重视产品研发和技术研究，拥有多项专利，在假发行业一直保持
技术领先水平。
（3）发制品产品线丰富，抗风险能力强
公司发制品主要有女装假发、男发块、医疗假发、人发条、教习假发等全系列假发产品，人发制品、化
纤发及人发化纤混合发兼有，产品线丰富。公司与欧美的实力营销商和设计师合作,在全球范围内探索和研
发发制品生产加工技术，满足多层次消费需求，引领国际发制品流行趋势。
2、纺织服装业务
公司拥有专业的核心管理团队，专业素质高，从事纺织服装国际贸易一线工作20年以上，有着较丰富的
国际贸易工作和管理经验；公司拥有成熟的外销渠道和国内供应链配套体系，客户群体成熟稳定，客户结构
合理，能有效的接受和消化来自行业前沿的产品设计和市场发展信息；公司在国内以及东南亚的孟加拉等国
家拥有成熟的生产基地，境内境外多地的生产基地布局可以满足日本和美国等多个市场需求，有效降低外部
不稳定因素对纺织服装出口业务的影响。
（二）跨境进口电商业务
上海荔之是国内最早开展跨境进口的电商企业之一，拥有较强的品牌服务能力及业务拓展能力，与国内
外40多家知名品牌建立了长期稳定的合作关系；具备行业竞争力的核心管理团队和专业化分工的运营团队，
团队具有丰富的电商运营经验；拥有线上线下全域内容营销能力、全渠道覆盖能力；与仓储物流服务商共同
构建了以香港、上海、广州、杭州、郑州、宁波为中心的仓储物流网络，建立了从品牌方境外采购、海外接
货、国际物流运输、口岸清关、仓储管理、物流配送的一站式跨境供应链管理体系，实现了系统运营成本的
最优化和客户服务的精细化。
（三）石墨新材料业务
青岛森汇属于石墨采选企业，其晶质石墨储量较大、均为露天开采的大鳞片石墨，开采成本较低。青岛
森汇所在的青岛平度地区，拥有省级化工产业园区，石墨深加工企业众多，对石墨资源的需求较大，当地政
府鼓励支持石墨产业的发展。目前，晶质石墨矿产的探矿权、采矿权新立等事项由国家自然资源部审批，石
墨矿属于国家重要矿产资源，公司具有石墨矿资源优势，有利于公司石墨相关产业的发展。
根据《青岛市矿产资源总体规划（2021-2025年）》，青岛森汇石墨矿已被列入“青岛市绿色矿山建设
重点项目”，公司将利用此契机，加快开展石墨矿采选、深加工和综合利用等领域先进技术、工艺的研究，
积极创建石墨采选、综合利用、石墨高端产品深加工研发示范工程，实现公司石墨产业集约、高效、绿色发
展。
(四)养老大健康业务
公司子公司长生运营是一家轻资产运营的养老服务公司，可以为国内的养老机构提供从总体规划、功能
设计、机构筹备、人员培训、养老体系建设与运营管理的全流程咨询服务。长生运营托管了新华锦集团旗下
的长乐居国际颐养中心，该中心拥有国内最早引进的日式颐养服务模式和日式服务理念。通过该中心引入的
日本养老品牌，不断叠加符合中国特色的多种养老业态，使得长生运营各项业务得以稳定发展并不断创新。
三、经营情况的讨论与分析
2023年上半年，公司实现营业收入111,429.23万元，比去年同期增长21.45%，实现归属于上市公司股东
的净利润3084.19万元，比上年同期下降8.41%。
（一）出口业务
1、发制品业务
2023年上半年公司发制品业务实现营业收入47,961.92万元，较去年同期增长0.52%。报告期内，发制品
全球产业链处在去库存的过程中，欧美国家对假发的需求持续低迷，价格竞争激烈，电商的出货量明显减少
，价格逐步走低。针对发制品业务订单减少，出货量减少的趋势，公司采取了更加积极主动营销方式，走到
市场一线，研究分析消费者需求，加强与客户的沟通和交流，了解最新市场动向，加强对欧洲市场的女士假
发营销力度。积极研发假发新款式，加大研发力度，又快又好地开发出新的样品，以新款式新技术引领市场
潮流，争取更多订单，开拓新客户。继续引导和推动了生产工厂、客户、原料厂家在严峻的市场环境下寻找
新的突破口。
2、纺织服装业务
受全球通胀的影响，消费者购买力下降，公司纺织服装业务在美国和日本等地的出货量减少，为应对外
部市场需求的变化，2023年上半年公司本着稳中求进的原则，采取各项措施，确保公司的市场和工厂两端都
能够平稳发展：一是稳固并拓宽目前公司在中国和孟加拉生产基地布局的优势，探讨开发多品类产品，丰富
公司在孟加拉加工生产的产品种类；二是积极发挥孟加拉现有针织内衣生产工厂产能扩张快、生产效率高和
质量水平稳定的有利条件，开发高附加值产品，延展现有的基本款内衣产品线；三是积极推进孟加拉订单生
产所需面辅料当地采购的可行性，缩短孟加拉订单生产周期，提高供应链竞争力；四是夯实目前在中国境内
生产订单的稳定性和竞争力，增强与工厂和客户的合作关系，提升产品开发和接单能力。研究童装，毛巾类
产品客户的整体需求和采购策略，探讨开发东南亚生产基地的可能性；五是继续加大市场开拓力度，相继组
织参加了香港时装展、春季广交会等展会，取得了一定的效果。
2023年1-6月，公司纺织服装业务实现营业收入10,615.58万元，较去年同期减少14.26%。
3、其他出口业务
2023年上半年，公司二手车出口业务量增长明显。随着全球新能源化的发展浪潮，部分中亚、中东、南
美等国家或地区对新能源汽车需求加大，零公里新能源汽车的出口呈井喷式增长并迅速引领市场成为二手车
出口主导车型。报告期内，公司二手车出口业务实现营业收入30,760.80万元，较去年同期增长1032.05%。
（二）跨境进口电商业务
1、持续拓展抖音等视频带货业务。2023年上海荔之重点布局抖音平台，组建了专门的短视频团队，全
面发力短视频带货业务，不仅在原来的服饰版块持续耕耘，还开始持续拓展到快消品品类以及家电品类。公
司短视频团队拍摄剪辑的短视频在今年累计超过2亿次的播放，达成了2000W+的GMV(成交总额)，通过短视频
矩阵运营实现流量的持续增长、创造了新的GMV增量。
2、传统品牌业务持续稳定。受益于与各个品类的头部品牌合作，上海荔之在经济下行中仍然保持了比
较稳定的流量和销售，也构成了品牌在各层级市场爆发的关键要素。公司的博朗品牌业务持续成长，报告期
与去年同期相比实现两位数增长，不仅仅稳住了天猫和京东的业务，同时线下业务也开始持续拓展。
3、新品牌业务快速发展，增量明显。上海荔之作为一家产业经营一体化的综合性电商公司，吸引了亚
朵、都乐、太太乐等新品牌的入局合作，公司根据不同品牌的现状与需求，在业务模式上不断的分析调整，
制定差异化营销解决方案。针对不同的品牌切入适合的电商赛道，深挖静默下单机会，精细化运营，带动自
然流量和长线销售，真正做到了“新增量、高单量、有长尾”。
4、本地生活业务持续发展。面对万亿级的本地生活市场，上海荔之在2023年加码布局力度，不断调整
战略、优化布局、精细化运营，努力开拓更多新领域、新地域，以此加速本地生活业务增长。
2023年1-6月上海荔之实现营业收入20,059.73万元，较去年同期增长3.91%，净利润为2,396.98万元，
较去年同期增长76.77%，完成2023年全年业绩承诺的39.95%。
（三）石墨新材料业务
青岛森汇《采矿许可证》延续工作尚在办理中，报告期一直处于停产停工状态，具体复工日期将根据《
采矿许可证》和《安全生产许可证》等证照核发后以及外部监管情况综合决定。为做好相关证照核发后公司
尽快复工复产，报告期内，青岛森汇对设备设施进行了全面维护和保养，对资产进行安全管理，对员工进行
各项技能培训。由于业务停产，报告期内仅有部分石墨尾砂在销售，但受房地产开工率不足的影响，石墨砂
的主要市场砼业务也急剧下降，量价齐降，石墨尾砂销售疲软。
（四）养老大健康业务
公司坚持以轻资产运营为主的运营模式开展养老大健康业务，截至目前，公司养老运营提供咨询及运营
的养老项目覆盖青岛、威海、烟台、台州、郑州、潍坊等多个地区，形成了一定的规模效应。通过多年业务
布局，在业内已树立了新华锦康养品牌的良好形象。2023年上半年，公司在维护原有养老运营客户的同时，
公司新拓展了养老人才国际管培生业务、赴日养老商务考察业务，新托管了新华锦小蓬莱康养社区项目，部
分培育拓展项目将在今年下半年实现项目落地。
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