经营分析☆ ◇600740 山西焦化 更新日期：2026-04-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
焦炭及相关化工产品的生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
焦化(行业) 61.42亿 99.42 -6.45亿 100.87 -10.50
其他(补充)(行业) 3079.59万 0.50 983.02万 -1.54 31.92
其他业务(行业) 524.58万 0.08 -424.83万 0.66 -80.99
─────────────────────────────────────────────────
焦炭(产品) 39.80亿 64.42 -6.40亿 100.10 -16.07
甲醇(产品) 4.95亿 8.02 3239.24万 -5.07 6.54
纯苯(产品) 4.08亿 6.60 -850.13万 1.33 -2.08
炭黑(产品) 3.54亿 5.73 -2466.56万 3.86 -6.97
改质液体沥青(产品) 3.33亿 5.38 -869.77万 1.36 -2.61
工业萘液体(产品) 1.50亿 2.42 1397.34万 -2.19 9.34
蒽油(产品) 1.09亿 1.76 -5.42万 0.01 -0.05
焦化甲苯(产品) 6791.77万 1.10 517.14万 -0.81 7.61
改质固体沥青(产品) 6405.65万 1.04 -847.75万 1.33 -13.23
甲基萘油(产品) 3771.52万 0.61 -449.46万 0.70 -11.92
脱酚酚油(产品) 3688.16万 0.60 -508.17万 0.80 -13.78
其他(补充)(产品) 3079.59万 0.50 983.02万 -1.54 31.92
硫铵(产品) 2900.45万 0.47 -9474.57 0.00 -0.03
焦化二甲苯(产品) 2339.80万 0.38 178.73万 -0.28 7.64
洗油(产品) 1989.00万 0.32 -35.99万 0.06 -1.81
非芳烃(产品) 1557.94万 0.25 316.95万 -0.50 20.34
重苯(产品) 725.40万 0.12 52.03万 -0.08 7.17
硫磺(产品) 708.94万 0.11 6.89万 -0.01 0.97
其他业务(产品) 524.58万 0.08 -424.83万 0.66 -80.99
中性酚盐(产品) 381.62万 0.06 -161.29万 0.25 -42.26
轻油(产品) 129.10万 0.02 -11.95万 0.02 -9.25
熔融硫(产品) 6.07万 0.00 2.46万 0.00 40.54
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 35.05亿 56.73 -4.14亿 64.76 -11.81
华东(地区) 12.50亿 20.24 -7324.23万 11.46 -5.86
华中(地区) 7.62亿 12.33 -8356.96万 13.07 -10.97
东北(地区) 3.24亿 5.25 -4517.02万 7.07 -13.94
华南(地区) 2.44亿 3.95 -2795.75万 4.37 -11.45
西北(地区) 4516.24万 0.73 -52.62万 0.08 -1.17
其他(补充)(地区) 3079.59万 0.50 983.02万 -1.54 31.92
西南(地区) 1193.02万 0.19 -34.77万 0.05 -2.91
其他业务(地区) 524.58万 0.08 -424.83万 0.66 -80.99
─────────────────────────────────────────────────
直销（焦化行业）(销售模式) 61.42亿 99.42 -6.45亿 100.87 -10.50
其他(补充)(销售模式) 3079.59万 0.50 983.02万 -1.54 31.92
其他业务(销售模式) 524.58万 0.08 -424.83万 0.66 -80.99
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
焦化-分部(行业) 32.24亿 99.95 -3.32亿 100.13 -10.30
其他业务(行业) 170.43万 0.05 43.97万 -0.13 25.80
─────────────────────────────────────────────────
焦炭产品(产品) 20.49亿 63.52 -3.46亿 104.27 -16.88
化工产品(产品) 11.60亿 35.95 859.24万 -2.59 0.74
现代服务收入(产品) 1522.42万 0.47 512.92万 -1.55 33.69
其他业务(产品) 170.43万 0.05 43.97万 -0.13 25.80
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 17.11亿 53.05 -1.94亿 58.44 -11.33
华东(地区) 6.87亿 21.31 -4972.86万 15.00 -7.24
华中(地区) 4.42亿 13.72 -3682.89万 11.11 -8.32
东北(地区) 2.24亿 6.94 -3242.70万 9.78 -14.48
华南(地区) 1.33亿 4.13 -1827.53万 5.51 -13.74
西北(地区) 1920.51万 0.60 -102.90万 0.31 -5.36
西南(地区) 686.07万 0.21 4.81万 -0.01 0.70
其他业务(地区) 170.43万 0.05 43.97万 -0.13 25.80
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
焦化(行业) 74.65亿 99.45 -12.45亿 100.00 -16.67
其他业务(行业) 4147.23万 0.55 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
焦炭(产品) 51.55亿 68.67 -12.40亿 99.66 -24.06
纯苯(产品) 4.75亿 6.33 4086.78万 -3.28 8.61
甲醇(产品) 4.56亿 6.07 -1073.75万 0.86 -2.36
炭黑(产品) 3.79亿 5.05 -992.39万 0.80 -2.62
改质液体沥青(产品) 3.46亿 4.61 -1456.54万 1.17 -4.21
工业萘液体(产品) 1.53亿 2.04 1507.78万 -1.21 9.85
蒽油(产品) 1.45亿 1.93 -745.97万 0.60 -5.15
改质固体沥青(产品) 8775.35万 1.17 -289.01万 0.23 -3.29
焦化甲苯(产品) 7203.14万 0.96 -1027.35万 0.83 -14.26
其他业务(产品) 4147.23万 0.55 --- --- ---
甲基萘油(产品) 3267.17万 0.44 15.33万 -0.01 0.47
脱酚酚油(产品) 3134.04万 0.42 165.73万 -0.13 5.29
重苯(产品) 2959.07万 0.39 -324.87万 0.26 -10.98
焦化二甲苯(产品) 2426.62万 0.32 -364.86万 0.29 -15.04
硫铵(产品) 2383.87万 0.32 -75.55万 0.06 -3.17
洗油(产品) 2370.17万 0.32 -2.27万 0.00 -0.10
非芳烃(产品) 1672.72万 0.22 -86.36万 0.07 -5.16
轻油(产品) 752.36万 0.10 101.38万 -0.08 13.47
中性酚盐(产品) 503.60万 0.07 137.72万 -0.11 27.35
硫磺(产品) 227.26万 0.03 8950.85 0.00 0.39
熔融硫(产品) 3523.38 0.00 -2.59 0.00 -0.07
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 32.54亿 43.35 -5.07亿 40.73 -15.58
华东(地区) 22.58亿 30.08 -3.96亿 31.82 -17.54
华中(地区) 9.78亿 13.03 -1.39亿 11.17 -14.21
东北(地区) 7.13亿 9.49 -1.62亿 12.99 -22.68
华南(地区) 2.15亿 2.87 -4311.06万 3.46 -20.03
其他业务(地区) 4147.23万 0.55 --- --- ---
西北(地区) 3030.68万 0.40 215.59万 -0.17 7.11
西南(地区) 1651.05万 0.22 10.75万 -0.01 0.65
─────────────────────────────────────────────────
直销（焦化行业）(销售模式) 74.65亿 99.45 -12.45亿 100.00 -16.67
其他业务(销售模式) 4147.23万 0.55 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
焦化-分部(行业) 39.22亿 99.42 -7.60亿 101.02 -19.38
其他业务(行业) 2284.19万 0.58 767.71万 -1.02 33.61
─────────────────────────────────────────────────
焦炭产品(产品) 27.28亿 69.16 -7.66亿 101.74 -28.06
化工产品(产品) 11.94亿 30.26 539.04万 -0.72 0.45
其他业务(产品) 2284.19万 0.58 767.71万 -1.02 33.61
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 18.30亿 46.40 -4.32亿 57.48 -23.63
华东(地区) 12.08亿 30.61 -2.18亿 28.97 -18.05
华中(地区) 4.49亿 11.37 -3710.93万 4.93 -8.27
东北(地区) 3.20亿 8.12 -5218.58万 6.94 -16.30
华南(地区) 1.04亿 2.63 -2123.68万 2.82 -20.45
其他业务(地区) 2284.19万 0.58 767.71万 -1.02 33.61
西北(地区) 857.71万 0.22 81.23万 -0.11 9.47
西南(地区) 265.50万 0.07 2.26万 0.00 0.85
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售20.57亿元，占营业收入的33.31%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│山西太钢不锈钢股份有限公司 │ 72030.08│ 11.66│
│内蒙古包钢钢联股份有限公司 │ 43043.37│ 6.97│
│山西建龙实业有限公司 │ 34072.91│ 5.52│
│日照钢铁有限公司 │ 28574.68│ 4.63│
│山西建邦集团有限公司 │ 27958.12│ 4.53│
│合计 │ 205679.16│ 33.31│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购49.43亿元，占总采购额的73.83%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│山西焦化集团有限公司 │ 425935.31│ 63.62│
│国网山西省电力公司临汾供电公司 │ 20394.22│ 3.05│
│山西鹏飞集团有限公司 │ 19540.09│ 2.92│
│山西东义煤电铝集团煤化工有限公司 │ 15322.41│ 2.29│
│山西立恒焦化有限公司 │ 13105.81│ 1.96│
│合计 │ 494297.84│ 73.83│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
公司从事的主要业务有：焦炭及相关化工产品的生产和销售。报告期内，公司的主营业务未发生重大变
化。
经营模式：本公司主要从事焦炭及相关化工产品的生产和销售，主产品为冶金焦炭，副产品有：硫铵、
工业萘、蒽油、改质沥青、纯苯、焦化甲苯、焦化二甲苯、重苯、甲醇和炭黑等化工产品。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年上半年受上游原料端焦煤价格持续下滑、下游钢铁需求偏弱影响，焦企主要产品焦炭价格呈现出
持续下跌走势；下半年虽在相关政策支撑下，原料煤价格出现阶段性反弹，同时钢厂普遍呈高位运行，为焦
炭价格提供了一定支撑。但全年综合来看，报告期内行业整体供大于求的格局未发生根本性转变，我国焦炭
市场仍呈现出“供强需弱、价格承压”的格局，叠加环保政策的不断收紧，焦化企业面临较大经营压力。
三、经营情况讨论与分析
2025年焦化行业整体供大于求的格局未发生根本性转变，市场经营形势持续低迷，公司主要产品毛利率
仍存在较大压力。面对复杂的市场形势，公司紧紧围绕全年目标，坚持“人努力”不动摇，聚焦“强经营”
策略和“强基、稳产、降本、增效”工作思路,持续深化改革，实施全方位、全流程降本减亏、提质增效,稳
步提升“成本、科技、市场”三个竞争力，取得了阶段性成效，主营业务较上年得到较大改善。同时，受到
焦煤价格持续走弱的影响，公司重要参股企业中煤华晋的投资收益降幅较大，使得整体经营业绩较去年仍有
所下降。截至报告期末公司总资产2,605,853.50万元，净资产1,544,401.24万元，归属于上市公司股东的净
资产1,524,536.06万元；报告期内实现营业收入617,820.26万元，营业利润7,701.85万元，归属于上市公司
股东的净利润8,313.46万元。
报告期内公司开展了以下重点工作：
1.安全生产方面：坚持“三管三必须”和“谁主管谁牵头，谁为主谁牵头，谁靠近谁牵头”
原则，逐级压实全员安全生产责任；全面落实公司、厂、车间三级安全管控机制，建立网格化管理模式
，实现重点区域、关键环节督导责任全覆盖；采用加强“两重点、一重大”与安全专项整治、加强现场作业
管理、加强事故应急演练、加强安全考核激励等五项举措，深入隐患排查治理，持续推进安全生产治本攻坚
三年行动；深耕安全文化建设，定期组织培训，提升全员安全意识；同时强化数智赋能，充分利用人员定位
系统、新一代双预控平台、视频监控等数智化系统，筑牢安全生产防线，为公司生产平稳运行提供坚实保障
。全年顺利完成安全工作目标，重伤及以上人身事故为零，没有发生二级及以上非伤亡事故和重大灾害性损
失；职业病发病率为零；职业病危害因素检测合格率100%；职工安全教育培训合格率100%。
2.环保管控方面：全年以公司“1346”生态环境保护工作思路为中心，精准施策，标本兼治，深化环保
领域改革变革，通过开展全流程巩固提升超低排放改造、深度优化环保管理制度及流程、利用“管控治一体
化平台”推动环保管理与工业互联网深度融合、进行危险废物、核与辐射、在线监测等多项专项行动、编制
碳盘查及主要产品碳足迹报告、淘汰高耗能机电设备等系列工作，全力推进节能降耗、绿色低碳发展。报告
期内公司主要产品能耗同比下降成果显著，各项污染物浓度及排放量均控制在指标范围内，没有发生一般及
以上环境污染事件，在山西省2025年重污染天气重点行业绩效分级中被评定为B级企业。
3.煤炭采购、经济配煤方面：煤炭采购方面以“降成本、保需求、提质量、调结构、控库存”为目标，
在公司内部多部门间形成协同联动，实现了对原料煤的质量管控与精准化采购；同时通过积极开发新煤种、
优化调整煤炭采购结构等措施，有效降低了采购成本。经济配煤方面，强化配煤技术对标，建立了月度常态
化对标机制，报告期内与行业先进企业进行了多次深度对标与技术交流，借鉴经验、开拓思路；围绕生产需
求与煤种特性，创新建立以煤种适时动态调整和“一系一方”差异化配煤结构；同时通过开展配煤研究试验
、小焦炉分析检测、深化与省内院校合作等举措，优化配煤方案，引入高性价比新煤种，经济配煤降本成效
凸显。全年采购洗精煤392.32万吨。
4.产品生产与销售方面：以提升市场竞争力为抓手，遵循“以销定产、以效定产、以现定产”原则，协
调生产系统产销联动，坚持以市场为导向、以客户为中心，不断细分市场、优化客户结构。焦炭销售通过采
取差异化销售策略、争取铁路运费优惠支持政策、运费反哺与量价优惠的营销策略、适时开展竞价销售等多
项举措，报告期内基本实现了焦炭产品的产销平衡。化工产品销售则通过建立“焦煤在线”“找化客”等多
平台网络竞价销售机制、与客户建立“长约制”定价模式、库存调节、纯苯实现铁路发运渠道突破等措施，
实现了主要化工产品的产销平衡、库存合理。全年合计销售焦炭285.30万吨。
5.改革变革方面：聚集重点领域和关键环节，持续深化对标对表和精益管理，纵深推进实施生产管理领
域、物资供应保障、化工运营、财务管理、数智化管理等多领域改革变革，各领域均取得实质成效，有力推
动了重点工作质量效益双提升。
6.节支降耗方面：突出发挥“人努力”作用，深化全面预算管理，试点推行零基预算，固化经营工作每
周盘点、月度分析、季度复盘，实施全流程成本管控，一体推进节支降耗多项措施落地见效。
四、报告期内核心竞争力分析
公司经过多年的发展，形成了以煤焦化为主导，焦炉煤气综合利用、煤焦油及粗苯深加工为依托的大型
煤化工工业基地，培养了一大批生产、技术管理人才，技术力量雄厚。拥有雄厚的客户基础，积累了丰富的
生产、经营、管理经验，为安全稳定高效生产和发展新型煤化工产业奠定了坚实的基础。
随着焦化行业周期性产能过剩，企业的核心竞争力主要来自于人力资源及技术优势、炼焦煤资源优势、
物流运输优势等。
人力资源及技术优势：公司现有各类专业技术人员中工程技术人员占多数，技术力量雄厚。2025年公司
在科技成果、专利等研发创新方面取得的成绩为：1.受理授权《一种铁路平车扒乘辅助装置及辅助方法》、
《一种预测煤基氏流动度特征参数的方法》等6件发明专利和《一种高盐废水资源化利用装置》实用新型专
利；2.参与制定了《常规焦炉节能监测与评价技术规范》等2项行业标准；3.公司“装煤跑烟冒火治理研究
”、“提高工业萘结晶点、降低不挥发物含量”、“提高除盐水产量，稳定除盐水水质”三项QC成果获得中
国煤炭行业优秀质量管理小组。炼焦煤资源优势：公司地处山西省，煤炭资源丰富，公司间接控股股东山西
焦煤集团作为具有国际影响力的炼焦煤生产加工企业和市场供应商，炼焦煤产销量均居于世界前列，为公司
的生产发展提供了有力的资源保障和发展基础。丰富的炼焦煤资源是发展煤焦化产业、构建企业核心竞争优
势的关键，特别是在市场竞争日趋激烈的形势下，原料优势对稳定供应、管控成本和效益实现非常关键。
物流运输优势：公司位于山西省洪洞经济技术开发区赵城工业园，南同蒲铁路南北贯穿境内，赵城工业
园内设赵城站，为二级站，大型货运站台9个，年货运量在1000万吨以上，可运输危化品。洪洞园区内设有
铁路专用线，每年富余400万吨运力，为今后发展节约大量物流运输成本，也为危化品长距离安全运输提供
了便利条件。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，共采购洗精煤392.32万吨、煤焦油21.56万吨、粗苯7.67万吨。
主要生产产品情况:生产焦炭283.13万吨，同比增长0.08%；加工煤焦油31.94万吨，同比增长9.80%；加
工粗苯11.00万吨，同比增长15.55%；生产甲醇25.89万吨，同比增长10.03%；生产炭黑7.14万吨，同比增长
15.16%。
主要销售产品情况：焦炭285.30万吨，甲醇25.93万吨、炭黑7.15万吨、沥青11.91万吨、工业萘（液体
）3.55万吨，纯苯7.69万吨。
报告期内，公司实现营业收入617,820.26万元，同比下降17.70%；实现利润总额8,553.04万元，同比下
降66.65%；归属于上市公司股东的净利润8,313.46万元，同比下降68.40%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
2025年，我国焦化行业整体进入产能严控、结构重塑、绿色转型的关键阶段，行业发展从规模扩张转向
质量提升，政策约束与市场竞争共同推动产业格局深度优化，主要表现在以下方面：1.在产能与装备结构方
面，行业持续推进落后产能退出，4.3米及以下焦炉基本清零，大型、高效、环保型焦炉成为主流。新增产
能严格受控，产能总量保持合理区间，行业整体装备水平、能效水平和清洁生产水平显著提高，低效产能逐
步被市场自然淘汰。2.区域布局呈现“向资源区集中、向环境承载力强区域转移”的特征。山西、河北、内
蒙古、陕西等传统主产区仍是产能核心，产业集中度进一步提升；国内东部、南部地区焦化产能持续收缩，
全国逐步形成“北焦南运、西产东供”的稳定格局，区域协同与资源配置更加高效。3.发展模式全面转向绿
色低碳与高值化。超低排放成为行业标准，干熄焦、余热利用、废气治理、智能化管控全面普及。焦炉煤气
综合利用、焦油深加工、苯精制、制氢等产业链延伸加快推进，焦化企业从单纯焦炭生产商向“焦炭+化工+
能源+低碳运营”的综合型企业转型，绿色化、智能化、精细化逐渐成为核心竞争力。
面对因宏观经济形势和下游钢铁需求疲软导致焦炭价格低位运行形成的市场压力、政策导向等因素对焦
化行业的影响，目前行业整体向绿色、高效转型，未来焦化行业将呈现出产能更优、布局更集中、模式更绿
的特点。焦化企业只有不断加快推动技术创新与装备升级，提高管理效能、增强核心竞争力，才能应对需求
收缩与政策约束的双重挑战，适应行业发展新形势。
(二)公司发展战略
公司将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，深入贯彻党的二十届四中全会精神和中央、
省委经济工作会议精神，聚焦“强经营”策略和提升“三个竞争力”目标，围绕“强基、稳产、创收、降本
、增效”工作主线，按照“12336”工作部署（即锚定一个目标：主业扭亏保生存，坚守两条底线：本质安
全、环保达标，提升三个竞争力：成本、科技、市场，推进三大攻坚：优质稳产、创收增效、精细管理，做
好六个方面工作：安全环保、稳定生产、创收创效、降本增效、聚焦转型谋发展、党建引领），以党的建设
为统领，以安全环保为保障，以稳定生产为基础，以强化经营为核心，以深化改革为动能，以全员创新为驱
动，持续巩固提升现有产业优势，深度耦合下游终端市场需求，攻坚降本提质增效工作中的短板瓶颈，推动
企业稳健、高质量发展。
(三)经营计划
2026年，全年计划生产焦炭（干熄焦）280万吨，加工焦油30万吨，加工粗苯10万吨，生产甲醇24万吨,
生产炭黑6.2万吨。
(四)可能面对的风险
1、宏观经济波动风险
公司主营业务受宏观经济环境波动及国家宏观调控的影响较大。从经济发展的周期来看，我国经济回升
向好、长期向好的基本趋势没有改变，但是短期内仍面临经济结构调整和经济增长方式转型升级的压力，挑
战与机会并存。若公司未来不能主动把握宏观经济形势、顺应宏观调控政策导向，不能及时调整经营策略，
则可能导致公司经营业绩出现增长乏力的问题。公司将密切关注宏观经济趋势和国家政策导向，以客户需求
为核心，以深化供给侧改革变革为主线，以精益管理为抓手，提高对市场的响应能力，降低采购和生产成本
，以良好的市场口碑和坚实的管理基础提高企业风险管控能力，打造核心竞争力。
2、环境保护风险
随着国家对环境保护重视程度以及节能减排要求的不断增强，环境保护政策及环境保护标准日趋严格，
未来为执行环境保护的新政策和新标准将承担更多的成本和资本性支出。
3、资源供应风险
公司生产化工产品的主要原材料为原料煤、煤焦油、粗苯。公司已针对原材料采购加大与长期供应商的
合作，采取了一系列措施，但是如果国内煤炭市场发生较大波动，可能影响原料供应价格及供应量，从而对
公司经营业绩造成直接影响。
4.安全生产管理风险
公司生产过程中产生的焦炉煤气为易燃、易爆气体，部分生产工序在高温高压条件下运行。尽管公司已
经制定了全面的安全生产规章制度，并配备了完善的安全设施，使整个生产过程都处于受控状态，但不排除
因操作不当或设备故障导致事故发生的可能，从而影响公司正常生产经营。
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