经营分析☆ ◇600744 华银电力 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
火力发电业务；水电、风电、太阳能业务以及电力销售业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力行业(行业) 78.76亿 97.67 9.11亿 101.34 11.57
其他(行业) 1.88亿 2.33 -1208.38万 -1.34 -6.42
─────────────────────────────────────────────────
电力行业(产品) 78.76亿 97.67 9.11亿 101.34 11.57
其他(产品) 1.88亿 2.33 -1208.38万 -1.34 -6.42
─────────────────────────────────────────────────
湖南(地区) 78.99亿 97.95 8.92亿 99.29 11.30
其他业务(地区) 1.06亿 1.32 -1903.26万 -2.12 -17.92
内蒙古(地区) 5879.45万 0.73 2538.95万 2.82 43.18
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 79.58亿 98.68 9.18亿 102.12 11.53
其他业务(销售模式) 1.06亿 1.32 -1903.26万 -2.12 -17.92
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力销售(产品) 40.18亿 97.53 5.17亿 97.12 12.88
其他(产品) 1.02亿 2.47 1534.36万 2.88 15.10
─────────────────────────────────────────────────
湖南省内(地区) 40.88亿 99.23 5.15亿 96.75 12.61
其他地区(地区) 3163.46万 0.77 1733.11万 3.25 54.79
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力行业(行业) 81.03亿 97.07 3.88亿 93.07 4.79
其他(行业) 2.45亿 2.93 2887.26万 6.93 11.79
─────────────────────────────────────────────────
电力行业(产品) 81.03亿 97.07 3.88亿 93.07 4.79
其他(产品) 2.45亿 2.93 2887.26万 6.93 11.79
─────────────────────────────────────────────────
湖南地区(地区) 81.49亿 97.61 3.84亿 92.11 4.71
其他业务(地区) 1.43亿 1.71 1031.96万 2.48 7.22
内蒙古地区(地区) 5662.79万 0.68 2254.87万 5.41 39.82
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 82.05亿 98.29 4.06亿 97.52 4.95
其他业务(销售模式) 1.43亿 1.71 1031.96万 2.48 7.22
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力销售(产品) 34.27亿 96.64 2.58亿 91.95 7.54
其他(产品) 1.19亿 3.36 2259.94万 8.05 18.95
─────────────────────────────────────────────────
湖南省内(地区) 35.19亿 99.23 2.68亿 95.54 7.63
其他地区(地区) 2734.04万 0.77 1252.26万 4.46 45.80
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售80.10亿元，占营业收入的99.32%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│国网湖南省电力有限公司 │ 788400.18│ 97.76│
│合计 │ 800963.10│ 99.32│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购37.52亿元，占总采购额的36.13%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 375178.27│ 36.13│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
1.业务范围：电力生产和电力销售。公司主要从事火力发电业务，同时经营水电、风电、太阳能业务以
及电力销售业务。报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
2.经营模式：公司将所属发电企业生产的电力产品，一部分销售给所在区域的电网公司，一部分销售给
所在区域的售电企业，由所在区域的电力交易中心统一进行电量电费结算。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业发展情况：
2025年，湖南省全年地区生产总值55308.7亿元，首次突破5.5万亿元，稳居全国前十，比上年增长4.8%
。其中，第一产业增加值4951.8亿元，增长4.2%；第二产业增加值19915.5亿元，增长4.1%；第三产业增加
值30441.4亿元，增长5.3%。人均地区生产总值84888元，增长5.4%。全年工业增加值同比增长5.8%，对经济
增长的贡献率达37.1%。工业节能降耗成效明显，规模以上工业综合能源消费量同比下降2.4%，六大高耗能
行业综合能源消费量下降3.3%，绿色低碳转型步伐加快。新增电力装机1391.5万千瓦。成功应对夏季4664万
千瓦历史最大负荷考验。湖南省全年用电量为2455亿千瓦时。“十四五”至“十五五”期间，随着电力市场
化改革深入和双碳战略稳步实施，湖南新型能源体系建设加快，华银电力迎来重大发展机遇。
（二）公司所处的行业地位：公司作为湖南省火电装机主要发电企业，截至2025年12月底在役装机853.
49万千瓦，其中火电机组582万千瓦，水电机组14万千瓦，风电机组87.91万千瓦，光伏机组169.58万千瓦。
公司作为五大发电集团之一中国大唐集团有限公司在湘控股上市公司，火电装机容量占全省统调公用火电机
组的19.04%，处于优势地位。公司长期坚守负荷中心，尤其是湘中、湘南负荷中心，始终以保能源安全、保
能源供应为首要职责，其中，公司所属大唐湘潭发电有限责任公司和大唐株洲发电有限责任公司位于长株潭
负荷中心区域，为全省经济中心提供稳定的电源保障，特别是株洲新厂百万机组投运后，对湘东湘南负荷中
心支撑作用明显增强。耒阳分公司、金竹山分公司作为湘南、湘中重要的火电厂之一，为消纳地方煤炭和稳
定地方经济的发展做出了重要贡献。“十四五”以来，华银电力完整、准确、全面贯彻新发展理念，明确了
“立足清洁能源，优化煤电结构，拓展新兴产业，巩固支撑地位”的发展思路，“十四五”末清洁能源装机
占比达到31.81%，高质量发展取得了新突破。
三、经营情况讨论与分析
（一）2025年经营指标完成情况
截至2025年底，公司资产总额305.93亿元，负债总额285.27亿元，所有者权益总额20.66亿元，其中归
属于上市公司所有者权益16.36亿元，资产负债率93.25%。
2025年，公司累计完成发电量184.83亿千瓦时，同比减少0.20%；完成上网电量171.56亿千瓦时，同比
减少0.28%；实现营业收入80.64亿元，同比减少3.40%；利润总额1.63亿元，同比增利2.33亿元；归属于上
市公司全体股东的净利润为0.82亿元，同比增利1.94亿元。收入方面，公司平均上网电价（含税）同比下降
13.46元/兆瓦时，影响公司在发电量同比减少0.37亿千瓦时的情况下，营业收入实现80.64亿元，同比减少2
.84亿元；成本方面，公司实现营业成本71.66亿元，同比减少7.66亿元，其中：电力销售成本69.65亿元，
同比降低7.50亿元，主要因火电燃料成本同比降低8.62亿元。电力业务整体毛利率由负转正且持续回升，新
能源发电项目对主营增利起到支撑作用。
（二）报告期内主要工作
一是能源安全保供取得显著成效。公司持续完善安全生产责任体系，推动双重预防机制有效运转，强化
安全生产现场管控，提升生态环保规范水平，在公司老旧火电机组台数多、安全管控难度大情况下，保持了
全年现场“零事故”，实现了公司成立以来首次全年机组“零非停”，保持了连续8个月党员“零违章”，
圆满完成各项政治保电任务。
二是经营效益提质取得显著成效。公司系统谋划实施提质增效成本领先专项行动，深化“营销引领+”
，坚持“一分钱掰成两半花”，常态化开展“双包保”亏损企业治理，积极稳妥推进历史遗留问题处置，经
营业绩创历史最好，全面超额完成业绩考核指标，获评集团公司经营业绩考核A级。电量、电价关键指标保
持区域领先，入厂标单在先天对标劣势下实现区域四大第二；各类交易创效连续5年稳居湖南首位；贷款融
资利率、争取政策税费减免均位居集团前列。
三是绿色低碳转型取得显著成效。公司坚持高质量发展硬道理，长株潭“综合能源岛”等发展项目获得
省市积极支持；株洲百万煤电1号机组实现年内“即投产即稳定即盈利”；全年开工、投产规模均超额完成
公司目标，工程建设排名集团第三；在湖南省未开窗情况下，完成核准备案容量排名集团第十，成为集团公
司“走出去谋发展”的带头示范。公司清洁能源装机占比提升至31.81%，较“十四五”初提高21个百分点，
总装机规模853.49万千瓦，为湖南省主要发电企业。
四是改革赋能发展取得显著成效。公司在完成区域机构整合与基层企业“三定”改革，优化干部队伍建
设等改革成效上，持续深化改革提升，实现年内净减员近300人，全员劳动生产率提升近40%，追赶至接近集
团公司平均水平；构建工资总承包、“零基”绩效激励、“一本账”薪酬监管等薪酬机制，畅通多维度交流
通道，圆满完成深化改革提升行动三年计划收官。
五是治理效能提升取得显著成效。公司深入践行“两个一以贯之”，将党的领导全面嵌入公司治理各环
节，分层动态厘清各治理主体权责边界；完成董事会应建尽建与监事会改革，建立外部董事与现职领导交流
通道；推进“四基”建设，构建“制度管人、流程管事、文化管心”现代化企业治理体系，公司治理水平大
幅提升。2025年，上市公司信息披露完成年初“确保B级”任务目标；公司法务合规专业得分排名集团公司
第一、档案对标年度考评得分排名集团第二，公司各类经验做法形成的软科学成果、管理创新论文累计获得
各类荣誉60余篇。
六是党建引领发展取得显著成效。公司坚持用党的创新理论凝心铸魂，扎实开展深入贯彻中央八项规定
精神学习教育，认真落实集团公司“红帆领航·卓越大唐”党建品牌建设和“党建质效提升年”行动，抓实
“党建引领+”活动，创新构建“党建+供应链”“党建+创新链”“党建+产业链”等协同共建机制，全方位
统筹开展宣传思想文化统战群团工作，公司3次获评集团公司党建责任制考评A级、连续2年获评党建影响力
示范企业，公司团委连续5年获评湖南省直示范型基层团组织，2个支部被评为湖南省直机关“四强”党支部
。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）装机优势
公司发电装机规模853.49万千瓦，为湖南省主要发电集团，现公司装机结构已从火电为主逐步转变为风
、光、火、水、储多能互补模式，清洁能源装机规模达到271.49万千瓦，清洁能源装机占比达到31.81%，清
洁能源装机规模逐步扩大，建成了国家首批及湖南省最大集中式娄底百万光伏基地。
（二）电源位置优势
公司所属株洲、湘潭公司处于长株潭负荷中心区域，耒阳公司位于湘南负荷中心区域，根据电网稳定和
新能源消纳要求，为保障提供稳定的电力支撑，负荷中心机组需要一定数量机组长时间在网运行，公司机组
在网时间较长；金竹山分公司、耒阳分公司为坑口电厂，具有消纳本地煤的优势。
（三）央企和上市公司背景
公司背靠中国大唐集团有限公司，央企背景为公司提供了良好的企业形象和信誉，有利于外延发展。同
时公司作为湖南唯一的发电上市公司，拥有融资平台，为公司发展提供了有力支撑。
（四）电力行业管理经验优势
公司所属火电企业均具有一定历史，积累了丰富的发电经营和管理经验，拥有一批经验丰富、年富力强
的公司管理者和技术人才，是公司电力经营管理和业务拓展的强大保障。新能源开发人才队伍不断壮大，为
公司主动融入“碳达峰、碳中和”战略，大力发展风电、光伏等清洁能源提供有效支撑。
（五）规范、高效的公司治理
公司严格按照《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》和中国证监会、上海证券交易所的有关
法律法规的要求，不断完善公司法人治理，规范公司运作。完善了股东大会、董事会、监事会、经营层议事
规则等一系列管理制度，构建了权力机构、决策机构、监督机构和经营层之间权责明确、运作规范、相互协
调、相互制衡的管理机制并有效运行，形成了具有本公司特色的规范、高效的公司治理，并有力推动着公司
商业合作、业务拓展、人才招募等经营活动。
报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化。
五、报告期内主要经营情况
2025年，公司累计完成发电量184.83亿千瓦时，同比减少0.20%；完成上网电量171.56亿千瓦时，同比
减少0.28%；实现营业收入80.64亿元，同比减少3.40%；利润总额1.63亿元，同比增利2.33亿元；归属于上
市公司全体股东的净利润为0.82亿元，同比增利1.94亿元。截至2025年底，公司资产总额305.93亿元，负债
总额285.27亿元，所有者权益总额20.66亿元，其中：归属于上市公司所有者权益16.36亿元，资产负债率93
.25%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
2025年是全面推进“碳达峰、碳中和”目标和构建新型能源体系的关键之年，也是“十四五”收官之年
。湖南坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届历次全会精神
，深入落实习近平总书记关于湖南工作的重要讲话和指示批示精神，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确
、全面贯彻新发展理念，积极服务和融入新发展格局，锚定“三高四新”美好蓝图，坚定不移推动高质量发
展，全面深化改革开放，加快创新驱动发展，统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，统筹新型城镇化和乡
村全面振兴，统筹高质量发展和高水平安全，圆满完成“十四五”规划目标任务。全省经济承压前行、质效
向好，全年地区生产总值达到5.53万亿元、增长4.8%，经济总量稳居全国前十。经济持续恢复发展为全省用
电需求提供了有力支撑，全年全社会用电量约2455亿千瓦时，增长3.4%，最大用电负荷达到4664万千瓦，迎
峰度夏度冬期间电力供应总体保持紧平衡。“十四五”期间，随着电力市场化改革深入推进和双碳战略稳步
实施，湖南加快构建新型电力系统，能源绿色低碳转型取得突破性进展，全省新能源装机容量突破4000万千
瓦，占全省总装机容量达46.2%，超过火电成为全省装机规模最大的电源类型。“三高四新”战略在湖南全
面落地见效，区域协调发展、产业转型升级、居民消费潜力持续释放，为能源电力高质量发展奠定了坚实基
础。
(二)公司发展战略
以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实2025年工作会精神，以践行能源安全新战
略为主题，以实现“碳达峰、碳中和”目标为主线，全面贯彻新发展理念，坚持高标准高质量的发展，坚持
稳字当头、稳中求进、效益与速度相统筹的发展原则，坚持“立足清洁能源，优化煤电结构，拓展新兴产业
，巩固支撑地位”发展思路，以打造“东西南北中”新能源基地、株洲百万煤电为抓手，全力攻坚新能源提
速增效、煤电提质增效和新产业振兴拓展，建设“四优”工程，努力建设清洁化、集约化、精益化、数字化
、智慧化的示范企业和一流区域公司。
(三)经营计划
安全生产：守住安全和环保红线底线，不发生人身、设备事故和环保通报事件；
发电量：完成213.2亿千瓦时；
供电煤耗：完成320.11克/千瓦时；
电费回收率：完成100%。
(四)可能面对的风险
1.为实现国家“碳达峰”“碳中和”发展战略目标，新能源发展进入快车道，2024年湖南省新能源装机
规模已超过省内煤机装机规模，成为湖南省第一大装机电源，2025年又增长35.54%，新能源电量消费占比逐
年提高，同时随着2025年中衡直流投运，湖南正式迈入“两直四交”特高压交直流混联新时代，外购电逐年
增加，造成湖南省一是在丰水期调峰资源缺乏，新能源消纳困难突出；二是煤电产能释放受限凸显，调节性
功能转变加快。
2.在“双碳”战略目标指引下，近年来国家相继出台相关政策法规，鼓励可再生能源行业的发展，推进
绿色能源转型。同时，随着电力市场化改革不断深化，以中长期市场、现货市场、辅助服务市场、零售市场
和绿电绿证市场为核心构成的“五位一体”现代电力市场体系正加快完善，“火电承担保供托底功能、新能
源推动结构优化”的电力行业格局逐步确立。在此背景下，火电行业在电力系统中的地位与盈利模式正经历
系统性重塑。公司主营业务仍以火力发电为主，面临一定能源结构转型压力，这可能对公司的可持续发展带
来一定挑战。
3.随着电力体制改革的进一步深化，全国统一电力市场、电力现货市场的加速建设，市场化交易规模预
计将持续扩大，市场竞争程度逐年加剧。2025年1月，国家发改委、国家能源局联合发布《关于深化新能源
上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（以下简称“136号文”），明确新能源上网电量全面
进入电力市场，电价通过市场交易形成，并建立可持续发展价格结算机制。随着“136号文”的发布与相关
配套政策及方案的实施，短期内可能会导致公司平均上网电价出现波动，从而对公司的经营业绩造成一定影
响。
4.近年来，电煤中长期合同全覆盖政策深入推进，火电企业以长协煤为主的采购格局逐渐形成，长协价
格走势相对平稳。但随着煤炭供需形势趋于宽松，市场煤价或将出现快速下行，或将出现阶段性甚至长期低
于长协煤价的情况，长协煤的保供支撑作用和控价经济效益或将出现矛盾。
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