经营分析☆ ◇600753 *ST庚星 更新日期：2025-05-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
煤炭、焦炭、燃料油、钢材/建材等大宗商品贸易。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
大宗商品供应链(行业) 4.04亿 98.43 575.38万 100.87 1.43
其他业务(行业) 19.62万 0.05 -4.96万 -0.87 -25.29
─────────────────────────────────────────────────
焦煤(产品) 1.91亿 46.62 212.22万 37.20 1.11
液化石油气(产品) 1.64亿 39.91 320.41万 56.17 1.96
焦炭(产品) 4877.34万 11.89 42.74万 7.49 0.88
其他业务(产品) 19.62万 0.05 -4.96万 -0.87 -25.29
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 4.10亿 99.95 175.51万 102.91 0.43
其他业务(地区) 19.62万 0.05 -4.96万 -2.91 -25.29
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 4.10亿 99.95 175.51万 102.91 0.43
其他业务(销售模式) 19.62万 0.05 -4.96万 -2.91 -25.29
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
贸易业务(产品) 2.13亿 95.50 313.76万 222.49 1.47
充电服务(产品) 978.21万 4.38 -186.08万 -131.95 -19.02
其他业务(产品) 28.18万 0.13 13.35万 9.46 47.36
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
大宗商品供应链管理(行业) 8.14亿 99.52 1257.22万 105.59 1.54
充电服务(行业) 379.66万 0.46 -58.23万 -4.89 -15.34
其他业务(行业) 16.22万 0.02 -8.36万 -0.70 -51.52
─────────────────────────────────────────────────
焦煤(产品) 5.96亿 72.88 845.31万 71.00 1.42
焦炭(产品) 2.18亿 26.63 411.92万 34.60 1.89
充电服务(产品) 379.66万 0.46 -58.23万 -4.89 -15.34
其他业务(产品) 16.22万 0.02 -8.36万 -0.70 -51.52
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 8.18亿 99.98 1198.99万 100.70 1.47
其他业务(地区) 16.22万 0.02 -8.36万 -0.70 -51.52
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 8.18亿 99.98 1198.99万 100.70 1.47
其他业务(销售模式) 16.22万 0.02 -8.36万 -0.70 -51.52
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
焦炭(产品) 1.28亿 60.95 --- --- ---
煤(产品) 8177.87万 39.05 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售2.90亿元，占营业收入的70.78%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 29011.66│ 70.78│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购2.97亿元，占总采购额的71.50%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 29669.18│ 71.50│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2024年是外部压力加大、形势严峻复杂的一年，也是公司控股股东、治理层、管理层全面革新的一年。
上半年度，浙江海歆能源有限责任公司成为公司控股股东；下半年度，公司重新选聘董事、监事和高级管理
人员，有序变更工商登记与办公地址，逐步完成经营管理的全面交接。
报告期内，公司主营业务仍为大宗商品供应链业务。公司2023年度曾确立“双碳”服务运营商的战略定
位，拟以“双碳”产业作为未来战略发展总体方向，逐步收缩大宗商品供应链业务规模。2024年上半年，公
司延续该战略方向，持续缩减焦煤焦炭供应链业务，集中资源支撑充电基础设施的投建运营。由于自身资源
总量有限，消耗速度超出原有计划，电动汽车充电服务业务未能实现业绩预期，公司调整战略目标、压降投
资规模、裁撤业务团队。截至2024年6月末，公司已无新增充电基础设施投资项目，员工人数较2023年底减
少逾60%。2024年下半年，公司现任管理层对煤炭与液化石油气行业开展了调研分析，并就二者的产业政策
、景气程度、商业模式、结算回款等维度进行了综合评估，明确了大宗商品供应链的优化方向，将清洁程度
更高、需求更为稳定的液化石油气作为公司大宗商品业务的核心品类。2024年第四季度，公司依托控股股东
浙江海歆提供的财务资助与产业资源支持，推动了液化石油气大宗商品分销业务的快速落地。2024年全年，
公司共实现大宗商品供应链营业收入40,363.68万元，同比减少50.42%，其中焦煤焦炭相关收入23,995.49万
元，同比减少70.53%，液化石油气相关收入16,368.19万元，均为本年新增。
报告期内，公司对煤炭供应链业务个别合作方应收款项进行单项计提减值准备15,577.28万元，电动汽
车充电服务业务持续亏损、并因此计提资产减值准备1,858.48万元，加之优化人员团队、减少办公场地租赁
而支付解约费用等，致公司2024年全年亏损23,552.82万元，并致公司2024年末净资产减至-337.69万元。为
减轻公司持续亏损、资不抵债的不利影响，控股股东浙江海歆提供流动性与办公场地支持，公司现任管理层
多措并举、开源节流，一方面减少不必要的行政办公支出，调配有限资源偿付欠款、保障电动汽车充电服务
稳定运营，另一方面积极应对各项诉讼，采取法律手段追回逾期货款，形成液化石油气分销业务的稳定模式
，提升大宗商品供应链业务盈利水平。公司将在现任董事会的带领下，继续坚持以解决历史问题、提升经营
质量、加强持续经营能力为总体目标，探索从工业能源向民用能源过渡、从传统能源向清洁能源转型的发展
路径，以提质增效的确定性应对外部环境的不确定性，努力为全体股东创造价值。
二、报告期内公司所处行业情况
1、大宗商品供应链行业
供应链是指从原材料采购到产品交付给最终消费者的全流程网络，涵盖生产、仓储、物流、分销、零售
等环节，涉及供应商、制造商、分销商、零售商、消费者等多个参与者，其核心目标是优化资源流动、降低
成本、提高效率，并满足市场需求。大宗商品供应链是供应链的细分领域，专注于能源、金属、农产品等标
准化、大批量交易的大宗商品。近年来，我国不断提高对供应链安全与稳定的重视程度，将发展供应链行业
提升至国家战略层面，供应链运营已成为国家经济和社会发展的重要组成部分。自2022年中共中央、国务院
出台《加快建设全国统一大市场的意见》后，行业内加快推动第三方物流产业科技和商业模式创新，着力培
育具有全球影响力的数字化平台企业和供应链企业，加速促进全社会物流降本增效。2024年，我国大宗商品
供应链行业借力进出口规模再创历史新高的契机，在政策支持、技术革新与逆全球化的共同交织影响下，呈
现出多维度的新理念与新发展，行业内进一步强化了数据要素应用、加速推动绿色转型，并通过跨境协同极
大提升了国际竞争力。
2、煤炭与煤化工行业
煤炭是我国能源体系的“压舱石”，长期以来在保障能源安全、支撑经济发展方面发挥着不可替代的作
用，主要消费领域包括电力、钢铁、建材和化工等。但在“双碳”目标持续推进、经济发展换挡转型的背景
下，我国能源结构近年来向多元化、低碳化发展，煤炭在我国一次能源消费中的占比呈下降趋势。2024年以
来，煤炭产量保持增长、进口量持续增加，而市场需求增幅有限，煤炭市场供需格局进一步宽松，价格中枢
不断下移。其中，煤化工市场下游偏弱，焦煤焦炭行业在政策调控、能源转型与全球化挑战等多重因素交织
下，呈现出供应增加、需求疲软、利润承压的复杂态势，亟待在政策规范、绿色转型与供需博弈中逐步重塑
生态。
3、液化石油气行业
液化石油气（LiquefiedPetroleumGas，简称LPG）为丙烷和丁烷的混合物，是提炼原油时的副产品，或
者在开采石油或天然气过程中产生。液化石油气可以全部燃烧，在燃烧时产生的污染物较少，可大大减少过
去传统燃料造成的污染。液化石油气的用途非常广泛，主要包括四大方向，分别是家庭和商业用途、工业用
途、动力燃料用途和化工原料用途。2024年，液化石油气在供需规模上延续了增长趋势。随着我国丙烷脱氢
制丙烯项目的快速发展，化工用途占据了液化石油气需求的主导位置，成为液化石油气消费提升的核心驱动
力。虽受天然气替代和“瓶改管、瓶改电”政策影响，液化石油气在家庭和商业场景中的燃料需求萎缩，但
在经济欠发达地区或天然气管道网络铺设难度较大的特殊地形区域，液化石油气仍在扮演备受依赖的重要角
色；此外随着环保政策的加强，液化石油气在工业领域的应用，特别是在替代煤炭和重油方面也有稳步增加
。
4、充电基础设施运营行业
近年来，新能源电动汽车保有量持续增加，根据公安部统计数据及公开资料，截至2024年末，中国新能
源汽车保有量已达3140万辆，其中纯电动汽车保有量超过2200万辆，占新能源汽车保有量的70%以上；2024
年内，新能源汽车销售渗透率一度超过50%，电动汽车用户对充电桩和充电站的需求继续扩大。另一方面，
自政府报告将充电基础设施列为“新基建”的重要组成部分，国家出台了一系列支持政策，如《新能源汽车
产业发展规划（2021-2035年）》和《关于进一步提升电动汽车充电基础设施服务保障能力的实施意见》，
鼓励社会资本参与充电设施建设。2024年，国家层面继续颁布产业配套政策，如《2024年能源工作指导意见
》《交通运输大规模设备更新行动方案》《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》和《关于开
展县域充换电设施补短板试点工作的通知》等，推动了大功率超充桩、智能有序充电、V2G等技术从研发逐
步走向应用，加大了县域充电基础设施建设支持力度，为电动汽车充电基础设施运营行业打开成长空间。另
一方面，随着行业的快速发展，市场逐步迎来充分竞争，中小运营商也因技术迭代成本高、盈利压力大而面
临退出，行业内头部企业市占率进一步集中。
三、报告期内公司从事的业务情况
报告期内，公司主营业务仍为大宗商品供应链，主要经营品类包括煤炭（焦煤、焦炭）与液化石油气。
同时，公司向充电基础设施运营领域拓展转型，开展电动汽车充电服务。
公司经营煤炭供应链业务，主要基于行业经验与自定评审体系，筛选出处于产业链核心地位、在细分市
场具有业务资源的焦化企业作为合作方，委托第三方物流企业，共同为焦化企业合作方提供供应链管理服务
，并通过焦煤、焦炭大宗商品贸易，或委托代理等形式实现销售收入。
公司经营液化石油气供应链业务，主要从境外能源提供商或境内化工企业采购丙烷、丁烷等原材料，通
过进口报关或货权转让形式取得货物，委托港口码头及大型冷冻库运营商提供装卸与冷冻储存服务，最终向
客户提供配比加工后的液化石油气，实现液化石油气分销收入。
公司开展电动汽车充电服务，需要租赁覆盖较多电动汽车用户的优质场地、购买充电与电气设备、完成
充电基础设施投建，采用自有软件程序或借助第三方平台，向新能源电动汽车车主提供充电服务，最终实现
充电服务收入及充电场站多元经营收入。2024年度，公司累计服务电动汽车充电用户超138万人次，累计充
电量超3100万度。
四、报告期内核心竞争力分析
1、市场区域优势
随着国内天然气管网的快速扩展和“煤改气”等政策的推进，天然气不断挤占液化石油气在家庭和商业
燃料用途中的市场，但天然气对液化石油气的替代速度在不同省份存在显著差异。我国西南地区省份，由于
地形复杂、多山地和高原，天然气管网等基础设施的建设成本较高、投资不足，且部分农村地区人口分散，
天然气管网覆盖难度大，液化石油气在该类区域仍处于优势地位。公司液化石油气分销业务立足广西钦州，
面向广西省内及云、贵、川等西南省份市场，有望抓住区域市场刚性需求，具备一定市场区域优势。
2、产业资源优势
公司液化石油气分销业务所在的广西钦州港区，水域宽阔、来沙量小、岸滩稳定、航道条件优越，是我
国西南海岸上的天然深水良港，属于沿海稀缺岸线资源。钦州港内能够停靠超大型液化气船（VLGC）的码头
较少，主要包括广西华谊液化石油气码头及天盛港务多功能液体化工码头。公司已与广西华谊新材料有限公
司建立合作，与关联方天盛港务的日常关联交易预计已经董事会、股东大会审议通过，公司将在钦州港区形
成码头及仓储相关产业资源优势。
3、国际采购资信优势
在液化石油气的国际贸易中，知名能源供应商往往会设置较高的进入门槛和限制条件，建立良好的采购
资信一般需要较长周期及较多的成功交易记录，这是新进公司无法快速获得的。公司依托控股股东及其关联
方的化工产业背景，能够相对快速地获得良好的国际采购资信，继而在进口采购环节享受更多便利，有助于
公司降低采购成本。
五、报告期内主要经营情况
本报告期公司实现营业收入410,090,853.45元，发生营业成本408,385,400.89元；因公司战略调整变化
，大宗商品业务规模收缩，电动汽车充电服务业务尚未盈利，且大额计提资产减值准备及终止确认部分递延
所得税资产，导致归属于上市公司股东的净利润为-235,552,276.26元，比上年亏损扩大184,056,932.93元
。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1、液化石油气行业
中国液化石油气行业将继续经历“化工主导、燃料萎缩、进口依赖加深”的结构性转型。未来年度，丙
烷脱氢制丙烯（PDH）项目扩产持续驱动、风险管理工具运用普及、政策与安全监管趋严等，将成为行业发
展整合的核心因素。与此同时，因进口依存度的不断提高，伴随着贸易争端与逆全球化加剧，我国液化石油
气行业将不得不警惕地缘冲突、关税冲击和国际物流风险带来的种种挑战。根据市场调研机构预测，中东国
家和地区的油气生产规模有望扩大，以向需求坚挺的亚洲地区出口更多的液化石油气。
2、充电基础设施行业
根据中国充电联盟的统计数据，2024年度全国新增公共充电桩85.3万台，其中新增直流充电桩44万台；
截至2024年末，全国公共充电桩数量达到357.9万台，其中直流充电桩为164.3万台。车桩比向政策目标不断
迈进，推动行业迎来结构性增长机遇，竞争门槛的抬高也要求企业具备更强的技术迭代与资本运作能力，直
面“技术高压化、市场集中化、场景下沉化、模式智能化”的行业格局和发展趋势。随着800V及以上高压平
台车型的普及，液冷充电方案和智能柔性充电堆的大规模应用，以及华为、比亚迪等大型企业引领充电技术
将向更高功率不断突破，电动汽车用户的充电效率和充电体验得到显著提升，低效设备与非标准化场站将不
得不面临被市场加速淘汰的巨大挑战。
(二)公司发展战略
近两年，公司积极响应国家“双碳”战略，把充电、储能、碳汇等产业作为未来战略发展方向。但充电
基础设施投资回报周期长，且公司未能有效控制前期固定资产投资成本，叠加行业竞争趋于激烈、部分地区
补贴退坡，公司将难以实现盈利目标，故对原有发展战略主动修正、动态优化。
考虑到上市公司承担着提高投资价值、强化投资者回报、保护中小股东利益的核心任务，根据对自身资
源禀赋的合理规划，公司将以“优化聚焦、务实转型”为指导思想，以能源为核心，以大宗商品供应链为载
体，继续探索从工业能源向民用能源过渡、从传统能源向清洁能源转型的发展路径，真正成为持续创造价值
的能源服务商。
(三)经营计划
2025年，公司将继续以解决历史问题、提升经营质量、加强持续经营能力为总体目标制定经营计划：
1、夯实主业，优化品类。公司将持续评估能源类大宗商品的产业政策、景气程度、商业模式、结算回
款，建立液化石油气分销业务的稳定模式，并以液化石油气为核心品类，拓展具有同等盈利水平或业务价值
的民用能源品类。
2、目标导向，科学考核。公司将以提升盈利水平为核心目标，完善公司的考核与激励机制，激发员工
积极性，促成员工利益与公司发展形成合力，进一步提质增效。
3、强化融资，恢复造血。公司将解决历史遗留问题、提升经营质量，借助金融机构助力扩内需、促消
费的契机，强化融资能力、恢复造血功能。
(四)可能面对的风险
1、宏观经济及替代品冲击风险
公司所处大宗商品供应链行业与国民经济发展密切相关，若宏观经济出现波动、市场需求出现萎缩，公
司的市场开拓与经营业绩将受到不利影响。公司经营的液化石油气主要用于家庭和商业场景的燃料，天然气
可与其互为替代。虽然公司的主要经营区域目前对液化石油气有较大需求，但随着天然气基础设施的不断完
善，公司液化石油气业务的销量与价格都将受到来自天然气的冲击。
2、地缘政治与汇率波动风险
公司经营液化石油气的单笔采购金额大、进口运输距离远，若全球范围内出现军事冲突、贸易争端或极
端天气事件，公司原材料采购周期可能进一步扩大，总体采购成本可能大幅上升，公司的经营计划与盈利能
力都将受到较大不利影响。此外，公司目前尚未开展期货和衍生品业务，若结算货币汇率出现剧烈波动，公
司将无法完全对冲汇率波动导致公司成本上升或汇兑损失的风险。
3、安全生产风险
公司经营的大宗商品液化石油气属易燃易爆品，其在生产、储存、运输过程中，对安全有极高要求。公
司一贯重视安全管理工作，投入足够安全设施，配备拥有危险化学品资格的企业负责人及安全员。但液化石
油气经营过程中涉及一系列环节，若公司安全管理或工作人员出现不当操作，将无法完全避免安全事故发生
的风险。一旦发生安全生产事故，公司正常经营活动将受到重大不利影响。
4、人力资源风险
公司所处大宗商品供应链行业，开展具有危化属性的液化石油气分销业务，对从业人员综合能力有较高
要求。公司主要运营区域位于西南地区，相关专业人才不足。随着公司在液化石油气等大宗商品领域加大业
务开拓力度，若未能及时补充合格的技术、管理、营销人才，将对公司扩大业务规模、提升盈利水平产生不
利影响。
5、股票退市风险
根据《上海证券交易所上市公司自律监管指南第七号——财务类退市指标：营业收入扣除》，由于公司
2024年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值，为了不影响报表使用
者对公司持续经营能力做出正常判断，公司扣除液化石油气相关收入后的营业收入将低于3亿元；同时，公
司经审计的期末净资产为负值，根据《上海证券交易所股票上市规则》9.3.1条、9.3.2条，本报告披露后将
被上海证券交易所实施退市风险警示；若下一年度公司的财务会计报告相关财务指标触及财务类强制退市情
形的，上海证券交易所将决定终止公司股票上市。
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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