经营分析☆ ◇600754 锦江酒店 更新日期：2025-01-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
有限服务型酒店营运及管理业务、食品及餐饮业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
酒店客房(产品) 26.59亿 38.57 --- --- ---
持续加盟及劳务派遣 服务(产品) 23.00亿 33.37 --- --- ---
餐饮服务(产品) 5.80亿 8.42 --- --- ---
订房渠道(产品) 4.49亿 6.52 --- --- ---
会员相关服务(产品) 3.19亿 4.63 --- --- ---
前期加盟服务(产品) 2.64亿 3.84 --- --- ---
其他(产品) 1.31亿 1.90 --- --- ---
酒店管理(产品) 7766.50万 1.13 --- --- ---
采购平台收入(产品) 7590.78万 1.10 --- --- ---
物业管理(产品) 2500.23万 0.36 --- --- ---
商品销售(产品) 1168.03万 0.17 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中国境内地区:上海以外地区(地区) 41.52亿 60.24 --- --- ---
中国境外地区(地区) 19.93亿 28.92 --- --- ---
中国境内地区:上海地区(地区) 7.47亿 10.84 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中国境内有限服务型酒店营运及管理业 46.74亿 67.82 18.83亿 67.60 40.28
务(业务)
中国境外有限服务型酒店营运及管理业 19.93亿 28.92 8.49亿 30.50 42.62
务(业务)
食品及餐饮业务(业务) 1.22亿 1.76 1658.00万 0.60 13.64
中国境内全服务型酒店营运及管理业务 1.04亿 1.50 3637.60万 1.31 35.14
(业务)
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有限服务型酒店营运及管理业务(行业) 142.40亿 97.21 60.73亿 98.73 42.65
食品及餐饮业务(行业) 2.50亿 1.71 2876.98万 0.47 11.52
全服务型酒店营运及管理业务(行业) 1.59亿 1.09 4928.08万 0.80 30.93
其他业务(行业) 1054.46 0.00 1054.46 0.00 100.00
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆境内:上海以外地区(地区) 85.79亿 58.56 --- --- ---
中国大陆境外(地区) 42.95亿 29.32 18.33亿 29.80 42.68
中国大陆境内:上海地区(地区) 17.76亿 12.12 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中国境内有限服务型酒店营运及管理业 99.46亿 67.90 20.12亿 32.71 20.23
务(业务)
中国境外有限服务型酒店营运及管理业 43.32亿 29.57 -3.86亿 -6.28 -8.92
务(业务)
食品及餐饮业务(业务) 2.50亿 1.71 3.43亿 5.57 137.20
中国境内全服务型酒店营运及管理业务 1.61亿 1.10 1154.35万 0.19 7.16
(业务)
其他(业务) 306.21万 0.02 -6338.63万 -1.03 -2070.01
分部间抵销(业务) -4342.15万 -0.30 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
中国境内及境外有限服务型酒店营运及 29.65亿 43.57 5.17亿 18.12 17.44
管理业务-酒店客房(行业)
中国境内及境外有限服务型酒店营运及 22.10亿 32.47 14.84亿 52.00 67.16
管理业务-持续加盟服务(行业)
中国境内及境外有限服务型酒店营运及 4.70亿 6.90 2.43亿 8.51 51.75
管理业务-餐饮服务(行业)
中国境内及境外有限服务型酒店营运及 3.41亿 5.01 1.94亿 6.79 56.80
管理业务-订房渠道(行业)
中国境内及境外有限服务型酒店营运及 2.42亿 3.55 1.22亿 4.28 50.59
管理业务-前期加盟服务(行业)
中国境内及境外有限服务型酒店营运及 2.33亿 3.43 1.10亿 3.87 47.35
管理业务-会员卡收益(行业)
中国境内及境外有限服务型酒店营运及 1.15亿 1.69 9404.83万 3.29 81.59
管理业务-采购平台收入(行业)
中国境内及境外有限服务型酒店营运及 9894.60万 1.45 7476.53万 2.62 75.56
管理业务-其他 (行业)
餐饮业务-团体用膳(行业) 9834.61万 1.44 899.26万 0.32 9.14
中国境内及境外有限服务型酒店营运及 1534.56万 0.23 86.13万 0.03 5.61
管理业务-商品销售(行业)
餐饮业务-食品销售(行业) 1038.28万 0.15 45.60万 0.02 4.39
餐饮业务-连锁餐饮(行业) 434.98万 0.06 215.70万 0.08 49.59
餐饮业务-其他(行业) 226.27万 0.03 216.39万 0.08 95.64
─────────────────────────────────────────────────
中国境内地区-上海以外地区(地区) 39.40亿 57.89 --- --- ---
中国境外地区(地区) 20.30亿 29.82 --- --- ---
中国境内地区-上海地区(地区) 8.37亿 12.29 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
酒店客房(业务) 29.65亿 43.57 5.17亿 18.12 17.44
持续加盟及劳务派遣服务(业务) 22.10亿 32.47 14.84亿 52.00 67.16
餐饮服务(业务) 5.83亿 8.56 --- --- ---
订房渠道(业务) 3.41亿 5.01 1.94亿 6.79 56.80
前期加盟服务(业务) 2.42亿 3.55 1.22亿 4.28 50.59
会员卡收益(业务) 2.33亿 3.43 1.10亿 3.87 47.35
采购平台收入(业务) 1.15亿 1.69 9404.83万 3.29 81.59
其他(业务) 1.01亿 1.49 --- --- ---
商品销售(业务) 1534.56万 0.23 86.13万 0.03 5.61
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截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有限服务型酒店营运及管理业务(行业) 107.77亿 97.91 36.20亿 99.35 33.59
食品及餐饮业务(行业) 2.31亿 2.09 2362.35万 0.65 10.25
其他业务(行业) 1378.37 0.00 1378.37 0.00 100.00
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆境内-上海以外地区(地区) 61.81亿 56.15 --- --- ---
中国大陆境外(地区) 34.80亿 31.62 14.26亿 39.13 40.97
中国大陆境内-上海地区(地区) 13.46亿 12.23 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售0.17亿元，占营业收入的0.12%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 1702.00│ 0.12│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购1.00亿元，占总采购额的12.10%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 9998.00│ 12.10│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
报告期内，公司所从事的主要业务为“全服务型酒店营运及管理业务”、“有限服务型酒店营运及管理
业务”和“食品及餐饮业务”。
全服务型酒店即高星级酒店，是为追求高品质体验的宾客精心打造的综合性酒店。高星酒店不仅注重住
宿产品的舒适度与豪华感，更在设备配置、组织结构以及饭店服务等方面展现出与众不同的特点。在设备配
置方面，高星级酒店通常拥有先进的设施和完善的功能区域，如宽敞明亮的客房、设备齐全的会议室、高端
大气的餐厅、宴会厅以及各类康体娱乐设施，这些设施不仅满足了宾客的多样化需求，也体现了酒店的专业
水准和品质追求。公司现有的全服务型酒店营运及管理业务，包括对高端酒店、超高端酒店、奢华酒店和高
端奢华酒店的经营管理。经营模式上主要分为“全权委托管理”和“特许经营”两种。全权委托管理形式，
是指公司通过与业主公司签署酒店管理合同，全面接管酒店的运营和管理，将公司的管理模式、服务规范、
质量标准和管理人员等输出给委托管理酒店，并向委托管理酒店收取基本管理费和奖励管理费等。特许经营
形式，是指公司通过与酒店业主签署特许经营合同，将公司旗下所拥有的品牌、注册商标、系统等经营资源
在约定期限内许可给受许酒店使用，并向受许酒店收取特许经营费等，受许酒店在公司的指导下进行酒店运
营。
有限服务型酒店，是指以适合大众消费，突出住宿核心产品，为客人提供基本的专业服务的酒店。从酒
店的功能设置来看，有限服务酒店在设备配置、组织结构、饭店服务等方面具有与全服务酒店不同的特点。
公司现有的有限服务型酒店营运及管理业务，包括对中高端酒店、中端酒店、经济型酒店的投资和经营管理
等。经营模式上主要分为“直营经营”和“加盟特许经营”两种。直营模式，是指通过自有物业或租赁物业
的形式，使用公司旗下特定品牌独立经营酒店。公司从直营酒店取得的收入，主要来源为客房收入及餐饮收
入，并享有或承担酒店的经营收益或损失。加盟特许经营模式，主要分为“特许经营”和“受托管理”两种
形式。特许经营形式，是指公司通过与酒店业主签署特许经营合同，将公司旗下所拥有的品牌、注册商标、
经营方式、操作程序等经营资源在约定期限内许可给受许酒店使用，并向受许酒店收取特许经营费等。受托
管理形式，是指公司通过与酒店业主签署管理合同，将公司的管理模式、服务规范、质量标准和管理人员等
输出给受托管理酒店，并向受托管理酒店收取管理费等。
公司现有的食品及餐饮业务，包括对餐厅的投资和经营管理等。经营模式上主要分为“直营经营”和“
加盟特许经营”两种。直营模式，是指通过租赁物业的形式，使用公司旗下特定品牌独立经营餐厅。公司从
直营餐厅取得的收入，主要来源为餐饮收入，并享有或承担餐厅的经营收益或损失。加盟特许经营模式，主
要分为“特许经营”和“受托管理”两种形式。特许经营形式，是指公司通过与餐厅业主签署特许经营合同
，将公司旗下所拥有的品牌、注册商标、经营方式、操作程序等经营资源在约定期限内许可给受许餐厅使用
，并向受许餐厅收取特许经营费等。受托管理形式，是指公司通过与餐厅业主签署管理合同，将公司的管理
模式、服务规范、质量标准和管理人员等输出给受托管理餐厅，并向受托管理餐厅收取管理费等。公司合资
公司旗下的“肯德基”和“吉野家”等餐厅，则以合资公司形式从事相关品牌的特许经营。
根据中国证监会《2021年3季度上市公司行业分类结果》，公司属于上市公司所属的H类住宿和餐饮业中
的H61住宿业。住宿业，又称酒店业，是指为旅行者提供短期留宿场所的活动，有些单位只提供住宿，也有
些单位提供住宿、饮食、商务、娱乐一体的服务，本类不包括主要按月或按年长期出租房屋住所的活动。根
据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“旅游饭店”（行业代
码：H6110）。
酒店行业与旅游行业和商务活动密切相关，主要面向旅游市场、商务活动、会议承办及会议展览业等市
场的消费者。旅游业已经成为中国第三产业中最具活力与潜力的新兴产业，旅游业在国民经济中的地位不断
得到巩固和提高。
二、报告期内核心竞争力分析
经过三十年的发展，公司已经形成并仍在积极强化自身的核心竞争力，报告期内，公司主要采取了以下
主要举措以提高自身核心竞争力，并取得了相应成果：
2024年，公司继续按照“基因不变、后台整合、优势互补、共同发展”的方针，围绕“坚持核心主业发
展、坚持高质量发展、坚持稳中求进谋发展”的基本原则，依托集团全产业链优势激活发展引擎，紧扣科技
脉搏推进“数字化”转型，强化品牌矩阵夯实主力轨道品牌，聚焦重点领域关键环节持续推进变革创新，以
务实措施统筹实施海外产业整合，外引内育相结合打造具备国际化视野的人才队伍，着力于提升品牌、质量
、效益，推动实现高质量发展，持续巩固公司行业内的市场领先地位。
1、优化品牌结构夯实产品品质提升品牌竞争力
2024年，公司顺应消费趋势，持续强化品牌价值和影响力，打造更具生命力的品牌矩阵。全服务型酒店
进一步发挥协同优势，拓展国际化视野，提升品牌竞争力及全服务酒店管理能力。有限服务型酒店在聚焦优
势资源、发展主力品牌的基础上进一步优化策略，发布“12+3+1”品牌发展战略，即：2028年前打造12个成
熟品牌保持规模增长，维持锦江酒店的规模领先优势；培育极具市场竞争力的3个核心中高端品牌，注重品
质及消费者体验；同步扶持1条度假赛道，打造度假产业集群，成为酒旅融合新样板。
2、紧握科技脉搏推进“数字化”转型
WeHotel全球酒店互联网平台发挥技术赋能运营作用，面向用户自主研发了会员数字营销的会员管理系
统、面向各产业板块的系统解决方案、面向集团的“云、数、网、安”数字底座等全链路技术产品矩阵，推
进锦江酒店的传统业务向数字化转型升级。在运营锦江会员体系方面，通过打通数据壁垒，积极链接锦江荟
APP、公众号等线上入口，为会员提供差异化、场景化的权益体验，促进会员流量在生态体系内的流通互导
，全面提升会员黏度和会员贡献率。同时，积极推进会员积分货币化，以锦江大会员为基础，完善酒店会员
体系，促进锦江全产业链生态化融合，让会员能够畅享由锦江旗下不同板块所提供的服务体验。截至2024年
6月30日，公司有效会员总数达到19,796万人。
GPP全球采购共享平台实现覆盖酒店全生命周期的数字化采购和供应链服务，进一步赋能酒店管理和效
益增长。快速增强高星级业务在营及筹建采购业务覆盖能力，还为外部市场客户提供个性化需求定制服务。
持续推进中国区数字化标杆应用场景建设，推进多种业务实现数字化模式。在打造标杆方面，已实现所
有系统上云，酒店开业、运营产品线业务线上化；数据化运营方面，全面加强与全球采购共享平台协同，持
续优化流程，提高服务效率，促进品牌标准管控；实现加盟商从线索到签约的漏斗数据统计、酒店从签约至
开业的流程追踪统计；打造人力资源数字化平台，升级了锦江“云学堂”，在线学习达91.3万人次。新技术
应用方面，发布锦江AI超级员工JINTELL，推动利用AI技术实现酒店服务全流程智能化。
3、多维度创革鼎新增强自身竞争力
公司围绕核心战略，紧密连接前端品牌团队与市场侧，制定标准、沉淀经验，锻造了强大的自主创新能
力，为参与全球竞争和防风险夯实基础。通过优化品牌矩阵，结合核心资源配置，形成优势品牌引领，发挥
国际国内两个市场联动效应，激活市场竞争力。
创新发展度假及公寓品牌，丰富产品品类。成立独立度假事业部，跳脱传统品牌思维模式，布局旅游线
路打造锦江特色的产品；充分利用锦江国际集团资源，跨业务板块协同，补充酒店业态。打造首个长租公寓
品牌“途羚”，为企业提供一体化员工住宿解决方案。
4、整合优质资产实现资源共享
随着高端酒店品牌的加入，通过与现有的全球酒店互联网平台、全球财务共享平台及全球采购共享平台
资源共享，实现利益最大化。三大平台加速全球架构整合、业务整合、管理整合、加快资源共享建设，赋能
前端业务发展，全面提升公司发展质量。
5、以人为本携手共进
除公司原有酒店业团队外，公司在经历对外战略投资后，又吸收到了一批来自国内外的酒店业团队，在
推进内部整合的过程中，公司严格按照“基因不变”的原则，保留原有的市场化激励机制，充分激发团队积
极性，并不断通过内部培养和对外引进相结合的方式促进相互交融和相互学习，因此打造了一批优秀、专业
、高效、战斗力强大的人才团队。成为锦江酒店发展过程中重要的核心优势之一。
三、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，在机遇与挑战并存的经营环境下，在全球经济多种变量博弈的背景下，公司继续按照“
市场化改革、国际化发展、系统化治理、数字化转型、人本化管理、加强党的建设”的工作方向，坚持稳中
求进的总基调，统筹实施全球酒店产业整合，全力构建“三平台”（即：全球酒店互联网平台、全球采购平
台、全球财务平台）支持体系，持续提高自主创新能力，坚定不移走高质量发展道路，做强做优锦江民族品
牌，建设具有全球竞争力的一流酒店集团。于2024年1至6月份，公司实现合并营业收入689,203万元，比上
年同期增长0.23%。实现归属于上市公司股东的净利润84,757万元，比上年同期增长59.15%。实现归属于上
市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润38,852万元，比上年同期增长4.02%。
于2024年6月30日，公司资产总额为4,872,851万元，比上年末下降3.67%；负债总额为3,090,444万元，
比上年末下降6.99%；归属于上市公司股东的净资产为1,700,087万元，比上年末增长1.94%。资产负债率为6
3.42%，比上年同期减少2.26个百分点。
于2024年1至6月份，公司实现经营活动产生的现金流量净流入205,152万元，比上年同期下降23.09%。
报告期内，公司合并营业收入基本与去年同期持平。
归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长，主要是本期公司出售时尚之旅100%股权取得投资收益，
卢浮集团处置若干酒店物业取得处置收益，以及欧元银行同业拆放利率比上年同期上涨，导致境外企业的借
款利息支出比上年同期增加等共同影响所致。
经营活动产生的现金流量净流入比上年同期下降，主要是与加盟商房费结算速度加快，本期收到加盟酒
店代收房费的净额比上年同期减少、因净开业酒店的增加，本期支付外派店总工资比上年同期增加，以及支
付职工的年终奖励比上年同期增加等共同影响所致。
1、全球酒店业务发展概况
于2024年1至6月份，公司酒店业务实现合并营业收入677,051万元，比上年同期增长0.14%；实现归属于
酒店业务分部的净利润70,783万元，比上年同期增长112.91%。中国大陆境内实现营业收入477,740万元，比
上年同期增长0.98%；中国大陆境外实现营业收入199,311万元，比上年同期下降1.80%。中国大陆境内营业
收入占全部酒店业务的比重为70.56%，中国大陆境外营业收入占全部酒店业务的比重为29.44%。
全服务型酒店合并营业收入中的管理费收入7,767万元，比上年同期增长63.84%。有限服务型酒店合并
营业收入中的前期加盟服务收入26,439万元，比上年同期增长9.39%；持续加盟及劳务派遣服务收入229,953
万元，比上年同期增长4.04%。
于2024年1至6月份，新增开业酒店680家，开业退出酒店190家，净增开业酒店490家。其中全服务型酒
店新增4家，开业退出酒店3家，净增开业酒店1家；有限服务型酒店新开业676家，开业退出酒店187家，净
增开业酒店489家；有限服务型酒店中直营酒店减少47家，加盟酒店增加536家。截至2024年6月30日，已经
开业的酒店合计达到12,938家，已经开业的酒店客房总数达到1,231,730间。
截至2024年6月30日，已经签约的酒店规模合计达到17,054家，已经签约的酒店客房规模合计达到1,603
,196间。
截至2024年6月30日，公司旗下签约有限服务型连锁酒店分布于中国大陆境内31个省、自治区和直辖市
的338个地级市及省直属管辖县市，以及中国大陆境外57个国家或地区。
2、按地区分的酒店运营情况
（1）中国大陆境内业务运营情况
于2024年1至6月份，公司于中国大陆境内全服务型酒店业务实现合并营业收10,352万元，比上年同期增
长43.14%；实现归属于母公司所有者的净利润1,181万元，比上年同期增长25.21%。于2024年1至6月份，公
司于中国大陆境内有限服务型连锁酒店业务实现合并营业收入467,388万元，比上年同期增长0.32%；实现归
属于母公司所有者的净利润87,692万元，比上年同期增长57.79%；合并营业收入中的前期加盟服务收入26,0
08万元，比上年同期增长9.72%；持续加盟及劳务派遣服务收入198,182万元，比上年同期增长5.38%。
（2）中国大陆境外业务运营情况
卢浮集团通过继续控制成本及实现资金优化，积极推进复苏计划的各项措施；财务资金方面，通过优化
债务结构、债务重组以降低流动性风险及财务费用；在经营方面，卢浮将继续深化数字化转型，拓展酒店布
局，推动人才培养，优化运营模式，争取提升盈利能力。
于2024年1至6月份，公司于中国大陆境外有限服务型连锁酒店业务实现合并营业收入26,039万欧元，比
上年同期下降4.17%。实现归属于母公司所有者的净利润-2,347万欧元，比上年同期减少亏损750万欧元。
食品及餐饮业务于2024年1至6月份，食品及餐饮业务实现合并营业收入12,152万元，比上年同期增长5.
36%。归属于食品及餐饮业务分部的净利润14,645万元，比上年同期下降32.90%。
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