经营分析☆ ◇600758 辽宁能源 更新日期：2026-04-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
煤炭开采、洗选经营；电力、热力、蒸汽的生产销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭行业(行业) 29.48亿 62.86 4.58亿 78.58 15.52
电力行业(行业) 16.97亿 36.18 1.26亿 21.63 7.42
其他业务(行业) 4471.01万 0.95 -123.94万 -0.21 -2.77
─────────────────────────────────────────────────
煤炭产品(产品) 29.48亿 62.86 4.58亿 78.58 15.52
发电业务(产品) 9.38亿 20.00 1.05亿 18.05 11.21
供暖业务(产品) 7.59亿 16.19 2084.62万 3.58 2.75
铁路运输(产品) 2556.47万 0.55 -634.50万 -1.09 -24.82
劣质煤、煤泥、矸石(产品) 986.05万 0.21 -178.48万 -0.31 -18.10
转供电(产品) 716.45万 0.15 716.06万 1.23 99.95
其他(产品) 212.04万 0.05 -27.04万 -0.05 -12.75
─────────────────────────────────────────────────
辽宁矿区(地区) 37.64亿 80.25 1.40亿 24.09 3.73
内蒙矿区(地区) 8.82亿 18.80 4.43亿 76.12 50.28
其他业务(地区) 4471.01万 0.95 -123.94万 -0.21 -2.77
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭分部(行业) 15.65亿 64.94 3.29亿 88.75 21.04
电力分部(行业) 8.45亿 35.06 4171.95万 11.25 4.94
─────────────────────────────────────────────────
煤炭业产品销售(产品) 15.43亿 64.04 3.30亿 89.06 21.41
电力、热力及供暖(产品) 8.43亿 34.99 3984.43万 10.74 4.73
铁路运输(产品) 1168.86万 0.49 -416.32万 -1.12 -35.62
劣质煤、煤泥、矸石(产品) 566.24万 0.23 22.12万 0.06 3.91
转供电(产品) 306.23万 0.13 --- --- ---
其他(产品) 303.85万 0.13 151.61万 0.41 49.89
灰渣及石膏(产品) 8.61万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭行业(行业) 38.70亿 70.04 13.55亿 104.95 35.01
电力行业(行业) 15.98亿 28.92 -6439.03万 -4.99 -4.03
其他业务(行业) 5768.10万 1.04 52.13万 0.04 0.90
─────────────────────────────────────────────────
煤炭产品(产品) 38.70亿 70.04 13.55亿 104.95 35.01
发电业务(产品) 8.11亿 14.67 -5478.40万 -4.24 -6.76
供暖业务(产品) 7.87亿 14.25 -960.63万 -0.74 -1.22
铁路运输(产品) 3018.11万 0.55 -1937.39万 -1.50 -64.19
劣质煤、煤泥、矸石(产品) 1413.68万 0.26 817.28万 0.63 57.81
其他(产品) 703.95万 0.13 539.89万 0.42 76.69
转供电(产品) 506.81万 0.09 --- --- ---
灰渣及石膏(产品) 125.54万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
辽宁地区(地区) 44.53亿 80.58 7.66亿 59.32 17.20
内蒙地区(地区) 10.16亿 18.38 5.25亿 40.64 51.66
其他业务(地区) 5768.10万 1.04 52.13万 0.04 0.90
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭业产品销售(产品) 17.34亿 65.27 4.65亿 96.41 26.80
电力、热力及供暖(产品) 8.97亿 33.75 1370.17万 2.84 1.53
铁路运输(产品) 1258.46万 0.47 -794.87万 -1.65 -63.16
劣质煤、煤泥、矸石(产品) 921.78万 0.35 --- --- ---
其他(产品) 214.24万 0.08 46.30万 0.10 21.61
转供电(产品) 117.18万 0.04 85.19万 0.18 72.71
灰渣及石膏(产品) 103.21万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售25.50亿元，占营业收入的54.37%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 254995.00│ 54.37│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购8.71亿元，占总采购额的38.17%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 87118.00│ 38.17│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
公司下辖7个煤矿，即林盛煤矿、红阳二矿、红阳三矿、西马煤矿、蒙西煤矿、蒲河煤矿、呼盛煤矿，
煤炭产品核定生产能力达到1160万吨/年。各矿煤种以冶金煤为主，主要销售给大型钢铁企业。同时还有部
分动力煤，销售给电厂。
公司下辖2个热电联产的电厂，即辽宁沈煤红阳热电有限公司和灯塔市红阳热电有限公司，电力总装机
容量为708MW，其中包括2×330MW燃煤发电机组，4×12MW煤矸石发电机组。电力产品主要销售给国家电网公
司。公司拥有与煤矿配套的铁路运输系统，共有准轨铁路136公里，内燃机车13台，年运输设计能力1000万
吨以上，主要从事矿区煤炭和原材料的运输，与主要客户生产基地相连通。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，我国煤炭产量稳步增长，煤炭消费量小幅增加，煤炭市场供需相对宽松，价格中枢大幅下移，
行业效益整体下降。
供给方面：2025年全国原煤产量48.5亿吨，同比增长1.4%。进口方面，2025年全国煤炭进口量累计达4.
9亿吨，同比下降9.6%。综合来看，煤炭整体供应量相对宽松。
需求方面：受宏观经济结构转型升级、能源结构绿色低碳转型持续推进影响，全年煤炭消费需求整体偏
弱。
2025年，全国发电量同比增长4.80%，其中风、光、水发电量持续提升，但火电发电量同比略有下降，
为2016年以来首次负增长；非电行业如钢铁、建材等，受房地产市场低迷、基建投资下降等因素影响，对煤
炭需求相对乏力；煤化工行业，如煤制乙二醇、尿素等产量提升，拉动用煤需求增长。2025年，煤炭消费量
较上年增长0.1%，煤炭消费量占能源消费总量比重为51.4%，比上年下降1.8个百分点。
行业效益方面：受供需格局宽松、煤价中枢下移及成本压力影响，煤炭行业盈利水平较上年显著下滑。
全年煤炭开采和洗选业实现营业收入26,088.6亿元，利润总额3520.0亿元，利润规模较上年下降41.8%。
三、经营情况讨论与分析
2025年，面对复杂多变的宏观经济环境、整体低迷的市场走势和极其严峻的安全生产形势，公司经理层
承压奋进、踔厉奋发，全力推进“一深化、一提升”工程，逆势中展现出“克难关、战风险、迎挑战”的过
硬能力，公司各项工作有序推进。
（一）安全管理坚实有力，总体态势进一步向好牢牢把握《意见》《硬措施》核心要义，坚持分层分类
精准培训，提升全员安全素质。严格一季度一主题风险辨识，安全关口前移，安全生产主体责任与监管责任
全面压实。全面推进“十项安全基础”工作，实现本埠与域外、非煤与矿井一体化管控。突出超前防灾、精
准治灾，深化隐蔽致灾因素普查，强化校企合作与协同治理，推进通风、防灭火、瓦斯治理及“四位一体”
防突措施落地。
（二）生产组织平稳有序，生产效能进一步增强优化生产布局，林盛煤矿形成以两条接续链为主的总体
布局，红阳二矿最大限度回收西翼储量，红阳三矿精煤产量稳定在百万吨以上，西马煤矿调整不经济块段，
蒲河煤矿保障接续煤质稳定，蒙西煤业优化大采高技术，呼盛矿业克服地质影响，产量稳定在180万吨水平
。将标准化建设定为“一把手”工程，同步开展评比兑现奖惩。自行开发机电运输管控APP，推行立井提升
“211”检修流程，增设钢丝绳张力监测系统，投用换绳机器人及无极绳视频监控，提升安全与效率。
（三）经营工作全面提升，管控成效进一步凸显深挖成本管控潜能，实施清单化季度调度。深化精煤战
略，刚性执行煤质考核。加大销售力度，保销量，保回款，去库存，提产能。强化合规经营，开展技术服务
项目审计，建立合同会审制度，落实法务前置审核机制，聚焦招采环节，聘请第三方机构梳理诊断招采架构
，成立供应链管理委员会，持续提升经营合规水平。深化NCC财务软件应用，确保会计核算合规有序。
（四）改革攻坚纵深突破，发展瓶颈进一步破解加大科技攻关力度，获行业及省级奖项5项、“五小”
成果奖11项。蒙西煤业新增资源储量3144.3万吨，服务年限延长至15年以上。“三供一业”移交整改取得突
破，成立生态环保办公室，整改问题37项。强化顶层设计，成立“十五五”规划领导小组，为企业中长期发
展奠定战略基础。
四、报告期内核心竞争力分析
1、区位优势。公司主力矿井位于辽宁省沈阳市周边地区，同时配备自用的铁路专用线。煤炭产品种类
以炼焦煤为主，是辽宁省及周边钢铁企业运距最短的大型煤炭供应商。地域优势极大地降低了公司运输成本
。公司下属热电企业分别是辽阳市最大的热电联产企业和灯塔市唯一的热电联产企业，具有典型的区位优势
特征。
2、产品优势。公司主要煤炭品种有主焦煤、气煤、肥煤、瘦煤、贫瘦煤、贫煤、无烟煤、三分之一焦
煤和褐煤。苏家屯矿区主产的优质肥煤和焦煤具有高发热量、高化学活性、低硫、低灰等特点，是良好的化
工及冶金用煤。灯塔矿区主产的焦煤、贫瘦煤和无烟煤，具有灰分和硫分低、粘结性高的特点，是市场稀缺
的炼焦配煤和高炉喷吹煤。
3、人才优势。公司高管团队具有资深背景和丰富的管理经验，具有业务创新、技术创新的能力，在生
产经营过程中，实施精细化管理，对煤矿、电厂的管理能够高效地整合内部资源，提高组织效能。
五、报告期内主要经营情况
全年完成商品煤产量574.08万吨，销量564.01万吨；上网电量19.92亿度；供暖收费面积2,540万平方米
；实现营业总收入46.90亿元；实现归属于上市公司股东的净利润-2.74亿元。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
预计2026年，煤炭供需市场将呈现相对平衡、阶段性紧张的格局，煤炭价格中枢有望上移。供给端，受
新《煤矿安全规程》、反内卷、安全环保等影响，预计国内产能释放有序、增量有限，石油、天然气受地缘
冲突推升运费与风险溢价影响，作为平替品的进口煤炭预计整体供给弹性收窄。
需求端，从主要煤耗行业看，我国产业数字化、智能化发展推动电气化率稳步提升，全社会用电需求持
续增长，新能源受投资回报下降、电价下行等因素制约增长变缓，煤电兜底保障电力系统稳定运行，发电供
热用煤需求仍有增长空间；房地产市场低迷导致开发投资下行，建筑用钢、水泥等建材需求偏弱，虽制造业
用钢、光伏玻璃需求形成一定支撑，但钢铁、建材用煤需求仍维持低位运行；煤化工企业效益向好、新增产
能释放，叠加国际油价走高带动煤化工经济性提升，化工用煤需求稳定增长，提高化工用煤价格中枢。
综合研判，国内煤炭供应总体充足，需求端受国内稳增长与国际油气替代双重支撑，预计有所增长，叠
加地缘冲突带来的进口煤成本抬升、国内煤炭竞争力增强，煤炭供需形势整体稳定，价格中枢稳中有升。
(二)公司发展战略
辽能股份将遵循“煤为核心、热电稳定、资本安全、融资高效、多元创收、布局战新”的发展思路，将
企业打造成东北地区上市煤炭企业的标杆。
(三)经营计划
2026年，公司计划完成商品煤销量529万吨，发电量22.43亿度，供暖收费面积2,279万平方米。相关经
营计划不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者保持足够的风险意识，并且理解经营计划和业绩承诺之间
的差异。
(四)可能面对的风险
一是安全生产风险。随着所属矿井服务年限的增长和开采深度的不断加大，各类灾害越来越重，煤矿灾
害治理的难度不断加大；同时，热电设备、线路的长期运行，也给安全生产带来了诸多隐患，安全管理难度
和安全生产风险与日俱增。
二是价格波动的风险。受宏观经济增速放缓、市场供需变化等因素影响，公司主要产品煤炭价格存在波
动风险，对公司业绩影响较大。
三是行业政策风险。作为煤炭生产企业，企业安全生产及环保等方面行业监管要求较高，政府部门出台
相关产业政策对公司的发展将产生较大影响。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|