经营分析☆ ◇600760 中航沈飞 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
航空产品制造。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
航空制造业(行业) 459.53亿 99.36 50.51亿 99.75 10.99
其他(行业) 2.95亿 0.64 1271.65万 0.25 4.31
───────────────────────────────────────────────
航空产品(产品) 459.53亿 99.36 50.51亿 99.75 10.99
其他(产品) 2.95亿 0.64 1271.65万 0.25 4.31
───────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 460.27亿 99.52 50.56亿 99.86 10.99
其他业务(地区) 2.21亿 0.48 721.35万 0.14 3.27
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 460.27亿 99.52 50.56亿 99.86 10.99
其他业务(销售模式) 2.21亿 0.48 721.35万 0.14 3.27
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截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
航空制造业(行业) 412.54亿 99.17 41.18亿 99.52 9.98
其他(补充)(行业) 2.18亿 0.52 737.86万 0.18 3.38
其他(行业) 1.26亿 0.30 1229.68万 0.30 9.78
───────────────────────────────────────────────
航空产品(产品) 412.54亿 99.17 41.18亿 99.52 9.98
其他(补充)(产品) 2.18亿 0.52 737.86万 0.18 3.38
其他(产品) 1.26亿 0.30 1229.68万 0.30 9.78
───────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 413.80亿 99.48 41.31亿 99.82 9.98
其他(补充)(地区) 2.18亿 0.52 737.86万 0.18 3.38
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 413.80亿 99.48 41.31亿 99.82 9.98
其他(补充)(销售模式) 2.18亿 0.52 737.86万 0.18 3.38
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
航空制造业(行业) 336.85亿 98.82 33.18亿 99.70 9.85
其他(行业) 1.10亿 0.32 1135.35万 0.34 10.29
───────────────────────────────────────────────
航空产品(产品) 336.85亿 98.82 33.18亿 99.70 9.85
其他(产品) 1.10亿 0.32 1135.35万 0.34 10.29
───────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 337.96亿 99.14 33.29亿 100.04 9.85
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 337.96亿 99.14 33.29亿 100.04 9.85
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2020-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
航空制造业(行业) 269.93亿 98.82 25.04亿 99.29 9.28
其他(补充)(行业) 2.03亿 0.74 359.30万 0.14 1.77
其他(行业) 1.20亿 0.44 1430.04万 0.57 11.90
───────────────────────────────────────────────
航空产品(产品) 269.93亿 98.82 25.04亿 99.29 9.28
其他(补充)(产品) 2.03亿 0.74 359.30万 0.14 1.77
其他(产品) 1.20亿 0.44 1430.04万 0.57 11.90
───────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 271.13亿 99.26 25.19亿 99.86 9.29
其他(补充)(地区) 2.03亿 0.74 359.30万 0.14 1.77
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售455.92亿元，占营业收入的98.58%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 4559241.65│ 98.58│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购337.91亿元，占总采购额的81.28%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 3379140.43│ 81.28│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
报告期内，公司扎实开展学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想主题教育，深学笃行习近平总书
记重要指示批示和重要回信精神，对正航空工业集团党组决策部署，全面加速转型升级，“三个沈飞”建设
蹄疾步稳，“四个大幅提升”超额实现年度增长预期目标，“五个一代迭代升级”系统推进，一流企业建设
和改革深化提升行动全面实施，创新变革持续赋能新跨越，全面完成年度科研生产经营任务，公司经营业绩
再创新高，连续五年保持航空工业集团经营业绩考核A级、连续五年获得上交所信息披露综合评价A级。
科技创新勇攀新高峰。围绕装备研制发展实现几十项核心关键技术突破，新一代技术体系日臻完善，新
一代装备技术体系框架基本形成，航空工业集团党组“创新决定30条”深入落实，科技创新力指数和工业制
造能力在同类单位中排名前列。
武器装备取得新突破。全年批产试飞任务提前36天完成，均衡生产克服批产科研交叉并行考验，取得“
季度相对均衡”新成绩，新时代装备建设质量管理体系顺利通过成熟度三级评价，装备建设“好、快、多、
省、实”发展迈出新步伐。
治理现代提质新效能。党的领导与法人治理机制深度融合，发布建设世界一流企业和改革深化提升行动
实施方案，转型升级系统提速。精益管理和精益制造成熟度持续提升，双碳管理体系建设有序推进。
三新一高厚植新优势。围绕战略性新兴产业集智聚力谋划发展布局，制定现代航空产业链建设方案，有
序推进补链强链、固链稳链重点任务，制定实施提质增效专项行动方案。
人才引领焕发新活力。实施团队领导力提升培训，开展年轻领导人员岗位交流和公开招聘，干部队伍履
职能力与活力不断提升。“人才新政三十条”典型做法被国资委作为标杆在中央企业推广，差异化分配机制
不断完善，业绩贡献激励导向更加凸显。
党的建设再上新台阶。政治建设工程统领推进，第一议题深入落实，“双融双促”持续强化。聚焦“引
、学、研、做、保”，整体构建实施高质量主题教育运行保障体系。思想引领工程深入实施，理论武装凝心
铸魂，先进文化力生机蓬勃，新建罗阳青年突击队158支，《感恩奋进长风劲》全国巡演101场，“飞鹰杯”
大赛升格省级赛事，干事创业合力充分凝聚。
二、报告期内公司所处行业情况
航空工业是现代大国博弈、强国争雄的高端平台，是维护国家安全的战略性产业，是国家综合国力的重
要组成部分。公司作为航空工业的“立柱梁架”，未来一段时期高质量发展凸显“两战”并行，“两期”交
织，“两区”叠加等严峻形势。
科技创新系统升级“主体战”与新质能力突破“主攻战”并行推进，自立自强重任在肩，考验严峻，要
求公司聚焦航空科技自立自强，全面提升科技创新能力，加速先进科技向装备战斗力集成，向新质生产力转
化。
装备建设迭代升级“窗口期”与提质控本增效“攻坚期”同步交织，兴装强军使命光荣，任务艰巨，要
求公司把握机遇，全力推进航空装备研制任务，加强装备现代化管理体系建设，深化落实低成本可持续发展
。
航空产业体系优化“加速区”与改革创新提升“深水区”相互叠加，转型升级驱动强劲，形势急迫，要
求公司聚焦首责主责主业，充分发挥航空装备产业链“链长”作用，前瞻布局战略性新兴产业，加速构建现
代化产业体系。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）主要业务
报告期内，公司主营业务为航空产品制造，主要产品包括航空防务装备和民用航空产品，核心产品为航
空防务装备。
（二）经营模式
公司按照特定用户基于国防战略需求确定的航空防务装备型号与采购计划，或用户基于民用航空市场发
展需求确定的采购计划，统筹当期订单与中长期规划制订年度经营计划和三年滚动计划，组织产品的研发、
生产、销售、服务保障和维修等工作。
航空防务装备产品经国家立项、设计定型后，公司依据客户合同进度要求制定生产交付计划，涉及试飞
、总装、部装、零件配套、器材采购等全部环节。公司供应链体系设有合规供应商目录，主要供应商需取得
军工业务资质，主要原材料采购价格依照国家相关规定确定；公司销售采取直销模式，并依据用户的采购计
划统筹制订产品交付计划，销售价格依照国家军品定价采购的相关规定确定。
四、报告期内核心竞争力分析
公司是集科研、生产、试验、试飞、维修与服务保障为一体的大型现代化飞机制造企业，是我国航空防
务装备的主要研制基地，在航空防务装备领域具有较强的核心竞争力和领先的行业地位。
历史积淀方面，公司是我国航空防务装备的整机供应商之一，自建国以来始终承担着我国重点航空防务
装备的研制任务，与我国航空防务装备产业、国防事业共同成长，是我国国防主力航空防务装备的研制基地
。经过70余年的发展，公司在航空防务装备及民用航空产品制造领域积累了丰富的经验，拥有一套完整成熟
的研发、生产、销售体系，在工艺、技术、人才培养及储备方面处于国内领先水平。
科技研发方面，公司以用户需求为牵引，积极开展基础应用研究、前沿技术研究，持续推进核心关键技
术突破，在数字化制造技术应用、复合材料应用、飞机设计技术、航空技术装备工程等领域拥有国家级企业
技术中心、工程应用中心、钛合金加工省级实验室，拥有以“沈阳新机快速试制中心”为核心的航空防务装
备产品快速试制能力，拥有多项国家发明、实用新型专利，被认定为国家高新技术企业，多次获得国家级及
省部级科技进步奖、国防科技进步奖。
生产制造方面，公司建立了以数字化技术为主导的制造体系，在大型结构件数控加工、仿真技术应用、
复合材料加工、钣金及导管制造、飞机系统制造、多项特种工艺方面拥有领先的技术优势，实现了飞机制造
的跨代发展。近年公司围绕型号研制需求，积极推进先进技术应用及智能制造生产模式，深入开展零件精准
制造、装配系统集成等技术研究，大力推动零件制造和装配集成向自动化、智能化发展，在数字化智能车间
、装配脉动柔性生产线、数字化与智能化关键制造技术应用取得实质进展，均衡生产水平达到新高度。
试验试飞方面，公司构建了机载成品试验体系，拥有综合集成测试环境，具备进行成品单项装前试验、
故障定位、问题处理及整机调试、试验试飞的能力，并利用数字化技术自主开发了遥测实时监控平台、近场
飞行光学全自动跟踪、飞机姿态识别与动态实时测量、三维仿真着陆轨迹偏离告警、试飞数据处理、气象情
报信息等系统用于专项调试试飞。
维修与服务保障方面，公司拥有丰富的航空防务装备维修经验和坚实的维修基础，涉及航空防务装备及
发动机、机载部附件修理以及零备件制造等业务，实现了产业链纵向延伸，并持续构建面向航空防务装备全
寿命周期的维修体系。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司锚定核心作用，强化使命担当，聚焦首责主责主业，主要经济指标再创新高，企业经营
发展不断开创新局面。
报告期内，公司合并报表实现营业收入4,624,777.86万元，同比增长11.18%；净利润300,919.37万元，
同比增长30.11%；归属于母公司所有者的净利润300,715.10万元，同比增长30.47%；基本每股收益1.09元/
股，同比增长29.76%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1.行业格局
航空防务装备产品涉及国防安全，不但技术密度高、研发周期长、资金投入大，而且需要满足国家有关
军工行业政策法规要求，存在较高的行业壁垒；特定行业用户对不同型号、不同用途的航空防务装备承制任
务进行统筹安排、定点生产；航空防务装备生产企业在国家行业管理的统筹规划下，根据特定行业用户的需
求与订单开展研发、生产与销售，产品销售数量和价格受市场供求关系波动影响较小；主要供应商需按规定
取得相关军工资质，且集中于航空工业集团系统内部，具有集中度高、专业分工强的特点。
2.行业趋势
航空防务装备需求源自国防安全需求，行业发展以满足国家战略需要、国防建设和战略安全为中心，国
家战略、国防政策对行业发展具有决定性的影响。
2019年我国发布《新时代的中国国防》白皮书强调“新时代中国国防和军队建设的战略目标是，到2020
年基本实现机械化，信息化建设取得重大进展，战略能力有大的提升。同国家现代化进程相一致，全面推进
军事理论现代化、军队组织形态现代化、军事人员现代化、武器装备现代化，力争到2035年基本实现国防和
军队现代化，到本世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队”，指出“中国国防开支与维护国家主权、安
全、发展利益的保障需求相比，与履行大国国际责任义务的保障需求相比，与自身建设发展的保障需求相比
，还有较大差距。中国国防开支将与国家经济发展水平相协调，继续保持适度稳定增长”,进一步要求“构
建现代化武器装备体系。完善优化武器装备体系结构，统筹推进各军兵种武器装备发展，统筹主战装备、信
息系统、保障装备发展，全面提升标准化、系列化、通用化水平。加大淘汰老旧装备力度，逐步形成以高新
技术装备为骨干的武器装备体系”。
2020年党的十九届五中全会进一步提出“加快国防和军队现代化，实现富国和强军相统一。贯彻习近平
强军思想，贯彻新时代军事战略方针，坚持党对人民军队的绝对领导，坚持政治建军、改革强军、科技强军
、人才强军、依法治军，加快机械化信息化智能化融合发展，全面加强练兵备战，提高捍卫国家主权、安全
、发展利益的战略能力，确保二〇二七年实现建军百年奋斗目标。要提高国防和军队现代化质量效益，促进
国防实力和经济实力同步提升，构建一体化国家战略体系和能力，推动重点区域、重点领域、新兴领域协调
发展，优化国防科技工业布局。”
2021年，《中共中央关于党的百年奋斗重大成就和历史经验的决议》中指出“到2027年实现建军一百年
奋斗目标、到2035年基本实现国防和军队现代化、到本世纪中叶全面建成世界一流军队的国防和军队现代化
新‘三步走’战略。”
2022年，党的二十大指出“如期实现建军一百年奋斗目标，加快把人民军队建成世界一流军队，是全面
建设社会主义现代化国家的战略要求。必须贯彻新时代党的强军思想，贯彻新时代军事战略方针，坚持政治
建军、改革强军、科技强军、人才强军、依法治军，坚持边斗争、边备战、边建设，坚持机械化信息化智能
化融合发展，加快军事理论现代化、军队组织形态现代化、军事人员现代化、武器装备现代化，提高捍卫国
家主权、安全、发展利益战略能力，有效履行新时代人民军队使命任务”，并强调“优化国防科技工业体系
和布局，加强国防科技工业能力建设”。
2023年，习近平总书记在新时代推动东北全面振兴座谈会上强调，要落实好党中央关于推动东北全面振
兴的决策部署，在全面振兴、全方位振兴中奋力开创高质量发展新局面。中共中央政治局召开会议审议通过
了《关于进一步推动新时代东北全面振兴取得新突破若干政策措施的意见》，指出要强化东北的战略支撑作
用，以科技创新推动产业创新，改造提升传统制造业，积极培育战略性新兴产业和未来产业，增强发展新动
能。国务院国资委在传达学习总书记讲话精神和中央决策部署扩大会议中，要求进一步支持推动国资央企持
续推进落实好东北全面振兴战略，强化战略支撑作用，在新时代东北全面振兴中展现更大担当作为。
在当前国家加快国防现代化建设及航空武器装备升级换代的大背景下，航空工业集团提出“两步走”战
略目标，即到2035年基本建成新时代航空强国，航空工业成为主业突出、技术先进、管理规范、绩效优秀、
全球资源配置能力强的世界一流航空工业集团；到本世纪中叶全面建成新时代航空强国，航空工业成为产业
均衡、技术领先、管理科学、绩效卓越、具有引领全球航空产业发展的能力的世界领先航空工业集团。2024
年是新中国成立75周年，是实现“十四五”规划目标任务的关键一年。站在新的起点，伴随建设新时代航空
强国“两步走”目标的加速迈进和航空工业集团“一心、两融、三力、五化”新时代发展战略的深入实施，
公司将进一步贯彻落实习近平总书记重要指示批示和重要回信精神，积极贡献报国强军航空力量，在“装备
发展跨越期、转型升级机遇期、改革发展黄金期”并行的关键发展期把握机遇、克服挑战，在新时代推动东
北全面振兴中力出一孔、勇毅前行，以央企的责任与使命持续推动高质量发展。
(二)公司发展战略
公司以习近平新时代中国特色社会主义思想和党的二十大精神为指导，忠诚拥护“两个确立”，树牢“
四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”，深入贯彻落实两个“一以贯之”，加强党的领导和全
面从严治党，牢记航空报国初心，勇担航空强国使命，大力践行航空工业集团“一心、两融、三力、五化”
发展战略和航空强国“两步走”发展目标，支撑“先进装备体系、领先创新体系、现代产业体系、数智能力
体系”建设，加速推进企业改革和产业结构升级调整，加速推进军用航空领域、民用航空领域协同发展，加
速推进技术创新、管理创新和体制机制创新，加速推进一流装备和一流企业建设，全面建成“法治沈飞”、
“数字沈飞”、“精益沈飞”，开创新时代高质量发展新局面。
坚持一个愿景：牢记航空报国初心，勇担航空强国使命，遵循新发展理念，坚持“强军首责、科技引领
、深化改革、融合发展”高质量发展原则，建设创新引领型高科技航空装备企业。聚焦两大领域：聚焦主责
主业，打造核心能力。立足国内市场、兼顾国际市场，在军用航空领域和民用航空领域形成竞争优势。军用
航空领域完成型号升级换代，不断提升维修和保障能力；民用航空领域实现商业成功，成为世界一流的飞机
机体结构制造商和卓越竞争力示范中心。
公司力争到2025年，建设成为国内领军航空装备企业；到2035年，建设成为国际一流航空装备企业；到
本世纪中叶，建设成为国际领先的创新引领型高科技航空装备企业。
(三)经营计划
公司航空防务装备按客户合同要求高质高效完成科研生产任务；民用航空产品按客户需求优质准时交付
。
(四)可能面对的风险
1.供应配套风险
航空防务装备产品因其结构的复杂性，涉及的原材料、零部件、成品数量多、供应链条长、配套环节复
杂、管控难度大。外部成品及零部件配套供应不及时可能对公司均衡生产乃至经营业绩造成不利影响。
2.质量控制风险
航空防务装备产品生产工艺复杂、质量要求严格，质量控制涵盖研发、生产、检测、试飞、交付及使用
全过程。沈飞公司已按相关产品质量标准建立了质量管理体系，并将持续加强业务管理，确保质量管理体系
有效运行，但仍存在影响产品质量的因素，可能导致产品不符合质量要求，进而对生产经营带来潜在质量风
险。
3.技术创新风险
航空防务装备产品型号研发涉及较多的新技术、新产品、新工艺，基于技术难度、技术壁垒及成熟度等
原因，存在达不到预定任务目标、预期性能指标以及研制费用超支、研制周期拖延等风险。
4.宏观政策风险
航空防务装备产品主要为满足我国国防战略的需要，受国家国防政策及军事装备采购投入的影响较大。
若未来我国在航空防务装备方面的预算减少导致需求下降，可能对本公司的经营业绩产生不利影响。
〖免责条款〗
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
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