经营分析☆ ◇600765 中航重机 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
锻铸、液压及环控等业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
锻铸分部(产品) 47.74亿 83.02 9.93亿 58.99 20.80
液压环控分部(产品) 9.82亿 17.08 2.40亿 14.26 24.44
其他(产品) 3372.17万 0.59 -4287.65万 -2.55 -127.15
分部间抵销(产品) -3990.66万 -0.69 -488.67万 -0.29 12.25
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
锻铸行业(行业) 82.69亿 79.85 16.03亿 65.36 19.39
液压环控行业(行业) 18.43亿 17.80 7.31亿 29.81 39.68
其他业务(行业) 2.43亿 2.35 1.18亿 4.83 48.67
─────────────────────────────────────────────────
锻铸产品(产品) 81.08亿 78.30 15.99亿 65.19 19.72
散热器(产品) 13.18亿 12.73 5.29亿 21.55 40.10
液压产品(产品) 5.25亿 5.07 2.03亿 8.26 38.63
其他(产品) 4.04亿 3.90 1.23亿 5.00 30.38
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 101.12亿 97.65 23.35亿 95.17 23.09
其他业务(销售模式) 2.43亿 2.35 1.18亿 4.83 48.67
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
锻铸分部(产品) 53.82亿 98.36 --- --- ---
液压环控分部(产品) 10.76亿 19.66 --- --- ---
主营业务:其他(产品) 2653.31万 0.48 --- --- ---
其他(补充)(产品) 47.41 0.00 --- --- ---
分部间抵销(产品) -10.12亿 -18.50 --- --- ---
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
锻铸行业(行业) 83.61亿 79.05 24.88亿 75.20 29.76
液压环控行业(行业) 19.88亿 18.80 7.10亿 21.45 35.70
其他业务(行业) 2.28亿 2.16 1.11亿 3.35 48.61
─────────────────────────────────────────────────
锻铸产品(产品) 82.64亿 78.13 24.84亿 75.08 30.06
散热器(产品) 14.65亿 13.85 5.13亿 15.50 35.01
液压产品(产品) 5.13亿 4.85 1.93亿 5.84 37.67
其他业务(产品) 2.28亿 2.16 1.11亿 3.35 48.61
锻造材料销售(产品) 9688.95万 0.92 380.51万 0.12 3.93
高端智能装备(产品) 981.90万 0.09 360.69万 0.11 36.73
─────────────────────────────────────────────────
国内市场(地区) 96.07亿 90.83 30.35亿 91.73 31.59
国外市场(地区) 7.42亿 7.02 1.63亿 4.92 21.94
其他业务(地区) 2.28亿 2.16 1.11亿 3.35 48.61
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 103.49亿 97.84 31.98亿 96.65 30.90
其他业务(销售模式) 2.28亿 2.16 1.11亿 3.35 48.61
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售51.01亿元，占营业收入的49.26%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 510090.88│ 49.26│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购35.63亿元，占总采购额的45.87%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 356331.29│ 45.87│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
报告期内，公司主要从事锻铸、液压环控等业务，属于制造业中的铁路、船舶、航空航天和其他运输设
备制造业。《国家创新驱动发展战略纲要》中明确提出2050年建成世界科技创新强国“三步走”目标；《中
共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》中再次提出将航空航
天作为战略新兴产业大力发展，坚定不移建设制造强国、质量强国、网络强国、数字中国，推进产业基础高
级化、产业链现代化，提高经济质量效益和核心竞争力。上述政策都将为公司锻铸和液压环控业务带来新的
发展机遇。
1．锻铸造行业
锻铸造作为机械制造基础性行业，对装备制造和国防建设具有重要意义，是关系到国家安全和国家经济
命脉不可或缺的战略性基础行业。锻件是装备制造行业的基础，在航空、船舶、工程机械、电力设备、高速
列车等均大量使用，在机械装备中，锻件在整机中所占比重较高，大部分的飞机构件为锻件，铸件在通用机
械、机床、轻纺机械等机电产品的比例较大。随着国外知名锻铸企业已形成原材料、熔炼合金、锻铸造成形
、机加工、简装和部装等完整的产业链条，并具有较高的模拟仿真水平和对设备的个性化改造能力，中国作
为世界锻铸件第一生产大国，在锻铸产品质量和生产效率方面也得到提高，并向高端、精密化、大型化转型
。
2.液压环控行业
液压和热交换器都属于装备制造业的基础性产业，产品蕴含着装备制造业的核心制造技术，广泛应用于
国民经济建设各领域，是我国从制造大国向制造强国成功转型的标志性产业之一。从长远看，在国内高铁、
公路等基础设施及农业现代化建设的带动下，市场对工程、农用机械的需求将持续增加，液压基础件和热交
换器产品将拥有长期、稳定的市场。但当前液压行业和热交换器行业都具有大而不强的特点，主要体现在低
端液压元件过剩，高端市场被国外先进企业占据，国内液压和热交换器产品亟待转型升级。为改变这种局面
，一方面，国家相继出台了《装备制造业调整和振兴规划》、《机械基础零部件产业振兴实施方案》等政策
，为液压环控行业的发展提供了政策支持。另一方面，随着土地流转政策的深入实施，农业生产组织模式的
变革将为新一代农业机械发展带来新的机遇，驱使整个产业链向好的方向发展。
我国工程机械高端配套件自主化不断提高，工程机械逐步发展壮大并走出海外，均为液压环控产业发展
提供市场支撑。从目前看，公司各项业务所属行业的竞争格局未发生大的变化，未出现对公司未来经营业绩
和盈利能力影响较大的因素。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司按照“2332”的经营节奏，顺利实现营业收入和利润总额“双过半”，商用航空、非航
空民品、“大国防”业务保持稳定增长。
报告期内，公司“研究院+企业”新业态运营模式持续加强，科技创新核心竞争力进一步增强，框、梁
、轴、环、机匣等新工艺新产品加速研发，宏远公司钛合金整体框锻件顺利通过装机评审，具备了承制超大
型整体框锻件的能力；安大公司成功实现4T级高筒和6T级厚壁超大型锻件研制。
报告期内，公司为应对市场环境带来的变化，聚焦存量、增量市场，拓展国内、国外用户，开发新产品
4002项，同比增长10.07%，新签订单同比增长9.39%，储备订单同比增长9.26%，产品中标率较去年同期提升
10.11个百分点。公司积极开拓商用飞机、航天、船舶、核电、机载、无人机市场，成功突破船舶领域签订
市场订单7,828万元，开发海外客户意大利依维柯公司配套产品并实现批产，成为阳光电源全球首款400KW组
串逆变器散热技术准入供应商。
三、报告期内核心竞争力分析
中航重机和所属企业通过几十年的历史和文化积淀、顶层策划、技术创新、产业链布局、能力建设、管
理提升、深化改革等多种手段，不断提升公司核心竞争能力。主要体现在如下几个方面：
1.技术创新领先。在三场设计和试验能力、材料研发能力、材料与成形工艺一体化能力、大中小系列精
密锻铸造协同制造能力、液压环控研制保障能力方面处于行业领先地位，尤其是在铸件浇注系统设计、锻件
模具设计制造、数字化仿真模拟、精密成形、组织性能控制、真空钎焊工艺、摩擦副等技术方面具有独特优
势；公司坚持科技创新引领，聚焦关键共性技术研发，高质量推进产学研用工作；与国内多所知名院校、研
究所签订了深入合作协议，开展平台建设，纵横向课题共同申报，联合研发等；拥有一支经验丰富的专业技
术技能人才队伍，中高级技术技能人员近3000人，集团公司首席、特级技能专家15人；主持和参编国标、国
军标、行业标准等各类标准共120余项，拥有多项专利；拥有国家级企业技术中心3个、博士后创新基地2个
、院士工作站1个。
2.行业影响力大。具有优势的市场占有率，产品服务于各飞机、发动机型号，以及各类导弹、火箭和燃
机型号；与上飞公司深化产业链、供应链、创新链协同等合作，实现与商飞公司数据交互，深化航发燃机战
略合作协议落地。
3.先进工艺设备发挥效能。拥有国际最大的250MN等温锻压机，径向轧制力1500T的精密辗环机，国际领
先的航空智能环锻生产线，国内最大的160MPa热等静压机等一系列先进设备，以及国内规模最大、门类最全
的航空锻铸件先进生产线。
4.产业供应链整体优势。建立材料回收技术路线，开展钛合金、高温合金不少于3个材料牌号研究与应
用，逐步拓展新材料研发能力，构建材料回收循环再生体系，深化“研究院+企业”发展模式，推进“研究
院+”的协同研发布局，通过统筹管理、统筹标准、统筹流程，建成基础研究、应用研究、工程化研究的一
体化科研创新体系。
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