经营分析☆ ◇600770 综艺股份 更新日期：2026-04-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
信息科技、新能源、股权投资三大核心业务板块
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 2.88亿 60.97 6307.04万 60.91 21.92
光伏电站(行业) 1.25亿 26.52 2646.03万 25.55 21.14
其他(行业) 5068.83万 10.74 578.55万 5.59 11.41
互联网信息技术服务业(行业) 835.92万 1.77 823.69万 7.95 98.54
─────────────────────────────────────────────────
芯片设计及应用(产品) 1.83亿 38.76 3803.15万 36.73 20.79
太阳能电站(产品) 1.25亿 26.52 2646.03万 25.55 21.14
环保设备及环保材料(产品) 9146.87万 19.38 2115.24万 20.43 23.13
其他(产品) 5068.83万 10.74 578.55万 5.59 11.41
计算机信息技术服务(产品) 1336.34万 2.83 388.65万 3.75 29.08
手机游戏(产品) 835.92万 1.77 823.69万 7.95 98.54
─────────────────────────────────────────────────
国内江苏地区(地区) 2.17亿 45.97 4403.45万 42.52 20.30
国外地区(地区) 1.04亿 22.05 1795.60万 17.34 17.25
国内深圳地区(地区) 9280.84万 19.66 1803.27万 17.41 19.43
国内其他地区(地区) 5146.19万 10.90 2017.58万 19.48 39.21
其他业务(地区) 664.93万 1.41 335.41万 3.24 50.44
─────────────────────────────────────────────────
制造业务分部(业务) 2.94亿 62.23 6575.50万 63.26 22.39
光伏电站业务分部(业务) 1.26亿 26.74 2748.90万 26.44 21.78
其他分部(业务) 4407.82万 9.34 247.06万 2.38 5.61
互联网信息及技术服务业务分部(业务) 835.92万 1.77 823.69万 7.92 98.54
本部业务分部(业务) 46.42万 0.10 --- --- ---
分部间抵销(业务) -86.27万 -0.18 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
太阳能电站(产品) 7148.89万 33.54 1817.26万 37.08 25.42
芯片设计及应用(产品) 5394.26万 25.31 1161.25万 23.70 21.53
环保设备及环保材料(产品) 5196.57万 24.38 1080.48万 22.05 20.79
餐饮、租赁及其他(产品) 3097.76万 14.53 405.28万 8.27 13.08
手机游戏(产品) 421.05万 1.98 414.79万 8.46 98.51
计算机信息技术服务(产品) 56.43万 0.26 21.23万 0.43 37.63
─────────────────────────────────────────────────
制造业务分部(业务) 1.08亿 50.75 2405.60万 49.09 22.24
光伏电站业务分部(业务) 7155.40万 33.57 1602.19万 32.70 22.39
其他业务分部(业务) 2897.69万 13.59 234.16万 4.78 8.08
互联网信息及技术服务业务分部(业务) 421.05万 1.98 414.79万 8.46 98.51
本部业务分部(业务) 23.49万 0.11 --- --- ---
分部间抵销(业务) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏电站(行业) 1.60亿 46.12 7030.29万 57.77 43.81
制造业(行业) 1.40亿 40.21 3409.33万 28.02 24.37
其他(行业) 3555.15万 10.22 544.02万 4.47 15.30
互联网信息技术服务业(行业) 1199.78万 3.45 1185.88万 9.74 98.84
─────────────────────────────────────────────────
太阳能电站(产品) 1.60亿 46.12 7030.29万 57.77 43.81
芯片设计及应用(产品) 9145.23万 26.29 2606.65万 21.42 28.50
其他(产品) 3555.15万 10.22 544.02万 4.47 15.30
计算机信息技术服务(产品) 3248.01万 9.34 612.60万 5.03 18.86
环保设备及环保材料(产品) 1595.82万 4.59 190.08万 1.56 11.91
手机游戏(产品) 1199.78万 3.45 1185.88万 9.74 98.84
─────────────────────────────────────────────────
国外地区(地区) 1.23亿 35.30 4599.82万 37.80 37.46
江苏地区(地区) 1.11亿 31.96 3458.53万 28.42 31.11
深圳地区(地区) 5637.24万 16.20 1536.42万 12.63 27.25
江西地区(地区) 2586.52万 7.43 536.66万 4.41 20.75
北京地区(地区) 1506.23万 4.33 1330.53万 10.93 88.33
新疆地区(地区) 1339.04万 3.85 509.89万 4.19 38.08
其他业务(地区) 322.54万 0.93 197.67万 1.62 61.29
─────────────────────────────────────────────────
光伏电站业务分部(业务) 1.61亿 46.41 7120.41万 58.23 44.10
制造业务分部(业务) 1.42亿 40.94 3567.99万 29.18 25.05
其他业务分部(业务) 3239.09万 9.31 352.84万 2.89 10.89
互联网信息及技术服务业务分部(业务) 1199.78万 3.45 1185.88万 9.70 98.84
本部业务分部(业务) 45.87万 0.13 --- --- ---
分部间抵销(业务) -81.72万 -0.23 --- --- ---
股权投资业务分部(业务) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
太阳能电站(产品) 7128.68万 47.10 2103.92万 49.02 29.51
芯片设计及应用(产品) 4897.49万 32.35 1082.64万 25.23 22.11
计算机信息技术服务(产品) 1320.90万 8.73 213.84万 4.98 16.19
餐饮、租赁及其他(产品) 1257.73万 8.31 366.30万 8.53 29.12
手机游戏(产品) 532.00万 3.51 525.02万 12.23 98.69
─────────────────────────────────────────────────
光伏电站业务分部(业务) 7169.75万 47.37 2143.49万 49.54 29.90
制造业务分部(业务) 6340.40万 41.89 1347.85万 31.15 21.26
其他业务分部(业务) 1129.27万 7.46 309.99万 7.17 27.45
互联网信息及技术服务业务分部(业务) 532.00万 3.51 525.02万 12.14 98.69
分部间抵销(业务) -34.63万 -0.23 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.44亿元，占营业收入的30.41%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 14352.15│ 30.41│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.83亿元，占总采购额的22.60%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 8327.33│ 22.60│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
报告期内，公司紧密围绕发展战略与经营目标，在信息科技、新能源、股权投资三大核心业务板块稳健
经营，持续夯实发展根基；同时，通过成功实施重大资产购买，完成对功率半导体企业吉莱微的并购，实现
向功率半导体芯片及器件研发、生产与销售领域的产业延伸。除新增的功率半导体业务外，公司其他主营业
务、主要产品及经营模式在报告期内未发生重大变化。
（一）信息科技业务
信息科技是公司长期精耕并持续发展的核心业务领域。报告期内，公司在巩固并发展芯片设计、智能卡
、信息科技服务、手游等现有业务的基础上，成功将业务延伸至功率半导体领域，完成了产业布局的重要拓
展。
1、功率半导体
为进一步战略聚焦并补强信息科技领域核心产业板块，加速公司在高附加值、高技术门槛的集成电路核
心赛道上的布局与突破，提升公司整体发展质量，公司在报告期内通过实施重大资产购买，完成了对吉莱微
的并购。
吉莱微专业从事功率半导体芯片及器件的研发、生产和销售，是一家以芯片设计、晶圆制造、封装测试
的垂直一体化经营为主的功率半导体芯片及器件制造企业，致力于为客户提供安全、可靠、高效的功率半导
体器件和综合性的解决方案。该公司目前拥有多条晶圆生产线，主要产品包括两大系列：功率半导体芯片和
功率半导体器件。凭借具有市场竞争力的产品质量和配套销售服务体系，吉莱微生产的功率半导体芯片及器
件已应用至众多国内知名终端用户，涵盖以家电为代表的消费电子领域终端用户包括美的、小米等；以低压
电器为代表的工业领域终端用户包括浙江正泰电器、上海良信电器等；以手机和摄像头为代表的网络通讯和
安防领域终端用户包括中兴通讯、海康威视等；以新能源汽车为代表的汽车电子领域终端客户包括比亚迪、
联合汽车电子有限公司等。
吉莱微采用以IDM模式为主、Fabless模式为辅的经营模式，通过销售功率半导体器件及芯片实现盈利。
在运营中，该公司以市场需求为导向，坚持“以销定产”的生产模式，并结合市场预测动态优化采购与生产
计划；销售上采用直销与经销相结合的体系，其中功率半导体芯片采用直销为主的销售模式，功率半导体器
件采用经销为主的销售模式；研发方面，依托省级工程技术研究中心，紧密围绕客户需求进行技术开发与产
品迭代，推动研发成果产业化，从而确保产品品质、供应链稳定与市场快速响应，构建持续稳健的盈利能力
。
2、芯片设计
控股子公司天一集成主要从事信息安全芯片业务。在支付数字化冲击传统业务的背景下，天一集成在持
续推进下属企业南京天悦助听器芯片产业化进程的同时，积极维护现有客户资源，保持A980等加密芯片的销
售，本年度销量较小。
天一集成的子公司南京天悦主要从事超低功耗数模混合SOC助听器芯片及高端数字语音处理技术的研发
，同时提供芯片+算法全套解决方案，根据厂商实际情况，予以全面指导，帮助客户迅速上手天悦平台，尽
快推出自主助听产品。目前该公司芯片共有四条产品线并行：HA3950、HA601SC、HA631SC、HA702LC。其中
：HA3950作为初代芯片HA320D的升级替代产品，主打低端模拟替代市场，以智能降噪、远场拾音、语音提示
等技术优势，加速模拟替代市场格局转变，进一步提高天悦产品市场占有率，已批量投放市场；HA601SC/HA
631SC具备优秀的产品效果和较高的性价比，是目前中低端市场拓展的主力产品，可用于耳背机、耳内机等
多种不同形态产品，支持骨导助听器的特殊需求,支持8～32通道子型号选择，搭载蓝牙芯片方案性能稳定，
已获市场广泛认可；新产品HA702LC在功耗、听感、噪声抑制、啸叫抑制等性能指标达到设计预期，在国产
芯片中各项指标突出，可满足全品类产品形态的设计需求及海内外OTC市场高端需求，已逐步投放市场。
经营模式上，南京天悦采取Fabless模式，根据市场需求进行芯片产品研发。该公司向下游客户提供标
准化的SoC芯片及辅助开发工具，并能为整机厂商提供完整的芯片应用解决方案。南京天悦以130纳米、55纳
米工艺为基础的数字助听器芯片由中芯国际代工，封装由江苏长电代工，客户主要分布在以外销和电商为主
的珠三角地区和以OTC助听器厂商为主的厦门地区。未来南京天悦将继续以珠三角市场为依托，重点辐射并
拓展厦门及长三角地区，通过针对性地予以支持和指导，带动厂商共同发展，从而提升其芯片产品在国内外
市场的占有率。
参股公司神州龙芯以集成电路（自主知识产权处理器）研发与销售为主线，围绕国产嵌入式工业级处理
器芯片构建从芯片设计到系统方案的全产业链能力，为客户提供处理器、板卡、解决方案、计算机、服务器
密码机、VPN安全网关、加油税控产品等技术和产品服务。神州龙芯专注于嵌入式工业级处理器芯片，其代
表产品GSC328X、GSC329X已广泛应用于工业控制、能源电力等领域，适配于PLC及各类电力终端设备；新一
代升级版GSC32A0性能显著提升，可满足更复杂的工业控制与数据处理需求，并已实现量产销售。基于该芯
片系列，神州龙芯开发了GSC32系列衍生板卡，应用于通讯控制、伺服控制及数据采集与控制等场景；同时
，提供包括服务器密码机、VPN安全网关、加油税控产品等系统集成与安全产品，以满足数据安全、加密通
信、税务管控等需求；此外，还可基于自主芯片为客户提供板级与芯片级的定制化解决方案，适配多样化的
嵌入式系统需求。
在研发端，神州龙芯坚持自主研发，构建从芯片设计到系统方案的全产业链能力，并已启动聚焦更高主
频、更强性能及更丰富接口的新一代芯片研发；在生产环节采用Fabless模式，专注于芯片设计，将晶圆制
造、封装、测试等环节委外给专业厂商；在销售与服务端，实行以市场为导向的直销与代理相结合模式，为
包括政务部门以及信誉良好的系统集成商和整体方案设计公司等在内的相关客户提供服务。
神州龙芯作为国产自主知识产权嵌入式工业级处理器领域的重要参与者，其GSC系列产品在工业控制、
能源电力等细分领域已形成一定市场份额并获得市场认可；神州龙芯凭借自主知识产权和从芯片设计到系统
方案的全产业链能力构建了差异化优势，产品在可靠性及场景适配方面表现突出，契合国产替代趋势。神州
龙芯发展受益于国产替代政策推动、新一代产品迭代以及能源等重点市场的拓展，同时亦面临研发投入大、
竞争加剧等行业共性挑战，在市场规模及品牌影响力等方面，与头部企业相比仍有一定差距。
神州龙芯下属公司南通兆日作为银行密码支付器芯片的集成电路企业，在密码算法领域具有良好的盈利
能力，持续保持稳定健康发展。
3、智能卡
子公司毅能达是一家具有三十年智能卡研发技术与成熟工艺的国家高新技术企业，始终以“倡导便捷新
生活”为理念，长期专注于智能卡及其应用技术、系统集成，以及手持、自助终端设备的研发、设计、制造
与销售服务，致力于为政府、金融、通信、交通、医疗等行业提供优质的产品与服务。
智能卡（集成电路卡）的主要工艺是将集成电路芯片嵌入塑料或木材等基片并封装成卡片，通过在卡片
操作系统（COS）上开发的不同应用实现数据存储、处理和通讯。卡内植入的芯片在经过不断进步，迭代后
具有更大容量与更高的安全性，广泛应用于政企、金融、校园、电信运营商等领域。智能卡产品类型包括磁
条卡/条码卡、接触式IC卡、感应式IC卡（非接触式IC卡）、双界面卡等，按产品形态划分包括3D智能卡、R
FID卡/电子标签以及智能穿戴手表等。主要原材料为PVC、木材与CPU芯片，通常通过招投标获取订单并向客
户销售。自助终端产品以智能卡应用和技术为主，利用IT技术手段，通过触屏交互实现自助制证、读写卡、
信息查询，缴纳费用等相关服务，属于智能卡产业链的延伸。该设备可安放于营业厅或商业区、居民区、校
区和集团客户所在地等人流密集区域，支持24小时运行，有助于提升业务效率、减轻人工窗口压力，广泛应
用于社会保障、户政、治安、出入境、交通业务管理、教育、医疗等领域，为广大客户提供更方便、更快捷
的服务。移动智能终端，在传统手持设备基础上整合智慧应用平台，支持条码识别、IC卡读写、指纹验证等
功能，具备灵活的可扩展性。目前毅能达的移动智能终端有条码防爆型手持机、IC卡指纹手持机、防爆型无
线手持机等多种产品类型，产品可广泛应用于石化工业、交通、物流、物业、治安管理、旅游、教育等多个
领域。
报告期内，毅能达继续坚持自主研发设计+生产+销售的经营模式。该公司设有独立的技术设计部门，拥
有独立自主的生产工厂，具备从产品研发到生产的高度自主能力。销售方面，毅能达仍以直销为主，通过在
多个省份及地市设立的营销与服务网点直接开拓市场，其产品与服务已广泛应用于社保、交通、教育、公安
、金融、电信、商业、公共事业及大型企业等诸多领域。未来，作为物联网重要组成部分的智能卡技术面临
行业竞争与产业链延伸的趋势，毅能达将持续梳理和优化市场、产品及项目资源，并通过持续提升自身综合
竞争力，推动智能卡及相关终端业务的有序发展。毅能达现阶段主要业绩驱动因素为卡片销量、销售价格及
成本控制、服务的项目客户数量及后期服务。
4、信息科技服务
子公司江苏综创主要从事计算机系统集成业务，参与投标目标单位的信息化建设项目，多年运营，具备
较为丰富的行业信息化建设、服务经验和资源。该公司主要通过为目标单位提供计算机硬件设备销售和系统
集成技术服务等信息化服务，获取盈利。
5、手游
子公司掌上明珠处于互联网和相关服务领域中的手机移动游戏开发商与运营商，作为国内最早一批从事
手机移动游戏开发与运营的企业之一，该公司游戏侧重于角色扮演类游戏，并兼顾策略等其他游戏类型，目
前运营的主要游戏产品有：《明珠三国》、《明珠轩辕》。掌上明珠通过自有运营平台和联合运营平台开拓
业务，收入来源是自运营游戏产品中游戏玩家购买虚拟增值服务的收入与联合运营游戏产品中联运方支付的
游戏运营分成收入。自运营产品，该公司与微信、支付宝等支付渠道合作，通过支付渠道，玩家直接支付相
关费用给公司；联合运营产品，该公司与行业相关厂商、渠道商、平台商建立合作关系，通过合作伙伴分发
公司的游戏，合作伙伴获取游戏收入后，按照约定的分成比例给掌上明珠支付相关费用。游戏推广方面，掌
上明珠与渠道平台合作，通过投放广告等方式，吸引玩家下载游戏。
掌上明珠的业务流程为：立项－研发－测试－试运营－正式商业化运营，该公司掌握研发游戏的相关技
术，不易出现技术受制于人的情况。作为移动网络游戏开发商与运营商，其下游企业为游戏渠道商，包括手
机厂商应用商店及第三方应用商店等。
（二）新能源及相关业务
公司致力于绿色产业生态的构建，核心业务包括新能源业务、节能环保业务，二者协同发展。
1、光伏新能源业务
公司自2010年起，陆续在捷克、意大利、美国、德国、保加利亚、罗马尼亚以及国内新疆、江苏地区建
设光伏电站，目前新能源业务主要为太阳能电站的运营、维护及管理业务。截至2025年末，公司持有的太阳
能电站装机总容量为97.54MW。公司光伏电站的主要经营模式为：依托公司能源事业团队丰富的专业技能、
经验，通过自主研发及战略合作，设计出效率高、质量稳定、易控制的光伏电站系统，并通过EPC等形式，
开发、建设、运营、维护、管理、销售各类集中式、分布式光伏电站，以用户需求为导向，为用户提供持续
可靠的太阳能电力。目前，公司现有的太阳能电站均已并网发电，运营收入以上网电费收入、政府补贴以及
能源卡销售收入为主。太阳能电站项目对前期资本投入要求较高，但后期运营成本较低，且可持续收入年限
较长。公司的海外电站大部分于2011-2012年度并网发电，所享受到的电价补贴是相对较高且较为稳定。公
司位于新疆克州的20兆瓦光伏并网发电项目于2013年末并网发电，位于江苏宝应的10MW晶硅渔光互补光伏电
站于2020年7月全部并网发电，可享受的电价补贴高于后期建设的同类电站，电站运营稳定。国内电站的主
要收入为上网电费和政府补贴，过去国内光伏行业存在部分补贴发放不及时的情形，近年来伴随国家政策支
持，该问题正逐步缓解，公司位于江苏宝应的电站和位于新疆克州的电站补贴均已获国网确认，并于报告期
内收回部分补贴资金。
作为海外电站建设投资商，主要挑战来自于投资国新能源政策变化所产生的影响，而投资国的新能源政
策往往受该国的经济形势等因素传导，公司光伏业务的收入稳定性也与政策稳定性密切相关。伴随着全球地
缘政治与能源环境变化，欧洲当地的电价逐步由高点下探。鉴于海外电站的电价由当地市场决定，公司能源
事业团队持续对目标区域的电价走势进行动态研判与紧密追踪。
公司现持有的海外电站中：
1）综艺美国独立运营新泽西19MW单体电站项目。美国政府对新能源电站按发电量发放SREC卡，持卡公
司到市场对SREC卡进行交易，以获取除电费外的额外补贴收入，电站收入的主要影响来自于SREC交易价格的
波动。
2）意大利政府于2017年年末出台了新的能源法案，该法案限制了意大利能源部门取消新能源电站补贴
的权限。新法案规定，能源部门在电站检查过程中，如发现电站有瑕疵或是电站业主有违规行为，可根据情
节严重性取消20%～80%的补贴额度。2019年，意大利政府修改了这一条款，把“可根据情节严重性取消20%
～80%的补贴额度”调整为“可根据情节严重性取消10%～50%的补贴额度”。2026年2月经后续修订，进一步
明确并强化了意大利能源部门对可再生能源电站补贴金额的核查与监管权。此次修订旨在通过更有效的监管
机制，盘活当地电站的可再生能源生产能力。公司将深入研究并评估该政策调整对公司在意大利境内电站的
具体影响，并积极把握政策导向，充分衔接电站运营策略，以提升电站效益与运营可持续性。公司已密切关
注相关纠纷事项的进展，同时公司欧洲管理团队将持续关注当地的政策走向、相关法案细则的颁布及实施情
况，并积极应对。
3）罗马尼亚政府在2017年度开始实施新的绿色能源卡交易政策，从2017年4月1日起获取的绿色能源卡
的有效交易期限由原先的1年延长至15年，此项举措有助于公司完成对能源卡的有效销售。目前罗马尼亚的
绿色能源卡市场供求关系还不平衡，市场呈现供大于求的现象。此前计划自2019年起花5年时间消化全部积
压的绿色能源卡，因欧洲经济状况不佳，企业经营困难、用电量减少等客观原因，并未如期实现。现阶段我
们采取积极销售能源卡的策略，不断消化已取得的能源卡，并寻求多方资源以实现发电销售和能源卡的并行
销售工作。公司罗马尼亚电站在报告期内运行良好，绿色能源卡销售额较去年实现增长，电站总体收入有所
增长。
4）报告期内，保加利亚政府上调光伏电站补贴单价，对电站收入产生一定的积极影响。本年度保加利
亚电站项目运营状况良好，发电量保持稳定。得益于无上网电量限制及当地补贴政策上调的双重积极影响，
该电站本年度整体收入实现同比增长。公司将持续跟踪保加利亚当地的政策动向及对电站的收入影响。
2、环保业务
子公司新聚环保为专业从事挥发性有机物吸附回收技术服务的高新技术企业，主营ACF（活性碳纤维）
材料、VOCs（挥发性有机物）吸附溶剂回收设备、环保装备制造，可提供集研发、生产、销售和服务为一体
的材料及应用吸附回收解决方案。报告期内，该公司聚焦活性碳纤维材料与节能环保装备两大核心业务，不
断完善业务体系，持续强化市场服务效能。
活性碳纤维业务方面，新聚环保进一步完善全流程生产设备，通过新建高温活化线与实施生产线技术改
造，生产工艺更加成熟，产品质量稳定性与成本控制能力进一步增强。产品矩阵持续丰富，工业级产品在溶
剂回收、空气净化等领域的性能指标持续优化，契合了工业客户对高效吸附材料的需求；民用级产品推出碳
纤维防护口罩、高端净水滤芯、除味模块等多个品类，不断拓展应用场景。受行业产能扩张、同质化竞争加
剧影响，部分通用级产品价格承压，盈利空间有所收窄，新聚环保凭借可靠的产品质量与稳定的供应链体系
，本年在国产活性碳纤维领域的市场份额与客户规模均保持稳定。
节能环保设备业务方面，新聚环保专注于有机废气中高价值溶剂的回收利用，核心业务涵盖废气组分分
析、回收价值判断、工程项目设计、设备生产加工、现场安装调试及运维售后的全流程总包服务。2025年，
行业低价竞标现象增多，叠加原材料价格波动、人工成本上升，设备业务整体毛利率有所下滑。该公司针对
凹版印刷、涂布胶带等细分领域的技术需求，优化吸附脱附设备的结构设计与控制系统，进一步降低企业能
耗，产品竞争力显著增强。同时，该公司通过强化运维团队建设、优化服务流程，持续完善一站式服务体系
，客户响应速度与服务质量同步提高，客户满意度持续提高。依托多年深耕所积累的项目经验与客户资源，
新聚环保本年度在相关领域保持稳健经营。
（三）股权投资业务
报告期内，子公司江苏高投持续开展股权投资业务，主要模式为通过向科技含量高、成长性好的创业企
业提供股权资本，在企业发展到成熟期，股权增值后，通过股权转让获取高额中长期收益的投资行为。股权
投资业务的业绩主要来自股权投资增值，即依托被投企业的良好发展，最终通过上市、并购等方式实现股权
增值。本年度，该公司主营业务及经营模式均未发生重大变化。
公司下属其他子公司在各自业务领域开展经营活动，经营态势稳健，并积极探索寻求新的发展机遇。
二、报告期内公司所处行业情况
报告期内，公司围绕发展战略和经营计划，在信息科技、新能源、股权投资等领域稳健经营，在夯实主
营业务、固本强基的同时，着眼于未来技术与产业趋势，积极深化在信息科技领域的前瞻布局，主动探索高
科技产业在新形势下的外延发展机遇，通过实施重大资产购买，成功切入功率半导体芯片及器件的研发、生
产与销售领域。除新增功率半导体行业之外，公司所处行业未发生其他重大变化。
（一）信息科技行业
信息科技是公司长期深耕的核心业务领域。报告期内，公司持续发展芯片设计、智能卡、信息科技服务
与手游业务，夯实基本盘；与此同时，通过并购进入功率半导体领域，实现产业延伸，致力于培育和构建高
质量、多元发展新格局。
1、功率半导体
本年度新增的子公司吉莱微属于功率半导体行业。功率半导体是电子装置中实现电能转换和电路控制的
核心元器件，被誉为电力电子的“CPU”。按集成度划分，主要产品包括功率分立器件（如MOSFET、IGBT、
二极管、晶闸管）、功率模块和功率集成电路。其应用已渗透至所有电力电子领域，下游主要包括工业控制
、汽车电子、消费电子和网络通信等。根据《2025－2030年中国功率半导体产业市场研究及发展前景投资预
测分析报告》，2024年功率半导体应用领域中，工业应用占比最大（25.4%），其次为汽车（25.3%）和消费
电子（23.6%），三者合计占据超七成的市场份额，构成了行业需求的坚实基本盘。
2025年，功率半导体行业整体呈现需求端多领域共振扩容、供给端国产替代加速渗透的鲜明特征，行业
景气度持续向好，为子公司吉莱微的业务发展创造了良好的外部环境。一方面，“以旧换新”等促消费政策
有效刺激消费电子、汽车电子、工业控制等传统下游领域需求释放，筑牢行业发展基本盘，另一方面，智能
算力中心、具身智能、低空经济、新能源、储能等高景气新兴赛道快速发展，成为推动中高端功率半导体需
求增长的核心驱动力，特别是车规级、工业级功率器件及第三代半导体器件需求持续旺盛，为行业技术升级
与价值提升提供了广阔空间。此外，受需求分化和产能结构调整影响，消费级中低压MOSFET、IGBT等产品因
竞争激烈、库存较高，价格承压明显，而车规级、工业级高端产品，特别是SiC器件，由于技术壁垒高、认
证周期长，供需关系相对紧张，价格和盈利水平保持较强的韧性；企业战略分化，众多企业调整产能布局，
缩减对消费级通用产品的资源投入，将战略重心聚焦于扩产车规级、工业级产品以及第三代半导体产线。
报告期内，由我国牵头修订的两项功率半导体基础国际标准（IEC60747-2:2025和IEC60747-6:2025）正
式发布。这两项标准覆盖了整流二极管和晶闸管等核心基础器件，广泛应用于从家用电器到新能源汽车、特
高压输电等重要领域。新标准解决了旧标准与产品发展脱节的问题，提升了测试的适用性和可操作性，为国
内制造商、用户及检测机构提供了更先进、统一的研发、检测依据，有助于全面提升我国电力电子产品的技
术质量和国际竞争力
2、芯片设计
子公司南京天悦属于助听器芯片设计领域。助听器为多学科融合的产品，技术优势+渠道构筑壁垒，目
前各大助听器厂商产品主要差异来自于芯片的平台选择、算法能力与先进性，以及下游渠道和产业链的整合
能力。近年来，随着助听SoC芯片、电池、受话器等上游元器件国产化率逐步提高，下游格局的改变将带来
利润再分配。由于助听器先天具备的医疗属性+消费电子属性，除了传统助听厂商以外，蓝牙耳机厂商、医
疗设备厂商、各大科技企业也聚焦这一行业，推出具有自主生态体系的助听器产品。在过去的十年中，助听
器行业一直呈稳步而缓慢的发展状态。尽管五大厂商依然占据主导地位，但随着老龄化带来的市场扩充，国
产助听芯片技术迅速迭代，OTC线上市场引发的渠道变革以及充分的价格竞争，尤其是珠三角厂商，充分利
用跨境电商渠道，纵观海外市场，有显著增长预期。此外，随着国产数字芯片的崛起，庞大的模拟机市场
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