经营分析☆ ◇600770 综艺股份 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
信息科技、新能源、股权投资
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
太阳能电站(产品) 7148.89万 33.54 1817.26万 37.08 25.42
芯片设计及应用(产品) 5394.26万 25.31 1161.25万 23.70 21.53
环保设备及环保材料(产品) 5196.57万 24.38 1080.48万 22.05 20.79
餐饮、租赁及其他(产品) 3097.76万 14.53 405.28万 8.27 13.08
手机游戏(产品) 421.05万 1.98 414.79万 8.46 98.51
计算机信息技术服务(产品) 56.43万 0.26 21.23万 0.43 37.63
─────────────────────────────────────────────────
制造业务分部(业务) 1.08亿 50.75 2405.60万 49.09 22.24
光伏电站业务分部(业务) 7155.40万 33.57 1602.19万 32.70 22.39
其他业务分部(业务) 2897.69万 13.59 234.16万 4.78 8.08
互联网信息及技术服务业务分部(业务) 421.05万 1.98 414.79万 8.46 98.51
本部业务分部(业务) 23.49万 0.11 --- --- ---
分部间抵销(业务) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏电站(行业) 1.60亿 46.12 7030.29万 57.77 43.81
制造业(行业) 1.40亿 40.21 3409.33万 28.02 24.37
其他(行业) 3555.15万 10.22 544.02万 4.47 15.30
互联网信息技术服务业(行业) 1199.78万 3.45 1185.88万 9.74 98.84
─────────────────────────────────────────────────
太阳能电站(产品) 1.60亿 46.12 7030.29万 57.77 43.81
芯片设计及应用(产品) 9145.23万 26.29 2606.65万 21.42 28.50
其他(产品) 3555.15万 10.22 544.02万 4.47 15.30
计算机信息技术服务(产品) 3248.01万 9.34 612.60万 5.03 18.86
环保设备及环保材料(产品) 1595.82万 4.59 190.08万 1.56 11.91
手机游戏(产品) 1199.78万 3.45 1185.88万 9.74 98.84
─────────────────────────────────────────────────
国外地区(地区) 1.23亿 35.30 4599.82万 37.80 37.46
江苏地区(地区) 1.11亿 31.96 3458.53万 28.42 31.11
深圳地区(地区) 5637.24万 16.20 1536.42万 12.63 27.25
江西地区(地区) 2586.52万 7.43 536.66万 4.41 20.75
北京地区(地区) 1506.23万 4.33 1330.53万 10.93 88.33
新疆地区(地区) 1339.04万 3.85 509.89万 4.19 38.08
其他业务(地区) 322.54万 0.93 197.67万 1.62 61.29
─────────────────────────────────────────────────
光伏电站业务分部(业务) 1.61亿 46.41 7120.41万 58.23 44.10
制造业务分部(业务) 1.42亿 40.94 3567.99万 29.18 25.05
其他业务分部(业务) 3239.09万 9.31 352.84万 2.89 10.89
互联网信息及技术服务业务分部(业务) 1199.78万 3.45 1185.88万 9.70 98.84
本部业务分部(业务) 45.87万 0.13 --- --- ---
分部间抵销(业务) -81.72万 -0.23 --- --- ---
股权投资业务分部(业务) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
太阳能电站(产品) 7128.68万 47.10 2103.92万 49.02 29.51
芯片设计及应用(产品) 4897.49万 32.35 1082.64万 25.23 22.11
计算机信息技术服务(产品) 1320.90万 8.73 213.84万 4.98 16.19
餐饮、租赁及其他(产品) 1257.73万 8.31 366.30万 8.53 29.12
手机游戏(产品) 532.00万 3.51 525.02万 12.23 98.69
─────────────────────────────────────────────────
光伏电站业务分部(业务) 7169.75万 47.37 2143.49万 49.54 29.90
制造业务分部(业务) 6340.40万 41.89 1347.85万 31.15 21.26
其他业务分部(业务) 1129.27万 7.46 309.99万 7.17 27.45
互联网信息及技术服务业务分部(业务) 532.00万 3.51 525.02万 12.14 98.69
分部间抵销(业务) -34.63万 -0.23 --- --- ---
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 1.44亿 44.69 4948.23万 42.00 34.42
光伏电站(行业) 1.30亿 40.52 4100.97万 34.81 31.46
其他(行业) 3593.18万 11.17 1581.58万 13.43 44.02
互联网信息技术服务业(行业) 1162.47万 3.61 1149.62万 9.76 98.89
─────────────────────────────────────────────────
太阳能电站(产品) 1.30亿 40.52 4100.97万 34.81 31.46
芯片设计及应用(产品) 1.18亿 36.76 4231.25万 35.92 35.79
其他(产品) 3593.18万 11.17 1581.58万 13.43 44.02
计算机信息技术服务(产品) 2553.27万 7.94 716.99万 6.09 28.08
手机游戏(产品) 1162.47万 3.61 1149.62万 9.76 98.89
─────────────────────────────────────────────────
国外地区(地区) 1.03亿 32.17 2748.06万 23.33 26.56
深圳地区(地区) 6801.00万 21.14 2419.99万 20.54 35.58
江苏地区(地区) 6229.63万 19.37 2016.09万 17.11 32.36
江西地区(地区) 4147.26万 12.89 1218.98万 10.35 29.39
新疆地区(地区) 2065.24万 6.42 1237.20万 10.50 59.91
北京地区(地区) 2037.85万 6.34 1741.90万 14.79 85.48
其他业务(地区) 539.83万 1.68 398.20万 3.38 73.76
─────────────────────────────────────────────────
制造业务分部(业务) 1.48亿 46.10 5261.11万 44.54 35.48
光伏电站业务分部(业务) 1.32亿 40.88 4214.39万 35.68 32.05
其他业务分部(业务) 3057.16万 9.50 1187.19万 10.05 38.83
互联网信息及技术服务业务分部(业务) 1162.47万 3.61 1149.62万 9.73 98.89
本部业务分部(业务) 45.87万 0.14 --- --- ---
分部间抵销(业务) -77.77万 -0.24 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售1.22亿元，占营业收入的35.13%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 12223.51│ 35.13│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购0.43亿元，占总采购额的18.79%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 4250.12│ 18.79│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
报告期内，公司继续围绕信息科技、新能源、股权投资三个主要板块，积极开拓市场，拓展业务领域，
主营业务稳健有序发展。
（一）信息科技
信息科技是公司多年重点深耕并谋求发展的领域，主要业务涵盖芯片设计及应用业务、手游业务、信息
科技服务业务。
１、芯片设计及应用
1）集成电路
集成电路作为信息技术产业的核心载体和数字经济的重要支撑，是引领新一轮科技革命和产业变革的关
键力量，已成为驱动新质生产力的关键引擎，具有广阔的发展前景和重要的战略地位，其技术创新正加速推
进各行业智能化转型。近年来，我国在集成电路技术研发方面取得了显著进展，不断突破关键技术难题，自
主创新能力持续提升，特别是在5G、人工智能、物联网、VR/AR、高性能运算等新兴技术的推动下，集成电
路产业规模持续增长，技术创新能力不断增强。在国家政策的扶持和市场需求的推动下，我国集成电路设计
产业已成为全球集成电路设计市场增长的主要驱动力。随着政策支持力度加大、技术创新加速和下游应用市
场持续拓展，行业增长潜力将进一步释放，尽管面临外部环境挑战，但行业整体发展前景依然谨慎乐观。
控股子公司天一集成主要从事信息安全芯片相关业务，近年来，受移动支付快速发展的影响，安全芯片
市场需求萎缩。基于行业因素及企业实际经营情况，天一集成于2018年底投资设立了子公司南京天悦，并逐
步将原有研发核心团队转移到南京天悦，推进助听器芯片项目的产业化布局。
天一集成的子公司南京天悦属于助听器芯片设计领域，致力于超低功耗数模混合助听器芯片及高端数字
语音处理技术的研发，为助听器等健康产业集团、消费电子类耳机厂商提供数字助听器芯片及整体解决方案
，适用于助听器、辅听耳机为代表的低功耗音频处理产品。助听器行业具有多学科融合特性，技术门槛和渠
道壁垒较高，厂商的竞争力主要体现在芯片平台选择、算法能力以及产业链整合水平。近年来随着助听SoC
芯片、电池、受话器等上游元器件国产化率逐步提高，行业格局正逐步改变，利润分配面临重构。同时，由
于助听器兼具医疗与消费电子属性，除了传统助听厂商以外，还吸引了蓝牙耳机厂商、医疗设备厂商、各大
科技企业的广泛布局，市场竞争日趋激烈。在过去的十年中，助听器行业一直呈稳步而缓慢的发展状态，五
大厂商依然占据主流市场份额，但随着老龄化带来的市场扩充，国产助听芯片技术迅速迭代，以及OTC线上
市场引发的渠道变革，国内品牌，尤其是珠三角厂商，通过电商等新兴渠道，无论在本土还是海外市场，均
有显著增长预期。此外，随着国产数字芯片的技术突破，模拟机市场升级数字机器趋势明显，未来市场对高
性价比的数字助听器芯片需求亦将随之持续增长。
南京天悦主要从事超低功耗数模混合助听器芯片及高端数字语音处理技术的研发，同时提供芯片+算法
全套解决方案，根据厂商实际情况，予以各方面指导，助力客户快速上手天悦平台，高效完成助听产品开发
。目前该公司芯片共有四条产品线并行：HA3950、HA601SC、HA631SC、HA702LC，通过差异化产品布局，持
续强化市场竞争力。HA3950作为初代芯片HA320D的升级替代产品，主打低端模拟替代市场，以智能降噪、远
场拾音、语音提示等技术优势，冲击模拟助听器市场格局，进一步提高天悦产品市场占有率，目前已小批投
放市场。HA601SC作为当前主推产品，具备优秀的产品效果和较高的性价比，是目前中低端市场拓展的主力
产品，该芯片可以用于耳背机、耳内机、盒式机等多种不同形态产品，并且支持8～32通道子型号选择，获
得市场广泛认可。HA631SC作为HA601SC的高端版本，提供更好的小型化解决方案，更好的蓝牙+助听整合方
案，并且支持骨导助听器的特殊需求，进一步丰富天悦产品线。天悦第二代平台芯片HA350D打造的新产品HA
702LC在功耗、听感、噪声抑制、啸叫抑制等性能指标达到设计预期，在国产芯片中各项指标突出，满足同
类产品国产化替代需求。
经营模式上，南京天悦采取Fabless模式，紧密围绕市场需求开展芯片产品研发工作。针对下游客户，
南京天悦不仅提供标准化的SoC芯片及配套辅助开发工具，还能依据整机厂商的需求，量身定制一整套芯片
产品特定应用解决方案。在芯片生产环节，南京天悦基于130纳米、55纳米工艺的数字助听器芯片由中芯国
际代工，封装由江苏长电等代工。其客户主要分布在以外销和电商为主的珠三角地区，以及以OTC助听器厂
商为主的厦门地区。南京天悦将继续以珠三角为依托，带动辐射厦门和长三角地区作为重点市场，实现协同
发展，进而提升公司芯片产品在国内和国际市场的占有率。
参股企业神州龙芯属于集成电路设计领域。长期以来，我国工控领域的发展一直被“无芯”所滞，尤其
相关重要行业领域的工业生产控制系统，“卡脖子”现象尤为突出。针对这一产业痛点，神州龙芯研发的完
全自主知识产权的嵌入式工业级处理器的芯片产品，在持续优化性能以满足更广泛工业应用场景的同时，保
留了处理器宽温域、低功耗的特性，填补了国内工业、特殊领域的空白，为破解关键领域"无芯"困境提供了
国产化解决方案。
神州龙芯的系列化处理器凭借高可靠、宽温域、一致性等特性，广泛应用于工业控制（如PLC、数据采
集设备）、能源电力（如电力终端设备）等领域，并逐步拓展至通讯控制、伺服控制、密管控制及数据采集
等特殊领域。为方便客户使用，神州龙芯以国产自主知识产权处理器为基础，进一步研发系列化的全国产板
卡，并形成规模销售。其中，自主处理器GSC32系列及其衍生板卡产品在通讯控制方面，已有网络协议转换
器、地面寻星系统、物联网网关等多种应用产品；在伺服控制方面主要为天线伺服控制系统、电机控制主板
等；在数据采集与控制方面应用更为广泛，包括嵌入式数据采集终端、多串口服务器、数据隔离终端、工业
控制器等。针对嵌入式系统的多样性、复杂性，在板级甚至是芯片级，神州龙芯为客户提供个性定制化全方
位服务，精准适配客户需求，受到客户一致认可与好评。新业务拓展方面，针对加油站管理的加油机税控系
统产品日趋成熟，已在多个省市成功推广并承接订单。
神州龙芯为集成电路设计企业，生产采取Fabless模式，在样片试产和产品量产阶段将晶圆制造、芯片
封装及测试等环节委外给专业的供应商完成，由专门运营人员主要负责委外加工各环节的衔接工作。板卡业
务也是自行设计并委外给外协厂加工，物料由企业自行采购，如电子元器件等，采购模式以市场询价采购为
主。神州龙芯产品销售采取直销与代理相结合的模式，为包括政务部门以及信誉良好的系统集成商和整体方
案设计公司等在内的相关客户提供服务。
2）智能卡
子公司毅能达属于智能卡行业。随着智能卡技术的日趋成熟，智能卡技术广泛应用于移动通信、金融支
付、身份识别、公共事业等领域，如银行卡、社保卡、身份证、电信卡、公交卡等，显著提升了人们生活与
工作的便捷性。目前，我国智能卡产业链已形成较完善的分工体系，行业逐渐步入成熟期，且已成为全球智
能卡主要市场之一。当前我国的金融IC卡领域，呈现出实体智能卡与电子化交易并行发展的趋势，电子化交
易及身份认证技术的出现和普及对传统智能卡市场形成一定冲击。据Eurosmart等研究报告，2023年开始全
球多个地区的金融IC卡市场需求均有逐年小幅增长，其中非洲等地区较为明显，主要是受益于非接触式支付
方式的普及，越来越多的自动售货机、服务亭都部署了NFC，使得非接触式支付银行卡份额得以增长。预计
未来几年受新兴市场EMV迁移（磁条卡向芯片卡转移）、多场景多领域应用融合以及双界面卡普及、生物识
别卡等智能卡技术迭代等影响，全球智能卡市场需求仍将有一定增长。新应用、新工艺、新材料、新形态智
能卡应用不断涌现是传统智能卡行业的新活力，新发展空间。但无卡技术的发展以及日趋激烈的市场竞争对
智能卡行业的影响仍持续存在。
毅能达是一家长期致力于智能卡及其应用技术、系统集成和手持、自助终端设备的研发、设计、制造、
营销与服务于一体的国家高新技术企业，报告期内其主营业务、主要产品、经营模式、主要业绩驱动因素均
未发生重大变化，主要产品仍为智能卡产品、自助终端设备、移动智能终端等，并积极推进产业创新升级，
在巩固国内传统区域市场的同时，积极把握东南亚及非洲新兴市场，以进一步提升市场份额。
智能卡又称集成电路卡，主要工艺是将集成电路芯片镶嵌于塑料基片中封装成卡片形式，再写入卡片操
作系统（COS）以及不同种类的应用，最终实现数据的存储、传递、处理等功能。智能卡通过卡内的集成电
路存储信息，尤其在CPU芯片技术普及后具有更好的保密性与更大的储存容量，实现更多的功能，应用领域
更趋广泛。智能卡产品大多以存储、通讯方式以及形态区分为磁条卡/条码卡、接触式IC卡、感应式IC卡（
非接触式IC卡）、双界面CPU卡、3D智能卡、RFID卡/电子标签以及智能穿戴产品等。智能卡产品的主要原材
料为PVC及集成电路芯片等，产品的销售对象为各政企机构部门、银行、校园商超、通信业务运营商等。毅
能达一般通过公开招投标获得订单，按照招投标合同确定的价格和订单数量销售给客户。自助终端是毅能达
实施多元产品、多元业务经营战略，自主创新研发的产品，其应用领域较为广泛，毅能达研发生产和销售的
自助终端设备及配套应用软件系统以智能卡应用和技术为主，属于智能卡产业链中的一部分，利用简洁的人
机交互界面和业务流程，以客户自助的方式完成用户制卡、取卡、信息查询，办理业务等相关服务。自助终
端设备可安放在各行业营业厅，与营业厅的工作人员共同为用户提供服务，也可安放在商业区、居民区、校
区和集团客户所在地等人流聚集区域。设备可24小时在线运行，方便用户在任意时段办理业务，可提高业务
办理效率，减轻窗口业务办理压力。公司产品广泛应用于社会保障、户政、治安、出入境、交通业务管理、
教育、医疗等领域。自助终端设备将智慧制造技术与智能卡技术相结合，为广大客户提供更方便、更快捷的
服务。移动智能终端，是毅能达根据客户对产品功能需求，在传统手持终端的基础上整合了智慧应用平台，
可方便地搭载各种功能和应用，目前毅能达的移动智能终端产品集合了交通、医疗、化工、政务、零售、物
流等多行业需求特点，以超前的模块化设计，满足各行业需求。
报告期内，毅能达继续以自主设计+生产+销售为经营模式。该公司拥有独立的技术设计部门，具备独立
自主的生产工厂，在研发与生产方面拥有自主权。销售方面，毅能达仍以直销模式开拓市场，在多个省、地
市设立营销服务网点，生产的产品广泛用于社保、交通、教育、公安、金融、电信、商业、公共事业及大型
企业等诸多领域。
智能卡技术作为物联网的重要组成部分，许多同行对产业链进行延伸，积极布局基于智能卡为载体的物
联网业务应用端市场，打破目前单一的产品结构和业务发展模式。面对日益激烈的市场竞争，毅能达将对现
有市场资源、产品资源、人力资源和项目资源进行全面梳理，按照投入产出的最大条件要求，对现有资源调
整配置，通过不断增强自身竞争力水平，促进智能卡及终端业务的有序发展。毅能达现阶段主要业绩驱动因
素为智能卡业务，销量、销售价格及成本控制、服务的项目客户数量及后期服务。
2、手游
子公司掌上明珠处于互联网和相关服务领域中的手机移动游戏开发商与运营商，是国内最早一批从事手
机移动游戏开发与运营的企业之一。该公司游戏侧重于角色扮演类游戏，兼顾策略等其他游戏类型，目前运
营的主要游戏产品有：《明珠三国》、《明珠轩辕》。掌上明珠通过自有运营平台和联合运营平台开拓业务
，收入来源是自运营游戏产品中游戏玩家购买虚拟增值服务的收入与联合运营游戏产品中联运方支付的游戏
运营分成收入。自运营产品，与微信、支付宝等支付渠道合作，通过支付渠道，玩家直接支付相关费用给掌
上明珠；联合运营，与行业相关厂商、渠道商、平台商建立合作关系，通过合作伙伴分发公司的游戏，合作
伙伴获取游戏收入后，按照约定的分成比例给掌上明珠支付相关费用。游戏推广方面，掌上明珠与渠道平台
合作，通过投放广告等方式，吸引玩家下载游戏。
掌上明珠的业务流程为：立项－研发－测试－试运营－正式商业化运营，该公司掌握研发游戏的相关技
术，不易出现技术受制于人的情况。作为移动网络游戏开发商与运营商，其下游企业为游戏渠道商，主要由
手机厂商应用商店和第三方应用商店构成。除此之外，爱奇艺、哔哩哔哩、新浪微博及抖音等在垂直应用领
域流量规模庞大，这些流量较大用户粘性较高的应用平台也进入游戏分发渠道领域，以实现其流量变现。
2025年上半年，游戏版号发放持续常态化且数量增势明显，国家及地方政府密集出台游戏产业扶持政策
，行业景气度持续攀升。主流品类头部产品规模效应凸显，持续领跑行业发展，而中小企业新游戏出头愈发
困难，开始转向轻量化开发与玩法融合创新，探索差异化突围。掌上明珠将继续紧抓细分领域，深耕现有游
戏产品，维持主营业务的稳定发展。
3、子公司江苏综创主要从事计算机系统集成技术服务业务，参与投标目标单位的信息化建设项目，多
年运营，具备较为丰富的行业信息化建设、服务经验和资源。该公司主要为目标单位提供计算机硬件设备销
售和系统集成技术服务等信息化服务。
（二）新能源
1、新能源业务
在全球气候变暖加剧与化石能源储量日益减少的严峻背景下，可再生能源的开发与利用已成为国际社会
关注的焦点议题。随着地缘政治冲突和天然气进口依赖的不确定性，清洁低碳能源加速替代高碳化石能源，
加之各国对低碳能源的政策支持，光伏市场仍然呈持续增长态势。
报告期内公司新能源业务仍然采取稳定发展为主的策略。公司旗下的新能源业务主要为太阳能电站的建
设及运营管理，依托能源事业团队丰富的专业技能、经验，通过自主研发及战略合作，设计出效率高、质量
稳定、易控制的光伏电站系统，并通过EPC等形式，开发、建设、运营、维护、管理、销售各类集中式、分
布式光伏电站，以用户需求为导向，为用户提供持续可靠的太阳能电力。自2010年起，公司先后在捷克、意
大利、美国、德国、保加利亚、罗马尼亚以及国内新疆、江苏地区建设光伏电站。截至2025年6月末，公司
太阳能电站持有的装机总容量为97.54MW，均已并网发电。目前，公司现有的太阳能电站运营收入以上网电
费收入、电站所属国政府补贴以及能源卡收入为主。太阳能技术对前期资本要求较高，但运营成本较低，且
可持续收入年限较长。
公司的海外电站大部分于2011-2012年度并网发电，所享受到的电价补贴是相对较高且较为稳定。
公司位于新疆克州的20MW光伏并网发电项目于2013年末并网发电，位于江苏宝应的10MW晶硅渔光互补光
伏电站于2020年7月全部并网发电，电站均运营稳定。国内电站的主要收入为上网电费和政府补贴收入，国
内光伏行业以前年度存在部分补贴发放不及时的情形，目前国家政策利好正在助推欠补问题的解决，公司位
于江苏宝应的电站补贴已获国网公司确认，并在近期收到了部分补贴资金。
作为海外电站建设投资商，主要挑战来自于投资国新能源政策变化所产生的影响，而投资国的新能源政
策往往受该国的经济状况等因素影响，公司光伏业务的收入稳定性也与政策稳定性密切相关。伴随着全球地
缘政治与能源环境变化，欧洲当地的电价随之波动，海外电站的电价由当地市场决定，公司能源事业团队密
切关注该区域电价波动相关情况。
公司现持有的海外电站中：
1）综艺美国独立运营新泽西19MW单体电站项目。美国政府对新能源电站按发电量发放SREC卡，持卡公
司到市场对SREC卡进行交易，以获取除电费外的额外补贴收入，电站收入的主要影响来自于SREC交易价格的
波动。
2）意大利政府于2017年末出台了新的能源法案，该法案限制了意大利能源部门取消新能源电站补贴的
权限。新法案规定，能源部门在电站检查过程中，如发现电站有瑕疵或是电站业主有违规行为，可根据情节
严重性取消20%～80%的补贴额度。2019年，意大利政府修改了这一条款，把“可根据情节严重性取消20%～8
0%的补贴额度”调整为“可根据情节严重性取消10%～50%的补贴额度”。此次调整，有利于进一步保护投资
商的利益。受相关因素影响政府部分工作进展较慢，包括相关的新能源政策，因此更多新的能源法案实施细
则的出台时间继续延后。公司欧洲管理团队将持续关注当地的政策走向、相关法案细则的颁布及实施情况，
并积极应对。
3）罗马尼亚政府在2017年度开始实施新的绿色能源卡交易政策，从2017年4月1日起获取的绿色能源卡
的有效交易期限由原先的1年延长至15年。目前罗马尼亚的绿色能源卡供求关系还不平衡，市场呈现供大于
求的现象。公司罗马尼亚项目积极推进绿色能源卡销售，不断消化已取得的能源卡，抓住当地新能源政策的
红利，以及当地能源卡交易市场建设、开拓的机遇，以实现资金的尽快回笼。公司罗马尼亚电站在报告期运
行正常，发电产出稳定，由于市场电价小幅下降，总体收入有所下滑。
4）报告期内公司在保加利亚的电站项目，受天气等自然因素影响，发电量较去年同期稍有下降，但电
费单价随市场波动有小幅上涨，上半年度整体收入继续保持增长。公司将持续关注保加利亚当地的政策变化
趋势及对电站收入的影响。
2、拓展业务
全资子公司综艺光伏于2024年底收购了专业从事挥发性有机物吸附回收技术服务的新聚环保。环保行业
作为为环境保护提供物质基础与技术保障的新兴行业，具有政策驱动的显著特性。
近年来，一系列聚焦节能、降耗、减排的重大节能环保政策密集出台，促使环保行业充分享受政策红利
，加速绿色低碳转型，从传统末端治理向全过程减污降碳延伸，实现污染治理、资源利用、节能降碳全链条
覆盖，推动绿色低碳产品和服务市场迅速扩容。
新聚环保为专业从事挥发性有机物吸附回收技术服务的高新技术企业，主营ACF（活性碳纤维）材料、V
OCs（挥发性有机物）吸附溶剂回收设备、环保装备制造，可提供集研发、生产、销售和服务为一体的材料
及应用吸附回收解决方案，其主要业务为活性碳纤维及节能环保设备相关业务。作为第三代新型吸附材料，
ACF通过高温活化工艺使纤维表面形成纳米级孔隙，具有比表面积大、孔径适中、分布均匀、吸附速度快、
杂质少等优点，广泛应用于水净化、空气净化、航空、军事、核工业、食品等行业。新聚环保拥有完整的AC
F全流程生产设备，凭借成熟的生产工艺、稳定的产品品质，在溶剂回收、民用净水、空气净化等领域拥有
稳定的客户群体且保持良好的盈利能力。节能环保设备领域，新聚环保主要从事有机废气中具备回收价值的
溶剂的回收利用业务，同时为客户提供全套配套的预处理设备及节能改造服务，保障客户的有机废气排放符
合国家标准。基于多年的设备工程经验，新聚环保建立了从废气组分分析及回收价值判断，到工程项目设计
、设备生产加工、现场安装调试，再到后期运维售后的一站式服务体系，并可根据客户需求提供以吸附设备
为主的整体解决方案。历经十年行业深耕，新聚环保已积累丰富项目经验，拥有大量且稳定的客户群体，市
场占有率稳步提升。面对激烈的行业竞争，新聚环保将持续加大研发创新投入，紧密跟踪环保政策导向，通
过技术创新与战略升级推动可持续发展。
（三）股权投资
2025年上半年，中国股权投资市场在经历连续两年的调整后，呈现出结构性分化与局部回暖的态势。根
据清科研究中心统计，募资方面，2025年上半年新募集基金数量和规模分别为2172只，7283.30亿元，同比
上升12.1%、12.0%。上半年险资、AIC、国资发起设立了多只大额基金，募资市场呈现回暖迹象。投资方面
，2025年上半年投资案例数共5612起，披露金额3389.24亿元，分别同比上升21.9%、1.6%。分行业看，硬科
技领域仍为市场热点，IT、半导体及电子设备、生物技术和医药健康、机械制造、清洁技术等领域获得投资
数量同比显著增长，其中，AI、GPU、创新药、智能制造等细分领域获得机构重点关注。退出方面，2025年
上半年共发生935笔退出案例，同比下降43.3%，其中被投企业IPO案例数为583笔，占比62.4%。未来，随着
长期资本增多、科技创新突破及并购政策支持，市场将更聚焦于价值投资与产业协同，进入高质量发展新阶
段。
子公司江苏高投主要从事股权投资业务，主要模式为通过向科技含量高、成长性好的创业企业提供股权
资本，期望在企业发展到成熟期，股权增值后，通过企业上市或股权转让退出获取高额中长期收益的投资行
为。股权投资业务的业绩主要来自股权投资增值，即被投企业良好发展，进而实现上市或并购等。报告期内
，该公司主营业务及经营模式均未发生重大变化。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司紧密围绕发展战略和经营计划，紧跟前沿信息技术革新步伐，聚焦信息科技、新能源、
股权投资等核心业务领域，通过持续优化、重塑内部管理体系，对下属公司实施精细化管理和赋能发展，推
动主营业务提质增效，强化内生增长动能，整体经营保持稳健发展态势；同时，围绕现有主营业务积极探索
外延式协同发展路径，寻求更广阔发展空间，为实现更高质量发展奠定坚实基础。
（一）信息科技
公司始终将信息科技领域作为重点发展方向，报告期内，包括集成电路业务和智能卡业务在内的芯片设
计及应用业务不断挖潜增效，手游及信息科技服务业务持续稳健发展，与此同时，公司积极响应国家关于借
助资本市场培育新质生产力的政策导向，拟通过重大资产购买，投资收购吉莱微，聚焦信息科技领域核心产
业板块提质增效，围绕高质量发展布局产业转型升级。
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