经营分析☆ ◇600774 汉商集团 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
医药、医疗器械、商业及会展运营
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
药品(行业) 1.54亿 67.56 4288.21万 44.42 27.85
商业运营(行业) 4136.33万 18.15 3185.74万 33.00 77.02
其他(行业) 1217.10万 5.34 383.03万 3.97 31.47
会展业务(行业) 1106.87万 4.86 1069.01万 11.07 96.58
医疗器械(行业) 931.73万 4.09 727.52万 7.54 78.08
─────────────────────────────────────────────────
医疗器械(产品) 1.03亿 45.04 2679.21万 27.75 26.10
药品(产品) 5131.24万 22.52 1609.34万 16.67 31.36
会展业务(产品) 4136.33万 18.15 3185.74万 33.00 77.02
其他(补充)(产品) 1218.12万 5.35 382.69万 3.96 31.42
其他(产品) 1106.87万 4.86 1069.01万 11.07 96.58
商业运营(产品) 931.73万 4.09 727.52万 7.54 78.08
─────────────────────────────────────────────────
华西地区(地区) 9860.62万 43.27 2441.85万 25.29 24.76
华中地区(地区) 8757.98万 38.43 5353.88万 55.46 61.13
华南地区(地区) 2157.51万 9.47 860.74万 8.92 39.90
华北地区(地区) 1232.16万 5.41 522.74万 5.42 42.42
华东地区(地区) 779.59万 3.42 474.31万 4.91 60.84
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
药品(行业) 7.03亿 68.11 2.41亿 49.10 34.35
商业运营(行业) 1.30亿 12.62 1.02亿 20.66 77.97
医疗器械(行业) 7601.36万 7.37 5463.28万 11.11 71.87
其他(行业) 6478.91万 6.28 3971.69万 8.08 61.30
会展业务(行业) 5797.26万 5.62 5434.26万 11.05 93.74
─────────────────────────────────────────────────
化药(产品) 4.41亿 42.75 1.30亿 26.44 29.47
中药(产品) 2.42亿 23.43 1.07亿 21.84 44.43
购物中心(产品) 1.30亿 12.62 1.02亿 20.66 77.97
其他(产品) 1.01亿 9.82 4820.52万 9.81 47.57
医疗器械(产品) 5937.73万 5.76 5015.52万 10.20 84.47
会展运营及配套服务(产品) 5797.26万 5.62 5434.26万 11.05 93.74
─────────────────────────────────────────────────
华西地区(地区) 4.28亿 41.48 1.42亿 28.87 33.16
华中地区(地区) 3.75亿 36.39 2.35亿 47.74 62.52
华南地区(地区) 8764.43万 8.50 3282.07万 6.68 37.45
华北地区(地区) 8038.90万 7.79 3916.12万 7.97 48.71
华东地区(地区) 6024.09万 5.84 4301.61万 8.75 71.41
─────────────────────────────────────────────────
医药零售流通渠道及其他(销售模式) 6.16亿 59.69 2.04亿 41.55 33.17
医院处方渠道(销售模式) 1.70亿 16.49 9656.60万 19.64 56.76
商业零售服务(销售模式) 1.30亿 12.62 1.02亿 20.66 77.97
会展业务(销售模式) 5797.26万 5.62 5434.26万 11.05 93.74
其他(销售模式) 5754.41万 5.58 3490.90万 7.10 60.66
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
药品(行业) 5.18亿 67.85 1.50亿 44.92 28.87
商业运营(行业) 1.30亿 17.00 9548.73万 28.67 73.54
医疗器械(行业) 4447.85万 5.82 3749.55万 11.26 84.30
会展业务(行业) 4057.27万 5.31 3907.39万 11.73 96.31
其他(行业) 3067.60万 4.02 1141.40万 3.43 37.21
─────────────────────────────────────────────────
化药(产品) 3.65亿 47.74 9162.50万 27.51 25.13
中药(产品) 1.54亿 20.11 5797.63万 17.41 37.75
购物中心(产品) 1.30亿 17.00 9548.73万 28.67 73.54
医疗器械(产品) 4447.85万 5.82 3749.55万 11.26 84.30
会展运营及配套服务(产品) 4057.27万 5.31 3907.39万 11.73 96.31
其他(产品) 3067.60万 4.02 1141.40万 3.43 37.21
─────────────────────────────────────────────────
华西地区(地区) 2.97亿 38.92 8885.36万 26.68 29.89
华中地区(地区) 2.67亿 35.00 1.65亿 49.57 61.76
华北地区(地区) 9629.73万 12.61 2931.98万 8.80 30.45
华南地区(地区) 5996.92万 7.85 1972.66万 5.92 32.89
华东地区(地区) 4290.03万 5.62 3007.16万 9.03 70.10
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
药品(产品) 3.45亿 67.26 --- --- ---
商业运营(产品) 8759.79万 17.08 --- --- ---
会展业务(产品) 2896.51万 5.65 --- --- ---
医疗器械(产品) 2789.77万 5.44 --- --- ---
其他(产品) 2344.03万 4.57 1053.37万 4.41 44.94
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.18亿元，占营业收入的21.14%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 21809.19│ 21.14│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.87亿元，占总采购额的16.20%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 8749.52│ 16.20│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
报告期内，公司坚持推进“大健康+大商业”双主业发展战略，主营业务为医药、医疗器械、商业及会
展运营。
（一）医药业务
1.主营业务及产品
公司医药业务主要为药品的研发、生产和销售。公司医药产品在售药品92种，主要围绕消化系统、呼吸
系统、抗感染等领域布局。主要产品包括雷贝拉唑钠肠溶片、通窍鼻炎颗粒、阿莫西林胶囊、盐酸吡格列酮
片、人工牛黄甲硝唑胶囊、氨咖黄敏胶囊等。其中，雷贝拉唑钠肠溶片为新一代质子泵抑制剂，主要用于治
疗活动性十二指肠溃疡、良性活动性胃溃疡、食管反流症及幽门螺旋杆菌症状等多种消化道系统症状；通窍
鼻炎颗粒是一种用于治疗慢性鼻炎、过敏性鼻炎及鼻塞的现代中成药颗粒；阿莫西林胶囊是一种关键化合物
为阿莫西林的胶囊化学药品，主要用于治疗各种因敏感菌株引发的感染。
2．经营模式
公司医药产品以自产自销为主。采购方面整体执行“以产定购”的采购模式，通过建立严格的供应商筛
选和管理体系，对供应商进行筛选检查，确保其符合相关监管要求，同时严格遵循GMP管理规范下的质量标
准，确保对原材料的质量控制；生产方面整体执行“以销定产”的生产模式，根据市场需求和产品库存情况
制定生产计划并根据GMP标准、国家食品药品监督管理局颁布的相关质量标准建立公司质量控制政策，严格
按照操作规范组织生产，严格执行产品生产各环节的质量控制，保证药品生产各阶段的安全性和有效性；销
售方面，根据产品类别和特点的不同，采用不同的销售模式，以完成专业化药品销售。近年来，公司持续加
强自有零售渠道销售团队建设，以自有的OTC销售团队为核心，开发拓展终端市场，在全国各省大力推广OTC
药品，扩大市场份额。
3.公司市场地位
公司全资子公司迪康药业是集研发、制造和营销于一体的医药高新技术企业。迪康药业产品包括大量医
保目录内药品，涵盖消化系统、呼吸系统、抗感染等众多领域。核心产品通窍鼻炎颗粒、赖氨肌醇维B12口
服溶液、肤痒颗粒等产品在细分领域市场占有率位居行业前列。
根据米内网及中康网数据显示，2025年公司在全国医院渠道已上市的通窍鼻炎颗粒企业中，以销售规模
2.4亿元、市场占有率90%排名第一；2025年公司在全国零售渠道已上市的通窍鼻炎颗粒企业中，以销售规模
1.7亿元、市场占有率91.4%排名第一，同时在零售渠道“鼻炎鼻窦炎口服中成药”品类中，迪康通窍鼻炎颗
粒排名第一，品类占比16.7%；根据2025年中国非处方药物协会数据，通窍鼻炎颗粒荣获2025年度中成药-耳
鼻喉科类综合统计排名第二名；根据中国药店公布的数据，通窍鼻炎颗粒荣获耳鼻喉健康类“长兴金奖·20
25年度中国药店臻选品牌”称号。2025年公司在全国医院渠道已上市的赖氨肌醇品类中，以销售规模1490万
元排名第四；2025年公司在全国零售渠道已上市的赖氨肌醇维B12口服溶液企业中，以销售规模990万元排名
第二。2025年公司在全国零售渠道已上市的肤痒颗粒企业中，以销售规模6000万元排名第一。
（二）医疗器械业务
1.主营业务及产品
公司医疗器械业务主要为医疗器械的研发、生产与销售业务，拥有以可吸收生物医学材料为主，生物活
性创面修复、微创及介入治疗器械为补充的产品体系。主要包括以聚乳酸材料制备的可吸收医用膜、可吸收
骨折内固定螺钉，该等产品适用于骨科、妇科、产科、普外、生殖、心胸外科等手术治疗过程，可在手术后
随身体恢复过程自然代谢，不对患者进行二次手术伤害，具有较强的市场竞争力。此外公司还拥有包括医用
冷敷贴、一次性止血夹、功能性敷料（贴敷剂）、功能性敷料（凝胶剂）在内的多种医疗器械产品，以及聚
乳酸材料（PDLLA及PLLA）和生物活性玻璃等原材料销售。
2.经营模式
公司医疗器械业务采用“以研助产”、“以销定产”的经营模式。在研发方面，公司以自有研发团队为
核心，以技术突破和专利储备为目标，围绕着可吸收材料进行多种填充类产品研发，不断强化公司医疗器械
产品管线。在销售方面，公司以市场为导向、以客户需求为依据，通过广泛的学术推广，辅以直销模式进行
产品销售。其中，公司主要通过学术推广，将产品精准推广至目标群体，再由配送商提供配送服务，建立起
一套专业、规范、有序的销售体系。当前医疗器械销售业务主要覆盖骨科、妇科、产科、普外、生殖、心胸
外科、泌尿、不孕不育、肛肠科等细分领域。
3.公司市场地位
公司医疗器械业务主要由下属公司迪康中科经营，迪康中科是国家生物医学材料、新型医疗器械、药物
控制释放等研发、产业化基地及学术推广中心，致力于可吸收医用材料的产品研发、生产制备和工艺优化，
为国内可规模化生产医用级聚乳酸材料的龙头生产商。随着骨科金属材料不断集采、可吸收材料得到临床青
睐，可吸收骨折内固定螺钉近三年来实现持续增长。可吸收医用膜在妇科、产科、普外、骨科领域不断拓展
,随着止血防粘连材料逐渐进入省级集采，公司可吸收医用膜在河南、云南、江苏徐州等省市均顺利中选，
后续该产品将成为公司持续增长点。
（三）商业运营业务
1.主营业务及产品
公司商业板块主要从事购物中心及专业市场的商业运营管理业务，即在集合了众多零售店铺和服务设施
的建筑物内或区域内，向品牌商、租赁商户、消费者等多类客户提供综合服务。目前公司主要运营项目包括
21世纪购物中心、武展购物中心、汉商银座购物中心、武汉婚纱照材城。
2.经营模式
公司商业运营业务以购物中心业态为主，经营模式包括联营、租赁、品牌代理等。门店位置均集中在城
市或区域商业中心，经营品类包括时尚类商品、各种专业店、专卖店、食品店、杂品店以及各种文化教育和
服务娱乐设施等。此外，公司基于医疗产业基础和商业物业区位优势，逐步将传统商业转型为与医疗产业相
关的经营性物业，充分利用和挖掘潜在商业物业价值，将医疗产业价值赋能商业运营业务。
3.公司市场地位
公司是湖北省内规模较大的百货零售商业运营商，在武汉市核心地段拥有21世纪购物中心、武展购物中
心、汉商银座购物中心及武汉婚纱照材城等多处优质商业物业资产。报告期内，各购物中心全面推行商业管
理新机制，加速业态焕新，提高创效能力，结合实际，继续优化调改升级，满足最新商业需求，重塑市场竞
争力。
（四）会展运营业务
1.主要业务及产品
公司会展运营业务主要依托武汉国际会展中心开展。公司围绕展览会议业务核心，持续推进展览会议、
酒店餐饮及体育活动等多业态协同发展的商业综合体运营模式，在稳定传统会展业务的基础上，结合产业发
展趋势逐步引入新能源汽车等新兴产业相关业态，推动场馆经营结构持续优化。同时，公司充分发挥武汉国
际会展中心与武汉客厅两大场馆的区位优势和规模优势，通过统筹场馆资源配置，加强项目协同与资源共享
，推动双场馆联动发展，进一步提升会展业务整体承载能力和综合运营效率。
2.经营模式
公司依托武汉国际会展中心场馆资源，公司通过向展会主办方及会议客户提供展览及会议场地租赁、运
营管理及相关配套服务获取场馆使用收入和服务收入。公司还通过承接或协办展会项目参与展会组织实施、
招商招展及市场推广等环节，逐步提升会展项目运营能力。在此基础上，公司结合商业综合体运营特点，通
过商业租赁、临时活动场地运营以及相关配套服务提升场馆资产运营效率，并探索会展业务与文化、体育及
消费业态的融合发展。
3.公司市场地位
公司是湖北地区具有一定影响力的区域性会展运营服务商，旗下武汉国际会展中心为武汉市重要的会展
活动举办场所之一，在区域会展市场具有较高知名度和品牌影响力。公司依托中心城区区位优势和成熟的场
馆运营经验，持续开展各类展览及会议活动，逐步形成以展览会议为核心、商业配套和多元业态协同发展的
综合运营体系。随着展会项目资源持续拓展以及新兴业态不断引入，公司会展业务综合运营能力不断提升，
在区域会展市场中的影响力和竞争力进一步增强。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）医药制造行业
医药制造行业是关系国计民生、经济发展的战略性产业。近年来，我国加大力度推进医药工业发展，不
断完善政策体系，推动一批医药工业龙头企业规模壮大、产业链供应链韧性水平和创新能力不断提升。根据
国家统计局统计数据，2025年规模以上医药工业企业实现营业收入24870.0亿元，同比下降1.2%；实现利润3
490.0亿元，同比增长2.7%。医药制造业营收增速低于整体工业企业，但利润增速实现转正，呈现“营收承
压、利润修复”的结构性改善态势。
在人口结构老龄化趋势愈发明显的社会背景下，截至2025年，我国60岁以上人口占比23%，老年慢性病
管理需求激增。国内化学药品与中成药需求市场呈现结构性分化：据国家药监局数据，2025年中药工业主营
业务收入达9800亿元，同比增长12.3%；但行业内部剧烈调整，第三批中成药集采2025年4月起密集落地，平
均降幅达68%创历史之最，而口服制剂在慢病管理领域需求刚性凸显。
随着行业格局优化与产业升级，医药制造行业需求刚性特征突出，但2025年呈现“口服制剂稳健、注射
剂承压”的结构性特征。行业不存在明显的周期性特征，但内部分化加剧，长期向好趋势集中于具有循证医
学证据的口服制剂及创新中药领域。
2025年是“十四五”发展时期的收官之年，“十四五”以来，我国医药工业发展基础更加坚实、产业体
系进一步优化，医药工业不断提质增效。《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2024年）》
，自2025年1月1日起执行，新增91种药品，首版丙类目录年内发布，构建了“医保保基本、商保接高端”的
分层支付体系；医保基金即时结算改革启动，目标2025年全国80%统筹地区实现即时结算，保障了药企发展
所需的良好外部环境。同时推动医药产业转型升级，更好满足人民群众医疗卫生需求，为医药行业长期稳健
发展提供沃土。
（二）医疗器械行业
根据中国医疗器械行业协会发布的《2025年中国医疗器械产业发展与趋势展望》及南方医药经济研究所
（以下简称“南方所”）测算，2025年我国医疗器械生产企业营业收入预计达14200亿元，同比增长约5%，
增速高于2024年，实现市场规模量级跨越与营收稳步增长。截至2025年10月，全国二、三类医疗器械经营企
业数量达150.78万家，较2024年底净增7.82万家，市场主体持续扩容。2024年，医疗仪器设备及器械制造业
有效发明专利达50525万件，同比增长21.63%，为产业创新发展提供有力支撑。随着审评审批制度改革深化
和企业研发投入加大，新产品迭代加速，供给能力不断增强：2025年1–10月，境内二、三类医疗器械首次
注册量分别为11039件和2337件，维持历史高位；同期国家药监局批准创新医疗器械63个，同比增长28.57%
，增速高出同期整体水平17.2个百分点，数量再创历史新高；截至2025年10月底，国家药监局累计批准创新
医疗器械378个，高端医疗器械可及性显著提升。在政策支持、技术创新与健康需求升级的多重驱动下，中
国医疗器械产业已实现从规模扩张向质量提升的跨越式发展，正迈入高质量发展的新阶段。
（三）商业运营行业
国家统计局数据显示，2025年，我国国内生产总值（GDP）比上年增长5.0%，社会消费品零售总额达50.
12万亿元，比上年增长3.7%。其中，商品零售额44.32万亿元，比上年增长3.8%。受消费品以旧换新政策带
动，2025年限额以上单位通讯器材类、家具类、家用电器和音像器材类分别增长20.9%、14.6%、11.0%，实
现两位数的较高增长。与此同时，2025年服务零售额比上年增长5.5%，快于商品零售额1.7个百分点，服务
零售额占整体零售额的比重在上升。总体来看，消费市场规模稳居全球第二；内需对经济增长贡献率达67.3
%，其中最终消费支出贡献率为52.0%，比上年提高5.0个百分点。随着人民生活水平提升，居民消费正从商
品消费为主向商品和服务消费并重转变，服务消费潜力不断释放。
2025年，国家促消费政策持续发力显效、消费供给优化以及消费场景不断更新，促进了居民消费需求的
进一步释放和结构的进一步优化，消费市场总体保持平稳增长态势，但居民消费意愿与预期仍处于相对低位
，部分商品销售和服务消费较为低迷。随着居民消费个性化、多样化、品质化的态势凸显，商业零售企业积
极转变思维，抓住品质和服务消费新引擎，由商品消费为主向商品和服务消费并重转变，不断升级消费结构
，优化消费场景，丰富消费体验，提升商业及零售业领域企业的盈利能力与运营效率。
（四）会展运营行业
2025年，在宏观经济逐步恢复、产业结构升级以及政策支持等多重因素推动下，我国会展业整体保持稳
步发展态势，行业规模和质量持续提升。根据中国国际贸易促进委员会研究院发布的《中国展览经济发展报
告2025》数据显示，2025年我国共举办2000平方米以上经贸类展览4095项，展览总面积约1.59亿平方米，分
别较2024年增长6.53%和约2.5%。展览数量与规模均创历史新高，表明我国会展市场需求持续恢复，行业整
体运行保持稳定增长态势。长三角、珠三角和京津冀地区仍是我国会展业发展最为集中的区域，2025年三大
区域合计举办经贸类展览数量占全国53.85%，展览面积占比62.48%。其中，长三角地区展览活动最为活跃，
全年举办展览约1179项，展览面积约4941万平方米，在全国范围内保持领先地位，区域会展经济集聚效应持
续增强。
截至2025年，国际展览业协会（UFI）统计，中国共有28个展览项目入选全球商展百强榜，数量位居全
球第二。同时，我国获得UFI认证的展览项目数量持续增加，表明我国展览品牌的国际影响力不断增强，会
展业国际化水平持续提升。近年来，围绕先进制造、工业技术、数字经济、新能源及战略性新兴产业等领域
的专业展览数量持续增长，行业展览逐步由综合型向专业化、产业链化和平台化方向发展。同时，随着数字
技术在会展行业中的应用不断深化，线上平台、数字化服务及智慧场馆建设逐步推进，会展活动呈现出线上
线下融合发展的新模式，有效提升了展会组织效率和服务能力。
站在“十四五”规划收官与“十五五”规划谋划的关键节点，中国会展业正从规模扩张，转向质量与效
率双提升，成为培育新质生产力、推动高水平开放的重要载体。未来，随着数字化技术应用不断深化、展会
品牌建设持续推进以及国际经贸交流逐步恢复，会展业将在促进产业协同发展、扩大贸易合作和服务实体经
济方面发挥更加重要的作用。
三、经营情况讨论与分析
2025年，面对外部压力加大、内部困难增多、行业竞争加剧的复杂严峻形势，公司坚持党建引领，坚定
信心，继续推进大健康、大商业“双主业”发展战略，全年平稳有序推动企业改革、经营发展、安全稳定等
各项工作。大健康板块坚持稳根基，寻突破，提升医药板块整体实力，加速拓展辅助生殖医疗业务。大商业
板块全面推行商业管理新机制，加速业态焕新，提高创效能力，实施多业态布局及战略延伸。
医药板块，公司秉持“持续、健康、优质发展”的经营理念，继续谋求拓宽产业布局。旗下迪康药业主
要围绕化药、中成药、医疗器械三大核心，对外坚持营销导向，对内全力开源节流，携三类植入可吸收医疗
器械、可吸收生物材料等多种医疗产品亮相第91届中国国际医疗器械博览会，备受瞩目。按既定计划稳步推
进迪康中药(原东方药业)的复工复产工作，报告期内已完成9条生产线19个品种复产，实现18个产品上市销
售。
辅助生殖板块，华科生殖医院持续优化经营管理模式，不断提升医疗服务质量和客户服务水平，并积极
推进新院区建设。医院持续加强医疗资源合作和渠道拓展，与北京联慈基金会签署合作协议，通过开展相关
医疗合作项目推动试管婴儿周期业务规模稳步增长。积极拓展区域医疗合作网络，新建立8家联盟合作单位
并形成转诊合作关系，不断完善区域协同诊疗体系。在品牌推广方面，医院结合新媒体传播特点开展线上宣
传，以小红书平台为试点构建多账号传播体系，持续提升医院在生殖医学领域的品牌影响力。报告期内，医
院持续推进相关专科建设并拓展新业务，设立保胎中心并引入北京大学第三医院专家团队开展专业化诊疗服
务，同时制定男科三年发展规划并启动生殖整形手术项目，逐步开展男性性功能障碍、前列腺疾病等诊疗服
务，并引入体外冲击波治疗技术，进一步完善男性生殖健康诊疗体系。持续完善医疗质量控制体系，严格落
实医疗核心制度，加强医院感染管理和临床药事管理，不断提升医疗质量和医疗安全水平。
商业会展板块。公司旗下各购物中心锚定商业体焕新转型、业态多元化延伸目标，聚焦全年龄段客群打
造特色消费场景，重点发力餐饮教娱等体验式消费，全速推进招商攻坚与提档升级，重构卖场品类布局，创
新营销模式，搭建线上线下融媒体宣传平台，力争实现环境品质与客户体验双提升，重塑公司商业板块市场
竞争力。旗下武汉国际会展中心坚持展览会议、酒店餐饮、体育运动等多业态融合发展的商业综合体经营模
式，聚焦新能源汽车等高科技业态，适时平稳转型。目标立足于会展中心、武汉客厅两大场馆的区位与体量
优势，科学统筹资源配置，持续推动双馆联动、聚力发展。
四、报告期内核心竞争力分析
1.持续赋能的产品组合
公司不仅拥有具备临床应用优势的核心产品，还持续深入挖掘各产品的医学价值，以确切疗效巩固并强
化其市场地位。目前，公司已上市销售的化学药及中药品种共计92个，覆盖消化系统、呼吸系统、抗感染等
多个治疗领域。其中，核心产品包括消化领域雷贝拉唑钠肠溶片（商品名：安斯菲）、呼吸领域通窍鼻炎颗
粒，以及医疗器械类产品可吸收医用膜等，在各自细分市场长期保持领先地位。通窍鼻炎颗粒凭借良好的市
场口碑与临床认可度，先后荣获“2021–2022年中国家庭常备药上榜品牌·最佳人气奖”、“2024–2025年
度西鼎奖·潜力产品”及“长兴金奖·2025年度中国药店臻选品牌”等多项行业荣誉。
2.全覆盖的销售体系
在医药医疗板块，公司根据市场趋势、政策导向、技术应用、客户需求等，精心培养营销人员，组建了
400余人的销售精英团队，遍布全国31个省、市、自治区，触达医院、零售药店、基层医疗机构、诊所、电
商平台等各类销售渠道。营销人员通过提供专业的服务，向市场精准传达公司产品知识和优势，产品成功落
地国内公立及民营医院已超1万家；同时加快零售端和三终端的渠道布局，目前已覆盖连锁药店门店30万家
，诊所超2万家。建立处方药的学术推广模式和电商业务旗舰店，以C端为重心，B端为辅助，聚焦核心客户
突出重点合作，发挥团队的专业化能力。
3.专业化的研发平台
公司始终坚持技术创新驱动理念，在药品和医疗器械两个领域建立专业的研发平台，长期为实现技术研
发创新、加快成果转化及产业化、培养研发人才提供积极助力，以不断优化的产品组合，提升综合竞争力。
药品领域，公司自有药品研发团队专业资深，是研发项目商业化、市场化、临床研究、注册申报及成果转化
工作高效推进的有力保障。在创新药方面，公司拥有全球I类创新药完整自主知识产权DDCI-01项目基于2项
Ⅱ期临床研究报告（罕见病肺动脉高压（PAH）适应症、良性前列腺增生引起的下尿路症（BPH-LUTS）合并
勃起功能障碍（ED）适应症），均完成与国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）的EOP2会议；根据CDE要
求，正在完善Ⅲ期临床启动前的相关临床药理准备工作。同时，为该药上市后能够凸显出在同类药中最长药
效的临床特点，正在探索服药后更长药效时间的有效性数据，以支撑后续临床开发决策。医疗器械领域，公
司旗下迪康中科以医用级聚乳酸材料为基础，基于生物活性创面修复、微创及介入治疗器械方面优势，以运
动医学、可吸收面部填充为主要方向开发具有临床应用优势的医疗器械产品。
4.全面严格的管控体系
公司在医药制造领域拥有近30年的运营经验及技术知识，在成渝两地拥有三大生产园区、四个现代化生
产基地，公司坚持以全面、严格的管控体系推动生产运营，为确保安全生产与产品品质，公司严格遵守国家
相关法律法规和行业政策规定，依靠完善的质量监管制度和先进的监测设备，全面高效地把控生产过程中的
每个环节，贯彻落实质量控制程序。公司参与东方药业破产重整后，按既定计划稳步推进迪康中药承接原东
方药业的复工复产，已完成9条生产线19个品种复产，实现18个产品上市销售。
5.致力于辅助生殖医疗服务
华科生殖医院具备湖北省卫健委批准开展的人类辅助生殖技术、湖北省生育力保存中心等执业许可资质
，为国家药物临床试验机构、武汉市城镇基本医疗保险定点医疗机构。医院同时拥有人工授精（AIH/AID）
、体外受精-胚胎移植（IVF-ET）、卵胞浆内单精子注射（ICSI）、原始卵泡体外激活术（IVA），以及睾丸
或附睾穿刺取精（显微取精）等先进技术，并已开展辅助生殖医疗服务。医院率先在国内外开展精浆游离核
酸鉴别无精子症类型的无创性诊断技术，率先在湖北省内开展高分辨率染色体核型分析、封闭抗体免疫治疗
、睾丸显微取精术和宫腔灌注等前沿诊疗技术。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入1031689894.01元，同比减少12.23%。药品类业务实现营业收入702665381
.49元，同比下降11.13%，医疗器械业务实现营业收入76013649.26元，同比减少7.95%，主要是医疗器械销
售外部市场变化。商业运营业务实现营业收入130249151.57元，同比下降30.84%;会展业务实现营业收入579
72623.74元，同比减少17.47%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1.医药行业
医药行业是关系国计民生的重要领域。根据国家统计局数据显示，2025年，规模以上医药工业企业实现
营业收入24870.0亿元，同比下降1.2%；实现利润总额3490.0亿元，同比增长2.7%。尽管医药制造业的营收
增速仍低于全国规模以上工业企业整体水平（2025年全国规上工业企业利润总额同比增长0.6%），但其利润
增速显著高于后者，呈现出“营收微降、利润稳健”的发展态势，凸显出产业结构优化所带来的韧性。
2025年，创新药继续被纳入《政府工作报告》重点支持范畴，作为“新质生产力”在医药领域的核心载
体，相关支持政策进一步细化，药品审评审批效率持续提升：创新药平均获批时间缩短至6.8个月，提速22%
；全年共获批一类化学药及生物药70个，较2024年大幅增长，创新成果加速涌现。随着医改深化、创新技术
应用以及集采政策持续优化，医药行业正朝着更高效、优质、创新、合规的方向演进，竞争格局发生深刻结
构性变化：一方面，药品集采常态化深入推进。第十一批国家集采纳入55个品种，规则优化为“质量与效率
并重”，摒弃“唯低价论”，引导行业理性竞争。在此背景下，仿制药企业利润空间仍受到合理挤压，亟需
通过优化供应链、提升生产效率、强化质量管控来维系核心竞争力。另一方面，集采政策持续倒逼用药结构
优化。当前，医药行业增量市场呈现多元化趋势（如新兴市场拓展、数字医疗崛起），存量市场结构深度调
整，竞争格局动态演变，风险与机遇并存。
2025年，行业正处于从规模扩张向高质量发展的深度转型期。然而，“马太效应”加剧，缺乏核心技术
的中小药企加速退出市场。面对这一新格局，企业唯有在技术创新、市场拓展、品牌建设及国际化布局等方
面持续提升综合竞争力，精准把握政策导向与技术趋势，方能有效应对挑战、抓住机遇，真正适应医药行业
高质量发展的新要求。
2.医疗器械行业
随着人口老龄化的加剧、居民健康意识的提升以及国家政策的大力支持，医疗器械行业正迎来前所未有
的发展机遇。2025年作为“十四五”规划实施的关键收官之年，国家在延续原有支持政策的基础上，出台多
项重磅新政推动医疗器械产业高质量发展，除持续落地《“十四五”医疗装备产业发展规划》《推动大规模
设备更新和消费品以旧换新行动方案》外，新增《医药工业数智化转型实施方案(2025—2030年)》《优先审
批高端医疗器械目录(2025版)》《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》等政策，其中明确提出培育数
智药械工厂、推动人工智能与医疗器械产业链深度融合、加快高端器械审评审批，这些政策叠加发力，为医
疗器械行业的持续增长奠定了坚实基础。
3.商业零售行业
零售行业作为连接生产与消费的核心环节，是落实扩大内需战略的关键载体。
在宏观经济稳步发展和消费结构持续升级的背景下，整体呈现由规模扩张向质量提升转变的发展趋势。
随着居民消费能力不断增强及消费理念持续变化，消费需求逐步向品质化、个性化和体验化方向发展，推动
传统零售业态加快转型升级。数字技术的广泛应用促进线上线下融合发展，智慧零售、即时零售等新业态不
断涌现，行业竞争格局由单一渠道竞争向全渠道、全场景竞争转变。
大型商业综合体及区域性龙头企业凭借区位优势、品牌资源及运营能力，在核心商圈持续保持较强竞争
力。同时，零售行业呈现业态融合趋势，商业零售与餐饮、文化、娱乐及服务消费等多元业态加速融合，形
成以“商业+体验”为核心的复合型消费场景，不断提升消费者黏性和客流转化效率。
随着促消费政策持续推进以及消费市场逐步恢复，零售行业有望保持稳健发展态势。数字化运营能力、
供应链整合能力及精细化管理水平将成为企业提升竞争力的重要因素，具备场景运营能力和多业态协同优势
的商业企业将在行业竞争中占据有利地位。
4.会展运营行业
会展行业作为现代服务业的重要组成部分，是促进贸易交流、产业对接和技术推广的重要平台。近年来
，在宏观经济逐步恢复、产业结构升级及政策支持等因素推动下，我国会展业整体呈现稳步发展态势，行业
规模持续扩大，市场体系不断完善。
我国会展业呈现区域集聚特征明显的发展格局，长三角、珠三角及京津冀地区仍为会展活动最为集中的
区域，行业资源向核心城市和重点展馆集聚。随着产业结构调整和新兴产业发展，以先进制造、数字经济、
新能源等为主题的专业展会数量不断增加，推动会展行业由综合型向专业化、产业化方向发展。会展行业正
加快向多业态融合和综合运营模式转型。展览会议与商业零售、文化娱乐、体育活动等业态的融合不断深化
，会展场馆逐步向商业综合体转型，提升场馆利用效率和综合收益能力。数字技术在会展行业中的应用持续
深化，线上线下融合发展模式逐步成熟，智慧场馆和数字化服务成为行业发展的重要方向。
未来，在政策支持、产业需求增长及技术进步等多重因素推动下，会展行业有望保持稳定发展态势。具
备场馆资源优势、综合运营能力及产业协同能力的企业，将在行业竞争中持续提升市场地位。
(二)公司发展战略
公司继续推进“大健康+大商业”双主业发展战略，发展新质生产力。大健康业务继续围绕“拓中药、
强销售、攻研发”提升医药板块整体实力；大商业板块专注认真打磨产品和服务、深度调整，提高创效能力
。
(三)经营计划
2026年，公司将持续积极拓展创新业务，以迪康药业为核心主体，通过战略性并购提升产能，推动医药
制造能力迈上新台阶。在营销端，医药板块将坚持“营销导向、渠道深耕”的总体策略，坚定不移深化“全
品种、全渠道、全覆盖”的营销核心思路，持续推进“做精、做强、做专、做优”的销售实现路径。一方面
，稳固存量市场基本盘，深挖现有产品销售潜力；另一方面，加大潜力产品的推广力度，系统梳理并激活沉
睡产品在各渠道的商业机会。公司将重点加码非公立医院广阔市场的渠道布局，持续打造高绩效的零售事业
团队，全面、快速推进该细分市场的深度覆盖。零售事业部将以“人效、店效、品效”三大目标为核心，开
展终端销售工作：以标准化项目活动为主导，辅以个性化市场策略，聚焦样板连锁与样板门店建设，打造大
单品标杆，加速“动销2.0”模式的落地执行。同时，充分整合公司现有销售渠道与客户资源，积极探索新
型对外营销合作模式，进一步扩大整体销售规模。在内部运营方面，医药板块将全面贯彻“开源节流”策略
，主动应对市场变化，积极参与行业竞争，提升资源配置效率与经营韧性。
医疗器械业务将聚焦核心产品的国家及地方集采带量工作，严格执行“有标必投、投标必中、中后有报
量”的投标管理原则。针对非集采区域及非集采产品，锁定目标客户群体，制定中长期市场开发计划，稳步
推进区域市场拓展与核心产品放量。
迪康中药作为公司中药板块的战略平台，将加速实现销售突破。依托迪康药业成熟的销售体系与渠道资
源，丰富产品组合，增强品类多样性，着力打造具有差异化优势的产品竞争力与品牌价值，支撑公司在中药
领域的突破性发展和特色化品牌建设目标。公司各渠道将协同联动，全面承接迪康中药产品线，快速推进终
端覆盖，提前完成商业网络搭建，高效完成其全国市场布局。
2026年，公司商业会展业务将围绕提升资产运营效率和增强综合服务能力，持续推进商业与会展业务协
同发展。在商业板块方面，公司将强化经营考核导向，完善招商管理机制，加大重点品牌及优质商户引进力
度，着力降低卖场空置率，提升整体出租率和经营质量。将通过局部空间形象优化、主题化场景打造等方式
推进商业项目“微改造”，不断提升消费体验和场景吸引力，并结合市场需求持续开展具有影响力的营销活
动，增强客流导入能力和消费转化水平，推动商业经营业绩稳步提升。在会展板块方面，公司将在巩固传统
展览及会议业务基础的前提下，围绕产业发展方向优化展会结构，重点拓展新能源汽车等高新技术领域相关
展会项目，提升展会项目质量和专业化水平。持续创新会展营销及服务模式，强化客户资源开发与维护能力
，提升会展项目承接与运营能力，推动会展业务向多业态融合和综合运营方向发展。
公司将充分发挥商业与会展资源协同效应，通过整合场馆资源、商业配套及活动运营能力，探索“会展
+商业”融合发展模式，进一步提升整体运营效率和盈利能力，推动商业会展业务实现稳健发展。
(四)可能面对的风险
1.行业政策风险
医药行业和医疗器械行业虽无明显周期性特征，但受国家政策影响显著。近年来，随着医药卫生体制改
革持续深化，药品审批、质量监管、药品招标、公立医院改革、医保控费、“两票制”、药品集中带量采购
等一系列政策措施密集出台并不断完善，对行业运行模式和竞争格局产生深远影响，亦对公司药品及医疗器
械的生产成本与盈利水平带来一定压力。
公司将密切跟踪行业政策动态，主动顺应医药及医疗器械行业发展趋势，持续完善内部管理制度，强化
对相关法律法规的学习与合规执行，及时优化战略部署与产品结构，科学配置资源，积极应对政策环境变化
，最大限度降低因政策调整带来的经营风险。
2.连锁渠道竞争风险
近年来，随着“三医联动”深化推进，医保药品目录动态调整、药品带量采购等医药卫生体制改革政策
持续落地，行业格局加速重构。集采常态化背景下，零售终端已成为医药企业竞争的核心阵地。受前期市场
囤货消化周期延长及连锁渠道竞争加剧等因素影响，2025年连锁药店纯销增长承压，整体增速放缓。
针对上述挑战，公司将进一步优化渠道资源配置，聚焦高毛利产品与高效渠道，强化价格体系与政策执
行的一致性，提升终端运营效率。同时，公司将全面承接迪康中药产品线，加快产品覆盖节奏，集中优势资
源推进商业网络建设，夯实零售终端布局，增强在连锁渠道的综合竞争力。
3.研发创新风险
在技术创新和产品研发过程中，公司可能面临专利、商标、版权等知识产权相关风险。新药研发具有投
入高、周期长、不确定性大、成功率低等特点，涵盖多个复杂环节，且易受市场需求、技术演进及政策法规
等不可预测因素影响；医疗器械研发则普遍存在跨度大、周期久、技术难度高、法规要求严苛等特征，进一
步加剧研发风险。
公司将结合自身实际，综合采取风险预防、转移与抑制等措施，健全全流程研发风险管理体系，有效控
制或规避创新风险，提升研发成功率；同时，强化科研人才激励机制，优化创新环境，营造积极稳定的工作
氛围，切实保障新药及医疗器械研发高效、有序开展。
(五)其他
公司于2024年2月7日在上海证券交易所网站披露了《汉商集团股份有限公司关于控股股东增持股份计划
暨公司“提质增效重回报”行动方案》，并认真落实相关工作。现将实施进展公布如下：
1、深化主营业务，提升经营质量
公司持续深化“大健康+大商业”双主业战略实施，着力提升大健康板块业务规模与经营质量，充分释
放产业增长潜力，同步把握消费市场复苏机遇，通过强化商业板块精细化运营能力，驱动两大业务体系协同
共进，实现公司整体发展结构的动态均衡优化。公司持续加大药品、医疗器械研发投入，不断巩固产品组合
优势，满足不同层次消费者的健康需求，提升产品竞争力，同时优化供应链管理，执行全面严格的生产管控
体系，确保产品质量与供应稳定。迪康中药销售呈现持续复苏态势，核心单品实现显著市场突破。在大商业
板块，公司紧跟市场趋势，精准把握消费者需求变化，优化商品结构，提升购物体验，充分利用和挖掘潜在
商业物业价值，将医疗产业价值赋能传统商业运营业务。双主业发展战略为公司的可持续发展奠定了坚实基
础。
2、加强研发投入，提升核心竞争力
坚持技术创新驱动理念，搭建药品和医疗器械的研发平台，为达成技术研发革新、加速成果转化与产业
化、培育研发人才给予积极支持，凭借持续优化的产品组合，增强综合竞争力。围绕可吸收材料技术平台构
建核心竞争力，以自有研发团队为核心，聚焦填充类医疗器械的“技术突破-专利布局-产业化落地”闭环体
系，强化产品管线梯队建设。公司所拥有的药品研发团队具备专业且资深的特质，为研发项目的商业化、市
场化、临床研究、注册申报以及成果转化工作的高效推进提供了有力保障。
3、加强投资者沟通，增强投资者信心
公司一直秉持真实、准确、完整、及时、公平的信息披露准则，主动履行信息披露职责，着重提高信息
的可读性与实效性。借助股东会、业绩说明会、投资者关系热线电话及邮箱、上证e互动平台等多样渠道，
及时向投资者传达生产经营、运营模式、发展战略及企业文化等核心价值讯息，最大程度保障投资者权益。
切实履行信息披露责任，优化信息披露事务，尽力提升信息披露质量与透明度，并且积极增加自愿性信息披
露，依照简明清晰、简单易懂的原则推进信息披露工作，方便投资者更好地知晓行业及公司的价值。未来会
持续留意法规变动，健全内部制度与法人治理架构，提高规范运作与风险防控能力，努力凭借良好的业绩表
现、规范的公司治理、积极的投资者回报，切实履行上市公司的责任和义务，维护公司股价的长期稳定。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
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不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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