经营分析☆ ◇600792 云煤能源 更新日期：2025-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
焦炭、焦炉煤气、煤焦油深加工和苯加氢深加工。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
焦化(行业) 64.03亿 95.94 -1.20亿 94.11 -1.88
设备制造业(行业) 1.92亿 2.87 -4599.12万 35.96 -24.01
其他业务(行业) 7289.85万 1.09 3757.93万 -29.38 51.55
燃气工程(行业) 676.54万 0.10 87.56万 -0.68 12.94
─────────────────────────────────────────────────
焦炭(产品) 55.42亿 83.03 -1.20亿 94.11 -2.17
化工产品(产品) 4.56亿 6.83 0.00 0.00 0.00
煤气(产品) 4.06亿 6.08 0.00 0.00 0.00
设备制造业(产品) 1.92亿 2.87 -4599.12万 35.96 -24.01
其他业务(产品) 7289.85万 1.09 3757.93万 -29.38 51.55
燃气工程(产品) 676.54万 0.10 87.56万 -0.68 12.94
─────────────────────────────────────────────────
昆明市地区(地区) 55.91亿 83.77 1543.70万 -12.07 0.28
曲靖市地区(地区) 8.96亿 13.42 -2.02亿 158.03 -22.56
玉溪市地区(地区) 1.15亿 1.72 2119.22万 -16.57 18.49
其他业务(地区) 7289.85万 1.09 3757.93万 -29.38 51.55
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 66.02亿 98.91 -1.65亿 129.38 -2.51
其他业务(销售模式) 7289.85万 1.09 3757.93万 -29.38 51.55
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
焦炭(产品) 42.85亿 83.34 -5030.10万 587.85 -1.17
煤气(产品) 3.02亿 5.87 0.00 0.00 0.00
焦油(产品) 2.18亿 4.23 0.00 0.00 0.00
其他(补充)(产品) 1.99亿 3.86 4174.42万 -487.85 21.00
粗苯(产品) 1.23亿 2.38 0.00 0.00 0.00
硫铵(产品) 1602.16万 0.31 0.00 0.00 0.00
工业硫磺(产品) 3.49万 0.00 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
焦炭(产品) 29.89亿 83.65 -7415.63万 179.65 -2.48
化工产品(产品) 2.43亿 6.80 0.00 0.00 0.00
煤气(产品) 2.06亿 5.77 0.00 0.00 0.00
设备制造业(产品) 9874.05万 2.76 1555.28万 -37.68 15.75
其他业务(产品) 3481.02万 0.97 1716.96万 -41.60 49.32
燃气工程(产品) 161.41万 0.05 15.64万 -0.38 9.69
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 34.38亿 96.22 -7537.52万 182.61 -2.19
其他(补充)(地区) 1.00亿 2.81 1692.81万 -41.01 16.87
其他业务(地区) 3481.02万 0.97 1716.96万 -41.60 49.32
─────────────────────────────────────────────────
销售合同 (业务) 34.38亿 96.22 -7537.52万 182.61 -2.19
其他(补充)(业务) 1.00亿 2.81 1692.81万 -41.01 16.87
其他业务(业务) 3481.02万 0.97 1716.96万 -41.60 49.32
─────────────────────────────────────────────────
昆明区域公司 (其他) 30.31亿 84.82 6329.53万 -153.34 2.09
曲靖区域公司(其他) 5.70亿 15.96 -1.05亿 254.09 -18.39
分部间抵销(其他) -2797.05万 -0.78 31.01万 -0.75 -1.11
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
焦炭(产品) 15.81亿 84.80 -3204.05万 225.50 -2.03
煤气(产品) 9784.54万 5.25 0.00 0.00 0.00
焦油(产品) 7115.29万 3.82 0.00 0.00 0.00
其他(补充)(产品) 6988.15万 3.75 1783.15万 -125.50 25.52
粗苯(产品) 3888.68万 2.09 0.00 0.00 0.00
硫铵(产品) 552.35万 0.30 0.00 0.00 0.00
工业硫磺(产品) 1.09万 0.00 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售60.93亿元，占营业收入的91.29%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│武钢集团昆明钢铁股份有限公司 │ 541521.81│ 81.13│
│合计 │ 609303.81│ 91.29│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购34.52亿元，占总采购额的50.75%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 345222.57│ 50.75│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2024年，云煤能源以“四化”战略为抓手开启发展新篇，面对行业长周期弱势运行，立足“算账经营、
精益管理”经营原则，聚焦生存与发展，带领全体员工迎难而上、锐意攻坚，紧紧围绕公司生产经营目标，
在确保安全环保、满足客户需求的条件下，重点在产业升级、智能制造、绿色转型、资本运作方面取得突破
性进展。2024年主要工作情况如下：
1.安全筑基，严守安全环保红线和底线
一是严格落实“党政同责、一岗双责、三管三必须”责任要求，按照安全履职清单和重点工作任务清单
安排和落实工作；二是持续夯实安全基础管理，组织管理者进班组及“三讲”“三问”“三不伤害”、KY活
动，下发重大事故隐患判定标准并组织培训，提高全员安全风险辨识及应对防控能力，强化相关方安全管控
，组织安全管理目标督查考评；三是推进安全标准化创建，安宁焦化厂、师宗煤焦化分别通过了云南省2024
年度危险化学品企业二级安标评审并取得证书，重装集团通过了工贸企业三级安标评审并取得证书；四是推
进安全科技赋能。安宁焦化厂、师宗煤焦化推进危险化学品企业双重预防机制数字化平台按时上线，风险预
警系统稳定保持“双优”。安宁焦化厂按期投用重大风险监控平台、煤气安全可视化系统，各单位有效维护
智慧安全信息平台；五是按计划推进安宁焦化厂超低排工作，相继完成了有组织、清洁运输及无组织排放评
估监测公示；六是组织完成环保隐患问题整改，组织消防安全集中除患攻坚大整治行动、消防管网专项检查
、汛期安全专项检查，对固体废物进行合规处置。
2.算账经营，提升生产经营效益水平
一是实现安宁基地为客户提供优质焦炭。紧紧围绕年度焦炭目标组织生产，为下游客户提供稳定、质量
可靠的产品。安宁焦化厂高负荷、高水平、稳定生产，冶金焦率、吨焦耗水等多项指标达到历史最优水平；
二是推进师宗煤焦化控亏、减亏、扭亏。为减少亏损，师宗煤焦化逐步压低生产负荷，按照“极致成本，最
优工艺参数”降本增效方案将工序成本分解到各个车间和部门；三是重装集团加强“两金”管控，拓展内外
部业务。重装集团四个板块业务稳步推进，行车维保及电机修理业务得到铁、钢、轧普遍认同，轧辊制作满
足轧钢所需，积极开展外部行车制作及维保业务接洽。耐磨科技锻球车间进行提质扩产技术改造，扩宽了锻
压球产品规格，使得排产更灵活，交货周期更短；四是燃气工程公司抢市场，降存货、保移交，力争持续盈
利；五是抓采购、销售管理。安宁焦化厂采购布局得到一定调整，两个焦化基地均加强了对来煤质量的管控
力度，严格按照“极致库存”的要求进行库存管理，不仅做到控制月末库存，在日均库存的管控上也有较大
进步。公司积极拓展师宗煤焦化焦炭外部销售渠道，实现产销平衡；六是推进对标挖潜、降本增效，深化全
面对标，提升管理成效，优化“四维五级”指标体系，形成“15+4”项公司级对标指标体系；七是抓融资工
作，在满足公司生产经营所需的同时，综合融资成本较上年降低。
3.精益管理，强化基层基础管理能力
一是抓资源节约，夯实能源基础管理。组织开展“绿色转型，节能攻坚”全国节能宣传周和“绿色低碳
，美丽中国”全国低碳以及“碳惠春城”低碳互动等活动。结合精益管理，开展跑冒滴漏专项检查。完成节
能监察、能效诊断、重点用能单位能源计量器具配置和达标专项检查。提升能源综合利用效率，降低焦炉煤
气消耗，提升干熄焦装置、上升管余热回收装置蒸汽回收效率；二是抓产品质量，加强来煤质量管控，严格
执行工艺纪律，标准化、精细化生产操作，焦化配煤准确度均稳定在高位，焦炉热工管理到位。实时监控焦
炭质量，通过小焦炉试验、数据对比等措施，及时调整配煤比，并把握好质量、降本、保供三者的平衡关系
；三是抓“双基”管理。形成年度工作方案及4个专项工作细则，强调工作重点、突出工作抓手、调整激励
措施。推进降低安宁焦化厂附加成本、提升粗苯产品回收率、降低吨焦电耗3个精益六西格玛管理项目。紧
扣超低排改造验收、降本增效、安全标准化作业等组织全员改善、自主改善；四是抓设备及检修管理。以隐
患查处为核心，认真落实点检有效性，积极组织设备消缺，设备状态管控成效明显；五是抓资产盘活工作，
通过资产盘活实现了现金流入。
4.勇立潮头，加大改革发展创新力度
一是公司焦化主业迈入绿色智造新时代。在国家“双碳”战略指引下，云煤能源以创新驱动开启焦化主
业转型升级，成功打造焦化行业智能化升级标杆项目——200万吨焦化项目。该项目作为云南省2022年“四
个一百”重点建设项目及2023年度省级重大项目，严格遵循“国际先进、国内一流”的建设理念，2024年9
月30日，项目一次性通过验收，固定资产正式转固，项目建设圆满收官，实现了“工艺设备大型化、生产过
程智能化、工艺流程绿色化、装备系统集成化、环保超低排”的焦炉生产新模式，标志着公司正式迈入绿色
智造新时代。公司荣登“2024年中国能源企业500强”，位列第316名，彰显了国有企业在生态文明建设中的
示范担当；二是再融资成功实施并规范管理、使用募集资金。公司通过有序推进向特定对象发行股票工作，
于2024年4月成功发行，募集到账资金总额4.38亿元。公司严格按照相关规定管理和使用募集资金，严格按
监管要求与公司管理制度执行，确保募集资金使用合法合规；三是实施现金分红回馈投资者共享公司发展。
2024年度，公司积极响应新“国九条”关于强化投资者权益保护的政策号召，将价值回报提升至战略高度。
在公司财务指标满足分红的基础上，董事会以“共享经营成果、传递发展信心”为宗旨，审慎决议实施公司
2023年度利润分配方案：按每10股派发现金红利0.69元（含税）的标准，累计派发红利总额达7,658.47万元
（含税），现金分红比例为52.09%。此次分红不仅标志着公司股东价值回馈机制，更彰显管理层优化股东回
报体系、重构长效价值传导机制的坚定决心，为资本市场高质量发展做出贡献；四是培育和实施科技创新与
管理创新。2024年，公司新申请专利12项，申报管理创新成果5项。组织“新设备、新技术、新工艺创新大
讲坛”7期。安宁焦化厂承接来自北京科技大学、昆明理工大学等高校师生的参访交流活动，为校企深入合
作奠定了良好的基础。统筹推进孔凡岗、孙显国技能大师工作室，龙菊兴技能大师工作室（劳模创新工作室
、职工创新工作室）工作，发挥技能领军人才在带徒传技、技能攻关等方面的作用。
二、报告期内公司所处行业情况
公司所处行业属于传统煤焦化行业，发展较为成熟，主要产品是焦炭，副产品为煤气、煤焦油、粗苯等
化工产品。其中，焦炭主要用于高炉炼铁，占焦炭消费量的85%以上，需求呈周期性波动，与钢铁行业景气
度高度相关，受宏观经济及政策调控影响明显；对煤炭资源高度依赖，成本受炼焦煤价格波动影响显著；随
着环保、能耗“双控”趋严，焦化企业面临技术升级改造和环保压力。
据中国炼焦行业协会印发的《焦化行业“十四五”发展规划纲要》，全国焦化生产企业500余家，焦炭
总产能约6.3亿吨，其中常规焦炉占5.5亿吨，半焦（兰炭）和热回收焦炉分别占7,000万吨和1,000万吨；根
据国家统计局和中国炼焦行业协会统计数据，山西省产能超过1亿吨，河北省、山东省、陕西省、内蒙古自
治区产能超过5,000万吨。产能过剩局面依然存在，在超低排目标驱动下，行业持续实施减量置换政策，预
计2025年焦炭生产节奏放缓。受全球经济复苏乏力和国内房地产行业低迷的影响，钢铁行业面临粗钢产量压
缩政策，但在高炉技术升级推动下，预计未来焦炭总需求量减少，但焦炭质量要求较高。
过去十年，行业经历了产能过剩、环保整治和技术升级等多重挑战，2024年初，生态环境部、国家发展
改革委、工业和信息化部、财政部、交通运输部发布《关于推进实施焦化行业超低排放的意见》对焦化产能
改造提出量化要求，国家发展改革委发布《产业结构调整指导目录（2024年本）》对焦炉生产设备标准出具
限制性规定，2024年末，新公布了《炼焦化学工业大气污染物排放标准》（GB16171.1一2024），新标准调
整、更新部分污染物监测要求，同步调整了实施与监督要求。随着相关政策的不断落实，煤焦化行业落后产
能逐步淘汰，行业集中度将进一步提升，龙头企业凭借技术优势和规模效应占据主导地位，而中小企业则面
临更大的生存压力。新公布的法律、法规和政策对行业产生了深远影响，既带来了环保和成本压力，也为行
业提供了新的发展机遇。随着“双碳”目标和环保政策的推进，煤焦化行业加速向绿色化、智能化方向转型
。未来，焦化企业需积极应对政策变化，加快技术升级和产业转型，以实现可持续发展。
三、报告期内公司从事的业务情况
报告期内，公司从事的业务主要涵盖两大板块，焦化板块和重型机械板块，下面分别对业务情况作介绍
：
1.焦化板块
主要业务：公司目前主要从事焦化业务，涉及焦炭及相关化工产品的生产和销售，主导产品为冶金焦炭
，副产品有煤气、粗苯、焦油、硫铵、硫磺等。其中，以煤炭为原材料生产的冶金焦炭，主要用于高炉炼铁
，是钢铁行业仅次于铁矿石的重要原料。报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
2.重型机械板块
主要业务：公司全资子公司昆钢重装集团主要从事起重运输机械、矿冶装备制造、维检服务和耐磨材料
等业务。起重运输机械业务主要进行起重机、胶带机等运输设备的设计、制造、安装和维护。矿冶装备业务
主要进行冶金装备、矿山装备、隧道掘进装备、风电和水利装备、环保设备和轧辊等的制造。维检服务业务
主要从事设备、生产线的维护检修业务。耐磨材料业务主要从事耐磨、耐腐、耐热材料的研发、生产、销售
。
四、报告期内核心竞争力分析
一是客户优势。公司作为云南省大型焦炭生产企业之一，与关联方武昆股份建立了长期稳定的战略合作
关系，有利于保障公司焦炭产品的销售，相比于同行业其他独立焦化企业，公司具有一定的抗市场风险能力
。
二是质量优势。公司高度重视焦炭质量的持续提升，报告期内公司积极应用“配煤结构优化研究”为代
表的配煤、用煤的科研项目研究成果，扩大炼焦煤资源，高硫煤与低硫煤、强粘结煤和弱粘结煤搭配使用，
启用经济性煤种，同时通过大量的小焦炉试验指导配煤，保证焦炭质量稳定达标。此外，2024年公司通过包
括质量管理体系在内的四体系（质量、环境、职业健康安全和能源管理体系）认证。
三是科技优势。报告期内，公司共获得专利授权16项。截至2024年12月31日，公司焦化板块有效专利10
5项，其中发明专利22项，实用新型专利83项，专利涵盖炼焦煤品种开发、配煤炼焦技术以及相关设备改造
等；重型机械板块有效专利142项，其中发明专利30项，实用新型专利112项，专利主要涵盖产品包括钛合金
装备制造、冶金机械、起重机制造、耐磨材料等。
公司及所属全资子公司重装集团技术中心均为云南省省级技术中心，同时公司技术中心是云南省企业技
术中心协会常务理事单位。先后与多家企业、院校建立长期战略合作关系，有效提升公司综合技术实力，其
中，昆钢重装集团与俄罗斯、意大利企业、昆明理工大学在钛及钛合金装备制造方面开展合作，目前掌握的
大型电子束冷床熔炼炉（以下简称EB炉）、超高速等离子旋转电极超细粉球形钛粉装备（以下简称球粉机）
、高端钛合金电极自耗凝壳炉研发技术处于国内领先水平，制造的EB炉、球粉机已投入使用。
四是品牌优势。公司继续实施品牌战略。焦化板块拥有1个注册商标，分别为第1、第4、第19类商品，
包含焦炭、煤焦油、苯等主要焦化产品以及衍生产品；重装板块拥有注册商标2个，分别为第7、第11、第19
、第35、第37类商品，包含烤炉、烘烤器具、水果烘烤器、电炉、干燥设备、烤烟机、热风烘箱、燃烧器、
加热板、焙烧炉、非金属管道、非金属建筑材料、非金属排水管、建筑用非金属盖板等产品以及衍生产品。
截至目前，公司已制定1项国家标准《焦化废水氨氮含量的测定甲醛法》（标准编号GB/T34532-2017），1项
行业标准《焦炉煤气氰化氢含量的测定硝酸银滴定法》（标准编号YB/T4495-2015）。2024年，公司参与了
《中国工业节能与清洁生产协会团体标准》制定。
五、报告期内主要经营情况
2024年，公司共生产焦炭228.24万吨；实现营业收入66.75亿元，同比上年的74.61亿元，减少7.86亿元
；报告期内，归属于公司股东的净利润为-6.62亿元。主要原因是报告期内钢铁及焦化行业整体震荡下行，
产品毛利下滑，公司主营业务整体情况亏损较上年加剧。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
中国是全球最大的焦炭生产国，占全球总产量的60%以上，焦炭产能高度集中于山西、河北、山东、陕
西、内蒙古等资源丰富省份，山西一省即占全国产能的30%。区域集群效应显著，形成“煤-焦-钢”一体化
产业链优势。
近年来，政策推动淘汰落后产能，超低排放改造、焦炉烟气脱硫脱硝技术普及，加之山西、河南等地企
业智能化生产线的投资，技术创新与产业升级效能显现，行业集中度提升，大型企业凭借规模效应和技术优
势占据主导地位。在碳中和目标背景下，减量置换政策趋严，预计2025年焦炭产量下降，供需呈“紧平衡”
状态。
未来，焦化行业将加速向“绿色化、智能化、集约化”方向转型。行业整合进一步深化，具备技术优势
、资源整合能力及循环经济模式的企业将主导市场。同时，产业链延伸（如焦油深加工等）和全球化布局将
成为核心增长点。
(二)公司发展战略
1.做强煤焦能源主业，坚持”煤焦筑基、服务转型、纵横布局、绿色智慧”的发展理念，立足于自身产
业规模优势、配套优势和区域的独有优势，加速推动传统产业向科技化、节能化、智慧化、绿色化转型升级
。
2.加强技术创新，一是焦化板块，强化配煤技术研究，持续稳定提升焦炭质量，优化配煤结构，降低配
煤成本。二是装备制造板块，持续实施技术创新，实现传统装备制造业务的转型升级。三是按环保超低排放
要求，采用多项先进实用技术，做到源头减量、中间控制和末端治理相结合，实现废水“零排放”，废气“
超低排”，“固废不出厂”，工业废弃物的循环经济利用。
3.大力拓展产品市场，努力做好产业升级。焦化板块立足产业链效益最大化，把握市场机遇，积极开拓
外部市场。装备制造板块以服务主业为核心，以板块升级为手段，切实提升产业核心竞争力。
(三)经营计划
2025年，公司计划生产焦炭222万吨，化工产品12.64万吨，外销煤气6.83亿立方米，机加工产品1.01万
吨，耐磨产品1.60万吨。
(四)可能面对的风险
1.宏观经济波动的风险
公司主营业务受宏观经济环境变化及国家宏观调控的影响较大，若公司未来不能较好地把握宏观经济形
势、顺应宏观政策调控导向，不能积极主动地调整经营计划，公司经营业绩可能会受到较大影响。
2.产业政策的风险
公司主营业务与产业政策密切相关。近年来，为了进一步加快焦化行业转型升级，促进焦化行业技术进
步，提高焦化行业集中度，提升资源综合利用率和节能环保水平，国家相关部门相继出台了一系列重要政策
和行业指导性文件，深化焦化行业供给侧结构性改革，提高行业准入标准，促进产业结构升级，以加快推进
焦化行业高质量发展。若未来国家焦化产业政策发生较大变化，将对公司生产经营造成较大影响。
3.上下游市场波动的风险
公司主导产品为焦炭，与下游钢铁行业景气度息息相关，钢铁行业直接影响焦炭行业的发展和盈利能力
；上游主要依赖原材料炼焦煤，炼焦煤成本占焦炭生产成本的90%以上，炼焦煤市场价格波动会影响焦炭的
生产成本进而影响销售价格。如果上下游市场波动太大，将对公司经营业绩产生较大影响。
4.省外市场竞争的风险
目前国内市场常规焦炉产能主要集中在山西、河北、山东、内蒙等地，且焦炭产能过剩的基本面没有改
变，为保证焦炭的销量，省外焦炭很有可能压低价格冲击云南市场，虽然公司与武昆股份建立长期稳定的关
系保证了焦炭的销售，但销售价格是参照市场价确定的，若省外焦炭以压价方式进入，将会对公司的主营业
务收入产生不利影响。
5.客户集中的风险
公司与关联方武钢集团昆明钢铁股份有限公司保持长期稳定的相互合作关系，互为最大的供应商和客商
。但如果武昆股份由于国家宏观政策调整、市场经济形势变化等原因对公司焦炭需求大幅下降，将对公司主
营业务收入产生不利影响。
6.应收账款及应收票据收回风险
报告期末，公司应收账款、应收票据账面价值分别为106,012.08万元和289,516.13万元，占总资产的比
例分别为10.78%、29.43%。应收账款、应收票据与公司的营业规模和主要客户的信用期密切相关。虽然报告
期内公司主要客户回款正常，但未来如市场形势、客户财务状况或资信情况发生重大不利变化，公司可能面
临应收账款、应收票据无法收回的风险。
7.环境保护的风险
公司所处焦化行业属于重点排污单位，国家针对焦化行业作出煤化工建设项目环境准入条件、炼焦化学
污染物排放标准等多种限制性规定，近年来，国家出台的环境保护政策及标准日趋严格，在“双碳”目标和
超低排政策的推动下，公司未来在环保方面将承担更高的成本，将对公司的经营业绩和财务状况带来一定影
响。
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