经营分析☆ ◇600795 国电电力 更新日期：2026-08-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电力、热力生产及销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
火力发电行业(行业) 656.27亿 83.04 60.68亿 54.01 9.25
新能源发电行业(行业) 69.11亿 8.74 21.39亿 19.04 30.95
水力发电行业(行业) 56.10亿 7.10 27.99亿 24.91 49.90
其他业务(行业) 9.02亿 1.14 2.33亿 2.07 25.82
内部抵消数(行业) -2117.89万 -0.03 -500.38万 -0.04 23.63
─────────────────────────────────────────────────
火力发电产品(产品) 656.27亿 83.04 60.68亿 54.01 9.25
新能源发电产品(产品) 69.11亿 8.74 21.39亿 19.04 30.95
水力发电产品(产品) 56.10亿 7.10 27.99亿 24.91 49.90
其他业务(产品) 9.02亿 1.14 2.33亿 2.07 25.82
内部抵消数(产品) -2117.89万 -0.03 -500.38万 -0.04 23.63
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 499.53亿 63.21 54.95亿 48.91 11.00
华北地区(地区) 127.36亿 16.12 18.10亿 16.11 14.21
西南地区(地区) 53.95亿 6.83 25.83亿 22.99 47.87
东北地区(地区) 42.97亿 5.44 1.27亿 1.13 2.95
华南地区(地区) 27.48亿 3.48 2.44亿 2.17 8.87
西北地区(地区) 20.16亿 2.55 6.17亿 5.50 30.62
华中地区(地区) 10.04亿 1.27 1.30亿 1.16 12.98
其他业务(地区) 9.02亿 1.14 2.33亿 2.07 25.82
内部抵消数(地区) -2117.89万 -0.03 -500.38万 -0.04 23.63
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
火力发电行业(行业) 1417.19亿 83.24 155.76亿 58.88 10.99
新能源发电行业(行业) 146.85亿 8.63 48.04亿 18.16 32.71
水力发电行业(行业) 115.08亿 6.76 54.62亿 20.65 47.46
其他行业(行业) 24.27亿 1.43 6.35亿 2.40 26.18
内部抵消数(行业) -9507.99万 -0.06 -2459.55万 -0.09 25.87
─────────────────────────────────────────────────
火力发电产品(产品) 1417.19亿 83.24 155.76亿 58.88 10.99
新能源发电产品(产品) 146.85亿 8.63 48.04亿 18.16 32.71
水力发电产品(产品) 115.08亿 6.76 54.62亿 20.65 47.46
其他产品(产品) 24.27亿 1.43 6.35亿 2.40 26.18
内部抵消数(产品) -9507.99万 -0.06 -2459.55万 -0.09 25.87
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 1081.87亿 63.55 144.12亿 54.48 13.32
华北地区(地区) 283.74亿 16.67 41.35亿 15.63 14.57
西南地区(地区) 106.13亿 6.23 48.00亿 18.15 45.23
东北地区(地区) 90.09亿 5.29 2.28亿 0.86 2.53
华南地区(地区) 50.10亿 2.94 6.23亿 2.35 12.43
西北地区(地区) 42.20亿 2.48 12.21亿 4.62 28.94
华中地区(地区) 25.30亿 1.49 4.39亿 1.66 17.33
其他业务(地区) 23.97亿 1.41 6.20亿 2.34 25.88
内部抵消数(地区) -9507.99万 -0.06 -2459.55万 -0.09 25.87
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
火力发电行业(行业) 636.60亿 81.98 66.02亿 52.26 10.37
新能源发电行业(行业) 74.51亿 9.59 28.98亿 22.94 38.90
水力发电行业(行业) 55.04亿 7.09 26.47亿 20.95 48.09
其他业务(行业) 10.35亿 1.33 4.73亿 3.75 45.72
科技环保行业(行业) 1897.18万 0.02 388.25万 0.03 20.46
其他行业(行业) 1041.70万 0.01 --- --- ---
内部抵消数(行业) -2487.07万 -0.03 -226.33万 -0.02 9.10
─────────────────────────────────────────────────
火力发电产品(产品) 636.60亿 81.98 66.02亿 52.26 10.37
新能源发电产品(产品) 74.51亿 9.59 28.98亿 22.94 38.90
水力发电产品(产品) 55.04亿 7.09 26.47亿 20.95 48.09
其他业务(产品) 10.35亿 1.33 4.73亿 3.75 45.72
科技环保产品(产品) 1897.18万 0.02 388.25万 0.03 20.46
其他产品(产品) 1041.70万 0.01 --- --- ---
内部抵消数(产品) -2487.07万 -0.03 -226.33万 -0.02 9.10
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 479.04亿 61.69 62.83亿 49.73 13.12
华北地区(地区) 135.20亿 17.41 20.43亿 16.17 15.11
西南地区(地区) 54.17亿 6.98 25.62亿 20.28 47.29
东北地区(地区) 43.18亿 5.56 2.23亿 1.76 5.16
华南地区(地区) 22.76亿 2.93 1.87亿 1.48 8.22
西北地区(地区) 20.40亿 2.63 6.81亿 5.39 33.36
华中地区(地区) 11.68亿 1.50 1.84亿 1.45 15.73
其他业务(地区) 10.35亿 1.33 4.73亿 3.75 45.72
内部抵消数(地区) -2487.07万 -0.03 -226.33万 -0.02 9.10
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
火力发电行业(行业) 1514.38亿 84.52 144.22亿 56.54 9.52
水力发电行业(行业) 126.50亿 7.06 62.44亿 24.48 49.36
新能源发电行业(行业) 123.49亿 6.89 45.21亿 17.73 36.61
其他(行业) 20.94亿 1.17 10.02亿 3.93 47.87
科技环保行业(行业) 14.22亿 0.79 5490.89万 0.22 3.86
煤炭行业(行业) 0.00 0.00 -6.41亿 -2.51 ---
内部抵消数(行业) -7.70亿 -0.43 -9539.83万 -0.37 12.38
─────────────────────────────────────────────────
火力发电产品(产品) 1514.38亿 84.52 144.22亿 56.54 9.52
水力发电产品(产品) 126.50亿 7.06 62.44亿 24.48 49.36
新能源发电产品(产品) 123.49亿 6.89 45.21亿 17.73 36.61
其他(产品) 20.94亿 1.17 10.02亿 3.93 47.87
科技环保产品(产品) 14.22亿 0.79 5490.89万 0.22 3.86
煤炭产品(产品) 0.00 0.00 -6.41亿 -2.51 ---
内部抵消数(产品) -7.70亿 -0.43 -9539.83万 -0.37 12.38
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 1177.31亿 65.70 147.48亿 57.82 12.53
华北地区(地区) 271.24亿 15.14 11.48亿 4.50 4.23
西南地区(地区) 115.80亿 6.46 55.95亿 21.93 48.32
东北地区(地区) 104.26亿 5.82 6.83亿 2.68 6.55
华南地区(地区) 43.32亿 2.42 5.23亿 2.05 12.07
西北地区(地区) 41.02亿 2.29 15.80亿 6.19 38.50
华中地区(地区) 26.05亿 1.45 3.64亿 1.43 13.96
其他业务(地区) 20.51亿 1.14 9.64亿 3.78 46.99
内部抵消数(地区) -7.70亿 -0.43 -9539.83万 -0.37 12.38
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1543.76亿元，占营业收入的90.67%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│国家电网有限公司 │ 14402681.58│ 84.60│
│内蒙古电力（集团）有限责任公司 │ 507956.26│ 2.98│
│中国南方电网有限责任公司 │ 451234.02│ 2.65│
│镇江蓝天环科管理有限公司 │ 41126.99│ 0.24│
│京能大同热力有限公司 │ 34555.47│ 0.20│
│合计 │ 15437554.32│ 90.67│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购997.20亿元，占总采购额的93.49%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│国家能源投资集团有限责任公司 │ 9754389.00│ 91.46│
│山西焦煤集团有限责任公司 │ 76999.00│ 0.72│
│中国中煤能源集团有限公司 │ 52641.00│ 0.49│
│淮北矿业（集团）有限责任公司 │ 44074.00│ 0.41│
│晋能控股集团有限公司 │ 43868.00│ 0.41│
│合计 │ 9971971.00│ 93.49│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司所属行业情况说明
1.电力供需总体平衡
根据中国电力企业联合会发布的《2026年上半年全国电力供需形势分析预测报告》，今年上半年，全国
电力消费呈现总量增、结构优、动能新的特征，全国全社会用电量5.10万亿千瓦时，同比增长5.3%，增速较
上年同期提高1.6个百分点，其中高技术及装备制造业拉动第二产业用电量同比增长5.1%，新动能用电快速
增长带动第三产业用电量同比增长8.0%，增速领先。上半年，全国统调最高用电负荷14.3亿千瓦，电力系统
安全稳定运行，电力供需总体平衡。预计下半年全国全社会用电量同比增长5%-6%。
2.多元电源格局加快形成
截至2026年6月底，全国发电装机容量40.4亿千瓦，成为全球首个装机超过40亿千瓦的国家，非化石能
源发电装机容量25.2亿千瓦，占总装机容量比重的62.4%，风电和太阳能发电新增装机合计占总新增装机比
重的七成，电力装机结构延续绿色低碳转型趋势。非化石能源发电量增量占总发电量增量的七成，煤电发电
量占总发电量的49.7%，降至一半以下。新能源规模快速增长，水电、核电平稳有序投产，煤电逐步向调节
型电源转型，抽水蓄能、新型储能配套加快布局，逐步形成新能源为主力、常规电源压舱、调节资源协同支
撑的多元电源格局。
3.电力市场化改革全面提速
2026年是全国统一电力市场加速成型的关键之年。国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系
的实施意见》（国办发〔2026〕4号），首次提出“电源全面市场化”，明确到2030年各类型电源和除保障
性用户外的电力用户全部直接参与电力市场，市场化交易电量占全社会用电量的70%左右。《关于完善发电
侧容量电价机制的通知》（发改价格〔2026〕114号）分类完善容量电价机制，煤电机组通过容量电价回收
固定成本的比例提升至不低于50%。上述政策标志着电力行业市场化已从“试点探索”迈入“全面施工”阶
段，对发电企业的战略定位、交易决策产生全方位、深层次影响，核心竞争力正从“发电量规模”转向“市
场化运营能力”。
4.煤炭市场价格稳中有升
2026年上半年国内煤炭市场呈现供给持续收缩、价格震荡上行、淡季不淡、供需紧平衡的态势。国际层
面，受地缘冲突及印尼煤炭出口相关管控政策影响，海外煤炭供给调节空间有所收窄。国内方面，安全生产
监管力度持续加大，行业生产端执行更为严格的安全管控要求，部分矿井生产释放节奏有所放缓。受供给收
缩影响，市场维持小幅供需缺口，煤炭价格季节性特征弱化，市场运行重心较上年同期有所抬升。
（二）报告期内公司主营业务情况说明
2026年上半年，面对市场波动加剧、电力系统转型深化的经营环境，公司认真落实党中央、国务院决策
部署，坚持稳中求进、向新图强，统筹能源保供与结构升级，低碳发展快速推进，提质增效成果显著。主要
经济技术指标完成情况如下：
营业收入：790.29亿元，同比增加1.77%。
利润总额：70.38亿元，同比减少19.88%。
归属于上市公司股东的净利润：30.14亿元，同比减少18.25%。
加权平均净资产收益率：4.934%，同比减少1.423个百分点。
基本每股收益：0.169元/股，同比减少18.36%。
电量热量：发电量2189.10亿千瓦时，上网电量2078.73亿千瓦时，同比分别增长6.25%和6.17%；供热量
1.16亿吉焦，较上年同期增长2.65%；发电利用小时1715小时，较上年同期下降46小时。
入炉综合标煤单价：836.84元/吨，同比上涨5.36元/吨。
供电煤耗：292.80克/千瓦时，同比上升0.70克/千瓦时。
发电厂用电率：3.80%，同比上升0.10个百分点。
资本性支出：公司固定资产投资152.46亿元，其中前期、基建项目投资143.43亿元（52.68亿元用于新
能源项目，43.82亿元用于水电项目，44.38亿元用于火电项目，2.54亿元用于其他项目），技改项目投资8.
62亿元，信息化项目投资0.41亿元。股权项目投资3.53亿元。科技项目支出1.87亿元。
新能源项目发展：2026年上半年公司新增新能源控股装机103.26万千瓦，其中风电17.96万千瓦，光伏8
5.30万千瓦；获取新能源资源量947.63万千瓦，完成核准或备案新能源容量290.50万千瓦，其中风电91.60
万千瓦，光伏198.90万千瓦。截至2026年6月末公司在建风电项目186.59万千瓦，主要分布在内蒙古等区域
，在建光伏发电项目522.43万千瓦，主要分布在天津、四川等区域。
二、经营情况的讨论与分析
1.经营质效承压求进
2026年上半年，面对电价下行的市场形势，公司抢抓电量增长机遇，深挖降本增效潜力，夯实高质量发
展根基。公司实现营业收入790.29亿元，比上年增加1.77%；归属于上市公司股东的净利润实现30.14亿元，
同比减少18.25%。火电板块净利润38.45亿元，水电板块净利润14.49亿元，风电及光伏板块净利润8.08亿元
。基本每股收益0.169元/股，比上年同期减少18.36%。
2.绿色转型蹄疾步稳
截至2026年6月末，公司控股装机容量13029.12万千瓦，较2025年末增加350.26万千瓦，其中火电增加7
5万千瓦，包括廊坊能源70万千瓦，宿迁发电5万千瓦；水电增加172万千瓦，枕头坝、沙坪、金川、双江口
分别投产30万千瓦、6万千瓦、86万千瓦、50万千瓦；新能源增加103.26万千瓦，其中风电增加17.96万千瓦
，太阳能光伏增加85.30万千瓦。
截至2026年6月末，公司控股装机中火电8302.30万千瓦，占比63.72%；水电1685.06万千瓦，占比12.93
%；风电1067.48万千瓦，占比8.19%；太阳能光伏1974.28万千瓦，占比15.15%，风电、光伏、水电等非化石
能源控股装机合计4726.82万千瓦，占比36.28%。
截至2026年6月末，公司权益装机容量7518.93万千瓦，其中火电3705.01万千瓦，占比49.28%；水电129
6.96万千瓦，占比17.25%；风电922.62万千瓦，占比12.27%；太阳能光伏1594.34万千瓦，占比21.20%；风
电、光伏、水电等非化石能源权益装机合计3813.92万千瓦，占比50.72%。
3.电力保供能力彰显
2026年上半年，公司累计完成发电量2189.10亿千瓦时，较上年同期增长6.25%，上网电量2078.73亿千
瓦时，较上年同期增长6.17%；火电企业累计完成发电量1741.44亿千瓦时，上网电量1637.24亿千瓦时，较
上年同期分别增长7.85%和7.83%；水电企业累计完成发电量232.63亿千瓦时，上网电量230.65亿千瓦时，较
上年同期分别增长1.72%和1.68%；风电企业累计完成发电量102.45亿千瓦时，上网电量99.69亿千瓦时，较
上年同期分别下降9.77%和9.98%；光伏企业累计完成发电量112.58亿千瓦时，上网电量111.14亿千瓦时，较
上年同期分别增长8.93%和8.94%。
4.市场创效巩固拓展
2026年上半年，公司平均上网电价393.31元/兆瓦时，同比下降16.40元/兆瓦时。参与市场化交易电量1
948.14亿千瓦时，占上网电量的93.72%。受电力供需总体宽松等因素影响，公司发电设备平均利用小时完成
1715小时，同比下降46小时，其中：火电完成2119小时，同比下降36小时；水电完成1521小时，同比下降9
小时；风电完成965小时，同比下降162小时；光伏完成577小时，同比下降29小时。供热量完成1.16亿吉焦
，同比增长2.65%。
5.燃料管控持续深化
2026年上半年，煤炭市场呈现价格上行的态势，公司充分利用“煤电路港航”一体化产业协同优势，发
挥长协煤“压舱石”作用，加大燃料成本管控，多措并举控降采购价格。公司共采购原煤8767万吨，其中长
协煤总量8651万吨，占比99%；入炉标煤量5337万吨，入炉综合标煤单价836.84元/吨，同比上升5.36元/吨
，涨幅0.64%。
6.煤电升级纵深推进
2026年上半年，公司围绕清洁降碳、安全可靠、高效调节、智能运行四大技术方向，系统梳理攻关目标
，持续优化管理体系，全面支撑国家新一代煤电升级行动。公司火力发电机组平均供电煤耗为292.80克/千
瓦时，较上年同期上升0.70克/千瓦时。发电厂用电率为3.80%，较上年同期上升0.10个百分点。
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