经营分析☆ ◇600795 国电电力 更新日期：2025-08-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
火力发电、蒸汽、热水。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
火力发电行业(行业) 636.60亿 81.98 66.02亿 52.26 10.37
新能源发电行业(行业) 74.51亿 9.59 28.98亿 22.94 38.90
水力发电行业(行业) 55.04亿 7.09 26.47亿 20.95 48.09
其他业务(行业) 10.35亿 1.33 4.73亿 3.75 45.72
科技环保行业(行业) 1897.18万 0.02 388.25万 0.03 20.46
其他行业(行业) 1041.70万 0.01 --- --- ---
内部抵消数(行业) -2487.07万 -0.03 -226.33万 -0.02 9.10
─────────────────────────────────────────────────
火力发电产品(产品) 636.60亿 81.98 66.02亿 52.26 10.37
新能源发电产品(产品) 74.51亿 9.59 28.98亿 22.94 38.90
水力发电产品(产品) 55.04亿 7.09 26.47亿 20.95 48.09
其他业务(产品) 10.35亿 1.33 4.73亿 3.75 45.72
科技环保产品(产品) 1897.18万 0.02 388.25万 0.03 20.46
其他产品(产品) 1041.70万 0.01 --- --- ---
内部抵消数(产品) -2487.07万 -0.03 -226.33万 -0.02 9.10
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 479.04亿 61.69 62.83亿 49.73 13.12
华北地区(地区) 135.20亿 17.41 20.43亿 16.17 15.11
西南地区(地区) 54.17亿 6.98 25.62亿 20.28 47.29
东北地区(地区) 43.18亿 5.56 2.23亿 1.76 5.16
华南地区(地区) 22.76亿 2.93 1.87亿 1.48 8.22
西北地区(地区) 20.40亿 2.63 6.81亿 5.39 33.36
华中地区(地区) 11.68亿 1.50 1.84亿 1.45 15.73
其他业务(地区) 10.35亿 1.33 4.73亿 3.75 45.72
内部抵消数(地区) -2487.07万 -0.03 -226.33万 -0.02 9.10
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
火力发电行业(行业) 1514.38亿 84.52 144.22亿 56.54 9.52
水力发电行业(行业) 126.50亿 7.06 62.44亿 24.48 49.36
新能源发电行业(行业) 123.49亿 6.89 45.21亿 17.73 36.61
其他(行业) 20.94亿 1.17 10.02亿 3.93 47.87
科技环保行业(行业) 14.22亿 0.79 5490.89万 0.22 3.86
煤炭行业(行业) 0.00 0.00 -6.41亿 -2.51 ---
内部抵消数(行业) -7.70亿 -0.43 -9539.83万 -0.37 12.38
─────────────────────────────────────────────────
火力发电产品(产品) 1514.38亿 84.52 144.22亿 56.54 9.52
水力发电产品(产品) 126.50亿 7.06 62.44亿 24.48 49.36
新能源发电产品(产品) 123.49亿 6.89 45.21亿 17.73 36.61
其他(产品) 20.94亿 1.17 10.02亿 3.93 47.87
科技环保产品(产品) 14.22亿 0.79 5490.89万 0.22 3.86
煤炭产品(产品) 0.00 0.00 -6.41亿 -2.51 ---
内部抵消数(产品) -7.70亿 -0.43 -9539.83万 -0.37 12.38
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 1177.31亿 65.70 147.48亿 57.82 12.53
华北地区(地区) 271.24亿 15.14 11.48亿 4.50 4.23
西南地区(地区) 115.80亿 6.46 55.95亿 21.93 48.32
东北地区(地区) 104.26亿 5.82 6.83亿 2.68 6.55
华南地区(地区) 43.32亿 2.42 5.23亿 2.05 12.07
西北地区(地区) 41.02亿 2.29 15.80亿 6.19 38.50
华中地区(地区) 26.05亿 1.45 3.64亿 1.43 13.96
其他业务(地区) 20.51亿 1.14 9.64亿 3.78 46.99
内部抵消数(地区) -7.70亿 -0.43 -9539.83万 -0.37 12.38
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
火力发电行业(行业) 729.73亿 85.02 73.68亿 55.87 10.10
新能源发电行业(行业) 59.63亿 6.95 27.04亿 20.50 45.35
水力发电行业(行业) 56.07亿 6.53 25.89亿 19.63 46.16
其他业务(行业) 9.49亿 1.11 5.03亿 3.81 52.99
科技环保行业(行业) 5.37亿 0.63 2251.47万 0.17 4.19
其他行业(行业) 2191.56万 0.03 1398.54万 0.11 63.81
内部抵消数(行业) -2.23亿 -0.26 -1199.98万 -0.09 5.39
煤炭行业(行业) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
火力发电产品(产品) 729.73亿 85.02 73.68亿 55.87 10.10
新能源发电产品(产品) 59.63亿 6.95 27.04亿 20.50 45.35
水力发电产品(产品) 56.07亿 6.53 25.89亿 19.63 46.16
其他业务(产品) 9.49亿 1.11 5.03亿 3.81 52.99
科技环保产品(产品) 5.37亿 0.63 2251.47万 0.17 4.19
其他产品(产品) 2191.56万 0.03 1398.54万 0.11 63.81
内部抵消数(产品) -2.23亿 -0.26 -1199.98万 -0.09 5.39
煤炭产品(产品) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 547.09亿 63.74 73.90亿 58.90 13.51
华北地区(地区) 150.32亿 17.51 5.91亿 4.71 3.93
西南地区(地区) 53.71亿 6.26 25.00亿 19.93 46.54
东北地区(地区) 50.64亿 5.90 3.86亿 3.08 7.62
华南地区(地区) 20.50亿 2.39 2.43亿 1.94 11.84
西北地区(地区) 18.64亿 2.17 7.53亿 6.00 40.39
华中地区(地区) 10.12亿 1.18 1.93亿 1.53 19.02
其他业务(地区) 9.49亿 1.11 5.03亿 4.01 52.99
内部抵消数(地区) -2.23亿 -0.26 -1199.98万 -0.10 5.39
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
火力发电行业(行业) 1536.11亿 84.87 146.23亿 55.27 9.52
水力发电行业(行业) 119.11亿 6.58 56.87亿 21.49 47.75
新能源发电行业(行业) 107.12亿 5.92 47.45亿 17.93 44.29
其他(行业) 25.68亿 1.42 13.74亿 5.19 53.52
煤炭行业(行业) 14.44亿 0.80 -3859.04万 -0.15 -2.67
科技环保行业(行业) 13.65亿 0.75 8642.26万 0.33 6.33
内部抵消数(行业) -6.12亿 -0.34 -1747.91万 -0.07 2.86
─────────────────────────────────────────────────
火力发电产品(产品) 1536.11亿 84.87 146.23亿 55.27 9.52
水力发电产品(产品) 119.11亿 6.58 56.87亿 21.49 47.75
新能源发电产品(产品) 107.12亿 5.92 47.45亿 17.93 44.29
其他(产品) 25.68亿 1.42 13.74亿 5.19 53.52
煤炭产品(产品) 14.44亿 0.80 -3859.04万 -0.15 -2.67
科技环保产品(产品) 13.65亿 0.75 8642.26万 0.33 6.33
内部抵消数(产品) -6.12亿 -0.34 -1747.91万 -0.07 2.86
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 1133.03亿 62.60 141.73亿 53.57 12.51
华北地区(地区) 330.92亿 18.28 22.32亿 8.44 6.75
西南地区(地区) 109.12亿 6.03 50.08亿 18.93 45.89
东北地区(地区) 102.29亿 5.65 9.31亿 3.52 9.11
华南地区(地区) 46.82亿 2.59 6.03亿 2.28 12.89
西北地区(地区) 38.69亿 2.14 17.31亿 6.54 44.73
华中地区(地区) 29.75亿 1.64 4.33亿 1.64 14.55
其他业务(地区) 25.49亿 1.41 13.64亿 5.16 53.54
内部抵消数(地区) -6.12亿 -0.34 -1747.91万 -0.07 2.86
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售1034.57亿元，占营业收入的57.74%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 10345745.59│ 57.74│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购506.67亿元，占总采购额的47.00%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 5066661.10│ 47.00│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司所属行业情况说明
1.全社会用电量稳步增长结构优化
根据中国电力企业联合会发布的《2025年上半年全国电力供需形势分析预测报告》，上半年国民经济运
行总体平稳，稳中有进。全国全社会用电量累计达4.84万亿千瓦时，同比增长3.7%，一、二季度全社会用电
量同比分别增长2.5%、4.9%，总体呈现回升态势，东、中、西部和东北地区全社会用电量同比分别增长4.4%
、3.8%、2.8%和3.1%，东部地区用电量增速相对领先。整体而言，2025年上半年电力供应整体充足，供需总
体平衡。
2.电力行业绿色低碳转型成效显著
截至2025年6月底，全国全口径发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%。其中，风电和太阳能发电装
机分别达5.73亿千瓦和11亿千瓦，分别同比增长22.7%、54.2%，合计装机规模超过火电，风电和太阳能发电
合计新增装机2.64亿千瓦，占新增发电装机总容量的比重近九成，达到89.9%。新能源发电量保持快速增长
，占总发电量比重超四分之一。在“双碳”目标背景下，煤炭消费面临结构性调整，氢能、储能等新兴技术
需实现规模化应用，支撑高比例可再生能源并网消纳，倒逼能源生产端向智能化、低碳化方向深度变革。
3.电力行业市场化改革加速推进
国家发改委、能源局印发《关于全面加快电力现货市场建设工作的通知》，提出2025年底前基本实现电
力现货市场全覆盖、全面开展连续结算试运行的目标，电力交易全面进入“现货时代”。《关于深化新能源
上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（136号文），推动新能源上网电量全面进入电力市场
，建立新能源可持续发展价格结算机制，保持存量项目政策衔接，稳定增量项目收益预期，重构新能源发展
业态，推动新能源行业从“政策哺育型”向“市场主导型”转型，对新能源行业健康可持续发展产生深远影
响。
4.煤炭市场运行基本平稳
2025年上半年，全国煤炭产量明显增长，进口量同比有所下降，全国规模以上原煤产量24.0亿吨，同比
增长5.4%；全国共进口煤炭2.2亿吨，同比下降11.1%。可再生能源快速发展，火电发电量下降，煤炭市场整
体呈宽松态势，煤炭价格震荡下行，7月以来“迎峰度夏”需求支撑煤价小幅上行。
（二）报告期内公司主营业务情况说明
2025年上半年，面对不断变化的电力市场形势，公司深入贯彻党中央、国务院决策部署，统筹高质量发
展和高水平安全，抓实稳增长举措，推动公司发展行稳致远。主要经济技术指标完成情况如下：
营业收入：776.55亿元，同比减少9.52%。
利润总额：87.84亿元，同比减少27.39%。
归属于上市公司股东的净利润：36.87亿元，同比减少45.11%。
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润：34.10亿元，同比增长56.12%。
基本每股收益：0.207元/股，同比减少45.09%。
扣除非经常性损益后的基本每股收益：0.191元/股，同比增长56.56%。
电量热量：发电量2060.26亿千瓦时，上网电量1958.01亿千瓦时，可比口径分别下降2.03%和1.96%；供
热量1.13亿吉焦，较上年同期增长1.41%；发电利用小时1761小时，较上年同期下降262小时。
入炉综合标煤单价：831.48元/吨，同比下降87.46元/吨。
供电煤耗：292.10克/千瓦时，同比上升0.10克/千瓦时。
发电厂用电率：3.7%，同比下降0.14个百分点。
资本性支出：公司前期及基建支出211.91亿元（72.24亿元用于新能源项目，66.28亿元用于水电项目，
73.04亿元用于火电项目，0.35亿元用于其他项目），技改及零购支出12.64亿元，信息化及科技项目支出4.
95亿元，股权投资11.51亿元。
新能源项目发展：2025年上半年公司新增新能源控股装机645.16万千瓦，其中风电32.93万千瓦，光伏6
12.23万千瓦；获取新能源资源量353.48万千瓦，完成核准或备案新能源容量377.39万千瓦，其中风电144.4
5万千瓦，光伏232.94万千瓦。截至2025年6月末公司在建风电项目211.83万千瓦，主要分布在内蒙、甘肃等
区域，在建光伏发电项目343.34万千瓦，主要分布在天津、新疆、内蒙等区域。
二、经营情况的讨论与分析
1.盈利质效稳步增长
2025年上半年，在电力量价下行的市场形势下，公司逆势求进，突出价值创造，实现营业收入776.55亿
元，同比减少9.52%；归属于上市公司股东的净利润36.87亿元，同比减少45.11%，其中火电板块19.67亿元
，水电板块8.83亿元，风电及光伏板块11.20亿元。考虑上年转让国电建投内蒙古能源公司影响，归属于上
市公司股东的扣除非经常性损益的净利润实现34.10亿元，同比增长56.12%。
2.能源保供彰显担当
2025年上半年，公司累计完成发电量2060.26亿千瓦时，较上年同期下降3.61%，可比口径下降2.03%，
上网电量1958.01亿千瓦时，较上年同期下降3.53%，可比口径下降1.96%；火电企业累计完成发电量1614.67
亿千瓦时，上网电量1518.40亿千瓦时，较上年同期分别下降7.40%和7.51%；水电企业累计完成发电量228.7
0亿千瓦时，上网电量226.85亿千瓦时，较上年同期分别下降6.44%；风电企业累计完成发电量113.55亿千瓦
时，上网电量110.74亿千瓦时，较上年同期分别增长10.37%和11.11%；光伏企业累计完成发电量103.35亿千
瓦时，上网电量102.02亿千瓦时，较上年同期分别增长122.55%和122.85%。
3.运营能力持续提升
2025年上半年，公司积极应对“量价双降”市场形势，聚力价值创造和市场竞争力提升。平均上网电价
409.70元/兆瓦时，同比下降29.51元/兆瓦时。参与市场化交易电量1793.52亿千瓦时，占上网电量的91.60%
，煤机电价较基准价上浮12.56%。受电力供需总体宽松，新能源出力挤压常规能源发电空间等因素影响，公
司发电设备平均利用小时完成1761小时，同比下降262小时，其中：火电完成2155小时，同比下降248小时；
水电完成1530小时，同比下降105小时；风电完成1127小时，同比增加22小时；光伏完成606小时，同比增加
81小时。供热量完成1.13亿吉焦，同比增长1.41%。公司将继续强化生产运营组织，加强生产管控，全力稳
量保价。
4.燃料成本有效控降
2025年上半年，全国煤炭供需总体宽松，公司加大成本管控，多措并举控降采购价格，节约燃料成本。
公司共采购原煤8097万吨，其中长协煤总量7858万吨，占比97.05%；入炉标煤量4972.60万吨，入炉综合标
煤单价831.48元/吨，同比下降87.46元/吨，降幅9.52%。
5.火电转型加快推进
2025年上半年，公司积极开展新一代煤电升级专项行动，浙江北仑、广东肇庆共200万千瓦火电机组高
质量投产，大力推进存量机组“三改联动”、生物质掺烧和新能源耦合开发。公司火力发电机组平均供电煤
耗为292.10克/千瓦时，较上年同期上升0.10克/千瓦时。发电厂用电率为3.70%，较上年同期下降0.14个百
分点。
三、报告期内核心竞争力分析
1.常规能源布局优势
公司作为国家能源集团常规能源发电业务整合平台，拥有优质的资产结构，展现出稳健且高效的发展态
势，资产分布在全国30个省、市、自治区。火电机组主要聚焦沿江、沿海、沿线及电力负荷中心、特高压外
送源头、一体化优势区域。煤电机组清洁高效，60万千瓦及以上煤电机组共72台,占煤电装机容量的71.88%,
100万千瓦及以上煤电机组23台,占煤电装机容量的30.96%，持续盈利能力优良。水电机组主要集中在四川大
渡河流域、新疆开都河流域及伊犁河流域，均为流域梯级电站开发，实现了流域集控联调，盈利能力较强。
2.火电转型优势
公司全力推进低碳发展，抢占能源转型制高点。公司积极开展火电综合能源转型，加速融入城市发展，
为周边提供综合能源服务，“一厂一策”细化实施路径、量化转型目标，高效建设“发电+”综合能源示范
基地；积极开展电、热、冷、气、水等多联供和固废综合利用，打开区域用能“蓝海市场”。火电企业加快
新能源开发，降低公司碳排放因子；深化火电机组“三改联动”，更多机组实现20%深调能力，提供长期可
靠的有效调节容量，从中获取较高电量和容量电价收入，同时取得一次调频服务、AGC服务等辅助服务收入
。
3.水电资源开发优势
公司水电板块前期开发优势显著，依托国家能源集团协同效应，锁定大渡河、开都河等流域资源，超前
储备开发权并系统论证梯级规划。大渡河公司负责建设投运的水电总装机约占四川省调水电总装机1/4，电
源点交通便利，距成都负荷中心较近，是省网主力调峰调频电源，是四川省能源保供主力军，大渡河流域水
电站2025年计划投产136.50万千瓦、2026年计划投产215.50万千瓦。开都河流域水电建成后可形成大型水电
基地，为电网提供稳定零碳电力；水电机组启停灵活，是电网重要的调峰调频资源；流域周边可配套建设风
电、光伏项目，形成“水风光储”一体化基地，提升流域周边可再生能源利用率20%以上。
4.成本管控优势
公司挖潜增效，精益成本管控，深入落实全面成本领先战略，推广应用作业成本法，健全全周期成本管
控体系，切实提升成本管控水平。扎实做好燃料保供控价，主动开展与外部长协供应商谈判，按照市场价格
适时调降煤价。充分利用“煤电路港航”一体化产业协同优势，把握采购结构和节奏，优化采购煤种和热值
，深入开展精细配煤掺烧。抓好全流程对标管理，准确掌握标杆企业情况，运用“结构化对标”分析方法，
全面提升燃料管理水平。
5.科技创新驱动优势
公司大力推进科技创新，突出应用领航、数据赋能、智算筑基，有序布局实施现场数字化监控、火电低
碳发电、风机和燃机控制系统国产化等工作，积极构建“1+M+N”大数据体系，推行“分域分级”治理。统
筹推进“AI+”行动计划，通过系统性规划与创新实践，按照“高、实、精、快、效”五字方针和“六统一
、大集中”建设原则，深度融合AI平台与大数据平台，围绕全业务链挖掘典型“AI+”应用场景，推进应用
场景开发工作。
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