经营分析☆ ◇600805 悦达投资 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
乘用车汽车制造销售及配套服务、专用车、纺织、智能农装和其他业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 9.21亿 52.99 3354.02万 33.59 3.64
商品流通(行业) 6.08亿 34.97 4009.99万 40.15 6.59
其他业务(行业) 1.22亿 7.00 1698.43万 17.01 13.96
服务业(行业) 6984.43万 4.02 229.12万 2.29 3.28
电力、热力生产和供应业(行业) 1777.86万 1.02 694.94万 6.96 39.09
─────────────────────────────────────────────────
汽车销售及维修(产品) 5.29亿 30.40 3369.74万 33.74 6.37
棉纱(产品) 4.47亿 25.69 1851.93万 18.54 4.15
其他(产品) 2.12亿 12.17 1206.38万 12.08 5.70
坯布(产品) 1.50亿 8.64 412.49万 4.13 2.75
农业装备(产品) 1.30亿 7.50 473.05万 4.74 3.63
专用车(产品) 1.13亿 6.51 1044.55万 10.46 9.22
床上用品(产品) 7414.76万 4.26 749.75万 7.51 10.11
物流收入(产品) 6633.05万 3.82 204.78万 2.05 3.09
新能源(产品) 1751.82万 1.01 673.82万 6.75 38.46
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 15.09亿 86.79 7527.87万 75.38 4.99
其他业务(地区) 1.22亿 7.00 1698.43万 17.01 13.96
境外(地区) 1.08亿 6.21 760.19万 7.61 7.04
─────────────────────────────────────────────────
纺织业务(业务) 8.53亿 49.07 --- --- ---
汽车销售(业务) 5.37亿 30.87 --- --- ---
机械装备业务(业务) 2.60亿 14.93 --- --- ---
其他(业务) 7053.65万 4.06 --- --- ---
新能源业务(业务) 1860.58万 1.07 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 15.82亿 50.59 1.12亿 45.86 7.07
商品流通(行业) 11.01亿 35.19 5007.75万 20.54 4.55
服务业(行业) 2.61亿 8.35 4056.94万 16.64 15.53
其他业务(行业) 1.82亿 5.82 4140.82万 16.98 22.75
电力、热力生产和供应业(行业) 142.27万 0.05 -6.06万 -0.02 -4.26
─────────────────────────────────────────────────
汽车销售及维修(产品) 10.18亿 32.57 6869.05万 28.17 6.74
棉纱(产品) 8.05亿 25.75 6847.08万 28.08 8.50
农业装备(产品) 2.84亿 9.10 1818.44万 7.46 6.39
坯布(产品) 2.84亿 9.09 2248.83万 9.22 7.91
其他(产品) 2.42亿 7.74 2445.29万 10.03 10.10
专用车(产品) 1.80亿 5.76 1429.83万 5.86 7.94
床上用品(产品) 1.66亿 5.32 2384.29万 9.78 14.32
物流收入(产品) 1.46亿 4.67 339.07万 1.39 2.32
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 28.17亿 90.07 1.91亿 78.41 6.79
其他业务(地区) 1.82亿 5.82 4140.82万 16.98 22.75
境外(地区) 1.28亿 4.11 1122.92万 4.61 8.74
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
纺织业务(产品) 6.38亿 45.52 --- --- ---
汽车销售(产品) 4.64亿 33.10 --- --- ---
机械装备业务(产品) 2.29亿 16.34 --- --- ---
物流业务(产品) 6979.00万 4.98 --- --- ---
其他(产品) 76.19万 0.05 --- --- ---
新能源业务(产品) 4.60万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 14.73亿 47.91 7561.63万 37.47 5.14
商品流通(行业) 10.82亿 35.21 3421.07万 16.95 3.16
服务业(行业) 3.31亿 10.76 4976.18万 24.66 15.05
其他(补充)(行业) 1.88亿 6.12 4221.26万 20.92 22.43
─────────────────────────────────────────────────
汽车销售及维修(产品) 10.19亿 33.14 5863.59万 32.94 5.76
棉纱(产品) 7.48亿 24.35 5381.89万 30.23 7.19
坯布(产品) 2.83亿 9.20 1466.62万 8.24 5.19
农业装备(产品) 2.58亿 8.41 1138.76万 6.40 4.41
其他(补充)(产品) 2.30亿 7.50 2379.36万 --- 10.32
物流收入(产品) 2.25亿 7.31 1055.17万 5.93 4.70
专用车(产品) 1.57亿 5.12 1367.54万 7.68 8.69
床上用品(产品) 1.53亿 4.97 1527.21万 8.58 10.01
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 26.33亿 85.67 1.27亿 79.65 4.83
境外(地区) 2.52亿 8.21 3248.07万 20.35 12.88
其他(补充)(地区) 1.88亿 6.12 4221.26万 --- 22.43
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售5.73亿元，占营业收入的18.32%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│宁波大千纺织品有限公司 │ 28011.79│ 8.96│
│江苏悦达起亚汽车有限公司 │ 9067.71│ 2.90│
│江苏悦达格罗唯视物流有限公司 │ 8151.72│ 2.61│
│盐城康福达纺织品有限公司 │ 6484.89│ 2.07│
│盐城睿衡物资贸易有限公司 │ 5574.23│ 1.78│
│合计 │ 57290.34│ 18.32│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购12.46亿元，占总采购额的43.16%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 124605.13│ 43.16│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)报告期内公司所从事的主要行业及主要产品
1.新能源
（1）悦达低碳
公司全资子公司悦达低碳公司成立于2023年8月，注册资本3亿元，按照规范、节约、高效的总体原则，
对公司所属部分新能源企业实施“一个主体、一套人马、多块牌子、集中运营”管理，实现投资决策高效化
、业务流程规范化、业务体系信息化、组织管理精简化。未来，悦达低碳公司将充分发掘盐城丰富的风光资
源，在盐城及其他地区积极投资光伏、风电及其他能源项目。
（2）悦达储能
公司全资子公司悦达储能公司坚持“发展为要、项目为王、实干为先、管理为本”的工作导向，全力推
进大型共享储能和工商业储能项目投资建设，构建运营高效、风险可控的管理体系，向新能源发电企业提供
容量租赁服务，向电网提供调峰、调频等辅助服务，向工商业用户提供智能微电网类绿色能源资产的投资、
建设、运营、管理等综合解决方案，加强团队建设和人才队伍培养，致力成为国内领先的安全绿色低碳智慧
能源服务企业。
（3）悦达和碳
公司控股子公司悦达和碳公司按照“立足江苏，辐射东部”的定位，以获取盐城市海上风电、分布式光
伏、林业碳汇、生物质发电等项目CCER开发权为核心目标，业务以碳交易（CCER、碳配额）为主，双碳咨询
业务为辅。悦达和碳公司自成立以来，先期开展碳控排管理、碳减排量开发、碳资产交易，加快建成统一“
规划、管理、核算、申报、调配、开发、交易”的碳资产管理体系，不断提升绿色发展含金量，努力成为绿
色低碳发展的示范者和引领者。
2.新材料
（1）珩创纳米
公司参股子公司珩创纳米主要产品为磷酸锰铁锂正极材料，作为磷酸铁锂升级方案的磷酸锰铁锂，具有
低成本、高电压的优势，相比三元材料又有着安全性和寿命长的优点。珩创纳米拥有多项从美国陶氏化学购
买的全球磷酸锰铁锂核心专利，创始团队由GE和陶氏化学的前高管和研发人员组成，拥有近20年锂电池正极
材料行业的从业经验。
（2）浩钠新能源
公司参股子公司浩钠新能源公司,专注于钠离子电池锰基层状正极材料研发与生产，潜在应用领域包括
大规模储能、低速电动车、二轮电动车及通信基站等，核心研发和管理团队来自荷兰代尔夫特理工大学、日
本筑波大学、南京大学以及清华大学等国内外知名院校，拥有10余年的钠离子电池研发经验和多项钠离子电
池正极材料核心专利。
3.智能制造
（1）悦达智能农装
公司控股子公司悦达智能农装公司主要从事智能农业装备、拖拉机、农业机械及其配件的研发、制造与
销售。公司主导产品拖拉机功率覆盖25-260马力，是我国直联式全齿轮传动轮式拖拉机品种最全、谱系最宽
的企业之一。公司产品销售区域遍及国内三十多个省、市和自治区，并外销北美洲、欧洲、南美洲、非洲、
东南亚及中东等国家和地区。
（2）悦达纺织
公司全资子公司悦达纺织，是悦达投资旗下一家集研发设计、生产制造、品牌运营于一体的综合型纺织
企业。公司成立于2003年7月，经过20多年的发展，已形成年产4万吨高档针织纱线、1,800万米家纺坯布、2
,880万米家纺印染面料，400万套（件）家纺制品生产加工能力和一条垂直完整家纺产业链。
（3）悦达专用车
公司全资子公司悦达专用车公司主要产品包括后压缩式垃圾车、多功能洗扫车、隔离护栏清洗车、高压
清洗车、餐厨式垃圾车、侧装式垃圾车、电动环卫车等在内的专用车。其中主导产品后压缩式垃圾车引进日
本先进技术，性能达到国际先进水平。此外，多功能扫洗车性能处于国内领先水平，纯电动压缩式垃圾车已
批量上市。
（4）威马悦达
公司控股子公司威马悦达公司成立于2018年，由悦达投资携手德国威马弗格兰科技公司等股东投资成立
，核心产品和服务涵盖专用机床、通用机床、机加工产线等。威马悦达公司立足于机床制造及升级改造领域
，不断利用技术及管理优势提升产品及服务的边际效益，致力成为高档数控机床行业具有影响力的解决方案
供应商。
4.其他业务
作为一家综合性投资公司，除上述业务外，涉及行业还包括乘用车销售及配套服务、公路运输、火电、
金融服务等。一直以来公司保持多元化发展方向，投资风险分散，在配置拥有稳定现金流回报的资产同时，
也布局了符合国家“十四五”规划的新兴产业。未来公司将加大新能源、新材料等领域投资，为公司长远发
展培育新增长点。
(二)报告期内公司所从事的主要经营模式
1.新能源行业
根据国家能源局公布的相关数据显示，截至6月底，全国累计发电装机容量约30.7亿千瓦，同比增长14.
1%。其中，太阳能发电装机容量约7.1亿千瓦，同比增长51.6%；风电装机容量约4.7亿千瓦，同比增长19.9%
。2024年1-6月全国太阳能发电新增装机10,248万千瓦，同比增长30.7%;全国风电新增装机2,584万千瓦，同
比增长12.4%。
根据CNESA全球储能数据库统计，2024年1-6月国内新型储能新增装机12.9GW/31.24GWh，容量规模同比
增长98%，其中2024年6月，国内新型储能新增装机规模达5.2GW/11.37GWh，容量规模环比增长159%，创单月
并网历史新高。
碳市场方面，从碳配额交易金额来看，2024年上半年,全国碳市场挂牌协议交易金额达到6.3亿元，大宗
协议交易金额约12.9亿元，共计交易金额超过19.2亿元。全国碳市场碳配额的挂牌协议交易量约700万吨，
大宗协议交易量约1,500万吨，总计交易量2,180万吨。
2.新材料行业
近年来，得益于新能源汽车的发展，正极材料作为锂离子电池最为关键的原材料，将逐渐迎来一轮新的
技术迭代和升级。未来我国锂电池正极材料行业发展将逐渐规范化、标准化，随着新能源汽车、储能等领域
鼓励政策的陆续实施，我国锂电池产业链需求将进一步提高，锂电池正极材料行业发展前景广阔。
中国汽车动力电池产业创新联盟发布的相关数据显示，2024年1-6月，我国动力和其他电池累计产量为4
30.0GWh，累计同比增长36.9%。我国动力和其他电池累计销量为402.6GWh，累计同比增长40.3%。
2024年1-6月,新能源汽车累计渗透率达到48.40%。中国汽车动力电池产业创新联盟发布的相关数据显示
，1-6月，我国动力电池累计装车量203.3GWh,累计同比增长33.7%。其中三元电池累计装车量62.3GWh,占总
装车量30.6%，累计同比增长29.7%；磷酸铁锂电池累计装车量141.0GWh，占总装车量69.3%，累计同比增长3
5.7%。
3.智能制造
（1）农机行业
近年来，随着信息技术、自动化技术和智能技术的迅猛发展，农业机械的技术水平得到了显著提升。智
能化农机设备的广泛应用，使得农业生产更加精准、高效。根据国家统计局数据显示，2024年1-6月，大型
拖拉机累计产量为65,448台，比去年同期增长10.3%；中型拖拉机累计产量为143,146台，比去年同期下降1.
1%；小型拖拉机累计产量为7.8万台，比去年同期下降12.4%。根据海关总署数据显示，2024年1-6月，拖拉
机累计出口数量为80,507台，累计出口金额为343,274万元，累计出口数量比去年同期增长6.3%，累计出口
金额比去年同期减少15%。
（2）纺织行业
随着宏观政策加快落地显效，我国服装行业经济运行延续回升向好态势，行业整体运行平稳。出口呈现
增长趋势，生产持续向好，企业盈利能力有所提升。根据国家统计局数据显示，2024年1－5月，规模以上纺
织企业工业增加值同比增长4.8%，营业收入19,013亿元，同比增长6.4%；利润总额565亿元，同比增长27.3%
。规模以上企业纱、服装产量同比分别下降1.3%、3.2%，布、化纤产量同比分别增长2.5%、2.7%。根据海关
总署数据显示，1－5月，我国纺织品服装累计出口1,158亿美元，同比增长1.4%。
（3）专用车行业
今年以来国家层面密集发布各类政策，促进新能源汽车在环卫等公共领域的发展，大力推动了今年1-4
月新能源环卫车市场的增长。根据终端上牌数据，2024年4月新能源环卫车销售590辆，环比增长16.6%，同
比增长39.81%；2024年1-4月新能源环卫车累计销售2,067辆，同比增长21.37%，向好趋势明显。
（4）机床制造业
中国机床工具工业协会重点联系企业统计数据显示，2024年1-5月，重点联系企业营业收入同比下降2.3
%，利润总额同比下降3.6%，各分行业均保持总体盈利。金属加工机床新增订单同比增长3.9%，在手订单同
比下降7.4%。根据国家统计局数据显示，1-5月全国规模以上企业金切机床产量27.3万台，同比增长4.2%；
金属成形机床产量6.6万台，同比下降12.0%。根据海关总署数据显示，1-5月机床工具进出口总额127.9亿美
元，同比下降2.7%。其中，进口额42.3亿美元，同比下降10.7%；出口额85.6亿美元，同比增长1.8%。
4.其他业务
乘用车销售及配套服务业
根据中汽协发布的最新数据显示，2024年1-6月，我国汽车产销分别完成1389.1万辆和1404.7万辆，同
比分别增长4.9%和6.1%，产销增速较1-5月分别收窄1.7个百分点和2.2个百分点。其中，6月，我国汽车产销
分别完成250.7万辆和255.2万辆，环比分别增长5.7%和5.6%，同比分别下降2.1%和2.7%。展望下半年，中汽
协表示，以旧换新、新能源汽车下乡等利好政策持续落地实施，企业新产品密集上市，将有助于进一步释放
汽车市场消费潜力，为行业全年实现稳增长提供助力。
二、报告期内核心竞争力分析
（一）国资背景助力发展
公司控股股东悦达集团为国有企业，实力强劲，多年名列中国企业500强，品牌价值956.37亿元，为公
司发展提供了有力支持。
（二）多元投资风险分散公司
属于综合性投资公司，经营范围涵盖新能源、新材料、智能制造等多个行业，保持多元化经营模式，投
资风险分散，现金流稳定。公司将加大新能源、新材料等领域投资，保持稳定的长期收益预期，为公司发展
提供持续动力。
（三）专注研发做强做优
公司关注行业变革，瞄准市场潜在需求，加强研发队伍建设，加快产品转型升级，在纺织、智能农装、
专用车、机床制造领域掌握核心技术，以产学研结合的方式，抢抓发展机遇，提升产品市场竞争力。
（四）体系化和数字化管理
公司通过多年的经营积累，培养大批优秀的技术创新和经营管理创新人才，组建水平高、宽视野、理念
先进的经营管理决策团队。同时，公司积极推动体系化和数字化管理转型，突出培育各层级人员的体系化管
理理念和PDCA工作方法，并且通过大数据分析应用改变传统的经验式和碎片化管理模式，力求实现向大数据
管理的转型。
三、经营情况的讨论与分析
公司为综合性投资公司，报告期内聚焦新能源产业发展，加快推进盐城大丰港华丰农场东区和西区378M
W渔光互补项目建设，公司投资的三峡悦达阜宁160MW/320MWh储能项目顺利并网，同时积极推进分布式储能
和光伏建设与并网，成功转让江苏艾文德悦达汽车内饰有限责任公司36%股权、悦达智行公司100%股权，进
一步优化资产结构，推动公司业务向“新能源、新材料、智能制造”产业布局转换。
（一）新能源
1.悦达低碳
报告期内，集中式光伏方面，悦达低碳公司大力推进华丰项目建设，光伏区、集电线路建设基本完成，
升压站工程委托代建中，同时积极对接盐城县市区开拓集中式光伏项目。分布式光伏方面，悦达低碳公司管
理的分布式项目发电量约533万度，完成半年度目标发电量的103%，电费回笼稳定。持续推进悦达起亚二工
厂、汽车科创园及珩创纳米3个二期项目以及永鑫机械分布式项目工程建设。同时，积极与业主方沟通，有
序推进分布式项目实施。
2.悦达储能
报告期内，悦达储能公司加快推进共享储能项目落地建设，布局优质产能，扩大规模效应，三峡悦达阜
宁储能项目按期并网。同时，积极对接盐城各县市区等地，探讨储能项目合作意向和模式。工商业储能项目
投建初见成效，坚持“项目为王”，争时间、抢进度，抓牢抓实项目投建的每个环节，台玻悦达项目如期并
网，春雷麦芽、丰东热处理、正扬钢绳等重点项目顺利开工。
3.悦达和碳
报告期内，悦达和碳公司围绕分布式光伏项目、海上风电项目、甲烷利用等近期可能放开的CCER项目及
重点耗能、控排企业节能减排诊断、碳核查开展工作。与多家分布式光伏企业达成CCER开发意向，积极推进
甲烷利用项目，做好项目储备。双碳项目咨询，完成射阳县、东台市多家重点用能企业节能诊断及改造项目
，参与大丰港经济开发区省级碳达峰试点园区申报项目。
（二）新材料
2022年，公司成功领投珩创纳米磷酸锰铁锂项目5000万元，高瓴资本及凯石资本等知名机构跟投。该项
目首轮融资1.7亿元，投后估值5.6亿元。2022年12月底，该项目公司完成一轮融资1.4亿元，投后估值12.4
亿元。2024年3月，成功完成A轮融资工作，融资额1.4亿元，投后估值18.3亿元。目前，一万吨产线已建成
投产。公司与南京大学科研团队深入合作，成立浩钠新能源公司共同推进钠离子电池正极材料的研发与产业
化，目前，千吨级中试产线已搭建。
（三）智能制造
1.悦达智能农装
报告期内，悦达智能农装公司出口产品营收同比增长19.8%，其中出口中大马力拖拉机（50马力以上）
销量同比上升335%；聚力产品研发创新，上半年成功开发YM70马力、YT240-260马力、YN90-120马力三款全
新产品，预计下半年上市；成功申报国家烟草专项、果园高效智能除草机器人等多个国家、省级科技项目；
公司产品质量进一步提升，产品市场故障率进一步下降，单台售后服务费用同比下降21.6%；持续深化“三
项制度”改革，结合公司实际情况，针对性制定研发、销售以及各条线人员绩效考核制度，进一步激发干部
职工积极性，人均工效进一步提升。
2.悦达纺织
报告期内，悦达纺织公司聚焦RCEP、中亚、“一带一路”沿线等新兴市场开拓，拓展新客户100多家。
坚持推动产品结构逐步向中高端转型，特色产品效益贡献率持续放大，上半年“五类”特色纱线、成品面料
和“四新赛道”坯布、“四超”印染面料销售占比分别达70%、31.8%、22%。十万锭绿色智能工厂项目于6月
底实现达产达效，该项目累计实现产销量5489吨，营收15152万元，毛利1432万元，毛利率达9.5%，较改造
前提高近6个百分点，实现了效率、用工、成本等一系列关键指标的突破，荣获“江苏省智能制造示范工厂
”称号。
3.悦达专用车
报告期内，悦达专用车公司在环服板块,中标6个环服项目；在手运营环服项目11个。加强项目管理，充
分利用AI智慧环卫管理平台，提高项目数字化管理运用水平，对车辆位置、车速、作业实况、驾驶员状态进
行实时监控。在装备板块，实施营销政策改革，推出阶梯式定价、奖励政策、提成制度等一系列具体措施激
活销售团队活力，实现17家新增客户采购，29家老客户复购。
4.威马悦达
报告期内，威马悦达公司不断提升客户服务意识与强化用户服务能力，委派人员持续在客户现场服务，
及时响应用户现场需求，万安项目实现交付，并持续推进本特勒建安、中信戴卡等项目交付。实施降本提效
行动，全员绩效与项目交付实绩挂钩，提高项目交付效率。上半年，获得8项实用新型专利授权、2项外观设
计专利授权。
（四）其他业务
1.乘用车销售及配套服务
悦达智行公司销售汽车4996台，实现营业收入5.37亿元；公司持股51%的悦达长久物流公司实现营业收
入0.69亿元。
2.公路收费
公司持股6%的京沪公司，报告期内实现营业收入53.12亿元，归属于母公司净利润4.22亿元。
3.火电业务
陈家港电厂实现营业收入15.20亿元，归属于母公司净利润0.68亿元。
4.金融服务业
公司持股25%的悦达集团财务公司实现营业收入0.71亿元，归属于母公司净利润0.28亿元。公司持股40%
的悦达融资租赁公司实现营业收入0.71亿元，归属于母公司净利润0.18亿元。
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