经营分析☆ ◇600814 杭州解百 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
商品零售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商贸服务行业(行业) 8.70亿 100.00 6.69亿 100.00 76.91
─────────────────────────────────────────────────
商场销售(产品) 6.88亿 79.05 4.93亿 73.63 71.64
租赁(产品) 1.12亿 12.92 1.12亿 16.67 99.26
其他(产品) 5722.49万 6.58 5470.36万 8.17 95.59
客房及餐饮(产品) 1264.36万 1.45 1018.16万 1.52 80.53
─────────────────────────────────────────────────
国内地区(地区) 8.70亿 100.00 6.69亿 100.00 76.91
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截止日期:2026-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商品销售(行业) 4.02亿 80.80 --- --- ---
租赁(行业) 6019.16万 12.09 --- --- ---
提供服务(行业) 3544.37万 7.12 --- --- ---
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杭州地区(地区) 4.98亿 100.00 --- --- ---
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截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商贸服务行业(行业) 15.30亿 90.00 11.35亿 87.26 74.19
其他业务(行业) 1.70亿 10.00 1.66亿 12.74 97.48
─────────────────────────────────────────────────
商场销售(产品) 13.27亿 78.06 9.39亿 72.17 70.74
其他(产品) 1.72亿 10.09 1.67亿 12.86 97.51
租赁(产品) 1.70亿 10.03 1.70亿 13.10 100.00
客房及餐饮(产品) 3085.10万 1.81 2427.31万 1.87 78.68
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杭州地区(地区) 15.30亿 90.00 11.35亿 87.26 74.19
其他业务(地区) 1.70亿 10.00 1.66亿 12.74 97.48
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联营模式(销售模式) 9.17亿 53.96 9.17亿 70.52 100.00
自营模式(销售模式) 4.10亿 24.10 2138.50万 1.64 5.22
其他(补充)(销售模式) 2.03亿 11.93 1.96亿 15.09 96.76
其他业务(销售模式) 1.70亿 10.00 1.66亿 12.74 97.48
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截止日期:2025-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
购物中心(行业) 12.72亿 99.92 --- --- ---
其他(补充)(行业) 100.64万 0.08 --- --- ---
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杭州地区(地区) 12.74亿 100.07 --- --- ---
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.23亿元，占营业收入的1.09%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 12327.21│ 1.09│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购31.98亿元，占总采购额的44.33%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 319825.66│ 44.33│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司主营业务情况说明
公司主营业务为商品零售，主要业态有百货商场、购物中心。目前，公司的营业收入主要来源于旗下各
门店的商品销售收入及商场内功能商户的租金收入。公司主要拥有解百商业、杭州大厦购物城两家主要门店
。同时，公司积极尝试向健康医疗等行业拓展。
公司的商品销售以联营模式为主，辅之自营（经销）和租赁模式。
1．联营模式是由供应商在公司商场内指定区域设立品牌专柜，由公司的营业员及供应商的销售人员共
同负责销售。在商品尚未售出的情况下，该商品仍属供应商所有，公司不承担该商品的跌价损失及其他风险
。在商品售出后，供应商按售价扣除与公司约定的分成比例后开具发票给公司，公司按企业会计准则的规定
将所得分成额确认为主营业务收入，并在规定期限内将货款支付给供应商。联营模式是公司目前采用的主要
商品销售方式，涉及的商品品类主要有：服装、化妆品、首饰、家电、床上用品、鞋帽等。
2．自营模式即公司直接采购商品，验收入库后纳入库存管理，并负责商品的销售，承担商品所有权上
的风险和报酬，通常公司与供应商约定可有一定比例的退货换货率，以及因市场变化而发生的调价补偿，其
利润来源于公司的进销差价。公司目前采用自营模式经营的商品品类主要有：部分化妆品、部分家电、烟草
和超市内商品等。
3．租赁模式指商户在公司的门店内租赁部分场地开展经营，公司的利润来源于租金收入扣除物业成本
后的余额。目前公司采用租赁模式涉及的项目主要有个别顶级奢侈品牌、部分潮流品牌、以及餐饮、休闲、
娱乐等。
根据中华全国商业信息中心的信息，2026年上半年，我国社会消费商品和服务零售总额同比增长2.7%，
其中，服务零售额增长5.3%，增速高于商品零售额4.2个百分点。上半年，社会消费品零售总额248722亿元
，同比增长1.3%。
按经营单位所在地分，2026年上半年，城镇消费品零售额215506亿元，同比增长1.2%；乡村消费品零售
额33216亿元，同比增长2.5%。
按消费类型分，2026年上半年，商品零售额220467亿元，同比增长1.1%；餐饮收入28255亿元，同比增
长2.8%。
按零售业态分，2026年上半年，限额以上仓储会员店、无人值守商店零售额同比增速均超过25%；集合
店、购物中心零售额增速持续加快；便利店、超市零售额同比分别增长6.6%、3.8%；专业店、百货店、品牌
专卖店零售额分别下降1.5%、2.1%、8.7%。
2026年上半年，全国百家重点大型零售企业（以百货集团为主）零售额累计下降1.1%。分品类来看，金
银珠宝类和体育、娱乐用品类商品零售额分别累计增长15.4%和5.7%，市场情况相对较好；粮油食品类、文
化办公用品类、通讯器材类商品零售额降幅均小于前5月。6月，全国百家重点大型零售企业（以百货集团为
主）零售额同比下降1.2%，降幅较上月收窄2.7个百分点。
2026年上半年，杭州市社会消费品零售总额4668亿元，同比增长1.8%。基本生活用品消费增长较快，限
额以上单位中，粮油食品类、服装鞋帽针纺织品类商品零售额分别增长12.9%和14.1%。部分升级类商品消费
活跃，通讯器材类、化妆品类商品零售额分别增长20.6%和24.4%，日用品类商品零售额增长12.2%，其中可
穿戴智能设备零售额增长292.4%。
二、经营情况的讨论与分析
2026年是“十五五”起步之年。上半年，公司坚持党建引领，围绕杭州大厦巩固区域头部地位、解百商
业深化转型调改、投资业务提速发力等目标，稳步推进各项工作。
主业板块杭州大厦上半年实现客流与业绩双稳。招商方面，除新品牌顺利开业外，核心品牌移位、升层
、扩面谈判取得重大突破，为后续奢侈品阵容的进一步打开奠定坚实基础；童奢板块6月全新亮相，集中落
地多家浙江、杭州首店，进一步夯实杭州大厦在高端儿童消费市场的头部地位；中央商城在面对经济下行压
力、品牌谨慎开店的情况下将招商率提升至85%，非标商业辨识度与年轻客群吸引力持续增强。运营方面，
嘉年华活动销售额破5亿元，落地稀缺IP场景，推出邀约制“红钻”高端会籍，进一步稳固并放大了市场影
响力和会员号召力。工程调改方面，B座中庭改造进展顺利，C座改造克服重重困难后也已正式启动。解百商
业上半年进一步优化调整业态结构和运营模式，汰换低效品牌、打造特色场景，持续补齐业态、带动客流、
提升坪效。上半年实现客流与坪效双增长，经营质量稳步优化。
投资业务提速发力，战略投资与基金投资并重推进，持续挖掘优质项目，上半年重点跟进宠物经济、收
藏级玩偶领域多个项目。已投项目上海百秋已申报港股IPO并再次分红，为公司带来重要利润补充。基金投
资作为触角，持续广泛延伸，上半年完成多个项目立项，其中1个已签署投资协议。截至目前，已投项目中
部分项目表现稳健且已进入IPO申报流程。在跟踪、储备优质项目的同时，公司持续规范投资业务全流程管
控，进一步提升风控合规水平和团队专业能力。
存量投资项目稳步推进。医疗项目与战略合作伙伴续约工作取得关键性进展，有望进一步稳固其核心医
疗技术和品牌口碑支撑。同时在稳住存量业务的基础上，积极寻找营收利润新增长点。上半年门诊、医美板
块均有新品引进、新医生执业或新设备投入使用，并重点以功能医学、妇科等管理为切入点，启动核心产品
打造，敲定产品框架。
内部管理进一步夯实。一是多措并举加强队伍建设。轮岗、挂职青年员工及杭州大厦见习经理快速进入
角色、发挥作用，为经营业务带去专业助力和新的活力；通过外部引才、系统借调、内部培养和实习生吸纳
等方式，结合“创业合伙人”“少将排长”等实战机制，进一步培养优秀骨干、优化人才结构。二是稳步推
进公司管理扁平化改革，如人力、财务两大条线率先进入新模式运行，提升总部的管理赋能和支撑，实现层
级精简和人效比提升。三是进一步搭建覆盖各业务板块的法务风控体系，建立法务中心，完成人员配备，为
公司经营决策、合同审核、风险防控、纠纷处置提供专业法律保障。
公司治理体系建设持续深化。为深入贯彻《上市公司治理准则》关于健全薪酬治理体系、构建业绩导向
与激励约束并重长效机制，以及细化董事、高级管理人员全周期监管的核心要求，公司高度重视并系统推进
关键主体治理责任落地，制定《董事、高级管理人员薪酬管理制度》及《董事、高级管理人员离职管理制度
》，从制度层面完善薪酬体系与合规履职机制。制度明确建立薪酬与经营业绩联动机制，并设立绩效薪酬追
索扣回条款，切实强化“关键少数”责任意识，有效促进管理层与股东利益的深度绑定，为公司长期稳健发
展与战略目标实现奠定坚实的治理基础。
此外，“十五五”战略宣贯分解、树立和践行正确政绩观学习教育等工作也有序推进，有力助推公司整
体经营发展。
三、报告期内核心竞争力分析
本报告期内公司的核心竞争力主要体现在以下方面：
1.战略发展方向明确。公司确立“双轮驱动”战略，旨在通过构建多层次协同体系，为发展注入系统性
动能。一是零售主业与资本运作“双轮驱动”，在夯实主业根基、实现投资升值的同时，深化产融结合，形
成化学反应。二是主业和投资两大板块同时作为公司业务增长的引擎，各自做好“两手抓”：零售主业要坚
持稳健存量业务与探索增量业务双线并举；资本运作要实现上市公司直投与产业基金投资双平台协同，培育
新的核心业务，
2.市场形象和品牌知名度较高。公司是国内知名的百货零售企业集团，公司及旗下企业被商务部评定为
“金鼎”百货，在区域内具有较强的竞争力，公司以专业、优质的服务赢得消费者、合作伙伴的普遍认可，
具有较高的市场号召力。
3.专业的管理模式。公司具有健全的治理结构、完善的经营管理体系、系统的人才培养机制，确保了公
司经营质量和业绩的稳定。公司通过全面预算、绩效考核等管控方式，在确保主业稳固的基础上，积极涉足
健康医疗等新兴业务，为公司后续发展打下基础。
4.经验丰富和勇于创新的管理团队。公司现有管理团队具有多年百货零售行业耕耘的经验，对于行业的
内涵有着深刻的认识和前瞻性的理解，为公司的运营提供了有力的保障。
5.较为丰富的客户资源。公司积淀了庞大的忠实会员群体，旗下各门店依托大数据技术与会员互动，及
时了解和满足客户品质生活的多元需求，增加会员的粘度。
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