经营分析☆ ◇600825 新华传媒 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
图书发行和报刊经营
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
图书(行业) 12.05亿 84.15 2.89亿 67.12 23.98
其他(行业) 1.83亿 12.76 1.17亿 27.20 64.09
报刊及广告收入(行业) 2363.57万 1.65 1714.96万 3.98 72.56
文教用品(行业) 2067.01万 1.44 733.21万 1.70 35.47
─────────────────────────────────────────────────
上海地区(地区) 10.16亿 70.97 2.90亿 67.40 28.55
其他地区(地区) 4.16亿 29.03 1.40亿 32.60 33.77
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
图书(行业) 11.00亿 84.32 2.72亿 67.37 24.75
其他(行业) 1.60亿 12.28 1.05亿 26.08 65.78
报刊及广告收入(行业) 2712.31万 2.08 2017.00万 4.99 74.36
文教用品(行业) 1719.74万 1.32 628.59万 1.55 36.55
─────────────────────────────────────────────────
上海地区(地区) 9.82亿 75.23 2.83亿 69.91 28.79
其他地区(地区) 3.23亿 24.77 1.22亿 30.09 37.63
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
图书(行业) 10.78亿 85.59 2.76亿 71.55 25.56
其他(补充)(行业) 1.05亿 8.36 7081.81万 18.39 67.23
文教用品(行业) 2600.84万 2.07 698.37万 1.81 26.85
其他(行业) 2577.74万 2.05 1216.99万 3.16 47.21
报刊及广告收入(行业) 2430.68万 1.93 1957.16万 5.08 80.52
─────────────────────────────────────────────────
上海地区(地区) 9.92亿 78.74 2.90亿 75.20 29.20
其他地区(地区) 1.62亿 12.90 2468.05万 6.41 15.19
其他(补充)(地区) 1.05亿 8.36 7081.81万 18.39 67.23
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
图书(行业) 10.52亿 81.91 2.67亿 63.99 25.39
其他(补充)(行业) 1.21亿 9.40 9216.90万 22.08 76.34
文教用品(行业) 4436.72万 3.45 1183.71万 2.84 26.68
报刊及广告收入(行业) 4016.23万 3.13 3549.97万 8.50 88.39
其他(行业) 2700.16万 2.10 1082.56万 2.59 40.09
─────────────────────────────────────────────────
上海地区(地区) 10.89亿 84.78 3.06亿 73.34 28.12
其他(补充)(地区) 1.21亿 9.40 9216.90万 22.08 76.34
其他地区(地区) 7476.16万 5.82 1912.49万 4.58 25.58
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售0.65亿元，占营业收入的4.54%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 6496.19│ 4.54│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购4.94亿元，占总采购额的53.31%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 49439.90│ 53.31│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2024年，公司深入贯彻落实党的二十届三中全会精神，对标《上海市建设习近平文化思想最佳实践地行
动方案》总体部署，进一步提振“奋力一跳”的精气神，通过增强经营工作的统筹性、协同度、聚焦力，全
力以赴完成年度目标任务。
一、强化资源整合协调，坚定不移改革调整
新华传媒紧扣“系统性变革”战略部署，积极应对，主动作为，在对公司战略定位、主业发展、组织构
架、业务流程和资源配置等全面梳理和科学研判的基础上，以“做好定位、做强优势、做精主业、做大规模
、做活机制、做优管理”为目标，不断推进公司的改革深化。本轮改革调整主要聚焦两个方面：一是优化管
理机制。通过进一步转变管理职能、提高管理效率、改善公司治理，探索实现职能有机统一的大部门体制，
不断优化组织机构、完善公司运行机制，增强企业发展动能。二是构建核心优势。以聚焦主业，杜绝同质化
竞争，提升公司核心竞争力为目标，调整优化业务板块，推动优质资源向主业集中，发挥公司一体化优势，
提升公司发展势能。
二、践行书香社会建设，优化做强实体书店
补全“5+5+N”书店版图。青浦新城“江南书局·青溪之源”、新华书店中建乐荟天地店、朱泾店先后
落成开业。作为“文化润疆”重点项目，位于新疆喀什的“江南书局·丝路之光”更是获得当地读者的喜爱
。联合“海上名医”策划推出面向社区医院的书香文化服务新场景“健康书房”，已落地黄浦豫园街道和打
浦日月光社区。结合门店环境及经营现状，共完成了6家门店的歇业调整工作，全市现有门店49家。
助力全民阅读走向深入。4月，全新阅读品牌“新华悦读”正式启动，已举办百余场主题活动。持续开
展“全国新书发布厅”、“申学课堂·阅读与美育”、“1925红色经典阅读沙龙”等品牌活动，与市残联等
合作开展“沪苏浙皖书香阁，残奥冠军共读会”活动等，共同构成书香品牌矩阵，以“文化活动”和“文化
服务”呈现优质出版资源与书店文化场域有机融合的成果。依托“上海书城APP”开发的“实体书店数字化
建设与应用”项目获得市文创扶持资金，将进一步探索客户服务新模式，增强书店服务效能。
夯实重点经营业务。重点主题图书发行、教材发行、团购馆配三类图书发行重点业务盘面继续稳固。馆
配业务全年累计实现中标项目233项，同比增幅3.24%，先后荣获“2023全国优秀馆配商”、“2023年度全国
优秀教材经销商”和“新华书店馆配十强”荣誉称号。
三、推进资产结构优化，有序开展投后管理
完成汇添富产品到期部分本金展期工作，顺利收回其余资金；购买上报传悦坊商业物业，优化资产结构
。
持续关注相关行业动态，调研潜在投资项目；强化投后管理，重点关注被投企业重大事项和风险点。
四、积极应对市场变化，稳定房产运营效益
围绕“保存量，拓增量”的总要求，通过到期物业提前招租，深挖市场，稳定空置率；把优质品牌商户
作为首选，稳定租金收益；采用“优质物业+空置物业”搭配打包出租的模式提高出租率。同时，引进一大
批优质品牌赋能上海书城，丰富业态经营。
积极应对房产市场变化，研判外部环境风险，有序推进存量项目。
五、深化转型融合创新，推动企业高质量发展
上海书城长宁店自有户外广告屏改造项目通过“总代理固定收益+广告投放分销结算”模式确定合作方
，并于2025年1月完成改建并亮屏。
申报板块在新媒体业务上主动求新求变，取得上海重要文化场馆的微信、视频业务，并积极异地拓展，
先后争取到余姚、杭州等地企业的微信公众号运营年单。同时，重新梳理业务板块，充分发挥策划能力，聚
焦主题文创开发。
解放教育传媒从原来单一的报刊出版定位，升级迭代为以数字、报刊、图书为核心的多元出版形态的出
版商角色。着力聚焦线上，并构建了产品共创的业务模式，双语学记团培训项目顺利取得非学科素养类培训
课程资质。
二、报告期内公司所处行业情况
按照中国证监会行业分类，公司属于新闻和出版业。根据Wind数据，目前A股新闻和出版业上市公司共2
9家，2024年前三季度营业收入合计1,012.87亿元，同比下降2.11%，净利润合计
94.70亿元，同比下降26.18%。
据图书行业咨询机构《北京开卷》发布的报告显示，2024年总体图书零售市场码洋同比下降1.52%，总
体（不含教辅教材）市场码洋同比下降4.83%。受外部经济大环境影响，大众消费更加谨慎，图书零售市场
也不可避免地受到影响。从渠道上看，实体店、平台电商以及垂直及其他电商依然呈现负增长。内容电商（
原短视频电商）虽然保持正向增长，但是增速明显有所放缓。2024年整体图书零售市场码洋规模为1,129亿
，和2023年相比，码洋规模出现下降，恢复到2019年的88%。从不同渠道码洋结构比例看，平台电商码洋比
重40.92%，内容电商码洋比重30.38%，垂直及其他电商和实体店分别是14.70%和13.99%。
三、报告期内公司从事的业务情况
公司是横跨图书发行和报刊经营两大领域、国内第一家实现上市的文化传媒企业，也是2013年10月组建
的上海报业集团旗下唯一上市公司和主要资本平台。公司已形成图书发行、报刊经营、广告代理及传媒投资
等业务板块，旗下图书发行业务主体上海新华传媒连锁有限公司是上海地区唯一使用“新华书店”集体商标
的企业，拥有位于上海的所有新华书店、上海书城、江南书局以及特色书店1925书局、1927·鲁迅与内山纪
念书局，直营网点五十家，同时还拥有上海市幼儿园教材、中小学教材和中专职学校教材的发行权；公司还
拥有《上海学生英文报》的经营权，在沪具有较高知名度和影响力。
1、主要业务的经营模式
公司主营业务类型分为图书、文教用品和其他，其中图书和文教用品构成公司主要的收入和利润来源，
其他主营业务收入主要是新华连锁其他商品销售收入以及原广告业务延伸后会计分类为其他业务的销售收入
。
2、主要业务的经营状况
公司主营业务收入主要来自于图书和文教用品。图书是公司最主要的传统主营业务，近年来受到数字化
图书、网上书店迅猛发展的影响，业务规模增长减缓，但主营业务收入走势整体平稳；文教用品也是公司传
统的主营业务之一，由于文教用品消费对象的特定性以及该业务领域的特殊性，公司文教用品业务收入总体
保持平稳。
3、各业务板块间的协同效应
公司主要业务板块之间的专业相关性较强，具有一定的协同效应，有助于公司业务的稳定发展。公司拥
有较发达的实体门店系统，与广告代理业务联系紧密，能较好地相互促进。
四、报告期内核心竞争力分析
支撑公司主营业务发展的资源和能力，包括忠诚的读者群、庞大的分销网络和优越的网点地理位置所带
来的连锁渠道优势、中小学教材发行的业务资源优势等。公司积极推进战略转型，努力培育和打造商业运作
能力、资源整合能力、品牌塑造能力和风险管理能力等四大核心竞争力。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入1,432,250,091.31元，同比上升9.75%，利润总额65,001,107.45元，同比
上升53.49%；归属于母公司所有者的净利润40,458,216.87元，同比上升11.81%。截至2024年12月31日，公
司总资产3,866,610,548.61元,归属于母公司所有者权益2,451,348,283.55元。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1、新闻出版行业格局
市场结构分化明显。传统出版与数字出版并存，但数字出版增速显著。数字出版市场占比持续扩大，电
子书、网络文学、知识付费等领域增长突出。传统出版虽仍占主导地位，但面临市场饱和、同质化严重等问
题，尤其是成人图书市场萎缩，童书和教材教辅成为主要支撑。渠道重构与销售模式变革。传统书店和电商
平台销售乏力，短视频电商曾短暂崛起，但流量成本攀升导致其效率下降。新书首印量大幅缩减，依赖作者
粉丝经济和社群营销成为新趋势。内容竞争加剧。高质量版权资源争夺激烈，头部IP和经典作品重复出版现
象普遍，而原创内容不足导致“劣币驱逐良币”。同时，学术期刊、专业出版领域因内容稀缺性维持较高壁
垒。
2、未来发展趋势
生成式AI驱动效率与创新。AI技术将深度嵌入出版流程，提升内容生产效率、优化选题策划，并推动个
性化推荐和智能审校。例如，AI辅助的自动化排版、多语言翻译和用户行为分析将成为标配。
个性化服务与跨界融合。基于大数据的读者画像和智能推荐系统将普及，满足碎片化阅读需求；出版业
与影视、游戏、文创行业跨界合作，推动IP全产业链开发。
政策支持与版权保护强化。国家通过税收优惠、专项资金扶持出版业，同时加强版权执法，打击盗版。
(二)公司发展战略
公司定位于多元化的现代传媒企业集团，依托深化文化体制改革的发展契机，顺应文化传媒行业发展的
潮流，以传媒服务、文化空间、新媒体平台为三大转型方向，加快打造商业运作能力、资源整合能力、品牌
塑造能力和风险管理能力等四大核心竞争力，努力成为产业链更全、业态更具竞争力、盈利能力更强的上市
文化传媒企业。
公司控股股东上海报业集团进一步明确了公司作为集团资本运作平台的战略定位，公司将进一步增强与
集团间良性协同互动，依托集团品牌、资源优势发挥好上市公司资本功能。
(三)经营计划
2025年，新华传媒将积极找难点、抓重点、疏堵点，准确识变、科学应变、主动求变，着力谋划推动系
统性变革落到实处，加快打造更具影响力的优质文化传媒企业和优质资本平台。
一、实施组织机构改革，开启转型发展谋篇
紧扣“系统性变革”部署，推动组织机构改革实施落地，以进一步增强发展动能，提升发展势能。本部
11个部门职能整合优化至7个部门，实现职能有机统一的大部门制，打造更精简、更高效、更协同的管理本
部；同时，聚焦定位特色，统筹业务板块优化、整合、归集，推动优质资源向主业集中，更好发挥一体化优
势。此外，鼓励支持各单位结合实际探索精准化、差异化、个性化的改革实践和创新举措，如择机推行工作
室模式、“项目制”试点等，向管理要增长。新华传媒将以本次机构优化调整为发端和开篇，以“做好定位
、做强优势、做精主业、做大规模、做活机制、做优管理”为目标，不断推动改革迈向深化。
二、提升“书业”软实力，增强“新华”品牌力
继续深挖沪版图书资源优势，拓展全国市场机遇，推动馆配等图书主业销售规模增长。做强“新华悦读
”为代表书香文化活动矩阵，如通过持续放大“书香校园”规模、做强“知新书院”影响、打造“新春市集
”活动等途径，提升“新华”品牌影响力。
三、锤炼“文化空间”能力，探索文化赋能城市更新
依托近年新型书店发展积累的业态设计、运营管理、活动展陈、专业团队等文化空间运作经验，进一步
锤炼可延展、可复制的市场竞争力。
一是推动书店网点改进运营、减亏增效、优化升级，探索“书+N”、IP联名等合作创新；二是丰富场景
和体验，打造耳目一新的首发、首店、首展等新空间、新业态成果；三是拓展“空间换服务”，以空间运营
为拓展服务的触角和平台，谋划文旅、文创等业务增量；四是推动文化赋能城市更新实质突破，加快打造完
备模块化能力，加强与商管行业合作拓展，积极谋划参与“镶嵌”到更多城市地标、重点园区、老旧改造等
项目机遇。
四、加强下一阶段转型谋划
作为上报集团旗下重要资本平台，新华传媒将进一步拓宽战略视野，紧扣产业脉动，积极拥抱市场。将
聚焦战略定位、转型方向、发展路径加强系统性研判，进一步明晰上市公司转型抓手和战略选择。同时，积
极探索布局新业态、新领域，如谋划与主业相协同的产业链上游、价值链上端、教育服务等刚需市场领域优
质合作资源，赋能并助推下一阶段转型融合发展。
(四)可能面对的风险
除本报告提供的各项资料外，投资者应注意认真考虑下述各项风险因素：
（一）财务风险
1、投资收益波动风险
公司2022-2024年度合并报表投资收益分别为491.94万元、1,605.67万元和-200.21万元，投资收益主要
来源于银行理财收益及分红，投资收益增减变动较大，存在一定的投资收益波动风险。
2、经营活动净现金流波动风险
公司2022-2024年度经营活动产生的现金流量净额分别为24,383.46万元、18,712.80万元和14,477.92万
元，波动较大。公司近年处在业务转型和新媒体业务发展阶段，主营业务市场占有率仍较高，经营活动中货
币资金回笼情况正常。若公司经营活动现金流发生重大不利波动，可能导致偿债能力受到一定影响。
（二）经营风险
1、新媒体业态冲击风险
随着各类新兴媒体传播形态对公司传统图书发行和广告经营模式产生了持续较大的冲击。公司实体书店
运营及平面媒体广告经营等传统业务面临较大的下行压力。
2、业务转型的风险
公司虽已顺应趋势通过内生自建、外延并购等方式积极谋划转型拓展，但该等新业务仍未形成成熟的商
业模式和实现规模效应，可能由于体制、机制、人才、技术等方面的原因以及在新进入领域运营经验不足导
致转型失败，此外投资的新业务与原有业务的整合协同效果也存在不确定性。
（三）政策风险
1、行业政策风险
依据现行国家政策规定，媒体内容的采编业务不能进入上市公司，允许进入上市公司的资产和业务也要
求国有资本控股。公司目前从事的文化传媒领域业务系控股股东根据中央文化体制改革政策的要求，按照《
中共中央国务院关于深化文化体制改革的若干意见》（中发［2005］14号）以及《国务院关于非公有资本进
入文化产业的若干决定》（国发［2005］10号）的精神，将政策许可的业务注入上市公司，而政策限制的业
务目前仍由上海报业集团运作。如果未来相关行业政策调整，公司的业务结构和运作模式也将相应做出调整
。
2、税收政策风险
公司部分重要子公司根据国家现行税收优惠政策在一定期限内享有增值税和所得税减免，如果未来国家
相关税收政策发生变化，将对公司的盈利水平产生一定的影响。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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