经营分析☆ ◇600827 百联股份 更新日期：2025-04-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
商品零售，主要业态有合百货、购物中心、奥特莱斯、大型综合超市、超级市场、便利店、专业连锁等
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
标准超市(行业) 107.62亿 38.89 17.96亿 25.08 16.69
大卖场(行业) 92.61亿 33.46 21.57亿 30.12 23.29
购物中心(行业) 22.34亿 8.07 10.09亿 14.09 45.18
奥特莱斯(行业) 15.17亿 5.48 11.84亿 16.54 78.06
百货(行业) 14.83亿 5.36 4.66亿 6.50 31.42
便利店(行业) 14.76亿 5.33 2.01亿 2.81 13.64
专业专卖(行业) 8.04亿 2.90 2.75亿 3.84 34.25
其他(行业) 1.39亿 0.50 7266.97万 1.01 52.28
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 259.99亿 93.94 65.17亿 91.00 25.07
华南地区(地区) 7.40亿 2.67 1.54亿 2.15 20.77
华中地区(地区) 7.02亿 2.54 4.19亿 5.85 59.61
东北地区(地区) 1.63亿 0.59 3323.76万 0.46 20.38
西南地区(地区) 6790.59万 0.25 3647.12万 0.51 53.71
华北地区(地区) 277.80万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
商品销售(销售模式) 234.21亿 84.63 39.74亿 55.48 16.97
其他(销售模式) 22.20亿 8.02 20.38亿 28.46 91.82
租赁(销售模式) 20.34亿 7.35 11.50亿 16.06 56.54
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
超级市场(行业) 84.26亿 38.98 --- --- ---
大型综合超市(行业) 73.20亿 33.86 --- --- ---
购物中心(行业) 14.27亿 6.60 --- --- ---
便利店(行业) 11.73亿 5.43 --- --- ---
奥特莱斯(行业) 9.71亿 4.49 --- --- ---
百货(行业) 9.65亿 4.46 --- --- ---
其他(补充)(行业) 5.91亿 2.73 --- --- ---
专业专卖(行业) 5.46亿 2.52 --- --- ---
其他(行业) 1.99亿 0.92 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 198.89亿 92.00 --- --- ---
其他(补充)(地区) 5.91亿 2.73 --- --- ---
华中地区(地区) 4.83亿 2.24 --- --- ---
华南地区(地区) 4.79亿 2.22 --- --- ---
东北地区(地区) 1.30亿 0.60 --- --- ---
西南地区(地区) 4286.96万 0.20 --- --- ---
华北地区(地区) 270.55万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
连锁超市(行业) 118.83亿 78.31 --- --- ---
综合百货(行业) 22.90亿 15.09 --- --- ---
其他业务(行业) 4.34亿 2.86 4.28亿 11.05 98.75
专业连锁(行业) 3.92亿 2.59 --- --- ---
主营业务:其他(行业) 1.75亿 1.15 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
超级市场(行业) 34.11亿 38.64 --- --- ---
大型综合超市(行业) 31.30亿 35.45 --- --- ---
购物中心(行业) 5.44亿 6.17 --- --- ---
便利店(行业) 4.76亿 5.39 --- --- ---
奥特莱斯(行业) 3.80亿 4.31 --- --- ---
百货(行业) 3.65亿 4.13 --- --- ---
其他(补充)(行业) 2.54亿 2.88 --- --- ---
专业专卖(行业) 2.08亿 2.35 --- --- ---
其他(行业) 6063.69万 0.69 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 81.41亿 92.20 --- --- ---
其他(补充)(地区) 2.54亿 2.88 --- --- ---
华南地区(地区) 1.91亿 2.17 --- --- ---
华中地区(地区) 1.83亿 2.07 --- --- ---
东北地区(地区) 4263.87万 0.48 --- --- ---
西南地区(地区) 1566.37万 0.18 --- --- ---
华北地区(地区) 167.04万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2013-06-30
前5大客户共销售0.53亿元，占营业收入的0.19%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│上海联家超市有限公司、重庆家乐福商业有限公司、│ 1851.50│ 0.07│
│沈阳家乐福商业有限公司 │ │ │
│上海扬派贸易有限公司 │ 1219.99│ 0.04│
│上海宝大祥青少年儿童购物有限公司 │ 955.85│ 0.04│
│上海普陀第一食品商店销售有限公司、上海奉贤南桥│ 630.81│ 0.02│
│第一食品商店有限公司 │ │ │
│重庆红星美凯龙环球家居生活广场有限责任公司 │ 623.88│ 0.02│
│合计 │ 5282.02│ 0.19│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购26.83亿元，占总采购额的13.09%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 268265.13│ 13.09│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
（一）打造高品质年轻态商业标杆
第一八佰伴全方位提升消费者购物体验，广场景观及外立面全面焕新,品牌焕新29家，新品引入32家。
百联奥特莱斯广场（上海青浦）对标世界一流奥莱分阶段系统提升运营力、品牌力、资本力三大核心能力,
拥有超400家商铺、超600个品牌；提升环境景观品质、优化业态布局、提升会员尊享体验。第一百货商业中
心持续优化业态布局,加快品牌迭代和硬件升级，积极布局二次元业态，形成次元文化集聚地；促进商业与
艺术文化的交融。百联西郊购物中心围绕打造“社区+景区”的目标，引进多元化体验业态，深化“健康、
活力、可持续”理念，探索社区、街区与商业融合的更多可能。百联又一城购物中心提升品牌级次，重点打
造亲子宠物、文化艺术、运动潮流特色，提升顾客消费体验。
（二）探索创新商业模式
上海妇女用品商店定位为国内首个聚焦女性社群视角的线下体验空间，于2024年2月起启动最大规模修
缮，于10月27日正式开业，重新修缮建筑外立面、室内装饰及周边环境，引进多个全国首店品牌，塑造“她
空间”；以LADY淮海全新女性社群，赋能“她成长”，传递女性影响力。百联ZX创趣场构筑二次元业务壁垒
，深耕首店优势，制造圈层爆点，以多元化内容、精准对话核心客群驱动社群增长,2024年全年活动举办近7
00场，销售额同比增长70%，客流同比上升40%，会员数超26万。悠迈生活广场（杨浦店）创新转型为ZX造趣
场，定位中国首家二次元生活方式集聚地，于12月28日新番启幕，入驻品牌超过60家，调整区域首店集结近
80%。永安百货持续推进项目前期研究工作。百联TX淮海持续围绕年轻力定位，首店超90家，举办涵盖展览
、发售、品牌活动、社群等各模块的百余场策展活动，进一步增强在潮流商业领域的号召力。
（三）优化供应链体系
2024年，公司共计引进首店共计超100家、新品首发167项、举办首展26场。通过维护核心战略品牌，精
炼JBP合作品牌，针对部分重点品牌与集团拟定品牌销售激励机制，提升亿元级别品牌商数量；紧密合作共
谋增长，以开业活动、周末品牌会等形式提升消费者购物体验,开展近200场主题活动；推进商旅文体展互融
，深化文化艺术与商业互融，加强体育新场景与消费互融。thebálancing扩展香氛品类，并发布首款定制
香水。自营市集供应链初步建立，打造长期自营市集IP聚客引流，同时补充门店随机性消费场景。公司百货
、购物中心、奥特莱斯业态全年收缴率95.6%，出租率93.9%。
（四）推进一刻钟便民生活圈建设
基于百联曲阳购物中心一刻钟生活圈样本，复制推广至4家社区购物中心（西郊、滨江、南桥、临沂）
的转型和升级改造，完成可复制推广模式。百联西郊推进联新一刻便民服务卡落地；百联临沂推进社区融合
与链接，同时上线百联云店开启门店数字化建设；百联南桥开展共建活动、公益集、高端会员沙龙等；百联
滨江每月开展“帮侬忙便民圈”便民市集。
（五）提升品牌形象及影响力
积极顺应商品消费向服务消费转变的趋势，推出打响公司全新服务品牌，满足消费者对美好生活的多元
化需求，打造全场景、客制化的购物服务体验。2024年，共举办了300多场跨店主题活动，全年总客流2.7亿
人次,复合年均增长率约30%。公司打造境外友好商场；探索银发经济，建设适老服务；建设母婴友好服务，
整体提升母婴人群在百联门店的服务体验；建设社区友好服务，开拓社区友好直通车服务新体验。
公司参展第四届中国国际消费品博览会、上海时装周、2024年中国品牌日、第十八届中华老字号博览会
、WDCC2024世界设计之都大会，参加第七届中国国际进口博览会采购金额8216万美元。同时，公司积极开展
公益活动展现百联品牌的可持续生命力，传递经营理念，持续深耕传播影响力。
（六）轻重并举加快拓展步伐
聚焦重点旅游零售、综合体等项目，根据项目特点及阶段性时间节点要求，已按计划实质推进，并取得
一定成果。成都奥莱项目位于成华区熊猫国际旅游度假区，打造全国首个公园漫步式奥莱体验空间。持续增
加选址储备，聚焦奥莱业态重资产开发模式。
（七）推进资产证券化
公司积极响应上海市“REITs20条”政策号召，华安百联消费REIT于6月完成战配协议签署及刊登发售公
告，并于8月正式上市，并于12月进行首次投资者分红，折算年化分派率达5.66%。落实类REITs存续期管理
，以百联金山购物中心、百联川沙购物中心为标的正式设立“中联上海证券-百联股份第一期资产支持专项
计划”，通过各项措施提升资产价值、增强市场信心。
（八）提升数字化运营能力
业财一体项目，打造智能财务应用；财务管报项目，提升财务报表分析效率，满足财务数据分析的及时
性与准确性；BLR系统优化实现供应商库存信息的迅捷、精准上报；数智奥莱拟在青浦、南京、无锡等奥莱
门店进行推广。
（九）组织架构优化与人才梯队建设
以效率优先为原则，对原有组织架构进行优化，执行扁平化“集约+授权”管理，取消百货事业部与购
物中心事业部，以片区式管理实现区域化协同；为确保战略规划的顺利实施,设立轻资产管理平台，加速轻
资产商业项目布局；华联商厦执行平台化管理，负责次元商业发展；新设数字化运营部。报告期内持续建设
人才梯队、加快推进专家序列、开展薪酬调改及管理体系重构等。
（十）夯实合规风控、提质增效降本控费、安全管理体系
启动合规管理体系建设，以制度建设为抓手，完善工作机制，明晰职责权限，推进《合规管理办法》和
《合规手册》制订；持续优化风控系统，提升风险辨识及压降能效；开展降本增效、费控管控的月度跟踪并
做好预警工作；夯实现金流管理，提升企业现金流规划意识；加强投资全程管理，确保进度，平衡投入产出
；守牢安全生产红线，保障公司安全稳定运行。
二、报告期内公司所处行业情况
报告期内，零售业作为连接生产与消费的关键环节，受到国家政策层面高度重视。随着推动中低收入群
体增收减负、消费品以旧换新扩围、零售业创新提升等政策红利陆续释放，零售业将迎来多年不遇的政策利
好，促进消费回流，同时推动企业加快调改升级、加强技术服务，更好地服务消费者。2024年全年，上海社
会消费品零售总额1.79万亿元，在国际消费中心城市建设方面，上海坚持“政策+活动”双轮驱动，发布首
发经济、服务消费等9大类细分领域的促消费政策，“一节六季”消费促进活动贯穿全年，消费潜力和活力
进一步释放。消费政策加力提效，上海成功举办一系列首创性消费节庆活动，消费场景不断创新，消费空间
持续优化。
三、报告期内公司从事的业务情况
报告期内，百联股份以百货商店、连锁超市、购物中心、奥特莱斯为核心业务，控股三联集团有限公司
及香港上市的联华超市股份有限公司，旗下拥有一批享誉国内外的知名企业，如第一八佰伴、永安百货、第
一百货商业中心、百联西郊购物中心、百联中环购物广场以及百联奥特莱斯广场、联华超市、华联超市等一
批知名企业；“亨达利”、“亨得利”、“茂昌”、“吴良材”等知名品牌。公司各业态的主要经营模式为
联营联销、经销、租赁等方式。
2024年，公司积极克服当前国内经济曲折复苏、实体零售持续承压、消费及投资信心仍待进一步提振的
不利影响，紧紧围绕高质量发展的总体目标，聚焦战略与经营的重中之重，持续深化转型发展，激发内生动
力，增强核心竞争力，全体干部员工立足本职，坚定实干、砥砺奋进，实现公司经营发展平稳运行。
四、报告期内核心竞争力分析
1、拥有优质资产质量。作为上海的商业名片，公司旗下拥有第一八佰伴、永安百货、东方商厦（旗舰
店）等多个知名商业品牌及一批地理位置优越的物业，其中不乏历史保护建筑。
2、拥有显著区位优势。多年来，公司已经在上海乃至长三角形成比较显著的区域性优势，与此同时下
属门店所处地理位置优越，基本都处于所在城市核心商圈，网点区位优势明显。
3、拥有高效运营模式。公司锁定品牌化、数字化、专业化发展方向，积极构建智慧运营体系，提升运
营软实力。百货、购物中心业态致力于提质增效，依托在地文化精心打磨年轻化、差异化的空间产品，形成
策展型商业空间百联TX淮海、二次元文化地标百联ZX创趣场、新意思中心淮海755等年轻力商业体；奥特莱
斯业态在中国奥莱行业处于领先地位，覆盖上海、杭州、南京、武汉、无锡、济南、青岛、长沙等多个核心
城市。公司不断激发创新活力与动力，推进营销创新和服务创新，沉淀了一批具有较高忠诚度的核心客户群
。
4、拥有专业管理团队。公司充分发挥企业市场主体作用，着力培养“专业性”、“复合型”、“开拓
型”人才，通过外引内培、育用结合，打造专业扎实、锐意进取的零售管理团队，形成了有梯次的人才后备
队伍，支撑了公司发展。
5、拥有战略合作资源。在发展的过程中，公司坚持全球视野、开放合作，积极推进战略品牌计划，全
面提升全渠道供应链能力，已经与众多国内外著名品牌建立了稳定的长期战略合作关系，通过共建目标、共
享资源，形成多业态、全渠道、多品牌合作增长。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入276.75亿元，同比305.19亿元，减少9.32%；归属于上市公司股东的净利
润15.67亿元，同比3.99亿元，增加292.73%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
我国经济运行总体平稳，国内有效需求依然不足，消费者信心有待进一步回暖；行业增速放缓，消费趋
势正引领商业变革，资本市场较为活跃。从零售行业整体趋势来看，存量改造、谷子经济、服务消费、情绪
消费、体验消费、价值消费、国潮消费等消费趋势引领商业变革。
2024年中央经济工作会议将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”作为2025年的首要
重点任务。此外，2024年商务部等7部门联合印发《零售业创新提升工程实施方案》，在零售商业设施改造
提升和创新转型方面提出多项部署，对于扩大内需、促进消费具有多方面积极意义，将有力推动零售业向数
字化、智能化方向迈进，构建更加便捷、高效、绿色的零售新生态。该方案的发布，为零售业态改造提升提
供了有力政策支撑，为零售业高质量发展注入了强大动能。预计2025年，政策主基调仍将是消费品以旧换新
，积极推动零售商业设施改造，为零售业多元化创新、品质化供给提供更多政策支持。
(二)公司发展战略
2025年，百联股份将加速标杆商业不断升级焕新，聚焦供应链建设和组织能力建设，持续推动商圈转型
升级和空间产品创新，轻重并举推进优势业态发展布局。通过极致运营、数智化实现企业提质增效、资产保
值增值、品牌形象提升，助力上海国际消费中心城市建设。
(三)经营计划
（一）聚焦存量项目、重点关注权重和新开项目，全力经营提质增效
1.提升产品力，树立标杆项目。百联奥特莱斯广场（上海青浦）二期规划与一期提质整体打造，全面打
造亚洲奥莱标杆，构建全新奥莱产品力，保持行业优势。第一八佰伴围绕年轻消费趋势和门店自身资源禀赋
提质增效；第一百货商业中心打造购物中心业态标杆，百联ZX创趣场打造二次元商业标杆，百联TX淮海持续
保持年轻力概念，打造亚洲青少年潮流文化地标。
2、制定经营规划，追踪落实每家门店增量，赋能利润增长空间；抓紧重大调整，聚焦购物中心存量项
目再定位、再规划，提升经营效益。
3、持续深化供应链建设，规划招商协同提速。对存量品牌进行维护，包括扩大头部集团的战略合作；
建立项目经营调整工作机制；加强时尚产业发展，巩固百联时尚中心衍庆里作为时尚聚集地概念，丰富设计
师资源和空间活动资源，打造知名时尚策源地和发布地。
4、抓住市场热点，推进商旅文体展融合，通过头部IP合作、市集活动、品牌联动、首秀首展等活动进
行引流转化；加深会员运营与社群运营合作，通过有效利用会员及社群资产从而实现门店销售增长。深耕一
刻钟生活圈，基于成熟模式推广复制，通过提升核心竞争力和拓展增量空间两大核心举措，推进中环、川沙
、金山3家门店完成转型。
5、持续提升营运能级和服务能级，筑牢基础打造品牌。一是提升数据运营能力，充分利用数据资源，
提升企业竞争力；二是为消费者及品牌方提升服务水平实现共赢；三是从全周期理念出发，加强现场营运，
提升服务意识及质量；四是深化推广公司服务品牌，重点建设打造银发适老板块。
6、通过现金流管理优化、系统功能准备等措施强化财务管控和降本增效。
7、增强关键风险闭环管理，保障稳健营运。完善健全财务管理制度、财务风险预警机制，持续做好市
场对标，强化内部审计和风险管理，建立并优化风险防范化解管理系统，同时需要健全合规管理体系。
（二）抓趋势赛道增收及拓展
1、奥莱业态对外拓展，保持头部优势为导向，制定拓展目标。筹备青浦奥莱二期、成都项目等。
2、在城市更新与上海建设国际消费中心城市的大背景下，为保持战略匹配的可持续性和竞争力，不断
强化自驱敏捷能力和市场主体地位，增设次元商业发展平台和轻资产管理平台。次元平台定位将做深次元垂
类赛道，探索次元与更多生活场景的链接。轻资产平台机遇性输出管理，形成可快速复制、可持续迭代发展
的商业模型。
（三）抓住战略性增量
一是通过资产证券化逐步建立资管能力，打造商业不动产的“投、融、建、管、退”完整闭环；二是借
力Pre-REITs基金，通过收并购方式扩张增长；三是通过对消费产业母基金的运作管理，赋能主业增长，助
力战略目标达成。四是有序推进各战略型项目落地，推动落实支持事项，积蓄增长动能。
（四）加快数字化转型项目落地，助力营运能级提升
通过BLOS（百联商业操作系统项目）加速迭代完善业务模块、BLR系统优化、提高能耗管理平台用户使
用体验、加速数智奥莱推广复制等持续提升企业数智化能力，推进数字化与新消费场景的融合，赋能传统零
售转型升级。
（五）强化组织建设和标准化流程建设，搭建专业人才队伍梯队
持续推进自驱敏捷市场主体能力建设，优化组织架构及人员配置。通过组织诊断与评估，以岗位价值为
基础，开展部门及企业架构及配置梳理、进一步优化职责职能及组织人才管理机制。一是加快标准化流程建
设，包括推广奥莱门店组织架构标准化、统一奥莱建筑设计标准化以及制定轻资产商务合作模式标准化，通
过打造标准化体系，加快公司拓展的规划布局速度。二是完善企业架构体系建设、人才供应链建设、员工能
力体系培养、绩效管理能力建设。
(四)可能面对的风险
受整体宏观经济及消费市场环境的影响，未来可能产生消费需求的分化，消费者对自身消费增长的预期
相对谨慎,消费预期谨慎将带动消费者行为转变，消费者的购物决策也更加理性，对价格、性价比的敏感度
较高，同时，线下零售的开店速度将进一步放缓，同一业态甚至是业态间的竞争加剧，精细化管理成为零售
企业生存发展和竞争中胜出的关键。
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