经营分析☆ ◇600833 第一医药 更新日期：2025-08-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
本公司现主属医药零售和批发行业。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
上海(地区) 9.68亿 97.12 1.39亿 84.52 14.39
其他业务(地区) 2869.08万 2.88 2550.77万 15.48 88.91
─────────────────────────────────────────────────
零售(销售模式) 6.14亿 61.63 1.07亿 65.18 17.49
批发(销售模式) 3.54亿 35.49 3188.90万 19.35 9.02
其他业务(销售模式) 2869.08万 2.88 2550.77万 15.48 88.91
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药零售(行业) 3.32亿 65.95 5880.34万 68.85 17.69
医药批发及加盟(行业) 1.58亿 31.31 1443.72万 16.90 9.15
其他(补充)(行业) 1384.87万 2.75 1216.92万 14.25 87.87
─────────────────────────────────────────────────
上海地区(地区) 4.90亿 97.25 7324.06万 85.75 14.94
其他(补充)(地区) 1384.87万 2.75 1216.92万 14.25 87.87
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药零售(行业) 11.69亿 61.04 2.44亿 76.75 20.91
医药批发(行业) 6.95亿 36.28 3013.02万 9.46 4.34
其他业务(行业) 5134.88万 2.68 4392.01万 13.79 85.53
─────────────────────────────────────────────────
上海(地区) 18.64亿 97.32 2.75亿 86.21 14.73
其他业务(地区) 5134.88万 2.68 4392.01万 13.79 85.53
─────────────────────────────────────────────────
零售(销售模式) 11.69亿 61.04 2.44亿 76.75 20.91
批发(销售模式) 6.95亿 36.28 3013.02万 9.46 4.34
其他业务(销售模式) 5134.88万 2.68 4392.01万 13.79 85.53
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截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
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医药零售(行业) 8.35亿 60.98 1.62亿 70.87 19.43
医药批发(行业) 4.97亿 36.33 3509.35万 15.34 7.06
其他(补充)(行业) 3683.58万 2.69 3155.33万 13.79 85.66
─────────────────────────────────────────────────
上海地区(地区) 13.32亿 97.31 1.97亿 86.21 14.81
其他(补充)(地区) 3683.58万 2.69 3155.33万 13.79 85.66
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售1.74亿元，占营业收入的9.30%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 17420.36│ 9.30│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购5.37亿元，占总采购额的19.26%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 53661.46│ 19.26│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1.行业基本情况及发展阶段
（1)老龄化加剧，人均医疗支出及占比提升
近年来，居民对健康的意识不断提升，人均医疗支出持续增长，国家统计局数据显示，人均医疗支出占
人均总支出的比重在近十年间增长了近2个百分点。伴随着中国人口规模增速放缓，人口年龄结构也发生了
较大变化，人口老龄化特征明显。根据中国国家统计局公布的数据，中国65岁及以上人口占比已从2005年的
7.7%提高至2024年的15.6%。老龄化加剧，居民健康意识升级，人均医疗支出及占比持续提升，是零售药店
行业发展的外在驱动力。
（2）实体药房零售市场规模持续缩减
中康CMH数据显示，2019年到2024年的全国零售药店市场销售额同比增长率分别为5.6%、3.6%、2.1%、1
0.4%、-0.7%、-2.2%，其中，2022年12月呼吸道疾病相关产品的爆发式增长拉高了当年整体规模。刨除2022
年12月的影响，2023年1-11月实体药店市场规模同比增长5.4%。2024年全国药店零售市场规模增速降至低点
，同比下降2.2%，2025年1-5月，全国药店零售市场规模约2152.17亿元，同比下降1.3%，其中药品同比提升
0.2%，非药下滑8.5%，全国药店零售市场规模持续缩减。
（3）医药电商市场规模保持增长态势，尤其零售药店O2O市场高速增长
2022年9月《药品网络销售监督管理办法》出台后，处方药成为医药电商的重要增量来源，医药电商市
场规模持续高速增长。根据米内网数据，2024年网上药店的零售规模达3292亿元，同比增长9.6%，网上药店
销售额占整体零售药店市场的比例升至35%，且仍有扩张态势。此外，据行业数据显示，2024年零售药店O2O
的销售规模达487亿元，同比增长31.3%，增速远超行业平均水平。
（4）门店总数持续回落，从“规模扩张”到“质量优化”
中康药店通数据显示，2024年度，零售药店全年闭店39228家，闭店率约5.76%，较2023年的3.8%有所上
升，行业呈现闭店加速趋势。其中，2024年第四季度新开门店10719家，闭店14114家，净减少3395家。2025
年一季度，全国新开门店7118家，闭店10284家，净减少约3000家，全国门店数回落至70万家以下。在此背
景下，行业战略重心已从追求规模的扩张式增长，转向提升单店盈利能力的精细化运营。零售药店将在存量
竞争的市场中进一步比拼综合运营和抗风险能力。
2.行业政策为企业带来机遇和挑战
（1）国家价格专项整治行动规范市场价格秩序
2023年12月，国家医保局印发《关于促进同通用名同厂牌药品省际间价格公平诚信、透明均衡的通知》
，力争在2024年3月底前，以省为单位对本地区“四同药品”挂网价格采取协同治理措施，指导医药企业主
动调整针对部分地区的不公平高价、歧视性高价。
2024年5月，国家医保局发布《关于开展“上网店，查药价，比数据，抓治理”专项行动的函》，要求
向各地医保招采局查找网络售药平台“即送价”，并在药品价格信息监测中引入网络售药平台“即送价”为
锚点进行比价。药品价格治理将发挥零售药店、网络药店等不同渠道的价格发现功能，药店通过品类结构调
整，能降低价格治理带来的业绩影响。
（2）门诊统筹、处方外配、医保追溯码采集等多项政策促进行业规范发展
2023年6月25日《关于做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》下发，2023年7月1日起，职工医保
和居民医保参保人员凭定点医院的电子处方，在开通了门诊统筹服务的定点零售药店购买医保目录内药品产
生的费用纳入门诊统筹报销范围，执行与开具处方医疗机构相同的门诊支付政策。药店在终端药品销售的重
要性及地位进一步提高，处方药外流速度或加快。
2024年8月，《上海市药品零售企业许可验收实施细则》颁布，调整医药零售门店药师配备要求，企业
可设置配备至少2名执业药师专门负责远程审方，有助于执业药师灵活开展专业药学服务，一定程度上优化
企业人力成本。
2024年10月，《关于规范医保药品外配处方管理的通知》，自2025年1月1日起，配备“双通道”药品的
定点零售药店均需通过电子处方中心流转“双通道”药品处方，不再接受纸质处方。
《通知》有利于推动零售药店行业规范化、可持续发展，营造健康的市场环境。
2025年3月，四部门联合发布《关于加强药品追溯码在医疗保障和工伤保险领域采集应用的通知》，自7
月1日起，医保定点机构销售药品时必须“先扫码、后结算”，未按要求扫码上传的药品，医保基金将不予
结算。此前采购的无追溯码药品可暂存“无码库”过渡管理。2026年1月1日起，全国所有医药机构（含非医
保定点）必须实现药品追溯码全量采集上传，无码药品将彻底退出医保结算系统。在完善药品大数据监管流
程的同时，追溯码将对药店经营产生多维影响，如工作流程调整、系统配套要求提升、顾客体验变化等。
2025年6月，国家医保局发布《关于进一步加强医疗保障定点医疗机构管理的通知》，指出当前存在医
保定点资源配置不均衡、管理能力和手段相对滞后、协议管理不够规范等问题。当前多地区暂停受理新增医
保定点以及新增定点其他服务业务，严控定点医药机构布局。医保准入门槛的提高将进一步推动医保门店提
升药事专业服务能力以形成竞争优势。
（3）消费政策引导行业向健康综合服务商创新转型
2025年4月，12部门联合印发《促进健康消费专项行动方案》，要求培育和发展健康消费领域新质生产
力，提升健康商品和服务供给质量。《方案》强调：发挥行业协会作用，引导零售药店拓展健康促进、营养
保健等功能；指导地方按程序将符合条件的医疗服务项目纳入本地区医保支付范围；支持“互联网+”医疗
服务模式创新，依托全国统一的医保信息平台，深化医保电子处方应用，推动电子处方在定点医药机构顺畅
流转，满足便捷医药服务需求；发挥零售药店执业药师优势，开展合理用药、慢性病管理等健康知识咨询和
宣传，推广健康消费理念。同时，《方案》鼓励增强银发市场服务能力，包括设立银发消费专区、支持老年
人家庭适老化改造、大力发展康复辅助器具产业等；并提出要发挥中医药治未病优势，开展中医养生保健、
营养指导、药膳食疗等活动。
3.行业的周期性特点
医药流通行业由于涉及医院用药配送和社会消费者用药的供给，除部分药品、非药品具有一定的季节性
或地域性用量变化，整个行业受宏观经济环境影响相对较小，与其他季节性经营特征明显的行业相比，行业
经济周期性不明显。
4.公司所处的行业地位
公司是上海地区医药流通企业中的老字号，具有一定的品牌影响力。公司法定经营资质完备，经营范围
涵盖中西药品、营养保健品、医疗器械、中药饮片等，服务领域除安全用药、合理用药、慢病用药等咨询指
导外，还涉足中医诊疗、中药养生、健康自助检测等医药相结合项目。除此之外，公司座落在上海南京东路
步行街上的第一医药商店，曾享“远东第一大药房”美誉，在业界和市场中具有广泛的知名度。
公司在2024-2025年度中国药店价值百强榜排名第45位（较上一年度提升7位），米内网2023-2024年度
中国连锁药店综合实力百强榜排名第53位，西普会2024药品零售综合竞争力百强榜排名第63位。
二、经营情况的讨论与分析
2025年，是全面完成“十四五”规划的收官之年，也是国企改革深化提升行动的决胜之年，更是“十五
五”谋篇布局之年，公司在董事会的领导下，聚焦各项重点工作开展，在精细化运营前端业务提质、强有力
建设后台支持上重点落实，进一步增强企业核心竞争力，稳步助推企业高质量发展。
（一）精细化运营前端业务提质
动态优化网点拓展工作。报告期内，公司网点拓展策略根据内外环境动态调整，实现量与质双线提振，
完善“五个新城”网点布局，15分钟便民生活圈覆盖率显著提升。截至报告期末，公司零售门店数量达到20
8家，新增10余家宠物特色门店。其中，公司推出的首家覆盖宠物健康消费的零售药房（第一医药陕南店）
获得上海商业行业协会授予的上海市“首家宠物友好药房”称号，标志着公司网点多样化建设工作往前又一
次迈进。报告期内，公司新增医保门店14家，截至报告期末，公司直营医保门店占比75.30%，较上年末增长
7.64个百分点。报告期内，公司加快加盟业务拓展，完善紧密型加盟体系，上半年新增9家加盟店，同时加
大意向合作方的挖掘和储备，通过精细化的运营方式赋能加盟店提质增效。
专业店型适配多样健康场景。报告期内，公司持续不断打磨各类门店店型，除传统社区型药店、院边专
业药房等，近年还开展了创新店型的孵化，如消费人群定位于“年轻妈妈”的健康小站，降低门店药品陈列
占比，相应提升营养保健、参茸滋补品、美妆日化等精致健康类消费品占比，以满足全家消费需求；另有集
各类业态为一体的健康小镇，一站式满足药品及非药大健康产品采购、家用医疗器械体验、慢病管理咨询、
DTP及双通道专业用药指导、中医推拿诊疗等健康需求；同时开设了中医馆，覆盖更广泛的健康需求人群，
其中，泰一楠东中医门诊部已取得医保资质，有效提高中医馆核心竞争力。为进一步打造第一医药健康服务
体系，公司整合供应商资源成立健康能量中心，共建房颤风险筛查专区项目、设立健康体重管理体验区、提
供一站式伤痛疼痛中心管理新模式，为顾客提供前沿智能检测体验服务，构建“预防-治疗-康复”全周期健
康生态。第一医药以政策及消费者需求为导向，针对性的强化商品规划、优化店内布局，聚焦客群，实现“
人、货、场”的差异化打造。
营销及公益活动打造品牌声势。报告期内，公司承办“暖春焕新·健康消费节”大型营销活动，积极响
应适老化改造政策，发挥器械板块优势，尝试“展+租+销”一体化模式，打造银龄健康生活体验空间；围绕
体重管理年，推出“轻赢千元”减重活动；与银联、支付宝开展多场银发惠民活动，通过银联卡与支付宝AI
小蓝灯药盒，为社区居民提供便民服务；同时持续展开“医生面对面”“专业健康讲座”“趣味品牌沙龙”
等会员活动。报告期内，第一医药以一线门店网络为中心将健康服务辐射至周边社区，积极开展社区公益活
动900余场，提供公益健康检测、咨询等服务，形成重点区域全民健康日综合性活动，以一线专业服务之力
加大品牌在社区内的传播力和影响力。
新业务稳健发展贡献增量。报告期内，公司线上业务持续高质量增长，同比增长38.5%，其中O2O业务同
比增长46.1%，通过加深与平台合作，营造活动氛围、放大活动势能，高效提升活动曝光，实现线上业务规
模跃升。报告期内，公司依托全资子公司一医香港开展大健康产品跨境销售业务，通过在B2B和B2C等多渠道
发力，不断打磨业务模式，提高业务贡献度，跨境业务同比增长12.4%，并取得了药品跨境购资质，实现新
增跨境药品的销售，产品线不断丰富。报告期内，深海医药平台SPD业务、医疗器械直配、医疗设备招投标
、中药饮片代煎业务等持续增量扩容为公司批发业务转型贡献全新增长动力。
参与投资设立基金蓄力第二增长曲线。报告期内，公司参与设立上海创特私募投资基金合伙企业（有限
合伙），首次实现以资本驱动生命健康产业发展，该基金投资方向将重点关注与消费者生活结合度更高的功
能性食品赛道（含特医食品、普通功能性食品等）。上海市“十四五”规划中构建的“3+6”新型产业体系
，明确将生物医药、生命健康等产业列为重点发展领域。《上海市时尚消费品产业高质量发展行动计划（20
22-2025年）》进一步提出，要围绕现代食品、营养膳食等打造精致食品，鼓励发展低糖低脂低热健康产品
。在这一背景下，以新质生产力赋能生命健康产业，大力发展功能性食品行业，成为打造食品安全与健康新
高地的重要举措之一。同时，国民经济实力与健康意识提升，老龄化、亚健康化趋势下，全方位生命健康管
理需求持续增长，推动医学营养及健康食品行业迅猛发展，展现出广阔前景。
（二）强有力建设后台支持升级
夯实供应链基础，紧密协同战略伙伴。报告期内，公司通过多种举措优化商品采购成本，着眼于消费端
需求，在动态调整商品规划方案的基础上强化非药供应链建设，上线精致健康品类产品、引入内外贸一体化
产品、持续打造中药饮片、医疗器械、日用百货及保健食品等OEM自有品牌系列产品，自有品牌同口径销售
额同比增长67.4%。报告期内，公司积极引入JBP供应商，强化战略合作伙伴队伍建设，多次实现平台新品首
发、首方，通过增强业务纽带与供应商伙伴形成紧密合作，共同促进业务健康、平稳及可持续发展。
持续强化数字化建设，积极提升业务效率。2024年度，公司上线会员慢病管理服务系统，实现行业标签
病种、消费行为、价值等级自动生成，全渠道精细化运营核心会员，积极推进慢病服务，提升用户复购率。
经统计，公司会员小程序在2025年上半年累计建档超60000人次。报告期内，高效响应并完成医保追溯码采
集系统改造及升级，通过引入视觉扫描工具、批量扫码设备等，开发与码上放心平台、医保系统等数据接口
，实现各系统间追溯码的自动传输，大幅简化操作。报告期内，公司持续推进现代化智能物流中心建设项目
，新增AGV独立智能化分拣、料箱搬运机器人、视觉复核AI识别系统等多项功能，项目完成后将有效降低物
流费率、大大提升配送精度和效率，进一步赋能业务开展，相关项目预计于2025年度内建设完成。
加大关键人才外引内培，完善专才队伍建设。报告期内，公司立足于业务需求，加大力度引进关键岗位
人才，不断丰富培训体系，强化内部人才队伍建设，同时持续推进激励机制改革，提升员工活力，推动建设
自驱敏捷组织。报告期内，公司建立分层分级分类的高素质企业人才培训体系，落实岗前培训、重点商品培
训、金牌店长训练营、技能人才培训等60余场，报送一线店员参与执业药师、慢病管理师、公共营养师、康
复辅具咨询师、药事技能教育等培训超100人，积极推进职业资格取证，增强资质人员储备。
三、报告期内核心竞争力分析
1.良好的品牌声誉
公司是上海地区药房老字号，自1953年开设第一家药房以来，一直致力于为上海地区广大市民家庭健康
保驾护航，品牌影响力大，深受消费者信赖。报告期内，公司以零售门店为中心，将健康服务辐射至周边社
区，开展900余场社区公益服务活动，为社区居民免费测量血压血糖、骨密度、微量元素等，并将新的健康
理念带进社区，助力全民健康的同时持续维护企业良好的品牌声誉。
2.“名特优新全”的商品力
第一医药始终坚持“名特优新全”的商品定位，为消费者提供品种齐全、注重品质、国内外知名的商品
。报告期内公司持续强化与各大供应商战略合作，完善商品线建设，满足广大消费者的多重健康需求。
3.丰富的门店店型
除传统的社区店型、商圈店型以外，公司还拥有DTP药房、院边药房以及健康小站、健康小镇等不同店
型。报告期内公司积极拓展复制宠物友好药房，多元化满足消费者的健康品质追求。
4.不断提升的专业服务能力
公司始终把人才培养作为提升专业服务水平主要抓手，尤其重视执业药师和药师人才储备。
报告期内，公司在努力促进经营增长、提升效益的同时，根据零售经营持续发展需要，加大对基层人才
、青年人才、骨干人才的培养和提拔力度，持续开展各类培训，不断提升企业发展所需的专业能力。
5.全渠道的营销能力
公司响应“互联网+医疗健康”和移动消费趋势，搭建专业运营团队，相继与京东、天猫、饿了么、美
团、拼多多、抖音、平安好医生等知名平台对接合作，在i百联、抖音平台上构建第一医药“跨境购”专属
频道，推动B2C、O2O等新业务发展，满足消费者日益增长的线上购药需求。
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