经营分析☆ ◇600833 第一医药 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
本公司现主属医药零售和批发行业。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
上海(地区) 8.65亿 96.87 1.25亿 83.65 14.49
其他业务(地区) 2794.50万 3.13 2448.91万 16.35 87.63
─────────────────────────────────────────────────
零售(销售模式) 5.52亿 61.84 1.07亿 71.41 19.37
批发(销售模式) 3.13亿 35.03 1834.59万 12.24 5.86
其他业务(销售模式) 2794.50万 3.13 2448.91万 16.35 87.63
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药零售(行业) 3.10亿 67.03 6193.57万 76.34 20.00
医药批发(行业) 1.36亿 29.46 460.03万 5.67 3.38
其他(补充)(行业) 1618.99万 3.50 1459.17万 17.99 90.13
─────────────────────────────────────────────────
上海地区(地区) 4.46亿 96.50 6653.60万 82.01 14.92
其他(补充)(地区) 1618.99万 3.50 1459.17万 17.99 90.13
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药零售(行业) 12.20亿 67.07 2.59亿 74.60 21.25
医药批发(行业) 5.47亿 30.06 4114.10万 11.84 7.52
其他业务(行业) 5223.37万 2.87 4712.70万 13.56 90.22
─────────────────────────────────────────────────
上海(地区) 17.67亿 97.13 3.00亿 86.44 17.00
其他业务(地区) 5223.37万 2.87 4712.70万 13.56 90.22
─────────────────────────────────────────────────
零售(销售模式) 12.20亿 67.07 2.59亿 74.60 21.25
批发(销售模式) 5.47亿 30.06 4114.10万 11.84 7.52
其他业务(销售模式) 5223.37万 2.87 4712.70万 13.56 90.22
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药零售(行业) 8.88亿 66.48 1.91亿 75.88 21.53
医药批发(行业) 4.06亿 30.41 2616.08万 10.38 6.44
其他(补充)(行业) 4153.91万 3.11 3460.78万 13.74 83.31
─────────────────────────────────────────────────
上海地区(地区) 12.94亿 96.89 2.17亿 86.26 16.79
其他(补充)(地区) 4153.91万 3.11 3460.78万 13.74 83.31
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售1.67亿元，占营业收入的9.46%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 16718.94│ 9.46│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购5.73亿元，占总采购额的33.50%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 57304.31│ 33.50│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1.行业基本情况及发展阶段
（1）老龄化加剧，人均医疗支出及占比提升
近年来，居民对健康的意识不断提升，人均医疗支出持续增长。伴随着中国人口规模增速放缓，人口年
龄结构也发生了较大变化，人口老龄化特征明显。根据中国国家统计局公布的数据，中国65岁及以上人口占
比已从2015年的7.4%提高至2023年的15.4%。老龄化加剧，居民健康意识升级，人均医疗支出及占比持续提
升，是零售药店行业发展的外在驱动力。
（2）全国药店零售市场增速放缓
中康CMH数据显示，2019年到2023年的全国零售药店市场销售额同比增长率分别为5.6%、3.6%、2.1%、1
0.4%、-0.7%，其中，2022年12月呼吸道疾病相关产品的爆发式增长拉高了当年整体规模。刨除12月的影响
，2023年1-11月实体药店市场规模同比增长5.4%。2024年1-5月全国药店零售市场规模约2,178亿元，同比下
滑3.7%，全国药店零售市场增速放缓。
YTD2311同比增速：+5.4%
（3）门店总数持续增长，单店产出持续下降
国家药监局公布的《药品监督管理统计年度数据（2023年）》显示，截至2023年12月31日，全国零售药
店总数达到了66.7万家，相较于2022年底的62.3万家，增加了4.4万家，行业竞争愈加激烈。在政策和市场
的推动下，我国药品零售连锁化率逐年提升，截至2023年底，我国药店连锁化率为57.81%，较2022年的57.7
6%增加了0.05%。
中康CMH显示，2019年医药零售市场规模4,657亿元，全国门店数53万家，店均营业额88万/年，若按照5
,000亿元估算2024年的零售市场规模，近70万家店，店均营业额将降至71万/年，较2019年店单产下降了近2
0%。
（4）医药电商市场规模保持增长态势
2022年9月《药品网络销售监督管理办法》出台后，处方药为医药电商提供巨大的增量来源，医药电商
市场规模持续高速增长。根据米内网数据，2023年网上药店的零售规模为3004亿元，同比2022年增加396亿
元，增长率为15.2%，线上增量的绝对值是线下的3.5倍。2023年零售药店O2O的销售额预计达430亿元，占实
体药店整体市场份额从2019年的0.8%上升至2023年的7.0%，近5年的复合增长率高达76%。
2.政策为医药企业带来机遇和挑战
（1）医保门店纳入门诊统筹，推动处方外流
2023年6月25日《关于做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》下发，2023年7月1日起，职工医保
和居民医保参保人员凭定点医院的电子处方，在开通了门诊统筹服务的定点零售药店购买医保目录内药品的
费用，纳入门诊统筹报销范围，执行与开具处方医疗机构相同的门诊支付政策。药店在终端药品销售的重要
性及地位进一步提高，处方药外流速度或加快。
（2）医保个人账户限制放开利好医保门店
2023年5月1日《关于进一步加强定点零售药店管理规范基本医疗保险用药服务的通知》正式实施，放宽
了全市定点药店的医保购药限制，取消非处方药购药数量与次数、金额限制，方便了参保人在定点零售药店
购药，医保销售得到进一步扩量。
（3）医保线上支付放开持续扩容，实体门店面临挑战
2021年7月，国家医疗保障局发布《关于优化医保领域便民服务的意见》明确指出，积极推进“互联网+
医疗服务”，按照线上线下公平的原则和医保支付政策，根据服务特点完善协议管理、结算流程，积极探索
信息共享，实现处方流转、在线支付结算、送药上门一体化服务。2023年10月，上海已启动试点互联网药店
医保支付工作，饿了么及美团医保线上购药开通，可通过医保个人账户支付药品费用。上海可使用医保线上
支付的门店已拓展至千家，客流流向线上渠道导致实体门店的毛利率产生挤压，零售药店挑战不断叠加。
（4）药品价格治理对行业毛利率带来一定挑战
2023年12月26日，国家医保局于印发了《关于促进同通用名同厂牌药品省际间价格公平诚信、透明均衡
的通知》，力争在2024年3月底前，以省为单位对本地区“四同药品”挂网价格采取协同治理措施，指导医
药企业主动调整针对部分地区的不公平高价、歧视性高价。2024年5月29日，国家医保发布《关于开展“上
网店，查药价，比数据，抓治理”专项行动的函》，要求向各地医保招采局查找网络售药平台“即送价”，
并在药品价格信息监测中引入网络售药平台“即送价”为锚点进行比价。药品价格治理进一步促进行业规范
化，与此同时或对毛利率造成一定压力。
3.行业的周期性特点
医药流通行业由于涉及医院用药配送和社会消费者用药的供给,除部分药品、非药品具有一定的季节性
或地域性用量变化，整个行业受宏观经济环境影响相对较小,与其他季节性经营特征明显的行业相比，行业
经济周期性不明显。
4.公司所处的行业地位
公司是上海地区医药流通企业中的老字号，具有一定的品牌影响力。公司法定经营资质完备，经营范围
涵盖中西药品、营养保健品、医疗器械、中药饮片等，服务领域除安全用药、合理用药、慢病用药等咨询指
导外，还涉足中医诊疗、中药养身、健康自助检测等医药相结合项目。除此之外，公司座落在上海南京东路
步行街上的第一医药商店，曾享“远东第一大药房”美誉，在业界和市场中具有广泛的知名度。
公司在米内网2023-2024年度中国连锁药店综合实力百强榜排名第53位，2023-2024中国药店价值百强榜
排名第52位，西普会2024药品零售综合竞争力百强榜排名第63位。
二、报告期内核心竞争力分析
1.良好的品牌声誉
公司是上海地区药房老字号，自1953年开设第一家药房以来，一直致力于为上海地区广大市民家庭健康
保驾护航，品牌影响力大，深受消费者信赖。报告期内，公司以零售门店为中心，将健康服务辐射至周边社
区，开展600余场社区公益服务活动，为社区居民免费测量血压血糖、骨密度、微量元素等，并将新的健康
理念带进社区，助力全民健康的同时持续维护企业良好的品牌声誉。
2.“名特优新全”的商品力
第一医药始终坚持“名特优新全”的商品定位，为消费者提供品种齐全、注重品质、国内外知名的商品
。报告期内公司持续强化与各大供应商战略合作，完善商品线建设，满足广大消费者的多重健康需求。
3.丰富的门店店型
除传统的社区店型、商圈店型以外，公司还拥有DTP药房、院边药房以及健康小站、健康小镇等不同店
型。报告期内公司打造上海首家宠物友好药房，多元化满足消费者的健康品质追求。
4.不断提升的专业能力
公司始终把人才培养作为提升专业服务水平主要抓手，尤其重视执业药师和药师人才储备。报告期内，
公司在努力促进经营增长、提升效益的同时，根据零售经营持续发展需要，加大对基层人才、青年人才、骨
干人才的培养和提拔力度，持续开展各类培训，不断提升企业发展所需的专业能力。
5.全渠道的营销能力
公司顺应“互联网+医疗健康”和移动消费趋势，搭建专业运营团队，相继与京东、天猫、饿了么、美
团、拼多多、抖音、平安好医生等知名平台对接合作，在i百联、抖音平台上构建第一医药“跨境购”专属
频道，推动B2C、O2O等新业务发展，满足消费者日益增长的线上购药需求。
三、经营情况的讨论与分析
（一）主要业务及经营模式
1.主要业务
公司主要从事药品的零售和批发业务，报告期内，公司主营业务未发生变化。
2.经营模式
药品零售和批发属于医药流通范畴。医药流通是指连接上游医药生产企业和下游经销商以及终端客户，
通过流通过程中的交易差价和提供增值服务获取利润的一项经营活动。
（1）零售业务
零售业务模式主要是从上游供应商采购药品、食品、医疗器械及健康便利品等商品，随后向终端消费者
进行零售。
（2）批发业务
公司的批发业务模式主要是从上游供应商采购药品等商品，随后销售给终端医疗机构或其他医药等商品
流通企业。
（二）报告期内公司主要业务情况
1.零售业务
报告期内，医药零售业务实现营业收入55,235.97万元，同比下降6.56%。
（1）网点拓展围绕“一刻钟生活圈”补缺加密
公司积极响应上海市“一刻钟生活圈”建设，通过“直营+加盟”不断完善门店网络布局。报告期内，
公司以加盟为主力拓展方向，提升网点覆盖能力，对上海市重点区域加密布局。
（2）专业服务能力提升，践行医药及健康服务商定位
公司通过加大服务力度、创新服务模式，从社区、专业、体验、医保、会员等多维度积极响应服务消费
，提供居民健康检测、新品试用、患教讲座等多形式服务体验。报告期内，公司持续加强与社区合作，为社
区周边居民提供各类健康服务，联动街道开展特色健康活动；深度结合医院和厂家资源，开设院外呼吸慢病
管理专区等，打造院外服务延伸场景。
（3）供应链基础强化，物流效率提升
报告期内，公司持续夯实供应链基础，通过询价、比价、分类谈判等举措优化采购成本，强化商品规划
；加强自有品牌建设，与战略供应商紧密合作推动销售增长；优化物流中心管理模式，实现物流效率提升。
（4）加大营销宣传，放大品牌声量
报告期内，公司各类营销活动不断，线下举办多场大型活动，线上与官媒合作放大声量，巩固第一医药
品牌的社会认可度；加强与各大供应商合作，深耕私域流量，通过社群营销和线上直播结合，联动满足消费
者的用药和健康管理需求，聚客流拉动销售效果显著。
（5）线上渠道快速拓展
推进与天猫同城购、平安好医生、美团、饿了么、拼多多、京东到家、i百联、抖音等主流电商平台以
及互联网医院的合作，通过售前专业咨询、浏览下单、物流通知、售后服务等开展线上业务和提供专业的药
事和慢病管理服务，为顾客提供优质的线上消费和服务体验。
2.批发业务
报告期内，医药批发业务实现营业收入31,286.65万元，同比增长11.72%。
报告期内，面对带量采购与国家医保目录谈判品种降价和指定配送商对批发业务持续的不利影响，公司
全力拓展分销客户渠道，充分挖掘上下游客户资源，不断深化合作、丰富产品线，积极获取新增客户及增量
，推进购进与销售联动。同时，通过强化配送服务质量和新品种对接，持续与医院客户密切联系，跟进重点
医院的销售，积极寻找新的医院及医疗机构渠道。
报告期内，公司跨境业务通过“品牌品类优化扩容+批发业务体量优势+差异化品类引流”的供应链优化
方式大力发展。跨境品类不断优化扩容，通过品牌协同，开展的跨境品类从B2B往B2C的渠道上拓展；通过跨
境药品零售作差异化品类引流，带来差异化新增量。
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