经营分析☆ ◇600834 申通地铁 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
上海地铁一号线（莘庄—上海火车站）经营业务，以及融资租赁及商业保理业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
公共交通运营管理(产品) 1.28亿 69.45 2076.53万 34.13 16.20
融资租赁、商业保理(产品) 3767.21万 20.41 2807.38万 46.14 74.52
光伏和节能(产品) 1862.11万 10.09 1192.93万 19.61 64.06
管理总部(产品) 8.79万 0.05 7.44万 0.12 84.64
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
运营维护管理(行业) 2.83亿 70.39 2379.12万 18.18 8.42
融资租赁及商业保理(行业) 8463.77万 21.07 6547.44万 50.04 77.36
新能源(行业) 3410.71万 8.49 2334.87万 17.84 68.46
其他业务(行业) 17.41万 0.04 14.72万 0.11 84.50
─────────────────────────────────────────────────
运营维护管理(产品) 2.83亿 70.39 2379.12万 18.18 8.42
融资租赁(产品) 6203.63万 15.45 4966.83万 37.96 80.06
新能源(产品) 3410.71万 8.49 2334.87万 17.84 68.46
商业保理(产品) 2260.14万 5.63 1580.61万 12.08 69.93
其他业务(产品) 17.41万 0.04 14.72万 0.11 84.50
─────────────────────────────────────────────────
上海(地区) 3.67亿 91.26 1.26亿 96.40 34.42
四川(地区) 3509.63万 8.74 471.71万 3.60 13.44
─────────────────────────────────────────────────
直营(销售模式) 4.02亿 100.00 1.31亿 100.00 32.58
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
公共交通运维(行业) 1.10亿 66.04 620.89万 10.90 5.63
融资租赁、商业保理(行业) 3901.30万 23.34 3026.48万 53.14 77.58
光伏发电(行业) 1763.99万 10.55 1134.80万 19.92 64.33
管理总部(行业) 10.08万 0.06 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
地铁运营服务(产品) 1.10亿 66.00 --- --- ---
融资租赁、商业保理(产品) 3901.30万 23.34 3026.48万 53.14 77.58
光伏发电(产品) 1763.99万 10.55 1134.80万 19.92 64.33
房租收入(产品) 10.08万 0.06 --- --- ---
其他(产品) 7.35万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1.67亿 100.00 5695.39万 100.00 34.08
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
运营维护管理(行业) 2.39亿 69.62 2212.83万 19.42 9.26
融资租赁及商业保理(行业) 7580.44万 22.09 5911.79万 51.87 77.99
新能源(行业) 2827.36万 8.24 1851.05万 16.24 65.47
─────────────────────────────────────────────────
运营维护管理(产品) 2.39亿 69.62 2212.83万 19.42 9.26
融资租赁及商业保理(产品) 7580.44万 22.09 5911.79万 51.87 77.99
新能源(产品) 2827.36万 8.24 1851.05万 16.24 65.47
─────────────────────────────────────────────────
上海(地区) 3.43亿 100.00 1.14亿 100.00 33.22
─────────────────────────────────────────────────
直营(销售模式) 3.43亿 100.00 1.14亿 100.00 33.22
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售3.11亿元，占营业收入的77.32%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 31052.76│ 77.32│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购0.69亿元，占总采购额的37.56%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 6928.26│ 37.56│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司属于交通运输、仓储和邮政业行业范畴内的道路运输业。报告期内，公司从事的主要业务有：公共
交通运维管理业务，新能源相关业务，融资租赁及商业保理业务。
2019年，公司开展重大资产重组，置入申凯公司51%股权，申凯公司主营业务系接受公共交通业主委托
，为其提供公共交通相关运营与维护管理服务，报告期内为无人驾驶地铁、机场捷运系统以及有轨电车三种
不同模式的轨道交通工具提供运维管理服务。
1、申凯公司的经营模式：
申凯公司目前主要为无人驾驶地铁、机场捷运系统以及有轨电车三种不同模式的轨道交通工具提供运营
和维保相关服务，总体而言，公司提供的运维管理服务在项目筹备阶段及运营阶段分别如下：
（1）筹备阶段
筹备阶段的服务内容主要包括：编制运营与维护计划、人员招募/培训、各类规章制度及体系建立、建
设期工程介入、各系统调试、系统验收及接管、物资筹备、空车试运行及演练、组织专家评审、后勤保障等
工作。
(2）运营阶段
运营阶段的服务内容主要如下：
1）各类调度组织管理，包括行车调度、电力调度、环控调度、FAS/BAS监控、施工管理等；
2）列车乘务管理，包括列车驾驶、到站清客、列车故障及其他应急处置等；
3）车站服务管理，包括到站清客、客流疏导、旅客返流引导、应急处置等；
4）应急处置与抢险指挥；
5）后勤保障管理，包括物资供应、库存管理、危险品管控、清洁与清运管理等；
6）对车辆及固定设施设备（包括轨道系统、供电系统、信号系统、控制中心、车站设备、车辆段维保
设施与设备以及对外连接设施等）进行日常预防性维护和矫正性维修保养；
7）根据列车实际运营情况，为业主提供大架修方案。申凯公司盈利模式主要分为两类，一类是与业主
事先约定总包价格以及支付方式，相关运维成本由申凯公司自行承担，申凯公司赚取合同价格与成本之间的
差价，即“固定总包价”模式；另一类是约定按运维成本加成固定比例的管理服务费作为合同金额，由业主
方按约定的方式支付，即“成本加成”模式。
2、新能源公司主要从事轨道交通领域的分布式光伏发电及充电桩等相关业务。新能源公司经营模式和
盈利模式为：（1）分布式光伏项目。新能源公司在上海地铁各车辆基地的屋顶上投建光伏项目，所发电量
主要提供给各家地铁运营单位使用，并向其收取电费。（2）充电桩项目。新能源公司已在莲花路上盖物业
及部分基地停车场投建充电桩项目，为新能源汽车提供充电服务，并向其收取费用。
3、公司全资子公司上海地铁融资租赁有限公司拥有融资租赁业务资格，经营范围涵盖“商业保理”。
为进一步依法、合规地分类开展融资租赁和商业保理业务，公司于2023年5月30日完成上海地铁商业保理有
限公司的设立登记并领取营业执照，注册资本36000万元人民币。
4、此外，公司产业投资业务有：
合资子公司上海申电通轨道交通科技有限公司，开展技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术
转让、技术推广；轨道交通运营管理系统开发等业务。
二、报告期内核心竞争力分析
申凯公司主营业务系接受公共交通业主委托，为其提供公共交通相关运营与维护管理服务，报告期内为
无人驾驶地铁、机场捷运系统以及有轨电车三种不同模式的轨道交通工具提供运维管理服务。
申凯公司股东方凯奥雷斯是全世界最大的城市公共交通运营商之一，服务遍及全球16个国家，擅长多模
式交通系统联运并有丰富的成功案例；公司可以充分发挥大股东申通地铁集团在上海轨道交通行业的资源优
势。公司大股东申通地铁集团建设并运营世界上最大的地铁网络之一上海地铁，拥有业内领先的技术经验。
申凯公司的合资成立充分嫁接了凯奥雷斯在多模式交通运营管理领域的国际化经验、公司和大股东申通地铁
集团在地铁全生命周期管理上的先进技术及中国本土化优势。在公共交通运维过程中，申凯公司对标国际领
先的行业管理理念和管理标准，通过扁平化管理、高度岗位复合、成熟的运维流程，实现运营和采购成本的
体系化管控。
申凯公司设立商务部进行业务开拓，通过参加行业会议、多渠道接洽潜在客户等方式进行商务拓展，同
业内众多轨道交通行业上游公司建立了良好的合作关系。
申凯公司参与长三角一体化和粤港澳大湾区一体化区域发展，并于本报告期内不断拓展相关业务，合资
公司四川发展申凯公共交通有限责任公司完成都江堰有轨电车项目运营合同的中标及签约，都江堰M-TR旅游
客运专线于5月15日正式开通运营。
新能源公司，发挥轨道交通基地屋顶资源优势，进行光伏项目建设，并对轨道交通进行节能改造，开展
节能环保业务，发展绿色能源经济。新能源公司主要从事新能源科技、节能环保科技等业务。
新能源公司的核心竞争力分析：上海轨道交通网络已成规模，具有大量的轨道交通车辆基地屋顶资源可
以作为光伏电站建设资源。新能源公司租用这些屋顶进行光伏项目建设，能更好挖掘上海轨道交通网络的优
势，形成有自身行业特点的业务模式；上海轨道交通网络有很大的能耗需求，以及节能改造潜力。新能源公
司建设光伏电站向上海轨道交通行业内的单位售电，为新能源公司的业务开展提供了巨大的市场机遇；新能
源公司租赁管理申通地铁集团下属单位既有光伏项目，可以使新能源公司成为申通地铁集团内唯一的光伏项
目建设和管理主体。新能源公司积极响应国家关于支持鼓励新能源汽车发展的政策，通过整合既有资源建设
充电桩示范站。目前，新能源公司装机容量在全国轨道交通领域排名第一，完成组建第一批光伏自主运维团
队，积极开展碳普惠政策研究。此外，节能业务方面，新能源公司以合同能源管理模式实施改造提升方案。
全资子公司上海地铁融资租赁有限公司于2014年7月根据《商务部税务总局关于确认世欣合汇租赁有限
公司等企业为第十二批内资融资租赁试点企业的通知》（商流通函[2014]384号）被确定为第十二批内资融
资租赁试点企业，获得融资租赁业务资格。2016年9月，融资租赁公司完成工商变更登记，增加经营范围“
商业保理”。2023年5月，为进一步依法、合规地分类开展融资租赁和商业保理业务，公司完成上海地铁商
业保理有限公司的设立登记。
三、经营情况的讨论与分析
公司2024年上半年实现营业收入约1.85亿元，同比2023年上半年增长约10.42%。
2024年上半年各业务板块具体情况如下：
业务板块一、公共交通运维管理业务
2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年。申凯公司在保证现有线路安全运营的同时，立足长
三角，积极拓展市场。松江有轨电车运营合同原本于2024年3月31日结束，后再次展延至2024年4月底，以完
成运营交接工作，保证松江有轨电车项目的平稳过渡。合资公司四川发展申凯公共交通有限责任公司完成都
江堰有轨电车项目运营合同的中标及签约，都江堰M-TR旅游客运专线于5月15日正式开通运营，实现文旅轨
交项目零的突破。此外，申凯公司持续跟踪国内文旅轨交等项目，签署相关合作框架协议。
除积极进行市场业务拓展外，2024年上半年，申凯公司还采取了结合数字化以及新技术等方式以进一步
提升网络运维水准及系统的可用性、可靠性。在安全质量保障方面，申凯公司聚焦安全生产，开展应急演练
、落实双重预防机制、建设企业安全文化、健全安全和精细化管理体系，护航企业发展。
申凯公司报告期内主要运营三个项目，分别是上海地铁浦江线项目、松江有轨电车项目、浦东机场捷运
项目，其中松江有轨电车项目于2024年4月30日正式退出运营。
2024年上半年这三个项目的运营情况如下：
上海地铁浦江线：
截至2024年6月底，浦江线自开通运营以来保持安全运营2284天，运营情况良好。浦江线2024年上半年
浦江线运营总里程31.54万公里，共计开行51055列次，运行图兑现率99.98%，发车准点率99.98%，总客流28
4.97万人次，日均客流达2.95万人次，单日最高客流发生在2024年04月15日3.86万人次。浦江线2024年上半
年运营安全形势平稳可控。
松江有轨电车：
自开通至2024年4月30日，松江线已安全运营1953天。截至2024年4月底，松江线运营总里程75.62万公
里，共计开行37536列次，运行图兑现率99.92%，发车准点率99.96%，两条线总客流257.34万人次，两条线
日均客流2.13万人次，单日最高客流发生在2024年3月8日3.02万人次。
浦东机场捷运线：
截至2024年6月底，捷运系统运营情况良好，捷运系统运营安全无事故。2024年上半年线路累计运送乘
客1771.9万人次，日均客流达9.7万人次，最高单日客流达11.9万人次。共计开行载客列车186481列次，载
客运营里程达32.7万公里，线路发车准点率99.58%，运行图兑现率99.6%。
此外，由申凯公司参股的嘉兴市申嘉有轨电车运营管理有限公司目前运营了嘉兴市有轨电车一期工程示
范段。2024年上半年，累计运送乘客167.38万人次。
合资公司四川发展申凯公共交通有限责任公司运营的都江堰M-TR旅游客运专线迎来正式开通运营，5月1
5日开通至6月底，运行图平均兑现率99.97%，平均列车正点率99.75%，总开行14464列次，运行总公里数17.
09万公里，安全运营47天。
业务板块二、新能源业务
新能源公司在2024上半年实现营业收入约1862万元，同比增长约6%，主要来源于光伏项目的电费收益，
且公司2023年投资新建的第五期8.5MWp光伏项目系统运行稳定，发电效率符合预期。
光伏业务方面：
截止报告期末，新能源公司实际经营管理的光伏电站规模约为51.3MWp，该装机容量目前在全国轨道交
通领域排名第一。2024上半年累计发电总量约2694.41万kwh，节约标煤约7538.42吨，减少CO2排放约11316.
52吨。公司着力提升应急处置能力和优化远程监控系统，通过高效运维确保自建和受托管理光伏项目的发电
效率水平，对冲上半年辐照量减少对光伏发电量的影响。具体包括：
（1）受托管理申通集团既有的10MWp光伏项目，2024上半年实际发电量约434.25万kwh，同比减少约17.
43%；
（2）2019年投建的一期6.6MWp光伏项目，2024上半年实际发电量约353.73万kwh，同比减少约2.92%；
（3）2020年投建的二期7.4MWp光伏项目，2024上半年实际发电量约410.23万kwh，同比减少约3.93%；
（4）2021年投建的三期12.1MWp光伏项目，2024上半年实际发电量约671.52万kwh，同比减少约2.96%；
（5）2022年投建的四期6.7MWp光伏项目，2024年上半年实际发电量约349.76万kwh，同比减少约7.45%
。
（6）2023年投建的五期8.5MWp光伏项目，2024年上半年实际发电量约474.92万kwh。
报告期内，新能源公司积极推进1号线富锦路、15号线陈太路、浦江线浦江镇3个新建光伏项目的投建工
作，在确保安全生产的前提下，争取早日并网。预计到2024年底，上海地铁的光伏装机容量可达约59.5兆瓦
，具有一定的规模示范效应。
充电桩业务方面：
新能源公司积极响应国家关于支持鼓励新能源汽车发展的政策，以轨道交通网络为主动脉构建起公共交
通出行的纽带，通过整合既有资源建设充电桩示范项目。
截至报告期末，新能源公司已投建莲花路站商业综合体和维保后勤充电桩1、2、3期项目，共建成153根
充电桩，确保已上线的充电场站全部纳入平台管理并确保其安全运营。截止2024年6月30日，充电桩累计充
电量102万度电，提供充电服务8.8万余次。报告期内，充电桩累计充电量42万度，提供充电服务2.6万余次
。
新能源公司通过充分调研充电市场的痛点、难点，深挖上海轨道交通内部场地资源，利用上海轨道交通
网络化的优势，在既有停车场和上盖物业综合体探索新的“地铁+充电”新模式，新能源公司将通过规范高
效持续的高服务品质为广大市民和出租车司机提供充电服务。
节能业务方面：
新能源公司以合同能源管理模式对16号线惠南主变功率因数实施改造提升方案，牵头进行周密组织，完
善实施方案，确保施工安全。截至2024年6月底，该项目已完成全部5个变电站10台设备柜更换改造施工，单
站设备调试已完成，系统联调已基本完成，现处于试运营阶段，计划9月完成验收。
业务板块三、融资租赁及商业保理业务
报告期内，融资租赁公司实现营业收入394.89万元，保理公司实现营业收入3372.32万元。
商业保理公司上半年实际投放0.4亿元。报告期内，融资租赁及商业保理两家公司共跟踪调研项目6个，
完成项目评审1个。期间运营维护历年结转的存量项目和当年新增的项目共计14个，结清项目3个。为有效应
对市场的不确定性变化，守牢资金安全底线，两家公司坚持每季一次投后检查工作，就客户经营数据的收集
和更新提质升级，跟踪客户所处经营环境的动态变化，捕捉风险信号进行风险分析，为风险的有效控制提供
决策依据。
业务板块四、产业投资业务
公司投资有上海申电通轨道交通科技有限公司，此外，公司还投资了上实商业保理有限公司、上海申通
鉴衡轨道交通检测认证有限公司、上海建元股权投资基金合伙企业（有限合伙）。
报告期内，公司投资收益合计436.34万元。未来，公司将继续加强对上述投资项目的风险管理工作。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
