经营分析☆ ◇600847 万里股份 更新日期：2025-05-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
蓄电池及其零部件。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
蓄电池(行业) 5.67亿 98.04 2644.99万 92.30 4.67
其他业务(行业) 1133.54万 1.96 220.71万 7.70 19.47
─────────────────────────────────────────────────
铅酸蓄电池(产品) 5.67亿 98.04 2644.99万 92.30 4.67
其他业务(产品) 1133.54万 1.96 220.71万 7.70 19.47
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 5.67亿 98.04 2644.99万 92.30 4.67
其他业务(地区) 1133.54万 1.96 220.71万 7.70 19.47
─────────────────────────────────────────────────
经销商销售(销售模式) 4.56亿 78.99 2002.37万 69.87 4.39
配套销售(销售模式) 1.10亿 19.05 642.61万 22.42 5.84
其他业务(销售模式) 1133.54万 1.96 220.71万 7.70 19.47
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截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铅酸蓄电池(产品) 2.60亿 97.05 1738.59万 91.01 6.68
其他(产品) 791.08万 2.95 171.64万 8.99 21.70
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境内(地区) 2.68亿 100.00 1910.23万 100.00 7.12
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
蓄电池(行业) 5.24亿 98.44 4513.92万 99.20 8.61
其他业务(行业) 831.11万 1.56 36.62万 0.80 4.41
─────────────────────────────────────────────────
铅酸蓄电池(产品) 5.24亿 98.44 4513.92万 99.20 8.61
其他业务(产品) 831.11万 1.56 36.62万 0.80 4.41
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 5.24亿 98.44 4513.92万 99.20 8.61
其他业务(地区) 831.11万 1.56 36.62万 0.80 4.41
─────────────────────────────────────────────────
经销商销售(销售模式) 3.98亿 74.69 2642.06万 58.06 6.64
配套销售(销售模式) 1.26亿 23.75 1871.86万 41.13 14.81
其他业务(销售模式) 831.11万 1.56 36.62万 0.80 4.41
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截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
蓄电池(行业) 4.63亿 98.62 3822.96万 99.26 8.26
其他(补充)(行业) 649.75万 1.38 28.43万 0.74 4.38
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铅酸蓄电池(产品) 4.63亿 98.62 3822.96万 99.26 8.26
其他(补充)(产品) 649.75万 1.38 28.43万 0.74 4.38
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 4.63亿 98.62 3822.96万 99.26 8.26
其他(补充)(地区) 649.75万 1.38 28.43万 0.74 4.38
─────────────────────────────────────────────────
经销商销售(销售模式) 3.39亿 72.10 2062.21万 53.54 6.09
配套销售(销售模式) 1.25亿 26.52 1760.75万 45.72 14.14
其他(补充)(销售模式) 649.75万 1.38 28.43万 0.74 4.38
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售1.03亿元，占营业收入的17.85%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 10314.59│ 17.85│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购3.37亿元，占总采购额的71.61%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 33657.98│ 71.61│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入577,862,022.65元，较上年同期增长8.55%；实现归属于上市公司股东的
净利润-39,406,999.41元，上年同期为-25,176,496.48元；扣除非经常性损益后的归属于公司普通股股东的
净利润为-38,771,467.46元，上年同期-27,044,665.92元。
本期公司亏损相比上年有所增加,主要有以下几方面的原因:
1、2024年公司产品主要原材料铅及铅合金价格上涨、单位生产成本上升，公司产品售价虽有一定上涨
但不能完全消化成本上升的影响，公司销售毛利率有一定下降。
2、公司的销售费用及管理费用相比上年有所降低；但由于销售毛利率下降的影响，公司2024年亏损额
相比上年有所增大。
二、报告期内公司所处行业情况
公司所处行业为铅酸蓄电池行业，按照应用领域划分，铅蓄电池主要可分为动力电池、起动启停电池、
储能电池和备用电池四大类，公司主要产品属于汽车起动启停电池领域。2024年全年，我国汽车产销分别完
成3,128.2万辆和3,143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%。其中，商用车产销分别完成477.9万辆和477.8万
辆，同比分别增长2.3%和4.7%；乘用车产销分别完成2,650.3万辆和2,665.8万辆，同比分别增长5.2%和6.0%
。新能源汽车产销分别完成1,288.8万辆和1,286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，市场占有率为40.9%
。
维护替换市场方面，随着近年来政策不断地完善，行业发展愈发成熟，整体经营环境更加公平、有序。
随着消费者对产品品质和售后服务时效性的提升，具有渠道竞争力的企业有望赢得更多的市场青睐和份额。
与此同时，随着中国汽车保有量（3.4亿辆，同比增长7.8%）和汽车电子化程度的不断提升，市场对产品品
质和服务响应提出了更高的要求。行业内众多企业通过持续进行产品迭代升级、完善信息化销售渠道、自主
或联合互联网公司进行下游需求导流，从产品品质、响应需求的针对性和有效性等维度，不断提升对客户的
服务质量。铅酸电池企业需要在产品体验端、服务端不断的迭代升级，更好的迎接未来的挑战。
三、报告期内公司从事的业务情况
报告期内，公司主要从事铅蓄电池产品的研发、生产及销售，产品主要应用于汽车起动启停领域。公司
铅酸蓄电池业务所面临的市场竞争环境较为激烈，由于公司经营规模相对较小，盈利能力偏弱，毛利率和净
利率与可比上市公司平均水平相比有一定的差距。
四、报告期内核心竞争力分析
1、生产装备优势：公司曾先后从美国、德国、加拿大、意大利等国家引进了具有国际先进水平的生产
线和检测设备。目前公司整体生产设备在同行业中处于中上水平，且覆盖各产品研发、生产及检测全过程，
为提高生产效率、保持产品的质量稳定性提供了保障。
2、环保设施后发优势：公司完成环保整体搬迁后，相关清洁生产技术、工艺和污染处理设施处于先进
水平，能较好的满足国家对铅酸蓄电池行业日益提高的环保要求。
3、区位优势：区域内建有长安、赛力斯、长城、鑫源等大型汽车制造企业，区域内良好的产业布局为
公司提供了良好的客户基础。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入577,862,022.65元，较上年同期增长8.55%；实现归属于上市公司股东的
净利润-39,406,999.41元，上年同期为-25,176,496.48元；扣除非经常性损益后的归属于公司普通股股东的
净利润为-38,771,467.46元，上年同期-27,044,665.92元。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1、铅酸电池仍将长期主导汽车低压电池市场
锂电池受材料特性限制，实际使用温度区间仍集中在10℃至30℃。尽管国内新能源领军企业（如比亚迪
、宁德时代）通过智能温控技术将低温适用性提升至-10℃，但2025年3月行业数据显示，搭载铅酸电池的车
型占比仍高达82%。新能源车企为提升智能座舱、自动驾驶等功能的供电稳定性，对低压电源的瞬时放电能
力提出更高要求，铅酸电池在极端工况下的可靠性优势持续凸显。
2、汽车低压电池行业持续规模扩张
截至2025年3月，行业仍处于"需求规模扩张+技术迭代升级"的双驱动周期，核心增长点如下：
（1）全球汽车市场规模持续扩容
中国市场：2024年全年汽车净增量达2180万辆，2025年一季度净增量突破550万辆，推动汽车保有量在2
025年3月底达到3.62亿辆。新能源车渗透率攀升至42%，但燃油车保有量仍占76%（约2.75亿辆），持续支撑
低压电池基础需求。
全球市场：2024年全球新车销量达8600万辆，2025年一季度销量同比增长6.2%。新兴市场（东南亚、中
东）汽车千人保有量不足200辆，叠加欧美存量车更新需求，预计2025年末全球汽车保有量将突破14.5亿辆
。
（2）单车低压电池价值量结构性跃升
单电池容量升级：2025年3月行业数据显示，乘用车低压电池平均容量提升至68Ah（较2023年增长28%）
，高端车型标配80Ah电池；商用车因驻车空调普及，单电池容量突破110Ah。
搭载数量增加：30万元以上乘用车双电池配置率从2023年的15%增至2025年3月的24%；长途重卡标配2-3
块驻车电池，推动商用车单车电池数量增长35%。
技术溢价提升：启停铅酸电池占比从2023年的51%上升至2025年3月的63%，48V锂电系统在豪华车型渗透
率达18%，带动低压电池单车价值量突破1200元（较2020年翻倍）。
3、技术路线分化与市场博弈
2025年3月最新动态显示，行业呈现"铅酸守存量，锂电攻高端"的格局：
铅酸电池：通过石墨烯复合技术将循环寿命提升至5年/800次（较传统产品提升40%），叠加70%的回收
率优势，在中低端市场保持成本壁垒。
锂电池：固态电解质技术突破使低温性能提升至-20℃，但量产成本仍高于铅酸电池3.2倍，主要应用于
保时捷、蔚来ET9等高端车型的48V系统。
4、低压电源应用领域不断拓展。
过去，低压电源广泛应用于汽车、工业、电力、通信等领域。工业化、城镇化、泛科技化的快速发展，
助力低压电源行业占据了广阔的市场。随着新科技新产业的蓬勃发展，无人智能装备、智能机器人、电动机
械与工具等领域有望加速发展，市场对新的智能低压电源管理系统的需求将持续增长。
(二)公司发展战略
公司将围绕提升核心竞争力和可持续发展能力，充分利用资本市场优势，探索有利于公司发展的方向，
助力企业长久发展；同时持续强化经营管理，加快技术创新和技术升级，努力拓展市场，完善内部控制制度
，提高公司规范运作水平，促进公司健康稳定发展。
(三)经营计划
2025年，公司坚持立足铅酸蓄电池板块，逐步调整产品结构，在现有的产品线的基础上，逐步加大EFB
和AGM的份额，同时以新能源驻车空调电池和新能源低压辅助电池为突破，提高公司产品多样性，提升产品
核心竞争力。国内零售市场业务和贴牌业务依然是公司的重心，保持稳定增长；配套业务及小密业务在维持
稳定的基础上寻找新的切入点；扭转三轮车业务近两年来销量大幅下降的趋势，助力成为万里公司新的增长
点。以“稳质量、控成本、抓经营、增效益”为指导方针，确保销量突破280万只，力争突破300万只。公司
将继续坚持创新驱动、质量为本，不断提高市场影响力、产品核心竞争力，力争将销售目标从口号变为现实
。
特别提示：2025年度的经营计划不构成公司对投资者的实质承诺，投资者应当对此保持足够的风险认识
，理解计划、预测与承诺之间的差异。
(四)可能面对的风险
1、产品转型升级的风险
公司的主要产品用于传统汽车起动启停领域，范围较窄。随着新能源汽车市场占比提升及客户需求变化
升级，公司产品也急待转型升级。否则一旦国内传统汽车市场占比出现大幅下降，将对公司的经营产生不利
影响。
2、政策变动风险
铅酸蓄电池行业受环保政策的影响较大，国家对环境保护日益重视，对铅酸蓄电池企业生产和产品流通
的环保要求越来越严格。公司生产过程中将产生少量的污染物，经过处理达标后进行排放，目前公司各项污
染物排放均符合国家标准；但随着国家对环境问题重视程度的日益提高，有关环境保护的法律法规将会更趋
严格，一旦公司所执行的环保标准发生变化，如公司环保投入不能及时跟进，将对公司生产经营产生影响。
3、股东履约风险
根据南方同正公司与家天下、刘悉承签订的《关于重庆万里新能源股份有限公司之股份转让协议》，在
股份转让完成后三年内（即2018年度、2019年度、2020年度，以下合称业绩承诺期），南方同正公司应当促
成本公司将本公司现有业务相关的所有资产，按照协议约定的方式转让给南方同正公司或其指定的其他主体
，但转让价格不低于6.8亿元。无论因任何原因导致在业绩承诺期内的任意一个年度本公司现有业务发生亏
损的，南方同正公司和刘悉承应当连带地以无偿捐赠的方式补偿本公司的亏损部分。截至2021年8月9日已届
满，但目前尚未能进行资产置出；截至2024年12月31日，本公司账面应收南方同正公司亏损补足款为191392
940.94元，公司按预期担保物变现能够收回现金流量计提了76208517.14元的坏账准备并冲减了资本公积。
为维护公司及股东利益，公司及控股股东已采取诉讼、仲裁等法律手段，督促南方同正、刘悉承履行铅
酸电池业务资产的置出义务及亏损补足义务，相关诉讼仲裁均已终审裁决，后续公司及控股股东将持续采取
各项措施，保障相关判决顺利执行。敬请广大投资者注意投资风险。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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