经营分析☆ ◇600859 王府井 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
商品零售、租赁
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 27.23亿 54.61 1611.73万 0.87 0.59
西南地区(地区) 10.09亿 20.23 1.30亿 7.03 12.84
西北地区(地区) 5.70亿 11.42 8588.33万 4.66 15.07
华中地区(地区) 4.02亿 8.06 3241.10万 1.76 8.07
东北地区(地区) 2.85亿 5.72 8734.50万 4.74 30.62
华南地区(地区) 2.56亿 5.13 -9219.37万 -5.00 -36.03
华东地区(地区) 2.53亿 5.06 -4062.45万 -2.20 -16.09
中国港澳台(地区) 2619.27万 0.53 -281.93万 -0.15 -10.76
分部间抵销(地区) -5.37亿 -10.76 -2064.95万 -1.12 3.85
境外(地区) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
百货业态(业务) 17.60亿 35.29 5.08亿 27.56 28.86
奥特莱斯业态(业务) 12.34亿 24.74 8.41亿 45.62 68.15
购物中心业态(业务) 10.66亿 21.38 3.54亿 19.21 33.21
专业店(业务) 6.25亿 12.53 4885.57万 2.65 7.82
其他(业务) 5.58亿 11.19 5325.42万 2.89 9.55
免税(业务) 2.25亿 4.50 5027.57万 2.73 22.39
抵消金额(业务) -4.80亿 -9.63 -1221.07万 -0.66 2.54
─────────────────────────────────────────────────
零售(销售模式) 42.60亿 85.42 12.38亿 67.20 29.07
租赁(销售模式) 7.27亿 14.58 6.05亿 32.80 83.15
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2026-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 14.35亿 51.06 4.67亿 45.29 32.57
西南地区(地区) 5.52亿 19.63 2.01亿 19.52 36.51
西北地区(地区) 3.11亿 11.05 1.47亿 14.28 47.46
华中地区(地区) 2.04亿 7.25 8824.46万 8.55 43.31
华南地区(地区) 1.87亿 6.65 1188.46万 1.15 6.36
华东地区(地区) 1.55亿 5.51 1037.09万 1.00 6.69
东北地区(地区) 1.45亿 5.15 1.03亿 9.93 70.81
─────────────────────────────────────────────────
百货(业务) 9.89亿 35.19 2.96亿 28.67 29.92
奥特莱斯(业务) 6.82亿 24.26 4.65亿 45.01 68.14
购物中心(业务) 5.64亿 20.08 1.85亿 17.96 32.84
专业店(业务) 3.95亿 14.04 2361.24万 2.29 5.98
免税(业务) 1.39亿 4.96 2556.76万 2.48 18.34
其他(补充)(业务) 4133.27万 1.47 3704.55万 3.59 89.63
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 51.20亿 50.44 19.44亿 49.35 37.97
西南地区(地区) 20.48亿 20.17 7.67亿 19.46 37.45
西北地区(地区) 11.48亿 11.31 4.99亿 12.67 43.50
华中地区(地区) 7.50亿 7.39 3.10亿 7.86 41.28
华东地区(地区) 5.95亿 5.86 4820.56万 1.22 8.10
东北地区(地区) 5.46亿 5.38 4.01亿 10.18 73.42
华南地区(地区) 4.20亿 4.14 -5232.56万 -1.33 -12.46
平衡项目(地区) -4.77亿 -4.70 2291.67万 0.58 -4.81
─────────────────────────────────────────────────
百货业态(业务) 37.18亿 36.63 11.60亿 29.44 31.20
购物中心业态(业务) 23.86亿 23.51 8.53亿 21.66 35.77
奥特莱斯业态(业务) 23.74亿 23.39 15.30亿 38.84 64.47
专业店(业务) 13.88亿 13.68 1.42亿 3.60 10.23
其他(业务) 7.32亿 7.21 2.28亿 5.80 31.20
免税(业务) 2.36亿 2.33 4581.94万 1.16 19.38
抵消金额(业务) -6.84亿 -6.74 -1965.19万 -0.50 2.87
─────────────────────────────────────────────────
商品零售(销售模式) 86.10亿 84.83 26.20亿 66.49 30.43
租赁(销售模式) 15.39亿 15.17 13.20亿 33.51 85.75
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 39.56亿 51.31 14.63亿 49.96 36.99
西南地区(地区) 15.72亿 20.39 5.81亿 19.84 36.96
西北地区(地区) 8.65亿 11.22 3.66亿 12.51 42.36
华中地区(地区) 5.62亿 7.29 2.35亿 8.01 41.76
华东地区(地区) 4.32亿 5.61 2643.26万 0.90 6.11
东北地区(地区) 3.92亿 5.09 2.82亿 9.62 71.87
华南地区(地区) 3.21亿 4.17 -3901.60万 -1.33 -12.15
─────────────────────────────────────────────────
百货(业务) 28.98亿 37.59 8.83亿 30.16 30.48
购物中心(业务) 18.58亿 24.10 6.61亿 22.58 35.59
奥特莱斯(业务) 17.31亿 22.45 11.03亿 37.66 63.71
专业店(业务) 10.26亿 13.31 8871.41万 3.03 8.65
免税(业务) 1.85亿 2.40 3451.81万 1.18 18.68
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2018-12-31
前5大客户共销售23.32亿元，占营业收入的8.82%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 233202.00│ 8.82│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购35.25亿元，占总采购额的13.83%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 352507.00│ 13.83│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司营业收入主要来自于旗下各门店的商品销售收入以及租金收入。截至本报告期末，公司在全国七大
经济区域37个城市共运营78家大型综合有税零售门店，涉及奥特莱斯、购物中心、百货业态，同时管理运营
2家口岸免税店、2家市内免税店及1家离岛免税门店。此外，公司还涉及专业店以及线上业务，目前共有各
类专业店309家。
报告期内，我国消费市场总体运行平稳，服务消费增势良好，新型消费潜力持续释放，市场结构不断优
化升级。消费支出保持平稳增长，优质服务供给持续扩大，消费市场呈现扩容提质态势，但供强需弱的矛盾
依然突出。总体来看，国内消费市场延续弱复苏格局，增长动力由传统大件商品逐步转向体验型服务、数字
智能及绿色健康消费，商品零售提质升级，服务零售向优发展，新业态新模式持续激发市场活力。在居民消
费结构持续优化、生活需求不断提升的背景下，我国消费市场已进入“商品+服务”并重的发展阶段。根据
国家统计局公布的相关数据显示，上半年，社会消费品零售总额同比增长1.3%，国内超大规模市场优势持续
显现。分季度看，一季度社会消费品零售总额同比增长2.4%，二季度增速明显放缓。从零售业态看，限额以
上零售业单位中便利店、超市零售额同比分别增长6.6%、3.8%；专业店、百货店、品牌专卖店零售额分别下
降1.5%、2.1%、8.7%，可选消费面临较大的压力。零售企业积极推进数字化、融合化转型，线上消费场景持
续拓宽，网上零售保持稳健增长，线上线下加速融合，商圈数字化、即时履约及品牌私域运营已成为行业共
识。
从服务消费看，体验式需求持续释放，多轮假日经济带动下，文旅、休闲娱乐、本地生活及餐饮等场景
热度较高，居民消费从“实物购买”向场景体验、休闲社交转型，商圈客流及线下支付热度稳步回升。从商
品消费看，根据商务部发布的相关数据，限额以上16大类商品中有10类实现增长，绿色、智能、健康类商品
需求旺盛；受置业需求偏弱及前期政策高基数效应影响，地产后周期相关的大件耐用消费品增长乏力；金银
珠宝等可选贵金属消费增速明显放缓，反映居民在大额非必需消费上仍保持谨慎。粮油食品、饮料等刚需必
选品类维持稳健增长，体现出消费的“保底”韧性。
就公司所从事的主要业态而言，各细分领域呈现不同发展特征：
奥特莱斯业态已从规模扩张阶段全面转向以精细化运营、体验式场景创新和全渠道融合为核心的新发展
阶段。品牌门店扩张势头强劲，行业突破传统零售边界，重构消费场景，逐步向主题化“微度假”目的地转
型，即从单一折扣零售向“购物+微度假+社交体验”的综合模式升级，第三代奥莱已形成并快速发展。通过
丰富场景体验、提升场所吸引力，有效延长消费者停留时长，增强客群黏性，推动从单次购物向高频次、高
复购的生活方式消费转变。但行业在较快发展的同时，也面临竞争白热化与消费分流、定位模糊与业态同质
化、品牌资源与供应链挑战、运营能力不足及体验短板等四大挑战。
购物中心业态在客流回暖中实现平稳增长，但消费转化节奏及增长动能的持续性仍面临一定考验，行业
整体呈现客流回升但消费转化相对滞后的特征，消费者进店购买行为更趋理性。与此同时，行业供给增速有
所放缓，市场逐步进入存量竞争阶段，发展关注重点逐步从规模扩张转向坪效提升、存量调改、内容运营等
内涵式增长方向。企业运营重心逐步从吸引客流向促进转化倾斜，品牌汰换节奏有所加快，品类与品牌的动
态调整已成为常态化的运营手段，盈利改善更多依托内部结构优化与费用管控。
百货业态整体呈收缩态势，结构性分化持续，行业处于调整期，销售承压、客流分化、调改深化是阶段
性特征。上半年全国限额以上百货店零售额同比下降2.1%，传统百货市场份额持续被电商及新兴业态分流，
但部分企业已出现边际改善迹象，行业内部业绩分化较为明显。部分企业通过调改已出现结构性改善，调整
仍在持续深化。近年来全国基本无全新开业的标准百货项目，行业供给逻辑从增量扩张转向存量优化与物业
功能重构。转型路径上，精品化与去百货化两条方向逐渐显现，招商联营模式日渐式微，竞争重点正逐步向
高净值会员精细化运营和物业资产价值管理延伸。定位模糊、同质化经营的百货项目压力尤为突出，行业内
部差距有所拉大。
免税行业在离岛免税稳增、口岸免税扩容、市内免税蓄势的三维驱动下，整体保持稳健增长态势，但内
部呈现明显的结构性分化。作为海南自由贸易港全岛封关运作的首个完整年度，2026年上半年离岛免税购物
金额达199.2亿元，同比增长18.8%；购物人数279.3万人次，同比增长12.6%；购物件数1596.6万件，同比增
长7.3%，成为行业最核心的增长引擎。政策利好持续落地，但消费大环境影响下客单价承压，高端消费趋于
谨慎。国货潮品成为政策重点方向，口岸及市内店国货面积占比要求不低于1/4。部分机场免税店经营权招
标落地，口岸竞争格局有所变化。市内免税政策持续加码，但消费习惯尚处培育阶段，市场端仍待突破。品
牌端国际一线持续布局但价格管控焦虑上升，国货潮品借免税渠道拓展新空间，机场国货专区已落地，成为
值得关注的新方向。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，面对持续分化的消费市场，公司坚持“加速转型、把握节奏、控制成本、规范治理”十
六字总方针，以业态管理专业化、一业一策体系化、一店一策个性化的“三化”建设为路径，多措并举，抢
抓经营业绩，着力降本降费，加速调整创新升级，推动企业专业化管控与规范化治理，在行业整体承压的背
景下保持了相对稳健发展态势。
（一）文商旅体展深度融合，创新消费新场景
各门店围绕“场景创新、内容造场、品牌立势”总体思路，从微度假目的地、沉浸式光影街区、民俗非
遗活化、夜经济生态、IP首展矩阵等维度深度落地文商旅体展融合，推动商业空间从单一购物功能向复合型
文旅消费目的地全面升级。沈阳王府井棋盘山小镇依托景观优势，于湖畔南侧打造国风空间“清风竹苑”，
融合品茶、纳凉、演出与亲子功能，定期举办茶文化及脱口秀等沉浸式活动；同时深挖“棋盘山小镇”IP推
出系列文创，借社交分享实现品牌破圈。长春王府井净月小镇以“松弛、平等、无压力”为核心，打造非标
商业的原生感与松弛感，让消费者从“为购物而来”转变为“为体验而来”，实现客流销售双增长。湾里·
王府井WellTown以“文化为魂、商业为体、旅游为脉、体育为活力、展览为平台”为核心逻辑，实现五大业
态深度融合，项目创新“票根经济”与会员体系，叠加离境退税、宠物友好等多元服务，全域曝光已突破5.
6亿次。百货大楼以和平菓局、哈姆雷斯、艺云数字艺术中心、张秉贵纪念馆四大IP为文化传播核心，串联1
0余个民族文化品牌，面向团体、游客、青少年打造差异化“一团火”文旅体验线路；巴中王府井购物中心
以品牌迭代、资源跨界、内容营销三重突破创新运营模式，引入潮玩乐园、攀岩、二次元、宠物友好等全新
消费场景，实现客群结构优化突破，落地12场城市级赛事与特色主题活动，全域曝光超450万，新增粉丝500
0余人，全面培育增长新动能。
（二）首店经济与品牌升级双轮驱动，构筑差异化竞争力
上半年公司旗下各门店新引进品牌800余家，其中首店品牌超120家，首店占比近15%，覆盖区域及城市
多个层级。重点门店围绕年轻潮流定位，深化IP内容运营与首店策略，形成“首店引流+业态互补”的良性
带动效应，有效提升项目竞争力。新引进品牌中，生活服务配套类占比过半，数量达400余个。有效丰富了
门店功能结构，增强了各项目的差异化竞争力与区域辐射力。北京香江小镇始祖鸟扩店至420㎡新形象店，
开业首日销售同比提升99.8%；西安王府井以首展优势抢占城市流量高地，累计引入新品牌17个，落地卡皮
巴拉西北首展，全网曝光超千万次、比美高F1西北首展，填补西北赛车沉浸式体验空白；喜悦购物中心明确
年轻潮流定位，坚持首店策略与精细化管理，上半年落地华北首店2个、北京首店3家、区域首店20家，其中
JUMPSHOP华北首店＆CAFE开业月销售超800万元，KKV北京旗舰门店开业首月销售额超百万元，海绵宝宝主题
快闪5月业绩位列全国首位，“首店引流+业态互补”带动效应明显，累计客流同比提升7%，销售额同比提升
28%。
（三）深化营销创新，多维造势聚客引流
各门店以差异化策略深耕在地文化与圈层客群，通过沉浸式场景、民俗IP、在地生活节、演唱会经济、
圈层赛事及高声量活动等多元创新手段，精准激活客流并强化区域影响力，形成了一套可复用的营销引流方
法论。西安临潼小镇以“长安幻市”沉浸式光影主题街区将购物动线转化为游玩动线，客流同比增长12%；
呼市如意小镇深耕民俗非遗体验，客流同比增长超27%；成都1店以“成都尽兴生活指南”为主线，上半年开
展超30场在地文化营销活动；太原店深挖“演唱会经济”，13天应援活动累计引流18.54万人次；洛阳1店以
魔方大赛、二次元宅舞、公益联谊等圈层活动精准触达Z世代及家庭客群。
（四）加速数字化转型，构建智慧运营新格局
全渠道数字化协同效能持续释放，线上经营全域增长，运营稳步提升。私域阵地方面，小程序商城迭代
升级成效显著，奥莱持续协同品牌共建，小程序云仓接入斯凯奇等品牌，商城同比增长达163%，成为线上销
售新增长引擎。公域阵地方面，直播矩阵不断扩容，上半年直播场次近万场，抖音生活服务电子券与实物电
商合计销售2.3亿元，同比增长114%；着力打造分类别垂类抖音直播账号，其中美妆抖音分销矩阵实现销售4
415万元，同比增长115%，运动品类抖音电商销售7457万，同比增长24%。同时，公司着力打造直播职人矩阵
，已培养门店职人主播近千人。新媒体全域发力，各门店围绕抖音、小红书、视频号构建“内容种草—引流
到店—私域复购”全链路闭环。同时，创新运用多种AI大模型赋能新媒体内容生产，有效提升宣传效率与传
播效果。各板块以“平台做优、公域做大、私域做深、数字增效”为着力点，加速向全渠道数字化运营转型
。在线服务端，公司深化客服平台智能化升级，在线智能机器人及AI推荐官累计接待超75000次，解决率达9
8.78%，热线机器人独立解决通话4060通，有效节省人力成本。同时,面向入境消费客群，构建中、英、韩三
语AI服务能力，持续深化智能服务应用。
在线上运营发力的同时，技术赋能协同能力逐步增强，数字化转型持续深化。百购新零售系统平稳拓展
至多家外埠门店，场景覆盖率、产品易用性持续提升，有效支撑前端运营。业财协同平台加速推广，打破业
务数据壁垒，实现业财数据一体化流转与自动匹配，凭证机制化与核算标准化水平明显提升。智慧物业管理
平台全面落地，数字化监管能力提升。奥莱板块核心系统升级取得关键突破，为全业态统一高效的数据管控
奠定基础。
（五）四大业态协同发力，坚持差异化经营与创新驱动
奥莱业态坚持“小镇化”运营理念，充分发挥毗邻自然景观与文旅资源的区位优势，将购物场景与休闲
体验深度融合，打造“会呼吸、超活跃”的微度假目的地。各门店打破传统奥莱“品牌折扣+零售”的单一
模式，构建差异化经营新范式，实现客流、销售、利润全面增长，成为公司业绩增长的重要支撑。购物中心
业态以“首店经济+文商旅体展融合+营销创新”为核心抓手，推动各项目差异化突围。百货业态深化“一店
一策”，加速推动存量项目调整转型，力图打破传统商业同质化模式，打造个性化、主题化商业空间。同时
，百货及购物中心各门店打破传统的单一零售模式，围绕在地文化、圈层客群与体验升级，加速推进业态重
构与场景焕新。免税业态坚持“聚力转型、控本提质、合规强基”总体方针，围绕“多渠道运营、立体化布
局”战略方向，稳步推进各项业务提质发展，业态以“口岸突破、离岛提质、市内深耕、数字增效”为发力
点，加速从传统免税向全渠道、全场景的国际化消费服务商全面转型，为业务长远发展注入新动能。
（六）全面升级离境退税服务，加速构建跨境消费新体系
公司全面升级离境退税服务能力，各门店协同推进“人工办理”向“智能高效”转型升级。东安市场率
先落地东城区首台离境退税自助开单机，填补区域智能退税服务空白，业务办理效率与顾客体验双提升；百
货大楼围绕离境退税优化、到店礼遇、多语服务、文旅体验等八大项目推进跨境消费服务焕新，退税金额达
同期的4倍；北京香江小镇退税笔数同比增长近260%，同步落地自助退税设备，境外客群服务能力大幅提升
；佛山王府井紫薇港离境退税服务全面升级，结合项目运营节奏与集团跨境消费服务升级方案，持续提升顾
客到店体验；各门店在优化离境退税服务的同时，围绕境外旅客从到店、消费到离店的全消费链路核心需求
，加速构建便捷、优质、多元、有温度的国际化跨境消费服务体系，全方位提升境外旅客消费体验。
得益于上述举措，公司离境退税业务继续呈现快速增长态势。上半年公司离境退税（含即买即退）业务
共计开单1.4万笔，同比增幅近380%；涉及消费金额增幅超250%，上半年开单数及涉及消费金额均已超2025
年全年数据。目前离境退税商品的销售金额在公司总体销售中占比依然很低，尚未对公司经营业绩产生重大
影响。下一步，公司将持续深化离境退税服务布局与服务创新，加快“智能高效”服务模式在重点门店复制
推广，不断优化品牌与品类结构，提升境外旅客购物转化率，有力服务国家扩大入境消费战略。
（七）加快新业务、新场景培育，蓄力长远发展
公司积极探索AI+消费场景融合，以科技赋能重塑消费体验。上半年重点推进线下实体场景的AI创新应
用，探索围绕线下消费场景优化商品布局，助力新技术在商业场景的实践应用。免税业务实现重要突破。首
都机场T2项目高效完成筹备并顺利开业，实现公司在超大型国际枢纽机场的首次布局，品类结构持续优化，
国潮文创等特色品类表现亮眼。烟草经营资质顺利获批，正有序推进业务落地，将补齐免税品类关键短板。
万宁项目经营稳中向好，招商调改成效显著。海垦项目获批首批岛民免税经营资格，与头部企业合作落地新
型消费场景，填补区域市场空白，盘活存量空间。口岸与市内免税店协同运营不断深化，信息系统持续优化
，会员体系逐步打通，免税业务整体专业运营能力与合规管理水平稳步提升。同时，稳步推进重点区域购物
中心及奥莱新项目开发，强化投资发展与各专业部门深度协同，严控发展质量与风险，为中长期增长积蓄动
能。
（八）聚焦成本费用优化，持续减负增效
多措并举推进降本降费。持续优化预算管理体系，强化执行监控与预警，成本费用实现同比下降。统筹
第三方费用管理，推进投标议价、服务标准优化与人效提升，深挖降本空间；推行模块化设计与统一采购，
有效缩短设计周期、降低外包费用。精细化管控物业资产预算，维修改造与大修理项目审减成效明显，节能
降耗工作稳步推进，能耗实现有效压降。协同各层级力量推进降租谈判，有效减轻重点门店经营压力。人工
成本方面，公司建立了与经营效益挂钩的弹性联动机制,在保障组织活力的前提下，推动整体人工效能稳步
提升，确保成本增幅合理可控且低于效益增幅，夯实高质量发展基础。
三、报告期内核心竞争力分析
王府井集团作为中国零售行业领军企业，历经70年发展，已构建起覆盖奥特莱斯、购物中心、百货、免
税业态在内的全生活零售系统，形成了“王府井奥莱”“王府井购物中心”“王府井百货”“王府井免税”
等知名品牌矩阵，致力于为消费者传递美好生活。王府井以其货真价实的商品、周到满意的服务以及诚实守
信的经营理念，赢得广大顾客的信任与支持。通过37城78家门店、近570万㎡建筑面积及2900余万会员、超4
000万全渠道粉丝的全域流量池，形成了多业态协同、资源高效整合、运营持续优化的综合发展能力。
近年来，公司紧跟消费升级与全渠道融合的趋势，加快业态迭代步伐，集中资源推动购物中心和奥莱业
态向体验化方向升级，同时针对百货门店实施“一店一策”的深度调整，明确各店的差异化定位，同步拓展
商品自营与免税业务，构建起新的竞争力。依托首旅集团的文旅生态资源，公司积极探索零售与酒店、旅游
等消费场景的融合，打造文商旅结合的消费新场景，努力在行业转型中保持发展韧性。
截至报告期末，公司共运营78家大型零售门店、免税店铺5家、专业店309家，销售网络覆盖全国七大经
济区域，形成了“奥莱固本强基、购物中心持续焕新、百货深化调整、免税提质增效”的多业态协同发展格
局。有税业务紧跟消费趋势，根据不同业态特点量身定制调整方案，加大调整力度，灵活搭配商品组合，持
续打造主题鲜明的消费场景，形成各具特色的经营亮点。免税板块完成了战略布局，离岛、口岸、市内三类
免税项目均已落地运营。在“有税+免税”双轮驱动下，公司持续强化全渠道融合与供应链能力，发挥“有
税+免税+离境退税”的综合优势，不断满足广大消费者对美好生活的追求，推动公司实现长期稳定发展。
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