经营分析☆ ◇600863 华能蒙电 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
火力发电、供热，蒸汽、热水的生产、供应、销售、维护和管理；风力发电以及其他新能源发电和供应；
对煤炭、铁路及配套基础设施项目的投资，对煤化工、煤炭深加工行业投资、建设、运营管理，对石灰石
、电力生产相关原材料投资，与上述经营内容相关的管理、咨询服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力销售(行业) 180.13亿 85.57 40.67亿 83.43 22.58
煤炭销售(行业) 17.70亿 8.41 9.61亿 19.71 54.27
其他业务(行业) 8.33亿 3.96 1975.82万 0.41 2.37
热力销售(行业) 4.35亿 2.06 -1.73亿 -3.54 -39.72
─────────────────────────────────────────────────
电力销售(产品) 180.13亿 85.57 40.67亿 83.43 22.58
煤炭销售(产品) 17.70亿 8.41 9.61亿 19.71 54.27
其他业务(产品) 8.33亿 3.96 1975.82万 0.41 2.37
热力销售(产品) 4.35亿 2.06 -1.73亿 -3.54 -39.72
─────────────────────────────────────────────────
蒙西电网地区(地区) 121.90亿 57.91 25.74亿 52.80 21.12
华北电网地区(地区) 79.69亿 37.86 22.93亿 47.05 28.78
其他业务(地区) 8.33亿 3.96 1975.82万 0.41 2.37
蒙东电网地区(地区) 5864.84万 0.28 -1239.03万 -0.25 -21.13
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 202.18亿 96.04 48.55亿 99.59 24.01
其他业务(销售模式) 8.33亿 3.96 1975.82万 0.41 2.37
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力(行业) 80.29亿 81.70 18.40亿 76.29 22.92
煤炭(行业) 11.23亿 11.43 6.60亿 27.36 58.76
其他业务(行业) 4.35亿 4.43 1268.17万 0.53 2.92
热力(行业) 2.40亿 2.44 -1.01亿 -4.18 -41.94
─────────────────────────────────────────────────
电力(产品) 80.29亿 81.70 18.40亿 76.29 22.92
煤炭(产品) 11.23亿 11.43 6.60亿 27.36 58.76
其他业务(产品) 4.35亿 4.43 1268.17万 0.53 2.92
热力(产品) 2.40亿 2.44 -1.01亿 -4.18 -41.94
─────────────────────────────────────────────────
蒙西电网地区(地区) 64.58亿 65.72 18.45亿 76.48 28.56
华北电网地区(地区) 28.97亿 29.48 5.51亿 22.86 19.03
其他业务(地区) 4.35亿 4.43 1268.17万 0.53 2.92
蒙东电网地区(地区) 3619.50万 0.37 310.03万 0.13 8.57
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力销售(行业) 182.65亿 81.93 26.27亿 61.18 14.38
煤炭销售(行业) 29.28亿 13.13 18.58亿 43.27 63.46
其他业务(行业) 6.16亿 2.76 4556.21万 1.06 7.40
热力销售(行业) 4.85亿 2.18 -2.37亿 -5.51 -48.77
─────────────────────────────────────────────────
电力销售(产品) 182.65亿 81.93 26.27亿 61.18 14.38
煤炭销售(产品) 29.28亿 13.13 18.58亿 43.27 63.46
其他业务(产品) 6.16亿 2.76 4556.21万 1.06 7.40
热力销售(产品) 4.85亿 2.18 -2.37亿 -5.51 -48.77
─────────────────────────────────────────────────
蒙西地区(地区) 144.89亿 64.99 31.07亿 72.36 21.45
华北地区(地区) 71.27亿 31.97 11.52亿 26.83 16.17
其他业务(地区) 6.16亿 2.76 4556.21万 1.06 7.40
蒙东地区(地区) 6178.81万 0.28 -1070.21万 -0.25 -17.32
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 216.78亿 97.24 42.49亿 98.94 19.60
其他业务(销售模式) 6.16亿 2.76 4556.21万 1.06 7.40
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力(行业) 89.74亿 83.33 16.11亿 64.05 17.95
煤炭(行业) 14.67亿 13.62 10.08亿 40.07 68.71
热力(行业) 2.83亿 2.63 -1.22亿 -4.84 -42.95
其他业务(行业) 4412.83万 0.41 1817.42万 0.72 41.18
─────────────────────────────────────────────────
电力(产品) 89.74亿 83.33 16.11亿 64.05 17.95
煤炭(产品) 14.67亿 13.62 10.08亿 40.07 68.71
热力(产品) 2.83亿 2.63 -1.22亿 -4.84 -42.95
其他业务(产品) 4412.83万 0.41 1817.42万 0.72 41.18
─────────────────────────────────────────────────
蒙西电网地区(地区) 73.72亿 68.46 18.72亿 74.41 25.39
华北电网地区(地区) 33.22亿 30.85 6.26亿 24.88 18.84
其他业务(地区) 4412.83万 0.41 1817.42万 0.72 41.18
蒙东电网地区(地区) 3035.62万 0.28 -37.25万 -0.01 -1.23
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售206.35亿元，占营业收入的98.02%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│内蒙古电力（集团）有限责任公司 │ 997692.13│ 47.40│
│国家电网有限公司华北分部 │ 796879.60│ 37.86│
│北方联合电力有限责任公司 │ 255735.55│ 12.15│
│呼和浩特科林热电有限责任公司 │ 7285.09│ 0.35│
│国网内蒙古东部电力有限公司 │ 5864.84│ 0.28│
│合计 │ 2063457.21│ 98.02│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购76.75亿元，占总采购额的69.85%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│平能（锡林郭勒）煤炭销售有限责任公司 │ 85030.84│ 7.74│
│华能能源交通产业控股有限公司 │ 50938.26│ 4.64│
│中国核工业华兴建设有限公司 │ 34635.81│ 3.15│
│中铁十九局集团有限公司 │ 27704.51│ 2.52│
│合计 │ 767494.97│ 69.85│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）主营业务
公司是内蒙古自治区首家电力上市公司，是区域大型的综合性能源公司之一。公司发电资产遍布自治区
九个盟市，项目主要处于电力、热力负荷中心或煤炭资源丰富区域，以及特高压外送通道上。公司业务范围
包括火力发电、供热，蒸汽、热水的生产、供应、销售、维护和管理；风力发电以及其他新能源发电和供应
；对煤炭、铁路及配套基础设施项目的投资，对煤化工、煤炭深加工行业投资、建设、运营管理，与上述经
营内容相关的管理、咨询服务。
（二）经营模式
公司主要经营以火电为主的发电、供热业务以及风电和太阳能等为主的新能源发电业务，并经营煤炭生
产及销售等业务。截至报告期末，公司合并范围内已经投入运行的发电厂共计22家，期末装机容量1,502.62
万千瓦，其中燃煤发电机组装机容量1,140万千瓦，占比75.87%；新能源装机容量362.62万千瓦，占比24.13
%；公司煤炭产能1,500万吨/年。
从业务分布看，公司发电业务主要向蒙西电网、华北电网、蒙东电网供电，其中，蒙西电网、蒙东电网
区域主要以直调、大用户交易等方式销售；华北电网主要以“点对网”和特高压直送等方式销售。随着电力
体制改革逐步深入，竞价上网已成为发电企业主要的销售方式。
公司供热业务主要包括居民供热和工业供汽，其中，居民供热以直销热力用户或通过趸售方式销售给热
力公司，工业供汽以协议方式直售给客户。
公司煤炭业务为魏家峁公司煤电一体化项目，煤炭产能为1,500万吨/年，所产煤炭部分用于电厂自用和
公司合并范围内销售，其余全部外销。
（三）主要业绩驱动因素
影响公司业绩的主要因素包括但不限于发电量（供热量）、电价（热价）、煤炭产销量以及煤炭销售价
格、燃料采购价格等方面。同时，技术创新、环境政策、人才队伍等亦会间接影响公司当前业绩和发展潜力
。
公司发电量、供热量以及煤炭产销量受到国家整体经济形势、区域分布、市场竞争、政策导向等多重因
素综合影响。报告期内，公司累计完成发电量582.18亿千瓦时，较追溯调整后的上年同期数据减少8.37%；
完成供热量1,652.48万吉焦，同比减少11.25%；完成煤炭产量1,349.35万吨，同比减少6.58%。
公司电价和售煤价格主要受国家政策、市场竞争和供求关系影响，报告期内公司平均售电单价完成333.
10元/千千瓦时（不含税），较追溯调整后的上年同期数据下降0.94%；煤炭销售价格完成300.65元/吨（不
含税），同比下降25.25%。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）总体分析
2025年，全国电力系统安全稳定运行，电力供应持续绿色低碳转型，电力消费稳中向好，电力供需总体
平衡。
具体来看，电力供应方面，根据国家统计局数据，2025年，规模以上工业发电量97,159亿千瓦时，比上
年增长2.2%。规模以上工业火力发电量62,945亿千瓦时，比上年下降1.0%；其中全口径煤电发电量同比下降
1.9%，增容减量效果逐步显现，煤电发电量占总发电量比重为51.1%，比“十三五”末降低9.6个百分点。风
力发电10,531亿千瓦时，增长9.7%；太阳能发电5,726亿千瓦时，增长24.4%。全口径非化石能源发电量4.47
万亿千瓦时，同比增长14.1%，占总发电量比重为42.9%，同比提高3.4个百分点，比“十三五”末提高9.0个
百分点。
电力需求方面，2025年我国全社会用电量规模首次突破10万亿千瓦时大关，达10.37万亿千瓦时，同比
增长5.0%，我国稳居全球电力消费第一大国地位。
设备利用小时方面，2025年，全国6000千瓦及以上电厂发电设备利用小时3,119小时，同比降低312小时
。分类型看，火电4,147小时，同比降低232小时；其中，煤电4,346小时，同比降低269小时。并网风电1,97
9小时，同比降低148小时。并网太阳能发电1,088小时，同比降低113小时。
装机容量方面，截至2025年底，非化石能源发电装机容量24.0亿千瓦，同比增长23.0%，占总装机容量
比重为61.7%，比上年提高3.5个百分点。其中，并网风电6.4亿千瓦，同比增长22.9%；并网太阳能发电12.0
亿千瓦，同比增长35.4%。从结构看，煤电占总发电装机容量的比重为32.4%，比上年底下降3.3个百分点，
比“十三五”末降低16.7个百分点；并网风电和太阳能发电合计装机规模占总装机容量比重为47.3%，比上
年底提高5.3个百分点，比“十三五”末提高23.1个百分点。
（二）区域分析
2025年以来，内蒙古自治区坚持以能源安全新战略为指引，全力推进国家重要能源和战略资源基地建设
，能源重大项目完成投资超过3,000亿元；完成国家下达的7.95亿吨煤炭保供任务量，外送电量3,500亿度、
连续21年领跑全国；电力总装机在全国率先突破3亿千瓦，风电装机在全国率先突破1亿千瓦，全年新增新能
源装机3,500万千瓦；累计建成投运新型储能规模超过1,700万千瓦，同比增长144%。根据《关于2025年可再
生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》，内蒙古自治区2025年可再生能源电力消纳责任权重最低预期
值目标为30.7%，非水电消纳责任权重最低预期值为30%。
具体来看，截至2025年底，全区6000千瓦及以上电厂装机容量为29,301万千瓦，同比增长15.04%。其中
火电装机12,601万千瓦，同比增长4.05%；风电装机为10,863万千瓦，同比增长26.31%，太阳能发电装机5,5
96万千瓦，同比增长23.88%。
2025年,全区6000千瓦及以上电厂发电量8,645亿千瓦时,同比增长4.81%。其中,火电5,872亿千瓦时,同
比下降4.04%；风电2,142亿千瓦时,同比增长25.33%；太阳能573亿千瓦时,同比增长57.36%。
2025年,全区全社会用电量5,484亿千瓦时,同比增长5.43%。第一产业用电量62亿千瓦时,同比增长6.29%
；第二产业用电量4,758亿千瓦时,同比增长4.62%；第三产业用电量436亿千瓦时,同比增长13.05%；城乡居
民生活用电量229亿千瓦时,同比增长8.61%。
1.蒙西电力市场
电价方面，蒙西电力市场中长期交易继续执行2021年11月1日内蒙古自治区工信厅下发的《关于调整蒙
西地区电力交易市场价格浮动上下限和进一步放开电力市场交易相关事宜的通知》,燃煤发电市场交易价格
在“基准价+上下浮动”范围内形成，上下浮动原则上均不超过20%，钢铁、电解铝、铁合金、电石、聚氯乙
烯、焦炭等高耗能企业市场交易电价不受上浮20%限制。2025年以来，蒙西电力市场按照内蒙古自治区能源
局《关于做好2025年内蒙古电力多边交易市场中长期交易有关事宜的通知》（内能源电力字〔2024〕831号
）有关要求，组织开展年度、月度以及月内等交易。为落实新能源消纳保障要求，各周期内新能源交易优先
组织开展。鼓励市场主体签订一年期以上的电力中长期合同，多年期合同可在交易机构备案后按年度在平台
成交并执行。用户签约电量应不低于当月用电量的90%，燃煤发电企业、新能源发电企业签约电量不低于当
月上网电量的90%。
报告期，公司蒙西电网地区平均售电单价为316.52元/千千瓦时，同比下降2.03%。
2.华北电力市场
2025年，华北地区电力系统安全稳定运行，电力供应方面整体充足，供需总体平衡。二季度共有3轮高
温过程影响华北等地区，中东部地区出现区域性高温过程，拉动部分省份用电负荷屡创新高。入冬以来，北
方地区“冷暖转换”频繁，冷空气活跃度加剧，出现多轮阶段性强寒潮天气。全国用电负荷多次突破历史度
冬负荷极值。华北区域电网等14个省级电网负荷累计86次创历史新高。
报告期，公司华北电网地区平均售电单价为356.17元/千千瓦时，较追溯调整后的上年同期数据上涨0.4
7%。
（三）电煤市场
1.煤炭供应方面，2025年，根据国家统计局统计，我国规模以上工业原煤产量48.3亿吨，同比增长1.2%
。
2.煤价方面，2025年，国内动力煤价格波动明显。受供应宽松和需求疲软影响，上半年价格持续下跌。
下半年，随着迎峰度夏、迎峰度冬用煤高峰到来，叠加相关政策实施、产量受限，动力煤价格触底反弹。12
月以来，冷空气强度减弱、下游采购需求减少，叠加港口库存高位，煤价联动下行。
报告期，公司入炉标煤单价完成513.66元/吨，同比下降12.14%。
（四）公司所处的行业地位
作为内蒙古自治区大型发电公司之一，公司主营业务涵盖发电、供热与煤炭产销。公司发电资产全部坐
落于内蒙古自治区，所发电力不仅保障内蒙古自治区用电需求，还输往华北、京津唐等地区。同时，公司拥
有1,500万吨煤炭产能，可充分发挥煤电一体化协同优势，为内蒙古自治区及我国的社会经济发展以及居民
生产生活用电，提供了关键的电力能源保障，是内蒙古自治区重要的电源供应主体。
三、经营情况讨论与分析
2025年是“十四五”规划收官之年，也是华能蒙电立足内蒙古能源基地、深耕能源转型赛道的关键一年
。作为华能集团在内蒙古地区重要上市公司及区域能源保供核心力量，公司始终坚持以习近平新时代中国特
色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大及二十届历次全会精神，严格落实集团公司各项决策部署，统
筹筑牢安全底线、统筹推进转型增效，公司核心竞争力与可持续发展能力稳步提升，在能源变革浪潮中不断
彰显央企上市平台的责任与担当。
报告期，公司实现营业收入210.50亿元，较追溯调整后的上年同期数据减少11.76%。其中：电力产品销
售收入实现180.13亿元，较追溯调整后的上年同期数据减少9.18%；供热产品销售收入实现4.35亿元，同比
减少10.41%；煤炭销售收入实现17.70亿元，同比减少39.55%。实现归属于母公司股东净利润24.93亿元，较
追溯调整后的上年同期数据下降17.97%；实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润18.58亿元，
较追溯调整后的上年同期数据下降17.50%。
客观来看，报告期内公司生产经营面临多重内外部因素影响，传统主业指标出现阶段性波动：累计完成
发电量582.18亿千瓦时，较追溯调整后的上年同期数据减少8.37%；完成供热量1,652.48万吉焦，同比减少1
1.25%；完成煤炭产量1,349.35万吨，同比减少6.58%。面对阶段性经营压力，公司突破传统发展路径，锚定
绿色低碳转型，全力推动能源转型换挡提速。截至报告期末，公司总装机规模成功突破1,500万千瓦，新能
源装机超360万千瓦，产业结构持续优化，资产质量稳步向好、发展韧性不断增强，为“十五五”时期公司
高质量发展筑牢了根基、积蓄了后劲。
（一）守牢底线，安全生产平稳有序
公司上下以“时时放心不下”的责任感抓实抓细各项安全工作，全力以赴保发电、保供热、保民生、保
安全，能源保供基础不断夯实。面对全年各类极端天气频发的严峻考验，坚决落实能源安全保障专项提升行
动要求，最大限度发挥各类机组保供能力，魏家峁电厂连续安全生产超6000天，魏家峁煤矿获评中国煤炭工
业协会特级安全高效煤矿，公司所属供热单位均提前开栓供热。全覆盖开展安全生产责任制巡查评估，建立
健全本质安全管理体系，构建安全生产长效机制。加大火电机组自主检修力度，乌海发电厂5号机组、上都
发电公司2号机组A修后连续安全运行超300天，和林发电公司2号机组获厂用电率最优奖。
（二）攻坚转型，发展质效显著提升
公司在“双碳”目标的驱动下加速推进新能源转型，坚持“自建+并购”双管齐下，努力构建“风光火
储”一体化能源格局。目前，察右中旗火电灵改配置15万千瓦光伏项目已并网发电，其余81万千瓦风电项目
、库布齐沙漠基地鄂尔多斯新能源风电项目（二期暖水60万千瓦风电项目）、金桥和林火力发电灵活性改造
配套消纳新能源48万千瓦风电项目均按计划推进中。2025年，公司成功收购控股股东北方公司持有的优质风
电项目，装机容量增加160万千瓦。截至目前，公司在运行的新能源装机占比已由“十四五”初期的11.29%
提高至24.13%，上升了12.84个百分点。在建项目全部建成后，公司新能源装机可超过550万千瓦，公司转型
发展将进一步取得重大进展。
公司稳步推进火电机组升级转型，2025年完成丰电能源公司4台机组和蒙达公司2台机组延寿，同步开展
了等容量替代各项前期工作。
公司眼界向外、主动获取，积极参与参股企业新能源项目建设。已完成增资大唐托克托发电公司，用于
投资建设蒙西托克托外送200万千瓦风光项目；继续增资华能电力热力销售公司，用于投资建设达拉特经济
开发区增量配电网绿色供电项目。
（三）协同发力，经营提效突破攻坚
报告期内，公司发电量完成582.18亿千瓦时，较追溯调整后的上年同期数据下降53.19亿千瓦时，减少8
.37%，其中火电发电量完成497.34亿千瓦时，同比减少9.60%。火电发电量占公司总发电量的85.43%，火电
的基础保障性作用和系统调节性作用持续显现。公司通过分区域优化燃料采购策略，充分发挥长协议价优势
，坚持“长协+自产+市场”采购模式，标煤单价控制在513.66元/吨（不含税），同比下降12.14%，有效对
冲电量下行带来的减利影响。煤炭产业发展取得突破，魏家峁露天煤矿1500万吨/年产能核增手续全部办结
，正式取得了1500万吨产能合规生产资质，同时积极把握政策窗口期，争取获得先行用地批复，报告期末第
二采区开工剥离。
公司进一步完善全系统量本利精益化管理常态机制，在煤炭销售价格、火电发电量双降的市场形势下，
2025年三大产业均保持盈利。通过大力压降费用支出，2025年财务费用完成2.77亿元，较追溯调整后的上年
同期数据节约1.07亿元，下降27.91%。
（四）践行承诺，分红派息持续稳定
公司始终重视投资者合理回报，保持利润分配政策的连续性和稳定性。自2016年起，本着对股东认真负
责的态度，秉承股东权益最大化的宗旨，公司按照每三年一个周期制定股东回报规划，到2024年已历时9年
，充分展示了公司合理、稳定、持续的利润分配政策，得到资本市场充分认可。2025年，公司为进一步建立
与长期股东、耐心股东的紧密联系，制定了《未来三年（2025-2027年）股东回报规划》，延续了公司高比
例分红承诺，有助于进一步吸引长期资本、耐心资本，维护股东合法权益，推动公司投资价值充分实现，从
而保障公司和股东整体利益的可持续发展。公司入选2025年度“沪公用红”指数，该指数选取沪市公用事业
行业股息率最高的股票组成样本，反映该行业的红利水平。入选该指数，既是对公司高分红、低负债、盈利
稳定性的认证，更反映出公司经营发展兼具红利与成长双主线逻辑，符合当前市场对“稳健增值”资产的配
置偏好。
2025年，公司按照每10股2.20元（含税）进行派息，现金分红14.36亿元，并已在2024年度股东大会批
准后按时足额完成了相关利润分配工作。
（五）科技赋能，创新成果亮点纷呈
公司上下围绕能源清洁高效利用、新能源开发、智能化建设等重点领域，加强科技创新与产业创新深度
融合，关键技术取得突破。魏家峁公司投运全国首套集采装、运输、排土、选煤多环节无人化智慧矿山协同
系统，推动能源生产向清洁化、智能化转型。持续加大科技项目投入，关键核心技术攻关加速推进，魏家峁
公司耦合蒸汽熔盐储热调峰调频示范项目被中电联鉴定为国际领先。达拉特电厂两项创新成果在“2025年电
力行业班组创新大会”上获奖；上都发电厂成功完成煤电机组生物质燃料掺烧试验，试验过程中锅炉燃烧稳
定，系统运行良好，环保参数碳排放有效降低。
（六）党建领航，政治优势充分彰显
公司用改革精神和严的标准推进党的建设，为改革发展稳定提供坚强的政治保证和组织保证。严格落实
“第一议题”制度，着力在深化、内化、转化上下功夫，切实将贯彻落实党中央决策部署体现到谋划战略、
制定政策、推动发展的具体实践中。扎实开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，持续推动学习教育走深
走实。加强文明文化建设，上都发电公司已连续14年保持全国文明单位荣誉。完善领导班子和领导人员综合
考评机制，推进干部能上能下，激励干部担当作为、干事创业。聚焦重点领域强化政治监督，加强“一把手
”和班子成员监督，持之以恒正风肃纪，以高质量党建引领保障高质量发展。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）区位资源优势
内蒙古自治区作为我国重要的战略能源基地，凭借其得天独厚的资源禀赋，在电力生产领域具有显著的
区位优势。公司核心业务聚焦火力发电领域，电厂布局处于煤炭资源富集、电力负荷较大区域，具备天然的
“坑口电站”区位优势。同时公司经过多年经营，凭借中央企业规范化管理优势，通过与地方产业政策的良
性互动，构建了独特的发展竞争力。2025年，随着正蓝旗风电及北方多伦风电资产的顺利并入，公司在锡林
郭勒盟等风能资源富集区的网点布局进一步强化，与原有的上都发电厂“点对网”外送项目形成强有力的区
域协同，有效降低了运维成本，提升了区域新能源项目的整体运营效率和市场竞争力。随着电网改革的推进
，公司将面临更加开放的市场格局和竞争态势，公司将通过深挖运营潜能、优化电源结构配置、提升技术创
新能力等多维举措，着力打造差异化的市场竞争优势，增强企业竞争力。
（二）发电装机规模优势
截至报告期末，公司已投运机组装机容量为1,502.62万千瓦，参股电厂权益装机容量317.82万千瓦，在
内蒙古电力市场保持了较高的份额，规模优势进一步凸显。
（三）战略布局优势
公司始终坚持战略引领，持续优化产业布局，已构建形成火电、新能源、煤炭资源多元协同的现代化能
源产业格局。公司控股的上都发电厂作为国内“点对网”跨区域输电标杆示范项目，是保障华北地区电力供
应的重要支点；全资子公司魏家峁公司深耕煤电一体化运营模式，依托蒙西-天津南特高压外送通道，实现
煤炭就地转化、电力高效外送，全产业链综合竞争优势突出。2017年公司通过战略性并购北方龙源风力发电
公司，正式搭建起跨区输电、煤电联营、新能源开发三大核心经营主线；2019年完成察尔湖光伏项目整合、
2020年底乌达莱风电项目通过锡泰特高压直流通道实现商业化运营、2023年聚达公司38万千瓦灵活性改造配
套新能源项目全容量并网、2024年丰川分布式5万千瓦光伏项目并网。2025年察右中旗火电灵改配置15万千
瓦光伏项目并网发电，同年完成收购控股股东旗下上都正蓝旗、北方多伦两大优质风电资产，其中正蓝旗风
电为全国首个自建220千伏输电线路、全部应用4.5兆瓦及以上大容量风机的陆上大型风电基地，资产质量优
异、盈利能力突出。
截至报告期末，公司新能源总装机提升至362.62万千瓦，清洁能源占比同步攀升，夯实火力发电、新能
源开发、煤炭资源协同发展的“三足鼎立”产业格局，跨区送电、煤电联营、新能源转型三大核心竞争力进
一步强化。
（四）结构调整优势
“十四五”以来，公司坚决贯彻国家“双碳”战略部署，将能源绿色低碳转型作为核心发展战略，持续
加大清洁能源投资布局力度，低碳清洁能源装机占比连年稳步提升，转型成效显著。“十四五”初期公司新
能源装机占比仅为11.29%，2025年末提升至24.13%。报告期内，辉腾能源察右中旗灵改配置新能源96万千瓦
项目中15万千瓦光伏于年内并网，剩余81万千瓦风电项目、金和新能源金桥和林火电灵活性改造配套消纳新
能源480兆瓦项目、库布齐沙漠基地鄂尔多斯新能源风电项目（二期暖水60万千瓦风电项目）均按计划有序
推进建设，为后续新能源装机持续增长储备优质产能。
（五）煤电协同优势
作为公司产业布局的重要组成部分，全资子公司魏家峁公司煤电一体化项目充分发挥资源整合优势，构
建了“煤炭生产—电力转化—能源输送”的全产业链运营模式。魏家峁煤矿年产能达1,500万吨，所产煤炭
用于自身电厂项目，形成"坑口电站"的集约化运营格局，该模式不仅有效降低魏家峁公司的燃料成本，更有
助于抵抗煤价波动风险。除此之外，魏家峁公司所产煤炭还供应公司合并范围内其他电厂，保证了公司电厂
燃煤供应的稳定性。2025年，魏家峁公司煤炭产量实现1,349.35万吨，其中电厂自用288.83万吨，供公司合
并范围内其他电厂471.55万吨，外销588.80万吨。
（六）科技创新优势
公司不断加大科技创新力度，魏家峁公司耦合蒸汽熔盐储热调峰调频示范项目被中电联鉴定为国际领先
，化验中心被中国电力技术市场协会化学专业技术委员会评为“电力行业化验室建设典型案例”。2025年2
月，魏家峁公司物资全寿命过程质量数智化管理示范项目正式上线运行，该项目在华能数字仓库系统基础上
，应用智能AGV叉车、智能导航机器人等设备，实现物资存储自动化、作业协同化、过程可视化。
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