经营分析☆ ◇600864 哈投股份 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
投资，电力和热力生产供应。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
热电业务:热力(行业) 9.27亿 62.86 2.16亿 31.47 23.33
证券业务:手续费及佣金收入(行业) 2.72亿 18.42 2.13亿 30.91 78.22
证券业务:利息收入(行业) 2.19亿 14.87 -1368.86万 -1.99 -6.24
热电业务:电力(行业) 4222.63万 2.86 -1475.45万 -2.15 -34.94
热电业务:建材(行业) 1248.09万 0.85 -320.74万 -0.47 -25.70
其他业务(行业) 209.83万 0.14 -183.53万 -0.27 -87.46
─────────────────────────────────────────────────
热电业务:供暖(产品) 8.90亿 60.35 1.85亿 26.98 20.83
证券及期货经纪业务:手续费及佣金收 2.07亿 14.02 1.53亿 22.31 74.18
入(产品)
信用业务:利息收入(产品) 1.31亿 8.85 3946.59万 5.74 30.22
证券及期货经纪业务:利息收入(产品) 5849.07万 3.97 5445.23万 7.92 93.10
热电业务:电(产品) 4222.63万 2.86 -1475.45万 -2.15 -34.94
证券承销及保荐业务:手续费及佣金收 3439.09万 2.33 3040.63万 4.42 88.41
入(产品)
热电业务:入网配套费(产品) 3263.57万 2.21 --- --- ---
其他:手续费及佣金收入(产品) 1906.85万 1.29 1904.33万 2.77 99.87
证券自营及其他投资业务:利息收入(产 1634.33万 1.11 -1.22亿 -17.68 -743.87
品)
其他:利息收入(产品) 1396.51万 0.95 --- --- ---
资产及基金管理业务:手续费及佣金收 1141.87万 0.77 965.03万 1.40 84.51
入(产品)
热电业务:水泥(产品) 1006.82万 0.68 -181.66万 -0.26 -18.04
热电业务:蒸汽(产品) 433.72万 0.29 -177.13万 -0.26 -40.84
热电业务:超细矿粉(产品) 241.27万 0.16 -139.08万 -0.20 -57.65
其他业务(产品) 209.83万 0.14 -183.53万 -0.27 -87.46
资产及基金管理业务:利息收入(产品) 875.00 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
热电业务：哈尔滨地区(地区) 9.82亿 66.57 1.98亿 28.85 20.20
证券业务:黑龙江(地区) 3.93亿 26.67 1.26亿 18.31 32.00
证券业务:上海(地区) 3088.11万 2.09 2456.50万 3.57 79.55
证券业务:北京(地区) 1856.34万 1.26 1344.29万 1.96 72.42
证券业务:辽宁(地区) 1274.69万 0.86 1060.07万 1.54 83.16
证券业务:福建(地区) 1117.13万 0.76 867.07万 1.26 77.62
证券业务:广东(地区) 979.38万 0.66 590.44万 0.86 60.29
证券业务:其他(地区) 971.60万 0.66 608.94万 0.89 62.67
证券业务:山东(地区) 431.97万 0.29 326.76万 0.48 75.64
其他业务(地区) 209.83万 0.14 -183.53万 -0.27 -87.46
证券业务:天津(地区) 49.77万 0.03 38.99万 0.06 78.35
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
热电业务:热力(行业) 15.92亿 59.00 2.23亿 19.46 14.02
证券业务:手续费及佣金收入(行业) 5.41亿 20.04 4.38亿 38.19 81.01
证券业务:利息收入(行业) 4.23亿 15.68 -6390.12万 -5.57 -15.10
热电业务:电力(行业) 7564.36万 2.80 -3841.41万 -3.35 -50.78
热电业务:建材(行业) 5825.57万 2.16 -517.42万 -0.45 -8.88
─────────────────────────────────────────────────
热电业务:供暖(产品) 15.02亿 55.64 1.54亿 13.41 10.24
证券及期货经纪业务:手续费及佣金收 3.81亿 14.13 2.88亿 25.10 75.53
入(产品)
信用业务:利息收入(产品) 2.35亿 8.69 4853.21万 4.23 20.68
证券及期货经纪业务:利息收入(产品) 1.24亿 4.61 1.13亿 9.82 90.51
证券承销及保荐业务:手续费及佣金收 9259.85万 3.43 8494.04万 7.40 91.73
入(产品)
热电业务:入网配套费(产品) 8107.17万 3.00 --- --- ---
热电业务:电(产品) 7564.36万 2.80 -3841.41万 -3.35 -50.78
热电业务:水泥(产品) 5661.15万 2.10 -82.15万 -0.07 -1.45
其他:手续费及佣金收入(产品) 4235.06万 1.57 --- --- ---
其他:利息收入(产品) 3827.19万 1.42 --- --- ---
证券自营及其他投资业务:利息收入(产 2585.88万 0.96 -2.63亿 -22.96 -1018.54
品)
资产及基金管理业务:手续费及佣金收 2455.18万 0.91 2283.64万 1.99 93.01
入(产品)
热电业务:蒸汽(产品) 945.82万 0.35 -1157.62万 -1.01 -122.39
其他(补充)(产品) 880.83万 0.33 --- --- ---
热电业务:超细矿粉(产品) 164.41万 0.06 -435.27万 -0.38 -264.74
─────────────────────────────────────────────────
热电业务：哈尔滨地区(地区) 17.26亿 63.96 1.80亿 15.66 10.41
证券业务:黑龙江(地区) 8.03亿 29.76 2.53亿 22.09 31.56
证券业务:上海(地区) 5492.78万 2.03 4423.34万 3.86 80.53
证券业务:北京(地区) 3188.62万 1.18 2257.24万 1.97 70.79
证券业务:福建(地区) 1891.85万 0.70 1431.29万 1.25 75.66
证券业务:辽宁(地区) 1844.37万 0.68 1537.80万 1.34 83.38
证券业务:广东(地区) 1534.10万 0.57 961.61万 0.84 62.68
证券业务:其他(地区) 1416.06万 0.52 907.97万 0.79 64.12
证券业务:山东(地区) 596.21万 0.22 461.35万 0.40 77.38
证券业务:天津(地区) 124.51万 0.05 96.29万 0.08 77.33
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
热电业务:热力(行业) 9.81亿 67.24 2.16亿 35.24 22.01
证券业务:手续费及佣金收入(行业) 2.17亿 14.85 1.78亿 29.09 82.27
证券业务:利息收入(行业) 2.03亿 13.91 -5025.36万 -8.20 -24.77
热电业务:电力(行业) 4079.72万 2.80 -2073.41万 -3.39 -50.82
热电业务:建材(行业) 1266.75万 0.87 -359.27万 -0.59 -28.36
其他业务(行业) 487.89万 0.33 148.42万 0.24 30.42
─────────────────────────────────────────────────
热电业务:供暖(产品) 9.24亿 63.37 1.74亿 28.37 18.80
证券及期货经纪业务:手续费及佣金收 1.56亿 10.68 1.20亿 19.64 77.21
入(产品)
信用业务:利息收入(产品) 1.13亿 7.78 1856.43万 3.03 16.37
证券及期货经纪业务:利息收入(产品) 5691.48万 3.90 5048.27万 8.24 88.70
热电业务:入网配套费(产品) 4128.38万 2.83 --- --- ---
热电业务:电(产品) 4079.72万 2.80 -2073.41万 -3.39 -50.82
证券承销及保荐业务:手续费及佣金收 3889.99万 2.67 3642.57万 5.95 93.64
入(产品)
其他:利息收入(产品) 2190.65万 1.50 --- --- ---
热电业务:蒸汽(产品) 1514.45万 1.04 80.22万 0.13 5.30
其他:手续费及佣金收入(产品) 1241.89万 0.85 --- --- ---
热电业务:水泥(产品) 1207.03万 0.83 -247.15万 -0.40 -20.48
证券自营及其他投资业务:利息收入(产 1064.36万 0.73 -1.41亿 -23.05 -1326.68
品)
资产及基金管理业务:手续费及佣金收 948.97万 0.65 906.32万 1.48 95.51
入(产品)
其他业务(产品) 487.89万 0.33 148.42万 0.24 30.42
热电业务:超细矿粉(产品) 59.72万 0.04 -112.12万 -0.18 -187.74
─────────────────────────────────────────────────
热电业务：哈尔滨地区(地区) 10.34亿 70.91 1.92亿 31.27 18.52
证券业务:黑龙江(地区) 3.54亿 24.26 7925.31万 12.94 22.40
证券业务:上海(地区) 2344.69万 1.61 1881.06万 3.07 80.23
证券业务:北京(地区) 1266.10万 0.87 864.86万 1.41 68.31
证券业务:福建(地区) 753.57万 0.52 565.10万 0.92 74.99
证券业务:辽宁(地区) 719.55万 0.49 593.34万 0.97 82.46
证券业务:广东(地区) 604.44万 0.41 373.86万 0.61 61.85
证券业务:其他(地区) 589.75万 0.40 373.92万 0.61 63.40
其他业务(地区) 487.89万 0.33 148.42万 0.24 30.42
证券业务:山东(地区) 227.32万 0.16 171.48万 0.28 75.44
证券业务:天津(地区) 58.57万 0.04 46.95万 0.08 80.17
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
热电业务:热力(行业) 16.10亿 57.90 2.26亿 18.46 14.03
证券业务:利息收入(行业) 5.27亿 18.95 503.01万 0.41 0.95
证券业务:手续费及佣金收入(行业) 5.21亿 18.72 4.26亿 34.80 81.83
热电业务:电力(行业) 7650.07万 2.75 -3569.03万 -2.91 -46.65
热电业务:建材(行业) 3686.02万 1.33 -1992.78万 -1.63 -54.06
─────────────────────────────────────────────────
热电业务:供暖(产品) 14.87亿 53.44 1.29亿 10.58 8.71
证券及期货经纪业务:手续费及佣金收 3.44亿 12.36 2.58亿 21.06 75.04
入(产品)
信用业务:利息收入(产品) 2.95亿 10.62 8123.08万 6.63 27.49
证券及期货经纪业务:利息收入(产品) 1.18亿 4.24 1.02亿 8.32 86.40
热电业务:入网配套费(产品) 9279.84万 3.34 --- --- ---
证券承销及保荐业务:手续费及佣金收 8036.77万 2.89 7159.41万 5.85 89.08
入(产品)
证券自营及其他投资业务:利息收入(产 7656.43万 2.75 -2.15亿 -17.58 -281.08
品)
热电业务:电(产品) 7650.07万 2.75 -3569.03万 -2.91 -46.65
资产及基金管理业务:手续费及佣金收 5364.10万 1.93 5355.91万 4.37 99.85
入(产品)
其他:手续费及佣金收入(产品) 4303.51万 1.55 --- --- ---
其他:利息收入(产品) 3718.04万 1.34 --- --- ---
热电业务:蒸汽(产品) 3115.93万 1.12 374.20万 0.31 12.01
热电业务:水泥(产品) 3014.66万 1.08 -1448.17万 -1.18 -48.04
其他(补充)(产品) 981.69万 0.35 --- --- ---
热电业务:超细矿粉(产品) 671.36万 0.24 -544.61万 -0.44 -81.12
证券承销及保荐业务:利息收入(产品) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
热电业务：哈尔滨地区(地区) 17.24亿 61.98 1.70亿 13.92 9.89
证券业务:黑龙江(地区) 9.09亿 32.69 3.34亿 27.24 36.68
证券业务:上海(地区) 5502.48万 1.98 4092.97万 3.34 74.38
证券业务:北京(地区) 2483.03万 0.89 1677.29万 1.37 67.55
证券业务:福建(地区) 1625.89万 0.58 1168.50万 0.95 71.87
证券业务:辽宁(地区) 1509.31万 0.54 1233.59万 1.01 81.73
证券业务:广东(地区) 1169.11万 0.42 667.10万 0.54 57.06
证券业务:其他(地区) 1067.28万 0.38 583.73万 0.48 54.69
证券业务:山东(地区) 371.76万 0.13 264.17万 0.22 71.06
证券业务:天津(地区) 126.12万 0.05 75.05万 0.06 59.51
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2021-12-31
前5大客户共销售2.15亿元，占营业收入的13.06%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 21507.65│ 13.06│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购8.67亿元，占总采购额的75.04%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 86692.98│ 75.04│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司所属行业发展情况及发生的主要变化情况
1.热电业务
（1）行业发展状况
供热行业是北方地区重要的民生保障行业。以公司所处哈尔滨市为例，供热呈现显著的季节性特征，供
热期长达半年，当地政府对此高度重视并实施严格管控。政府不仅制定供热价格与供热温度标准，还对服务
质量进行监督，以保障群众满意度。
近年来，哈尔滨市政府持续推进分散燃煤锅炉房的撤并工作，城市已基本实现集中供热，且锅炉烟气排
放全面执行超低排放标准，冬季空气质量得到极大改善。在能源结构方面，政府因地制宜，构建了以热电联
产或大型清洁燃煤集中热源为主，生物质、工业余热、电、天然气等清洁能源为补充的供热体系。
短期来看，中国能源结构仍以煤炭为主，东北地区作为主要产煤区，且冬季供热期长，若使用天然气作
为燃料，不仅供热成本高昂，还存在能源供应不稳定甚至断供的风险。因此，目前东北地区大部分供热企业
仍以煤炭作为冬季供热的主要燃料。
电力行业是国家重要的基础性产业。2025年上半年，全国电力供需总体呈现基本平衡态势，电力消费平
稳较快增长，绿色低碳转型持续推进。现阶段，我国已初步建成“统一市场、协同运作”的电力市场架构，
形成了覆盖全国范围、衔接省间与省内、包含全类型周期与多品种的市场体系。
为落实“双碳”目标并构建新型电力系统，新能源发电逐步成为电力供应的主体，发电装机结构持续向
绿色低碳发展。国家大力发展风电、太阳能等可再生能源以及核电、生物质发电，逐步减少并替代传统煤炭
能源。近年来，全国火力发电量占总发电量的比重总体呈下降趋势。同时，国家加快推进火电、水电等传统
电源的数字化设计建造与智能化升级，推动智能分散控制系统的发展与应用，以支持燃煤机组实现节能降碳
改造、灵活性改造、供热改造的联动。
行业面临的挑战：截至目前，煤炭价格仍处于高位，热电企业的原材料成本压力依然较大。此外，执行
环保超低排放标准导致环保运行材料成本（如为减少氮氧化物排放而大幅增加的尿素消耗）及水电成本上升
，设备腐蚀加速也推高了维护费用。多重因素叠加，使得供热成本持续高企，企业经营压力较大，亟需政府
调整相关政策并给予扶持。
（2）行业地位
截至2025年6月末，公司直接供热建筑面积为4652万平方米，综合管理水平和盈利能力衡量，公司在哈
尔滨市同行业中处于中上游水平。
公司的供热区域由政府规划批准划定，集中供热行业具有热源和热网相对固定的自然垄断属性，新增用
户主要来自供热管网覆盖区域内或周边地带，因此面临直接同业竞争压力较小。
受国家房地产调控政策及地方经济发展制约，城市建设速度放缓，预计公司未来新增供热面积的增速也
将相应趋缓。
公司坚持热电业务和证券业务双主业发展理念，未来将继续做大做强做优热电业务，通过优化供热布局
，整合供热资源，持续提升大型高效集中热源的供热保障能力。目前，公司正积极推进哈投热电厂热源改造
项目——3×168MW循环流化床热水锅炉工程，该项目已纳入政府城市供热规划。项目的实施有助于公司抢占
市场先机、拓展发展空间，并有望进一步提升公司在区域供热市场中的地位。
（3）公司热电业务行业经营性分析
公司总装机容量99MW,与上年同期相比未发生变化。
公司现有9台发电机组，与上年同期相比未发生变化。
公司现有锅炉45台，其中：燃煤蒸汽锅炉10台、燃煤热水锅炉21台、燃气热水锅炉14台。燃煤热水锅炉
本期较上年同期增加2台，主要是分公司热电厂2024年下半年、2025年上半年陆续建成投产2台168MW热水锅
炉。燃煤蒸汽锅炉和燃气热水锅炉本期较上年同期未发生变化。发电效率情况分析
公司发电厂用电率为7.25%，较去年同期增加1.27%。
产销量情况分析说明：
电力生产量较去年同期减少，主要原因是分公司热电厂发电机组超期服役批准延续运行，为保证供热负
荷及保障机组安全运行，降低发电负荷。电力销售量较去年同期增加，主要是上网电量增加。
供暖售热量较去年同期有所减少，主要原因是持续推进节能降耗工作，使供热单耗有所降低。
蒸汽销售量较去年同期减少，主要原因是蒸汽用户减少。
水泥生产量、销售量较去年同期减少，库存量较去年同期增加，主要原因是公司控股子公司黑龙江岁宝
热电有限公司水泥用户需求量减少。
（4）行业政策变化影响
2023年12月29日，根据哈住建函﹝2023﹞1479号《关于拨付供热企业供暖基础补贴资金有关事宜的函》
,哈尔滨市2023至2024年供热期冬季，每平方米供暖使用面积补贴供热企业3.85元。
2024-2025年度供热期，哈尔滨市政府对供热企业冬季供暖补贴标准调整为每平方米使用面积0.94元，
较上一供热期减少2.91元/平方米使用面积，供热企业供热补贴收入减少。
2.证券业务
（1）行业发展状况
2025年上半年，我国经济运行总体平稳、稳中有进，资本市场保持稳健运行，为宏观经济发展提供了有
力支撑。证券行业整体正处于从规模扩张向高质量发展转型的关键阶段，发展环境变革与机遇并存。
证券市场的运行具有周期性特征，其表现受到宏观经济走势、货币供应量、利率水平等关键因素的显著
影响。相应地，证券行业的收入水平与市场交易活跃度及指数波动呈现高度正相关，因此也表现出明显的周
期性波动。
（2）公司证券业务行业地位
根据中国证券业协会发布的证券公司2024年度经营数据（未经审计财务报表），2024年末证券行业整体
营业收入为4512亿元，总资产12.93万亿元，净资产3.13万亿元，净资本2.31万亿元，净利润1673亿元。江
海证券上述各项指标均较上一年度实现增长，其占行业整体份额分别为：营业收入2.76‰、总资产2.77‰、
净资产3.06‰、净资本3.36‰、净利润1.84‰。其中，江海证券的营业收入、总资产和净利润三项指标的行
业份额较上一年度有所提升。
（3）证券行业政策变化影响
2025年上半年，证券行业政策密集出台，制度体系持续完善。监管层围绕市场建设、机构治理、风险防
控等重点领域推出一系列重要法规。
市场建设与机构发展：证监会发布《证券市场程序化交易管理规定（试行）》《关于推动中长期资金入
市工作的实施方案》《推动公募基金高质量发展行动方案》《上市公司重大资产重组管理办法》等制度，国
务院修订了《证券公司监督管理条例》。
风险管理与合规：中国证券业协会发布《证券公司全面风险管理规范（修订稿）》《证券公司市场风险
管理指引》《证券公司履行社会责任专项评价办法》，配套支持相关法规实施。
行业生态完善：《私募投资基金监督管理条例》《金融数据出境安全评估操作指引（试行）》等制度也
相继落地。
政策机遇：上述政策为证券公司经营发展带来多维机遇。在拓展业务空间与资金来源方面，《中长期资
金入市方案》、《公募基金高质量发展行动方案》及《重组管理办法》等，有助于拓宽券商资金来源（尤其
是机构端），为市场引入长期稳定资金，并创造资产管理、并购重组等业务增量。筑牢风险管理与合规基础
方面，风险管理相关《规范》与《指引》的发布，驱动券商构建更完善的全面风险管理体系，在强化风险识
别、计量、监控与应对能力的同时，为业务稳健发展与规模扩张奠定了坚实的合规基础。在引导高质量发展
路径方面，《社会责任评价办法》等政策引导券商积极践行ESG理念，提升品牌价值与社会声誉，推动公司
在合规经营与社会责任履行并重中构建差异化竞争优势，开拓可持续的高质量发展路径。
（二）主要业务、主要产品及其用途
公司主营业务为热电业务和证券业务。经营范围为实业投资，股权投资，投资咨询，电力、热力生产和
供应。
1.热电业务
主要业务是电力、热力生产供应，主要产品是电力、热力和蒸汽。
分公司哈投热电厂：是纯热源生产单位，总厂4台130吨蒸汽锅炉配套3台12MW汽轮发电机组热电联产运
行，主要产品为电力和蒸汽。电力一部分满足厂用需要，一部分并入电网销售。夏季不生产电力和蒸汽，冬
季生产的少量蒸汽供给蒸汽用户，大部分通过汽-水换热器转化为高温热水用于集中供热；总厂4台70MW热水
锅炉和一分厂5台116MW热水锅炉、2台168MW热水锅炉，生产高温热水用于供热；4台29MW燃气热水锅炉，用
于极寒天气时调峰供热安全保障。
分公司哈投供热公司：是面向用户的供热单位。热电厂生产热力趸售给供热公司，由供热公司通过供热
管网和换热站向热用户提供集中供热服务。供热公司现有供热用户15.17万户，规划供热范围东起阿什河，
西至马家沟，南起公滨路，北至先锋路的供热合围区域，涉及南岗区、香坊区、道外区等行政区。
控股子公司黑龙江岁宝热电有限公司：有四个热源厂，其中总厂阿热和一分厂金京为热电联产方式运行
，生产电力、热力和工业蒸汽。一分厂城南车间和总厂城北车间是大型热水锅炉，生产热力用于集中供热。
黑岁宝公司设立热力公司，通过供热管网和热力站，向热用户提供集中供热服务。现有供热用户16.30万户
，全部位于阿城区。
全资子公司哈尔滨太平供热有限责任公司：建有4台64MW和2台116MW热水锅炉，单纯生产热力用于供热
；还建有6台14MW和4台29MW燃气热水锅炉，用于极寒天气时调峰供热安全保障。同时，通过供热管网和换热
站向热用户提供集中供热服务，现有供热用户7.68万户，规划供热范围大致为东起阿什河，西至宣化街，北
起滨北铁路，南至先锋路所围合的区域，涉及道外区、南岗区等行政区。
全资子公司哈尔滨正业热电有限责任公司：正业热电持有占地面积10.97万平方米的土地，已建成管径D
N1400-DN1200的供热管网全长7.64公里。其土地与公司分公司热电厂一分厂相邻，现用于哈投热电厂热源改
造项目——配套储煤等附属设施项目建设用地。正业热电建成管网拟作为公司分公司哈投热电厂主热源的输
出主干管线，满足哈投供热和太平供热的联网运行条件。
2.证券业务
公司证券业务以全资子公司江海证券为经营主体。江海证券经监管核准，拥有证券经纪、证券承销与保
荐、证券投资咨询、证券自营、证券资产管理、融资融券、证券投资基金代销以及代销金融产品等业务资格
，根据公司业务发展需求已开拓部分创新业务。同时，江海证券还通过其全资子公司江海证券投资（上海）
有限公司从事另类投资业务，通过其全资子公司江海证券创业投资（上海）有限公司从事私募基金业务，通
过其参股子公司江海汇鑫期货有限公司从事IB业务。
报告期内及报告期末至本报告披露日，江海证券的主营业务未发生重大变化。
（三）经营模式
1.热电业务经营模式
公司热电业务是以热电联产和热水锅炉相结合，辅以燃气调峰锅炉的供热模式，对热用户进行冬季集中
供热服务。热电业务利润来源主要是供热热费收入、趸售热力收入、电力销售收入、工业蒸汽销售收入。公
司热电业务以冬季集中供热为主，保障热用户供热质量和供热安全，按“以热定电”原则调整热电联产机组
运行方式，在没有供热负荷情况下一般不单独发电上网，力求公司经济效益最大化。
2.证券业务经营模式
江海证券结合行业发展趋势，坚持“有所为有所不为”的业务发展理念和“担当、诚信、专业、合规”
的企业文化，基于自身能力，量体裁衣，在“特色、强项、专长、精品”上下功夫，稳步推进各条线业务健
康有序发展。
经纪业务方面，夯实客户资源，提升专业收入比重，打造客户开发和服务新业态，推进财富管理转型和
数智化赋能；投行业务方面，以服务实体经济为中心，坚持“股权业务区域化、债券业务全国化”策略，加
强合规诚信文化建设，推动投行业务转型；自营业务方面，坚持大类资产配置，丰富和发展投资策略，提高
自营业务收入的可预见性和稳定性；资管业务方面，研究探索打造平台化、一体化、多策略业务模式，持续
推进向主动管理转型；信用业务方面，紧抓市场机遇，加强融资融券业务推广力度。同时，江海证券围绕“
机构化”“互联网化”“精品化”“差异化”“特色化”，整合内部资源，加强业务协同发展，探索新业务
模式，通过金融科技手段，突破地域限制，打造机构客户的资源服务平台，提升综合服务能力，为客户提供
个性化、专业化的金融服务。
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