经营分析☆ ◇600872 中炬高新 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
调味食品、房地产开发、工业园区开发管理及汽车配件等
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 25.86亿 98.75 9.56亿 99.70 36.98
房地产及相关服务(行业) 3689.68万 1.41 490.85万 0.51 13.30
其他(行业) 8.72万 0.00 --- --- ---
分部间抵消(行业) -425.64万 -0.16 -215.78万 -0.23 50.70
─────────────────────────────────────────────────
调味品(产品) 24.41亿 93.24 9.16亿 95.48 37.51
其他业务(产品) 1.18亿 4.50 3447.50万 3.59 29.28
汽车、摩托车配件(产品) 2657.52万 1.01 684.65万 0.71 25.76
房地产相关服务(产品) 2007.22万 0.77 -35.45万 -0.04 -1.77
房地产销售(产品) 1249.19万 0.48 238.30万 0.25 19.08
─────────────────────────────────────────────────
南部区域(地区) 10.22亿 39.04 3.75亿 39.07 36.65
东部区域(地区) 6.12亿 23.38 2.53亿 26.38 41.32
中西部区域(地区) 5.17亿 19.74 1.81亿 18.92 35.10
北部区域(地区) 3.49亿 13.34 1.15亿 12.04 33.07
其他业务(地区) 1.18亿 4.50 3447.50万 3.59 29.28
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
酱油(产品) 9.47亿 63.76 --- --- ---
其他(产品) 2.13亿 14.36 --- --- ---
鸡精鸡粉(产品) 1.81亿 12.22 --- --- ---
食用油(产品) 1.01亿 6.82 --- --- ---
其他(补充)(产品) 4208.70万 2.83 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
南部区域(地区) 5.22亿 35.13 --- --- ---
东部区域(地区) 3.72亿 25.06 --- --- ---
中西部区域(地区) 3.24亿 21.83 --- --- ---
北部区域(地区) 2.25亿 15.15 --- --- ---
其他(补充)(地区) 4208.70万 2.83 --- --- ---
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分销(销售模式) 14.01亿 94.36 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 4208.70万 2.83 --- --- ---
直销(销售模式) 4167.95万 2.81 --- --- ---
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 49.09亿 95.53 15.74亿 93.66 32.07
园区及房地产开发运营(行业) 1.55亿 3.01 5824.56万 3.47 37.64
其他业务(行业) 7492.71万 1.46 4833.27万 2.88 64.51
─────────────────────────────────────────────────
调味品(产品) 48.66亿 94.68 15.66亿 93.18 32.19
园区及房地产开发运营(产品) 1.55亿 3.01 5824.56万 3.47 37.64
其他业务(产品) 7492.71万 1.46 4833.27万 2.88 64.51
皮带轮及汽车、摩托车配件(产品) 4370.22万 0.85 800.46万 0.48 18.32
─────────────────────────────────────────────────
南部地区(地区) 22.30亿 43.39 7.48亿 44.49 33.53
东部地区(地区) 11.19亿 21.77 4.04亿 24.05 36.13
中西部地区(地区) 10.80亿 21.01 3.13亿 18.65 29.03
北部地区(地区) 6.36亿 12.37 1.67亿 9.94 26.28
其他业务(地区) 7492.71万 1.46 4833.27万 2.88 64.51
─────────────────────────────────────────────────
分销(销售模式) 48.38亿 94.14 15.84亿 94.25 32.75
直销(销售模式) 2.26亿 4.40 4826.70万 2.87 21.35
其他业务(销售模式) 7492.71万 1.46 4833.27万 2.88 64.51
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
酱油(产品) 23.55亿 59.58 --- --- ---
其他(产品) 5.62亿 14.21 --- --- ---
鸡精鸡粉(产品) 4.87亿 12.31 --- --- ---
食用油(产品) 3.39亿 8.57 --- --- ---
其他(补充)(产品) 2.11亿 5.33 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
南部区域(地区) 15.23亿 38.52 --- --- ---
东部区域(地区) 8.63亿 21.83 --- --- ---
中西部区域(地区) 8.24亿 20.84 --- --- ---
北部区域(地区) 5.33亿 13.48 --- --- ---
其他(补充)(地区) 2.11亿 5.33 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
分销(销售模式) 36.46亿 92.23 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 2.11亿 5.33 --- --- ---
直销(销售模式) 9638.72万 2.44 --- --- ---
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售2.78亿元，占营业收入的5.42%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 27841.58│ 5.42│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购8.68亿元，占总采购额的25.48%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 86790.93│ 25.48│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2024年是公司管理变革和转型升级的启动之年，上半年随着经济复苏持续放缓，消费需求疲软乏力，身
处复杂的外部环境下，中炬高新始终以有为的姿态，积极谋划应对，拥抱发展变化，力争在激烈的竞争中寻
求突破。
应对环境的不确定性和不稳定性，中炬高新坚定地将目光放在自身的变革提升上，以全方位重塑经营体
质为切入口，寻求高质量发展的新路径。经过严谨科学的内外部调研，公司明确了“再造一个新厨邦，实现
发展高质量”的三年战略目标和战略规划，将逐步剥离非主营业务，持续聚焦调味品主业发展，通过构建“
精细营销、持续创新、精益运营”三大能力，以内涵+外延双轮驱动，助力企业在战略规划期实现业绩提升
。
作为战略期的开局和蓄势之年，公司在上半年迅速启动了营销变革、研发创新、运营优化、数字化建设
、组织能力提升等战略举措，通过严格的战略细化、监控、检讨、评价和考核，整体管理模式和经营效益得
到了优化和提升，有力推动了品牌重塑、产品优化、供应链效率提升、组织效能强化等。
此外，为推进战略目标达成，中炬高新及时推出了股权激励计划，并与公司经营层分别签署了任务军令
状，同时也与经销商和供应商细化了合作和管理机制，企业自上而下、由内向外明确了发展的共识，坚定了
前进的决心和担当。
目前公司组织能力优化有序开展，变革工作扎实推进，治理层面的焕新将带来新的成长动能，经过变革
的过渡期后，公司将有望逐步在渠道、产品、成本管理等方面兑现改革红利，为战略目标的达成打下坚实基
础。
二、报告期内公司所处行业情况
“民以食为天、食以味为先”，调味品自古以来就是人们在饮食、烹饪和食品加工中的必需品，市场空
间广阔。过去几十年，随着市场经济的不断完善与发展，调味品行业经历了多个阶段，取得飞速发展。
近年来，调味品行业在经历了跑马圈地的发展阶段后，逐步进入存量竞争时代，行业复合增长率开始降
速，调味品行业渠道也向着多元化和精细化演变，市场竞争越发激烈。特别是当前外部环境变化带来的不利
影响增多，国内有效需求不足，消费习惯变更加速，经济环境出现了复杂多变的局面。调味品行业与整体经
济走势一致，都从高速发展开始向中高速调整。供给过剩叠加谨慎型消费的大趋势之下，大多数调味品企业
进入了发展的瓶颈期。
随着城乡居民收入水平的提升，消费者对健康、安全、高品质的调味品需求呈逐年上升趋势。目前调味
品行业竞争较为分散，市场份额将逐步向品牌和龙头企业集中，未来调味品企业的发展将更注重品牌效应、
品质升级和渠道布局为重点的高质量发展模式。
二十届三中全会的召开，坚定了稳中求进的工作总基调，提出了加大宏观调控力度，深入挖掘内需潜力
，提升经营主体活力，增强经济持续回升向好态势的任务举措。相信随着国内经济结构转型的加速推进，经
济恢复的基础将逐步稳固，整体复苏态势渐趋明显。特别是在消费需求多样性及餐饮端加快复苏提振的促进
下，预期调味品行业将会释放更多的发展空间。
三、报告期内公司从事的业务情况
中炬高新成立于1993年，1995年在上海证券交易所上市，是全国国家级开发区的首家上市公司，也是中
山市的首家上市公司。经过三十余年的转型发展，目前公司所从事的业务包括调味食品、园区运营及城市开
发等。目前公司的核心业务是调味品板块，其中，2024年上半年调味品销售收入为25.56亿元，占公司2024
年上半年营业收入的97.64%。根据战略规划，中炬高新将持续聚焦调味品主业发展，逐步剥离非主营业务。
子公司美味鲜公司主要从事10多个品类、100多个品种的调味品生产和销售，业务规模连续多年位列行
业前茅。为满足快速发展的需要，美味鲜公司先后设有中山、阳西两大生产基地，2023年整体生产量约69.4
7万吨，销售69.83万吨；其中酱油的销售额占调味品收入的62.23%，鸡精鸡粉占比13.89%，食用油占比9.17
%，其他调味品占比14.71%，多品类发展格局正逐步形成。
（一）战略管理
公司坚持以战略管理引领未来发展。上半年，公司着力构建了高效、灵活且富有前瞻性的战略闭环管理
机制，并在董事会“解放思想、聚力兴邦”的变革要求下，公司结合行业趋势、市场竞争格局及自身资源禀
赋，科学制定了未来三年战略发展规划，确立了战略目标，明确了企业发展的使命、愿景、价值观，并设立
明确的战略举措和行动计划。
（二）渠道管理
2024年上半年净增经销商201个，经销商数量达到2,285个。报告期内，公司从客户选择、分级管理、专
业化渠道开发等方面加强渠道开拓及管理能力提升。在客户管理上，以终端管控能力作为客户准入原则，完
善经销商准入标准；推出TOP客户分级管理模式，制定TOP客户专项管理机制；在专业化渠道上，根据渠道优
势设计多样化合作模式，持续拓展工业化渠道。
（三）品牌建设
围绕品牌打造和提升销量的目标，重点从品牌形象重塑、媒体整合传播、公关传播、自媒体传播等渠道
发力，塑造“厨邦=厨房调味品”的品牌认知，确立“百年传承，味在厨邦”的品牌定位。推出“厨邦家庭
节”，整合媒介传播，策划产品科普视频和新品推广专案等，不断丰富内容发布，传递品牌价值。
（四）产品组合优化
梳理酱油、鸡精粉、蚝油等7个重点品类的发展趋势，建立7大品类的主体经营模型。明确公司主销主推
产品组合，构建了清晰的品类计划和战略布局。对分渠道、分场所产品进行了针对性的开发，策划并上市了
多款工业装产品，支撑工业及大B端渠道发展需求。同时因应海外发展要求，公司加快出口专供定制，完成
多款出口定制产品的上市准备。随着行业健康化发展趋势，围绕“零添加”、“减盐”、“便携”，重点完
善酱油、鸡精粉、蚝油、酱料品类的健康和便捷属性的产品结构，完成了厨邦零添加特级生抽上市及多款产
品的内容物开发及包装物设计。
（五）研发创新
为更好地把握市场趋势、强化研发能力，创造更多有价值、有潜力、有质量的产品，公司对现有研发模
式、机制和流程进行了全面的盘点和梳理，确保研发方向紧贴市场及消费者需求。在新品研发上，上半年完
成了厨邦零添加特级鲜生抽、厨邦金装渔女蚝油2款新品上市，12款产品配方开发，其余均按计划稳步推进
。
（六）运营优化
为加快计划、采购、生产、物流等管理环节的全面对接，公司积极推动运营优化，实施供应链精益管理
，推动生产供应的各环节深度互联和协同响应，促进运营效率的大幅提升。上半年，重点开展生产管理优化
、采购模式优化、营运精益、装备能力提升等工作，有力推动了公司产能供应、效率提升、降本增效等。
（七）组织能力提升
上半年，公司启动组织能力提升项目，通过对标行业标杆、内部调研及组织诊断，全面优化组织管控模
式及结构。同时系统开展组织与岗位设置优化工作，实现组织层级责、权、绩、利的一致性，实现了组织的
精简高效，为组织效能提升奠定基础。
进入下半年，也是调味品的传统销售旺季，公司将锚定“再造一个新厨邦，实现发展高质量”的战略目
标不动摇，保持战略定力，通过系统的战略反思、跟踪等战略闭环管理，及时监控和调整战略推进情况，确
保战略方向和业务举措继续沿着正确的方向推进。同时围绕公司年度经营目标，不断深化营销变革、运营优
化、研发创新等战略举措，进一步改善和提升公司的核心竞争力，加快拓展市场份额，打开经营新局面，全
力朝着公司战略目标奋进。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）过硬的产品品质
100多年来公司始终专注于调味品的研究和开发，遵循一贯的品质要求和口味追求，坚持传统酿造技艺
精华和现代工艺科技相融合，经过岁月沉淀，成就非凡品质。公司积极推行标准化、精细化管理，建立并实
施了从原料到成品的全流程食品安全保证体系，在行业内形成了独具美味鲜特色的品控体系，即“高标准、
重源头、抓过程、严出厂、建溯源”。公司产品研发创新、质量管理和食品安全管理水平处于国内甚至国际
同行先进水平。
（二）深入人心的品牌知名度
“厨邦酱油美味鲜，晒足180天”的超级口号深入人心，其绿格子标识“超级符号”简单、醒目，品牌
获得了消费者的广泛认可。公司根据品牌的不同消费群体，围绕多品类发展规划，通过传统媒体与新媒体相
结合，持续传播厨邦价值内涵，不断提升厨邦品牌美誉度。
（三）与时俱进的产品布局
公司是最早布局高鲜酱油市场的调味品企业之一，享受高鲜酱油放量增长的红利；公司以高端产品为主
的产品布局，满足了消费者不断增长的品质化消费需求。目前，公司正积极布局各品类产品，特别是健康化
、便捷化产品的系列延伸，以进一步满足不同消费群体、不同渠道、不同场景的多方面需求。
（四）得天独厚的地理优势
美味鲜公司所生产酱油采用南派酱油酿造工艺，晒露酿造，自然发酵而成。南派工艺需要自然晒制，通
过日晒夜露酿造出来的酱油风味复杂浓郁，酱香独特，颜色较好，所以，酱油的酿造对地理位置的选择要求
非常高。美味鲜公司的中山生产基地与阳西生产基地皆位于北回归线以南，属于亚热带季风气候，日照时间
长，阳光辐射强度大，热量丰富，气候温暖、空气湿润，毗邻南海，季风气候在此交替，空气清新无污染，
在此环境下酿造的酱油色泽呈天然的红褐色，且口味醇香，品质优良。
（五）日趋完善的营销网络
截止报告期末，公司经销商总数累计2285个，地级市开发率为95%，区县开发率达70%，是为数不多的拥
有全国性网络的调味品企业之一。公司正积极利用专业的经销商开发体系，大力拓展营销区域，进一步向区
县下沉，向社区下沉。同时公司正逐步拓展海外出口业务以及电商运营业务，构筑全方位的立体营销网络。
（六）业内领先的研发水平
公司先后建立了省级技术中心、省级工程中心、微生物技术国家重点实验室、国家认可实验室、博士后
科研工作站、博士后创新实践基地等科技创新及研发平台。截至2024年6月底，累计实施国家863计划6项、
国家火炬计划11项、国家重点研发计划1项，获国家授权有效专利217项；拥有2个省级企业技术中心、3个省
级工程研究开发中心，2个国家认可委认定实验室，有效实现了科技成果的产业转化。
（七）人才优势
公司遵循“推动战略落地，赋能员工成长”的经营理念，为人才的培养和成长营造合适的土壤，着力锻
造有凝聚力、有战斗力、有创造力、有使命感的人才队伍，支撑企业的战略发展。同时公司坚持将员工成长
与企业发展相结合，与员工共享企业发展成果，建立员工与企业的利益共同体，有效地增强了企业的凝聚力
。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
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