经营分析☆ ◇600876 凯盛新能 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
超薄玻璃基板业务、新能源玻璃业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
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新能源玻璃(产品) 16.62亿 99.34 -2.59亿 102.40 -15.59
其他业务(产品) 1101.20万 0.66 607.43万 -2.40 55.16
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中国（除港澳台地区）(地区) 16.64亿 99.45 --- --- ---
其他国家和地区(地区) 925.13万 0.55 --- --- ---
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新材料(行业) 45.48亿 98.98 -2.17亿 108.40 -4.77
原材料、水电、技术服务等(行业) 4685.84万 1.02 1680.12万 -8.40 35.86
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光伏玻璃(产品) 45.26亿 98.51 -2.17亿 108.43 -4.79
原材料、水电、技术服务等(产品) 4685.84万 1.02 1680.12万 -8.40 35.86
其他功能玻璃(产品) 2179.68万 0.47 4.90万 -0.02 0.22
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中国（除中国港澳台地区）(地区) 44.42亿 96.67 -2.19亿 109.69 -4.94
其他国家和地区(地区) 1.06亿 2.31 258.68万 -1.29 2.44
其他业务(地区) 4685.84万 1.02 1680.12万 -8.40 35.86
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直销(销售模式) 43.44亿 94.55 -1.98亿 98.83 -4.55
经销(销售模式) 2.04亿 4.43 -1914.12万 9.57 -9.40
其他业务(销售模式) 4685.84万 1.02 1680.12万 -8.40 35.86
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截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新材料(行业) 29.73亿 99.80 2.04亿 98.34 6.87
其他业务(行业) 600.69万 0.20 343.80万 1.66 57.23
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光伏玻璃(产品) 29.54亿 99.17 2.03亿 97.89 6.88
其他功能玻璃(产品) 1870.04万 0.63 93.54万 0.45 5.00
原材料、水电、技术服务等(产品) 600.69万 0.20 343.80万 1.66 57.23
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中国（除港澳台地区）(地区) 28.87亿 96.91 --- --- ---
其他国家和地区(地区) 9208.84万 3.09 --- --- ---
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新材料(行业) 65.34亿 99.08 7.39亿 96.67 11.30
原材料、水电、技术服务等(行业) 6086.04万 0.92 2544.50万 3.33 41.81
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新能源玻璃(产品) 63.84亿 96.80 7.47亿 97.76 11.70
其他功能玻璃(产品) 1.50亿 2.28 -832.48万 -1.09 -5.54
原材料、水电、技术服务等(产品) 6086.04万 0.92 2544.50万 3.33 41.81
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中国（除中国港澳台地区）(地区) 61.25亿 92.87 6.89亿 90.15 11.25
其他国家和地区(地区) 4.09亿 6.21 4978.09万 6.52 12.16
其他业务(地区) 6086.04万 0.92 2544.50万 3.33 41.81
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直销(销售模式) 60.34亿 91.50 6.86亿 89.85 11.37
经销(销售模式) 5.00亿 7.58 5213.91万 6.82 10.43
其他业务(销售模式) 6086.04万 0.92 2544.50万 3.33 41.81
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售33.56亿元，占营业收入的73.00%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 335635.00│ 73.00│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购21.20亿元，占总采购额的47.00%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 212020.00│ 47.00│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、行业发展状况
2025年上半年，光伏行业发展举步维艰，企业盈利能力遭遇严峻挑战。中国光伏行业协会公布的数据显
示，2025年上半年制造端产量增速大幅下降，部分环节负增长。市场方面，各环节产品价格均已低于历史最
低水平；中国光伏产品出口额已连续两年同比下降。
虽然上半年光伏行业整体形势严峻，但从光伏应用端看，上半年中国新增装机超过200GW，同比增长107
%，创历史新高；中国累计装机突破1000GW，已迈入太瓦时代。面对全球需求增长放缓的挑战，近期相关新
能源政策的密集推出，将通过“稳预期”和“拓场景”双引擎支撑行业发展，“反内卷”“绿电直连”“光
伏治沙规划”等一系列政策效应的逐步释放，有望推动中国光伏产业迎来新一轮的高质量发展阶段。
根据中国光伏行业协会预测，2025年中国新增装机规模将由215～255GW上调至270～300GW，全球新增装
机规模由531～583GW上调至570～630GW。
2、报告期公司主营业务情况
公司主要从事新能源材料的研发、生产及销售。主营产品包括用于太阳能光伏组件的前板玻璃（超白压
花玻璃）、光伏双玻组件背板玻璃。目前，公司已在华东、华中、华北及西南地区建立了八大智能化光伏玻
璃生产基地。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，本公司积极应对市场有效需求不足、周期性过剩与阶段性过剩叠加、行业竞争加剧等多
重挑战，在产线优化、运营管理等方面取得阶段性进展，但受内卷式竞争持续加剧，市场价格同比大幅下滑
的影响，导致公司主营业务利润空间被大幅压缩。报告期，本公司营业收入为16.73亿元，同比下降43.8%；
归母净利润为亏损4.49亿元，亏损额进一步扩大。截至报告期末，公司总资产136.31亿元，较上年度末增长
10.8%；归母净资产为35.68亿元，较上年度末下降11.2%。
在产线优化方面。本公司坚定实施停小建大的策略，逐步停产小吨位老旧窑炉，提升大吨位产能比重，
提高生产效率，降低单位制造成本。报告期，以增资方式完成对江苏凯盛74.60%股权收购，江苏凯盛年产15
0万吨光伏组件超薄封装材料一期项目，首条1200t/d超薄压延光伏玻璃生产线顺利实现投产。北方玻璃1200
t/d超薄压延光伏玻璃生产线完成点火投产，并实现当月投产、当月销售。截至本报告期末，本公司大吨位
产能占比达到约70%。同时，高标准谋划新一代大吨位光伏玻璃生产线，自贡新能源2000t/d光伏组件超薄封
装材料项目已基本完成前期立项、备案、论证及批复程序，计划下半年开工建设。项目建成后，有望在工艺
技术、产线规模和产品种类等方面进一步提升本公司的竞争优势，积极有效应对现实挑战。
在运营管理方面。以内控体系建设为保障，以资金统筹管理为核心，以业务能力提升为抓手，强化“采
购、销售、生产、财务”的统一管控体系。原材料集中采购覆盖面达90%；实施产品订单集中统筹分配，就
近销售，降低物流运输成本，快速响应，提升各基地的产品竞争力；全面建立生产计划、技术及标准统一管
理体系，实时跟踪关键指标，及时制定改进措施，精准控制生产成本取得初步成效；积极推进财务信息化、
标准化建设工作，报告期融资成本进一步优化。2025年对于整个行业而言将是一个重要节点。在国家政策层
面上，“反内卷”已经确定为未来相当一段时间的重要政策。“内卷式”恶性竞争，既有阶段性供需错配的
因素，也有外部环境不确定性增加的影响。以低于成本的价格销售，必然会影响整个行业的健康可持续发展
，将削弱全行业的整体竞争力。让市场回归良性健康的运行格局，需要政府引导、行业自律和企业求变，各
方协同发力，共商共治。从现阶段看，限价和控产有望推动行业盈利空间的修复，一系列政策效应正在逐步
释放，市场需求仍有稳固支撑。
2025年下半年，外部环境依然复杂多变，战略机遇和风险挑战并存。公司将坚定信心，锚定目标，以不
断增强高质量发展的确定性，应对外部环境急剧变化的不确定性。把做优存量与做精增量相结合，力促江苏
凯盛、北方玻璃两个新投生产线早日达产达标，扎实推进自贡新能源2000t/d光伏组件超薄封装材料项目建
设。持续深化现金流改善、成本压降、亏损治理“三大攻坚战”，努力提升资产质量和运营效率，全力以赴
完成年度各项任务目标。
三、报告期内核心竞争力分析
公司是国内著名的玻璃生产制造商之一，历经几十年创新发展，积累了领先的知识体系与工艺经验，拥
有多项自主知识产权和核心技术，培养造就了产品研发、工艺改进、质量控制等方面的核心技术团队。
公司实际控制人中国建材集团为国务院国资委直属企业，中国最大的综合性建材产业集团，世界500强
企业。依托中国建材集团及凯盛科技集团的产业平台支持与科技创新支撑，公司聚焦新能源材料主业，不断
拓展应用领域，加快培育稳增长新动能，打造高端化、智能化、绿色化的业务发展新格局，持续提升盈利能
力和整体竞争实力。
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