经营分析☆ ◇600880 博瑞传播 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
户外广告、自主研发游戏产品、课外培训、楼宇租赁及小额贷款
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(行业) 1.09亿 57.28 7130.85万 69.06 65.41
互联网游戏业务(行业) 5691.67万 29.90 2761.97万 26.75 48.53
广告业务(行业) 2439.78万 12.82 433.16万 4.19 17.75
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(行业) 6440.27万 62.78 4432.00万 72.87 68.82
互联网游戏业务(行业) 3196.26万 31.16 1626.62万 26.74 50.89
广告业务(行业) 621.33万 6.06 23.37万 0.38 3.76
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
软件开发及硬件集成业务(行业) 2.96亿 48.23 1.19亿 41.59 40.17
网游业务(行业) 1.14亿 18.54 6041.95万 21.11 53.04
媒体业务(行业) 1.02亿 16.63 2650.98万 9.26 25.94
楼宇租赁业务(行业) 5231.96万 8.52 3513.96万 12.28 67.16
小贷业务(行业) 3856.02万 6.28 --- --- ---
其他业务(行业) 1106.96万 1.80 658.25万 2.30 59.46
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西南(地区) 5.12亿 83.34 2.28亿 79.56 44.48
华北(地区) 9900.32万 16.11 5573.62万 19.47 56.30
其他业务 (地区) 332.88万 0.54 277.62万 0.97 83.40
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截止日期:2023-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(行业) 3.19亿 73.12 1.56亿 74.93 48.82
互联网游戏业务(行业) 8641.48万 19.84 4599.86万 22.17 53.23
广告业务(行业) 3066.28万 7.04 602.42万 2.90 19.65
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售2.40亿元，占营业收入的39.05%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 23995.23│ 39.05│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购1.11亿元，占总采购额的33.94%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 11136.55│ 33.94│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务及经营模式
报告期内，公司围绕“打造成都数字文创新经济重要资本平台”的战略定位，持续在“智慧管理、数字
文创、现代传媒”深耕发展，当前业务主要集中在智慧管理、游戏研运、媒体广告、文创金融等领域。主要
经营模式如下：
1.智慧管理业务：公司智慧业务拥有“教育治理、教学质量提升、素质教育”三大成熟完整的自研产品
体系，为基础教育全场景、全角色提供基于大数据深度专业服务的“区域智慧教育整体解决方案、智慧校园
整体解决方案、区校一体化解决方案、（智慧）精准教学整体解决方案、素质教育整体解决方案”五大解决
方案。通过推动业务结构优化升级、聚焦未来进行前瞻性布局，充分运用已拥有、成熟的区域高质量教育发
展整体解决方案、未来学校数字化校园综合服务解决方案、城市综合治理智慧解决方案等，加大业务拓展和
落地，打造更多“智慧教育”“智慧城市”赛道上的标杆范例。
2.媒体广告业务：目前以传统户外广告为主，同时正大力拓展新媒体业务。传统户外广告以高速路大牌
、公交车车身媒体为主，客户群体以地产、消费等行业头部企业为主。受客户需求变化影响，公司广告业务
正逐渐向新媒体业务转型，在线上广告投放、达人直播、电商等领域寻找机会，同时响应文化传媒公司的业
务核心，积极发展演艺、文创活动等业务。
3.数字经济业务：公司数字经济业务是以数字文化资产交易平台为经营主体，以区块链技术提供确权保
障，打造文创资源交易平台，推动数字文化产权交易公平化、安全化、智能化利用，释放文化资产价值。
4.游戏业务：公司自主研发以“侠义道”、“全民主公”“七雄争霸”等知名IP为题材的网络游戏，产
品线覆盖手游、页游及端游。试点探索以弘扬中华文化为特色的IP游戏，并积极推进游戏出海业务，加快海
外市场拓展和产品运营。公司通过整合业务推进“研发+运营+发行”一体化全流程体系构建，打通游戏全产
业链条。
（二）行业情况说明
1.智慧管理行业发展情况
2024年1月31日，中国教育科学研究院发布了全球数字教育发展指数和《中国智慧教育发展报告（2023
）》。报告指出，近期数字教育发展的五个趋势：1、生成式人工智能的教育应用前景广阔，助力实现大规
模个性化学习；2、科技驱动的沉浸式场景将改善学习体验，使虚实融合成为学习新常态；3、教育评价将实
现数字化转型，为终身学习体系提供支撑；4、教师与人工智能共存、共教、共学，创生人机复合型教师；5
、数字教育应用生态蓬勃发展，泛在、多元、智能化的学习环境将催生新的教与学方式。随着人工智能技术
发展迅猛，从应用场景方面看，“智慧教育”的应用场景主要可以分为智慧教学、智慧学习、智慧考评以及
智慧教管等四大类。这些应用场景涵盖了教育的各个环节，为教师和学生提供了更加个性化和高效的教育体
验。目前，教育各环节正在加速数字化转型的步伐。
同时，国家发展改革委、国家数据局等部门于5月20日对外发布《关于深化智慧城市发展推进城市全域
数字化转型的指导意见》。数字经济正凭借提升全要素生产率及提高产业附加值，已成为推动经济增长的重
要引擎。未来，“智慧城市”领域的市场规模将持续增长。
2.数字文创行业发展情况
根据《2024年1-6月中国游戏产业报告》显示，1-6月，国内游戏市场实际销售收入1472.67亿元，同比
增长2.08%，增长趋势较为平稳。中国游戏用户规模为6.74亿人，同比增长0.88%，再创新高。随着AIGC的逐
步应用有望为游戏内容带来前所未有的丰富性和多样性，给游戏世界带来无限的可能性，极大地提升玩家的
游戏体验。同时，游戏IP与影视、旅游、文创、营销等其他产业的深度跨界融合，使得游戏IP在更广泛的领
域传播和推广，并有效推动相关产业的协同发展。未来，随着数字技术的不断发展和应用以及消费者需求的
不断变化和升级，文化产业新业态将继续保持快速发展的态势，并为文化产业的高质量发展做出更大的贡献
。
3.现代传媒行业发展情况
根据CTR2024年1月发布的《2024年数字媒体营销趋势》报告中指出，在经济复苏背景下，广告行业需进
一步聚焦精准触达、场景深耕和利用红利技术实现降本增效。在精准触达策略上，通过更细致的人群细分和
场景深耕，提高广告效果和投资回报率。同时，技术红利尤其是AI和数字人技术的应用，被视为提升营销效
率的新机遇。未来，传媒广告业务通过创新媒介形式、互动内容以及与线上媒体的联动传播，与网络平台形
成协同效应，增强观众的体验，传播矩阵立体化，使得宣传对象在公众频道达到最大曝光率。
二、报告期内核心竞争力分析
（一）品牌公信力优势、信誉良好
作为最早上市的文化传媒企业之一，公司经过多年的资源整合及经营发展，形成了较为深厚的品牌积淀
优势，信誉良好。子公司生学教育是国家高新技术企业和四川省“专精特性”企业，专注于软件开发和硬件
集成业务，其主导的重点项目《5G+智慧教育新基建项目方案》在发改委/工信部2020年新基建项目评选中排
名西南第一、全国前三；《5G+教师综合评价项目方案》，是工信部/教育部国家2021年“5G+智慧教育”应
用试点项目。北京漫游谷是国内领先的网络游戏研发企业，是国家高新技术企业、北京“专精特新”中小企
业。博瑞小贷是四川省首次注册资本金最大的小额贷款公司之一，四川省“A级”小贷公司。红星智慧是成
都最大的教育垂类新媒体公司，全媒体用户超过900万。
（二）成熟规范的内控管理体系
公司自上市以来，持续加强内控体系建设，为公司的可持续健康发展保驾护航。做好制度废改立，每年
对内控管理制度进行修订、完善，使内部管理体系更加简明、务实、高效；同时，全面推行子公司内控官派
驻制度，将监督与风险防控融入经营管理全过程。
（三）财务稳健，抗风险能力强
公司贯彻稳健的财务管理理念、财务管理体系健全，内控机制完善，资金充裕、负债率低，信用评级良
好，具有较强的资金实力和融资能力。
（四）积极拥抱新赛道，数字文创新动能正逐步培育壮大
近年来，公司积极拥抱新赛道，联合中国数字图书馆有限责任公司重组成都文交所，建设服务全国的数
字文化产权交易平台；引入上海幻电对北京漫游谷进行混改、赋能，游戏板块发展势头良好，目前正加紧布
局游戏出海；利用国有上市公司背景为生学教育提供全方位支持，助力其拓展省内外优质项目，做强做优智
慧产业；并购优质数字新媒体红星智慧，进一步增强其在教育新媒体领域的公信力和影响力；公司以“智慧
管理、数字文创、现代传媒”为主的数字文创新经济产业集群正逐步壮大。
经营情况的讨论与分析
2024年上半年，国际环境复杂性严峻性不确定性明显上升，国内结构调整持续深化带来新挑战，全球经
济复苏动力趋弱。面对不利因素，博瑞传播按照既定转型路线，一方面以新质生产力为指引，发挥主观能动
性，优化业务结构，增强业绩韧性，夯实存量业务经营管理能力；另一方面，积极围绕主业加强新项目储备
，目前项目正在有序推进，预计将在下半年落地。
报告期内，公司实现营业总收入1.90亿元、利润总额1607万元、净利润862万元，分别比上年同期减少2
4.46%、31.64%、40.88%；归属于母公司所有者的净利润863万元，同比减少35.74%。下半年，公司将全力以
赴，力争取得较好的经营效果。
一、智慧管理板块
（一）生学教育重大项目有序推进，可持续自研产品实现阶段性进展。报告期内，公司以生学教育为代
表的智慧管理业务积极调结构、促发展、强管理、重运营，进一步累积后续发展动能。公司“AI+身心安全
”产品在成都七中东部学校实现全面落地，样板校打造初具雏形，树立了公司在智慧校园领域的建设标准和
模范标杆。公司与四川大学华西医院深度合作，联合成立“学生心智发展促进研究中心”，以产教融合模式
共同推进研发心智发展与心理状态评估工具、干预措施、服务体系等，为教育主管部门、学校等提供了领先
的产品解决方案。
二、数字新经济板块
（二）游戏业务全面发力，产业链进一步完善。报告期内，公司游戏业务全面发力，在经典产品继续稳
定运营的同时，游戏题材储备较为充足，新款游戏签约出海顺利，营业收入、净利润同比均实现增长，净利
润更是较去年同期增加52%。公司经典IP《全民主公II》系列游戏继续稳步推进，上半年已实现流水约2.6亿
元（其中海外流水占比37.79%），成功拓展至中国港澳台地区以及日本、韩国、泰国、越南等多个海外平台
，并多次取得AppStore和GooglePlay排行榜TOP1，出海战略成效凸显。公司新款游戏《漫游五千年》已取得
版号，与B站合作获得其《十万个冷笑话》IP的游戏改编权，同时拿下时下正在热播的《我叫MT》IP游戏改
编授权，为后续游戏市场开拓提供充足的发展动能。公司在香港设立SPV公司已基本完成，全力构建“研发+
运营+发行”一体化全流程业务体系，进一步完善游戏出海战略布局。
（三）成都文交所加速资源转化，成功试点文化数据资产评估入表业务。报告期内，成都文交所全力推
进已布局项目上线运营，促进文化资源内外双循环。一是重点推进的“红星智媒”媒资库已正式启动运营，
并完成成都传媒集团部分媒资数据入库工作，预计后续还将有其他报业集团及知名企业首批入库。二是试点
文化数据资产评估业务，理顺数据资产评估入表业务链条，已成功为相关文化企业的数字资产评估增值近50
0万元，在探索数据资源资产化、要素化方面赢得先机。三是“蛟龙”文化出海平台新增入驻企业24家，涵
盖物流、供应链、保险等一大批业内知名企业，为平台后续进一步高效运转提供了全方位、多角度的技术支
持与金融服务。
三、现代传播板块
报告期内，公司现代传播业务依托新媒体传播特性，积极拓展IP打造、赛事运营、演艺展陈等创新业务
，弥补传统媒体市场萎缩带来的业绩缺口。
（四）红星智慧持续强化教育垂类新媒体的核心优势，积极布局品牌项目。一是大力推进“升学季”各
项品牌活动，新媒体广告业务营收同比增加60%。二是持续孵化IP，做优做强“少年诗词大会”的品牌形象
，扩大IP受众面。上半年，“少年诗词大会”成功在6个省市举办12场比赛，规模同比增长150%，赛事知名
度进一步提升。三是“教师共享平台”影响力持续扩大，平台师资、课程数量同比均增长40%左右。四是成
功启动并运营“成都全龄学堂”项目，助力成都市民的终身教育学习。
（五）博瑞眼界积极应对市场变化，新业务拓展收效明显。公司旗下户外广告业务依托自身在广告传播
、活动策划、市场营销上的整合能力，紧跟成都市“三城三都”建设的历史机遇，积极参与世界科幻大会、
乒乓球世界杯、世园会、汤尤杯等在成都举办的大型国际赛事活动，执行视觉体系打造及氛围营造等重要工
作，整体项目总金额超千万元。同时，成功签约海信、伊利、雀巢、泸州银行等优质客户的全媒体投放，市
场成效显著。
四、其他业务
在上述三大业务板块稳基蓄势谋发展的同时，公司的小额贷款和楼宇租赁虽受市场整体疲软、银行持续
降息政策的影响，但依旧全力拓展业务，在行业间取得较好的经营成绩。报告期内，博瑞小贷大力推动与国
有担保公司业务合作，累计发放贷款1.74亿元，同时加大对存量逾期贷款的催收工作，部分项目抵押物的处
置已取得实质进展；麦迪亚置业加大项目推介与营销，全面提升项目影响力，“博瑞创意成都”大厦完成新
增租赁面积808㎡，续租面积9518㎡，实现出租率近75%。
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