经营分析☆ ◇600880 博瑞传播 更新日期：2026-09-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
智慧管理业务、数字文创业务、现代传播业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
媒体业务(行业) 1.33亿 50.70 1216.64万 15.54 9.15
网游业务(行业) 3830.71万 14.60 1176.59万 15.03 30.71
软件开发及硬件集成业务(行业) 3270.98万 12.47 1454.57万 18.58 44.47
楼宇租赁业务(行业) 2873.96万 10.96 1479.63万 18.91 51.48
其他业务(行业) 856.67万 3.27 398.82万 5.10 46.56
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
软件开发及系统集成业务(行业) 1.34亿 29.44 3746.19万 21.76 27.92
媒体业务(行业) 1.33亿 29.23 2371.11万 13.77 17.80
游戏业务(行业) 8037.81万 17.64 3311.72万 19.24 41.20
楼宇租赁业务(行业) 4398.34万 9.65 3233.12万 18.78 73.51
小贷业务(行业) 4081.21万 8.96 --- --- ---
其他业务(行业) 2164.09万 4.75 320.16万 1.86 14.79
其他(补充)(行业) 151.49万 0.33 --- --- ---
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西南(地区) 3.74亿 82.03 1.38亿 79.88 36.78
华北(地区) 8037.81万 17.64 3311.72万 19.24 41.20
其他(补充)(地区) 151.49万 0.33 151.42万 0.88 99.96
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(行业) 2.31亿 73.93 9063.50万 76.94 39.30
互联网游戏业务(行业) 6068.95万 19.45 2384.81万 20.25 39.30
广告业务(行业) 2065.00万 6.62 331.04万 2.81 16.03
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
软件开发及硬件集成业务(行业) 8254.84万 38.14 2337.52万 27.25 28.32
网游业务(行业) 4310.63万 19.92 1613.22万 18.80 37.42
媒体业务(行业) 4104.76万 18.96 759.46万 8.85 18.50
楼宇租赁业务(行业) 2445.46万 11.30 1541.84万 17.97 63.05
其他业务(行业) 541.69万 2.50 340.68万 3.97 62.89
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.22亿元，占营业收入的29.46%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 12222.28│ 29.46│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.26亿元，占总采购额的44.40%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 12593.08│ 44.40│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务及经营模式
报告期内，公司围绕“打造成都数字文创新经济重要资本平台”的战略定位，持续围绕“智慧管理、数
字文创、现代传播”业务发展方向深耕，当前业务主要集中在智慧管理、游戏研运、数智媒体、文创金融等
领域。主要经营模式如下：
1.智慧管理业务：公司智慧管理业务以控股子公司生学教育为经营主体，以智慧教育和智慧城市为细分
赛道，拥有“教育治理、教学质量提升、素质教育”三大自研产品体系和五大整体解决方案，主导的《5G+
智慧教育新基建项目方案》在发改委、工信部新基建项目评选中位列西南第一、全国前三，是国家高新技术
企业和四川省“专精特新”企业。在技术创新方面，生学教育旗下“智我AI”持续升级迭代，区校一体化平
台与心理健康产品已完成国产化及本地化改造，新项目已落地成都、常州、珠海等多所院校；在品牌宣传方
面，上半年成功举办新品发布会并首次参展成都教育装备展，实现大型行业展会零的突破；在资质荣誉管理
方面，公司自主研发的“基于AI+面向教育的个性化教与学解决方案”成功入选2025年度软件和信息技术服
务业示范案例，成为教育信息化与智能教育赛道的代表性成果；“基于AI+个性化教与学的智能学习机应用
”成为四川省教育行业唯一入选国家工信部2025年人工智能应用典型案例名单；同时上半年参编“2025中国
软件产业发展蓝皮书”，荣获软件和信息技术服务示范案例，完成成都市企业技术中心评价，获授权发明专
利1件、新申请4件，参与团体标准起草。
2.数字文创业务：公司数字文创业务以北京漫游谷、成都梦工厂的游戏研运和成都文交所的文化产权交
易为经营主体，是公司打造“成都数字文创新经济重要资本平台”战略的重要抓手。游戏板块依托“七雄争
霸”“全民主公”“侠义道”等自有知名IP深化一体化发展。“全民主公”IP系列产品全球总流水达50亿元
，已构建离岸“研发+运营+发行”一体化出海体系。文化产权交易板块以全国首家数字文化产权交易平台—
—成都文交所为主体，报告期内新上线“潮聚成文”国潮商品交易平台并首发《大话西游》30周年纪念收藏
卡，成功孵化《白焰芳华》《全程热辣》等项目，并参与编制发布《文化IP版权交易与行权规范》，行业影
响力持续提升。
3.现代传播业务：公司现代传播业务覆盖传统媒体、新媒体运营、数智传媒等多种传媒业态并逐步扩展
文化演艺等泛媒体领域，正加速从传统广告代理向全媒体整合营销和数智传播平台转型。报告期内，公司旗
下博瑞眼界加大与小红书、抖音、腾讯等主流平台深度合作，数字广告代理业务占比快速提升，广告业务已
全面转向新媒体赛道。同时，公司完成每经科技51%股权收购，切入数智传媒科技细分赛道，依托“雨燕智
宣AIGC智创传播平台”“智能媒资库”“生成式引擎优化（GEO）”等产品为金融、政务、企业及媒体机构
提供智能化解决方案，构建新兴技术与传统媒体融合发展新格局。此外，作为成都具有较强影响力的教育垂
类新媒体公司，红星教育全媒体用户在千万级体量稳中有升，平台受众与品牌影响力持续扩大。
（二）行业情况说明
1.智慧管理行业发展情况
2025年，教育信息化在政策牵引下加速从“数字基建”向“AI赋能”跃迁，教育部等多部门于2025年4
月印发《关于加快推进教育数字化的意见》，并于2026年4月联合发布《“人工智能+教育”行动计划》，明
确将人工智能融入教育教学全要素、全过程。智慧政务方面，国务院办公厅于2025年1月和7月先后印发《“
高效办成一件事”2025年度第一批重点事项清单》和《关于健全“高效办成一件事”重点事项常态化推进机
制的意见》，推动政务服务标准化、规范化、便利化。头部企业中，华为云于2026年4月在数字中国建设峰
会上全新升级AICITY架构2.0并发布政务数字基础设施解决方案，在克拉玛依落地全国首个城市级超级智能
体标杆；腾讯云2025年9月发布“2025腾讯云数字政府行业解决方案”，构建“云数智连”融合创新数字底
座；阿里云以通义大模型支撑浙江“浙里办”、杭州城市大脑3.0、重庆三级治理中心等标杆项目。未来，
智慧管理将迈向全域数字化新阶段，AI原生应用与数据资产运营将成为竞争关键，跨域协同与长期运营效益
将取代一次性项目投入。
2.数字文创行业发展情况
2025年，根据中国音像与数字出版协会《2025年中国游戏产业报告》，中国游戏市场实际销售收入达35
07.89亿元、同比增长7.68%，用户规模6.83亿，两项数据均创历史新高。自研游戏海外市场实际销售收入20
4.55亿美元、同比增长10.23%，规模连续六年超千亿元人民币；小程序游戏收入达535.35亿元、同比大幅增
长34.39%，其中内购收入占比升至68.11%、广告变现占比31.89%。头部格局呈现“腾讯系绝对优势、网易与
点点互动稳定跟进”的集中态势。根据中国玩具和婴童用品协会发布的《2025中国授权行业发展白皮书》，
我国年度授权商品零售总额达1550.9亿元，同比增长10.7%，授权金规模59.9亿元，同比增长9.4%，连续七
年保持增长，活跃授权企业664家，开展授权业务的IP总数达2758个，卡通动漫类IP占比45.9%居主导地位；
以泡泡玛特为代表的头部企业2025年实现营收371.2亿元、同比增长184.7%，LABUBU成为首个百亿级潮玩IP
，国产IP商业化从“产品联名”加速迈向“生态共建”。据新华社报道，2025年深圳文化产权交易所承建的
全国文化大数据交易中心线上平台交易额突破1000亿元，累计实现超16万组文化数据资产交易流转，由该所
联合牵头制定的两项文化数字资产国家标准于年内发布，文化数据“确权、登记托管、交易流通、场景应用
”全链条体系初步建成，文化产权交易加速向文化数据要素市场化配置的基础设施升级。未来，数字文创行
业将沿着“科技赋能内容、IP全球化运营、要素市场化流通”方向深化发展，游戏、网文、潮玩“出海三件
套”将持续打造具有世界影响力的中国文化IP矩阵，文化数据确权交易标准体系将加快完善，行业竞争将转
向文化价值引领与数智技术赋能的高质量发展新阶段。
3.现代传播行业发展情况
2025年，国家以国务院办公厅印发的《关于推动文化高质量发展的若干经济政策》为重要抓手，明确文
化产业发展支持方向，将文化领域人工智能相关建设纳入科技创新支持范畴，政策布局聚焦内容精品化供给
、产业数智化转型、主流媒体系统性变革三条主线。根据国家统计局《2025年全国文化及相关产业发展情况
报告》显示，2025年全国文化及相关产业实现营业收入208254亿元，同比增长8.8%；其中文化服务业实现营
业收入123052亿元，同比增长12.8%，对全行业增长的贡献率达82.7%；文化新业态领域16个行业小类实现营
业收入76651亿元，同比增长15.1%，增速高于全部文化产业平均水平6.3个百分点，内容创作生产、新闻信
息服务、创意设计服务营业收入分别增长12.4%、12.3%、13.2%。根据中国互联网络信息中心政策与国际合
作所发布的第57次《中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2025年12月，我国网民规模达11.25亿人
，互联网普及率突破80%，生成式人工智能用户规模达6.02亿人，AI技术的应用场景向生活、生产领域深度
渗透。人工智能已深度融入信息生产分发全链条，成为推动社会数字化、智能化转型的重要引擎。此外，根
据《中国网络视听发展研究报告(2026)》显示，截止2025年12月，中国网络视听用户人均单日使用时长为20
1分钟，同比增长4.2%。其中微短剧表现尤为突出，人均单日使用时长达到129分钟，同比增长28.4%，超越
长视频跃居细分业务第二位，成为拉动用户时长增长的核心引擎。未来，现代传媒行业将沿着“数智化内容
生产、跨界生态融合、一体化管理”方向深化发展，主流媒体系统性变革将向纵深推进，新型内容形态将进
一步释放发展潜力，行业竞争将转向价值引领与技术赋能的高质量发展新阶段。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，博瑞传播坚定落实国家数字经济战略，围绕建设“成都数字文创新经济重要资本平台”
的目标，持续发展公司业务，推进数字化转型。
报告期内，博瑞传播实现营业总收入2.62亿元，比上年同期增加18.15%；利润总额-7396万元、净利润-
7390万元，分别比上年同期减少723.72%、5655.18%；归属于母公司所有者的净利润-5575万元，同比减少10
11.21%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-5657万元，同比减少16010.54%。
（一）智慧管理聚焦技术驱动，着力探索C端扩容
生学教育持续深耕智慧教育及信息化领域。一是稳步推进智慧教育专项债项目，上半年已签合同金额48
98万元。二是加速探索C端运营业务扩容，上半年累计调研C端项目超40个，筛选出兼顾C端和B端且持续性较
强的6至8个项目重点推进。
（二）现代传播深化数智转型，开拓泛传媒第二增长线
一是博瑞眼界获得小红书“医美行业代理牌照”，截至目前累计投放广告1.4亿元，日均广告投放规模
达82万元，新旧动能转换明显加快。二是红星教育抢抓升学季窗口期，整合营销业务实现收入726万元，较
去年同期增长26%。三是每经科技全产品体系快速迭代，AI创作与传播能力持续提升，客户拓展覆盖金融、
军工、医疗、政务等赛道头部企业，在品牌传播、城市传播、舆情管理、品牌AI可见性管理等方面均取得实
效，上半年营收同比增长79.59%，利润实现扭亏为盈。
（三）数字文创提质增效强转化，稳步创新谋发展
一是北京漫游谷进一步优化海外市场布局，扎实推进线上成熟产品全周期精细化运营。上半年，公司游
戏板块全系列产品共计流水1.79亿元，其中《全民主公2》国内APP及小程序端流水6916万元、海外总流水28
31万元，后续将加快推进海外发行业务及泛娱乐生态业务开展，全面推进AI技术在全业务链条规模化落地应
用，提升研发效率。二是天府影业上半年出品的悬疑剧《昨夜将至》上线爱奇艺后迅速登顶其电视剧热播榜
榜首，以8795热度峰值成功入驻爱奇艺佳片殿堂，成为平台认证的优质悬疑剧作品；参投的AIGC微短剧《宇
宙尽头的书店》在第十六届北京国际电影节上荣获“星瀚AIGC微短剧”奖，并入围第三届“新时代·新影像
”中外联合创作计划；出品的非遗题材微短剧《非遗变脸：换身父子逆袭记》入围2026年“金鹿计划”剧本
单元。
（四）多元业务深挖利润新空间，筑牢根基蓄后劲
一是博瑞小贷持续深化区县平台贷款业务布局，当前资金使用率超95%，上半年累计完成各类贷款投放1
.81亿元。二是麦迪亚置业上半年新增租赁面积3529平方米，实际完成续租面积2000平方米；同时聚焦“文
创+AI”赛道，着力打造“文创OPC社区”项目（OnePersonCompany，亦称“一人公司”或“超级个体”），
目前已率先引入数家OPC企业入驻。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）国有控股背景独特，产业政策支持力度大
公司作为成都市属国有文化传媒类上市公司，依托国资平台优势，能够充分整合优质资源，深度参与成
都市重点文创项目建设。当前成都正加快推进“全国重要的文化创意中心”与“数字文创产业集聚地”建设
，公司可充分挖掘并高效运用城市发展战略与相关政策红利，依托城市功能升级契机精准挖掘发展机遇，全
力打造成都数字文创新经济重要资本平台。
（二）品牌公信力优势突出，信誉良好
作为国内较早上市的文化传媒企业之一，公司经过多年资源整合与运营发展，积累了深厚的品牌优势，
市场信誉良好。旗下子公司生学教育为国家高新技术企业、四川省“专精特新”企业，其主导的《5G+智慧
教育新基建项目方案》在国家发展改革委、工信部2020年新基建项目评选中位列西南第一、全国前三；《5G
+教师综合评价项目方案》入选工信部、教育部2021年国家“5G+智慧教育”应用试点项目。北京漫游谷是国
内领先的网络游戏研发企业，为国家高新技术企业、北京市“专精特新”中小企业。博瑞小贷是四川省首批
设立且注册资本金规模居前列的小额贷款公司之一，获评四川省“A级”小额贷款公司。红星教育是成都综
合实力较强的头部教育垂类新媒体公司。
（三）成熟规范的内控管理体系与治理机制
公司自上市以来，持续完善内控体系建设，为企业可持续健康发展提供坚实保障。通过修订完善规章制
度、建立职业经理人制度、完善业绩考核体系等深化改革举措，公司每年对内控管理制度进行修订完善，推
动内部管理体系更加简明务实高效，将监督与风险防控融入经营管理全流程。公司经营思路清晰、运营机制
成熟、内部管理规范、人员队伍稳定，核心管理团队拥有丰富的企业运营管理经验。
（四）财务稳健，抗风险能力强
公司贯彻稳健的财务管理理念，财务管理体系健全，内控机制完善，资金充裕、负债率低，信用评级良
好，具有较强的资金实力和融资能力，为业务转型和新赛道布局提供了坚实的资金保障。
〖免责条款〗
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