经营分析☆ ◇600882 妙可蓝多 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
以奶酪、液态奶为核心的特色乳制品的研发、生产和销售，同时公司也从事以奶粉、黄油为主的乳制品贸
易业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
奶酪(产品) 21.36亿 83.20 7.59亿 95.92 35.52
贸易(产品) 2.30亿 8.94 1086.37万 1.37 4.73
液奶(产品) 1.87亿 7.29 1644.71万 2.08 8.78
其他(产品) 1453.49万 0.57 495.32万 0.63 34.08
─────────────────────────────────────────────────
中区(地区) 10.92亿 42.52 3.21亿 40.60 29.41
北区(地区) 9.54亿 37.16 3.16亿 39.96 33.13
南区(地区) 5.22亿 20.32 1.54亿 19.44 29.48
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 19.19亿 74.74 6.52亿 82.48 33.99
直销(销售模式) 4.19亿 16.31 1.28亿 16.15 30.50
贸易(销售模式) 2.30亿 8.94 1086.37万 1.37 4.73
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
奶酪(产品) 10.30亿 83.49 --- --- ---
贸易(产品) 1.01亿 8.19 --- --- ---
液态奶(产品) 9484.73万 7.69 --- --- ---
其他(补充)(产品) 777.46万 0.63 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中区(地区) 5.14亿 41.66 --- --- ---
北区(地区) 4.64亿 37.63 --- --- ---
南区(地区) 2.48亿 20.07 --- --- ---
其他(补充)(地区) 777.46万 0.63 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 9.59亿 77.79 --- --- ---
直营(销售模式) 1.65亿 13.39 --- --- ---
贸易(销售模式) 1.01亿 8.19 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 777.46万 0.63 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
乳制品加工(行业) 41.58亿 85.85 13.45亿 98.13 32.34
乳制品贸易(行业) 5.31亿 10.96 1462.46万 1.07 2.76
其他业务(行业) 1.55亿 3.19 1094.58万 0.80 7.08
─────────────────────────────────────────────────
奶酪(产品) 37.57亿 77.56 13.17亿 96.07 35.04
贸易产品(产品) 5.31亿 10.96 1462.46万 1.07 2.76
液态奶(产品) 4.01亿 8.29 2822.22万 2.06 7.03
其他业务(产品) 1.55亿 3.19 1094.58万 0.80 7.08
─────────────────────────────────────────────────
中区(地区) 18.67亿 38.54 5.37亿 39.18 28.76
北区(地区) 18.04亿 37.23 5.45亿 39.77 30.22
南区(地区) 10.19亿 21.03 2.77亿 20.25 27.24
其他业务(地区) 1.55亿 3.19 1094.58万 0.80 7.08
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 36.73亿 75.83 11.98亿 87.45 32.62
贸易(销售模式) 5.31亿 10.96 1462.46万 1.07 2.76
直营(销售模式) 4.85亿 10.02 1.46亿 10.69 30.17
其他业务(销售模式) 1.55亿 3.19 1094.58万 0.80 7.08
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
奶酪(产品) 28.12亿 78.23 --- --- ---
贸易(产品) 3.62亿 10.07 --- --- ---
液态奶(产品) 2.81亿 7.83 --- --- ---
其他(补充)(产品) 1.39亿 3.87 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
北区(地区) 13.84亿 38.51 --- --- ---
中区(地区) 13.49亿 37.53 --- --- ---
南区(地区) 7.22亿 20.10 --- --- ---
其他(补充)(地区) 1.39亿 3.87 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 27.35亿 76.08 --- --- ---
贸易(销售模式) 3.62亿 10.07 --- --- ---
直营(销售模式) 3.59亿 9.98 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 1.39亿 3.87 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售3.09亿元，占营业收入的6.60%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 7817.63│ 1.67│
│客户2 │ 6260.19│ 1.34│
│客户3 │ 6154.37│ 1.31│
│客户4 │ 6012.51│ 1.28│
│客户5 │ 4695.82│ 1.00│
│合计 │ 30940.52│ 6.60│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购13.24亿元，占总采购额的44.21%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 58651.81│ 19.58│
│供应商2 │ 26676.76│ 8.91│
│供应商3 │ 17473.57│ 5.83│
│供应商4 │ 15570.13│ 5.20│
│供应商5 │ 14041.25│ 4.69│
│合计 │ 132413.52│ 44.21│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所处行业情况说明
1、国内乳制品产业发展现状
根据国家统计局数据，2025年1-6月全国乳制品产量为1,433万吨，产量基本稳定。然而，受消费环境的
影响，乳制品市场供需依然存在阶段性失衡的问题。根据2025年中国奶业协会发布的《中国奶业战略发展重
点课题研究报告》，我国乳制品市场呈现“规模庞大但结构失衡”的现状，奶酪、黄油等深加工产品占比仅
7.3%，不足发达国家平均水平的四分之一，主要原料进口依赖度居高不下，进而导致“液态奶过剩、高附加
值产品短缺”的结构性矛盾，行业陷入初加工产品产能利用率不足60%、深加工产品年进口额突破80亿美元
的困境。因此，有必要进一步加快产业结构转型和产品深加工步伐，推动乳制品行业向价值链高端跃升。
今年4月商务部等12部门联合印发《促进健康消费专项行动方案》，围绕健康饮食、健身运动、银发经
济等十大领域推出系统性政策，着力培育健康消费新质生产力，政策明确提出“实施促进营养健康专项行动
”，为功能性乳制品等创新品类开拓发展空间，推动高营养乳制品消费升级。
中国奶业协会在今年发布的《中国奶业奋进2030》报告中明确提出，优化乳制品产品结构，加快布局奶
酪、乳清、乳铁蛋白等精深加工产业。推动乳品企业设计开发功能性乳制品新产品，支持开发高附加值产品
。以国产原制奶酪的生产和市场开拓为突破口，开发适合国人口味的奶酪产品等干乳制品。推进国家“学生
饮用奶”计划实施，稳妥推进奶酪试点推广，不断增加学生饮用奶的品类供应。该协会同期发布的《奶制品
结构优化与消费拓展新路径方案》也提出重点发展原制奶酪，加强原制奶酪规模化生产与乳清联产技术应用
，优化发酵菌种，建立乳清蛋白回收与联产工艺，实现乳清粉、乳糖等副产品高值化利用。以上标志着中国
乳制品行业正式从规模扩张阶段迈入结构优化阶段，深加工产品成为产业升级的核心引擎，液态乳制品向固
态乳制品发展的趋势已然形成。
2、国内奶酪行业发展现状
经过多年发展，当前我国液态奶、酸奶、奶粉等细分行业发展已较为成熟，而奶酪受益乳制品消费和产
业升级以及政策推动，正处于早期成长阶段，逐渐成为未来乳制品行业的主要增长点之一。根据央视市场研
究股份有限公司之Worldpanel消费者指数（以下简称“Worldpanel消费者指数”），2025年上半年，奶酪品
类市场销售呈现复苏迹象，渗透率有所上升。
近几年，奶酪在B端和C端的应用创新不断，奶酪营养健康的功能属性和富含情绪价值的体验赢得越来越
多消费者的拥趸。奶酪在烘焙、茶饮、咖啡等餐饮场景的“准刚需”属性日益明显，在社交媒体上的话题热
度持续攀升，带动更多人尝试奶酪并喜欢奶酪，形成社交传播与消费增长的良性循环。在渠道革新浪潮下，
社区零售、便利店、即时零售以及会员商超成为消费新风尚，奶酪口味在势能渠道和平台广受欢迎，多款芝
士口味产品进入必买榜单。
奶酪在中西餐、茶咖和烘焙行业的渗透率正在持续提升。中西餐市场中，乳制品已成为品类创新核心载
体，在上下游协同创新趋势下，奶酪企业能通过创新产品与全链路协同模式深化场景渗透。根据红餐产业研
究院与蒙牛专业乳品（内蒙蒙牛面向餐饮客户开辟的专业餐饮品牌）联合发布的《烘焙品类发展报告2025》
，烘焙市场规模扩张且健康化、本土化趋势显著，马斯卡彭等高端奶酪需求攀升，国产原料接受度提升，国
内奶酪企业可依托本土供应链提供高品质、清洁标签的原料及解决方案。新茶饮行业头部品牌对产品品质、
生产规范及供应链定制创新的高要求，为国内奶酪企业凭高品质、标准化及定制能力切入茶饮赛道创造契机
。同时，B端市场对奶酪的需求也为乳制品深加工各环节副产品拓展了更适配的应用场景。
作为一家以奶酪为核心业务的A股上市公司，公司依托在产品、品牌、渠道方面的核心竞争力以及研发
和供应链的优势，在奶酪行业的市场占有率持续领先。根据Worldpanel消费者指数，在2025年上半年中国包
装奶酪品牌销售额中，妙可蓝多奶酪市场占有率超过38%，奶酪棒市场占有率持续增长，稳居行业第一。另
根据Euromonitor统计，中国奶酪零售市场品牌市场占有率中，2025年上半年妙可蓝多持续保持第一。多方
数据表明奶酪市场份额正在逐步向头部企业集中。
（二）主营业务及核心产品
公司致力于“让奶酪进入每一个家庭”，经过近十年的快速发展已在行业内建立一定的领先优势。公司
主营业务为以奶酪为核心的特色乳制品的研发、生产和销售，其中奶酪产品可以进一步细分为即食营养系列
、家庭餐桌系列和餐饮工业系列。同时公司也从事液态奶的研发、生产和销售，以及乳制品贸易业务。公司
将坚定推行“聚焦奶酪”战略，集中资源发展更具成长前景的奶酪产品业务。公司奶酪产品包括即食营养系
列的奶酪棒、儿童成长杯、手撕奶酪条、奶酪小粒、奶酪小三角等，家庭餐桌系列的马苏里拉奶酪、奶酪片
、涂抹奶油奶酪、黄油等，餐饮工业系列的马苏里拉奶酪、奶酪片、黄油、稀奶油、奶油芝士等。其中，奶
酪棒、马苏里拉奶酪、奶酪片、黄油、稀奶油为报告期内核心产品。
（三）经营模式
公司自产业务的经营模式主要为特色乳制品的研发、生产和销售。公司采购奶酪、生鲜乳等原料，进行
乳制品的生产加工，并通过经销商、自营电商、大型商场超市、餐饮大客户等线上线下渠道对外销售。公司
贸易业务的经营模式为向国内外乳制品供应商采购产品，再向国内客户销售。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司依据三年发展战略和年度经营规划，通过TOB和TOC双轮驱动战略的实施，积极部署
推动一系列经营举措，实现营业收入256716.44万元，其中奶酪业务持续向好、同比增长14.85%。同时，公
司同步推动“极致成本”战略落实各项降本增效措施，报告期内实现归属于上市公司股东的净利润13297.01
万元，较上年同期大幅增长86.27%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10244.93万元，
较上年同期大幅增长80.10%。根据Worldpanel消费者指数，公司奶酪市场占有率持续稳居行业第一。
（一）报告期内主营业务运营情况
报告期内，公司奶酪业务实现收入213575.63万元，较上年同期增加14.85%。奶酪业务收入占主营业务
收入比例由去年同期的82.02%进一步增长至83.67%，贸易业务及液态奶业务分别实现收入22961.01万元及18
726.31万元，占主营业务收入比例进一步下降。公司稳步推进业务结构优化，主营业务经营质量稳步提升，
结构布局持续向好。
（二）报告期内主要经营举措
公司聚焦产品创新开发，通过旗舰打法，持续推动品牌升级，不断推进势能渠道拓展及下沉深耕，通过
“极致成本”战略落实降本增效，数智化升级亦初显成效，各项举措推动公司经营业绩持续向好，巩固奶酪
行业领先地位。
1、产品创新
公司研发能力持续提升，与国内多所高校和研究机构保持紧密合作，推动公司产品研发创新，丰富产品
矩阵，提高产品竞争力。报告期内，公司再次荣获中国乳制品工业协会技术进步一等奖，本次获奖项目为“
慕斯奶酪关键技术及其相关装置的研究与应用”；妙可蓝多奶油芝士荣获第27届中国国际焙烤展“创新产品
奖”。公司坚定以消费者为导向，不断进行产品创新，持续完善奶酪产品矩阵，进一步巩固奶酪行业领导者
地位。
报告期内，即食营养奶酪方面，儿童营养奶酪系列已形成涵盖多款不同形态产品的矩阵，全面覆盖儿童
食用场景；成人休闲奶酪系列推出奶酪小三角、云朵芝士等新品以及多款功能奶酪产品。公司同时不断拓宽
常温奶酪产品品类，奶酪小丸子以及部分奶酪零食入驻零食量贩渠道；针对会员超市推出定制化产品适配高
势能渠道的消费场景。家庭餐桌奶酪方面，马苏里拉与奶酪片销量持续增长，黄油表现优异，涂抹奶油奶酪
满足消费者早餐和面包、贝果等搭配的需求，进一步丰富了家庭餐桌奶酪品类，为消费者呈上更多奶酪美食
。餐饮工业奶酪方面，黄油和稀奶油销量显著增长，原制奶酪也获得大客户的认可。妙可蓝多专业奶酪与爱
氏晨曦专业乳品共同开拓B端极具潜力的市场，基于市场前沿趋势的洞察，不断丰富奶酪的创新应用，推出
多款季节限定新品，为B端客户提供全方位奶酪解决方案。
2025年上半年，妙可蓝多与蒙牛奶酪双品牌融合协同效应增强，即食营养系列、餐饮工业系列、家庭餐
桌系列分别实现营业收入108337.11万元、81632.67万元、23605.85万元，三大奶酪产品系列均延续正增长
。其中，餐饮工业系列凭借公司供应链及专业化服务优势，营业收入同比增长36.26%，同时国产奶酪进程推
进亦带来毛利率持续提升；家庭餐桌系列受益于渠道合作深化及整合带来的优势品项扩充，营业收入同比增
加28.44%。
2、品牌引领
报告期内，妙可蓝多通过系统化品牌战略升级，成功实现从儿童奶酪向全民奶酪的升级跨越。公司不仅
突破传统儿童及家庭客群边界，触达年轻消费者、运动爱好者、银发人群等更广泛客群，更将消费场景拓展
至户外社交、职场零食、餐饮搭配等多元生活空间，完成人群与场景的双重破圈，夯实全民奶酪品牌定位；
公司以创新营销矩阵驱动增长：借势假日经济打造事件营销，持续强化品牌认知；开展多元营销，如联动马
拉松赛事推广新产品、联合专业机构发布奶酪研究报告，打造营养周专案等，加强营养背书，拓展场景与消
费的关联性；打造奶酪市集、精致路演等特色活动，培育奶酪消费市场、传递营养与功能价值，以系列动作
推进品牌升级，担当品类引领。
公司联动十大IP，多维赋能品牌价值升级：借势奥运、世界杯、NBA三大全球顶级赛事，拉升品牌全球
视野与专业高度；联动中国田协、足协，通过国家顶级运动队与冠军选手的深度绑定，锚定“冠军品质”认
知，强化产品营养属性；与中国航天基金会和北京环球度假区深度合作，建立品牌高端定位；更有汪汪队、
小马宝莉、哪吒等儿童顶流IP加持，深度渗透家庭与儿童核心社交场景。
媒介投放坚持长期聚焦策略，持续占位央视、卫视、分众等核心媒体；与此同时，公司拥抱市场变化，
开拓爱奇艺等流媒体平台以及抖音、小红书、视频号等社交媒体创新模式，以场景化的内容与消费者积极互
动，提高品牌的认知度与美誉度，巩固奶酪品牌第一心智，让“奶酪就选妙可蓝多”的品牌价值诉求深入人
心。
3、渠道精耕
渠道建设方面，针对C端零售线下渠道，整合双品牌的渠道优势，继续优化经销商在全国的布局，不断
完善经销商服务体系；持续精耕现代渠道，改善经营效率，大力开发烘焙、母婴、零食量贩、会员超市等势
能渠道。报告期内，公司多款定制产品表现亮眼，赢得势能渠道广泛认可，实现了渠道渗透与市场反馈的双
向提升。
针对C端零售线上渠道，报告期内线上双品牌布局，在京东、天猫、拼多多等传统电商平台持续深耕，
不断优化运营效率。“618大促”期间，公司电商全渠道发力，通过多平台营销联动驱动品效合一，儿童线
、成人线推新效果明显，持续领跑行业。公司大力发展抖音、快手等兴趣电商平台，积极拓展美团小象、朴
朴超市等即时零售业态。针对B端餐饮渠道，公司整合双品牌的产品及渠道优势，持续推动由产品销售商向
专业乳品服务商的转型升级，以强大的技术和供应链能力，为客户提供一站式专业乳品解决方案。
4、管理提效
（1）打造供应链全过程管理体系，提升全链路管理效率
公司不断完善供应链全过程管理体系，从计划、生产、销售实现全链路管理，通过数智化升级进一步提
升供应链管理效率，为公司的降本增效打下坚实基础。公司凭借在奶酪领域的自主研发技术积累，不断进化
适应市场需求的创新能力以及卓越的产品品质。报告期内，公司荣获百胜中国颁发的“卓越供应链奖”和“
金锅奖”两项荣誉，并成为首批“百胜和羹之友”。
（2）全面启动“极致成本”战略，打造企业成本护城河
公司全面启动“极致成本”战略，将其作为构建核心竞争力的关键护城河，通过覆盖研发、采购、制造
等全链条的协同管理，推动组织效率与能力升维。目前公司已完成战略启动与核心布局，引入专业管理模型
，推动各业务板块制定落地措施，为战略深化筑牢根基。
（3）夯实全面质量管理体系，强专业赋能业务
公司不断精进和完善妙可蓝多“SDS-ACT质量管理体系”，旗下工厂全部成熟运行ISO9001、FSSC22000
、HACCP等质量管理体系，其中两家工厂持续运行诚信管理体系认证，五家工厂通过清真认证，为产品出口
做好保障。公司继通过CNAS评审之后，于今年五月份通过了上海市场监督管理局的CMA资质认定，标志着公
司在奶酪检测领域的专业能力与权威性得到进一步夯实，可以为相关食品企业提供专业检测等服务。
（4）持续推进“数智妙可”建设，提升企业运营效率
公司持续推动“数智妙可”相关工作，继续推进全面预算管理信息化和数字营销平台建设，全公司层面
推广使用AI赋能业务、降本增效，助力企业快速、高质量发展。
（5）推出期权与员工持股计划，增强团队凝聚力和向心力
报告期内，公司推出《2025年股票期权激励计划》和《2025年员工持股计划》，同时设定营业收入与归
母净利润为激励计划业绩考核指标，营业收入的稳健增长和盈利能力的增强并重。公司本次激励计划设定的
考核指标具有一定挑战性，一方面有助于提升公司竞争能力以及调动员工工作积极性，另一方面，能聚焦公
司未来发展战略方向，保障公司有质量增长和可持续发展。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）品牌优势
公司奶酪业务具有先发优势，顺应中国乳制品消费和产业升级趋势，公司奶酪产品深受消费者喜爱，并
获得专业餐饮工业客户的认可，“奶酪就选妙可蓝多”的品牌价值诉求深入人心。“妙可蓝多”已发展成为
全国性的奶酪知名品牌，市场占有率、知名度、美誉度均名列前茅。妙可蓝多和蒙牛奶酪双品牌C端协同发
展，妙可蓝多专业奶酪与爱氏晨曦专业乳品协力开拓奶酪B端市场。
（二）产品质量优势
公司始终把食品安全和产品质量放在第一位，坚持走高品质的产品路线，选用国内外的优质原料，严格
把控生产的每一个环节，拥有“自主研发、自有工厂、自主生产、严格品控”的强大实力。生产工艺方面，
保证安全性和营养性兼备，产品的优良特性得到了广大消费者认可。公司领先的奶酪专业检测实验室，检测
业务涵盖化学、生物、物理、感官四个领域，获得CNAS的认可，进一步保障了公司产品质量优势。
（三）研发技术优势
公司研发中心已经投入使用，具备基础研究、应用研究、产品检测、国际交流等多种功能，为国内最为
领先的奶酪研发中心；公司质量检测中心通过国家CNAS评审，获得“实验室认可证书”，同时通过了上海市
场监督管理局的CMA资质认定，标志着公司实验室管理水平更加系统化、迈向更高质量的发展阶段；公司从
全球视角出发，聘请国内外资深专家，形成了一支以行业专家领衔的研发团队；同时，公司围绕乳制品深加
工，不断拓展研发领域，与国际国内知名研究机构展开合作，全面夯实研发技术的领先优势。
（四）营销网络优势
公司营销网络分为线下渠道和线上渠道，其中线下渠道可进一步细分为零售渠道和餐饮工业渠道，目前
公司已建立起覆盖全国的渠道网络。零售渠道方面，公司与经销商、大型商超、便利店、母婴店、零食量贩
、会员超市等渠道伙伴，共同搭建了多维协作、纵深发展的全国销售网络；餐饮工业渠道方面，公司通过稳
定的产品品质、出色的定制化能力以及领先的研发创新能力，在西餐、烘焙、茶饮咖啡、工业及中餐五大渠
道中全面突破。线上渠道方面，公司持续强化在电商领域奶酪销售的领先优势，深耕天猫、京东、拼多多等
传统电商平台；大力发展抖音、快手等兴趣电商平台；同时积极拓展美团小象、朴朴超市等即时零售业态。
截至2025年6月30日，公司共有经销商6551家，销售网络覆盖约80万个零售终端。
（五）全球采购优势
公司建立起了覆盖欧洲、美洲、大洋洲的全球采购网络，具有全球乳制品交易平台竞拍资格。广泛的采
购渠道一方面有利于公司自身原辅材料的采购，把握市场变动趋势，保证自身乳制品加工板块原辅材料的供
应，减少原辅材料价格波动对生产经营的不利影响；另一方面，可以增加公司产品销售的种类，满足下游客
户的相关需求，积累客户资源，为公司广泛参与乳制品行业竞争奠定产品基础。
（六）人才储备优势
公司主要管理团队拥有丰富的奶酪产品生产、销售和运营经验，同时公司在产品研发、生产、营销等领
域均配备有一定权威与经验的专业人才。公司通过组织能力提升和人才梯队培养，为公司打造行业领先品牌
、不断提升核心竞争力、进一步发展壮大奠定了坚实的人才基础。
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