经营分析☆ ◇600883 博闻科技 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
食用菌业务、火腿业务、咖啡业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
食用菌(行业) 4100.87万 73.50 193.51万 43.26 4.72
咖啡(行业) 1003.28万 17.98 116.33万 26.00 11.60
火腿及制品(行业) 451.72万 8.10 138.45万 30.95 30.65
其他业务(行业) 23.47万 0.42 -9431.56 -0.21 -4.02
─────────────────────────────────────────────────
冷冻牛肝菌(产品) 3295.40万 59.06 123.63万 27.64 3.75
咖啡生豆贸易(产品) 873.16万 15.65 88.34万 19.75 10.12
其他食用菌产品(产品) 649.02万 11.63 46.98万 10.50 7.24
火腿及制品(产品) 332.19万 5.95 93.59万 20.92 28.17
新鲜松茸(产品) 156.46万 2.80 22.90万 5.12 14.64
咖啡制品(产品) 130.12万 2.33 27.99万 6.26 21.51
其他肉类制品(产品) 119.53万 2.14 44.87万 10.03 37.54
其他业务(产品) 23.47万 0.42 -9431.56 -0.21 -4.02
─────────────────────────────────────────────────
国外地区(地区) 3826.45万 68.58 162.08万 36.23 4.24
国内地区(地区) 1729.43万 31.00 286.21万 63.98 16.55
其他业务(地区) 23.47万 0.42 -9431.56 -0.21 -4.02
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 5555.88万 99.58 448.29万 100.21 8.07
其他业务(销售模式) 23.47万 0.42 -9431.56 -0.21 -4.02
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
冷冻牛肝菌(产品) 1584.47万 55.23 8.61万 5.37 0.54
咖啡生豆贸易(产品) 646.27万 22.53 49.50万 30.86 7.66
其他食用菌产品(产品) 358.60万 12.50 29.10万 18.14 8.11
火腿及制品(产品) 154.40万 5.38 35.04万 21.84 22.69
咖啡制品(产品) 66.62万 2.32 16.23万 10.12 24.37
其他肉类制品(产品) 48.36万 1.69 20.77万 12.95 42.96
其他(产品) 10.18万 0.35 1.16万 0.72 11.37
新鲜松茸(产品) 733.94 0.00 127.88 0.01 17.42
─────────────────────────────────────────────────
国外地区(地区) 1847.63万 64.40 32.56万 20.29 1.76
国内地区(地区) 1021.34万 35.60 127.87万 79.71 12.52
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 2866.69万 99.92 159.41万 99.37 5.56
线上(销售模式) 2.28万 0.08 1.02万 0.63 44.62
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
食用菌(行业) 3763.17万 88.14 -29.01万 -79.18 -0.77
火腿及制品(行业) 458.06万 10.73 97.62万 266.45 21.31
咖啡(行业) 39.62万 0.93 -37.53万 -102.43 -94.70
其他业务(行业) 8.63万 0.20 5.55万 15.16 64.36
─────────────────────────────────────────────────
冷冻牛肝菌(产品) 2241.50万 52.50 134.27万 366.49 5.99
其他食用菌产品(产品) 828.42万 19.40 20.14万 54.96 2.43
新鲜松茸(产品) 693.25万 16.24 -183.42万 -500.64 -26.46
火腿及制品(产品) 333.85万 7.82 58.94万 160.88 17.65
其他肉类制品(产品) 124.21万 2.91 38.68万 105.58 31.14
咖啡制品(产品) 35.39万 0.83 -41.31万 -112.77 -116.74
其他业务(产品) 8.63万 0.20 5.55万 15.16 64.36
咖啡生豆贸易(产品) 4.23万 0.10 3.79万 10.34 89.50
─────────────────────────────────────────────────
国外地区(地区) 3570.19万 83.62 -5.46万 -14.90 -0.15
国内地区(地区) 690.67万 16.18 36.54万 99.74 5.29
其他业务(地区) 8.63万 0.20 5.55万 15.16 64.36
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 4260.86万 99.80 31.08万 84.84 0.73
其他业务(销售模式) 8.63万 0.20 5.55万 15.16 64.36
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
食用菌(行业) 1589.37万 77.53 86.34万 65.18 5.43
火腿及制品(行业) 347.12万 16.93 71.01万 53.61 20.46
咖啡(行业) 83.58万 4.08 3.49万 2.64 4.18
其他(行业) 29.92万 1.46 -28.39万 -21.43 -94.88
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售0.26亿元，占营业收入的46.93%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│BOSCO MAR SPA │ 932.85│ 16.72│
│ASIAGO FOOD SPA │ 437.90│ 7.85│
│STUTZER & CO. AG │ 428.67│ 7.68│
│SAS CHAMPILAND │ 418.96│ 7.51│
│GMB FOOD S.R.L │ 399.80│ 7.17│
│合计 │ 2618.18│ 46.93│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.23亿元，占总采购额的61.39%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│云南绿珍食品有限公司 │ 924.31│ 24.95│
│宁波粮和油多多电子商务有限公司 │ 499.31│ 13.48│
│保山潞江香咖啡进出口有限公司 │ 423.78│ 11.44│
│南华县福源食品有限公司 │ 326.71│ 8.82│
│云龙县诺邓镇金腿养殖专业合作社 │ 99.88│ 2.70│
│合计 │ 2273.99│ 61.39│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）食用菌业务
1、报告期内，公司以全资子公司香格里拉博闻作为食用菌经营业务的实施主体，主要开展松茸及其制
品、冷冻美味牛肝菌、其他食用菌制品的采购、生产加工（初加工及委托加工）和销售经营业务，主要产品
包括新鲜松茸、冷冻美味牛肝菌、干牛肝菌、干羊肚菌及其他食用菌制品等，产品最终提供给餐饮渠道和终
端消费者。
2、经营模式
（1）采购方面。供应部门根据年度内的产品销售订单和生产计划，依托原材料地区优质资源禀赋条件
和原料集散地的区位优势，深入到核心主产区以分散方式进行采购，通过对上游原料供应端考察，建立供应
商信息库，加强供应渠道维护，确保所采购的产品质量；从源头控制采购成本，提升产品性价比，为拓展下
游市场空间奠定基础。
（2）销售方面。报告期内以国外市场为主，国外与国内市场拓展并举。主要以直销方式通过线下渠道
，销售给国内外具有一定客户资源和渠道优势的渠道商；同时拓展线上销售渠道及形式，持续开发线下客户
群体；调整优化产品结构，以市场销路好、有效益、周转快的产品为主推广销售，减少商品库存积压。
（3）生产方面。香格里拉博闻以自建及租赁形式构建了食用菌加工运营基地，以销定产，优化产品结
构，提高生产效率和产品质量。公司根据客户订单需求，科学组织产品生产，严控生产成本，避免过度生产
造成产品库存积压，同时加强品控管理，确保产品品质。
（4）品牌建设和团队培育。为强化公司食用菌产品品牌创建和知识产权保护，2020年10月公司注册成
功“格里拉”商标，并通过微信公众号等新媒体平台，加强品牌宣传推广；同时以食用菌经营业务实际需求
优化人力资源配置、加强市场营销和技术团队培育以及业务技能培训等。
3、经营情况
本报告期食用菌业务实现营业收入4,100.87万元，同比增加8.97%；营业毛利率同比增加5.49个百分点
。营业收入同比增加主要是本期食用菌业务产品销售量同比增加，以及上年食用菌业务出口销售在本期收到
外汇，营业收入同比增加；营业毛利率同比增加主要是本期食用菌业务调整销售策略和产品结构，同时控制
原料采购成本及人工成本，营业毛利率同比增加。
（二）火腿业务
1、报告期内，公司的火腿业务以控股子公司金腿公司作为实施主体，主要开展火腿制品、肉灌制品、
腊肉制品的生产、销售经营业务，主要产品包括“一腿”品牌的诺邓火腿、盐泥肉、午餐肉等，最终提供给
餐饮渠道和终端消费者。
2、经营模式
（1）采购方面，供应部门根据年度内的产品销售及生产计划，依托公司所处区域及最佳运输半径内的
原材料及半成品市场，结合产品生产腌制周期需求，以小范围分散采购和周期性集中大量采购方式组织原材
料或半成品采购，确保原材料及半成品质量符合产品生产及销售需求，同时有效控制采购成本，稳定原料采
购价格，增强产品市场竞争力。
（2）生产方面，根据年度销售计划及库存产品情况，结合产品生产腌制周期需求，有计划的组织产品
生产，注重技术创新、效率提升、品质提升；同时积极探索生产经营模式，满足产品销售需求，有效控制生
产成本。
（3）销售方面，在维护好现有渠道客户的同时，积极开拓新客户新市场新渠道，加强线上销售力度，
以库存产品销售为主，减少产品库存积压，增强竞争优势，积极探索新的经营模式。
（4）品牌化建设方面，不断提高公司产能和品质，把公司“一腿”品牌打造成为区域内有竞争力的火
腿品牌，提升品牌影响力，增强品牌竞争力。
（5）人才团队建设方面，公司注重人才培养，积极引进人才，增强团队能力，通过加强人才团队建设
，推动企业转型升级向更深、更高水平发展。
（6）内部控制规范体系方面，通过建立健全公司治理机制，加强标准化建设和规范化运作，以上市公
司治理准则及内部控制规范体系为指引，明确组织结构和职责分工，制定并完善各项管理制度，规范公司的
生产运营管理体系。
3、经营情况
本报告期火腿业务实现营业收入451.72万元，同比减少1.38%；营业毛利率同比增加10.62个百分点。本
报告期火腿业务营业收入同比变动较小，营业毛利率同比增加，主要是火腿业务根据经营计划调整经营策略
，加速消化现货产品库存，产品生产量同比减少，生产成本同比减少，营业毛利率同比增加。
（三）咖啡业务
1、报告期内，公司的咖啡业务以上市公司作为实施主体，主要开展咖啡生豆采购、委托初加工（脱壳
及分选）、销售，焙炒咖啡豆（咖啡熟豆）、挂耳咖啡等咖啡制品的研发、生产（含代加工/委托加工）、
销售，以及咖啡种植经营管理业务。主要产品包括“格里拉”品牌的咖啡生豆（阿拉比卡豆、罗布斯塔豆）
、咖啡熟豆、挂耳咖啡以及咖啡果皮茶，产品主要提供给咖啡生豆贸易商、咖啡烘焙厂商及产品渠道合作商
、终端消费者。
2、经营模式
（1）采购方面，供应部门根据年度内的产品销售及生产计划，坚持“国内+国外”供应链协同发展，深
入咖啡核心主产区，从源头控制原料或产品的采购成本，突出产品性价比，增强产品市场竞争力。
（2）生产方面，根据市场需求，探索构建咖啡鲜果种植基地和初加工生产能力，按照年度销售计划及
库存产品情况，有计划的组织产品生产，以销定产；或根据客户需求，进行定制化产品生产，优化产品结构
，有效控制生产成本，形成金字塔型的产品体系。
（3）销售方面，以国内市场开拓为主，推动“线下+线上”联动发力，线下渠道以咖啡生豆贸易商、咖
啡烘焙厂商及产品渠道合作商为客群核心，有区别的科学组织全品类产品销售，线上渠道以终端消费者为客
群核心，加强咖啡熟豆、挂耳咖啡等深加工类产品销售。同时宣传推广“格里拉”品牌，加强品牌运营，提
升品牌影响力和竞争力。
（4）品控研发方面，重点跟进全过程质量管控与新产品研发工作，从原料采购到商品出库各个环节严
格把控，生产销售产品需经质检合格后才能对外销售。遵循制度化、标准化、规范化的管理模式，产品研发
与市场销售紧密结合，以市场需求反馈为核心，持续改进产品品质，迅速高效落实关键客户产品提供方案。
（5）团队建设培育，公司注重人才培养，积极引进咖啡专业技术人才，加强员工的咖啡专业技能和资
质培训，提高团队专业能力，增强团队凝聚力，明确组织结构和职责分工，制定并完善各项管理制度，规范
公司的生产运营管理体系。
3、经营情况
本报告期咖啡业务实现营业收入1,003.28万元，同比增加2,431.95%；营业毛利率同比增加106.30个百
分点。营业收入及毛利率同比增加主要是本期加大咖啡产品销售力度，提质增效，而上年同期可比基数较小
，营业收入及毛利率同比增加较大。
二、报告期内公司所处行业情况
报告期内，公司主营业务范围包括食用菌业务、火腿业务和咖啡业务三个板块。
（一）食用菌行业概况
食用菌可以分为人工栽培食用菌和野生食用菌两大类，从产量和产值来看，全国食用菌以人工栽培食用
菌为主，我国是食用菌生产大国，也是食用菌消费大国。报告期内公司食用菌业务产品主要以新鲜松茸、冷
冻美味牛肝菌、干牛肝菌、干羊肚菌等云南野生食用菌为主。
1、全国食用菌行业概况
（1）食用菌产量和产值
2024年全国食用菌总产量4,419.90万吨（鲜品，下同）、总产值4,207.07亿元，同比分别增长1.9%、6.
0%。
（2）食用菌区域分布
目前我国工厂化栽培食用菌产量占据着越来越大的市场份额，2024年食用菌产量最高的前5省份依然是
河南省（645.37万吨）、福建省（511.2万吨）、黑龙江省（392.61万吨）、河北省（342.60万吨）、山东
省（279.04万吨），与2023年相比没有变化，5个省的产量合计占全国总产量的49.11%，全国食用菌的生产
区域差异性比较明显且稳固。
（3）食用菌消费量
我国食用菌消费主要集中在家庭和餐饮等消费终端。随着中国城乡居民收入及消费水平的不断提高，以
及大粮食观食物新观念的逐步形成和对新型营养膳食结构的需求，家庭消费的稳定增长及餐饮业的发展已成
为拉动食用菌产业持续发展的重要动力，食用菌需求量将进一步提升。2024年全国居民家庭人均蔬菜及食用
菌消费量为108.6千克，消费量仍然较大；从消费周期性看，全年人工栽培食用菌主要集中在第一、三、四
季度市场需求较为旺盛。
（4）食用菌工厂化
中国的食用菌工厂化发展起步晚，历史短，整体栽培技术水平不高，地域分布不均衡，工厂化比例显著
低于发达国家。随着中国食用菌需求量的不断扩大，食用菌工厂化比例正在不断提高。近年来，工厂化食用
菌产业处于产能持续扩张但利润承压的深度调整期，表现在产量与工厂化率稳步提升，但主力品种产能过剩
，利润承压，产业格局正加速向头部集中，区域聚集效应愈发显著，并向珍稀菇类等新增长曲线切换。
（5）食用菌出口情况
2025年全国食用菌及制品累计出口78.13万吨，同比增长13.8%，出口总额21.35亿美元，同比增长9%。
从出口产品品类看，主要以罐头与干品类为主，干品出口额最高，达9.05亿美元，占比约42%；罐头类产品
出口额5.98亿美元，占比约28%；鲜或冷藏类出口额4.48亿美元，占比约21%，我国食用菌出口正从“量的扩
张”向“质的提升”转型，高附加值品类的核心竞争力日益凸显。从出口市场区域看，以东南亚市场为主，
欧美市场稳步增长；其中东南亚市场以鲜品、罐头为主；日韩市场偏好干品、高端菌类（如松茸、羊肚菌）
；欧美市场则以罐头、干品及冷冻产品为主。2025年松茸（包括鲜或冷藏的松茸、冷冻松茸、盐水松茸等）
产品出口量729.89吨、创汇约2.17亿元，牛肝菌（包括新鲜牛肝菌、冷冻牛肝菌、干牛肝菌）产品出口量14
,207.46吨、创汇约8.25亿元，干羊肚菌产品出口量331.74吨，创汇约1.56亿元。
（6）野生食用菌概况
全国野生食用菌资源优势较为突出的省份是云南省，全世界食用菌资源约2,000种，具有显著野生食用
菌采集传统并以出售为目的的国家和地区有40多个。已知云南分布野生菌882种，占世界已知2,166种食用菌
的40.7%，占中国已知966分类单元的91.3%。云南省野生食用菌适生面积、产量、产值均居全国第1位，商品
野生食用菌占全国的70%以上。
2、云南食用菌行业概况
（1）2024年，云南省食用菌总产量达119.41万吨，总产值突破472.49亿元，分别同比增长8.22%和7.08
%。2024年全省野生食用菌产量38.24万吨，产值288.54亿元，分别同比下降3.6%、2.38%；栽培食用菌产量8
1.17万吨，产值183.95亿元，分别同比增长14.86%、26.27%。受野生食用菌种质资源保护政策影响，全省野
生食用菌资源保护力度加大，逐步以栽培食用菌为主，产业可持续发展基础进一步稳固。野生食用菌依然主
要以松茸、牛肝菌、松露、鸡油菌、干巴菌、鸡枞、青头菌、红菇、奶浆菌等10余个品种为主；栽培食用菌
主要有木耳、香菇、平菇、姬松茸、羊肚菌、天麻、大球盖菇、金耳、白参、黑皮鸡枞、暗褐网柄牛肝菌等
。2024年全省食用菌出口量10,545.67吨，创汇6.65亿元人民币，分别同比增长17.78%、5.39%，出口全球39
个国家和地区。
（2）松茸和美味牛肝菌均为具有重要经济价值的野生食用菌，云南松茸和美味牛肝菌资源具有较大优
势，但季节性强，不易人工培育，处于自然供给状态，应季上市，出产周期一般为6-11月份，8-9月份为盛
产期，产品多以生鲜食用或初加工（干制品或罐制品）为主，两者的精深加工产品开发都不足。近年来随着
国内消费者对绿色健康食品的新需求促进消费升级；生鲜冷链技术的成熟与普及和电商平台的快速发展，让
全国各地的居民都可以享受到新鲜的松茸和美味牛肝菌等野生食用菌；从消费周期性看，全年野生食用菌主
要集中在第三、四季度市场需求较为旺盛，正是野生食用菌集中出产的时节。
（上述信息来源：中国食用菌协会、云南食用菌协会、国家统计局、中国海关总署网站等）
（二）火腿行业概况
公司火腿业务所处行业类别是肉制品加工行业，火腿属于肉制品行业的一个子行业，属于民生消费行业
，是人们必不可少的生活必需品。
1、全国火腿行业概况
火腿属于肉制品，以制作火腿的原料看，主要以猪肉为主，猪肉消费仍然是肉类消费的主流，2025年我
国猪肉产量5,938.00万吨，同比增长4.07%，人均肉类消费量38.1kg（2024年数据），长期趋势看，我国肉
制品消费呈现出增长态势，但和发达国家相比，我国的人均肉类消费水平还比较低，还有较大的增长空间。
目前我国火腿和熏肉行业的总市场规模已突破千亿元大关，火腿行业正跟随整个肉制品行业的步伐进入成熟
发展阶段。从火腿产区分布看，国内火腿产量大、品牌知名度比较高的企业主要集中在浙江、云南、江苏、
四川和湖北等地区，其中浙江金华与云南宣威两个地区最为密集。从火腿产品品类看，火腿产品主要呈现为
中式传统火腿（金字火腿为代表）和西式低温肉制品（双汇发展为代表）的“二元”结构。火腿产品的消费
市场正逐步向高端化与健康化升级。
2、云南火腿行业概况
2025年，全省猪牛羊禽肉总产量468.18万吨，比上年下降7.4%；其中猪肉产量352.51万吨，下降7.3%，
依然为火腿产业发展提供有力的原料保障。从全省范围看，火腿产量、产值、火腿品牌知名度、产品市场占
有率等方面，宣威火腿有产业优势。2025年上半年宣威火腿产量达4.1万吨，带动23万余人就地就近就业，
销售网络覆盖全国20多个大中城市，占据了全国火腿市场约37%的份额。
公司火腿业务经营所在地位于大理州云龙县诺邓村，为诺邓火腿的核心主产区。近年来随着诺邓火腿、
诺邓黑猪先后获得国家农产品地理标志登记保护，诺邓火腿获国家级农产品地理标志示范样板并入围“中国
品牌价值百强榜”，为云龙县打造以诺邓火腿为支撑的生猪产业“一县一业”发展奠定了坚实基础。云龙县
抢抓国家加大对生猪产业发展扶持力度的机遇，出台《云龙县加快推进以诺邓火腿为支撑的生猪产业“一县
一业”发展的实施意见》，进一步支持火腿产业发展，为诺邓火腿产业提供高品质、相对低成本的原材料供
应保障。公司目前的火腿产能与省内同行业相比相对偏低，产品品牌优势和市场竞争优势尚不明显，市场占
有率较低。
（上述信息来源：国家统计局、中国海关总署网站、云南省统计局等）
（三）咖啡行业概况
1、全球咖啡贸易概况
（1）咖啡生豆产量
咖啡是世界三大饮料之一，从咖啡生豆供应到咖啡产品深加工再到咖啡制品流通与服务，以及咖啡相关
设备研发制造等，全球咖啡产业链发展比较完善成熟。从全球范围来看，全球咖啡种植区主要集中分布在南
北回归线之间的非洲、南亚、东亚、东南亚、拉丁美洲和太平洋诸岛区域，商业化种植规模较大的咖啡品种
为阿拉比卡和罗布斯塔，咖啡生豆成为全球咖啡贸易的主要产品，价格受全球咖啡供求关系变化影响较大。
预计2025/2026产季全球咖啡生豆总产量约1,072.2万吨，同比增加2.47%。
（2）咖啡生豆贸易
从商品形态看，全球咖啡进出口贸易量最大的咖啡产品为咖啡生豆，其次为速溶产品和烘焙豆，2023/2
024产季全球咖啡生豆进出口贸易量分别约为720万吨、732万吨，分别占三类产品全球进出口总贸易量的84.
51%、83.56%。
（3）咖啡消费及价格
从咖啡消费量来看，2025年全球咖啡消费量约1,050万吨，同比增加约2.94%，从近5年消费量来看，全
球咖啡消费需求呈增长趋势，咖啡消费主要集中在发达国家和地区，但近年来巴西、菲律宾、中国和韩国等
新兴市场国家和地区的咖啡消费呈现快速增长势头。全球咖啡生豆价格具有较强的国际化和金融属性，美国
ICE交易所和欧洲ICEU交易所分别开展阿拉比卡及罗布斯塔咖啡生豆（商业豆）期货交易，两个交易所的期
货价格也基本成为全球咖啡生豆定价的基准；从咖啡生豆价格波动趋势看，受全球气候变化，叠加全球经贸
摩擦以及航运变化带来物流成本上升等因素影响，近年来国际咖啡期货价格整体呈上升趋势，2025年咖啡生
豆ICE价格突破430美分/磅，创47年来历史新高，自2025年第四季度开始略有回落，但仍维持在相对高位。
2、国内咖啡行业概况
（1）咖啡生豆产量
中国自1884年首次引种种植咖啡，随后在云南、海南等地先后引种成功种植。近年来，中国咖啡生豆产
量维持在15万吨附近波动，主要集中在云南产区，品种以阿拉比卡为主，中国咖啡生豆产量约占全球产量的
2%。
（2）咖啡生豆贸易
中国咖啡进出口产品中数量最大的同样是咖啡生豆，2025年全国出口咖啡生豆约2.33万吨，同比减少43
.45%，平均出口价格53.18元/kg；进口咖啡生豆约22.38万吨，同比增长23.51%，平均进口价格50.10元/kg
，国内咖啡生豆进出口平均价格整体偏高；从长期趋势来看，中国咖啡生豆进口规模远大于出口规模，且进
口规模逐年增长明显，反之，长期趋势看咖啡生豆出口量变化逐年下降，总量变化不大。
（3）咖啡消费及价格
随着居民消费能力的不断提升，以及咖啡消费逐步形成日常化和刚需化趋势，国内咖啡消费市场逐步扩
张，消费潜力稳步提升。2025年全国咖啡豆消费总量约40万吨，同比增长约7.14%，约占全球咖啡消费总量
近4%，全国咖啡消费者总数接近4亿人，但目前中国咖啡市场仍处于相对早期，总消费量与人均消费量低于
国外成熟市场，咖啡产业具有广阔的市场发展空间。目前国内市场上常见的咖啡品种主要是罗布斯塔豆和阿
拉比卡豆，受国际咖啡生豆价格波动影响，近年来国内咖啡生豆进口单价增长较为明显，带动国内自产咖啡
生豆价格也随之上涨，国内咖啡价格水平与国际咖啡价格水平逐步趋同，甚至高于国际咖啡期货价格。
3、云南咖啡行业概况
中国咖啡主要种植区域集中在云南省，省内咖啡种植面积、产量和产值占到全国的98%以上，咖啡产业
是云南省八大高原特色农业产业之一，云南已经成为中国最大的咖啡种植地、贸易集散地和出口地。云南省
的咖啡种植主产区有6个，分别是普洱市、保山市、临沧市、德宏州、西双版纳州、怒江州。2025年，云南
省咖啡种植面积超过120万亩，产量约17.07万吨，同比增长13.6%，其中保山市产量排名第二，产量占比达
到了15.7%。保山市已基本构建出了咖啡全链条生产加工体系，初步形成了咖啡庄园经济模式，咖啡种植精
品率跃升为全省第一，拥有“保山小粒咖啡”地理标志保护产品等。2025年云南咖啡生豆出口量1.9万吨，
同比下降41.54%，主要出口至荷兰、越南、德国、马来西亚和法国等29个国家和地区。从价格变化看，截至
本报告期末，受全球咖啡供应紧张、国际期货价格飙涨等因素影响，云南咖啡价格也进一步走俏，价格波动
趋势基本与国际咖啡生豆价格变化趋同，甚至高于国际咖啡期货价格。
（上述信息来源：云南省统计局、保山市人民政府网站、中华人民共和国海关总署网站等）
三、经营情况讨论与分析
本报告期，公司认真贯彻执行股东大会和董事会的各项决议，积极应对复杂严峻的经济形势和运营环境
带来的影响，采取有效措施组织生产经营管理工作，稳妥有序落实公司主业转型升级发展战略。
一是，稳健经营，以市场需求为导向，注重提升食用菌业务经营效益。公司坚持以香格里拉及楚雄州南
华县两个云南野生食用菌核心产区为中心，面向全国野生食用菌主产区，持续构建以新鲜松茸、美味牛肝菌
为主要产品的加工运营基地。报告期以存量产品为主，调整产品结构，在已建立的稳定且有实力的供应渠道
基础上，以市场需求为出发点，继续加大国内外市场拓展力度，维护好存量客户，开发优质新客户；同时深
入研判市场供求趋势，探索创新产品与经营模式，提升“格里拉”品牌影响力，促进业务提质增效，食用菌
营业收入和毛利率同比增长。
二是，协同运营，以规范化要求为原则，加强火腿业务“拓市场、去库存”力度。公司以内部控制规范
体系为指引，一方面持续加强控股子公司的公司治理机制建设，健全内部控制规范体系；另一方面积极开拓
新客户新市场新渠道，扩大产品市场份额，提升品牌竞争优势。生产方面，注重技术创新、效率提升、品质
提升，根据市场订单及库存产品情况，有计划、科学地安排生产加工，满足产品销售需求的同时，加速消化
现货产品库存，火腿业务营业毛利率实现小幅提升。三是，持续探索，以公司发展战略目标为引领，积极扩
大咖啡业务经营规模，夯实业务基础。一方面，以咖啡生豆贸易和精深加工产品（咖啡熟豆、挂耳咖啡）为
主，科学组织市场开发，充分挖掘国内消费市场潜力和国外原料供应渠道优势，抢占产品市场，提升品牌知
名度及产品竞争力；另一方面，结合业务发展规划，逐步进入咖啡全产业链，稳步加强精品咖啡种植管理，
有计划的组织产品生产，提高生产效率，构筑咖啡业务运营基础，促进实现经营目标。
四是，尽责履职，加强长期股权投资管理。截至本报告期末，公司持有新疆众和股份有限公司无限售条
件流通股93,348,275股，持股比例为6.65%，为第二大股东，公司通过向新疆众和委派两名董事参与其重大
经营决策，代表公司依法行使出资人的权利，忠实、勤勉地履行职责，提高与其他出资方协作监督管理，持
续加强长期股权投资的监督管理，防范和规避投资风险，维护公司利益以及全体股东的合法权益。
五是，防控风险，在适当时机灵活处置证券投资产品。公司坚持“规范运作、防范风险、谨慎投资、保
值增值”的证券投资原则，报告期内根据经营发展需要，在基本达到投资目的后，规范有序的在适宜时机灵
活出售所持有的新疆众和股份有限公司可转换公司债券50万张，报告期内确认投资收益1,735,734.98元，努
力提高自有流动资金使用效率，为公司和股东谋求更多的投资回报。
报告期内，公司主营业务范围包括食用菌业务、火腿业务和咖啡业务三个板块，主要产品包括新鲜松茸
及制品、冷冻美味牛肝菌、干牛肝菌、干羊肚菌、咖啡生豆、焙炒咖啡豆、挂耳咖啡以及诺邓火腿及制品等
。下辖3家全资子公司：昆明博闻科技开发有限公司、香格里拉市博闻食品有限公司、怒江博闻咖啡有限公
司；一家控股子公司（截至报告期末持股51%）：云南诺邓金腿食品科技有限公司；一家参股公司：新疆众
和股份有限公司（证券代码600888，证券简称新疆众和）。
本报告期，公司累计实现营业收入55,793,446.35元，同比增加30.68%；实现归属于母公司股东的净利
润23,982,226.49元，同比减少66.76%。营业收入同比增加主要是报告期内食用菌业务及咖啡业务产品销售
量增加，营业收入同比增加；归属于母公司股东的净利润同比减少主要是报告期内联营企业新疆众和净利润
同比减少，公司按权益法核算的长期股权投资收益同比减少。
四、报告期内核心竞争力分析
公司主营业务为具有云南高原特色产业的农副食品加工业（食用菌、火腿和咖啡业务），公司主业转型
升级的格局已基本形成。
（一）公司食用菌业务由于产品结构单一，在自创“格里拉”品牌优势和国内外市场竞争优势等方面的
影响力需进一步增强。
（二）公司火腿业务的核心团队经过10余年的研究和生产实践，已经掌握了诺邓火腿加工工艺的核心技
术，能够保证优良的产品品质，并能保留诺邓火腿原汁原味独特口感，所拥有的“一腿”商标有一定的知名
度和影响力，但需要进一步提升市场竞争优势和品牌效应优势等。
（三）公司以云南保山小粒咖啡核心主产区为立足点，构建了以咖啡生豆、焙炒咖啡豆及咖啡粉等主要
产品的生产加工基地，构建咖啡种植、原料采购、初（深）加工、产品研发、中转储运、销售服务和咖啡贸
易的全产业链体系。目前尚处于生产经营初期阶段，由于受生产经营管理经验以及行业政策和市场竞争等因
素影响，特别是咖啡贸易业务在国际咖啡供求关系变化、国内外经济形势、汇率变动、市场不稳定等因素影
响下，公司咖啡业务存在不能达到预期经营目标的风险。
因此，公司未来将持续稳健发展主营业务，促进主营业务提质增效，同时积极探索新的投资项目，加强
业务协同发展，持续构筑并提升核心竞争力。
五、报告期内主要经营情况
本报告期公司实现营业收入5,579.34万元，同比增加30.68%；实现归属于上市公司股东的净利润2,398.
22万元，同比减少66.76%；经营活动产生的现金流量净额为-1,146.06万元，同比增加2,847.60万元；加权
平均净资产收益率2.44%，同比减少5.24个百分点。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1、食用菌业务
（1）行业格局概况
我国食用菌行业目前集中度较低，以分散竞争为主，尚未形成垄断竞争的格局。在国家与地方惠农政策
和利益驱动的影响下，大量资金进入食用菌工厂化生产领域，造成许多小企业的进入和各厂家加速扩张产能
。在经过几年的粗放式发展后，由于部分食用菌工厂化生产企业数量受技术瓶颈、竞争格局、市场价格、流
通渠道等综合因素的影响持续减少，尤其是2019年主要工厂化品种出厂价格持续低迷，传统的一二级批发市
场食用菌走货量下滑，大部分生产企业尚未建立完整的电商销售渠道，导致中小型食用菌工厂化生产企业压
力增大，行业淘汰率进一步增大，优胜劣汰趋势明显。2019年度全国食用菌工厂化生产企业约为400家，较2
018年同比减少19.68%，行业整合趋势明显，厂均产能逐年提高，规模化生产成为趋势，产业集中度逐步提
高。云南野生食用菌种质资源丰富，近年来随着对野生食用菌种质资源保护力度加大，云南栽培食用菌产量
产值逐渐超过野生食用菌，云南野生食用菌加工产品多以保鲜品、干制品和速冻品为主，为初加工产品，加
工率不到40%，精深加工能力严重不足。全省食用菌年产值超1亿元的县达38个，从事食用菌生产加工的企业
（合作社）约1,300家，有农民专业合作社800多家。年产值2,000-5,000万元的企业约40家，产值在5,000万
元以上1亿元以下的企业约40家，年产值1亿元以上的企业有10多家。在“东菇西移”趋势下，部分食用菌产
品出现倒灌云南销售，省内食用菌产业市场空间不断受到挤压。
（2）行业未来发展趋势
从需求端预计未来发展趋势。我国已进入高质量发展阶段，人均地区生产总值已突破1万美元，中等收
入群体超过4亿人，人民对美好生活的需求不断提高。食用菌中富含多种营养元素，营养价值和保健作用十
分突出，符合养生、营养均衡的“食补”需求，食用菌作为大健康高品质消费的代表，带动了国内外市场需
求增加。
从产业政策预计未来发展趋势。1）国家高度重视食用菌精深加工，加工技术进步利好食用菌加工行业
发展。2020年印发《全国乡村产业发展规划（2020-2025年）》，提出统筹农产品初加工、精深加工和综合
利用加工，根据消费结构升级新变化，鼓励企业建设标准化、清洁化、智能化加工厂，做强产品加工。我国
工厂化食用菌产业正经历深刻变革。未来，企业需要在控制成本、优化品种结构和技术创新之间找到平衡，
才能在市场竞争中立足。而技术进步会降低食用菌加工的成本，从而给行业带来更大的利益空间。2）云南
省委、省政府高度重视食用菌产业发展，始终坚持把解决“三农”问题作为工作的重中之重，要求创新发展
思路，全面推进乡村振兴战略，全力打造世界一流的“三张牌”，并将食用菌作为“绿色食品牌”重点产业
加以发展。云南省人民政府办公厅2020年11月3日发布《云南省加快食用菌产业发展的指导意见》，明确加
快云南省食用菌产业转型升级，助力乡村振兴战略实施，推动云南省从食用菌资源大省向产业强省转变。20
22年2月云南省供销合作社联合社印发《云南省食用菌产业“十四五”发展规划和二零三五年远景目标》，
明确发展目标、重点任务，推动云南省食用菌产业向“千亿产业”迈进，将云南打造成国际野生食用菌交易
中心、高原特色食用菌生产交易中心和季节性全国大宗栽培食用菌生产基地。
综上分析，未来食用菌行业以及公司面临发展的机遇与挑战并存，公司将充分发挥自身优势、依托优质
资源禀赋条件，挖掘以松茸及其制品、美味牛肝菌等主要产品的云南高原特色优势产业项目的投资机遇，注
重差异化经营策略，开拓中高端细分市场；同时为积极争取地方支持产业发展政策的契机，进一步完善食用
菌业务供产销一体化产业链，推动公司食用菌业务稳步发展。
2、火腿业务
（1）行业格局概况
火腿行业大类是肉制品加工行业，火腿属于肉制品行业的一个子行业。整体市场方面，近10年我国肉类
总产量约占世界总产量的1/4，其生产和消费量影响着世界的肉品结构和供给平衡；世界的肉制品产业占肉
类总产量的平均比重为40%，发达国家的肉制品占肉类消费的比重更是高达60%，而我国2019年肉制品产量占
肉类总产量的比重在14.56%，因此，我国的肉制品加工业发展空间十分巨大。市场竞争格局方面，2024年我
国肉类产量达到9,779.93万吨，同比增长0.33%，受传统饮食习惯和我国长期以来农业生产格局的影响，我
国的肉类消费仍然以猪肉为主，2024年猪肉产量占整体肉类比重58.34%，其次是鸡鸭鹅等禽肉。我国的中式
肉制品产业还处在区域品牌多而散的阶段，产业集中度还很低，细分市场领域出现龙头企业；细分市场方面
，我国肉制品产量结构表现为：高温肉制品多、低温肉制品少，初级加工多、精深加工少。
（2）行业未来发展趋势
从市场预计未来发展趋势。开发低盐、生食火腿、无骨火腿和即食火腿。传统火腿存在干、硬、咸等缺
点。低盐、生食火腿等新产品的开发能够成为肉制品新的增长点，大幅度增加火腿的消费量，促进中式火腿
的生产发展。
从产业政策预计未来发展趋势。2021年12月31日《云龙县坚持绿色主导加快推进百亿级高原特色农业产
业发展的实施意见》明确推进以诺邓火腿为支撑的全产业链生猪产业“一县一业”发展。到2025年，实现生
猪产业综合产值111亿元以上，其中生猪出栏150万头，总产值45亿元；肉类屠宰加工产值35亿元；火腿加工
100万条，诺邓盐泥肉1万吨，产值23亿元。从技术创新预计未来发展趋势。我国火腿企业在确保产品质量的
同时，在技术上持续创新，结合现代科技，实现产品创新，使火腿成为大众消费品，从而拓展了火腿的市场
空间。
3、咖啡业务
（1）行业格局概况
咖啡已经成为了全球最受欢迎的饮料之一，中国已成为世界咖啡重要消费国和生产国，云南小粒咖啡核
心产区地处全球咖啡黄金种植地带，地理和气候环境非常适宜种植咖啡，尤其是以阿拉比卡种为主的小粒咖
啡。咖啡产业是云南省八大高原特色农业产业之一，咖啡种植面积与产量均占全国的98%以上，目前已发展
成为中国咖啡种植规模最大的省份、中国最大的咖啡种植地、贸易集散地和出口地。随着居民消费水平的不
断提升，以及咖啡消费逐步形成日常化和刚需化趋势，国内咖啡消费市场逐步扩张，消费潜力稳步提升，20
25年咖啡消费量突破40万吨，同比增长约7.14%，消费场景和终端销售细分市场越来越多样化。消费市场的
增长带动咖啡烘焙产能的跃升，2024年中国咖啡烘焙产能已超35万吨，头部咖啡品牌（瑞幸、星巴克等）纷
纷构建烘焙产能，加快咖啡全产业链布局。咖啡生豆进出口方面，中国咖啡出口量趋于平稳，出口额因品质
提升和加工增值不跌反升，咖啡进口量价齐升，反映了国内现磨咖啡市场的急剧扩张。随着云南省农业农村
厅、云南省财政厅、云南省工业和信息化厅联合发布的《关于推动咖啡精品率和精深加工率提升若干政策措
施》逐步落实，并在其他相关产业政策支持下，近年来云南咖啡的精品率和精深加工率迅猛提升，促进云南
咖啡品质的有效提升，叠加云南咖啡独特的风味，将增强云南咖啡生豆在国际市场上的价格竞争力和优势，
进而推动国内市场消费以及向国际市场的出口，以及云南精品咖啡庄园的建设发展。但也要看到，近年来全
球咖啡价格极速上涨的背后是全球咖啡供需的“紧平衡”，中国咖啡产量及交易量在国际咖啡产业中的份额
较小，难以对国际市场供需关系起到影响，我国在咖啡国际贸易中依然缺少价格话语权、处于弱势地位。另
一方面，中国的咖啡人均消费水平相比日韩、欧美等市场依旧有一定差距，虽然随着消费和生活方式的变迁
推动，中国对咖啡的需求也不断增加，但未来依然需要再挖掘巨大的市场增长空间。
（2）行业未来发展趋势
咖啡行业市场竞争白热化，国际市场上，诸如星巴克、雀巢等国际巨头竞争激烈，通过不断进行业务结
构调整、供应链优化等策略争夺市场份额；国内市场上，国际品牌与本土新势力并存，如瑞幸咖啡、库迪咖
啡等凭借成本优势和性价比策略，在价格战中脱颖而出。消费者需求多元化，消费者品类与口味方面，需要
从拿铁到特色调制、经典美式、果味咖啡，多样化的选择满足不同消费者偏好；消费者饮用场景方面，从家
庭自制、办公室咖啡文化逐渐兴起，咖啡馆已不再是唯一选择。咖啡需求多元化进一步拓宽咖啡产业链下游
赛道，市场潜力巨大。从未来市场发展空间趋势看，中国市场随着居民收入增加和消费观念变化，中国咖啡
市场将持续扩大；海外市场方面，诸如新加坡、马来西亚、泰国等东南亚新兴市场咖啡消费快速增长，为品
牌扩张提供新蓝海。同时主要市场主体逐步加快数字化转型，利用线上平台、智能设备提升服务效率和消费
者体验，成为咖啡行业新趋势。
(二)公司发展战略
立足云南，面向全国重点区域，积极投资具有竞争力、发展前景良好的项目，将公司培育为优质的注重
资产经营的实业公司。公司将依托云南资源禀赋条件，聚焦云南高原特色优势产业领域，推进规模化、精细
化生产运营，打造基于独特产品的具有核心竞争力的供应与服务网络。
(三)经营计划
2026年公司计划实现营业收入8,800万元（合并报表）。拟采取的策略和措施如下：
1、深入推进食用菌业务“调结构、增效益”的经营策略。以市场需求为导向，综合评判现有的稳定且
优质的产品原料供应渠道，以公司生产运营基地核心产区原料供应渠道为主，面向全国重点区域主产区，扩
大原材料供应渠道，控制采购及生产成本；继续加大国内外市场拓展力度，维护好存量客户，开发优质新客
户；持续深入研判市场供求趋势，探索消费体验终端，以市场销路好、有效益、周转快的产品投向市场，从
而促进实现预期经营目标。
2、持续落实火腿业务“拓市场、去库存”的经营策略。从市场需求出发，加强重点市场区域拓展力度
，积极开拓新客户新市场新渠道，完善线上平台搭建和推广，逐步扩大产品市场份额、提升品牌竞争优势；
根据库存产品情况，结合客户订单需求，有计划的组织生产，合理利用产能，提升生产运营效率，满足产品
销售需求的同时，加速消化现货产品库存；同时持续加强产品品控，保障产品品质持续提升，努力落实经营
计划。
3、稳妥实施咖啡业务“扩规模、稳基础”的经营策略。一方面，围绕市场拓展的工作重心，以现有产
品为主，充分挖掘市场消费潜力和客户需求，突出产品风味特性，寻找品牌细分市场，提升品牌知名度及产
品竞争力，持续优化产品体系，做强市场端；面向国内外咖啡核心主产区，持续开拓产品原料供应渠道，控
制采购及生产成本，结合销售及生产计划，科学组织产品生产，提高产能利用率，提升产品品质稳定性及性
价比，做优加工端；持续加强咖啡种植基地精细化管理，严防病虫害，保障种植产能按计划达产，做精种植
端。另一方面，结合业务发展规划，完整构建咖啡全产业链，严格贯彻落实公司决策部署，加快推进公司咖
啡精深加工建设项目，确保项目按计划投入运营，稳固咖啡业务运营基础，促进实现经营目标，加快落实公
司主业转型升级发展战略。
4、以规范运作为抓手，以上市公司治理准则及内部控制规范体系为指引，进一步优化公司治理机制，
加强标准化建设和规范化运作，规范生产经营管理体系；加强品控管理，确保公司产品符合食品安全卫生质
量标准。
(四)可能面对的风险
1、食用菌业务经营风险
食用菌业务由于产品结构相对单一，以初加工（再加工原料的加工）产品为主，由于原材料出产供应受
季节性和自然因素影响显著，不同年份的出产数量和交易价格可能出现大幅波动，并且较难预测；行业准入
门槛低，市场运行秩序有待规范，各参与主体之间缺乏市场营销长远规划，形成相互挤压和价格竞争战，因
此可能会出现市场预判失灵，经营计划不能顺利实施的风险，从而对公司的财务状况和经营带来一定影响。
对此公司将深入研判市场供求趋势，以销定采，以销定产，合理计划食用菌生产经营业务量，择机适当拓展
产品种类，优化产品结构，降低市场竞争风险；同时利用好出产周期和价格波动时机，控制产品（半成品）
采购成本，有效把握交易节奏，进一步开拓市场营销渠道，并确保产品质量卫生安全和资金流风险可控。
2、火腿业务经营风险
（1）猪肉价格波动对生产经营的风险
火腿的主要原材料是猪肉，猪肉价格的变动会直接影响到原料采购的成本。猪肉价格由于受猪的生长周
期、存栏量、饲料价格、市场供求等多因素的影响，波动的幅度比较大，直接影响公司业务的盈利水平。对
此，在原料价格低时多采购，并存放在自有冷库里，从而减少猪肉价格对生产经营的影响。
（2）食品质量安全风险
随着国家对食品安全的日趋重视、消费者食品安全意识的加强以及权益保护意识的增强，食品安全和质
量控制已成为食品加工企业生产经营的重中之重。对此，严格依照国家的相关标准执行，在采购环节对选择
供应商、原材料、辅料制定了相应的标准并严格执行，在生产环节对每道工序制定详细的作业标准，建立跟
踪监测与品质控制的体系，确保重要环节作为关键工序和特殊工序进行重点监控，保障和保证产品的质量与
品质。
（3）特殊的资产结构引起的流动性风险
诺邓火腿是一种需要较长生产周期的发酵肉制品，通常在自然条件下可存放2-3年才进行销售。此外，
依据客户偏好将相当数量的火腿存放更长时间让其继续发酵，以达到香气和风味更加浓郁、营养更加丰富的
效果，存放发酵时间越长的火腿价格也越高。火腿的这一经营特点决定了存货在公司流动资产中所占的比例
较大，存在特殊的资产结构引起的流动性风险。
（4）投资不达预期的风险
2022年12月，公司以自有资金投资了以诺邓火腿、肉制品及副产品加工为主导产品的项目，对金腿公司
进行增资，并将其纳入合并报表范围，主营业务范围增加了火腿业务，马金桥公司对本次交易做了业绩承诺
。同时受未来政策变化、宏观经济、市场竞争、主要原料价格波动等因素影响，金腿公司能否按计划运营以
及达到马金桥公司承诺的经营业绩存在一定的不确定性，因此可能影响公司投资目的不能达成，存在未来经
营成果不能达到承诺业绩的风险，导致公司对该项对外投资发生减值的风险。
3、咖啡业务经营风险
咖啡业务属于公司拓展的新业务，目前尚处于生产经营初期阶段，受政策变化、市场竞争、生产经营管
理经验等因素影响，公司咖啡业务存在不能达到预期经营目标的风险；咖啡大宗贸易业务可能受国际咖啡供
求关系变化、国内外经济形势、汇率变动、市场不稳定因素等引起价格波动，从而对公司咖啡贸易业务产生
一定风险，最终导致公司咖啡业务当期经营成果不能达到预期经营目标的风险。
4、长期股权投资风险
公司所持有的新疆众和无限售条件流通股份按市值估算增值较大，但由于与证券市场状况密切相关，故
所持股份实际产生的投资收益存在较大不确定性。本报告期，公司对所持有的该项长期股权投资采用权益法
核算，投资收益以新疆众和实现的净损益按享有的份额计算确定，所以该公司的净利润对公司的经营业绩产
生较大影响。对此，公司继续加强对外股权投资的监督管理，防范和规避对外投资风险，提高与其他出资方
协作监督管理的效率，依法行使出资人的权利，维护公司利益以及全体股东的合法权益。
5、证券投资业务风险
本报告期，公司持有的云南白药股票市值变动产生公允价值变动收益-2,148,146.00元，对公司当期净
利润产生一定影响。由于资本市场受宏观经济政策、经济走势等多方面因素的影响，具有较强的波动性，证
券价格可能会出现较大波动，因此该项证券价格的公允价值变动以及未来出售所取得的收益将影响公司净利
润，该项证券投资的实际收益存在不确定性。公司已建立了《证券投资管理制度》等相关内控制度，明确了
证券投资管理规范和流程，在具体实施中，公司将通过采取有效措施加强投资决策、执行和风险控制等环节
的控制力度，强化投资责任，防控投资风险，保障公司资金安全。
6、退市风险
本报告期，根据《上海证券交易所股票上市规则》财务类强制退市规定，“最近一个年度经审计的扣除
非经常性损益前后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元将触及财务类强制退市风险警示”，公司202
6年计划实现营业收入8,800万元（合并报表），若当年扣除非经常性损益前后归属于上市公司股东的净利润
为负值，则将触及财务类强制退市指标风险。对此，公司认真贯彻执行现行监管政策，充分认识到防范公司
经营风险和退市风险的紧迫性和重要性，一方面将稳健发展主营业务，努力提升营业收入和盈利能力，另一
方面将抓住当前中国经济和社会发展重要战略机遇期，适时拓展优质项目投资机会和经营业务范围，争取在
较短的时期成为可持续发展的实业公司。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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