经营分析☆ ◇600885 宏发股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
研制、生产和销售继电器、低压电器、接触器、自动化设备及相关的电子元器件和组件、机电产品、机械
设备
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 69.19亿 95.68 24.64亿 97.96 35.61
其他业务(行业) 3.13亿 4.32 5134.76万 2.04 16.42
─────────────────────────────────────────────────
继电器产品(产品) 64.94亿 89.80 23.48亿 93.34 36.15
电气产品(产品) 4.05亿 5.60 1.13亿 4.50 27.98
其他业务(产品) 3.13亿 4.32 5134.76万 2.04 16.42
其他产品(产品) 1986.94万 0.27 295.97万 0.12 14.90
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 47.12亿 65.16 --- --- ---
国外(地区) 22.07亿 30.51 --- --- ---
其他业务(地区) 3.13亿 4.32 5134.76万 2.04 16.42
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 125.27亿 96.89 47.07亿 98.69 37.57
其他业务(行业) 4.02亿 3.11 6264.03万 1.31 15.57
─────────────────────────────────────────────────
继电器产品(产品) 116.57亿 90.16 45.14亿 94.64 38.72
电气产品(产品) 8.18亿 6.33 1.87亿 3.91 22.82
其他(产品) 4.55亿 3.52 6913.62万 1.45 15.20
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 79.59亿 61.55 28.36亿 59.47 35.64
国外(地区) 45.69亿 35.34 18.70亿 39.22 40.94
其他业务(地区) 4.02亿 3.11 6264.03万 1.31 15.57
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 104.93亿 81.15 41.59亿 87.21 39.64
分销(销售模式) 20.35亿 15.74 5.47亿 11.48 26.90
其他业务(销售模式) 4.02亿 3.11 6264.03万 1.31 15.57
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 64.58亿 96.79 23.04亿 98.62 35.67
其他(补充)(行业) 2.14亿 3.21 3225.84万 1.38 15.05
─────────────────────────────────────────────────
继电器产品(产品) 60.13亿 90.12 21.79亿 93.26 36.23
电气产品(产品) 4.22亿 6.32 1.21亿 5.20 28.80
其他(补充)(产品) 2.14亿 3.21 3225.84万 1.38 15.05
其他产品(产品) 2321.29万 0.35 362.60万 0.16 15.62
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 40.17亿 60.21 --- --- ---
国外(地区) 24.40亿 36.58 --- --- ---
其他(补充)(地区) 2.14亿 3.21 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 112.34亿 95.75 39.11亿 97.84 34.81
其他(补充)(行业) 4.99亿 4.25 8615.47万 2.16 17.26
─────────────────────────────────────────────────
继电器产品(产品) 104.98亿 89.47 37.54亿 96.00 35.76
电气产品(产品) 6.82亿 5.81 1.47亿 3.75 21.53
其他(补充)(产品) 4.99亿 4.25 8615.47万 --- 17.26
其他(产品) 5482.33万 0.47 983.32万 0.25 17.94
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 69.08亿 58.88 22.72亿 58.09 32.88
国外(地区) 43.26亿 36.87 16.39亿 41.91 37.88
其他(补充)(地区) 4.99亿 4.25 8615.47万 --- 17.26
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 94.60亿 80.63 33.81亿 86.45 35.74
分销(销售模式) 17.74亿 15.12 5.30亿 13.55 29.87
其他(补充)(销售模式) 4.99亿 4.25 8615.47万 --- 17.26
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售25.73亿元，占营业收入的19.90%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 257257.57│ 19.90│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购12.22亿元，占总采购额的18.71%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 122185.96│ 18.71│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司主要产品继电器是一种电子控制器件，它具有控制系统（又称输入回路）和被控制系统（又称输出
回路），通常应用于自动控制电路中，它实际上是用较小的电流去控制较大电流的一种“自动开关”。故在
电路中起着自动调节、安全保护、转换电路等作用。当输入量(如电压、电流)达到规定值时，使被控制的输
出电路导通或断开的电器。具有动作快、工作稳定、使用寿命长、体积小等优点。广泛应用于电力保护、自
动化、运动、遥控、测量和通信等装置中。
根据智多星顾问出具的《2023版中国电磁继电器市场竞争研究报告》，由于光伏、风电等可再生能源持
续发力、新能源汽车高速发展及5G通信建设的继续推进，2023年全球电磁继电器市场规模约为540.0亿元，
同比增长3.6%，需求量约为109.2亿只，同比增长2.0%，到2027年全球电磁继电器市场规模将达到749.5亿元
，需求量将达到136.2亿只，2022-2027年五年平均增长率分别为7.5%和4.9%。
根据智多星顾问的数据，2023年中国电磁继电器行业将实现销售额约371.8亿元，销量约为92.6亿只，
分别同比增长5.1%和2.7%。未来几年由于新能源汽车、风电、光伏产业以及通信建设仍将继续大力发展，中
国电磁继电器行业将保持较稳定的增长态势，到2027年中国电磁继电器行业将实现销售额520.0亿元，销量
约为115.2亿只，2022-2027年五年平均增长率分别为8.0%和5.0%
随着智能家居、工业自动化、光伏领域的强劲增长、全球电表智能化、汽车智能化和新能源汽车的快速
发展，随着5G通信的普及，电磁继电器市场仍将保持良好的发展态势。全球电磁继电器制造商主要集中在中
国、日本及欧美，其中，宏发股份市场占有率位列全球第一，欧姆龙、泰科电分别列全球第二位、第三位。
2023年，公司数字化转型工作和两化融合水平再上新阶，首获由工信部授权评定颁发、代表两化融合管
理体系最高开放评定等级的3A级证书。与此同时，公司获得“2023年度电子信息竞争力百强企业”、“2023
中国制造业民营企业500强”、“全国企业文化优秀成果奖”、“2023年中国电子元器件骨干企业”、“厦
门市高质量发展工作先进集体”、“福建省高可靠功率继电器工程研究中心”等荣誉。
公司经过多年发展，拥有7大核心事业部，50余家子公司（含境外企业），全球雇员15000余人，继电器
年出货量超过30亿只，厂房面积逾100万平方米，已形成了较为完备的继电器及电气产品产业链，涵盖了生
产设备的设计与制造、零部件生产、成品生产以及产品的销售等。
二、报告期内核心竞争力分析
公司在长期发展过程中已经逐步形成了独特的核心竞争力：
1、优秀的企业文化
经过三十多年的发展和沉淀，公司形成了宏发特色的企业文化体系。体系包含七个核心理念（愿景、使
命、价值观等）以及六个管理思想（质量、效率是核心等），公司秉持“不断进取，永不满足”的企业精神
;树立了“创国际品牌，树百年宏发”的愿景、“代表民族继电器工业在世界上争得一席之地”的企业使命
以及“通过共同促进企业的不断发展，在为社会和股东作出贡献的同时，努力为员工自身谋取越来越好的利
益”的核心价值观。始终坚持“以市场为导向，以质取胜”的经营方针；“追求以完美的质量为顾客提供满
意的产品和服务”的质量方针和“诚信，守法，文明，敬业”的行为准则。
2、高水平的技术研发队伍
公司拥有国内继电器行业内首家国家级企业技术中心、院士工作站、博士后工作站以及亚洲最大的继电
器检测中心，着力于提升质量与效率，为客户订制个性化解决方案。公司成为继电器行业首家主持制定国家
标准的企业，凭借着继电器行业内的较强的技术资源优势，行业技术地位日益提升，先后获得“国家技术创
新示范企业”、“国家制造业单项冠军示范企业”、“工业产品绿色设计示范企业”、“国家技术创新工程
创新型企业”等荣誉。
3、先进的模具设计、制造以及精密零件制造能力
宏发坚信“好的产品是由好的零件制造出来的，好的零件依赖于好的模具，好的模具需要好的设计和设
备”，经过几十年的沉淀和积累，已经打造成为完整的深度集成模具、精密零件、自动化生产线的设计及制
造的产业链。在模具设计、制造以及精密零件制造能力方面，公司拥有强大的零部件自主配套能力，配备有
全球顶尖的零部件生产设备。宏发模具精度可达到1μ，行业领先的模具设计、制造能力，缩短了产品的开
发周期，保证了产品质量。
4、先进的继电器自动化设备设计制造能力。
在继电器自动化设备设计制造能力方面，公司是国内最早专业设计、开发和生产继电器工业专用自动化
设备、自动化生产线的企业之一，开发的继电器装配生产线及前道部分装备水平已经达到全球一流水平。自
动化程度的上升提高了公司人均生产效率，保证了产品质量的一致性和稳定性。
5、先进和完备的产品实验室
公司拥有中国继电器行业规模最大、设施最完备的继电器检测中心，设立了“三大核心产品测试实验室
”和“四大公共服务实验室”。按照ISO/IEC17025认可准则建立实验室质量保证体系，具备非标测试系统的
自主开发能力，满足不同客户的非标测试需求，参与IEC61810-2/-2-1，IEC61810-10等国际标准制定，主导
GB／T21711.7、GB/T16608.50-55等中国标准制定，测试能力及测试结果获得德国VDE、北美UL和中国CNAS认
可，测试报告得到ILAC国际互认。同时执行10余项国际和国内标准，如EN61810、UL508等。公司获得VDE家
电表继电器实验室TDAP认可，公司化学分析实验室获得CNAS实验室扩项能力认可，能够为客户提供准确可靠
、具有公信力的ROHS符合性检测数据和报告。
6、始终追求以完美的质量为顾客提供满意的产品和服务
公司始终坚持“以质取胜”，追求以完美的质量为顾客提供满意的产品和服务，构建了独具特色的全面
质量管理模式以及一体化管理体系，基于“五设一体”的新品开发质量管理、稳健过程控制、“质量为先”
的供应商质量管理、顾客至上的质量服务和“金字塔”型持续改进机制，实现质量管理循环，并对每一个产
品的生产全过程进行严格的质量管理，确保产品品质，为可持续发展奠定了良好的基础。
7、行业优秀的人力资源优势
在“以人为本，培养行业尖端人才”的理念指引下，公司通过自身培养为主，全球化引进为辅，聚集了
一批在产品研发、生产、管理、营销等领域有一定权威与经验的专业人才，为公司业务进一步发展壮大奠定
了坚实的人才基础。公司产品研发部门核心技术人员均在行业内有多年从业经验。公司坚持以高端人才为引
领，推动技术创新能力的提升。公司主要管理团队均拥有丰富的继电器行业运营管理经验，专注于打造行业
强势品牌，不断增强公司核心竞争力。
8、品牌优势
经过30多年的发展，公司已成为全球最大的继电器生产商，深受客户信赖。公司具有较高的市场信誉和
品牌知名度，在网点布局、产业整合、客户和供应商管理等方面都具有明显的竞争优势。
三、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司坚持宏发经营特色，以提升市场份额为中心，应用积极灵活的竞争策略，把握市场机会
，在宏观经济形势压力较大，材料价格快速上涨，部分行业竞争加剧的外部环境下，主要经营指标继续实现
良好增长。报告期内，公司实现营业收入72.31亿元，同比增长8.89%；实现归属于上市公司股东的净利润8.
44亿元，同比增长15.33%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.86亿元，同比增长4.20
%；公司经营效率指标人均销售回款60.2万元，同比增长9.1%。
报告期内，继电器门类产品立项新品开发193项，同比增长16%。产品技术创新与知识产权布局协同推进
，2024年度上半年继电器领域申请专利412项，其中发明专利199项，占比达48%。国内发明专利94项，国际
发明专利105项。
报告期内，公司主营继电器产品整体取得良好增长，市场份额稳固，尽管不同应用领域市场需求表现冷
热不均，但趋势上总体呈现继续向好或趋于改善。具体表现在：
（一）消费电子领域：报告期内，主要应用于消费电子领域的功率继电器业务整体较上年同期实现良好
增长，其中与家电领域相关业务延续去年下半年以来的复苏态势，呈现较好的恢复性增长；报告期内，随着
大客户去库存结束，信号继电器市场需求有所恢复，同比实现小幅增长，预计全年维持温和的恢复性增长态
势。
（二）工业装备领域：报告期内，随着国内各行业扶持鼓励政策逐步落实以及部分地区启动降息提振经
济活力，制造业“去产能、去库存”态势有所好转，工业继电器市场需求景气度有所恢复。报告期末，尽管
同比上年发货仍然呈现一定下降，但环比上个季度降幅明显收窄，正逐步企稳向好。预计下半年全球工业继
电器需求还将温和复苏，给公司相应业务带来持续改善。
（三）电力能源领域：报告期内，但受益于全球智能电表装表快速上量，以及市场份额继续提升，公司
电力计量继电器业务继续取得快速增长，且当前在手订单饱满，产能利用率已经超过90%；报告期内，与“
风、光、储”新能源领域逆变器配套的相关业务同比出现下降，但截止报告期末，受益逆变器等下游去库存
较好及需求回暖，市场需求已经企稳并有所回升。
（四）汽车交通领域：报告期内，全球汽车产销形势开始温和复苏，总量出现小幅增长，其中国内自主
品牌增速较快，市场份额占比明显提升，公司弱电汽车继电器业务受益于下游需求总量增长及市场份额显著
提升优势，同比呈现高速增长。报告期内，新能源汽车产销总量保持较快增长，公司高压直流系列产品依托
明显的综合竞争优势，同比延续高速增长。新能源汽车高压控制盒项目推进顺利，同比也呈现较好增长，助
力高压直流继电器产品不断拓宽新的应用市场。
报告期内，公司坚定实施“75+”战略，在推动主营继电器业务实现高质量发展的同时，促进低压电器
、薄膜电容器、连接器、电流传感器、熔断器五大新门类产品扎实发展。具体表现为：
（一）低压电器：1-6月，公司低压开关及成套业务同比基本持平，受国内建筑配电市场不景气影响，
公司通过开拓新能源及工业、电网等应用市场，形成新的增长点，推动低压开关业务整体保持平稳发展。
（二）薄膜电容器：1-6月，公司薄膜电容器发货同比增长20%，除已经逐步切入新能源领域外，正规化
切入电力、电子领域。报告期内，薄膜电容产业链前道能力建设方面蒸镀能力自制已经达到85%，注塑件、
冲压件内配水平快速提升，将为后续发展打下良好基础。
（三）连接器：1-6月，公司连接器业务对外发货同比增长129%，但规模总量仍然较小，受益于高速增
长，盈利能力有所改善。报告期内，连接器产品自主产业链建设环节形成了部分机加件自制能力和部分电镀
表面处理能力，仍需继续拓宽和加强核心工艺、部件的自主能力建设。
（四）电流传感器：1-6月，公司电流传感器发货同比增长118%，其中电流互感器国网、印尼、欧洲、
澳大利亚市场销售额均逐步提升，规模增幅较大，盈利能力快速提升。报告期内，已经启动电流传感器产业
链前道能力建设规划工作，并自7月起，自主设计建造的自动化产线将陆续投入使用，帮助进一步提质增效
。
（五）熔断器：1-6月，熔断器产品尚未批量发货，但在储能及光伏等新能源行业客户的部分项目已经
获得验证通过，预计下半年将启动小批量发货。报告期内，公司正加快规划熔断器产业链布局，争取早日实
现从无到有的转变，助力熔断器业务可持续良性发展。
当前，全球经济形势复杂多变，存在诸多不确定因素，行业竞争有所加剧，公司在上半年取得良好经营
业绩的形势下，后续还需进一步发挥主营继电器产品竞争优势，巩固并扩大市场份额，促规模增效益。另外
，继续坚定贯彻公司新时期的工作指导思想，坚守发扬宏发特色，努力打造强大实力，构建前道能力，打造
核心竞争力，推进“5”门类产品高质量发展。
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