经营分析☆ ◇600885 宏发股份 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
继电器和电气产品的生产、研发及销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
继电器产品(产品) 101.05亿 91.68 34.08亿 94.61 33.72
其他产品(产品) 4.77亿 4.33 8378.53万 2.33 17.56
电气产品(产品) 4.39亿 3.99 1.10亿 3.06 25.08
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 78.43亿 71.15 25.71亿 71.38 32.78
国外(地区) 27.45亿 24.91 9.56亿 26.53 34.81
其他业务(地区) 4.34亿 3.94 7538.29万 2.09 17.36
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 165.31亿 96.10 57.79亿 97.89 34.96
其他业务(行业) 6.71亿 3.90 1.25亿 2.11 18.59
─────────────────────────────────────────────────
继电器产品(产品) 157.03亿 91.28 56.00亿 94.86 35.66
电气产品(产品) 7.58亿 4.40 1.65亿 2.80 21.82
其他(产品) 7.42亿 4.31 1.38亿 2.34 18.63
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 116.13亿 67.51 38.02亿 64.40 32.74
国外(地区) 49.18亿 28.59 19.77亿 33.49 40.20
其他业务(地区) 6.71亿 3.90 1.25亿 2.11 18.59
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 138.32亿 80.41 51.32亿 86.92 37.10
分销(销售模式) 26.99亿 15.69 6.47亿 10.97 23.99
其他业务(销售模式) 6.71亿 3.90 1.25亿 2.11 18.59
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 80.29亿 96.19 27.98亿 97.92 34.85
其他业务(行业) 3.18亿 3.81 5938.10万 2.08 18.66
─────────────────────────────────────────────────
继电器产品(产品) 76.14亿 91.22 26.84亿 93.92 35.25
电气产品(产品) 3.86亿 4.63 1.09亿 3.80 28.09
其他产品(产品) 3.46亿 4.15 6518.11万 2.28 18.81
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 56.59亿 67.80 --- --- ---
国外(地区) 23.70亿 28.39 --- --- ---
其他业务(地区) 3.18亿 3.81 5938.10万 2.08 18.66
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 135.39亿 96.00 50.12亿 98.16 37.02
其他业务(行业) 5.64亿 4.00 9413.85万 1.84 16.69
─────────────────────────────────────────────────
继电器产品(产品) 127.01亿 90.06 48.25亿 94.49 37.99
电气产品(产品) 7.92亿 5.61 1.79亿 3.50 22.61
其他(产品) 6.10亿 4.33 1.02亿 2.00 16.75
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 92.37亿 65.50 32.67亿 63.98 35.37
国外(地区) 43.02亿 30.50 17.45亿 34.17 40.56
其他业务(地区) 5.64亿 4.00 9413.85万 1.84 16.69
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 112.66亿 79.88 44.27亿 86.70 39.30
分销(销售模式) 22.73亿 16.12 5.85亿 11.45 25.73
其他业务(销售模式) 5.64亿 4.00 9413.85万 1.84 16.69
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售43.45亿元，占营业收入的25.26%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 434500.00│ 25.26│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购21.80亿元，占总采购额的21.12%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 218000.00│ 21.12│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司控股子公司厦门宏发电声股份有限公司主要从事继电器和电气产品的生产、研发及销售业务，主要
产品包括继电器和电气产品，其中，电气产品包括低压电器、高低压成套设备等多个类别。继电器为公司主
要产品，主要包括功率继电器、汽车继电器、信号继电器、工业继电器、电力继电器、新能源继电器等品类
，160多个系列、40000多种常用规格，年生产能力超过30亿只。公司产品获美国UL&CUL、德国VDE和TüV、
中国CQC等国内外安全认证，广泛应用于家用电器、智能家居、智能电网、新能源、建筑配电、汽车工业、
轨道交通、工业控制、安防、消防等领域。
公司经过多年发展，拥有7大核心事业部，50余家子公司（含境外企业），全球雇员18000余人，继电器
年出货量超过33亿只，厂房占地面积逾125.40万平方米，中国现有厦漳、东部、西部三大生产基地，海外有
欧洲、印尼和越南基地，已形成了较为完备的继电器及电气产品产业链，涵盖了生产设备的设计与制造、零
部件生产、成品生产以及产品的销售等。
报告期内，公司深入贯彻新时期工作指导思想——“坚守发扬宏发特色，全面实施‘75+’战略，努力
打造强大实力，实现持续良性发展”，保持初心，锐意进取，“7”类继电器产品优势进一步巩固和扩大，
开关电器、连接器、电容器、熔断器、电流传感器等“5+”产品稳步发展。报告期内，公司实现营业收入11
0.22亿元，同比增长32.05%；实现归属于上市公司股东的净利润11.56亿元，同比增长19.89%；实现归属于
上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润11.02亿元，同比增长18.97%；公司经营效率指标人均销售回款7
7.4万元，同比增长18.6%。
根据中国电子元件行业协会信息中心出具的《2025版中国电磁继电器市场竞争研究报告》，由于全球经
济缓慢复苏，家用电器、计算机设备等消费市场恢复增长，同时，风电、光伏等可再生能源行业以及汽车充
电桩和新能源汽车等行业发展态势良好。2025年全球电磁继电器需求量约为121.1亿只，同比增长4.2%；市
场规模约为595.9亿元，同比增长9.9%，到2029年全球电磁继电器需求量将达到138.4亿只，市场规模将达到
765.3亿元,2024-2029年五年平均增长率分别为3.6%和7.1%。
根据《2025版中国电磁继电器市场竞争研究报告》的数据，中国电子元件行业协会信息中心预计，在新
能源汽车、汽车充电桩行业及光伏行业继续较高速发展的带动下，2025年中国电磁继电器行业将实现销量约
为98.9亿只，销售额约424.6亿元，分别同比增长5.5%和12.2%。未来几年由于新能源汽车、风电、光伏产业
仍将继续大力发展，中国电磁继电器行业将保持较稳定的增长态势，到2029年中国电磁继电器行业将实现销
量约为120.5亿只，销售额577.6亿元，2024-2029年五年平均增长率分别为5.1%和8.8%。
宏发拥有几十年的继电器研发和制造经验，是中国继电器行业的龙头企业，综合经济效益位居国内同行
业之首，同时也是全球主要的继电器生产销售厂商之一，生产规模已多年名列全球首位。市场占有率位列全
球第一，泰科电子、欧姆龙分别列全球第二位、第三位。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，面对宏观经济不确定性高、材料价格处于高位、部分行业竞争激烈的外部环境，公司坚持发
扬宏发经营特色，持续提升经营质量，把握下游产业升级发展机遇，在继电器行业持续巩固市场地位，展现
出较强的韧性，主要经营指标实现良好增长，同时盈利能力稳步向上。报告期内，公司实现营业收入110.22
亿元，同比增长32.05%；实现归属于上市公司股东的净利润11.56亿元，同比增长19.89%；实现归属于上市
公司股东的扣除非经常性损益的净利润11.02亿元，同比增长18.97%；公司经营效率指标人均销售回款77.4
万元，同比增长18.6%。
报告期内，公司主营继电器产品市场份额稳固，业务规模实现快速增长。具体表现在：
（一）消费电子领域：报告期内，受区域极端高温影响，智能家居在旺季需求显著增长，主要应用于消
费电子领域的功率继电器、信号继电器业务整体较上年同期实现快速增长；当前相关产品订单饱满，预计全
年将维持快速增长态势。
（二）工业装备领域：报告期内，工业自动化市场在算力基建、新能源配套的双重驱动下呈现高景气度
特征，工业继电器需求快速增长，部分产品供不应求。公司的工业继电器产品发货规模同比高速增长。预计
下半年全球工业继电器需求有望延续增长趋势，推动相关产品发货保持高速增长。
（三）电力能源领域：报告期内，国内智能电表新版技术标准对电力继电器的要求进一步提升，受新版
技术标准逐步落地影响，公司电力继电器业务实现稳定增长；报告期内，数据中心电源、海外光储市场需求
快速增长，与“风、光、储、充”新能源产业、电源产品配套的继电器产品同比实现高速增长，下半年相关
需求有望延续，为相关产品发货增长创造了良好的条件。未来，随着数据中心供电架构不断升级，有望在储
能、电源、配电等环节带来新的业务机会，公司的“75+”产品在其中有良好的应用前景。
（四）汽车交通领域：报告期内，全球汽车产销总体承压，但国内新能源车出口增长较快，推动公司汽
车继电器产品发货实现了稳定的增长；此外，新能源商用车销量同比快速增长，为公司高压直流继电器的高
速增长提供了重要动力。报告期内，继电器延伸产品高压控制盒稳定上量，同比实现高速增长。公司在高压
直流系列产品中具备明显的综合竞争优势，并且顺应客户需求持续迭代，高压直流系列产品未来仍将是公司
重要的增长动力。
报告期内，公司坚定实施“75+”战略，在推动主营继电器业务实现高质量发展的同时，促进低压电器
、薄膜电容器、连接器、电流传感器、熔断器五大新门类产品扎实发展。具体表现为：
（一）低压电器：报告期内，公司低压开关及成套业务发货同比快速增长，其中成套设备业务高速增长
，低压开关则实现平稳增长。当前，传统建筑等行业需求整体较弱，但新能源、电网、工业等市场中部分客
户项目有所上量。未来公司将继续完善产品矩阵，推动低压电器业务稳健高质量发展。
（二）薄膜电容器：公司的薄膜电容器产品在家电、新能源、电力电子、车载等领域均有应用。报告期
内，车载、家电行业需求较为稳定，新能源市场需求同比增长，为该业务的快速增长贡献了重要动力。
（三）连接器：报告期内，受益于新能源相关客户的批量项目增加，公司电源连接器实现高速增长；通
信客户方面，整体需求较为平稳，公司相关连接器产品同样取得平稳增长。未来，公司将继续丰富连接器产
品规格，应用场景有望进一步丰富。
（四）电流传感器：报告期内，智能电表处于新旧标准交替的过渡期，相关产品发货同比下滑；在电表
外市场，当前公司正积极推动电流传感器产品在车载、新能源等市场的应用，且已有部分项目获得批量订单
，未来随着相关项目逐步上量，电流传感器业务的增长动力有望进一步丰富。
（五）熔断器：报告期内，熔断器产品发货高速增长。主要受益于风电、储能等项目逐步开始批量，未
来随着相关项目逐步上量及应用领域的进一步拓展，熔断器业务有望逐步步入稳定发展的轨道。
报告期内，公司全面推进新品研发及制造水平提升。在研发端，公司坚持创新驱动，推进产品创新，报
告期内完成新品研发项目566项，完成率91%，其中“5+”系列新品开发项目占比近62%。此外，公司与哈尔
滨工业大学联合完成的电子元器件领域项目，荣获“2025年度国家科学技术进步奖二等奖”，是公司长期坚
持创新驱动的有力印证。在制造端，公司持续高质量投入，报告期内累计技改投入近10亿元，新建投产柔性
化、自动化产线22条，引进80台套高精密前道零部件先进设备，生产制造水平进一步提升。
报告期内，公司重视知识产权保护，同时积极牵头制定国家继电器标准。公司深耕知识产权保护，报告
期内累计提交专利申请646项，同比增长10.05%，面向全球12个国家及地区提交国际专利申请220项，同比增
幅超50%，知识产权布局进一步完善。在标准制定方面，报告期内由公司牵头及参与编制的9项电气继电器试
验与测量方法国家标准正式获批立项并下达编制计划，公司主导编制的3项舌簧开关系列国家标准完成立项
及计划下达，行业影响力进一步扩大。
公司在上半年取得良好经营业绩的形势下，后续还将进一步发挥主营继电器产品竞争优势，凭借良好卡
位和强大实力推动产品迭代，满足客户需求，不断巩固并扩大市场份额，并结合新模式进一步拓展发展空间
。另外，继续坚定贯彻公司新时期的工作指导思想，坚守发扬宏发特色，努力打造强大实力，构建前道能力
，打造核心竞争力，推进“5”门类产品高质量发展。
三、报告期内核心竞争力分析
公司在长期发展过程中已经逐步形成了独特的核心竞争力：
1、优秀的企业文化
经过四十多年的发展和沉淀，公司形成了宏发特色的企业文化体系。体系包含七个核心理念（愿景、使
命、价值观等）以及六个管理思想（质量、效率是核心等），公司秉持“不断进取，永不满足”的企业精神
;树立了“创国际品牌，树百年宏发”的愿景、“打造一流的元器件和电气装备制造企业”的企业使命以及
“通过共同促进企业的不断发展，在为社会和股东作出贡献的同时，努力为员工自身谋取越来越好的利益”
的核心价值观。始终坚持“以市场为导向，以质取胜”的经营方针；“追求以完美的质量为顾客提供满意的
产品和服务”的质量方针和“诚信，守法，文明，敬业”的行为准则。
2、高水平的技术研发队伍
公司拥有国内继电器行业内首家国家级企业技术中心、院士工作站、博士后工作站以及亚洲最大的继电
器检测中心，着力于提升质量与效率，为客户定制个性化解决方案。公司成为继电器行业首家主持制定国家
标准的企业，凭借着继电器行业内的较强的技术资源优势，行业技术地位日益提升，先后获得“国家技术创
新示范企业”、“国家制造业单项冠军示范企业”、“工业产品绿色设计示范企业”、“国家技术创新工程
创新型企业”等荣誉。
3、先进的模具设计、制造以及精密零件制造能力
宏发坚信“好的产品是由好的零件制造出来的，好的零件依赖于好的模具，好的模具需要好的设计和设
备”，经过几十年的沉淀和积累，已经打造成为完整的深度集成模具、精密零件、自动化生产线的设计及制
造的产业链。在模具设计、制造以及精密零件制造能力方面，公司拥有强大的零部件自主配套能力，配备有
全球顶尖的零部件生产设备。宏发模具精度可达到1μ，行业领先的模具设计、制造能力，缩短了产品的开
发周期，保证了产品质量。
4、先进的继电器自动化设备设计制造能力。
在继电器自动化设备设计制造能力方面，公司是国内最早专业设计、开发和生产继电器工业专用自动化
设备、自动化生产线的企业之一，开发的继电器装配生产线及前道部分装备水平已经达到全球一流水平。自
动化程度的上升提高了公司人均生产效率，保证了产品质量的一致性和稳定性。
5、先进和完备的产品实验室
公司拥有中国继电器行业规模最大、设施完备、资质齐全的继电器检测中心，检测中心拥有三大核心产
品实验室（继电器实验室、开关电器实验室、电力电器实验室）、分别获得厦门市低压开关与控制电器可靠
性重点实验室、厦门市继电控制器件可靠性重点实验室、厦门市新能源汽车用高压直流继电器研发重点实验
室，稳固支撑公司产品研发；以及四大公共实验室（环境可靠性实验室、分析实验室、校准实验室、测试技
术开发室）和8家企业实验室。设备投入约2.4亿元、使用面积逾14000m2；按照ISO/IEC17025认可准则建立
实验室质量保证体系，具备非标测试系统的自主开发能力，满足不同客户的非标测试需求，参与IEC61810-2
/-2-1，IEC61810-10等国际标准制定，主导GB／T21711.7、GB/T16608.50-55等中国标准制定，测试能力及
测试结果获得德国VDE、TüV、北美UL和中国CNAS认可，测试报告得到全球认可合作组织（GlobalACI）国际
互认。是中国电子元器件领域唯一一家与VDE签署首选合作伙伴协议的实验室（全球仅6家），中国电子元器
件领域第一家VDE-TDAP实验室、UL-CTDP实验室。同时执行161项国际和国内标准，如IEC61810、UL508等。
能够为客户提供准确可靠、具有公信力的检测数据和报告。
6、始终追求以完美的质量为顾客提供满意的产品和服务
公司始终坚持“以质取胜”，追求以完美的质量为顾客提供满意的产品和服务，构建了独具特色的全面
质量管理模式以及一体化管理体系，基于“五设一体”的新品开发质量管理、稳健过程控制、“质量为先”
的供应商质量管理、顾客至上的质量服务和“金字塔”型持续改进机制，实现质量管理循环，并对每一个产
品的生产全过程进行严格的质量管理，确保产品品质，为可持续发展奠定了良好的基础。
7、行业优秀的人力资源优势
在“以人为本，培养行业尖端人才”的理念指引下，公司通过自身培养为主，全球化引进为辅，聚集了
一批在产品研发、生产、管理、营销等领域有一定权威与经验的专业人才，为公司业务进一步发展壮大奠定
了坚实的人才基础。公司产品研发部门核心技术人员均在行业内有多年从业经验。公司坚持以高端人才为引
领，推动技术创新能力的提升。公司主要管理团队均拥有丰富的继电器行业运营管理经验，专注于打造行业
强势品牌，不断增强公司核心竞争力。
8、品牌优势
经过40多年的发展，公司已成为全球最大的继电器生产商，深受客户信赖。公司具有较高的市场信誉和
品牌知名度，在网点布局、产业整合、客户和供应商管理等方面都具有明显的竞争优势。
〖免责条款〗
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