经营分析☆ ◇600886 国投电力 更新日期：2025-09-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
投资建设、经营管理以电力生产为主的能源项目；开发及经营新能源项目、高新技术、环保产业；开发和
经营电力配套产品及信息、咨询服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力(产品) 236.47亿 92.02 107.09亿 99.85 45.29
其他(产品) 20.50亿 7.98 1623.61万 0.15 0.79
─────────────────────────────────────────────────
西南(地区) 136.92亿 53.28 82.53亿 76.95 60.27
华东(地区) 37.12亿 14.45 7.87亿 7.34 21.19
华南(地区) 28.97亿 11.27 4.72亿 4.40 16.28
华北(地区) 26.74亿 10.41 4.31亿 4.02 16.12
海外(地区) 13.65亿 5.31 1.29亿 1.21 9.47
西北(地区) 12.96亿 5.04 6.24亿 5.82 48.16
华中(地区) 3740.96万 0.15 2134.02万 0.20 57.04
东北(地区) 2300.52万 0.09 818.13万 0.08 35.56
─────────────────────────────────────────────────
国有企业(其他) 241.87亿 94.12 105.52亿 98.38 43.63
其他(其他) 14.11亿 5.49 1.43亿 1.33 10.13
民营企业(其他) 9940.09万 0.39 3057.25万 0.29 30.76
─────────────────────────────────────────────────
国网(销售模式) 196.72亿 76.56 95.88亿 89.40 48.74
南网(销售模式) 38.51亿 14.99 10.58亿 9.86 27.47
其他(销售模式) 21.73亿 8.46 7932.77万 0.74 3.65
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力(行业) 535.04亿 92.54 217.27亿 100.27 40.61
其他(行业) 43.15亿 7.46 -5754.79万 -0.27 -1.33
─────────────────────────────────────────────────
电力(产品) 535.04亿 92.54 217.27亿 100.27 40.61
其他(产品) 43.15亿 7.46 -5754.79万 -0.27 -1.33
─────────────────────────────────────────────────
西南(地区) 286.95亿 49.63 167.81亿 77.44 58.48
华东(地区) 95.19亿 16.46 15.54亿 7.17 16.32
华南(地区) 74.18亿 12.83 13.30亿 6.14 17.92
华北(地区) 65.88亿 11.39 4.46亿 2.06 6.77
海外(地区) 28.80亿 4.98 2.60亿 1.20 9.02
西北(地区) 26.03亿 4.50 12.40亿 5.72 47.64
华中(地区) 6881.63万 0.12 3703.26万 0.17 53.81
东北(地区) 4724.67万 0.08 2234.62万 0.10 47.30
─────────────────────────────────────────────────
国有企业(其他) 549.24亿 94.99 230.43亿 106.34 41.95
其他(其他) 27.03亿 4.67 1.47亿 0.68 5.44
民营企业(其他) 1.93亿 0.33 -15.21亿 -7.02 -789.42
─────────────────────────────────────────────────
国网(销售模式) 442.34亿 76.50 191.29亿 88.28 43.24
南网(销售模式) 90.31亿 15.62 24.35亿 11.24 26.96
其他(销售模式) 45.54亿 7.88 1.05亿 0.49 2.31
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力(产品) 252.74亿 93.26 106.04亿 100.27 41.96
其他(产品) 18.27亿 6.74 -2853.22万 -0.27 -1.56
─────────────────────────────────────────────────
西南(地区) 129.34亿 47.72 78.90亿 74.60 61.00
华东(地区) 44.73亿 16.51 7.38亿 6.98 16.50
华南(地区) 40.07亿 14.78 8.71亿 8.23 21.73
华北(地区) 32.62亿 12.04 2.39亿 2.26 7.34
西北(地区) 13.15亿 4.85 7.41亿 7.00 56.31
海外(地区) 10.61亿 3.91 7193.61万 0.68 6.78
华中(地区) 2656.77万 0.10 1268.81万 0.12 47.76
东北(地区) 2397.89万 0.09 1206.01万 0.11 50.29
─────────────────────────────────────────────────
国有企业(其他) 258.49亿 95.38 109.14亿 103.20 42.22
其他(其他) 10.88亿 4.01 -2.72亿 -2.58 -25.04
民营企业(其他) 1.65亿 0.61 -6644.25万 -0.63 -40.31
─────────────────────────────────────────────────
国网(销售模式) 202.75亿 74.81 90.11亿 85.20 44.44
南网(销售模式) 48.58亿 17.93 15.19亿 14.36 31.27
其他(销售模式) 19.68亿 7.26 4611.40万 0.44 2.34
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力(行业) 532.63亿 93.92 205.17亿 100.27 38.52
其他(行业) 34.49亿 6.08 -5500.86万 -0.27 -1.60
─────────────────────────────────────────────────
电力(产品) 532.63亿 93.92 205.17亿 100.27 38.52
其他(产品) 34.49亿 6.08 -5500.86万 -0.27 -1.60
─────────────────────────────────────────────────
西南(地区) 272.71亿 48.09 159.67亿 78.03 58.55
华东(地区) 88.49亿 15.60 9.45亿 4.62 10.68
华南(地区) 83.19亿 14.67 14.45亿 7.06 17.37
华北(地区) 72.99亿 12.87 2.97亿 1.45 4.07
西北(地区) 30.25亿 5.33 15.66亿 7.65 51.78
海外(地区) 18.49亿 3.26 1.93亿 0.94 10.46
华中(地区) 6275.10万 0.11 3543.82万 0.17 56.47
东北(地区) 3789.59万 0.07 1338.82万 0.07 35.33
─────────────────────────────────────────────────
电力合同(业务) 532.63亿 93.92 205.17亿 100.27 38.52
其他(业务) 34.49亿 6.08 -5500.86万 -0.27 -1.60
─────────────────────────────────────────────────
国有企业(其他) 542.94亿 95.74 205.79亿 100.57 37.90
其他(其他) 18.53亿 3.27 1.87亿 0.91 10.07
民营企业(其他) 5.64亿 1.00 -3.03亿 -1.48 -53.69
─────────────────────────────────────────────────
国网(销售模式) 432.32亿 76.23 178.46亿 87.22 41.28
南网(销售模式) 98.14亿 17.31 25.47亿 12.45 25.95
其他(销售模式) 36.66亿 6.46 6883.10万 0.34 1.88
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售474.12亿元，占营业收入的82.00%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 4741150.35│ 82.00│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购90.10亿元，占总采购额的28.71%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 901026.01│ 28.71│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司主要业务
国投电力经营范围主要包括投资建设、经营管理以电力生产为主的能源项目；开发及经营新能源项目、
高新技术、环保产业；开发和经营电力配套产品及信息、咨询服务。公司大力开拓以新能源为主的清洁能源
业务，在水电、火电、风电、光伏等方面均有业务布局，同时也积极探索清洁能源相关新业态、新模式。
（二）公司经营模式
通过股权投资方式，主要从事各类型能源电力项目的开发、建设和运营。
（三）电力行业情况
根据中国电力企业联合会报告，2025年上半年全国全社会用电量4.84万亿千瓦时，同比增长3.7%。分月
份看，1-2月、3月、4月、5月、6月全社会用电量同比分别增长1.3%、4.8%、4.7%、4.4%、5.4%，总体呈现
回升态势。1-2月受上年闰年和气温偏暖因素叠加影响，电力消费增速偏低；3-5月电力消费平稳回升至4%以
上；6月，因高温天气居民生活用电快速增长，拉动全社会用电量回升至5.4%。分产业看，1-6月份，第一产
业用电量677亿千瓦时，同比增长8.7%；第二产业用电量3.15万亿千瓦时，同比增长2.4%；第三产业用电量9
164亿千瓦时，同比增长7.1%；城乡居民生活用电量7093亿千瓦时，同比增长4.9%。分区域、分省份看，上
半年，东、中、西部和东北地区全社会用电量同比分别增长4.4%、3.8%、2.8%和3.1%。上半年，全国29个省
份全社会用电量同比正增长，其中，西藏、贵州、浙江、福建、山西、重庆、江西、云南、上海9个省份用
电量同比增速超过5%。
截至2025年6月底，全国全口径发电装机容量36.5亿千瓦。分类型看，火电装机14.7亿千瓦，其中煤电
装机12.1亿千瓦；水电4.4亿千瓦，其中抽水蓄能6129万千瓦；核电6091万千瓦；并网风电5.73亿千瓦，同
比增长22.7%，其中，陆上风电5.28亿千瓦、海上风电4420万千瓦；并网太阳能发电装机11.0亿千瓦，同比
增长54.2%，电力装机延续绿色低碳发展趋势。
2025年上半年，全国规模以上电厂发电量4.54万亿千瓦时，同比增长0.8%。其中，水电5398亿千瓦时，
同比下降2.9%；火电2.94万亿千瓦时，同比下降2.4%；太阳能、核电、风电发电量分别增长20.0%、11.3%、
10.6%。上半年非化石能源发电量占全口径总发电量比重为43.1%，同比提高3.7个百分点；新能源发电量合
计占全口径总发电量比重为26.0%，同比提高4.4个百分点。
上半年，全国6000千瓦及以上水电发电设备利用小时为1377小时，同比降低100小时。火电1968小时，
同比降低130小时；其中煤电2056小时、同比降低147小时，气电1007小时、同比降低78小时。核电3882小时
，同比提高167小时。并网风电1087小时，同比降低47小时，并网太阳能发电560小时，同比降低66小时；与
风光资源水平较常年同期略低，风电和太阳能发电装机快速增长有关。
上半年，电力行业企业全力以赴抓好保电保暖保供工作，全国电力系统安全稳定运行。一季度，气温整
体偏暖，电力供应整体充足，全国供需平衡有余。二季度，共有3轮高温过程影响华北、西南等地区，中东
部地区出现区域性高温过程，拉动部分省份用电负荷屡创新高，电力供应方面整体充足，供需总体平衡。
（四）公司所处行业地位
从装机结构来看，公司是一家以清洁能源为主、水火风光并济的综合型能源电力上市公司，水电控股装
机为2130.45万千瓦，为国内第三大水电装机规模的上市公司，在同行业公司中处于领先地位。公司正大力
开拓清洁能源业务，截至2025年6月底，清洁能源装机占比71.84%。
从业务分布来看，公司是一家立足国内并积极拓展海外市场的电力上市公司，境内业务主要分布于四川
、云南、广西、福建、天津、贵州、江苏、浙江、河北、新疆、甘肃、青海、安徽、陕西、宁夏、江西、海
南、辽宁等二十多个省、自治区和直辖市，境外业务主要分布在英国、印尼和泰国等。
在市场竞争加剧、节能环保压力大的背景下，公司以清洁能源为主的能源结构优势明显，经济效益与社
会效益突出，旗下各项目资产质量高，抗风险能力强，公司业绩变化符合行业发展现状。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司实现营业收入256.97亿元，同比下降5.18%；营业成本149.72亿元，同比下降9.41%
。实现归属于上市公司股东的净利润37.95亿元，同比增长1.36%。实现基本每股收益0.4763元/股，同比下
降2.84%。
截至2025年6月30日，公司总资产3,152.51亿元，较期初增长187.14亿元；总负债1,988.48亿元，较期
初增长113.85亿元。报告期末资产负债率63.08%，较上年末下降0.14个百分点，归属于上市公司股东的净资
产692.83亿元，较期初增长72.96亿元。
〖免责条款〗
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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