经营分析☆ ◇600888 新疆众和 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
铝电子新材料研制
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子新材料(行业) 16.36亿 45.35 2.53亿 51.85 15.47
合金产品(行业) 13.65亿 37.84 1.39亿 28.51 10.19
铝制品(行业) 2.78亿 7.69 3382.65万 6.93 12.18
其他(行业) 1.75亿 4.84 2076.40万 4.25 11.88
安装工程(行业) 1.09亿 3.02 2388.62万 4.89 21.91
材料(行业) 4536.62万 1.26 1738.40万 3.56 38.32
─────────────────────────────────────────────────
合金产品(产品) 13.65亿 37.84 1.39亿 28.34 10.19
电极箔(产品) 7.45亿 20.66 7742.29万 15.76 10.39
高纯铝(产品) 5.60亿 15.51 8442.53万 17.19 15.09
电子铝箔(产品) 3.31亿 9.18 9121.96万 18.57 27.53
其他(产品) 3.29亿 9.12 6509.14万 13.25 19.77
铝制品(产品) 2.78亿 7.69 3382.65万 6.89 12.18
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 35.06亿 97.17 4.78亿 98.01 13.64
境外(地区) 1.02亿 2.83 971.08万 1.99 9.52
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子新材料(行业) 28.78亿 44.04 5.62亿 55.62 19.53
合金产品(行业) 17.71亿 27.10 1.48亿 14.63 8.35
铝制品(行业) 10.63亿 16.27 1.14亿 11.33 10.76
材料(行业) 3.17亿 4.85 2789.60万 2.76 8.80
其他(行业) 3.11亿 4.76 5877.61万 5.82 18.89
安装工程(行业) 1.94亿 2.97 9934.50万 9.83 51.16
─────────────────────────────────────────────────
合金制品(产品) 17.71亿 27.10 1.48亿 14.63 8.35
电极箔(产品) 15.57亿 23.82 2.63亿 26.01 16.88
铝制品(产品) 10.63亿 16.27 1.14亿 11.33 10.76
高纯铝(产品) 8.47亿 12.96 1.59亿 15.69 18.72
其他(产品) 8.22亿 12.58 1.86亿 18.41 22.62
电子铝箔(产品) 4.74亿 7.26 1.41亿 13.93 29.66
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 62.30亿 95.34 9.77亿 96.75 15.69
境外(地区) 3.04亿 4.66 3278.25万 3.25 10.77
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子新材料(行业) 15.12亿 46.63 2.88亿 52.17 19.04
合金产品(行业) 7.96亿 24.55 6330.78万 11.47 7.95
铝制品(行业) 5.28亿 16.29 7860.83万 14.25 14.88
材料(行业) 1.57亿 4.85 6597.94万 11.96 41.93
主营业务-其他(行业) 1.29亿 3.99 3572.60万 6.47 27.64
安装工程(行业) 1.11亿 3.41 1886.89万 3.42 17.07
其他业务-其他(行业) 903.27万 0.28 146.14万 0.26 16.18
─────────────────────────────────────────────────
电极箔(产品) 8.01亿 24.70 1.40亿 25.37 17.48
合金产品(产品) 7.96亿 24.55 6330.78万 11.47 7.95
铝制品(产品) 5.28亿 16.29 7860.83万 14.25 14.88
高纯铝(产品) 4.84亿 14.92 8349.22万 15.13 17.26
其他(补充)(产品) 2.77亿 8.54 8630.97万 15.64 31.17
电子铝箔(产品) 2.27亿 7.01 6437.85万 11.67 28.32
其他(产品) 1.29亿 3.99 3572.60万 6.47 27.64
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 30.82亿 95.05 5.40亿 97.90 17.53
境外(地区) 1.60亿 4.95 1158.57万 2.10 7.23
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子新材料(行业) 33.12亿 42.81 9.04亿 68.76 27.30
合金产品(行业) 17.29亿 22.35 9902.99万 7.53 5.73
铝制品(行业) 10.27亿 13.28 1.22亿 9.27 11.86
贸易业务(行业) 7.47亿 9.66 859.72万 0.65 1.15
其他(补充)(行业) 5.92亿 7.65 1.40亿 10.66 23.69
其他(行业) 3.29亿 4.26 4107.54万 3.12 12.47
─────────────────────────────────────────────────
合金产品(产品) 17.29亿 22.35 9902.99万 7.53 5.73
电极箔(产品) 16.45亿 21.27 3.79亿 28.86 23.06
铝制品(产品) 10.27亿 13.28 1.22亿 9.27 11.86
高纯铝(产品) 8.80亿 11.38 2.18亿 16.54 24.71
电子铝箔(产品) 7.86亿 10.16 3.07亿 23.36 39.06
贸易业务(产品) 7.47亿 9.66 859.72万 0.65 1.15
其他(补充)(产品) 5.92亿 7.65 1.40亿 10.66 23.69
其他(产品) 3.29亿 4.26 4107.54万 3.12 12.47
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 73.68亿 95.25 12.68亿 96.45 17.21
境外(地区) 3.67亿 4.75 4666.92万 3.55 12.70
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-06-30
前5大客户共销售9.57亿元，占营业收入的26.54%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│特变电工股份有限公司新疆线缆厂 │ 48617.32│ 13.47│
│客户1 │ 14072.49│ 3.90│
│客户2 │ 12793.39│ 3.55│
│客户3 │ 10422.88│ 2.89│
│新疆远洋金属材料科技有限公司 │ 9841.32│ 2.73│
│合计 │ 95747.40│ 26.54│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购18.33亿元，占总采购额的34.39%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 183262.79│ 34.39│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所处行业基本情况
公司主营产品为高纯铝、电子铝箔、电极箔，根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），属于“
C39计算机、通信和其他电子设备制造业”之“C398电子元件及电子专用材料制造”；根据原国家信息产业
部（现国家工业和信息化部）《电子信息产业行业分类》，公司所属行业为电子信息产品专用材料工业行业
中的电子元件材料制造行业之“电容器用铝箔材料”；根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司铝
电解电容器用铝箔材料是电子信息产品专用材料工业行业的细分行业，属于电子新材料产业的范畴，高性能
铝合金材料是公司以高纯铝、铝为基础进行的精深加工，均是国家重点鼓励发展的战略性新兴产业之一。20
24年上半年，规模以上电子信息制造业增加值同比增长13.3%，增速分别比同期工业、高技术制造业高7.3个
和4.6个百分点。铝电解电容器用铝箔材料作为基础的电子元器件组成材料，是电子信息产业的重要组成部
分，广泛应用于消费电子、家用电器、新能源等行业，伴随着经济环境恢复以及消费水平的提高，市场对于
电子元器件的需求将逐步提升。
在家用电器及消费电子行业方面，2024年1－6月，全国家用电冰箱产量5051.0万台，同比增长9.7%；房
间空气调节器产量15705.6万台，同比增长13.8%；家用洗衣机产量5311.6万台，同比增长6.8%。各地家电产
品以旧换新活动有效开展和夏季消费旺季需求增加，促使家电产品产量保持平稳较快增长。消费电子行业主
要产品中，手机产量7.52亿台，同比增长9.7%，其中智能手机产量5.63亿台，同比增长11.8%；微型计算机
产量1.57亿台，同比增长1%；集成电路产量2071亿块，同比增长28.9%。
新能源行业方面，2024年上半年，新能源汽车产销分别完成492.9万辆和
494.4万辆，同比分别增长30.1%和32%；新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的35.2%，比去年同期
提升了6.9个百分点。截止今年上半年，配套充电基础设施增量为164.7万台，同比上升14.2%，全国充电基
础设施累计数量为1024.3万台，同比增加54.0%。今年上半年，新能源汽车保持稳定增速，并且渗透率进一
步提升，配套充电设施也逐渐完善，目前全国所有高速公路均已建有充电站。新能源行业发展势头并未减缓
，铝电解电容器在新能源产业中的规模占比将持续扩大，大容量、高质量的铝电解电容器用铝箔材料的用量
也将随之增长。2024年上半年，国内氧化铝产量4132.7万吨，同比增长1.8%；电解铝产量2155.2万吨，同比
增长6.9%；铝材产量3325.5万吨，同比增长9.5%。高性能铝合金制品的加工制造是以电解铝为主要原材料加
工成广泛应用于交通、建筑、电力、电子等领域的产品，是国民经济发展的基础产业，随着科学技术发展，
电子工业、航空航天、半导体芯片等领域对高性能铝合金材料性能要求逐渐提高，以轻质、高强、大规格、
耐高温、耐腐蚀为发展方向，高端制造业的需求不断提升，这为高性能铝合金制品带来广阔的市场前景。
（二）行业政策情况
电子新材料业务属于国家鼓励发展的产业之一，其下游电子信息产业是我国国民经济的重要支柱产业，
产业发展对我国产业结构的优化，经济运行质量的提升，以及实现信息化、工业化、现代化进程具有重要意
义。高纯铝、铝及合金制品用途广泛，涉及交通运输、电线电缆、工业制造、航空航天等众多关系国计民生
的重点领域，其中新型高强高韧铝合金、超高纯铝基溅射靶材坯料等产品均是我国航空工业、半导体工业重
点需求的材料，属于国家大力支持的产业。公司所处行业的主要产业政策包括：
2024年3月，国务院关于印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出消费品以旧换
新、回收循环利用等四大行动，支持家电、汽车销售企业联合生产企业、回收企业开展以旧换新促销活动。
除消费端外，也推进基础设施建设的更新活动，聚焦钢铁、有色、石化、化工、建材、电力、机械、航空、
船舶、轻纺、电子等重点行业，大力推动生产设备、用能设备、发输配电设备等更新和技术改造。
2024年5月，国务院关于印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，其中关于铝行业的方案提到，一是
严格落实电解铝产能置换，从严控制氧化铝等冶炼新增产能；二是大力发展再生金属产业，到2025年底，再
生金属供应占比达到24%以上，铝水直接合金化比例提高到90％以上。
（三）公司主营业务情况
公司主要从事铝电子新材料和铝及合金制品的研发、生产和销售，主要产品包括高纯铝、电子铝箔、电
极箔、铝制品及合金产品，产品广泛应用于工业控制、电子设备、家用电器、汽车制造、电线电缆、交通运
输及航空航天等领域。
电子新材料产品下游行业为铝电解电容器行业，产品在汽车电子、家用电器、工业领域、航空航天领域
等诸多产业领域均有广泛的应用。
铝及合金制品产品下游应用行业广泛，包括电线电缆、交通运输、消费电子、航空航天及其他工业领域
，是国民经济建设的重要基础原材料，尤其是高性能铝合金材料在航空航天、核能、超高压电线电缆、新能
源汽车等战略性新兴产业崛起中更承担着不可或缺的重要角色。
（四）公司主要经营模式
（1）采购模式
公司的主要原材料为氧化铝、动力煤等，采用外购方式取得，公司已建立了稳定的原材料供应渠道，并
与主要供应商形成长期稳定的合作伙伴关系。生产部门根据原材料安全库存量和各单位报送的原材料需求量
制定原材料需求计划，采购部门按照计划安排原材料的采购。
（2）生产模式
由于产品具有较强的针对性及专用性，公司实行“以销定产”的订单生产模式，主要根据与客户的订单
和生产经营计划来组织当期的生产。
（3）销售模式
公司产品的对外销售为直销模式，销售区域以国内销售为主，对外出口为辅。公司的销售体系由国内市
场部和国际业务部组成，并在华东、华南地区设立了办事处，形成了包含市场开拓、客户关系维护、售后服
务职能，以国内市场为基础、加强国际市场开发的营销网络。
二、报告期内核心竞争力分析
（一）技术和产业经验优势
铝电解电容器用电子新材料、高纯铝及高性能铝合金制品均含有较高的技术门槛，属于金属材料学、电
化学、力学、机械学、环境工程学等多学科交叉的技术密集型行业，需要高额的技术投入与研发投入。其中
，高纯铝的提纯技术、稳定的电子铝箔生产技术以及电极箔的腐蚀化成技术均拥有较高的技术难度，对生产
工艺要求较高，需要培养一批技术实力较强的研发团队以及生产管理能力优异的生产团队。
公司是国内先进的铝电解电容器用电子材料及高性能铝合金生产企业，是国内唯一一家既掌握高纯铝三
层电解法生产工艺又掌握偏析法生产工艺的企业，目前高纯铝产能、产量均位于行业前列，并掌握了超高纯
铝基靶材坯料的工艺技术，成为国内唯一一家可以规模生产超高纯铝基溅射靶材坯料的企业，铝纯度可达到
99.9999%（6N），经过多年的技术升级与生产经验积累，铝电解电容器用电子材料和高性能铝合金产品技术
及质量处于行业领先水平。
公司是国家首批“创新型企业”、“国家火炬计划重点支持高新技术企业”、第六批全国“制造业单项
冠军示范企业”，拥有“国家认定企业技术中心”、“博士后科研工作站”，被批准设立“铝电子材料国家
地方联合工程实验室”，先后承担了7项国家“863”计划项目、2项国家科技支撑计划项目、1项国家科技重
大专项项目。公司“年产一万吨精铝电子材料高技术产业化示范工程”和“非铬酸电子铝箔高技术产业化项
目”被授予国家高技术产业化示范工程项目，公司“大型金属坯料制备电磁调控关键共性技术开发和应用”
项目荣获国家科学技术进步奖二等奖，核心产品拥有15项软件著作权，两百余项专利和专有技术，同时，公
司还作为起草单位承担了《电解电容器用铝箔》《高纯铝》等多项国家及行业标准的制定工作。公司与合作
单位联合开发的高比容电子铝箔、高速列车结构件用铝合金、高强高韧铝合金、超高纯铝基溅射靶坯、高硅
变形铝硅合金、超高纯铝等铝电子关键材料有力支持了相关产业发展。
（二）完整的产业链优势
经过多年发展，公司形成“能源—（一次）高纯铝—高纯铝/合金产品—电子铝箔—电极箔”电子新材
料循环经济产业链，生产过程环环相扣，上下游产品紧密衔接，是铝电子新材料行业中产业链最为完整的企
业。
一是，完整的产业链方便公司对产品边角料进行有效利用，降低产品成本。电子铝箔生产对内部组织的
要求较高，行业整体成品率相对较低，存在大量边角料，公司由于拥有高纯铝生产线，成功开发了相应技术
，可以对电子铝箔边角料有效利用，降低了边角料的资金占用和周转成本。二是，完整的产业链使生产过程
环环相扣，上下游产品紧密衔接，能够确保产品品质的一致性。由于高性能铝合金、电子铝箔、电极箔等产
品对铝的纯度要求较高，原材料的品质对最终产品性能有重要影响，公司拥有先进的高纯铝生产技术，能够
确保各环节产品品质的稳定和一致；三是公司产业链完整、抗风险能力强，公司在能源端的布局为持有天池
能源股权，天池能源主要从事煤炭生产、销售业务，可以保障公司能源稳定供应并分享收益。
（三）规模及质量优势
电子新材料、铝及合金制品，生产过程均需投入大量基础设备，且只有当产能达到一定的规模才能降低
生产成本，实现规模效益。公司作为“中国电子元件百强企业”，拥有高纯铝液产能7.8万吨，电子铝箔年
产能3万吨，是全球最大的高纯铝研发和生产基地之一，是国内领先的铝电解电容器用电极箔、电子铝箔研
发和生产基地。公司拥有强大的规模化生产及供应能力，能够有效实现规模效应，降低生产经营成本。
公司通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、获得CNAS国家实验室认证审核，
产品通过了低碳产品认证，产品质量获得了客户广泛认可，与全球众多知名企业建立了长期稳定供应和战略
合作关系。同时，公司凭借良好的产品质量和卓越的稳定性，承担了多项航空航天以及国家重点工程服务工
作。公司优秀的产品质量能够保证产品性能稳定、市场声誉良好、议价能力较强，为公司进一步拓展市场提
供了有利条件。
（四）品牌及客户优势
公司凭借过硬的产品质量和优质的客户服务，公司高纯铝、高压电子铝箔产品成功占据国内主导地位并
大幅开拓了国际市场，具有稳定的客户基础和一定的定价主动权。公司秉承“顾客至上，客户称心”的服务
宗旨，拥有一支专业、优秀、经验丰富的经营管理团队，能够通过技术创新、科学安排生产计划快速响应客
户需求。由于下游客户对电子材料、高纯铝材料的质量要求非常严格，需要较长的开拓周期和认证周期，一
旦确定将会形成长期稳定的合作关系。通过长期的考察与合作，公司已与众多国际、国内知名厂商建立了紧
密合作关系，有利于公司进一步开展合作、拓展市场和保持市场竞争优势。
三、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，国际环境严峻复杂，外部环境变化带来的不利影响增多；国内有效需求不足，经济运行
出现分化，新旧动能转换存在阵痛。铝电子新材料行业下游市场需求有所恢复，消费电子行业景气度有所改
善，工业控制、新能源等市场需求稳步增长；但近年来行业产能不断扩张，增速过快，市场竞争激烈，主要
产品（加工费）价格出现下滑。受下游电力电工和汽车轻量化市场需求增长的影响，铝合金、铝制品市场需
求有所增长，铝价与去年同期相比有所上涨，但同时氧化铝等大宗原材料价格也出现上涨。对于行业出现的
困难和风险挑战，公司依托铝基新材料产业链，坚持以市场为中心，加快项目建设和投产，加快科技创新成
果转化，贯彻和落实“品质一流，效益一流”的质量战略目标，坚持全成本精细化管控，实现了稳定发展。
（一）以市场为中心，加快项目建设和投产，提高市场份额
上半年，面对市场恢复且竞争加剧的现实情况，公司以市场为导向，持续进行产品创新升级，调整产品
结构，在保障存量市场订单的同时，发挥技术、质量和成本优势，开拓增量市场订单；同时，公司加快项目
建设投产，高性能高纯铝清洁生产项目、高性能高压电子新材料项目、节能减碳循环经济铝基新材料产业化
项目等一批重大投资项目陆续投产，并根据市场需求实施铝合金、铝制品产能技改项目，扩大了公司高纯铝
、腐蚀箔、再生铝、铝合金、铝制品等相关产品产能，提升在分布式光伏、充电桩、光伏风电储能、新能源
汽车、汽车轻量化等领域市场份额，更好的满足了市场需求。
（二）加快科技创新成果转化，向技术要效益
公司以科技创新引领发展为导向，践行创新研发重点工作，通过IPD集成管理创新体系提高科技研发团
队的专业素质和创新能力。上半年，公司将“高容量、高折弯、高稳定性、长寿命”作为产品迭代和研发重
点，提升高端铝电子材料的核心竞争力；同时重点推动电工领域大截面合金杆、新能源汽车用免热处理铝硅
合金等新产品研发，提升高性能铝合金产品的核心竞争力。
（三）产品品质持续提升，为市场赋能
上半年，公司持续开展产品品质提升、质量管理、质量改进等各项工作，倡导全员参与改进工作，以优
质性能保证产品价格的竞争力；公司通过推行质量改进项目，产品质量过程能力持续提升，产品质量损失进
一步降低，公司电子铝箔、电极箔产品综合成品率、综合符单率同比有所提升。在行业内卷的背景下，公司
电子铝箔产品凭借高品质赢得市场和客户认可，销售收入同比增长45.77%。
（四）全成本管控，降低生产成本
上半年，公司以全成本管理为抓手，持续推动实施揭榜挂帅项目，通过对标挖潜、能耗管控、效率提升
、原材料优化、智能制造等方式，降低公司生产、运营成本，其中，三层法高纯铝液单吨电耗降低至1万度
以内，电极箔水单耗、断箔次数有所下降，提高了相应产品的竞争能力。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
