经营分析☆ ◇600888 新疆众和 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
铝电子新材料和铝及合金制品的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子新材料(行业) 17.97亿 43.98 2.91亿 40.65 16.20
铝合金及制品(行业) 15.02亿 36.78 3.35亿 46.82 22.31
氧化铝(行业) 4.51亿 11.05 1020.65万 1.43 2.26
其他(行业) 3.07亿 7.51 5955.91万 8.32 19.42
材料(行业) 2834.29万 0.69 1999.02万 2.79 70.53
─────────────────────────────────────────────────
电子新材料(产品) 17.97亿 43.98 2.91亿 40.65 16.20
铝合金及制品(产品) 15.02亿 36.78 3.35亿 46.82 22.31
氧化铝(产品) 4.51亿 11.05 1020.65万 1.43 2.26
其他(产品) 3.07亿 7.51 5955.91万 8.32 19.42
材料(产品) 2834.29万 0.69 1999.02万 2.79 70.53
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子新材料(行业) 34.15亿 43.26 3.47亿 48.96 10.16
合金产品(行业) 29.66亿 37.58 1.86亿 26.26 6.27
其他(行业) 7.35亿 9.32 8486.20万 11.98 11.54
铝制品(行业) 6.98亿 8.84 7478.42万 10.55 10.72
材料(行业) 7975.58万 1.01 1590.74万 2.24 19.95
─────────────────────────────────────────────────
合金产品(产品) 29.66亿 37.58 1.86亿 26.26 6.27
高纯铝(产品) 14.12亿 17.89 1.68亿 23.74 11.91
电极箔(产品) 11.52亿 14.59 1631.12万 2.30 1.42
电子铝箔(产品) 8.51亿 10.79 1.62亿 22.93 19.08
其他(产品) 8.15亿 10.33 1.01亿 14.22 12.36
铝制品(产品) 6.98亿 8.84 7478.42万 10.55 10.72
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 78.57亿 99.53 7.06亿 99.66 8.99
境外(地区) 3699.25万 0.47 238.10万 0.34 6.44
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子新材料(行业) 16.81亿 41.99 1.99亿 50.23 11.86
合金产品(行业) 15.81亿 39.49 8131.07万 20.48 5.14
铝制品(行业) 3.62亿 9.05 4041.42万 10.18 11.16
其他(行业) 1.81亿 4.52 2843.41万 7.16 15.71
安装工程(行业) 1.58亿 3.94 1955.67万 4.93 12.40
材料(行业) 3997.65万 1.00 2784.83万 7.01 69.66
─────────────────────────────────────────────────
合金制品(产品) 15.81亿 39.49 8131.07万 20.48 5.14
高纯铝(产品) 7.27亿 18.16 7908.11万 19.92 10.87
电极箔(产品) 5.80亿 14.49 4663.73万 11.75 8.04
电子铝箔(产品) 3.74亿 9.34 7370.91万 18.57 19.71
铝制品(产品) 3.62亿 9.05 4041.42万 10.18 11.16
其他(产品) 1.81亿 4.52 2843.41万 7.16 15.71
安装工程(产品) 1.58亿 3.94 1955.67万 4.93 12.40
材料(产品) 3997.65万 1.00 2784.83万 7.01 69.66
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子新材料(行业) 31.14亿 42.53 4.24亿 58.84 13.62
合金产品(行业) 28.13亿 38.43 1.96亿 27.13 6.95
其他(补充)(行业) 6.56亿 8.96 7347.26万 --- 11.20
铝制品(行业) 6.31亿 8.62 8265.58万 11.47 13.09
其他业务(行业) 1.06亿 1.45 1848.56万 2.56 17.37
─────────────────────────────────────────────────
合金制品(产品) 28.13亿 38.43 1.96亿 27.13 6.95
电极箔(产品) 14.13亿 19.30 1.54亿 21.42 10.93
高纯铝(产品) 10.15亿 13.86 1.21亿 16.77 11.91
电子铝箔(产品) 6.86亿 9.37 1.49亿 20.65 21.71
其他(补充)(产品) 6.56亿 8.96 7347.26万 --- 11.20
铝制品(产品) 6.31亿 8.62 8265.58万 11.47 13.09
其他业务(产品) 1.06亿 1.45 1848.56万 2.56 17.37
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 71.03亿 97.02 7.75亿 97.61 10.92
境外(地区) 2.18亿 2.98 1897.24万 2.39 8.70
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售26.06亿元，占营业收入的33.01%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 260614.45│ 33.01│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购32.06亿元，占总采购额的30.13%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 320551.28│ 30.13│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司主营业务情况
公司主要从事铝电子新材料和铝及合金制品的研发、生产和销售，主要产品包括氧化铝、高纯铝、电子
铝箔、电极箔、铝合金及制品，产品广泛应用于电子设备、家用电器、汽车制造、电线电缆、交通运输等领
域。
电子新材料产品下游行业为铝电解电容器行业，产品在汽车电子、家用电器、工业领域等诸多产业领域
均有广泛的应用。
铝合金及制品产品下游应用行业广泛，包括电线电缆、交通运输、消费电子及其他工业领域，是国民经
济建设的重要基础原材料，尤其是高性能铝合金材料在超高压电线电缆、新能源汽车等战略性新兴产业崛起
中更承担着不可或缺的重要角色。
（二）公司主要经营模式
（1）采购模式
公司的主要原材料为氧化铝、动力煤等，公司已建立了稳定的原材料供应渠道，并与主要供应商形成长
期稳定的合作伙伴关系。生产部门根据原材料安全库存量和各单位报送的原材料需求量制定原材料需求计划
，采购部门按照计划安排原材料的采购。
（2）生产模式
由于产品具有较强的针对性及专用性，公司实行“以销定产”的订单生产模式，主要根据与客户的订单
和生产经营计划来组织当期的生产。
（3）销售模式
公司产品的对外销售为直销模式，销售区域以国内销售为主，对外出口为辅。公司的销售体系由公司销
售公司及各分子公司销售部门组成，并在华东、华南地区设立了办事处，形成了包含市场开拓、客户关系维
护、售后服务职能，以国内市场为基础、加强国际市场开发的营销网络。
（三）公司所处行业情况
公司所处行业主要为电子新材料（高纯铝、电子铝箔、电极箔）行业、铝合金及制品行业、氧化铝行业
。
1、电子新材料行业
电子新材料产业作为国家战略性新兴产业的重要组成部分，其发展深度契合我国现代化经济体系建设需
求。该产业下游的电子信息领域不仅是国民经济的支柱型产业，更是驱动产业结构优化升级的核心引擎，在
推进新型工业化与数字中国建设的战略布局中发挥着关键作用。
2026年上半年，计算机、通信和其他电子设备制造业工业增加值累计同比增长14.8%。铝电解电容器用
铝箔材料作为基础的电子元器件组成材料，是电子信息产业的重要组成部分，广泛应用于消费电子、家用电
器、工业控制等行业。随着经济逐步向好以及消费迭代升级，市场对于电子元器件的需求将逐步提升。
在家用电器及消费电子行业方面，2026年上半年得益于以旧换新等政策支持，家电等产品销量持续增长
。2026年上半年主要产品中，空调产量1.56亿台，同比增长0.1%；家用洗衣机产量6,024.6万台，同比增长3
.5%；家用电冰箱产量5,779.8万台，同比增长12.8%；集成电路产量2,797.9亿块，同比增长23.1%。
新能源行业方面，2026年上半年，新能源汽车产销量均超700万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，新能源
汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.6%，渗透率持续提升。据中国充电联盟发布的数据，2026年1-6月，
充电基础设施增量为296.5万个，同比下降9.7%。截至2026年6月底，我国电动汽车充电设施（枪）总数达到
2,305.7万个，同比增长43.2%，其中，公共充电设施（枪）500.9万个，私人充电设施（枪）1,804.8万个。
新能源行业发展势头并未减缓，铝电解电容器在新能源产业中的规模占比将持续扩大，大容量、高质量的铝
电解电容器用铝箔材料的用量也将随之增长。
2、铝合金及制品行业
高性能铝合金制品加工制造产业作为现代工业体系的重要支柱，是以电解铝为原材料基础，通过精密熔
铸、塑性加工及热处理等先进工艺，该战略性产业致力于生产具有优异物理化学性能的铝合金材料及其深加
工产品。该产业链涵盖从电解铝冶炼到合金配方设计、精密铸造等完整技术体系，其产品深度渗透于国民经
济关键领域：在交通运输行业支撑着汽车轻量化革命和轨道交通提速需求，典型应用包括汽车电池托盘、高
铁车厢型材；在电力电子行业则为特高压输电线路和新一代移动通信基站散热器提供关键材料保障。
在“双碳”战略背景下，新能源汽车动力系统对铝合金压铸件的需求激增，特斯拉一体化压铸技术推动
车用铝合金用量提升40%；国产大飞机C919机身铝合金占比达65%，带动国产化率突破85%；半导体制造设备
中超高纯铝合金腔体应用进一步扩大，这些产业变革正重构全球铝加工产业格局。随着新一代信息技术等高
端制造领域的突破性发展，市场对铝合金材料的性能要求呈现指数级提升，在技术创新驱动下的产业升级正
在打开更大的市场空间。
2026年5月，国家发展改革委等五部门联合印发《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知
》，明确要求到2028年底，钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲醇等工业重点行业达
到现行能效标杆水平的产能比例平均提高20个百分点，煤电行业力争提高15个百分点，能效基准水平以下产
能基本清零，累计形成节能量1亿吨标准煤以上、减排二氧化碳2亿吨以上。
3、氧化铝行业
氧化铝作为电解铝冶炼的核心基础原料，2026年上半年，国内氧化铝累计产量达4,577.2万吨，同比增
长3.3%，2026年上半年氧化铝市场整体呈现供大于求的格局。几内亚拟对铝土矿出口实施政策约束，国内新
增产能逐步释放，运行产能稳步攀升，叠加进口资源陆续到港，供给增量较大；下游电解铝开工产能持续增
加，但受产能天花板限制，国外再建电解铝产能尚未大规模投产，对氧化铝需求增量较为有限，使得价格面
临一定的压力。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，面对国内外经济的新变化，公司始终坚持“高端化、低风险”的发展导向，不断推动科
技创新，持续优化产品结构，积极向产业链上游延伸，盈利能力持续向好：高纯铝、电子铝箔销量和收入同
比实现增长，氧化铝项目陆续进入试生产，公司产品产业链进一步延伸。
（一）调整产品结构，拓展增量新空间
公司积极开展产品结构的调整，集中资源突破关键技术和产品，加快高毛利新品放量，持续推进优势新
品的推广，同步加速高纯铝、电极箔产品迭代，加速客户验证，推动订单稳步放量。2026年上半年实现电子
铝箔产品销量1.35万吨，同比增长39%。
（二）聚焦客户需求，加速研发新产品
公司坚持以市场为牵引，以客户需求为研发方向，加强科技创新项目立项前期调研、论证。公司紧扣新
能源汽车、智能终端、人工智能等新兴产业高速发展带来的市场增量需求，通过原料优化、微量元素精准调
控与先进加工工艺多维协同，优化了高纯铝、电子铝箔及高容型电极箔产品的性能，进一步满足了市场需求
。
（三）完善质量管控，推动成品率提升
公司强化过程方法在关键业务环节的应用，完善从过程设计到生产控制、交付服务的全链条质量管控要
求；同时，公司不断强化一致性意识，排查指标异常情况，追溯问题成因，落实前置预防措施，防范同类异
常重复发生，公司主要产品成品率显著提升。
（四）融合数字智能，建设数智新平台
公司聚焦核心业务场景，立足各生产现场实际工况，搭建统一工业数据平台，整合生产、质量、设备、
能耗全维度数据，开发核心智能应用；紧扣现场安全管理突出痛点难点，不断开展重要危险源安全数智化控
制项目。
（五）健全风控机制，搭建大合规体系
公司紧密围绕战略发展与内控管理要求，以“制度优化、风险预控、合规赋能”为核心，稳步推进内控
体系建设。聚焦权责梳理，完成授权手册与流程动态优化；强化制度管理，推动制度体系有序迭代；深化风
险防控，开展风险矩阵梳理与培训赋能。
（六）延伸上游产业，实现发展新动能
年产240万吨氧化铝项目于2025年3月开始土建施工，截至2026年6月30日，已投入资金55.93亿元，目前
生产线已进入试生产阶段。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）技术和产业经验优势
铝电解电容器用电子新材料、高纯铝及高性能铝合金制品均含有较高的技术门槛，属于金属材料学、电
化学、力学、机械学、环境工程学等多学科交叉的技术密集型行业，需要高额的技术投入与研发投入。其中
，高纯铝的提纯技术、稳定的电子铝箔生产技术以及电极箔的腐蚀化成技术均拥有较高的技术难度，对生产
工艺要求较高，需要培养一批技术实力较强的研发团队以及生产管理能力优异的生产团队。公司是国内先进
的铝电解电容器用电子材料及高性能铝合金生产企业，是国内既掌握高纯铝三层电解法生产工艺又掌握偏析
法生产工艺的企业，目前高纯铝产能、产量均位于行业前列，实现了超高纯铝基靶材坯料的规模化生产，经
过多年的技术升级与生产经验积累，铝电解电容器用电子材料和高性能铝合金产品技术及质量处于行业领先
水平。公司是国家“创新型企业”、“国家火炬计划重点支持高新技术企业”、第六批全国“制造业单项冠
军示范企业”，拥有“国家认定企业技术中心”、“博士后科研工作站”，被批准设立“铝电子材料国家地
方联合工程实验室”。公司“年产一万吨精铝电子材料高技术产业化示范工程”和“非铬酸电子铝箔高技术
产业化项目”被授予国家高技术产业化示范工程项目，公司“大型金属坯料制备电磁调控关键共性技术开发
和应用”项目荣获国家科学技术进步奖二等奖，核心产品拥有15项软件著作权，两百余项专利和专有技术，
同时，公司还作为起草单位承担了《电解电容器用铝箔》《高纯铝》等多项国家及行业标准的制定工作。公
司与合作单位联合开发的高比容电子铝箔、高强高韧铝合金、超高纯铝基溅射靶坯、超高纯铝等铝电子关键
材料有力支持了相关产业发展。
（二）完整的产业链优势
经过多年发展，公司形成“能源—氧化铝—一次高纯铝—高纯铝/合金产品—电子铝箔—电极箔”电子
新材料循环经济产业链，生产过程环环相扣，上下游产品紧密衔接，是铝电子新材料行业中产业链较为完整
的企业。
一是，完整的产业链方便公司对产品边角料进行有效利用，降低产品成本。电子铝箔生产对内部组织的
要求较高，行业整体成品率相对较低，存在大量边角料，公司由于拥有高纯铝生产线，成功开发了相应技术
，可以对电子铝箔边角料有效利用，降低了边角料的资金占用和周转成本。二是，完整的产业链使生产过程
环环相扣，上下游产品紧密衔接，能够确保产品品质的一致性。由于高性能铝合金、电子铝箔、电极箔等产
品对铝的纯度要求较高，原材料的品质对最终产品性能有重要影响，公司拥有先进的高纯铝生产技术，能够
确保各环节产品品质的稳定和一致；三是公司产业链完整、抗风险能力强，公司在能源端的布局为持有XJTC
能源有限责任公司股权，该公司主要从事煤炭生产、销售业务，可以保障公司能源稳定供应并分享收益。
（三）规模及质量优势
电子新材料、铝及合金制品，生产过程均需投入大量基础设备，且只有当产能达到一定的规模才能降低
生产成本，实现规模效益。公司作为“中国电子元件百强企业”，拥有高纯铝液产能7.8万吨，电子铝箔年
产能3万吨，是全球较大的高纯铝研发和生产基地之一，是国内领先的铝电解电容器用电极箔、电子铝箔研
发和生产基地。公司拥有强大的规模化生产及供应能力，能够有效实现规模效应，降低生产经营成本。公司
通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、获得CNAS国家实验室认证审核，产品通过
了低碳产品认证，产品质量获得了客户广泛认可，与全球众多知名企业建立了长期稳定供应和战略合作关系
。同时，公司凭借良好的产品质量和卓越的稳定性，承担了多项国家重点工程服务工作。公司优秀的产品质
量能够保证产品性能稳定、市场声誉良好、议价能力较强，为公司进一步拓展市场提供了有利条件。
（四）品牌及客户优势
公司凭借过硬的产品质量和优质的客户服务，公司高纯铝、高压电子铝箔产品成功占据国内主导地位并
大幅开拓了国际市场，具有稳定的客户基础和一定的定价主动权。公司秉承“顾客至上，客户称心”的服务
宗旨，拥有一支专业、优秀、经验丰富的经营管理团队，能够通过技术创新、科学安排生产计划快速响应客
户需求。由于下游客户对电子材料、高纯铝材料的质量要求非常严格，需要较长的开拓周期和认证周期，一
旦确定将会形成长期稳定的合作关系。通过长期的考察与合作，公司已与众多国际、国内知名厂商建立了紧
密合作关系，有利于公司进一步开展合作、拓展市场和保持市场竞争优势。
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