经营分析☆ ◇600888 新疆众和 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
铝电子新材料研制
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
电子新材料(行业) 28.78亿 44.04 5.62亿 55.62 19.53
合金产品(行业) 17.71亿 27.10 1.48亿 14.63 8.35
铝制品(行业) 10.63亿 16.27 1.14亿 11.33 10.76
材料(行业) 3.17亿 4.85 2789.60万 2.76 8.80
其他(行业) 3.11亿 4.76 5877.61万 5.82 18.89
安装工程(行业) 1.94亿 2.97 9934.50万 9.83 51.16
───────────────────────────────────────────────
合金制品(产品) 17.71亿 27.10 1.48亿 14.63 8.35
电极箔(产品) 15.57亿 23.82 2.63亿 26.01 16.88
铝制品(产品) 10.63亿 16.27 1.14亿 11.33 10.76
高纯铝(产品) 8.47亿 12.96 1.59亿 15.69 18.72
其他(产品) 8.22亿 12.58 1.86亿 18.41 22.62
电子铝箔(产品) 4.74亿 7.26 1.41亿 13.93 29.66
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 62.30亿 95.34 9.77亿 96.75 15.69
境外(地区) 3.04亿 4.66 3278.25万 3.25 10.77
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
电子新材料(行业) 15.12亿 46.63 2.88亿 52.17 19.04
合金产品(行业) 7.96亿 24.55 6330.78万 11.47 7.95
铝制品(行业) 5.28亿 16.29 7860.83万 14.25 14.88
材料(行业) 1.57亿 4.85 6597.94万 11.96 41.93
主营业务-其他(行业) 1.29亿 3.99 3572.60万 6.47 27.64
安装工程(行业) 1.11亿 3.41 1886.89万 3.42 17.07
其他业务-其他(行业) 903.27万 0.28 146.14万 0.26 16.18
───────────────────────────────────────────────
电极箔(产品) 8.01亿 24.70 1.40亿 25.37 17.48
合金产品(产品) 7.96亿 24.55 6330.78万 11.47 7.95
铝制品(产品) 5.28亿 16.29 7860.83万 14.25 14.88
高纯铝(产品) 4.84亿 14.92 8349.22万 15.13 17.26
其他(补充)(产品) 2.77亿 8.54 8630.97万 15.64 31.17
电子铝箔(产品) 2.27亿 7.01 6437.85万 11.67 28.32
其他(产品) 1.29亿 3.99 3572.60万 6.47 27.64
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 30.82亿 95.05 5.40亿 97.90 17.53
境外(地区) 1.60亿 4.95 1158.57万 2.10 7.23
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
电子新材料(行业) 33.12亿 42.81 9.04亿 68.76 27.30
合金产品(行业) 17.29亿 22.35 9902.99万 7.53 5.73
铝制品(行业) 10.27亿 13.28 1.22亿 9.27 11.86
贸易业务(行业) 7.47亿 9.66 859.72万 0.65 1.15
其他(补充)(行业) 5.92亿 7.65 1.40亿 10.66 23.69
其他(行业) 3.29亿 4.26 4107.54万 3.12 12.47
───────────────────────────────────────────────
合金产品(产品) 17.29亿 22.35 9902.99万 7.53 5.73
电极箔(产品) 16.45亿 21.27 3.79亿 28.86 23.06
铝制品(产品) 10.27亿 13.28 1.22亿 9.27 11.86
高纯铝(产品) 8.80亿 11.38 2.18亿 16.54 24.71
电子铝箔(产品) 7.86亿 10.16 3.07亿 23.36 39.06
贸易业务(产品) 7.47亿 9.66 859.72万 0.65 1.15
其他(补充)(产品) 5.92亿 7.65 1.40亿 10.66 23.69
其他(产品) 3.29亿 4.26 4107.54万 3.12 12.47
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 73.68亿 95.25 12.68亿 96.45 17.21
境外(地区) 3.67亿 4.75 4666.92万 3.55 12.70
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
合金产品(产品) 11.30亿 26.70 7465.28万 10.06 6.61
电极箔(产品) 9.51亿 22.47 2.18亿 29.36 22.90
电子铝箔(产品) 4.76亿 11.24 1.69亿 22.74 35.45
铝制品(产品) 4.63亿 10.95 8482.38万 11.44 18.31
高纯铝(产品) 4.48亿 10.58 8841.08万 11.92 19.75
贸易业务(产品) 3.27亿 7.73 13.09万 0.02 0.04
其他(补充)(产品) 2.64亿 6.23 6407.30万 8.64 24.30
其他(产品) 1.74亿 4.11 4324.47万 5.83 24.85
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售13.83亿元，占营业收入的21.16%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│特变电工股份有限公司新疆线缆厂 │ 53110.12│ 8.13│
│客户1 │ 26154.49│ 4.00│
│客户2 │ 24780.42│ 3.79│
│新疆远洋金属材料科技有限公司 │ 18247.20│ 2.79│
│客户3 │ 16008.23│ 2.45│
│合计 │ 138300.45│ 21.16│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购18.33亿元，占总采购额的34.39%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 183262.79│ 34.39│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2023年，我国经济回升向好，高质量发展扎实推进，但也面临一定的困难和挑战，主要是有效需求不足
、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。铝电子新材料行业下游
市场需求增长缓慢，结构性矛盾较为突出，工业控制、新能源等产业的需求虽保持了一定增速，但市场占比
较小，部分消费电子产品需求出现下降；同时近年来行业产能不断扩张，导致竞争加剧，产品价格下跌。铝
价与去年同期相比，价格重心下移，但预焙阳极等部分原材料成本也有所下降，并且铝合金、铝制品行业下
游电工材料、汽车轻量化市场需求呈现增长；同时行业产能增长幅度有限，竞争相对平稳。
面对机遇和挑战，公司依托铝基新材料产业链，坚持市场为先，多措并举抓市场，确保市场份额稳定；
加大科技创新力度，加快科技成果转化，落实高质量发展；实施全成本管控，内部挖潜增效益；推动数字化
、智能化工作，进一步提升生产效率和智能制造水平；加快投资建设高性能高纯铝清洁生产项目等一批重大
项目，为公司发展提供新动能。
报告期内，公司实现营业收入65.35亿元，同比减少15.52%；实现归属于母公司股东的净利润15.61亿元
，同比增长0.88%；经营活动现金流量净额6.19亿元，同比减少42.28%。
（一）多措并举抓市场，确保市场份额稳定
2023年，公司采取“技术+营销+服务”的市场策略，加大市场开拓力度，有针对性的进行产品革新，以
高质量产品和服务适应客户需求，提升客户产品成材率，增强了合作粘性，同时积极推进新领域、新市场、
新产品开拓，确保了市场份额稳定。
（二）实施全成本管控，内部挖潜增效益
公司以绩效牵引为抓手，不断优化全成本管控体系，实施开展车间成本大检查和重大降本项目揭榜挂帅
活动，以项目制方式推动工艺改进、产能提升、技术进步、质量改进等关键举措快速落地。如铝合金生产通
过工艺改进，实现了对部分高成本的高品质预焙阳极的替代；化成箔生产线通过提高耐压值控制水准，使得
单位电耗降低3%；电子铝箔通过提高成品率，达到国内行业领先水平，取得了显著效益。
（三）加大科技创新力度，推动高质量发展
公司以科技创新引领发展为导向，大力推进IPD集成创新管理体系建设工作，聚焦市场核心需求，加快
关键核心技术攻关，以市场导向推动科技成果转化，切实实现高质量发展。公司阳极氧化用5系铝合金板锭
与耐纹波电容器用电极箔试点IPD项目已进入试验与开发阶段，后期可满足3C金属壳体、新能源领域变频、
逆变及储能领域高端工业品需求；高铁车体用高品质铝合金焊丝产品开发项目熔体质量已达标，待制备小批
量焊丝产品；高镁铝合金熔体深度净化项目已完成专属精炼剂开发交付，待进一步优化炉内精炼工艺；完成
三层提纯关键微量元素提升纯度工作，有效提升了三层5N产品在超纯铝溅射靶材、键合丝等产品中的应用比
例；腐蚀箔容量提升项目顺利完成，主要规格高容量产品占比平均提升10个百分点。
2023年，公司依托铝基材料关键技术研发，承担省部级科研项目4项，2项技术按照行业要求通过新疆维
吾尔自治区工业和信息化厅新产品新技术鉴定或中国有色金属工业协会科学技术成果评价；公司实现专利受
理79件，其中发明专利40件，实用新型专利39件；获得中国专利奖优秀奖1个、省级科技进步奖2个、有色行
业科技进步一等奖2个；新获批建设省级科研平台6个，共开展科研项目38项，科技赋能全面推进产品创新。
（四）推动数字化工厂建设，智能制造水平不断提升
公司以质量提升、效率提升作为核心目标，持续改善生产自动化、智能化程度，提升数据采集率，实现
生产、设备、质量、工艺等数据的在线采集监测及贯通，完成各产业数字化控制调度中心的建设，基本完成
石河子园区及甘泉堡园区新老工厂的数字化改造升级。高纯铝槽控系统、自动加料机器人等自动化技术均为
行业首次研发应用；铝合金电解全自动母线提升、自动倾翻式熔化炉等自动化项目改造完成，减少了人工干
预；电极箔能耗寻优数字化研发等项目实施完成，进一步提升了生产效率和智能制造水平。
（五）加快募投项目建设，增强发展后劲
公司加快高性能高纯铝清洁生产项目、节能减碳循环经济铝基新材料产业化项目、绿色高纯高精电子新
材料项目、高性能高压电子新材料项目建设，充分发挥“能源—（一次）高纯铝—高纯铝/合金产品—电子
铝箔—电极箔”全产业链协同优势，提升铝电子新材料产品产能规模，增强发展后劲。报告期内，上述部分
项目设备已经安装并组织调试、试生产。
（六）加强风险防控工作，筑牢发展安全屏障
公司坚持稳中求进的工作总基调，在谋发展的同时加强风控合规体系建设，为发展筑牢安全屏障。报告
期内，公司对重大、关键、核心业务加强全过程管控，细化事前、事中、事后监管内容，通过“大风控、大
合规、大监督”组织保障，实现对重大业务风险、营销风险、资金风险、供应链风险、技改风险、纪检廉政
风险等重点风险领域的全覆盖，报告期内，公司未发生重大风险及合规事件，确保公司生产经营稳健发展。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）公司所处行业基本情况
公司主营产品为高纯铝、电子铝箔、电极箔，根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），属于“
C39计算机、通信和其他电子设备制造业”之“C398电子元件及电子专用材料制造”；根据原国家信息产业
部（现国家工业和信息化部）《电子信息产业行业分类》，公司所属行业为电子信息产品专用材料工业行业
中的电子元件材料制造行业之“电容器用铝箔材料”；根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司铝
电解电容器用铝箔材料是电子信息产品专用材料工业行业的细分行业，属于电子新材料产业的范畴，高性能
铝合金材料是公司以高纯铝、铝为基础进行的精深加工，均是国家重点鼓励发展的战略性新兴产业之一。
2023年我国电子信息制造业生产恢复向好，出口降幅收窄，效益逐步恢复，投资平稳增长，多区域营收
降幅收窄，规模以上电子信息制造业增加值同比增长3.4%，增速比同期工业低1.2个百分点，但比高技术制
造业高0.7个百分点。铝电解电容器用铝箔材料作为基础的电子元器件组成材料，是电子信息产业的重要组
成部分，广泛应用于消费电子、家用电器、新能源等行业，伴随着经济环境恢复以及消费水平的提高，市场
对于电子元器件的需求将逐步提升。
在消费电子及家电行业方面，2023年全年，全国家用电冰箱产量9632.3万台，同比增长14.5%；房间空
气调节器产量24487.0万台，同比增长13.5%；家用洗衣机产量10458.3万台，同比增长19.3%；手机产量15.7
亿台，同比增长6.9%，其中智能手机产量11.4亿台，同比增长1.9%；微型计算机设备产量3.31亿台，同比下
降17.4%；集成电路产量3514亿块，同比增长6.9%。消费电子及家用电器目前是铝电解电容器最主要的应用
领域，随着经济形势逐渐的向好和消费能力的提升，将会带动家用电器产销量的增加，并且随着高端智能家
电产品的逐渐普及，铝电解电容器在家用电器的应用将同步增加，从而带动铝电解电容器用铝箔材料的发展
。
在新能源行业方面，据国家统计局、能源局数据，2023年新能源汽车产量944.3万辆，同比增长30.3%，
与新能源汽车配套的充电基础设施增量为338.6万台，同比增长近30.6%，目前国内充电桩数量达859.6万台
，同比增长65%；太阳能电池（光伏电池）产量5.41亿千瓦，同比增长54%。如今新能源汽车市场虽然增速放
缓，但还有很大的增长空间，新能源汽车产品力和性价比的持续提升，目前已经逐步向高端化、专业化的市
场发展，未来新能源汽车渗透率仍有非常大的提升空间。除了在国内市场的普及外，新能源汽车的出口在20
23年也迎来大幅提升，2023年新能源汽车出口120.3万辆，同比增长77.6%。新能源行业仍处于发展的上升期
，铝电解电容器在新能源产业中的规模占比将持续扩大，大容量、高质量的铝电解电容器用铝箔材料的用量
也将随之增长。
根据国家统计局数据，2023年铝价整体震荡运行，全年现货均价18717元/吨，同比下降6.4%，氧化铝、
电解铝、铝材产量分别为8244万吨、4159万吨、6303万吨，同比增长1.4%、3.7%、5.7%。
高性能铝合金制品的加工制造是以电解铝为主要原材料加工成广泛应用于交通、建筑、电力、电子等领
域的产品，是国民经济发展的基础产业，随着科学技术发展，电子工业、航空航天、半导体芯片等领域对高
性能铝合金材料性能要求逐渐提高，以轻质、高强、大规格、耐高温、耐腐蚀为发展方向，高端制造业的需
求不断提升，这为高性能铝合金制品带来广阔的市场前景。
（二）行业政策情况
电子新材料业务属于国家鼓励发展的产业之一，其下游电子信息产业是我国国民经济的重要支柱产业，
产业发展对我国产业结构的优化，经济运行质量的提升，以及实现信息化、工业化、现代化进程具有重要意
义。高纯铝、铝及合金制品用途广泛，涉及交通运输、电线电缆、工业制造、航空航天等众多关系国计民生
的重点领域，其中新型高强高韧铝合金、超高纯铝基溅射靶材坯料等产品均是我国航空工业、半导体工业重
点需求的材料，属于国家大力支持的产业。公司所处行业的主要产业政策包括：
2021年1月，工业和信息化部在《新材料产业发展指南》中指出，新材料行业正面临转型升级、国产替
代和新技术新应用三方面机遇，要重点关注电子新材料和航空航天材料。
2021年3月《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要（草案）》
发布，提出了发展壮大战略性新兴产业，聚焦新一代信息技术、新能源、新材料、高端设备、新能源汽车等
战略性新兴产业，同时提出深入实施制造强国战略，推动产业基础高级化、产业链现代化，增强制造业竞争
优势，推动制造业高质量发展。
2023年8月，工业和信息化部发布《有色金属行业稳增长工作方案》，方案提到支持关键材料的研发应
用。围绕新能源、航空航天等领域，支持超高纯金属、高品质半导体材料、大规格轻合金等高端材料的研发
及产业化。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）公司主营业务情况
公司主要从事铝电子新材料和铝及合金制品的研发、生产和销售，主要产品包括高纯铝、电子铝箔、电
极箔、铝制品及合金产品，产品广泛应用于工业控制、电子设备、家用电器、汽车制造、电线电缆、交通运
输及航空航天等领域。
电子新材料产品下游行业为铝电解电容器行业，产品在汽车电子、家用电器、工业领域、航空航天领域
等诸多产业领域均有广泛的应用。
铝及合金制品产品下游应用行业广泛，包括电线电缆、交通运输、消费电子、航空航天及其他工业领域
，是国民经济建设的重要基础原材料，尤其是高性能铝合金材料在航空航天、核能、超高压电线电缆、新能
源汽车等战略性新兴产业崛起中更承担着不可或缺的重要角色。
（二）公司主要经营模式
（1）采购模式
公司的主要原材料为氧化铝、动力煤等，采用外购方式取得，公司已建立了稳定的原材料供应渠道，并
与主要供应商形成长期稳定的合作伙伴关系。生产部门根据原材料安全库存量和各单位报送的原材料需求量
制定原材料需求计划，采购部门按照计划安排原材料的采购。
（2）生产模式
由于产品具有较强的针对性及专用性，公司实行“以销定产”的订单生产模式，主要根据与客户的订单
和生产经营计划来组织当期的生产。
（3）销售模式
公司产品的对外销售为直销模式，销售区域以国内销售为主，对外出口为辅。公司的销售体系由国内市
场部和国际业务部组成，并在华东、华南地区设立了办事处，形成了包含市场开拓、客户关系维护、售后服
务职能，以国内市场为基础、加强国际市场开发的营销网络。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）技术和产业经验优势
铝电解电容器用电子新材料、高纯铝及高性能铝合金制品均含有较高的技术门槛，属于金属材料学、电
化学、力学、机械学、环境工程学等多学科交叉的技术密集型行业，需要高额的技术投入与研发投入。其中
，高纯铝的提纯技术、稳定的电子铝箔生产技术以及电极箔的腐蚀化成技术均拥有较高的技术难度，对生产
工艺要求较高，需要培养一批技术实力较强的研发团队以及生产管理能力优异的生产团队。
公司是国内先进的铝电解电容器用电子材料及高性能铝合金生产企业，是国内唯一一家既掌握高纯铝三
层电解法生产工艺又掌握偏析法生产工艺的企业，目前高纯铝产能、产量均位于行业前列，并掌握了超高纯
铝基靶材坯料的工艺技术，成为国内唯一一家可以规模生产超高纯铝基溅射靶材坯料的企业，铝纯度可达到
99.9999%（6N），经过多年的技术升级与生产经验积累，铝电解电容器用电子材料和高性能铝合金产品技术
及质量处于行业领先水平。
公司是国家首批“创新型企业”、“国家火炬计划重点支持高新技术企业”、第六批全国“制造业单项
冠军示范企业”，拥有“国家认定企业技术中心”、“博士后科研工作站”，被批准设立“铝电子材料国家
地方联合工程实验室”，先后承担了7项国家“863”计划项目、2项国家科技支撑计划项目、1项国家科技重
大专项项目。公司“年产一万吨精铝电子材料高技术产业化示范工程”和“非铬酸电子铝箔高技术产业化项
目”被授予国家高技术产业化示范工程项目，核心产品拥有15项软件著作权，两百余项专利和专有技术，同
时，公司还作为起草单位承担了《电解电容器用铝箔》《高纯铝》等多项国家及行业标准的制定工作。公司
与合作单位联合开发的高比容电子铝箔、高速列车结构件用铝合金、高强高韧铝合金、超高纯铝基溅射靶坯
、高硅变形铝硅合金、超高纯铝等铝电子关键材料成功填补了国内市场空白。
（二）完整的产业链优势
经过多年发展，公司形成“能源—（一次）高纯铝—高纯铝/合金产品—电子铝箔—电极箔”电子新材
料循环经济产业链，生产过程环环相扣，上下游产品紧密衔接，是铝电子新材料行业中产业链最为完整的企
业。
一是，完整的产业链方便公司对产品边角料进行有效利用，降低产品成本。电子铝箔生产对内部组织的
要求较高，行业整体成品率相对较低，存在大量边角料，公司由于拥有高纯铝生产线，成功开发了相应技术
，可以对电子铝箔边角料有效利用，降低了边角料的资金占用和周转成本。二是，完整的产业链使生产过程
环环相扣，上下游产品紧密衔接，能够确保产品品质的一致性。由于高性能铝合金、电子铝箔、电极箔等产
品对铝的纯度要求较高，原材料的品质对最终产品性能有重要影响，公司拥有先进的高纯铝生产技术，能够
确保各环节产品品质的稳定和一致；三是公司产业链完整、抗风险能力强，公司在能源端的布局为持有天池
能源股权，天池能源主要从事煤炭生产、销售业务，煤价上涨有利于天池能源效益增加，可有效抵消因煤价
上涨而导致的公司自发电及外购电成本上涨的影响。
（三）规模及质量优势
电子新材料、铝及合金制品，生产过程均需投入大量基础设备，且只有当产能达到一定的规模才能降低
生产成本，实现规模效益。公司作为“中国电子元件百强企业”，拥有高纯铝液产能5.5万吨，电子铝箔年
产能3万吨，是全球最大的高纯铝研发和生产基地之一，是国内领先的铝电解电容器用电极箔、电子铝箔研
发和生产基地。公司拥有强大的规模化生产及供应能力，能够有效实现规模效应，降低生产经营成本。
公司通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、获得CNAS国家实验室认证审核，
产品通过了低碳产品认证，产品质量获得了客户广泛认可，与全球众多知名企业建立了长期稳定供应和战略
合作关系。同时，公司凭借良好的产品质量和卓越的稳定性，承担了多项航空航天以及国家重点工程服务工
作。公司优秀的产品质量能够保证产品性能稳定、市场声誉良好、议价能力较强，为公司进一步拓展市场提
供了有利条件。
（四）品牌及客户优势
公司凭借过硬的产品质量和优质的客户服务，公司高纯铝、高压电子铝箔产品成功占据国内主导地位并
大幅开拓了国际市场，具有稳定的客户基础和一定的定价主动权。公司秉承“顾客至上，客户称心”的服务
宗旨，拥有一支专业、优秀、经验丰富的经营管理团队，能够通过技术创新、科学安排生产计划快速响应客
户需求。由于下游客户对电子材料、高纯铝材料的质量要求非常严格，需要较长的开拓周期和认证周期，一
旦确定将会形成长期稳定的合作关系。通过长期的考察与合作，公司已与众多国际、国内知名厂商建立了紧
密合作关系，有利于公司进一步开展合作、拓展市场和保持市场竞争优势。
五、报告期内主要经营情况
报告期末，公司总资产167.19亿元，同比增长16.58%；归属于上市公司股东的净资产96.42亿元，同比
增长15.23%；资产负债率41.76%，同比增长0.82个百分点；报告期公司实现营业收入65.35亿元，同比下降1
5.52%；实现归属于上市公司股东的净利润15.61亿元，同比增长0.88%；经营活动产生的现金流量净额为6.1
9亿元，同比下降42.28%；净资产收益率17.63%，同比减少2.81个百分点。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1、行业竞争格局
（1）铝电子新材料
从铝电子新材料产业链上看，高纯铝、电子铝箔、电极箔的行业集中度基本呈现依次降低的现象。高纯
铝、电子铝箔需规模化生产才能具有生产效益，且技术壁垒、资本壁垒较高，行业集中度高，目前仅新疆众
和、包头铝业、天山铝业等少数几家企业可以大规模生产高纯铝，电子铝箔方面仅新疆众和、东阳光具备大
规模生产、稳定供应的能力。全球化成箔行业的生产企业众多，除十几家规模较大的企业外，其余均为中小
企业，市场竞争较为激烈，其中日本JCC公司（日本蓄电器工业株式会社）技术相对领先，国内产能较大的
主要厂商包括东阳光、新疆众和、海星股份、华锋股份等上市公司，部分电容器厂商为保障自身原材料供应
，也发展电极箔业务，如艾华集团、江海股份等。在超高纯铝基溅射靶材坯料方面，国内目前仅新疆众和具
备大规模生产、稳定供应的能力。
（2）铝及合金制品
铝及合金制品行业较为分散，技术门槛相对较低，生产厂商众多，竞争较为激烈。在高性能铝及合金制
品加工领域，近年来，在全球都倡导并大力推进太阳能、风电等可再生能源大规模开发与发展的背景下，新
能源衍生的新兴领域将成为铝及铝合金制品下游需求增长的新亮点，加之我国加大对航空航天、高速列车等
交通运输、风电和太阳能行业、电子设备制造行业等行业的投资，国内高端铝加工市场需求快速增长，出现
了一批高性能铝生产厂商。根据上市公司年报等公开信息，主要铝及合金制品生产商包括中国铝业、云铝股
份、明泰铝业、南山铝业、新疆众和、闽发铝业等。
2、行业未来发展趋势
（1）新能源行业的快速发展为电子新材料和铝合金产品提供了新的需求增长点
在“碳中和”、“碳达峰”目标背景下，随着我国经济转型、结构升级，新能源行业的发展为电子新材
料和铝合金产品提供了新的需求空间。近年来新能源汽车产业的快速发展使得人们消除了“里程焦虑”，新
能源汽车的产销量持续增长，2023年新能源汽车产量944.3万辆，同比增长30.3%，汽车中的电控系统、电驱
系统、电池系统、充电、储能系统以及配套产业的充电桩也对于铝电解电容器有大量需求。此外，新能源汽
车对于续航里程的要求，以及传统燃油车也对污染物排放的要求，都要求车辆要尽可能的减重。目前新能源
汽车的单车用铝量可以达到260kg，传统燃油车也能达到160kg，预计2030年单车用铝量将达到350kg。铝合
金产品对于汽车在轻量化方面的要求，从传统的装饰件到目前的车身、结构件，正在逐步替代钢材料，未来
随着铝合金成本的降低，汽车轻量化用铝合金的用途将会越发广泛。
（2）电子新材料行业竞争日趋激烈，领先企业通过质量控制、品牌影响及产业链一体化等方式引领行
业发展
电子新材料行业逐步形成少量技术领先、产品品质较高的领先企业和多数中低档产品生产企业、行业竞
争日趋激烈的格局。从短期看，近年来，由于铝电解电容器用电极箔等铝电子新材料市场需求旺盛，价格上
涨，行业内企业纷纷扩产，产能大幅增加，但自2023年以来，铝电子新材料市场需求转为增长缓慢，与大幅
扩张的产能形成鲜明对比，导致行业供需失衡，竞争加剧，价格下跌，对行业内所有企业都造成了较大压力
；但从长期看，行业内领先企业在技术水平、产品品质、品牌影响等方面仍具有较强的竞争优势，包括公司
、东阳光等国内主要电容器用铝箔材料行业厂商建立了相对完整的“能源—高纯铝—电子铝箔—电极箔”产
业链或其中的一部分，积极通过产业链一体化方式降低生产成本，提高盈利能力。未来，随着行业内领先企
业在技术研发、生产规模、产业链整合等方面的进一步发展，不但有望逐步减少与国际一流厂商之间的差距
，而且可以拉大与行业大多数企业的差距，促使市场优胜劣汰，使规模小、设备落后、技术水平低的企业退
出市场竞争，真正实现行业高质量发展。
（3）航空航天及轨道交通领域对高性能铝合金需求快速增长
目前，铝合金已成为世界上各种航空和航天飞行器的主要结构材料。在“中国制造2025规划”中，航空
产业占据着重要发展地位。工业和信息化部、发展改革委、科技部、财政部联合发布的《新材料产业发展指
南》也提出突破航空航天领域急需的新材料，其中包括航空航天装备材料领域的高强铝合金工艺技术水平。
随着国产大飞机的快速推进及“材料国产化”政策的深度实施，航空领域对高性能铝合金产品的需求量将会
达到一个新高度。
此外，轨道交通的升级发展也将进一步带动高性能铝合金需求增长，高速铁路是“新基建”的重要组成
部分，随着经济逐步向好，人们对于短途出行旅游的需求也逐渐旺盛，高速铁路正好可以满足人的这一需求
。《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》中指出，到2025年形成以“八纵八横”高速铁路主通道为
主骨架，250公里及以上时速标准的高速铁路网对50万人口以上城市覆盖率达到95%以上。除高铁外，城市轨
道交通需求的快速增长，也将为高性能铝合金带来更大的需求空间。
(二)公司发展战略
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