经营分析☆ ◇600892 大晟文化 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
网络游戏研发、运营以及影视剧制作、发行业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
网络游戏(行业) 2.07亿 91.10 1.90亿 97.54 91.95
其他业务(行业) 1590.65万 7.00 598.36万 3.06 37.62
影视剧(行业) 433.71万 1.91 -117.21万 -0.60 -27.03
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网络游戏(产品) 2.07亿 91.10 1.90亿 97.54 91.95
其他业务(产品) 1590.65万 7.00 598.36万 3.06 37.62
影视剧(产品) 433.71万 1.91 -117.21万 -0.60 -27.03
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网络游戏业务分部(业务) 2.08亿 91.58 1.92亿 98.09 91.99
其他分部(业务) 1665.69万 7.33 383.24万 1.96 23.01
影视剧业务分部(业务) 347.17万 1.53 86.42万 0.44 24.89
分部间抵销(业务) -97.61万 -0.43 --- --- ---
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截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
网络游戏业务分部(产品) 1.05亿 97.26 9638.13万 99.54 91.79
影视剧业务分部(产品) 309.43万 2.87 114.38万 1.18 36.96
其他分部(产品) 49.44万 0.46 -6.73万 -0.07 -13.62
分部间抵销(产品) -62.65万 -0.58 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
网络游戏(行业) 2.02亿 97.04 1.88亿 99.22 92.99
影视剧(行业) 471.95万 2.27 56.22万 0.30 11.91
其他(补充)(行业) 207.27万 1.00 --- --- ---
基金管理费(行业) -62.87万 -0.30 --- --- ---
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网络游戏(产品) 2.02亿 97.04 1.88亿 99.22 92.99
影视剧(产品) 471.95万 2.27 56.22万 0.30 11.91
其他(补充)(产品) 207.27万 1.00 --- --- ---
基金管理费(产品) -62.87万 -0.30 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
网络游戏业务分部(业务) 2.03亿 97.56 1.89亿 99.79 93.02
影视剧业务分部(业务) 397.12万 1.91 76.20万 0.40 19.19
其他分部(业务) 218.95万 1.05 70.37万 0.37 32.14
分部间抵销(业务) -107.41万 -0.52 --- --- ---
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截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
网络游戏业务分部(产品) 1.15亿 97.62 1.09亿 100.33 94.61
影视剧业务分部(产品) 380.39万 3.23 87.73万 0.81 23.06
分部间抵销(产品) -42.76万 -0.36 --- --- ---
其他分部(产品) -57.14万 -0.49 -80.93万 -0.75 141.65
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售0.16亿元，占营业收入的6.89%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 1566.41│ 6.89│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购0.89亿元，占总采购额的69.37%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 8948.25│ 69.37│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
报告期内，公司围绕“大文化战略格局，打造泛娱乐产业平台”战略目标，强化规范化管理和风险控制
、提升各项业务变现能力。公司将继续深化战略布局，持续关注游戏、影视类等文化板块的优质资产及项目
，致力于为用户和观众提供丰富的文化娱乐内容及优质互联网服务，为公司未来发展创造新的利润增长点。
1.报告期内游戏业务经营情况
公司控股子公司淘乐网络专注于网络游戏领域中回合制端游与手游的研发与运营，已形成了研运一体的
经营模式，通过自主创新进行新产品的开发及运营，重点发展手游。报告期内，淘乐网络主要产品有《桃花
源记》（端游、手游）、《桃花源记2》（端游）、《仙灵逍遥》（手游）等，2023年淘乐网络上线了一款
新手游《少年仙界传》，进一步丰富了其产品线。
淘乐网络将继续做好原有游戏持续优化，积极推进新游戏研发，不断提升盈利能力。
2.报告期内影视文化业务经营情况
公司全资子公司中联传动主营影视项目投资及制作，包括电视剧、网络剧、电影（院线电影和网络大电
影）。报告期内，中联传动持续优化整合资源配置，全力推进已有作品的发行工作，努力盘活影视项目资产
，逐步退出部分与公司主营业务、产业链协同度较弱的投资项目，进一步完善轻资产运营模式，将回流的资
金用于补充公司流动资金，更好地支持公司主营业务的推进。
网络剧项目方面，《西游记女儿国》正在发行阶段；泰国版《狐狸的夏天》于2022年3月份已在各平台
开播。
电视剧方面，《狐狸的夏天》2017年4月5日已在腾讯视频独播，并连续创下多次视频网站等排名前列的
好成绩；《彼岸花》于2020年5月1日在腾讯及爱奇艺平台开播；42集电视剧《我爱你这是最好的安排》2019
年已在新媒体芒果TV发行播出；2023年，上述三部电视剧已实现在华南地区有线、无线广播电视台播映权销
售，其他地区的发行正在沟通中。由著名作家安妮宝贝的IP改编而成的电视剧项目《八月未央》已完成重新
剪辑和后期制作，发行平台正在沟通中；28集电视剧《我们的青春1977》在2023年实现了新媒体销售。此外
，公司参与投资的电影《余生那些年》《热搜》于2023年上映。
二、报告期内公司所处行业情况
1.游戏方面
中国音像与数字出版协会发布《2023年中国游戏产业报告》数据显示，2023年，中国游戏市场实际销售
收入为3029.64亿元，增长370.80亿元，同比增长13.95%，首次突破3,000亿关口。其中：2023年我国移动游
戏市场实际销售收入2268.60亿元，增长338.02亿元，同比增长17.51%，创下新的记录。2023年，中国游戏
用户规模为6.68亿人，同比增长0.61%，为历史新高点。
2023年，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为163.66亿美元，同比下降5.65%。主要受国际局势
动荡、市场竞争剧烈以及隐私政策变动等因素，增加了出海难度和经营成本。2023年，美日仍是我国移动游
戏主要海外市场，占比分别为32.51%和18.87%；韩国位于第三，为8.18%。此外，德国、英国、加拿大合计
占比9.45%。
2023年，国内小程序游戏市场收入200亿元，同比增长300%。现阶段小程序游戏的变现模式主要包括内
购付费、广告变现、混合变现三类。目前由于内购付费的占比快速提升，带动了小游戏市场规模的较快增长
。
2.影视方面
根据猫眼研究院发布《2023中国电影市场数据洞察报告》，2023年，中国电影市场呈现强势复苏态势，
优质内容供给与极大释放的观影需求共同推动大盘上涨。2023年中国电影总票房达到549.15亿元，市场回暖
之下，观众整体观影意愿被激活，全年观影人次达12.99亿，创近4年来观影人数新高。2023年国产片占总票
房83.8%，全年票房过亿元影片共73部，其中国产影片50部，年度票房前10名的影片也均为国产片。
根据《2023年微博娱乐白皮书》，2023年，剧集、综艺、纪录片领域亦呈现显著的复苏趋势，剧集的备
案数量、话题热度、造星能力都有明显的回升，综艺上新数量触底回弹，生产链上下游陆续恢复正常节奏，
纪录片播出时长连续4年稳步增长，增效提量趋势明显。剧集方面，备案数量同比增长14%的同时，上线数量
在持续减少，内容精品化的道路依旧是未来的主流方向。
三、报告期内公司从事的业务情况
公司的主营业务为网络游戏研发、运营以及影视剧制作、发行业务。
在网络游戏业务方面，公司主要从事电脑客户端游戏、移动端游戏的研发和运营，主要以研发游戏产品
，再独立运营或联合其他外部机构联合运营，玩家通过支付渠道进行虚拟道具消费的方式获取收入。
在影视业务方面，公司主要投资、拍摄及制作影视剧项目，该业务中通常以剧组为生产单位，公司和其
他投资方共同出资筹建剧组并进行拍摄创作，最终按各自出资比例或合同约定等方式进行利益分配，该业务
主要面向的客户包括电视台、电影院线、视频网站、移动互联网平台等。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）团队及人才优势
公司网络游戏业务核心管理团队均有多年的游戏从业经验，分别来自网易、腾讯等游戏行业知名企业，
曾是多款成功网游大作的主创人员。在加入公司前，通过工作共事、行业交流等方式已建立起良好的合作关
系，更在加入公司后共同合作过多款产品，团队之间的磨合已趋成熟，形成信任、稳定的合作关系。此外，
公司网络游戏业务的核心管理团队充分利用其从业经验，对团队规模、经营成本、研发策划以及市场方向等
企业经营过程中所涉及的核心因素进行严格、精准、全面地管控，确保自身业绩利润及行业市场地位的稳步
增长。
（二）网络游戏产品线丰富
在手游市场竞争日趋激烈的背景下，公司正在不断调整战略布局，快速部署研发精品手游。在开展精品
游戏研发业务战略目标下，公司具有以下两个明显的竞争优势：
第一，公司研发实力雄厚，通过在端游、页游、手游领域的持续积累，已培养了一批成熟的研发团队，
积累了大量的游戏开发技术经验，尤其在图像压缩，安装包大小控制，内存占用，特效处理等关键技术上拥
有明显优势，为提供高质量的移动游戏奠定基础。
第二，公司拥有稳定的自有用户。一般手游用户均集中掌握于游戏发行渠道商手中，没有用户基础的手
游团队对渠道商的依赖度较高，目前游戏发行渠道商在整个手游产业链中拥有较大的话语权。不同于业内普
遍手游中小型团队，公司通过自身在端游、页游领域的发展经验及竞争优势，已积攒了大量的回合制、角色
扮演类游戏用户基础，该等玩家对公司现有主流产品的忠实度较高，将其转化为高质量手游用户的难度大大
降低。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1.游戏行业竞争格局和趋势
我国的游戏产业集中度较高，市场呈现出显著不平衡的状态，大量资源掌握在少数头部企业手中，全球
化、跨领域竞争趋势不断加剧。2023年12月15日，根据伽马数据发布数据显示，2023年国内游戏市场实际收
入为3029.64亿元，同比增长13.95%，为首次突破3,000亿元，国内游戏市场创新高。2024年1月29日，根据
伽马数据发布数据显示，2023年全球游戏市场规模11773.79亿元，同比增长6.00%，2023年中国自主研发游
戏在海外市场的实际销售收入为163.66亿美元，同比下降5.65%，或因2021年游戏版号停发影响，大量游戏
出海产生剧烈竞争所致。在2023中国游戏产业年会上所披露的《2023年中国游戏产业报告》显示，2023年游
戏用户规模达6.68亿，同比增长0.61%，为历史新高点，全年小程序市场收入达200亿元，同比增长300%，小
程序游戏增幅显著，2023年休闲游戏市场广告变现收入为117.54亿元，同比下降52.7%。根据以上数据分析
，2024年游戏用户规模已无法持续大额增长，游戏买量变现或将越发困难，未来游戏品质必将趋于精品。
2.影视行业竞争格局和趋势
2024年1月1日，根据猫眼研究院发布《2023中国电影市场数据洞察报告》显示，2023年中国电影总票房
达到549.15亿元，同比增长83.4%，全年观影人次达12.99亿，同比增长82.7%，创近4年来观影人数新高，影
视行业已全面复苏。另外，2023年国产影片占总票房83.8%，全年票房过亿元影片共73部，其中国产影片50
部，可见国产影片已成为国内影视行业重中之重。在题材及内容层面，年度票房TOP10影片中，《孤注一掷
》《消失的她》融合悬疑、犯罪、爱情等元素，引领悬疑类影片市场大爆发。根据以上数据分析，在2023年
中国影视市场展现出的活力下，相信2024年将维持稳定的增长。
(二)公司发展战略
2024年，公司将继续围绕“大文化战略格局，打造泛娱乐产业平台”战略目标，努力盘活现有影视项目
资产，重点发展游戏业务，紧跟行业发展趋势，认真打磨产品，创作高品质游戏内容，驱动主业高质量发展
。公司未来还将依托新控股股东平台优势及战略规划，不断挖掘优质项目，为公司未来发展创造新的利润增
长点。
(三)经营计划
游戏业务方面，公司在2024年计划对原有游戏进行持续优化，积极拓展新的合作渠道，提升盈利能力；
影视业务方面，公司将继续努力盘活现有影视项目资产，持续提升运营能力。
上述计划内容不代表公司对未来经营业绩承诺，能否实现取决于市场状况、相关政策等多种因素，请投
资者注意投资风险。
(四)可能面对的风险
（一）市场竞争加剧的风险
游戏方面，中国网络游戏行业竞争激烈，若公司不能通过有效竞争稳固行业地位，将可能会造成玩家流
失、市场份额也将会降低，将对公司的经营业绩产生不利影响。影视方面，近年来，国产电影、影视剧质量
有着较大程度的提升，但国内影视行业能否达到供需波动趋于稳定仍然有待验证。同时，以电影为例，影片
放映的档期，将不可避免地出现上映日期难以协调、观影人群分流的竞争局面。随着网络媒体的迅速发展，
对传统的影视剧播放模式也提出了新的挑战。
（二）网络游戏产品开发的风险
网络游戏行业具有产品更新换代快、生命周期有限、用户偏好转换快等特点。如果未来在游戏产品的立
项、研发以及运营维护的过程中，对市场偏好的判断出现偏差、对新技术的发展趋势把握不准确、对游戏投
放周期的管理不够精准，导致其未能持续推出符合市场期待的新款游戏产品，亦或致使其未能对正在运营维
护的游戏产品进行升级改良以保持对玩家的吸引力，则会对经营业绩产生负面影响。
（三）研发人员流失风险
我国游戏用户规模已进入存量时代，精品游戏研发和长生命周期运营的重要性愈加突显，使得研发能力
和运营能力成为企业竞争力的重要根基。为了稳定公司研发团队，公司通过制定富有竞争力的薪酬福利体系
，组织丰富的培训活动，以增强团队凝聚力。若公司未来的发展和人才政策无法持续吸引核心研发人员，则
将对公司游戏产品开发造成不利影响。
（四）影视剧作品销售的风险
影视剧作品销售的风险影视剧是一种文化产品，观众主要根据自己的主观偏好和生活经验来决定是否观
看影视剧作品。观众对影视剧作品的接受程度，最终体现为电视剧收视率或电影票房收入等指标。对于影视
企业来说，始终处在新产品的生产与销售之中，是否为市场和广大观众所需要及喜爱，是否能够畅销并取得
良好票房或收视率、能否取得丰厚投资回报均存在一定的不确定性。
（五）行业政策变化的风险
无论是影视、游戏行业或股权投资方面，均存在着受政策变化影响所导致的风险。例如游戏方面，国内
版号审批政策趋严将影响行业内新游戏的上线速度，将不利于用户基数扩大。影视方面，国家对文化影视行
业的监管贯穿于行业的整个业务流程，若公司在作品制作过程中违反了相关监管规定或因不可抗力导致剧本
未获备案、内容审查未获通过，将对公司影视发行带来挑战。
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