经营分析☆ ◇600906 财达证券 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
财富管理与机构业务、投资银行业务、资产管理业务、证券投资业务、期货业务、私募股权投资基金业务
、另类投资业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券经纪(行业) 11.35亿 42.03 4.09亿 41.57 36.02
证券自营(行业) 4.00亿 14.82 3.26亿 33.12 81.38
投资银行(行业) 2.91亿 10.77 1.12亿 11.37 38.47
信用交易(行业) 2.88亿 10.67 2.83亿 28.82 98.36
资产管理(行业) 2.81亿 10.42 8781.58万 8.93 31.21
期货业务(行业) 1.75亿 6.49 2295.57万 2.33 13.10
公司总部及其他(行业) 1.32亿 4.88 -2.64亿 -26.88 -200.77
抵销(行业) -230.18万 -0.09 731.90万 0.74 -317.97
─────────────────────────────────────────────────
非经纪业务、子公司及其他(地区) 15.65亿 57.97 5.75亿 58.43 36.72
河北(地区) 9.40亿 34.80 3.41亿 34.64 36.25
四川(地区) 4396.94万 1.63 1757.02万 1.79 39.96
黑龙江(地区) 3806.21万 1.41 2541.47万 2.58 66.77
上海(地区) 1800.65万 0.67 -171.37万 -0.17 -9.52
湖北(地区) 1704.10万 0.63 1404.08万 1.43 82.39
北京(地区) 1635.44万 0.61 -313.59万 -0.32 -19.17
广东(地区) 1467.42万 0.54 -168.49万 -0.17 -11.48
天津(地区) 1214.51万 0.45 603.29万 0.61 49.67
河南(地区) 988.58万 0.37 363.77万 0.37 36.80
山东(地区) 858.36万 0.32 716.03万 0.73 83.42
湖南(地区) 547.12万 0.20 251.11万 0.26 45.90
江苏(地区) 322.25万 0.12 63.84万 0.06 19.81
福建(地区) 301.95万 0.11 102.48万 0.10 33.94
海南(地区) 252.67万 0.09 88.43万 0.09 35.00
安徽(地区) 157.13万 0.06 -39.51万 -0.04 -25.15
浙江(地区) 52.71万 0.02 -49.95万 -0.05 -94.77
重庆(地区) 25.02万 0.01 -102.06万 -0.10 -407.96
广西(地区) -1868.96 0.00 -168.45万 -0.17 90132.83
陕西(地区) -7462.73 0.00 -64.26万 -0.07 8610.46
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券经纪(行业) 4.98亿 40.16 1.60亿 34.14 32.23
投资银行(行业) 1.57亿 12.66 7253.31万 15.44 46.25
资产管理(行业) 1.49亿 12.01 6072.40万 12.92 40.81
证券自营(行业) 1.47亿 11.86 1.10亿 23.43 74.94
信用交易(行业) 1.35亿 10.92 1.39亿 29.54 102.59
期货业务(行业) 8669.96万 7.00 1889.71万 4.02 21.80
公司总部及其他(行业) 6773.51万 5.47 -9158.28万 -19.49 -135.21
抵销(行业) -71.16万 -0.06 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券经纪(行业) 9.10亿 37.24 2.39亿 27.21 26.26
证券自营(行业) 4.32亿 17.69 3.38亿 38.43 78.09
资产管理(行业) 3.26亿 13.34 1.47亿 16.76 45.15
投资银行(行业) 2.75亿 11.24 1.11亿 12.63 40.37
信用交易(行业) 2.49亿 10.20 2.00亿 22.79 80.32
公司总部及其他(行业) 1.51亿 6.16 -1.74亿 -19.81 -115.52
期货业务(行业) 1.09亿 4.47 2488.03万 2.83 22.77
抵销(行业) -847.17万 -0.35 -730.88万 -0.83 86.27
─────────────────────────────────────────────────
非经纪业务、子公司及其他(地区) 15.34亿 62.76 6.39亿 72.67 41.69
河北(地区) 7.60亿 31.12 1.97亿 22.39 25.91
黑龙江(地区) 3064.04万 1.25 1760.48万 2.00 57.46
四川(地区) 2486.82万 1.02 1550.87万 1.76 62.36
广东(地区) 1608.66万 0.66 -117.95万 -0.13 -7.33
上海(地区) 1507.51万 0.62 -138.86万 -0.16 -9.21
山东(地区) 1459.97万 0.60 1224.52万 1.39 83.87
北京(地区) 1353.57万 0.55 -721.40万 -0.82 -53.30
天津(地区) 985.96万 0.40 378.78万 0.43 38.42
湖北(地区) 950.58万 0.39 632.94万 0.72 66.58
河南(地区) 681.97万 0.28 -14.26万 -0.02 -2.09
江苏(地区) 293.32万 0.12 37.80万 0.04 12.89
福建(地区) 234.99万 0.10 29.90万 0.03 12.73
海南(地区) 157.27万 0.06 19.02万 0.02 12.09
安徽(地区) 106.18万 0.04 -134.34万 -0.15 -126.52
湖南(地区) 80.55万 0.03 -75.02万 -0.09 -93.13
广西(地区) 2855.27 0.00 -80.15万 -0.09 -28069.72
重庆(地区) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券经纪(行业) 3.62亿 33.13 6616.24万 21.89 18.27
期货业务(行业) 1.72亿 15.71 2095.33万 6.93 12.21
资产管理(行业) 1.62亿 14.87 9080.66万 30.04 55.89
投资银行(行业) 1.35亿 12.37 6510.03万 21.54 48.16
信用交易(行业) 1.23亿 11.21 8685.51万 28.73 70.87
证券自营(行业) 7190.98万 6.58 4128.74万 13.66 57.42
公司总部及其他(行业) 7013.82万 6.42 -6910.83万 -22.86 -98.53
抵销(行业) -315.72万 -0.29 22.37万 0.07 -7.08
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】 暂无数据
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
经过多年发展，公司业务范围不断拓宽，形成了包括财富管理与机构业务、投资银行业务、资产管理业
务、证券投资业务等多元化业务板块，并通过子公司从事期货、私募股权投资基金、另类投资等业务，形成
了相互配合、相互支撑的全链条金融服务体系。
1、财富管理与机构业务：为客户代理买卖股票、基金、债券、期货、衍生金融工具，提供投资咨询、
投资组合建议、产品销售、资产配置等增值服务，赚取手续费及佣金收入；向客户提供资本中介服务（包括
融资融券业务、股票质押式回购等），赚取利息收入。
2、投资银行业务：为企业客户提供一站式的境内投资银行服务，包括境内的股权融资、债务融资、结
构化融资、新三板挂牌、财务顾问、ABS、非金融企业债务融资工具承销等服务，赚取承销费、保荐费以及
财务顾问费收入。
3、资产管理业务：为客户提供集合资产管理、单一资产管理及中国证监会批准的其它业务等服务，赚
取管理费和业绩报酬费用。
4、证券投资业务：依托先进的量化模型和智能交易系统，结合多因子选股、趋势跟踪、统计套利等多
元化的投资交易策略，运用高效技术手段，以自有资金开展权益类证券、固定收益类证券、大宗商品以及衍
生金融工具的交易，新三板做市业务，并做好参与碳排放权交易的准备。通过动态资产配置策略和严格的风
险对冲机制，构建多元化投资组合，实现资本长期稳健增值。
5、期货业务：通过控股子公司财达期货从事商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理业务（金融资产
除外）、期货投资咨询业务，并通过其全资子公司财达投资开展基差交易、仓单服务等风险管理业务。
6、私募股权投资基金业务：通过全资子公司财达资本从事股权投资；与股权投资相关的财务顾问业务
。
7、另类投资业务：通过全资子公司财达鑫瑞投资开展《证券公司证券自营投资品种清单》所列品种以
外的金融产品、股权等另类投资业务。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年是我国“十四五”规划收官冲刺的关键之年，也是资本市场改革纵深推进、高质量发展格局持续
巩固的重要一年。随着新“国九条”政策框架全面落地见效，资本市场治理体系不断完善，行业生态加快重
塑优化。在此背景下，证券行业紧紧围绕服务实体经济本源，全面提升直接融资服务能力，业务结构持续优
化，创新动能不断增强，全行业坚守合规风控底线，稳健经营水平显著提升，整体呈现政策红利持续释放、
生态环境持续向好、创新活力充分迸发、风险防控更加坚实的良好发展态势。2025年，证券行业主要呈现以
下特点：
一是顶层设计与精准施策并举，政策框架立体化推进。
2025年，资本市场政策体系持续完善，国务院办公厅发布《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》
，明确了证券行业服务实体经济的核心方向；“金融强国”首次写入五年规划建议，为行业高质量发展指明
战略路径；科创板“1+6”新政、债券市场“科技板”等关键措施落地，精准服务科技创新领域，与顶层指
引协同发力，共同构筑起推进金融强国建设的立体化政策框架，为证券行业规范发展、创新发展提供了坚实
的政策支撑。
二是服务实体经济质效提升，直接融资功能持续强化。
2025年，证券行业始终坚守服务实体经济本源，聚焦科技创新、绿色发展、中小企业等重点领域，持续
提升直接融资服务质效。投行领域积极推进注册制下的业务创新，优化IPO、再融资、并购重组等服务流程
，助力优质企业登陆资本市场实现发展壮大；债券市场持续扩容，绿色债、科创债、乡村振兴债等特色产品
发行量稳步增长，精准对接实体经济多元化融资需求。同时，行业积极参与资本市场纾困帮扶，助力企业化
解流动性压力，切实发挥证券行业在连接资本与实体中的桥梁作用，推动金融资源向优质实体经济领域集聚
。
三是市场生态迎来深层变革，“长钱长投”机制建设取得关键突破。
为构建健康稳定的市场生态，六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，着力破解
“长钱短投”问题，明确三年长周期考核等量化要求，引导保险、社保、年金等长期资金加大入市力度。同
时，配合促进指数化投资等配套举措，从资金来源、考核机制、产品工具等多维度协同发力，共同打造“长
钱长投”的市场环境，推动市场投资行为向长期化、价值化根本转变，进一步夯实了资本市场健康发展的基
础。
四是高水平制度型开放提速，双向跨境金融联通迈向新阶段。
2025年，资本市场高水平制度型开放步伐持续加快，《合格境外投资者制度优化工作方案》落地实施，
极大便利了外资准入与运作，外资全资控股券商陆续涌现，为行业发展带来新的竞争与合作机遇。与此同时
，内地与香港“跨境支付通”正式上线，显著提升跨境支付效率，推动双向跨境金融联通进入新阶段。中资
券商加速海外网络布局，积极对接中资企业国际化发展与全球资本配置人民币资产的核心需求，行业国际化
程度稳步提升，跨境金融服务能力持续增强。
五是人工智能技术深度赋能，驱动行业向数智化转型。
当前，人工智能技术已与证券业务深度融合，全方位赋能行业高质量发展，在投研端，辅助开展基础分
析、数据挖掘方面，有助于提升投研效率与精准度；在客户端，提供“千人千面”的智能投顾、个性化服务
，优化客户体验；在风控端，显著提升可疑交易筛查、风险预警的效率与能力，筑牢合规风控防线。行业数
字化发展已从基础的技术应用，逐步转向借助AI技术构建全新的智能服务生态，数智化转型成为行业高质量
发展的核心驱动力。
六是监管评价体系深刻变革，行业差异化发展路径清晰。
2025年，《证券公司分类监管规定》修订并更名为《证券公司分类评价规定》，实现监管导向向功能导
向和质量导向的转变，通过优化资本监管等举措，引导行业走差异化、高质量发展之路。年内，行业并购整
合进入实质性落地阶段，头部机构通过强强联合实现能力跨越，聚焦综合化发展；各类券商立足自身资源禀
赋，积极探索特色化、专业化发展路径，“头部综合化、中小特色化”的行业竞争格局加速形成，推动行业
整体服务能力与发展质量持续提升。
总体来看，2025年证券行业在政策引导、技术革新、生态优化的多重驱动下，实现了高质量发展。全行
业坚守服务实体经济本源，主动适应市场变革与监管要求，不断提升专业服务能力、创新能力与风险防控能
力，为资本市场改革发展注入强劲动力，也为实体经济高质量发展提供了有力的金融支撑。
三、经营情况讨论与分析
2025年，国内资本市场深化改革进程加速，市场整体呈现上行态势，A股交投活跃度明显提高，证券行
业迎来规模与质量同步提升的发展契机。一年来，面对异常复杂严峻的市场形势，公司坚持以习近平新时代
中国特色社会主义思想为指导，完整准确全面贯彻新发展理念，深刻把握金融工作的政治性、人民性，坚决
落实河北省委、省政府决策部署和集团工作要求，积极融入经济社会发展大局，紧紧围绕年度战略目标，聚
焦“全面深化市场化改革、业务协同、科技赋能暨数字化转型”核心战略，以高质量发展为主线，深耕主责
主业，着力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，业务结构持续优化
，经营业绩显著提升，圆满完成年度目标任务。
截至2025年12月31日，公司资产总额546.66亿元、归属于母公司股东权益122.59亿元，分别较上年末增
长4.63%、增长2.67%。2025年，公司累计实现营业收入27.00亿元，同比增长10.74%，归属于母公司股东的
净利润7.47亿元，同比增长8.82%。
（一）财富管理与机构业务
公司设财富管理与机构业务委员会，负责公司经纪业务转型及财富管理和机构业务全面工作、条线整体
发展规划的制定和实施、协调推动条线各部门业务发展、条线相关重点工作的安排部署等工作，下设财富管
理部、数字金融部、机构客户部、证券金融部、经纪统筹部五个部门，以及25家分公司、91家证券营业部。
报告期内，公司财富管理与机构业务以财富管理转型为着力点，聚焦“客户需求”，全面推动业务转型和市
场化改革。
1、证券经纪业务
（1）市场环境
2025年，A股市场主要指数全线走高，结构性行情特征显著，交易活跃度创历史新高。全年沪深北交易
所股票累计成交额超410万亿元，同比增长逾六成，政策支持、资金持续入场及新兴赛道突破带动A股市场呈
现积极发展态势。
（2）2025年经营情况
2025年，公司秉持以客户为中心，通过专业深耕、科技赋能与改革深化，多措并举推动业务模式向财富
管理深度转型，致力于以专业服务成就财富价值新高度，重塑财富管理新范式。客户价值运营方面，公司聚
焦居民财富管理需求，持续提升专业服务能力，以完善投顾产品矩阵为牵引深度布局智投场景，优化长尾客
户数字化服务体系，实现线上标准化服务全覆盖；用户增长模式方面，构建全渠道服务能力，推动增量突破
与存量深耕；产品配置能力方面，搭建谱系全且特色鲜明的产品货架，做好精细化全生命周期运营，满足客
户多元化财富管理需求；数字科技能力方面，聚焦数字化客户平台差异化发展，推动“财达证券股市通APP
”实现规模与体验双突破，依托细分客群打造特色专区，形成差异化优势。
报告期内，公司获得“财富管理·华尊奖”最佳成长财富管理机构奖、最佳渠道合作奖、财富管理领军
人物奖，证券时报新锐财富经纪商君鼎奖、零售财富服务商君鼎奖，“金麒麟”年度最佳财富管理成长力机
构、年度最佳数智化服务平台奖。年内经纪业务实现收入稳健增长，专业化服务能力持续提升，为构建覆盖
全客群、全场景的综合性金融服务生态奠定了坚实基础。
①代理买卖证券业务
公司全力推进财富管理业务转型升级，从持续提升客户体验感和满意度出发，做好全生命周期的客户陪
伴。截至报告期末，公司经纪业务新增客户23.05万户，同比增长27.61%；客户累计开户数307.54万户，较
上年增长7.45%；累计实现A股股票、基金成交金额27814.30亿元，较上年增长54.40%；托管客户资产2620.6
2亿元，较上年增长16.68%。
②产品销售
公司持续加强产品筛选和引进，不断丰富产品种类，在现有现金管理类、权益类、固定收益类三大产品
体系的基础上，根据市场变化和客户需求，补充QDII基金、REITs基金、量化基金产品，为投资者资产配置
提供多样化工具。2025年引进新产品并销售385只，目前共代销公募基金共计2408只，私募基金42只，资管
产品166只。
③数字化建设
公司持续贯彻新“国九条”精神，深化向“以客户为中心”的买方投顾模式转型。围绕“数字赋能、智
慧驱动、服务破局”的主线，全面推进财富管理数字化转型。公司秉持“客户为先、创新驱动、开放协同”
的核心理念，依托“财达证券股市通APP”、“财达北极星”和“财达理财师APP”三大服务平台，持续深化
科技与业务的融合，构建涵盖“客户、产品、服务、员工”的全方位数字化服务生态，全面提升综合金融服
务能力。
“财达证券股市通APP”作为数字化服务的核心平台，建立了“技术赋能—场景落地—价值转化”的全
链路智能服务体系，在智能投顾和智能交易等领域实现了深度融合与业务落地。通过“数字+算法”的双轮
驱动，该平台全面覆盖了选股、择时、盯盘、预警和交易等投资场景，并推出了包括“神奇色阶”、“AI牛
股”、“AI智能网格”、“智能T0算法”及“智能条件单”在内的智能工具矩阵，为投资者提供从策略生成
到交易执行的全流程辅助，开创了“AI+投顾”的服务新模式，显著提升了客户的投资决策效率和体验。此
外，平台还不断优化ETF、融资融券、智投和理财专区，以满足投资者多样化的投资需求和灵活配置的要求
。
在数字运营与智慧服务方面，“财达证券股市通APP”通过创建多元活动矩阵、构建高质量的内容生态
以及实施场景化的精准触达策略，有效提升了用户的活跃度和忠诚度。同时，平台不断完善“交易、行情、
理财、智投”核心功能区，强化实时交易服务，丰富内容资讯产品，提供专业的服务保障，致力于为客户打
造更优质的综合财富管理服务。报告期内，“财达证券股市通APP”顺利通过了证券期货业APP的安全认证，
在信息安全、合规管理和用户隐私保护方面达到了行业认证水平，为客户提供安全稳定的交易环境。
为更好地满足机构客户的多元化需求，公司持续升级“财达北极星”品牌服务体系，构建了“品牌—服
务—技术—生态”的多维度赋能体系。围绕私募机构的成长全周期，公司打造了全周期运营支撑、全场景交
易赋能和全生态资源协同的三大支柱。通过整合高性能金融技术平台，提供了极速行情、智能交易和专业风
控支持；并通过白名单机制和生态资源协同，推动了产品代销、资金对接和品牌赋能，形成了“科技+服务
”的双循环生态系统，从而不断提升对机构客户的综合服务能力。
“财达理财师APP”专注于“人+数字化”的服务模式，将数字化运营与专业投顾能力深度融合。通过打
通与“财达证券股市通APP”的数据和服务场景，通过构建总分联动一体化商机服务平台，增强一线员工在
客户服务的关键节点处理能力、潜在客户挖掘能力和标准化服务流程，依托数字化工具实现商机闭环管理，
实现从线索到成交的全流程数字化管控，提升一线员工的专业服务水平、展业效率和服务质量。
④投资者教育
2025年，公司深入贯彻党的二十大和二十届历次全会的精神，落实中央金融工作会议与资本市场高质量
发展的系列部署，深化创新实践，通过精准化的投资者教育服务提升投资者的专业素养和风险意识，充分发
挥投资者教育基地的作用，为培育理性投资文化、促进资本市场的高质量运行奠定坚实基础。
报告期内，公司共举办了1540场形式多样的投资者教育活动，包括走进上市公司、社区讲座、投资者研
讨会和线上直播等，累计服务投资者达135.1万人次。其中，第十届“跑遍中国·2025年中国证券业防范非
法证券宣传线上健康跑”活动吸引了超过6.5万名投资者参与，为投资者权益保护注入了新的动力。“投资
者走进上市公司”系列活动举办了四场，直接服务了上百名投资者，搭建了投资者与优质企业之间的沟通桥
梁。公司还积极推动投资者教育纳入国民教育体系，开展了66场“投教进百校”活动，惠及超过1万名在校
学生；并与河北证监局、中国证券业协会合作，在河北金融学院举办了“河北资本市场高校行”投教宣传活
动，覆盖了2500名在校生，为青年学生提供了深入了解资本市场的实践平台。全年共发布了968篇投资者教
育资料，线上浏览量达到710.99万次，持续制作了如“股市新手入市指南”、“E起学ETF”、“科创成长层
”等一系列原创内容，帮助投资者增强风险意识和自我保护能力。实体投资者教育基地对外开放时间累计达
到1750小时，服务公众1.8万人次，接待团队来访40次。公司在2025年度第二届“财联星引杯”金融教育评
选中荣获“创新投教活动奖”，并入选了深交所的“定投中国”ETF定投案例展播，彰显了公司在投资者教
育领域的专业深度和行业影响力。
（3）2026年展望
2026年，公司将持续坚持以客户为中心，着力构建专业化、数字化、特色化的财富管理体系。进一步加
强客户营销服务与产品体系建设，通过全域智能触达与精准营销，推动增量突破与存量深耕双轮驱动；深化
总分联动分布式营销服务体系建设，提升资源匹配效率与客户服务覆盖率，增强高净值客户综合服务能力；
重塑投顾服务价值，打造精品化投顾服务体系，完善投顾产品矩阵，深度布局智能投顾场景；持续丰富金融
产品谱系，通过“融资+交易+财富管理”一体化服务增强高净值客户粘性，提升专业服务能力，精准响应高
净值客户配置需求，推动金融产品规模稳步增长；深化数字科技与财富管理融合，加快推进服务线上化、业
务数字化、运营场景化转型，积极探索AI大模型在智能投顾、资产配置等领域的创新应用，形成差异化服务
优势；持续推动机制创新与管理优化，强化组织效能，助力分公司从“经营单元”向“区域经营中心”转型
，打造总分联动、上下同欲的良性生态，全面释放财富管理转型发展新动能。
2、信用交易业务
（1）市场环境
2025年资本市场持续回暖，融资融券业务迎来高景气发展阶段。全年A股两融余额突破2.5万亿元，创历
史新高，融资余额较年初增加超6700亿元，全年新开两融账户超150万户，创近十年新高，市场投资者参与
杠杆交易的热情显著提升。行业层面，多家券商纷纷上调融资融券业务规模上限以承接市场需求，行业竞争
向精细化、差异化转型。在此背景下，公司聚焦运营效率与专业服务能力双提升，为融资融券业务长期稳健
发展筑牢坚实基础。
（2）2025年经营情况
2025年，公司持续深化“以客户为中心”的服务理念，不断完善信用业务标准化、规范化的服务与支持
体系，通过强化科技赋能与数字化运营能力，持续优化客户服务机制。公司积极对标行业先进水平，迭代完
善“财达证券股市通APP”融资融券业务功能模块，全力打造便捷高效的线上客户服务平台；同时依托数字
化手段，开展精细化客户分层与主动式客户管理，有效提升服务匹配效率与客户满意度，全方位夯实信用业
务高质量发展的服务根基。
1.融资融券业务
截至报告期末，公司融资融券期末余额80.73亿元，全年累计实现融资融券业务利息收入40757.75万元
，较上年35735.65万元增加14.05%。
2.股票质押业务
2025年，公司持续做好存量股票质押项目的风险监测与管理工作，审慎把控新增项目准入，全年无新增
股票质押规模。截至报告期末，公司股票质押业务待购回本金余额8.27亿元，较上年下降2.36%，全年累计
实现股票质押回购业务利息收入104.78万元，较上年255.27万元减少58.95%。
（3）2026年展望
2026年，公司信用交易业务将坚持科技赋能与风险管理双轮驱动，以金融科技为抓手深化智能风控体系
建设，优化客户分层精细化服务，聚焦机构及高价值客户多元化需求，持续提升业务精细化运营水平，推动
业务规模与发展质量协同提升，助力公司信用交易业务实现可持续、高质量发展。
（二）投资银行业务
公司设投资银行业务委员会，负责执行投资银行类业务有关基本制度、执行公司投资银行业务发展规划
、落实公司投资银行业务经营管理目标、进行内部业务管理决策、拟定内部业务发展规划和工作计划、拟定
内部经营管理目标等工作，下设固定收益融资总部、投资银行总部、资本市场总部、质量控制总部、战略客
户部以及综合与产业研究部。
报告期内，公司坚定不移贯彻“深耕河北、服务全国”核心战略，全力打造特色鲜明、服务卓越的精品
投资银行品牌。通过构建“全链条、一站式”综合金融服务体系，在债务融资、结构化融资、上市挂牌、并
购重组、再融资、财务顾问等业务领域协同发力，为客户提供全方位、定制化的资本市场解决方案，区域投
行领军地位持续巩固。
1、债券承销业务
（1）市场环境
2025年，宏观经济政策保持稳健宽松，信用债券发行总规模持续增长，发行利率维持在历史低位。银行
间债券市场整体发行规模略有下滑，其中中票保持稳健增长，短融、非公开定向债务融资工具发行规模明显
下降，交易所市场方面公司债券发行规模增长明显。从发行主体上看，一方面传统城投企业融资政策仍然较
紧，以借新还旧为主，新增融资较为困难，导致净融资额为负，进入“控增化存”的存量消化阶段；另一方
面，政策鼓励和支持产业主体发行债券，引导金融“活水”精准流向实体经济和国家战略领域，产业主体已
成为债券增量融资的主力。
（2）2025年经营情况
①债券承销业务规模与排名再创历史新高，资产证券化业务实现持续增长。报告期内债券承销业务累计
完成各类信用债券（公司债券、企业债券、非政策性金融债、中国证监会主管ABS）承销292期，较去年增长
40.38%；实际承销规模716.93亿元，较去年增长48.94%，均创历史新高。其中公司债券（含企业债券）行业
排名升至第19位，较去年提升3位，实现连续8年稳步攀升，展现出强劲业务增长韧性；非政策性金融债承销
10期，承销规模72.50亿元，发行数量及规模爆发式增长；资产证券化承销规模达77.01亿元（数据来源：万
得资讯），较去年增长31.60%。
报告期内，除信用债外，公司地方债承销业务持续发力，参加河北、河南、天津等27家省市的地方政府
债承销团，地方债累计承销204只，实际中标规模为142.14亿元，保持了稳定的业务参与度和市场影响力；
此外，公司取得银行间非金融企业债务融资工具分销资格，分销业务成功起步并快速形成规模，全年实现分
销370期，累计分销规模达175.19亿元，入选银行间市场承分销活跃机构。
②业务全国化布局取得进一步突破，省外市场拓展成效显著。报告期内，公司在稳固债券承销业务河北
省内排名持续位居行业首位的基础上，加速推进全国市场拓展，实现多省份业务全面发展：在河南、湖南、
黑龙江三省排名进入前10位，在甘肃、重庆、福建三地排名进入前20位，在北京、上海、四川、新疆、广西
、江苏、天津、山东八地排名进入前30位（数据来源：万得资讯），并成功实现湖北省首单业务落地，全国
市场竞争力持续增强。
③积极做好金融“五篇大文章”，服务实体经济成效显著。报告期内，公司聚焦国家重大战略方向，在
重点领域债券承销实现全面突破，公司累计承销科技创新公司债券17期，承销规模87.78亿元；累计承销中
小微企业支持债券3期，承销规模11亿元；承销乡村振兴公司债券3期，承销规模22.30
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