经营分析☆ ◇600916 中国黄金 更新日期：2025-09-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
“中国黄金”品牌黄金珠宝产品研发、设计、生产、销售、品牌运营。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
黄金产品(产品) 307.35亿 98.83 10.85亿 77.59 3.53
品牌使用费(产品) 2.08亿 0.67 --- --- ---
管理服务费(产品) 6727.61万 0.22 --- --- ---
其他业务(产品) 4715.85万 0.15 3335.76万 2.38 70.74
K金珠宝类产品(产品) 4080.89万 0.13 463.55万 0.33 11.36
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截止日期:2025-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
黄金珠宝(行业) 109.18亿 99.23 --- --- ---
服务费收入(行业) 8121.85万 0.74 --- --- ---
其他(补充)(行业) 404.18万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 58.23亿 52.92 --- --- ---
华北地区(地区) 27.24亿 24.76 --- --- ---
西南地区(地区) 7.23亿 6.57 --- --- ---
华中地区(地区) 5.48亿 4.98 --- --- ---
西北地区(地区) 5.20亿 4.73 --- --- ---
东北地区(地区) 3.53亿 3.21 --- --- ---
华南地区(地区) 3.08亿 2.80 --- --- ---
其他(补充)(地区) 404.18万 0.04 --- --- ---
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
黄金珠宝销售收入(行业) 597.41亿 98.80 21.37亿 81.74 3.58
服务费收入(行业) 4.55亿 0.75 --- --- ---
其他业务(行业) 2.68亿 0.44 2264.05万 0.87 8.43
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黄金产品(产品) 595.07亿 98.42 20.93亿 80.05 3.52
管理服务费(产品) 2.98亿 0.49 --- --- ---
其他业务(产品) 2.68亿 0.44 2264.05万 0.87 8.43
K金珠宝产品(产品) 2.34亿 0.39 4410.19万 1.69 18.82
品牌使用费(产品) 1.57亿 0.26 --- --- ---
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华东地区(地区) 353.66亿 58.49 10.37亿 39.64 2.93
华北地区(地区) 106.11亿 17.55 5.72亿 21.86 5.39
华南地区(地区) 52.57亿 8.69 2.65亿 10.13 5.04
西南地区(地区) 29.17亿 4.82 2.45亿 9.37 8.40
华中地区(地区) 27.26亿 4.51 2.05亿 7.83 7.51
西北地区(地区) 18.10亿 2.99 1.44亿 5.52 7.98
东北地区(地区) 15.08亿 2.49 1.25亿 4.77 8.27
其他业务(地区) 2.68亿 0.44 2264.05万 0.87 8.43
境外(地区) 73.00万 0.00 17.11万 0.01 23.44
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直销模式(销售模式) 451.55亿 74.68 14.08亿 53.84 3.12
经销模式(销售模式) 150.41亿 24.88 11.84亿 45.29 7.87
其他业务(销售模式) 2.68亿 0.44 2264.05万 0.87 8.43
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截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
黄金珠宝(行业) 460.64亿 98.90 --- --- ---
服务费收入(行业) 2.58亿 0.55 --- --- ---
其他(补充)(行业) 2.53亿 0.54 --- --- ---
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华东地区(地区) 258.83亿 55.57 --- --- ---
华北地区(地区) 74.48亿 15.99 --- --- ---
华南地区(地区) 47.21亿 10.14 --- --- ---
华中地区(地区) 26.88亿 5.77 --- --- ---
西南地区(地区) 25.68亿 5.51 --- --- ---
西北地区(地区) 16.31亿 3.50 --- --- ---
东北地区(地区) 13.82亿 2.97 --- --- ---
其他(补充)(地区) 2.53亿 0.54 --- --- ---
境外地区(地区) 53.76万 0.00 --- --- ---
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售301.88亿元，占营业收入的50.15%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 3018786.88│ 50.15│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购367.80亿元，占总采购额的77.38%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│上海黄金交易所 │ 3570466.25│ 75.12│
│合计 │ 3678048.83│ 77.38│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）行业内情况
报告期内，美联储经济增长预期的下调和缩表节奏放缓释放出政策转向信号。黄金作为非生息资产，在
实际利率下行周期中吸引力显著增强，通胀压力与降息预期的博弈、地缘政治与贸易风险的提升，进一步强
化了全球市场的黄金配置价值。
数据显示，2025年上半年，上海黄金交易所Au9999黄金6月底收盘价为764.43元/克，较年初上涨24.50%
；2025年上半年黄金加权平均价格为725.28元/克，同比上涨41.07%。黄金价格继续维持强势抬升与高位震
荡的明显趋势。
根据国家统计局数据显示，2025年上半年金银珠宝类商品零售类累计值1947.60亿元，同比增长11.30%
。
2025年上半年，我国黄金消费量505.205吨，同比下降3.54%。其中：黄金首饰199.826吨，同比下降26.
00%；金条及金币264.242吨，同比增长23.69%；工业及其他用金41.137吨，同比增长2.59%。
（二）公司主营业务
公司主要从事委托加工黄金、黄金制品、珠宝、白银制品；黄金、黄金制品、珠宝的技术开发、技术咨
询；投资、投资管理；投资咨询；销售黄金、黄金制品、珠宝、日用品、办公用机械、文化用品、白银制品
、工艺品、邮票、收藏品；承办展览展示会；收购黄金、白银；企业管理培训；会议服务；装帧流通人民币
；货物进出口、技术进出口、代理进出口。
（三）公司经营模式
1.采购模式
按照采购类别区分，公司的采购主要可分为原材料采购和成品采购。原材料采购主要为黄金等原材料的
采购；成品采购主要为K金珠宝类产品成品以及部分黄金产品的采购。此外，公司还通过黄金租赁等形式获
取部分黄金原材料。整体而言，在保证必要生产、销售所需库存的前提下，公司采用“以销定采”的模式开
展原材料采购和成品采购，并制定了一系列制度规范采购业务流程，合理规避库存风险。
2.生产模式
公司采用“以销定产”的原则组织产品生产。黄金产品中的金条产品主要由公司的子公司三门峡金银制
品公司自行生产，黄金产品中的黄金首饰、部分黄金制品主要以委托外部工厂加工的方式完成生产，K金珠
宝类产品和部分黄金制品以成品采购为主，不涉及公司生产环节。同时，公司把产品创新研发提升到全新战
略高度，增加研发投入、精进生产工艺，加快产品结构调整和升级。
3.销售情况
公司的销售模式主要包括直销模式和经销模式。直销模式主要包括直营店渠道、银邮大客户渠道等，经
销模式主要为加盟渠道等。公司通过突出自身在投资金条、黄金首饰产品以及珠宝产品销售等传统领域的主
营业务优势，强化各个渠道建设及品牌建设。加盟渠道围绕安全、改革、发展三项重点任务，稳妥推进渠道
业务规范健康发展。直营渠道充分发挥各区域属地资源政策，打造富有地方特色的产品及服务。银邮大客户
渠道强化产品和服务“双驱动”，通过多维度布局与精细化运营，稳步提升渠道效益。电商渠道推动自营与
授权双线发展，在丰富渠道结构、触达年轻用户上成效显著。
4.黄金回购情况
回购体系融合公司资源，已建立规范化、标准化的黄金回收流程体系，以央企带动作用引领黄金回购市
场正向良性发展，引领和创造新的消费需求。公司在报告期内，利用线下贵金属回购中心和完善的互联网回
购体系全面开展品牌黄金产品回购业务。同时，与多家优质供应商签约补充业务，拓展公司品牌在黄金回收
、加工市场的占有率和影响力，持续提升“中国黄金”品牌在黄金回收、精炼领域的品牌优势与行业竞争力
。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，各位股东和全体董事的鼎力支持为公司高质量发展奠定了坚实基础。公司注重生产经营
、增长潜力和品牌价值，坚持以经营效益为根基、以产品研发为抓手、以改革创新为动力、以安全生产为保
证，稳步推进四个方面工作：
（一）聚焦主业提质，价值创造“压舱石”更加稳健
加盟体系直面市场萎缩和转型升级双重压力，全力以赴拓市场、抓管理、强运营，因地施策、协同高效
，持续完善会员管理系统、终端零售系统和人员管理系统，全覆盖安装全国加盟店面视频巡检系统，不断强
化公司对于终端店面的“人、货、场”统一化、标准化管理。
直营体系明确品牌高端化发展路径，确立“旗舰店引领、高端文化店建设、文旅合作、总对总协同、国
际化布局”五大战略方向，推动渠道整体焕新升级。
银邮体系通过与中国集邮合作《蛇祥富贵》双品牌项目，充分彰显国家队品牌协同效应，公司合作项目
《龙佑平安》荣获“农行2024年度最受欢迎产品奖”；通过整合“设计—研发—加工—销售—回购”全链条
资源，推进农业银行、招商银行加工业务落地，纵向一体化能力持续增强。
电商体系突出商品陈列标准化、客户服务流程化、营销活动精准化，有效提升店铺转化率与用户留存率
。授权业务实施动态管理机制，灵活调整授权合作政策，稳步推进“本地生活”线上布局，进一步激活渠道
活力。中国黄金京东自营旗舰店在“618活动”期间，销售额再创佳绩。
回购体系通过恢复外部及线上小程序扩大业务量，抓住金价上涨时机推动价格调整提升毛利，始终确保
产品质量过硬，进一步强化了“中国黄金”品牌在黄金回收和加工市场的占有率和影响力。
（二）坚持改革攻坚，体制机制“活力泉”更加充沛
一是坚持“顶层设计+基层调研”相结合，以公司总体规划、各领域专项规划和分（子）公司发展规划
为框架，科学制定“十五五”发展规划。二是将深化改革从“纸面方案”向“改革实效”转变，全面压实改
革任务，使体制机制改革活力不断迸发。三是充分运用电商ERP系统和职能BI系统，全面推进公司信息化、
数字化建设，《中金云商数智化创新与实践》入选“中国物流与采购联合会2025年供应链创新标杆案例”。
（三）强化创新渠道，发展动能“动力泵”更加强劲
一是加强产品研发。以“文化黄金”为主题，围绕四大方向深化“文化黄金+黄金文化”商业应用，聚
焦产品差异化战略，提升“中国黄金”品牌的文化价值、艺术价值，创新文化黄金的产品体系、店面形象和
销售模式。完成“承福金”、“国宝金”等系列主题产品迭代升级。推进AI首饰设计系统协助开发原创设计
方案，研发效率显著提升。推出“华夏典藏”古法金系列，受到市场好评，联合世界黄金协会深化硬足金联
合推广。二是推动品牌升级。策划“有钱花”贺岁快闪活动，打通线上线下传播链路。邀请互联网博主在北
京、上海等地实体门店开展探店打卡和种草分享，实现线上曝光量破亿人次，品牌影响力稳居零售业前三。
参加第五届消博会、中国（广西）东盟矿业合作大会，提升品牌国际影响力。三是加速国际化布局。积极响
应“一带一路”倡议，按照“立足香港、面向东盟、聚焦中东、辐射全球”规划路径，全面融入海南自贸港
建设国家战略，大力探索海外业务多元化发展渠道，在改革创新、拓宽渠道、整合资源等方面取得新突破，
加速构建以国内业务为支撑、拓展国际合作新渠道的崭新格局。
（四）筑牢安全屏障，风险防控“防火墙”更加坚固
一是完善风控体系。完成公司内部控制评价并对外披露报告。制定三大合规核心制度，梳理重点领域三
张清单，实现风险防控全覆盖。开展全员合规培训并签署《合规承诺书》，切实从“被动合规”转向“主动
风控+价值创造”。二是有效规避风险。梳理全板块合规体系工作机制，不断夯实保密工作根基，持续推进
法治央企建设。未发生重大质量安全事故，产品抽检合格率100%。三是夯实安环责任。深入贯彻落实习近平
生态文明思想和习近平总书记关于安全工作的重要论述精神，严格落实安环工作常态化管理机制，持续组织
安全生产培训、检查。
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