经营分析☆ ◇600916 中国黄金 更新日期：2025-05-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
“中国黄金”品牌黄金珠宝产品研发、设计、生产、销售、品牌运营。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
黄金珠宝(行业) 109.18亿 99.23 --- --- ---
服务费收入(行业) 8121.85万 0.74 --- --- ---
其他(补充)(行业) 404.18万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 58.23亿 52.92 --- --- ---
华北地区(地区) 27.24亿 24.76 --- --- ---
西南地区(地区) 7.23亿 6.57 --- --- ---
华中地区(地区) 5.48亿 4.98 --- --- ---
西北地区(地区) 5.20亿 4.73 --- --- ---
东北地区(地区) 3.53亿 3.21 --- --- ---
华南地区(地区) 3.08亿 2.80 --- --- ---
其他(补充)(地区) 404.18万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
黄金珠宝销售收入(行业) 597.41亿 98.80 21.37亿 81.74 3.58
服务费收入(行业) 4.55亿 0.75 --- --- ---
其他业务(行业) 2.68亿 0.44 2264.05万 0.87 8.43
─────────────────────────────────────────────────
黄金产品(产品) 595.07亿 98.42 20.93亿 80.05 3.52
管理服务费(产品) 2.98亿 0.49 --- --- ---
其他业务(产品) 2.68亿 0.44 2264.05万 0.87 8.43
K金珠宝产品(产品) 2.34亿 0.39 4410.19万 1.69 18.82
品牌使用费(产品) 1.57亿 0.26 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 353.66亿 58.49 10.37亿 39.64 2.93
华北地区(地区) 106.11亿 17.55 5.72亿 21.86 5.39
华南地区(地区) 52.57亿 8.69 2.65亿 10.13 5.04
西南地区(地区) 29.17亿 4.82 2.45亿 9.37 8.40
华中地区(地区) 27.26亿 4.51 2.05亿 7.83 7.51
西北地区(地区) 18.10亿 2.99 1.44亿 5.52 7.98
东北地区(地区) 15.08亿 2.49 1.25亿 4.77 8.27
其他业务(地区) 2.68亿 0.44 2264.05万 0.87 8.43
境外(地区) 73.00万 0.00 17.11万 0.01 23.44
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 451.55亿 74.68 14.08亿 53.84 3.12
经销模式(销售模式) 150.41亿 24.88 11.84亿 45.29 7.87
其他业务(销售模式) 2.68亿 0.44 2264.05万 0.87 8.43
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
黄金珠宝(行业) 460.64亿 98.90 --- --- ---
服务费收入(行业) 2.58亿 0.55 --- --- ---
其他(补充)(行业) 2.53亿 0.54 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 258.83亿 55.57 --- --- ---
华北地区(地区) 74.48亿 15.99 --- --- ---
华南地区(地区) 47.21亿 10.14 --- --- ---
华中地区(地区) 26.88亿 5.77 --- --- ---
西南地区(地区) 25.68亿 5.51 --- --- ---
西北地区(地区) 16.31亿 3.50 --- --- ---
东北地区(地区) 13.82亿 2.97 --- --- ---
其他(补充)(地区) 2.53亿 0.54 --- --- ---
境外地区(地区) 53.76万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
黄金产品(产品) 346.73亿 98.63 13.48亿 87.35 3.89
其他业务(产品) 2.50亿 0.71 2697.95万 1.75 10.79
管理服务费(产品) 8398.41万 0.24 --- --- ---
K金珠宝类产品(产品) 7518.52万 0.21 1140.29万 0.74 15.17
品牌使用费(产品) 7287.47万 0.21 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售301.88亿元，占营业收入的50.15%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 3018786.88│ 50.15│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购367.80亿元，占总采购额的77.38%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│上海黄金交易所 │ 3570466.25│ 75.12│
│合计 │ 3678048.83│ 77.38│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2024年，面对行业整体承压和内部结构调整双重挑战，公司在中国黄金集团和公司党委、董事会的坚强
领导和鼎力支持下，始终坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，实现营业收入逆势攀升，“一
利五率”关键指标保持平稳，统筹处理安全与发展、活力与秩序、守正与创新，企业运营态势总体良好，在
高质量合规发展道路上迈出坚实步伐，为新征程开好局起好步作出积极贡献。主要体现在三个方面：
一、全渠道营销协同发力，持续优化运营效能
中国黄金各业务体系在创新与变革中取得了显著突破，公司始终坚持统筹兼顾的发展策略，通过聚焦主
责主业持续提质强能，不断优化业务结构和提升服务质量，为企业的长远发展奠定了坚实基础。
加盟体系持续优化升级、改革创新。公司坚持经营创效和管理强基“两手抓”，严格服务中心选拔与退
出机制、优化加盟店全流程管控，细化监管考核规范终端运营。严选加盟商，通过加强培训、深入调研区域
市场、针对性推出地方特色的产品与服务方案，持续提升市场渗透力，多方面助推加盟商提升运营效益、增
强市场竞争力。从单一品牌输出向“品牌+管理+服务”输出转移，推动《中国黄金加盟业务发展模式优化方
案》落实落地，开展改革试点专项行动，重塑加盟业务模式，夯实中国黄金基本盘。
银邮体系深化跨界合作，推动全链条融合发展。成功推出《甲辰年》邮票金及生肖金项目，并中标《己
巳年》邮票金砖项目，持续扩展银行合作伙伴及销售网点。以第一名的成绩成功中标中国农业银行“传世之
宝”贵金属加工项目，《平安福0.8g》产品荣获2023年度农业银行“最受欢迎产品奖”。通过业务系统对接
，深入挖掘数据价值，实现从研发、生产、销售到回购的全流程精细化整合与精准管控。
电商体系多平台差异化营销，店铺调性日益鲜明。深化与主流图文电商平台及短视频直播平台的合作，
精准细分各平台的产品线定位与市场分层。中国黄金京东自营旗舰店618、双十一促销活动销售额均位列京
东渠道榜首，其中京东自营店推出的狗头金产品成为销售爆款，进一步提升品牌曝光度、强化市场渗透力，
并通过平台秒杀、品牌日等渠道促销长库龄产品，提高首饰产品的周转率；持续优化店铺视觉效果，增强消
费者体验和品牌黏性，多渠道开设线上店面提升市场占有率。同时，积极推动本地生活业务全面启动，利用
线上引流带动线下销售，实现线上线下深度融合与互惠发展。
创新业务初步试水新材料赛道，拓展线上平台渠道，开展针对年轻消费群体的社交电商定向运营测试。
直营体系因地制宜精准施策，不断挖掘地方资源、提升区域市场影响力。上海黄金有限公司板块内多款
上海文化主题产品成功入围2024年“上海礼物”名单。央创（深圳）时尚文化发展有限公司创新实施行业首
例图书与黄金跨界融合项目，成功运营“黄金屋”主题概念店。
生产加工体系进一步强化安全合规意识,不断提升产品加工能力和工艺水平,优化生产流程，提高生产效
率，有力推动主营业务的持续增长与高质量发展。
回购体系深化渠道布局与创新服务,以服务自有产品回购为主线，坚持“精炼+回购服务”两条腿走路，
逐步降低低效无效收入，不断提高毛利率水平。严格筛选合作伙伴，持续开展操作培训，规范业务流程，强
化风险管控，确保服务质量与品牌形象保持一致。通过跨界合作与创新促销等手段拓展回购渠道，并引入数
据化管理系统，实现精准运营与全流程管控。
二、扎实改革深化提升，完善合规治企体系建设
中国黄金全面压实改革任务，增强攻坚意识、坚持结果导向，接续推进改革深化提升行动，使体制机制
活力不断释放，始终以新发展格局的加快构建与时代同行，确保完成改革深化提升行动高质量收官。
（一）改革深化稳步推进，内生动力持续增强
对标《国有企业改革深化提升行动方案（2023-2025年）》目标要求，制定详细的改革路线图，以“一
个图、一本账、一张网”的方式有序推动各项改革举措落实，超额完成既定的70%的主体改革任务目标。
（二）健全合规管理体系，焕发企业管理新活力
坚持系统思维，统筹推进改革与合规双轮驱动。积极响应党委部署，全面深化法治建设，完善制度机制
，防止增量风险生成，不断把制度优势转化为治理效能。强化内控管理和风险管控，全面排查生产经营风险
并制定解决方案。建立标准化法务培训体系，细化关键环节管控。通过强化合规监督、提升全员法律意识和
实务能力，营造浓厚法治氛围，为公司高质量发展奠定坚实基础。
（三）加速培育新质生产力，全面提升数智水平
全面推进信息化建设，加快培育新质生产力。开发线上投资金条零售小程序，搭建新品终端零售、会员
管理、店面人员管理及云视频巡检系统，实现终端进销存全覆盖，完成中国黄金云零售管理系统化升级，逐
步实现“人、货、场”一体化的精准监管与高效运营。
三、产品体系和品牌宣传转型升级，持续增强核心竞争力
（一）产品创新驱动市场竞争力提升
坚定不移以“文化+”战略赋能产品体系建设，“文化黄金”体系初见成效。一方面围绕高附加值产品
制定《中国黄金品牌年度产品研发计划》及《中国黄金品牌“文化黄金”实施计划》，相继推出“大师金·
满庭芳华”、“国宝金2.0”、“竹语福韵”、“祥蛇贺岁”等多款专供产品，不断丰富产品矩阵，强化数
量储备与专利布局。另一方面加强产品全生命周期管控，积极推进“B2B订货系统专供产品版块”和“产品
运营管理系统”两大系统落地，完善中国黄金品牌产品盈利模型，打通产供销通路，形成各区域店面销售合
力。
（二）品牌焕新助推市场影响力扩展
全面启动品牌焕新计划，品牌及产品频频亮相国际高端展会，大幅提升了公司产品在高端市场的辨识度
与美誉度。全年品牌传播矩阵不断扩展，累计曝光量人次再创新高，显著强化了市场影响力与品牌声誉。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业规模
根据中国珠宝玉石首饰行业协会统计，按销售额计算，2024年我国珠宝玉石首饰产业市场规模约7788亿
元，同比下降5.02%。
（二）中国金银珠宝类社零数据
根据国家统计局数据显示，2024年金银珠宝类商品零售类累计值约达到3300亿，同比下降3.1%，弱于整
体社零3.5%的增长率。
（三）金价
根据中国黄金协会数据，上海黄金交易所Au9999黄金2024年12月底收盘价614.80元/克，比年初开盘价4
80.80元/克上涨27.87%。
（四）黄金需求情况
国内黄金消费现状：金价上涨抑制终端消费，投资需求与消费需求背道而驰。根据中国黄金协会数据：
2024年，我国黄金消费量985.31吨，同比下降9.58%。其中：黄金首饰532.02吨，同比下降24.69%；金条及
金币373.13吨，同比增长24.54%；工业及其他用金80.16吨，同比下降4.12%。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）公司主营业务及主要产品情况
公司主要从事黄金、白银、珠宝、首饰、模具产品的创意研发、加工、批发及零售；各种金属纪念币、
章的设计、生产、批发与销售；黄金手表、K金手表、铂金手表、贵金属镶嵌手表与贵金属智能电子穿戴设
备的研发，设计与销售；外包装物的生产、加工、批发及零售，黄金白银旧料回收利用；办公用品、礼品、
工艺品的批发和零售；普通货物道路运输，贵金属的仓储及物流会展服务等。
(二)经营模式
1.采购模式
按照采购类别区分，公司的采购主要可分为原材料采购和成品采购。原材料采购主要为黄金等原材料的
采购；成品采购主要为K金珠宝类产品成品以及部分黄金产品的采购。此外，公司还通过黄金租赁等形式获
取部分黄金原材料。
整体而言，在保证必要生产、销售所需库存的前提下，公司采用“以销定采”的模式开展原材料采购和
成品采购。通过制定《原材料及库存风险控制管理规定》《黄金、白银原材料采购制度》《产品采购管理制
度》《业务板块风险控制及财务核算暂行办法》《债务筹资管理办法》等制度，公司实现了规范采购业务流
程，合理规避库存风险。
2.生产模式
公司采用“以销定产”的原则组织产品生产。黄金产品中的金条产品主要由公司的子公司三门峡金银制
品公司自行生产，黄金产品中的黄金首饰、部分黄金制品主要以委托外部工厂加工的方式完成生产，K金珠
宝类产品和部分黄金制品以成品采购为主，不涉及公司生产环节。
3.销售情况
公司的销售模式主要包括直销模式和经销模式。直销模式主要包括直营店渠道、银行大客户渠道、电商
渠道等，经销模式主要为加盟店渠道。通过突出自身在投资金条、黄金首饰产品以及珠宝产品销售等传统领
域的主营业务优势，强化各个渠道建设及品牌建设。五大经营渠道共同发力，加盟渠道有效克服消费降级等
不利影响，实现经营业绩和店面数量结构性优化，并持续开拓市场，中国黄金长沙步行街店、武汉江汉路店
等成为知名网红打卡地，同时成功举办加盟体系合作伙伴会议，进一步凝聚思想共识。直营渠道充分发挥各
区域属地资源政策，打造富有地方特色的产品及服务。银邮渠道实现了工、农、中、建、交、邮储六大国有
银行、十二家商业银行及众多地方性银行渠道的全覆盖，且持续扩大渠道规模，并深化跨界合作完成多个邮
票金项目。电商总部位于长沙，一方面优化线上战略布局，一方面加强完善直播培育。回购业务差异竞争、
工艺升级，进一步扩大了业务规模。
4.黄金回购情况
公司延续标准金锭提供企业资质，在报告期内于线下开设贵金属回购中心、健全完善互联网回购体系，
全面开展品牌黄金产品回购业务，拓展公司品牌在黄金回收、加工市场的占有率和影响力。
回购体系融合公司资源，已建立规范化、标准化的黄金回收流程体系，秉承“始于黄金，不止于黄金”
开放观念，透明化回收价格，多平台开发线上回购小程序，优化回购业务平台，持续提升“中国黄金”在黄
金回收、精炼领域的品牌优势与行业竞争力。通过“黄金回收直播”、“黄金讲堂”、“黄金实时监测”等
内容环节，为消费者提供更加专业的黄金回收知识，开展用户培育，打造新型黄金生态圈，助力中国黄金品
牌“销售+回收”稳健发展。目前中国黄金已建立品牌化、标准化、规范化、信息化的黄金回收业务体系，
以央企带动作用引领黄金回购市场正向良性发展，引领和创造新的消费需求。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）品牌影响力
公司是“中国黄金”品牌的唯一运营主体，该品牌在国内具有极高的知名度和市场认可度。依托央企背
景和国资品牌背书，公司长期保持品牌公信力、市场影响力和消费信任力，在黄金消费市场占据稳固的领先
地位。
（二）渠道网络优势
公司在全国范围内拥4000余家门店，形成了覆盖全国的线下零售网络，同时布局银行渠道、电商平台和
贵金属回购业务，拓展多元化销售路径。公司与各大商业银行合作，布局银邮渠道，进一步扩大市场覆盖面
。此外，线上线下一体化的销售模式也增强了公司在不同消费群体中的渗透力。此外，公司加强线上销售渠
道建设，推动直播电商、社交电商等新零售模式，增强市场竞争力。
（三）产品创新能力
公司在产品研发与创新方面不断发力，构建了投资金条、承福金、珠宝首饰、培育钻石等多元化产品矩
阵，以满足消费者在投资与消费端的不同需求。近年来，公司强化文化创意珠宝的研发，推出“满庭芳华”
“三星高照”等具有文化价值的高端产品，提升品牌溢价能力。
（四）供应链管理能力
依托深圳贵金属服务中心及精炼业务，公司建立了高效的供应链管理体系，通过集中采购、精炼加工、
智能化仓储物流等方式优化成本和运营效率。同时，公司拥有贵金属回购业务，形成闭环运营模式，提高了
产业链资源的利用效率。
（五）数字化与智能化运营能力
公司不断推进数字化转型，构建智能零售体系，利用大数据分析、智能制造、区块链溯源技术优化产品
设计、销售及供应链管理，提高运营效率。
（六）合规治理与央企赋能
作为国有控股上市公司，中国黄金在公司治理、风险管理、合规运营方面具有严格的管理体系。依托央
企资源，公司在政策支持、产业布局、资金资源等方面具备一定优势，同时承担社会责任，确保稳健经营。
五、报告期内主要经营情况
2024年，公司营业总收入达到604.64亿元，比2023年563.64亿元增加7.27%；利润总额达到10.21亿元，
比2023年12.03亿元下降15.12%；归属于上市公司股东净利润达到8.18亿元，比2023年9.73亿元下降15.93%
。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
中国黄金珠宝行业整体呈现“金字塔式”竞争格局，国际奢侈品牌占据高端市场，港资品牌主导中高端
并加速下沉，本土头部企业覆盖大众市场。同时，近年来行业集中度持续增长，头部企业通过产品创新、渠
道变革和年轻化转型抢占市场，中小品牌因同质化严重加速出清。
未来，国内黄金珠宝行业发展将可能面临以下趋势：（1）行业集中度加速提升，品牌差异化程度增大
；（2）可持续发展逐渐融入消费者消费理念；（3）国际化扩张。
(二)公司发展战略
1.国际化
发展民族品牌应有国际化视野，建设世界一流企业要有世界性布局。公司将利用央企独特优势，积极响
应国家“走出去”战略和“一带一路”倡议，按照“立足香港、面向东盟、聚焦中东、辐射全球”规划路径
，充分用好海南自贸港免税政策，通过开展跨境电商、合作拓展全球免税店、开设品牌海外旗舰店或注册成
立国际新品牌等方式，有序推动产品、品牌、文化“出海”，加快推动国内业务有支撑、国际拓展有空间的
发展新格局。
2.科技化
科技是第一生产力。公司将坚持把科技作为底层支撑，大力实施信息化补强、数字化赋能、智能化发展
三大工程，加速推动大数据、物联网、人工智能等新技术应用，全面赋能公司全产业链业务发展，持续推进
产品在线化、产能柔性化、产业链协同化。加快基础设置建设，完成数字化及采集，加强数据整合、共享、
流通，推进数字化体系部署和集成，有效应用于企业业务运营，通过数据中台等方式进行数据可视化处理，
充分发挥数字技术促进企业发展放大、叠加和倍增效应。
3.专业化
公司将以专业化为方向，积极推进业务赋能、提质、增效。一是五大渠道要深耕细作、精益求精，夯实
基本盘。公司将不断提升产品力、渠道力、品牌力，真正推动传统业务实现内生驱动、内涵增长。二是产品
改革要联合创新、跨界合作，提升产品力。积极探索文化黄金和黄金文化商业研究实践，加强与“四大古都
”等交流合作，有效嫁接博物馆资源，全新打造以“巡礼五千年”为主线的产品品牌体系，完成中国黄金产
品体系中的文化奠基，切实以产品端变革牵引企业产业链、价值链焕发活力。三是品牌管理要印记鲜明、系
统运作，提高含金量。聚焦“管理科学、贡献突出、价值领先”三个维度，扎实开展中央企业品牌引领行动
，健全品牌工作体系，建立立体化“品牌+产品”代言人矩阵。充分利用新兴互联网平台吸引年轻消费群体
关注，推动产品和品牌价值双提升。四是新兴业务谋篇布局、创新图强，制胜新赛道。以培育宝石等新兴业
务深化产业链协同，加强产品、渠道、品牌创新，培育更多新质生产力。五是合规治企稳扎稳打、有效制衡
，筑牢安全网。持续坚持法治央企建设与合规体系打造，扎实提升企业精益化管理，推动公司高质量发展行
稳致远。
(四)可能面对的风险
（1）市场竞争风险
行业竞争加剧。虽然公司持续推动渠道建设以及推行产品升级、品牌升级、管理升级等措施，但如果公
司不能有效巩固并增强产品、服务、品牌和创意设计等已有优势，将存在市场份额下降的风险。
（2）经营风险
内控风险：随着公司渠道的扩张，公司旗下子公司、直营店及加盟店的数量将进一步增多，将加大公司
的管理难度，对公司采购及销售、存货管理、人员管理、财务规范等内部控制方面提出更高要求。
侵权风险：基于商标品牌的知名度和影响力，市场中的侵权、攀附现象屡屡出现，公司持续对不同类型
的侵权行为予以打击。侵权者所用标识与中国黄金商标均构成近似商标，极易导致相关公众对商品来源产生
误认混淆，对公司的市场口碑及经营产生一定的不利影响。
黄金价格波动风险:公司主营产品为黄金相关产品，因黄金具有货币、金融、投资等多重属性的特殊商
品，其价格受到多种因素的影响，故黄金价格可能产生波动，进而对黄金产品消费需求影响，因此可能会对
公司的业务产生影响。
（3）财务风险
应收账款风险：公司大部分应收账款对象为实力较强、信誉良好的长期合作客户，历史合作情况良好，
同时公司制定了相应的应收账款管理措施，报告期内对应收账款计提了充分的坏账准备。尽管如此，若未来
个别客户因经营不善影响，财务状况出现困难，则公司存在应收账款发生坏账的风险。
（4）其他风险
公司虽然目前不存在对财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景等可能产生较大影响的诉讼或
仲裁事项，但产品瑕疵、产品交付和提供服务的延迟、违约及其他原因可能使本公司遭受诉讼、索赔。如果
本公司遭到诉讼、索赔，可能会对本公司的生产经营造成不利影响。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|