经营分析☆ ◇600927 永安期货 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
风险管理业务(行业) 111.36亿 93.06 1.60亿 31.35 1.44
期货经纪业务等(行业) 6.22亿 5.20 2.72亿 53.26 43.62
境外业务(行业) 1.79亿 1.50 6376.02万 12.51 35.60
基金销售业务(行业) 3169.43万 0.26 1335.71万 2.62 42.14
资产管理业务(行业) 613.43万 0.05 137.39万 0.27 22.40
分部间抵销(行业) -697.56万 -0.06 489.50万 0.96 -70.17
结构化主体(行业) -1609.27万 -0.13 -1891.89万 -3.71 117.56
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
风险管理业务(行业) 335.53亿 96.48 3.24亿 38.59 0.97
期货经纪业务等(行业) 9.27亿 2.67 4.06亿 48.37 43.85
境外业务(行业) 2.05亿 0.59 5224.65万 6.22 25.46
基金销售业务(行业) 1.13亿 0.33 5232.96万 6.23 46.24
资产管理业务(行业) 2518.34万 0.07 598.92万 0.71 23.78
分部间抵销(行业) -62.12万 0.00 6313.07万 7.51 -10162.89
结构化主体(行业) -4686.66万 -0.13 -6412.53万 -7.63 136.83
───────────────────────────────────────────────
浙江省内(地区) 237.18亿 68.20 6.83亿 81.33 2.88
浙江省外(地区) 98.79亿 28.41 6448.13万 7.67 0.65
境外(地区) 11.78亿 3.39 9243.43万 11.00 7.84
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
风险管理业务(业务) 189.81亿 97.09 2.08亿 53.01 1.09
期货经纪业务等(业务) 3.69亿 1.89 1.30亿 33.20 35.21
境外业务(业务) 1.07亿 0.55 1026.54万 2.62 9.60
基金销售业务(业务) 7535.16万 0.39 3615.59万 9.23 47.98
结构化主体(业务) 5567.76万 0.28 4280.02万 10.92 76.87
资产管理业务(业务) 1751.70万 0.09 755.41万 1.93 43.12
分部间抵销(业务) -5522.81万 -0.28 -4274.61万 -10.91 77.40
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
风险管理业务(行业) 359.33亿 94.96 4.35亿 29.78 1.21
期货经纪业务等(行业) 15.59亿 4.12 8.99亿 61.52 57.64
境外业务(行业) 1.99亿 0.53 5246.63万 3.59 26.35
基金销售业务(行业) 1.31亿 0.34 6709.98万 4.59 51.40
结构化主体(行业) 3973.23万 0.10 3340.31万 2.29 84.07
资产管理业务(行业) 1952.17万 0.05 635.53万 0.44 32.55
分部间抵销(行业) -3956.40万 -0.10 -3234.13万 -2.21 81.74
───────────────────────────────────────────────
浙江省内(地区) 252.74亿 66.79 12.20亿 83.55 4.83
浙江省外(地区) 112.63亿 29.76 1.31亿 8.95 1.16
境外(地区) 13.05亿 3.45 1.09亿 7.50 8.39
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2021-06-30
前5大客户共销售16.28亿元，占营业收入的10.19%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│桐昆集团股份有限公司（基差贸易业务） │ 44293.18│ 2.85│
│芜湖海螺型材贸易有限责任公司（基差贸易业务） │ 30741.83│ 1.98│
│LUKOIL ASIA PACIFIC PTE LTD（基差贸易业务） │ 29517.80│ 1.90│
│物产中大集团股份有限公司（基差贸易业务） │ 26940.45│ 1.74│
│广东塑道化工控股有限公司（基差贸易业务） │ 26669.59│ 1.72│
│永安国富（基金销售业务） │ 1635.32│ ---│
│浙江善渊投资管理有限公司（基金销售业务） │ 693.99│ ---│
│敦和资产管理有限公司（基金销售业务） │ 631.15│ ---│
│浙江旌安投资管理有限公司（基金销售业务） │ 506.42│ ---│
│杭州遂玖资产管理有限公司（基金销售业务） │ 333.52│ ---│
│永安期货永兴1号集合资产管理计划（资产管理业务 │ 215.08│ ---│
│） │ │ │
│永安期货永盈3号集合资产管理计划（资产管理业务 │ 103.75│ ---│
│） │ │ │
│永安国富（境内期货经纪业务） │ 92.29│ ---│
│南京紫熙投资管理有限公司（境内期货经纪业务） │ 77.24│ ---│
│永安期货CTA联盟2号FOF集合资产管理计划（资产管 │ 68.65│ ---│
│理业务） │ │ │
│永安期货CTA联盟1号FOF集合资产管理计划（资产管 │ 61.86│ ---│
│理业务） │ │ │
│李忠良（境内期货经纪业务） │ 49.94│ ---│
│陈建春（境内期货经纪业务） │ 46.34│ ---│
│杭州遂玖资产管理有限公司（境内期货经纪业务） │ 45.13│ ---│
│永安期货-工银量化永安国富1期集合资产管理计划（│ 41.62│ ---│
│资产管理业务） │ │ │
│武钢集团昆明钢铁股份有限公司（期货投资咨询业务│ 11.79│ ---│
│） │ │ │
│HEADWATER INVESTMENT FUND（期货投资咨询业务） │ 6.24│ ---│
│陈利（期货投资咨询业务） │ 5.15│ ---│
│杭州冲和投资管理合伙企业（有限合伙）（期货投资│ 4.72│ ---│
│咨询业务） │ │ │
│成都航泰恒鑫钢铁贸易有限公司（期货投资咨询业务│ 4.09│ ---│
│） │ │ │
│合计 │ 162797.12│ 10.19│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2021-06-30
前5大供应商共采购26.61亿元，占总采购额的17.61%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│上海钢银电子商务股份有限公司（基差贸易业务） │ 93731.96│ 6.20│
│恒力石化(大连)有限公司（基差贸易业务） │ 64678.41│ 4.28│
│物产中大集团股份有限公司（基差贸易业务） │ 43240.08│ 2.86│
│上海中泰多经国际贸易有限责任公司（基差贸易业务│ 32572.20│ 2.15│
│） │ │ │
│四川君儒供应链管理有限公司（基差贸易业务） │ 31901.14│ 2.11│
│合计 │ 266123.79│ 17.61│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司所处行业情况
1.国内经济恢复经历波浪式发展、曲折式前进的过程。近年来，全球粮食、能源安全问题突
出，产业链供应链遭遇严重冲击，经济增长内生动力不足。中国经济运行面临新的困难和挑战，但中国
经济具有巨大的发展韧性和潜力，在各方面统筹推进下，报告期内，国民经济持续恢复、总体回升向好，高
质量发展扎实推进，产业升级厚积薄发，粮食能源安全得到有效保障，社会大局保持稳定，为实现全年经济
社会发展目标打下了良好基础。
2.多层次资本市场改革加速，期货市场扩容提质。伴随全面注册制改革，资本市场加速扩容，作为多层
次资本市场重要组成部分的期货市场同样加快改革步伐。截至报告期末，我国已上市期货期权品种115个，
预计未来新品种的上市时间将进一步缩短。报告期内，国内期货市场成交总体回暖，全国期货市场累计成交
量为39.51亿手，累计成交额为262.13万亿元，同比分别增长29.71%和1.80%。此外，期货特定品种开放继续
稳步扩大，QFII、RQFII投资范围不断拓宽，吸引了更多境外机构深度参与我国大宗商品期货品种定价，为
市场提供更准确的价格信号。
3.多项期货行业法规公开征求意见，期货公司定位重构优化。报告期内，中国证监会就《衍生品交易监
督管理办法》《期货公司监督管理办法》公开征求意见，期货公司业务范围有望进一步拓展，体现了“扶优
限劣”的监管导向和防范金融风险的监管要求。在政策支持下，期货公司有望从单一的期货经纪商转变为综
合金融服务商。随着业务门槛的提高，预期行业将加快补充资本金、创新业务模式，进一步推动行业高质量
发展。
4.期货功能得到更好发挥，服务国家战略和实体经济的能力增强。近年来，期货公司在服务实体经济、
助力乡村振兴方面取得较大成效，较好地发挥了期货风险管理的功能。实体经济对期货的需求也快速上升，
报告期内，共有1003家A股非金融上市公司发布了衍生品使用信息相关公告，同比增长13%。工业硅、碳酸锂
等新的期货品种上市后，期货市场与新能源等产业领域的产融协同进一步加强，期货服务绿色产业风险管理
、促进经济转型升级的功能将进一步发挥。
（二）报告期内公司从事的业务情况
本公司经营业务主要包括：期货经纪业务、基金销售业务、资产管理业务、期货交易咨询业务、风险管
理业务、境外金融服务业务等。
1.期货经纪业务
期货经纪业务是指代理客户进行期货期权交易的中间业务，主要模式为客户通过公司的席位在交易所内
进行期货期权交易，公司向客户收取手续费。根据客户服务类型不同，期货经纪业务可分为代理客户的经纪
业务和代理客户的结算业务。代理客户的经纪业务，即期货公司接受客户委托代客户买卖商品期货和金融期
货期权合约、办理结算和交割手续，其客户为期货期权交易者，包括个人交易者和机构交易者；代理客户的
结算业务主要指因中金所执行会员分级结算制度，公司作为中金所的全面结算会员，为交易会员提供代理结
算业务。
2.基金销售业务
基金销售业务是指公司接受基金管理人的委托，签订书面代销协议，代理基金管理人销售经国家有关部
门或者其授权机构批准或者备案在境内发行的基金产品，受理投资者基金认购、申购和赎回等业务申请，同
时提供配套服务的一项中间业务。
3.资产管理业务
资产管理业务是指公司非公开募集资金或者接受单一客户或特定多个客户的书面财产委托，设立私募资
产管理计划并担任管理人，选定具有基金托管资格的托管机构担任托管人，依照法律法规和资产管理合同的
约定，为投资者的利益，运用客户委托资产进行投资活动，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。
公司设立的资产管理计划的投资方向包括期货、期权、金融衍生品、股票、债券及中国证监会认可的其他投
资品种等。
4.期货交易咨询业务
期货交易咨询业务是指期货公司基于客户委托，协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理
咨询、专项培训等风险管理顾问服务；收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相
关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务；为客户设计
套期保值、套利等交易方案，拟定期货交易策略等交易咨询服务；为客户提供收取费用的程序化交易服务；
基于期货交易咨询业务而举办收取相关费用的期货交易推荐会、期货品种路演、交易培训以及研讨会等活动
；通过报刊、电视、电台和网络等公共媒体开展期货行情分析等信息传播活动。
5.风险管理业务
风险管理业务主要包括基差贸易、场外衍生品业务和做市业务等风险管理服务以及其他与风险管理相关
的服务，涵盖期货期权上市品种及其产业链相关品种的贸易、远期交易和期货交割等。公司风险管理业务以
服务实体产业客户为宗旨，以基本面研究为基础，依靠期货、现货各方面的渠道资源，结合场内和场外两个
市场，综合利用期货、期权、互换等金融衍生工具，致力于为客户提供一流的风险管理产品与服务，形成稳
定、可持续的盈利模式和交易体系。
6.境外金融服务业务
公司通过新永安金控及其子公司开展境外金融服务业务。新永安金控下设有新永安期货、新永安实业、
新永安资管、新永安证券、永安国际金融和永安全球基金，覆盖期货经纪业务、资产管理业务、证券业务、
基金销售业务、放贷业务等多个领域，满足客户多样化的金融服务需求。
二、报告期内核心竞争力分析
1.精准的战略定位
2023年是公司推进“十四五”发展战略规划承上启下的关键一年，公司持续围绕“135”战略架构，以
“大宗商品投行、大类资产配置专家、产融资源整合者”为战略目标，以“五个永安”为战略路径，全力打
造行业领先、独具特色的衍生品投行。
2.完善的公司治理体系和风控体系
公司已具备规范的法人治理结构和有效的内部控制体系。报告期内，公司进一步加强内控建设，在前期
开展的内控咨询项目基础上，推动全流程、各模块内控优化；全面梳理制度体系并系统性开展制度的废、改
、立工作；持续巩固和优化风控体系，运用技术手段深化“风控一张网”建设，提升风控的全面性、有效性
。公司连续多年在中国证监会组织的期货行业分类监管评价中获得期货行业最高评级。
3.经验丰富的管理团队
公司管理团队具备丰富的管理及业务经验，对宏观环境、行业发展及客户需求有着深刻的认识和独到的
见解，带领公司在复杂多变的市场环境中持续创新发展。公司董事长葛国栋先生于2018年—2022年连续获得
“中国期货公司年度最佳掌舵人”荣誉称号，获评第三批浙江省国有企业“五个一”人才工程杰出经理人、
浙江金融创新人物等，并在中期协、浙期协等行业自律组织和郑商所、上期所等期货交易所兼任重要职务。
4.领先的研究团队
公司设有期货研究中心、北京期货研究院两大研究机构，整体规模、研究覆盖领域、综合实力居于业内
领先地位，专业研究人员均具有知名高等院校或海外留学教育背景，多次荣获“最佳研究团队”“最佳分析
师”等多项荣誉。报告期内，公司研究“策略池”建设取得积极成效，扎实推进研究成果策略化、产品化；
综合投研服务平台“源点资讯”建设不断深化，数智研究能力不断提升。
5.持续的创新能力
公司始终以客户需求和行业发展趋势为导向，坚持业务创新、服务创新、模式创新，率先落地客户保证
金封闭管理、期货电子化交易系统等创新实践，为行业的规范发展提供了示范样本。公司也是最早探索境外
业务、风险管理业务、期货投资咨询业务的期货公司，有力推动了行业的创新发展。
报告期内，公司及子公司取得了多项首次（批）成绩，包括作为战略投资者参与国内首批新能源公募RE
ITs项目；在资管新规新细则实施首日完成首单资管场外交易；首批注册工业硅期货标准仓单；首批获得华
夏科创50ETF期权、易方达科创50ETF期权一般做市商资格；首批入选广期所碳酸锂期权做市商名单。
6.良好的市场声誉与品牌价值
多年以来，公司始终坚持合规经营、稳健发展，在业内积累了良好的口碑，获得了监管单位和客户的认
可。
7.较强的区位优势与科学的网点布局
公司总部设在杭州，形成了以浙江省为中心，全国各主要城市和产业密集区为重点，中西部地区为培育
对象的全国网点布局规划。
（1）区域优势明显
浙江省是中国最富庶的地区之一，综合经济实力位居全国前列。上半年全省生产总值3.87万亿元，同比
增长6.8%，占国内GDP的6.53%。浙江是大宗商品贸易强省，也是期货强省，报告期末，浙江省期货公司的客
户权益合计1554.58亿元，在全国占比超过10%。四届中国大宗商品金融服务创新峰会均在杭州举办，推动形
成了良好的期货创新生态。近年来，浙江省在规范和引导相关企业在大宗商品贸易和金融衍生业务发展方面
推出了一系列政策。2022年底，浙江省国资委发布《关于省属企业大宗贸易高质量发展的实施意见》，明确
指出“鼓励期现结合”“建立完善金融衍生品交易、头寸交易等风险管理制度，确保衍生品工具规模与现货
品种、规模、资金及交易处理能力等相适应”。2023年初，浙江省国资委发布《关于推动省属企业金融衍生
业务高质量发展的指导意见》，推动浙江省属企业建立健全金融衍生业务管理制度，稳固提升金融衍生工具
应用能力。
（2）网点布局科学合理
公司营业网点数量多、特色突出。截至报告期末，公司在境内共设有29家分公司和15家营业部，在北京
、上海、广州、深圳等国内一线城市以及工业产业发达的地区（如环渤海地区）设有多家分支机构。下一步
，公司将优化布局经营场所，在杭州钱塘江金融港湾的核心产业板块和拥江发展的城市门户区打造全新总部
。
8.完善的投资者教育平台和服务体系
公司已建立完善的投资者教育体系。报告期内，公司共开展投资者教育活动超180场，遍布全国50个城
市，服务投资者过万人。针对机构客户与专业投资客户，公司组织“金牌解析”周度行情会、高端沙龙，搭
建沟通平台，促进公司与客户、客户与客户之间的沟通交流；针对产业客户，公司加快推动产业委员会转型
升级，强化产业服务力量和创新手段，通过品种推介会、套保专题培训、上门授课、组织调研等形式，引导
产业客户树立并形成成熟的风险管控理念，同时协助产业客户建立套保工作制度；针对中小投资者，公司重
点培育客户的风险管理能力、资金管理能力、交易技术等，将投资者教育融入日常展业工作，为投资者提供
全方位、专业化服务。
三、经营情况的讨论与分析
上半年，面对复杂多变的外部环境和快速变革的行业态势，公司经营顶住压力，业绩稳中向好。期货经
纪业务找准有效抓手，实现承压突破；基金销售业务积极应对波动，推动生态修复；资产管理业务丰富产品
体系，落地业务创新；风险管理业务积极探索业务增长点，场外衍生品业务表现良好；境外金融服务业务抓
住机遇，实现利润快速增长。公司战略投资进入正式布局期，公司与新希望六和股份有限公司签订全面战略
合作协议，并作为战略投资者参与国家电力投资集团有限公司发起的全国首单央企新能源公募REITs，养殖
饲料、新能源产业链布局进一步深入。此外，公司积极运用期货工具助力乡村振兴、共同富裕，乡村振兴（
扶贫）工作连续七年获得行业第一。
报告期内，公司营业收入119.66亿元，同比下降38.80%；归属于母公司股东的净利润4.12亿元，同比增
长30.40%。截至报告期末，公司净资产和净资本分别为122.04亿元和34.68亿元。
1.期货经纪业务
报告期内，公司期货经纪成交量1.04亿手，同比上升10.29%，成交金额7.67万亿元。客户日均权益487.
18亿元，同比增长7.63%。
面对日益激烈的市场竞争，公司多措并举提升客户服务能力。焕新升级产业委员会，下设13家品种委员
会，涵盖黑色、能化、农产品、有色及金融板块的主要品种，报告期内开展调研活动、行业会议超80场，有
效服务产业客户；参与举办中国大宗商品金融服务创新峰会、中国（深圳）私募基金高峰论坛、中国化工产
业（衍生品）大会、中国玉米市场（杭州）年会等一系列大型会议活动，提升公司品牌影响力；优化“源点
资讯”APP建设，提升其作为研究平台和客户平台的双重功能，新增注册用户1300余户，新增点击量超77万
次。
2.基金销售业务
报告期内，受2022年以来资本市场波动影响，部分资产管理产品净值回撤，公司基金销售业务收入0.32
亿元，较去年同期有所下滑。
公司积极应对基金销售业务波动，着力提升投顾能力和大类资产配置能力，推行基于客户需求的定制化
资产配置解决方案，从管理人和客户两端推动生态修复。一方面，开展“走进管理人”活动，引入跨期货与
衍生品、股票、固定收益的多策略管理人33家，遴选引入不同风格的私募产品、公募产品55只，成功推出场
外衍生品产品线，进一步丰富完善产品库，夯实大类资产配置基础；另一方面，以客户为中心优化投顾服务
，推进“财富感恩季”“西子财智会”“永金汇”等品牌活动，全国范围内举办线下会议40余场，辅以高频
线上活动，全面服务公司财富客户。同时，畅通财富管理板块产投研一体化循环体系，输出《资产配置参考
目录》，赋能理财师为客户提供配置方案。
3.资产管理业务
报告期内，公司资产管理规模稳中有升。截至报告期末，公司存续资管产品25只，较去年同期增加3只
，存续规模31.84亿元，同比增长约80%。
公司持续打造以永安X系列产品为核心，其他系列产品为支撑的产品体系。FOF产品整体运行平稳，在降
低单一投顾策略风险、平滑投资者收益曲线的同时，发挥了服务优秀私募机构的作用。债券业务规模保持稳
定，总规模20.48亿元。此外，公司积极开展创新业务，在《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理
规定》实施首日完成首单资管场外交易。
4.风险管理业务
公司主要通过子公司永安资本开展风险管理业务。报告期内，行业整体盈利能力下滑，公司顶住压力，
积极探索业务增长点。报告期内，公司风险管理业务实现营业收入111.36亿元，营业利润1.60亿元。
（1）基差贸易业务
报告期内，公司在期货风险管理行业整体发展放缓的环境下，积极把握机会，推动热卷、PTA、甲醇、
燃料油等品种业务量增长；以创新促发展，成功注册工业硅期货首批标准仓单，“海上加油站”业务持续推
进；充分发挥贸易商厂库功能，拥有13个品种的贸易商厂库运营资格，提升“期货+仓储物流”模式服务能
力。
（2）场外衍生品业务
报告期内，公司场外衍生品业务坚持稳健经营，在控制总体风险敞口的前提下，积极把握市场机遇，加
强行情研究和业务创新，在运用对冲工具、丰富交易品种、优化客户结构、增进业务协同等方面取得成效，
推动业务规模持续增长，实现预期经营目标。
（3）做市业务
报告期内，公司做市业务继续拓宽品种覆盖面，新增广期所工业硅期货、大商所聚氯乙烯、聚丙烯期货
，上交所华夏科创50ETF期权以及易方达科创50ETF期权等多项做市资格。公司加强做市业务资金投入和技术
优化，推动做市效率提升，业务规模不断扩大。
5.境外金融服务业务
公司主要通过新永安金控及其子公司开展境外业务。新永安金控积极应对境外资本市场变化，严守风险
底线，加速业务布局；加强重点客户开发，积极拓展QDII基金、券商自营、对冲基金等目标客户，机构户开
户数量同比增长1.5倍；扎实推进场外衍生品业务等新业务布局，展业基础进一步夯实。
报告期内，公司境外业务盈利增长显著，营业利润折合人民币6376.02万元，同比增长逾五倍。
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