经营分析☆ ◇600938 中国海油 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
原油和天然气的勘探、开发、生产及销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
勘探及生产(行业) 1764.40亿 84.99 --- --- ---
贸易业务(行业) 311.34亿 15.00 --- --- ---
公司(行业) 6.55亿 0.32 --- --- ---
抵销(行业) -6.21亿 -0.30 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
油气销售(产品) 1717.45亿 82.73 1079.23亿 97.22 62.84
贸易(产品) 310.58亿 14.96 32.51亿 2.93 10.47
其他业务(产品) 48.05亿 2.31 -1.68亿 -0.15 -3.50
─────────────────────────────────────────────────
中国(地区) 1306.61亿 62.94 --- --- ---
境外(地区) 769.47亿 37.06 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
勘探及生产(行业) 3621.58亿 86.12 --- --- ---
贸易业务(行业) 552.57亿 13.14 --- --- ---
抵销(行业) 16.87亿 0.40 --- --- ---
公司(行业) 14.04亿 0.33 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中国(地区) 2680.65亿 63.75 --- --- ---
境外(地区) 1524.41亿 36.25 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
油气销售(业务) 3556.15亿 84.57 2219.41亿 98.42 62.41
贸易(业务) 551.42亿 13.11 51.07亿 2.26 9.26
其他业务(业务) 97.49亿 2.32 -15.35亿 -0.68 -15.75
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
油气销售(产品) 1851.12亿 81.63 1203.72亿 98.82 65.03
贸易(产品) 366.29亿 16.15 28.67亿 2.35 7.83
其他业务(产品) 50.29亿 2.22 -14.31亿 -1.17 -28.45
─────────────────────────────────────────────────
中国(地区) 1407.87亿 62.08 --- --- ---
境外(地区) 859.83亿 37.92 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
勘探及生产(行业) 3390.01亿 81.37 --- --- ---
贸易业务(行业) 793.08亿 19.04 --- --- ---
公司(行业) 7.00亿 0.17 --- --- ---
抵销(行业) -24.00亿 -0.58 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中国(地区) 2567.79亿 61.64 --- --- ---
境外(地区) 1598.30亿 38.36 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
油气销售(业务) 3278.67亿 78.70 2020.51亿 97.23 61.63
贸易(业务) 793.08亿 19.04 53.58亿 2.58 6.76
其他业务(业务) 94.34亿 2.26 4.06亿 0.20 4.30
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售2543.90亿元，占营业收入的60.50%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 25439000.00│ 60.50│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购1231.84亿元，占总采购额的51.00%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 12318400.00│ 51.00│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
概览
中国海油是一家专注于油气勘探、开发和生产的上游公司，是中国海上主要油气生产商，以储量和产量
计，也是世界最大的独立油气勘探开发公司之一。
在中国，我们通过自营作业及合作项目，在渤海、南海西部、南海东部、东海和陆上进行油气勘探、开
发和生产活动。二零二五年上半年，公司约69.3%的净产量来自中国。
在海外，我们拥有多元化的优质资产，在多个世界级油气项目持有权益，成为全球领先的行业参与者。
目前我们的资产遍及世界二十多个国家和地区，包括印度尼西亚、澳大利亚、尼日利亚、伊拉克、乌干达、
阿根廷、美国、加拿大、英国、巴西、圭亚那和阿联酋等。二零二五年上半年，海外油气资产占公司油气总
资产约41.7%。
本报告期内，全球经济分化态势延续，中国经济企稳向好。国际油价宽幅震荡，布伦特原油均价同比跌
幅15.1%。面对复杂多变的外部环境，公司围绕高质量发展，大力实施增储上产，坚定科技创新驱动，扎实
推进绿色发展，坚持提质降本增效，价值创造能力稳步提升。
二零二五年上半年，公司实现油气销售收入人民币171745百万元，同比下降7.2%；归母净利润人民币69
533百万元，同比下降12.8%；油气净产量达384.6百万桶油当量，同比上升6.1%，其中天然气产量大幅上升1
2.0%。
勘探
上半年，公司坚持以寻找大中型油气田为目标，持续加大勘探力度，取得良好成效，夯实了油气储量基
础。在中国，聚焦岩性、中深层、潜山等领域，获得多项勘探突破；在海外，坚持战略引领，加大区域研究
和新机会评价力度，深耕合同区块，加快新获取区块的研究和作业准备。
中国海域共获得5个新发现，分别为龙口25-1、锦州27-6、曹妃甸22-3、涠洲10-5和涠洲10-5南，并成
功评价18个含油气构造。其中，在渤海湾盆地获得新发现锦州27-6和曹妃甸22-3，分别展现了古近系岩性领
域广阔的勘探前景和浅层岩性良好的勘探前景；在北部湾盆地获得新发现涠洲10-5南，实现了中国南海海域
首个变质岩潜山勘探领域的重大突破。陆上非常规天然气勘探进展顺利，储量稳步增长。
在海外，公司围绕战略重点区积极布局。伊拉克Block7区块石油合同和哈萨克斯坦Zhylyoi区块石油合
同于期内签署并生效。圭亚那深水立体勘探持续增储，为该区块后续开发夯实资源基础。
工程建设与开发生产
上半年，公司加强生产组织，高效推进产能建设。计划年内投产的新项目中，渤中26-6油田开发项目（
一期）、曹妃甸6-4油田综合调整项目、番禺10/11区块联合开发项目、文昌19-1油田二期项目、文昌9-7油
田开发项目、涠洲5-3油田开发项目、旅大5-2北油田II期开发项目、东方29-1气田开发项目以及巴西Buzios
7项目和Mero4项目已成功投产。深海一号二期项目全面投产，带动天然气产量大幅增长。涠洲11-4油田调整
及围区开发项目等建设稳步推进。
公司强化精细生产组织、精益生产管理，生产时率持续保持较高水平；持续提升老油田开发水平，深化
油藏精细描述，提高储量动用率和采收率，夯实在产油气田稳产基础；通过严密规划、高效执行，抓好精细
注水和稳油控水，油田自然递减率降至历史最好水平，在产油气田稳产增产成效显著。同时，坚持以高效产
能建设保障油气增储上产，作业效率和管理效能大幅提升。重点项目提前完工投产，产能建设周期进一步缩
短。上半年，油气净产量再创历史同期新高，达384.6百万桶油当量，同比上升6.1%。
分区域来看，中国油气净产量为266.5百万桶油当量，同比上升7.6%，主要得益于“深海一号”二期等
项目的产量贡献。海外油气净产量为118.1百万桶油当量，同比上升2.8%，主要得益于巴西和圭亚那项目带
来的产量增长。
上半年，公司石油液体和天然气产量占比分别为77.0%和23.0%。石油液体产量同比增长4.5%，主要得益
于渤中19-2和渤中19-6等油气田产量贡献；天然气产量同比上升12.0%，主要得益于“深海一号”二期全面
投产带来的产量贡献。
科技创新
公司持续强化油气主业科研攻关，科技自主创新能力不断提升。扎实推进增储上产关键技术研究与应用
，多专业联合创新攻关。工业化推广先进地震数据采集技术，规模化应用先进处理技术，大幅提升了深层地
震资料品质，夯实了深层勘探资料基础；规模化应用有缆／无缆智能分注技术，助力中国海上油田自然递减
率降至9.5%，创历史最好水平；全面推进优智钻完井建设，实现示范项目提速26%。
公司持续推进数智化转型，进一步提升效益与智能化水平，赋能油气勘探开发降本增效。“深海一号”
智慧气田获中国“国家卓越级智能工厂”荣誉称号，成为石油石化领域唯一获此殊荣的上游单位。结合海上
油气生产作业与人工智能技术，融合卫星遥感、无人装备与AI算法，实现对海洋溢油的精准溯源和对台风灾
害的高效应急响应。开展自控系统升级改造，实现台风期间持续生产，台风模式累计已挽回产量损失超过60
万吨油当量。持续完善“海能”人工智能模型，部署实施“AI+”重点场景，为产业智能化升级提供顶层指
引。
绿色低碳
公司节能降碳协同增效，油气清洁生产取得新成效。持续加强用能替代，扩大绿电使用规模，上半年共
消纳绿电超5亿千瓦时。完成存量1万方／天以上火炬气回收利用，在渤中34-2/4油田打造中国海上首个“零
放空”采油平台。秦皇岛32-6油田实施精益用电管理，实现节电约1800万千瓦时。深远海浮式风电平台“海
油观澜号”稳定在产两周年，累计发电4700万千瓦时。高栏终端二氧化碳回收利用项目安全运行一年，累计
外输二氧化碳约5.7万吨。
促进油气勘探开发与新能源业务协同发展，新能源新产业培育取得新进展。中国海上首个CCUS项目在恩
平15-1平台投用，开创“以碳驱油、以油固碳”的海洋能源循环利用新模式。文昌9-7油田搭载全球首套5兆
瓦级海上高温烟气余热ORC发电装置，预计年发电量达4000万千瓦时。
乡村振兴
上半年，公司以推动乡村振兴工作高质量发展为导向，围绕自身所能和帮扶地区所需，不断推动公司产
业和乡村振兴融合发展，因地制宜探索发展农业新质生产力，助力乡村全面振兴。在海南省五指山市和保亭
县、西藏尼玛县、广东省湛江市投入帮扶资金人民币7055万元，启动实施25个帮扶项目，涵盖产业振兴、人
才振兴、文化振兴、生态振兴、人居环境治理等多个领域。项目帮助当地培育新产业、农产品新品牌，促进
农民增收，改善人居环境，夯实民生保障，多元化帮扶取得实效。
核心竞争力分析
油气资源规模大，产量增长能力行业领先。中国海油拥有丰厚的资源基础，保持稳健的产量增长势头。
连续多年储量替代率保持在130%以上，近8年储量寿命稳定在10年，为增储上产奠定资源基础。公司持续加
大开发生产力度，油气产量连续多年保持较快增长，增速位居同业公司前列。
主导中国海域勘探开发，区域发展优势明显。中国海油是中国海域最主要的石油和天然气生产商，具备
丰富的油气勘探开发经验，已成为中国海域盆地专家。目前，公司已在中国海域建成完善的海上生产设施和
海底管网系统，将有力支撑未来区域化勘探开发。
掌握海上油气勘探开发成套技术体系。中国海油已建立起完整的海上油气勘探开发生产技术体系，突破
了1500米超深水油气田开发工程模式关键技术体系，并在中深层勘探、强化水驱等增产措施、在生产油气田
提高采收率、水下生产系统等关键技术领域取得积极进展，有力支持海上油气业务长远可持续发展。
成本管控良好，财务表现稳健。中国海油成本管控体系完善，具备行业领先的桶油盈利能力。多年来，
我们保持良好的现金流创造能力，财务状况稳健，资产负债率较低，具备较强的融资能力。
具备多元化资产结构。中国海油在全球范围内布局油气资产，具备多元化的资产结构。
在圭亚那Stabroek和巴西Buzios、Mero等多个世界级油气项目持有权益，资产遍及世界二十多个国家和
地区。
稳健推进绿色低碳发展。公司坚持以海上新能源业务为主、择优发展陆上新能源。坚持推动新能源与油
气生产融合发展，大力发展海上风电。坚持立足当前，着眼长远，稳步推进零碳负碳产业发展。
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