经营分析☆ ◇600963 岳阳林纸 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
制浆造纸业务；生态园林、林业和碳汇业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制浆造纸业(行业) 79.98亿 92.30 8.26亿 90.87 10.32
电力(行业) 3.48亿 4.02 7710.50万 8.49 22.15
其他(行业) 1.43亿 1.65 4947.64万 5.45 34.55
市政园林(行业) 1.29亿 1.48 -5037.98万 -5.54 -39.16
林业(行业) 2547.12万 0.29 334.50万 0.37 13.13
建筑安装业(行业) 2177.13万 0.25 339.09万 0.37 15.58
─────────────────────────────────────────────────
印刷用纸(产品) 44.25亿 51.06 2.06亿 22.70 4.66
商品浆(产品) 19.19亿 22.15 5.03亿 55.34 26.20
包装用纸(产品) 13.77亿 15.89 9479.39万 10.43 6.89
生物质发电(产品) 3.48亿 4.02 7710.50万 8.49 22.15
工业用纸(产品) 2.77亿 3.20 2179.87万 2.40 7.86
其他(产品) 1.43亿 1.65 4947.64万 5.45 34.55
市政园林(产品) 1.29亿 1.48 -5037.98万 -5.54 -39.16
木材销售(产品) 2547.12万 0.29 334.50万 0.37 13.13
建安劳务(产品) 2177.13万 0.25 339.09万 0.37 15.58
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 26.37亿 30.43 3.17亿 34.87 12.02
华东(地区) 18.03亿 20.80 9298.35万 10.23 5.16
华中(地区) 17.31亿 19.98 2.52亿 27.71 14.54
华南(地区) 9.37亿 10.81 4296.98万 4.73 4.59
其他地区(地区) 7.05亿 8.14 1.08亿 11.86 15.28
西北(地区) 4.35亿 5.02 7617.84万 8.38 17.52
西南(地区) 4.18亿 4.82 2009.21万 2.21 4.81
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 48.46亿 55.93 7.30亿 80.36 15.07
经销(销售模式) 36.90亿 42.58 1.33亿 14.62 3.60
其他业务(销售模式) 1.29亿 1.49 4565.00万 5.02 35.35
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
印刷用纸(产品) 22.11亿 49.31 4693.89万 9.84 2.12
商品浆(产品) 10.14亿 22.61 2.82亿 59.06 27.80
包装用纸(产品) 6.52亿 14.54 4400.11万 9.22 6.75
生物质发电(产品) 1.71亿 3.82 3674.73万 7.70 21.46
工业用纸(产品) 1.64亿 3.66 783.09万 1.64 4.78
市政园林(产品) 1.19亿 2.64 974.47万 2.04 8.22
其他(产品) 9297.87万 2.07 5341.73万 11.19 57.45
建安劳务(产品) 4577.98万 1.02 215.58万 0.45 4.71
木材销售(产品) 864.22万 0.19 135.03万 0.28 15.62
商品房(产品) 464.49万 0.10 -683.08万 -1.43 -147.06
其他(补充)(产品) 171.29万 0.04 156.87万 --- 91.58
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 13.49亿 30.08 1.74亿 36.45 12.90
华中(地区) 10.18亿 22.70 1.35亿 28.27 13.25
华东(地区) 9.16亿 20.44 8035.08万 16.84 8.77
华南(地区) 4.70亿 10.49 1655.05万 3.47 3.52
其他地区(地区) 3.07亿 6.84 2201.73万 4.61 7.18
西北(地区) 2.17亿 4.84 4148.52万 8.69 19.12
西南(地区) 2.05亿 4.58 793.01万 1.66 3.86
其他(补充)(地区) 171.29万 0.04 156.87万 --- 91.58
─────────────────────────────────────────────────
造纸制浆业(业务) 42.12亿 93.93 4.17亿 87.17 9.91
工程施工(业务) 2.15亿 4.79 1324.71万 2.77 6.17
其他业务(业务) 9091.79万 2.03 5364.24万 11.20 59.00
林业(业务) 3775.21万 0.84 253.56万 0.53 6.72
房地产业(业务) 464.49万 0.10 -683.09万 -1.43 -147.06
分部间抵销(业务) -7579.76万 -1.69 -118.82万 -0.25 1.57
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 26.11亿 58.23 4.21亿 87.96 16.13
经销(销售模式) 18.72亿 41.74 5606.69万 11.71 3.00
其他(补充)(销售模式) 171.29万 0.04 156.87万 0.33 91.58
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制浆造纸业(行业) 68.99亿 84.81 9.10亿 85.32 13.19
市政园林(行业) 4.43亿 5.44 152.71万 0.14 0.34
电力(行业) 3.60亿 4.42 1.10亿 10.34 30.67
其他(行业) 2.00亿 2.46 5968.79万 5.60 29.78
建筑安装业(行业) 1.55亿 1.90 2172.68万 2.04 14.05
化工业(行业) 3476.50万 0.43 800.12万 0.75 23.02
房地产(行业) 2633.23万 0.32 -1699.31万 -1.59 -64.53
林业(行业) 1696.58万 0.21 -2769.53万 -2.60 -163.24
─────────────────────────────────────────────────
印刷用纸(产品) 36.48亿 44.85 3.21亿 30.13 8.81
商品浆(产品) 20.45亿 25.14 5.16亿 48.37 25.22
包装用纸(产品) 10.96亿 13.47 6621.10万 6.21 6.04
市政园林(产品) 4.43亿 5.44 152.71万 0.14 0.34
生物质发电(产品) 3.60亿 4.42 1.10亿 10.34 30.67
其他(产品) 2.00亿 2.46 5968.79万 5.60 29.78
建安劳务(产品) 1.55亿 1.90 2172.68万 2.04 14.05
办公用纸(产品) 6254.21万 0.77 317.30万 0.30 5.07
工业用纸(产品) 4664.39万 0.57 341.07万 0.32 7.31
化工产品(产品) 3476.50万 0.43 800.12万 0.75 23.02
商品房(产品) 2633.23万 0.32 -1699.31万 -1.59 -64.53
木材销售(产品) 1696.58万 0.21 -2769.53万 -2.60 -163.24
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 20.72亿 25.48 2.87亿 26.92 13.85
华东(地区) 18.75亿 23.05 1.92亿 18.05 10.26
华中(地区) 18.11亿 22.27 2.48亿 23.26 13.69
华南(地区) 7.80亿 9.59 7746.28万 7.26 9.93
其他地区(地区) 7.19亿 8.84 1.24亿 11.60 17.19
西南(地区) 4.57亿 5.62 5063.68万 4.75 11.07
西北(地区) 4.19亿 5.15 8710.43万 8.17 20.79
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 48.39亿 59.49 7.51亿 70.44 15.52
经销(销售模式) 31.22亿 38.38 2.58亿 24.24 8.28
其他业务(销售模式) 1.73亿 2.13 5676.57万 5.32 32.76
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制浆造纸业(行业) 25.42亿 71.13 2.25亿 81.22 8.87
其他(行业) 5.56亿 15.55 2841.71万 10.24 5.11
市政园林(行业) 2.50亿 7.01 1497.06万 5.39 5.98
建筑安装业(行业) 1.36亿 3.80 834.39万 3.01 6.14
林业(行业) 4030.95万 1.13 155.00万 0.56 3.85
化工业(行业) 3476.50万 0.97 800.12万 2.88 23.02
房地产(行业) 1438.13万 0.40 -916.05万 -3.30 -63.70
其他(补充)(行业) 43.47 0.00 26.49 0.00 60.94
─────────────────────────────────────────────────
印刷用纸(产品) 19.52亿 54.61 1.86亿 67.11 9.54
其他(产品) 5.56亿 15.55 2841.71万 10.24 5.11
包装用纸(产品) 5.34亿 14.96 3581.70万 12.91 6.70
市政园林(产品) 2.50亿 7.01 1497.06万 5.39 5.98
建安劳务(产品) 1.36亿 3.80 834.39万 3.01 6.14
办公用纸(产品) 4818.21万 1.35 264.92万 0.95 5.50
木材销售(产品) 4030.95万 1.13 155.00万 0.56 3.85
化工产品(产品) 3476.50万 0.97 800.12万 2.88 23.02
商品房(产品) 1438.13万 0.40 -916.05万 -3.30 -63.70
工业用纸(产品) 794.11万 0.22 70.38万 0.25 8.86
其他(补充)(产品) 43.47 0.00 26.49 0.00 60.94
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 11.63亿 32.54 7337.73万 26.44 6.31
华北(地区) 7.99亿 22.37 4661.92万 16.80 5.83
华中(地区) 6.83亿 19.12 7278.61万 26.23 10.65
华南(地区) 3.56亿 9.97 2804.56万 10.10 7.87
其他地区(地区) 2.44亿 6.84 2179.82万 7.85 8.92
西南(地区) 1.99亿 5.56 1520.42万 5.48 7.65
西北(地区) 7359.74万 2.06 276.89万 1.00 3.76
其他业务(地区) 5478.33万 1.53 1694.25万 6.10 30.93
其他(补充)(地区) 43.47 0.00 26.49 0.00 60.94
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 18.22亿 51.00 1.08亿 38.88 5.92
经销(销售模式) 16.96亿 47.47 1.53亿 55.02 9.00
其他业务(销售模式) 5478.33万 1.53 1694.25万 6.10 30.93
其他(补充)(销售模式) 43.47 0.00 26.49 0.00 60.94
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售21.40亿元，占营业收入的24.70%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 214025.10│ 24.70│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购40.61亿元，占总采购额的39.02%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 406149.93│ 39.02│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）制浆造纸业务及经营模式
1、制浆造纸业务
公司是国内大型浆纸生产企业之一，从事包括文化用纸、包装用纸、工业用纸、商品纤维素等在内的研
发、生产和销售，浆纸产能240万吨/年（含自用浆）。公司秉承“红色基因、绿色纸品”使命担当，注重清
洁生产与节能减排，获得国家级“绿色工厂”称号，以深厚历史底蕴，融入湖湘文化精髓，孕育出“天岳·
山岳·湖岳”、“岳阳楼”及“泰格风·雅·颂”系列品牌。
公司主要产品为文化用纸、包装用纸（含食品包装纸）、工业用纸、商品纤维素，具体情况如下：
（1）文化用纸
公司文化纸产品主要为精制轻量涂布纸、胶版印刷纸、全木浆纯质纸、轻型胶版纸等。
精制轻量涂布纸定量58-80g/㎡，适用于高速商业轮转印刷，是国内国际轻涂纸产品的佼佼者，广泛应
用于印刷高档杂志、书刊、商品目录、美术宣传图册、报刊杂志插页、直邮广告及美术课本等。胶版印刷纸
采用100%木浆原料，匀度好、不透明度高、纸面平滑细腻、套印准确、印刷图文清晰及表面强度高，适用于
高速轮转印刷，广泛应用于教材教辅、期刊杂志、精品图书及簿本等领域，产品满足《儿童青少年学习用品
近视防控卫生要求》（GB40070-2021）。轻型胶版纸采用优质木材纤维，产品高松厚、色泽柔和、匀度好，
印品图文清晰，立体感强，适用于高速轮转印刷，广泛应用于书籍杂志、人物传记、画册、宣传广告册、挂
历及特种纸加工等用纸。全木浆纯质纸采用100%木浆纤维，纸面平滑细腻、手感佳、挺度好、色彩还原度高
，适用于商务高速轮转印刷，广泛用于党政书籍、名人传记、高档图书、精品图册、纪念册以及精装书籍等
。
（2）包装用纸
公司包装纸产品主要为薄型包装纸，包括精品牛皮纸、伸性纸袋纸、高强纸袋纸、精品纸袋纸、手提袋
纸、食品包装纸、优质牛皮纸、精品淋膜纸、高档复合原纸、精品复合原纸、精品湿帘纸等。
精品牛皮纸广泛用于档案袋、信封、书皮、干果袋、茶叶包装、盒包装，纸张手感佳、平整均匀，印刷
效果好，有较强的拉力，色相均一，柔和自然。伸性纸袋纸主要用于水泥、化工产品、砂浆类包装纸袋等，
纸张色相为未漂木浆本色，伸缩性好，能量吸收性高，耐破强度高，匀度、横向均一性好，透气性较高。高
强纸袋纸适用于化工产品包装袋、手提袋等，抗张强度高，透气性较高。天岳食品包装纸是高端系列产品，
适用于熟食、水果、蔬菜等各类食品包装，具有食品生产许可证，纸张表面洁净，具备良好的纵向伸长率和
耐破强度，成纸质量稳定。
（3）商品纤维素
公司商品纤维素主要为泰格骏颂阔叶溶解浆、泰格骏颂针叶溶解浆、泰格骏颂无氯漂白针叶浆、泰格骏
颂未漂硫酸盐针叶浆等。
溶解浆以桉木或松木为原材料，经预水解、硫酸盐法工艺制浆，α-纤维含量高，纤维纯度高，反应性
能好，适用于粘胶纤维素及特种纤维素行业。漂白针叶浆以松木为原料，采用硫酸盐法工艺制浆，强度好、
白度高、尘埃低，可直接作为食品级纸品的原料，适用于高档文化纸、生活用纸纤维原料及特殊纤维功能材
料加工，“泰格骏颂”纸浆是国内唯一一家纸浆期货交割品牌，较同类产品碎浆工艺节能30%，是优异的节
能型产品。未漂针叶浆以松木为原料，采用硫酸盐法工艺制浆，强度好、杂质含量低，适用于包装纸纤维原
料、绝缘纤维材料及特种纤维材料加工。
2、经营模式
公司纸产品主要采用行业通行的直销和经销相结合的模式，主要面向出版社、杂志社、大型印刷厂、纸
制品加工企业及纸品经销商等。经销模式为买断式经销，根据区域容量和市场布局，选择优质经销商搭建经
销网络。
商品纤维素采用直销模式，主要面向造纸企业（含生活用纸）、粘胶生产企业以及特种纤维素企业。
（二）生态业务及经营模式
1、生态园林、林业和碳汇业务
公司生态园林、林业及生态碳汇开发业务主要运营主体为子公司诚通凯胜、茂源林业和诚通碳汇。其中
，诚通凯胜主要从事生态园林业务；茂源林业主要从事林业生产和以木片供应为主的林业木材产品业务；诚
通碳汇是公司生态碳汇业务实施主体，为合作伙伴提供“碳汇+”等一体化综合性解决方案，致力于成为我
国高价值生态碳汇开发的头部企业。
2、经营模式
诚通凯胜通过投标和邀标谈判方式承接业务，与业主单位签订建设工程施工合同，负责项目建设工程的
具体实施。茂源林业通过搭建木片采购网络，布局采购渠道和木片加工点，为浆纸主业提供纤维原料。诚通
碳汇通过自主投标和招商投资等模式承接项目，实施项目碳汇指标开发，与客户按合同约定条款进行收益分
配。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）造纸行业情况
造纸行业是与经济社会发展密切相关的基础原材料产业，与居民日常生活息息相关，逐步向集约化、规
模化、智能化发展。随着新增产能陆续投放，文化纸行业的竞争日趋激烈。近年来，在“双碳”战略深化、
消费升级及技术创新的驱动下，行业正处于结构性调整与绿色转型阶段。
报告期内，传统需求增速放缓，国内文化纸产能集中投放，2025年纸价低位运行。随着国内纸企自产浆
比例的提升，进口浆价有所调整。2025年8月开始，主流阔叶浆厂宣布减产，阔叶浆价格小幅回升，针叶浆
延续稳势。
根据国家统计局公布数据，2025年全国机制纸及纸板产量1.64亿吨，首次突破1.6亿吨大关，创历史新
高，同比增长2.9%。2025年全国规模以上造纸和纸制品业利润总额同比下降13.6%。
（二）溶解浆行业情况
2025年，中国溶解浆行业正处于从“规模扩张”向“高质量发展”转型的关键期。受下游粘胶行业需求
疲软及进口溶解浆持续增量导致供应过剩的双重挤压，行业呈现“进口量增价跌”的格局，全年价格重心弱
势下移，整体呈先抑后稳态势。面对市场压力，头部企业加速推进产能优化与技术升级，聚焦提升高纯度、
差异化国产溶解浆的供给能力，谋求在结构性调整周期中构建新的竞争优势。
（三）生态行业情况
生态园林行业对整体经济环境和政府投资依赖性较强。报告期内行业分化加剧，具备技术壁垒或模式创
新的企业更具抗风险能力，行业向高质量发展、绿色低碳、智慧化与全周期服务转型。
生态碳汇业务作为我国核证自愿减排量CCER核心板块，行业整体呈现规范运作、质量升级的发展态势。
一是政策体系持续完善。CCER方法学体系持续扩容，2025年新增12项、累计达18项，已覆盖林业、能源、环
保等多个减排领域，其中林业碳汇类方法学数量最多。二是市场交易常态化放量。碳汇项目开发进入加速阶
段，全年公示CCER项目约140个，其中33个项目、共计1,776.37万吨CCER完成登记。三是产业生态不断健全
。CCER行业已形成覆盖项目开发、核查服务、市场流通的完善产业生态。
三、经营情况讨论与分析
2025年，面对文化纸行业竞争加剧、价格持续低迷的市场形势以及内部改革转型等多重挑战，公司紧扣
年度预算目标，聚焦价值创造，积极推动产品结构转型，深化改革攻坚，坚持苦练内功，进一步夯实发展基
础。
（一）聚焦主责主业，夯实发展基础
浆纸主业持续发力。岳阳基地高效运行，积极推进产品转型，强化产供销各环节有效协同，提升柔性生
产能力；公司提质升级综合技改项目一期年产45万吨文化纸项目（以下简称“45万吨项目”）节能减排技术
达到世界一流水平，纸机创超宽幅文化纸机最快达速的优秀纪录，有效扩大造纸产能规模，进一步实现系统
提质升级与产品结构优化。怀化基地稳中有进，精准把握市场需求，加强与客户战略合作，开发针叶纤维新
产品；积极开拓国际市场，实施差异化竞争策略；有序推进绒毛浆技术开发与配套技改项目、高纯木质素等
项目，打造新的利润增长点。
功能公司明确定位。茂源林业加快布局木片采购网络，持续完善服务链条，积极拓展资源，进一步增强
浆纸主业的供应链稳定性和抗风险能力。诚通凯胜承压前行，主动收缩市政园林业务，优化运营机制。中纸
宏泰PTS业务拓展取得成效。诚通天岳运行平稳，加强能力建设与系统内协同服务，通过深化精益管理、强
化成本管控等举措，保障主业环保风险可控。
新业务稳步发展。诚通碳汇加快项目积累，碳汇开发合同签订数量与种类均创历年新高，全年共推动20
个项目进入开发阶段，持续巩固行业先发优势。
（二）强化改革增效，激发组织活力
通过加强董事会建设、撤销公司监事会、子公司董事会和监事会、动态优化《权责清单》等措施，进一
步完善公司治理。建立健全《科研成果管理与转化实施管理办法》《研发准备金管理办法》等科技创新制度
体系；引进第三方机构开展咨询诊断，强化跟踪督办，确保紧跟国企改革新政策新要求。完善管理人员竞争
上岗、管理人员末等调整和不胜任退出等经营责任制，优化组织架构，加强人才梯队建设，进一步规范薪酬
分配机制，推进劳务外包改革。
（三）深化挖潜降耗，聚力提质增效
一是强化创新驱动。围绕包装纸转型与文化纸特色化战略，全年完成17个包装纸新品研发中试，天岳系
列涂布艺术纸等特色文化纸新品超量销售，产品矩阵持续丰富。加强技术、采购、生产协同，优化原料辅料
结构，有效降低生产成本。新研发中心投入使用，研发条件不断改善。二是统筹重点项目建设。三是持续推
进节能降碳。积极响应国家“双碳”战略，编制并实施《2025年节能降碳工作方案》，通过引进先进的节能
降碳技术、构建能源管理体系，强化节能减排管理、开展系列节能减排工艺改善举措等一系列措施，持续推
动公司能效提升。
（四）夯实管理基础，提升运营效能
一是强化精益管理与运营管控。强化产供销协同联动考核，构建业务穿透管理和成本分析机制以及业务
拆解分析方法，制定专项考核激励方案，持续提升供应链运行效率效益。构建精益管理体系，重点围绕自产
浆、能源、生产辅助系统开展精益攻关课题，全力推进化学浆产能提升等16个公司级重点精益管理项目，促
进挖潜增效。二是数字化转型赋能业务发展。聚焦智慧物流、业财协同等场景，推动重点数字项目深度赋能
业务。三是严格费用管控。强化预算与费用报销管控，优化资金配置与融资结构，全年管理费用、利息支出
较预算压降。四是强化内控与风险防范。完善“法务BP”管理模式与基层合规网络，常态化开展全领域风险
排查，强化重大事项决策前置合规审查，审批效率与合规管控同步提升；内部审计价值进一步凸显，扎实开
展专项审计或调研，为公司改革发展决策与防范经营风险提供重要参考价值。五是稳步推进安全环保整治。
实施岳阳基地给排水管网项目、锅炉改造等项目，扎实开展安全生产治本攻坚三年行动与隐患排查“雷霆行
动”，推进干煤棚无人化等技改项目，夯实安全管理基础。
（五）压实党建责任，凝聚发展合力
一是促进融合，赋能攻坚创效。依托“书记项目”“党员突击队”“四大工程”“红星党小组”等载体
，推动党建与生产经营深度融合，促进降本增效、攻坚克难。二是深化党建带工建、带团建，凝聚发展共识
。持续加强产业工人培养，开展“攻坚克难挑战极限”劳动竞赛、“匠人匠心”技能比武，持续推进群策工
程，成功推荐1人入选央企工匠培育名单，充分发挥产业工人“主力军”作用；举办12期“悦读思享”读书
会，积极响应地方乡村振兴、无偿献血等公益事业，做好“春送祝福、夏送清凉、金秋助学、冬送温暖”暖
心工程，努力团结内外有利因素和力量。
四、报告期内核心竞争力分析
岳阳林纸是国内造纸类上市公司中林浆纸一体化龙头企业，从建厂起与红色经典结缘，前身生产第一批
凸版纸，成为《毛泽东选集》印刷用纸，至今仍为红色经典书籍的首选用纸企业。公司在文化纸领域深耕多
年，产品品牌在国内享有较高声誉，产品远销多个国家和地区。“岳阳楼牌”期刊杂志纸、胶印书刊纸系列
产品曾荣获“国家质量金奖”“全国用户满意产品奖”。
2023年，“泰格骏颂”纸浆成为上海期货交易所可交割品牌，成为国内第一个国产纸浆注册品牌，也是
纸浆期货14个可交割品牌中唯一的国产品牌。2025年，公司成为胶版印刷纸期货首批交割厂库，“岳阳楼”
品牌入选胶版印刷纸期货首批可交割商品品牌。
1、成本优势：原料集采供应优势凸显，成本具备比较优势。
一是公司依托中国纸业集采优势，长期与全球头部浆厂建立战略合作伙伴关系，纸浆来源稳定，议价能
力强。二是岳阳、怀化基地纤维原料本地化供应，成本相对较低。
2、技术研发优势：坚持科研高投入，注重产品价值转化
公司依托国家级企业技术中心，拥有专业、高效的研发团队，持续加大技术创新和新产品研发投入，围
绕高化机浆配比、高加填技术、特色文化纸、以纸代塑等核心技术攻关，探索进口高端纤维素替代，近三年
来累积拥有45项高价值发明专利，多次荣获省部级科技奖励，核心盈利能力稳步提升。
3、循环经济优势：重视环保投入，可持续管理效果优
公司高度重视环保投入和污染治理，通过采用新工艺、新设备、新材料，从工艺流程、设备管理、节能
降耗、资源利用等方面入手进行技术革新，对制浆造纸产生的消耗、排污进行全程控制，形成具有经济效益
好、示范作用强的循环经济产业链。此外，公司被评为国家级绿色工厂、国家级农业产业化龙头企业。
4、区位优势：地理环境优越，造纸资源供给丰富且运输成本较低
公司所在地湖南省及周边省份（江西、广西、广东、湖南、贵州）水热条件好，森林覆盖率高，具备林
木资源优势。岳阳基地位于洞庭湖与长江交汇的城陵矶三江口处，紧邻两个5,000吨级的外贸码头，北枕长
江黄金水道，西临洞庭湖，东临京广铁路，与京珠高速公路、杭瑞高速公路和107国道相连，水陆交通十分
便利。
5、生态优势：林业碳汇开发具有规模禀赋，提前布局具备先发优势
公司是国内造纸行业拥有林业基地面积最大的上市公司之一，拥有大量优质林地资源，同时拥有林学、
园林专业人员超过200人，持续精进探索和推进森林碳汇、海洋碳汇、农田碳汇、草地碳汇等方法学及全域
开发合作模式，为公司发展林业碳汇业务提供支撑。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入86.65亿元，较上年同期增加6.78%，归属于上市公司股东的净利润-2.35
亿元，较上年同期减少236.66%；报告期末公司总资产205.35亿元，归属于上市公司股东的净资产76.12亿元
，资产负债率62.93%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
“十五五”期间，造纸行业将加速绿色、低碳、数智化转型，从价格竞争转向价值竞争。受人口结构变
化、经济及社
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