经营分析☆ ◇600965 *ST福成 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
生态农业、畜牧业-肉牛养殖、食品加工、餐饮服务以及殡葬服务等
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
食品加工业(产品) 2.67亿 47.01 1752.88万 15.68 6.56
畜牧业(产品) 1.28亿 22.47 -235.99万 -2.11 -1.85
殡葬行业(产品) 7005.66万 12.32 6123.43万 54.76 87.41
餐饮服务(产品) 4913.20万 8.64 2919.32万 26.11 59.42
生态农业(产品) 4141.12万 7.28 360.75万 3.23 8.71
其他业务(产品) 1299.05万 2.28 261.77万 2.34 20.15
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 2.73亿 47.95 2461.45万 22.01 9.03
北京地区(地区) 2.55亿 44.82 8083.89万 72.29 31.72
华东地区(地区) 2125.37万 3.74 201.62万 1.80 9.49
其他地区(地区) 1492.93万 2.62 305.98万 2.74 20.50
华南地区(地区) 338.83万 0.60 81.72万 0.73 24.12
东北地区(地区) 155.86万 0.27 47.49万 0.42 30.47
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(销售模式) 3.01亿 52.99 9429.28万 84.32 31.29
直销模式(销售模式) 2.24亿 39.34 1362.37万 12.18 6.09
分销模式(销售模式) 4361.10万 7.67 390.50万 3.49 8.95
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
食品加工业(行业) 6.24亿 53.66 5773.63万 22.55 9.26
畜牧业(行业) 1.58亿 13.61 -194.62万 -0.76 -1.23
殡葬行业(行业) 1.46亿 12.59 1.10亿 42.83 74.92
餐饮业(行业) 1.19亿 10.26 6819.29万 26.64 57.19
生态农业(行业) 8001.68万 6.88 1266.63万 4.95 15.83
其他业务(行业) 3495.66万 3.01 970.18万 3.79 27.75
─────────────────────────────────────────────────
牛肉(产品) 2.23亿 19.16 1960.30万 7.66 8.80
畜牧产品(产品) 1.58亿 13.61 -194.62万 -0.76 -1.23
墓位销管、殡葬服务(产品) 1.46亿 12.59 1.10亿 42.83 74.92
速食品(产品) 1.39亿 11.96 122.87万 0.48 0.88
肉制品(产品) 1.27亿 10.95 1732.99万 6.77 13.62
餐饮服务(产品) 1.19亿 10.26 6819.29万 26.64 57.19
乳制品(产品) 1.09亿 9.38 1289.01万 5.04 11.81
生态农业(产品) 8001.68万 6.88 1266.63万 4.95 15.83
其他业务(产品) 3495.66万 3.01 970.18万 3.79 27.75
羊肉(产品) 1992.23万 1.71 384.74万 1.50 19.31
益生菌粉(产品) 568.28万 0.49 283.73万 1.11 49.93
─────────────────────────────────────────────────
北京地区(地区) 6.08亿 52.31 1.45亿 56.69 23.86
华北地区(地区) 3.71亿 31.93 7719.00万 30.15 20.79
华东地区(地区) 8832.13万 7.60 1822.22万 7.12 20.63
其他地区(地区) 4920.75万 4.23 1282.03万 5.01 26.05
华南地区(地区) 3318.56万 2.85 469.06万 1.83 14.13
东北地区(地区) 1247.76万 1.07 -206.07万 -0.81 -16.52
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 9.96亿 85.64 2.36亿 92.05 23.67
分销模式(销售模式) 1.32亿 11.36 1063.89万 4.16 8.06
其他业务(销售模式) 3495.66万 3.01 970.18万 3.79 27.75
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(产品) 3.02亿 38.33 1.45亿 --- 48.14
牛肉(产品) 1.77亿 22.41 1814.80万 35.78 10.27
速食品(产品) 1.23亿 15.64 625.67万 12.34 5.07
肉制品(产品) 9737.39万 12.35 1239.78万 24.44 12.73
乳制品(产品) 7332.37万 9.30 927.68万 18.29 12.65
羊肉(产品) 1114.92万 1.41 278.03万 5.48 24.94
益生菌粉(产品) 443.46万 0.56 186.14万 3.67 41.97
─────────────────────────────────────────────────
北京地区(地区) 3.75亿 47.50 3243.17万 16.53 8.66
其他(补充)(地区) 3.02亿 38.33 1.45亿 74.15 48.14
华北地区(地区) 7922.31万 10.05 1544.72万 7.87 19.50
华东地区(地区) 2446.97万 3.10 145.56万 0.74 5.95
其它地区(地区) 623.76万 0.79 112.05万 0.57 17.96
东北地区(地区) 178.89万 0.23 25.58万 0.13 14.30
华南地区(地区) 6.16万 0.01 1.02万 0.01 16.53
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 3.67亿 46.56 4083.42万 20.81 11.12
其他(补充)(销售模式) 3.02亿 38.33 1.45亿 74.15 48.14
分销模式(销售模式) 1.19亿 15.11 988.68万 5.04 8.30
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
食品加工业(产品) 3.61亿 67.76 4120.40万 30.17 11.43
殡葬行业(产品) 7084.62万 13.31 5358.59万 39.24 75.64
餐饮服务(产品) 6271.87万 11.79 3514.57万 25.74 56.04
其他业务(产品) 1945.37万 3.66 588.96万 4.31 30.28
畜牧业(产品) 1763.39万 3.31 -14.82万 -0.11 -0.84
生态农业(产品) 88.89万 0.17 88.89万 0.65 100.00
─────────────────────────────────────────────────
北京地区(地区) 3.52亿 66.06 7133.42万 52.23 20.29
华北地区(地区) 1.25亿 23.58 5198.52万 38.07 41.44
其他地区(地区) 2680.69万 5.04 819.94万 6.00 30.59
华东地区(地区) 2202.07万 4.14 281.27万 2.06 12.77
东北地区(地区) 427.53万 0.80 162.42万 1.19 37.99
华南地区(地区) 203.43万 0.38 61.02万 0.45 30.00
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.63亿元，占营业收入的14.06%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 16346.89│ 14.06│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.77亿元，占总采购额的25.13%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 17660.31│ 25.13│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
2026年，公司仍然秉承“食品加工+殡葬服务”双轮驱动业务模式，已形成从田间到餐桌的饮食大消费
产业链条，涵盖农业种植、畜牧养殖、食品加工及制造和餐饮服务业务；产品及服务包括生鲜肉、肉制品、
乳制品、面食、烘焙食品、速食（预制菜）、中餐、西餐、餐饮火锅等系列。
公司采取设计研发、生产和销售一体化经营模式，具体包括：
1)农作物种植和销售；
2)肉牛养殖及活牛销售；
3)肉牛屠宰与牛羊肉销售，以各类食材为原材料的食品研发、加工制造、代加工和销售；
4）连锁餐饮服务；
5)公墓开发、销售和殡葬服务。
公司经营大消费产业链，实现从田间到餐桌整个闭环体系：农业种植、肉牛饲养、屠宰分割、食品加工
、餐饮服务等环节。公司租赁土地种植小麦和玉米，小麦加工成面粉提供给食品加工厂和餐饮店使用，部分
外售；玉米做青贮饲料用于肉牛饲养。活牛经过屠宰分割后，向食品厂和餐饮店提供新鲜牛肉，部分牛肉通
过批发市场、商超渠道销售。公司食品加工产品主要面向企业用户（B端）和终端消费者（C端），销售模式
采取线上和线下相结合的方式，获客方式采取传统渠道和互联网渠道相结合。
公司发展生态农业符合国家农业农村发展政策，与公司下游产业链相衔接形成农业种植→畜牧养殖→食
品加工及制造→连锁餐饮的完整产业链条，既能保障食品安全、降低产业链成本和稳定供应，同时肉牛养殖
排泄物回施农田，减少化肥使用增加土壤肥力，促进生态循环与农业可持续发展。
（一）生态农业
2026年1月3日，《中共中央国务院关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》对外发布。
2026年是“十五五”开局之年，做好“三农”工作至关重要。提升农业综合生产能力和质量效益，实施常态
化精准帮扶，积极促进农民稳定增收，因地制宜推进宜居宜业和美乡村建设，强化体制机制创新，加强党对
“三农”工作的全面领导。
2026年，全国夏粮播种面积3.98亿亩，比上年减少69.0万亩，下降0.2%，保持基本稳定。其中，冬小麦
播种面积3.38亿亩，减少32.5万亩，下降0.1%。2026年，国家持续加大粮食生产支持力度，强化价格、补贴
、保险等政策支持和协同，充分调动农民种粮和地方抓粮的积极性。各地严格落实粮食安全党政同责，加强
耕地保护和质量提升，持续做好撂荒地复耕利用，稳定夏粮播种面积。
为响应党的政策号召，帮助农民增效增收，高效使用土地资源，截至本报告披露日，公司累计租赁种植
用地达到6.8万亩用于种植小麦和玉米，为食品加工、餐饮行业提供面粉等原料，玉米作为青贮饲料用于饲
养肉牛。公司通过机械化智能化设备大规模种植，提高了农业种植效率，保障了向下游产业供应初级农产品
原材料，实现了与第二产业食品加工及制造的有机结合。为确保农户收入稳定，公司一次性足额向农户支付
全部土地租金。既保障农业种植稳定性与连续性，也为企业长期持续发展、农民增收奠定了坚实基础、提供
了便利条件。
（二）畜牧业-肉牛养殖
国家统计局数据显示，2026年1-6月，全国牛肉产量为339万吨，同比减少4万吨，同比下降1.0%；全国
肉牛出栏2,119万头，同比减少83万头，下降3.8%；进口牛肉总量147.7万吨，主要集中在巴西、阿根廷和澳
大利亚，同比上涨18.4%。
2024年12月27日，商务部（以下称调查机关）发布2024年第60号公告，决定对进口牛肉（以下称被调查
产品）进行保障措施立案调查。2025年12月31日，商务部公告2025年第87号公布对进口牛肉实施保障措施的
裁定，根据《中华人民共和国保障措施条例》（以下称《保障措施条例》）的规定，保障措施可以采取提高
关税、数量限制等形式。商务部根据调查结果，决定以“国别配额及配额外加征关税”的形式对进口牛肉采
取保障措施。保障措施实施期限为3年，自2026年1月1日至2028年12月31日。保障措施在实施期间内按固定
时间间隔逐步放宽。
2026年起实施牛肉进口配额+配额外55%关税，二季度后进口成本抬升、到港量下滑。由于国内能繁母牛
基数下滑，犊牛供给收缩，优质育肥牛源偏紧；虽然价格回暖带动养殖利润修复，但补栏、扩群周期长，年
内难以快速释放增量出栏量。2026年上半年，活牛价格整体呈先涨后跌、高位震荡的趋势。其中：1-4月，
价格稳步冲高；5-6月，冲高回落。本报告期内，公司采购活牛8,905头、生产犊牛3,975头、销售活牛10,90
0头。本报告期末，公司活牛存栏29,479头，其中公牛8,289头，母牛17,832头，小牛3,358头。
公司在肉牛养殖方面具有丰富经验，拥有肉牛育种养殖专业人才队伍，对肉牛市场具有深入研究，同时
进行上游农业种植，保障肉牛育种养殖有机饲料供给，形成农业种植、肉牛养殖和屠宰业务的整体优势。20
06年“福成”牌牛肉被评为“中国牛肉市场消费者满意放心第一品牌”，同年“福成”牌冷鲜肉被评为2006
年度北京市场最受消费者欢迎的肉类食品品牌。2008年获得“北京奥运会指定供应商”中的“优秀供应商”
称号。
（三）食品加工及制造
2026年2月6日，国家卫健委和市场监管总局联合发布《食品安全国家标准-预制菜》（征求意见稿），
对预制菜的定义及其原料、食品添加剂使用、生产过程、营养品质、包装、标签标识、经营过程和产品指标
要求等事项做出明确规定。这对于推动国内预制菜产业健康发展有巨大的良性推动作用。
公司食品加工业务由肉制品分公司、速食品分公司和乳制品分公司三个分公司承担；食品制造业务配置
中餐、西餐、面食、烘焙、预制菜、乳制品等6条总生产线；食品加工及制造业务涵盖牛肉、羊肉、肉食品
及速食品（预制菜）、乳制品和益生菌粉等品类。经过市场调研并结合公司订单需求，综合研究后已将食品
种类压缩至200余个。近几年，食品加工行业因预制菜投入增多加剧了市场竞争力度，但整个行业在市场需
求的快速增长和科技进步的有力推动下，产品有序地向绿色、健康和方便的方向发展。
公司食品加工以向B端和C端生产销售中、西式即食熟食和即配方便菜为主，也包括冷鲜肉类、乳制品、
烘焙食品、面食、预制菜及益生菌粉等产品。业务以自营产品开发、制造和销售为主，兼营食品代加工，与
盒马鲜生、呷哺呷哺、海底捞、全家便利店、北京航食、国家体育总局等众多优质客户建立了稳定业务合作
。公司中央厨房立足公司食材原料，研发生产出符合大众需求和趋势的健康食品。公司与中国农业大学开展
产学研合作，提升产品研发能力。公司是“军民融合促进会副会长单位”，多年为人民子弟兵供应产品。
公司预制菜新工厂在2007年落成，总建筑面积约10万㎡，这标志着公司从作坊加工进入标准化、高质量
的预制菜领域，抢占市场先机并成功树立了福成“鲜到家”知名品牌。已形成多系列市场热销产品：牛排系
列、方便菜肴、肉糜类、焖锅类、卤肉等，“福成鲜到家京东自营旗舰店”多款预制菜产品热销，部分产品
进入“京东金榜-方便菜金榜”。
公司拥有“福成”中国驰名品牌及“鲜到家”速食品牌。常年优质客户、高品质产品、京津冀区域优势
、冷链运输车队、持续研发新品等要素形成公司综合市场竞争优势。公司还会继续扩大市场覆盖面，拓展消
费渠道、吸引专业人才，让消费者对公司品牌的认知和市场占有率进一步提升。
（四）餐饮服务
国家统计局数据显示，2026年1-6月，全国餐饮收入2.83万亿元，同比增长2.8%。从数据中可以看出，
餐饮市场依旧延续了增长态势。但从总体分析全年餐饮门店扩张放缓、竞争烈度下降，行业进入存量优化阶
段，盈利与增长质量提升。国家将餐饮作为消费刺激重点，相关政策传导效率高、见效快。假日经济集中爆
发，小长假带动家庭聚餐、旅游餐饮集中释放，成为关键增长节点。数字化与效率提升，支撑规模扩张，AI
点餐、智能后厨数字化渗透率在不断提升。线上线下融合，拓展消费时段与覆盖范围，稳定高频刚需。
随着视频平台的兴起，餐饮品牌增加了新传播途径。餐饮服务竞争已不止于口味和价格竞争，移动互联
网运营、安全质量管理、品牌营销、运营管理和创新能力成为竞争的关键领域。公司经营的餐饮服务品类有
火锅（单人单石锅）、特色烤肉。公司连锁餐饮“福成肥牛”品牌在华北及其他地区具有相当的知名度和美
誉度。公司对餐饮店全部采取直营方式经营，统一配送食材确保食品安全，报告期末共有22家门店，分布于
北京市、河北省和内蒙古自治区。
（五）殡葬服务
殡葬服务行业属地特征较为明显，与该行业紧密关联的数据主要是周围人口密度、社会死亡率和火化率
等指标。公司灵山宝塔陵园总面积765亩，规划设计墓位约12.5万个，位于北京大七环与京秦高速交汇口，
并接驳京平高速，可为北京、天津、河北省及周边居民提供殡葬一体化服务。
二、经营情况的讨论与分析
公司主营业务围绕饮食大消费产业链，满足人们日益多样化饮食基本需求，既要吃饱又要吃好还要方便
快捷，覆盖第一二三产业，从第一产业种植业和畜牧业，到第二产业食品制造业，再到第三产业餐饮服务业
。随着人们生活节奏加快和生活方式变化，更多消费者倾向于方便快捷和健康的饮食，如预制菜。这直接促
进近年来全国预制菜行业持续快速增长。2026年上半年，公司在努力保持食品制造业务及新品研发稳定发展
基础上，继续拓展销售市场，拓宽销售渠道，充分发挥公司品牌、区域及完整产业链优势，在竞争激烈的食
品加工、餐饮等民生行业继续创造佳绩。同时，公司会适时适宜完善企业管理制度，优化管理结构，提高治
理水平，引进具备新视野、市场意识强、执行力强的专业人才加入管理团队。
公司通过控股子公司三河市兴荣农业发展有限公司及农业合作社,直接向农业土地所有人或经营权持有
人租赁土地，目前已获得6.8万多亩农业土地经营权，这夯实了公司打造完整绿色饮食产业链的上游基础。
公司已使用租赁的农业土地种植小麦、玉米等农作物，并向公司内部下游肉牛养殖和食品制造业务供应饲料
、小麦面粉等，加强了公司产业链之间的协同。公司向上游农业种植的拓展，不但完善了饮食大消费产业链
闭环，保障了终端食品和餐饮服务的食品安全，有效控制公司下游业务成本，加强了产业链产出的稳定性，
还契合了国家发展规模农业、农业机械化和增加农民收入的现代化农业产业政策。
公司已拥有三个养牛场（西吴南、北区，兴隆庄东、西区和刘家河养牛场），养牛场总建筑面积66.72
万平方米，活牛存栏容纳能力达到四万头。公司围绕生态农业和肉牛养殖深入开展工作，目标在于提升肉牛
养殖业务的核心竞争力。
公司餐饮服务直营店数量22家，包括14家火锅店和8家烤肉店；受整体经济环境影响，餐饮行业数字化
和AI科技广泛应用，新型消费模式和消费群体出现，对公司餐饮板块规模和收益都有一定程度的影响。
2026年上半年，公司实现营业收入5.69亿元，同比上升了6.88%；归属母公司股东净利润1,819.13万元
，同比下降48.87%。
三、报告期内核心竞争力分析
1、品牌优势
公司拥有的“福成”品牌为中国驰名商标，公司的牛肉产品及各类肉制品、速食品已获市场高度认可，
公司已与盒马鲜生、海底捞、呷哺呷哺、北京航空食品、国家体育总局等众多优质客户建立了长久合作关系
；福成“鲜到家”方便菜品牌在预制菜领域内具有一定美誉度，部分产品入选“京东金榜-方便菜金榜”，
拥有多个互联网热销预制菜产品及系列；“福成肥牛”连锁餐饮品牌在华北及其他区域具有一定知名度。
2、地理位置优势
公司地处河北省三河市燕郊高新技术园区，毗邻北京市城市副中心，距北京市CBD区域35公里。公司产
品大量销往北京及周边地区，送货到北京市中心区域不超过3小时，冷鲜产品覆盖人口超过4000万人。优越
的地理位置使公司产品出厂后能够在最短时间内送达客户，保证产品鲜美度和降低产品库存。
北京地铁22号线正在施工建设，通车后将会高效连接北京朝阳、通州和平谷区。地铁在燕郊镇高楼设有
站点，该站点距离公司食品厂不足2000米，有着得天独厚的交通优势，这极大方便公司员工往返北京各地。
3、产业链优势
公司拥有生态农业、肉牛养殖、食品加工及制造和餐饮服务的完整产业链，对于保证饮食产品安全健康
、降低成本和稳定供应具有优势。
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