经营分析☆ ◇600966 博汇纸业 更新日期：2026-07-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
浆纸产品的研发、生产与销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
造纸业(行业) 186.13亿 97.16 17.89亿 97.54 9.61
其他业务(行业) 5.44亿 2.84 4515.01万 2.46 8.29
─────────────────────────────────────────────────
白纸板(产品) 118.02亿 61.60 13.37亿 72.91 11.33
文化纸(产品) 47.76亿 24.93 3.92亿 21.37 8.21
箱板纸(产品) 14.54亿 7.59 4525.44万 2.47 3.11
石膏护面纸(产品) 5.81亿 3.03 1437.67万 0.78 2.47
其他业务(产品) 5.44亿 2.84 4515.01万 2.46 8.29
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 145.87亿 76.14 10.94亿 59.66 7.50
境外(地区) 40.27亿 21.02 6.95亿 37.88 17.25
其他业务(地区) 5.44亿 2.84 4515.01万 2.46 8.29
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造分部(行业) 95.64亿 100.00 8.68亿 100.00 9.08
─────────────────────────────────────────────────
白纸板(产品) 59.51亿 62.22 6.60亿 76.09 11.10
文化纸(产品) 24.00亿 25.10 1.35亿 15.59 5.64
箱板纸(产品) 6.59亿 6.89 3811.79万 4.39 5.78
石膏护面纸(产品) 2.91亿 3.04 581.52万 0.67 2.00
其他业务(产品) 2.63亿 2.75 2823.60万 3.25 10.74
─────────────────────────────────────────────────
境内市场(地区) 75.95亿 79.42 7.64亿 88.01 10.06
境外市场(地区) 19.68亿 20.58 1.04亿 11.99 5.29
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
造纸业(行业) 185.09亿 97.77 17.50亿 96.44 9.46
其他业务(行业) 4.21亿 2.23 6464.29万 3.56 15.34
─────────────────────────────────────────────────
白纸板(产品) 115.42亿 60.97 10.82亿 59.60 9.37
文化纸(产品) 47.41亿 25.05 5.94亿 32.72 12.52
箱板纸(产品) 16.30亿 8.61 4101.84万 2.26 2.52
石膏护面纸(产品) 5.95亿 3.14 3381.95万 1.86 5.68
其他业务(产品) 4.21亿 2.23 6464.29万 3.56 15.34
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 155.51亿 82.15 13.93亿 76.74 8.95
境外(地区) 29.58亿 15.62 3.58亿 19.70 12.09
其他业务(地区) 4.21亿 2.23 6464.29万 3.56 15.34
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
白纸板(产品) 57.10亿 61.64 6.07亿 58.53 10.63
文化纸(产品) 23.06亿 24.89 3.82亿 36.81 16.56
箱板纸(产品) 7.52亿 8.12 -491.21万 -0.47 -0.65
石膏护面纸(产品) 3.22亿 3.48 2365.41万 2.28 7.35
其他(产品) 1.73亿 1.87 2955.73万 2.85 17.08
─────────────────────────────────────────────────
境内市场(地区) 79.73亿 86.08 10.27亿 99.03 12.88
境外市场(地区) 12.89亿 13.92 1009.99万 0.97 0.78
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售33.85亿元，占营业收入的17.67%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 338516.89│ 17.67│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购97.91亿元，占总采购额的60.81%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 979084.70│ 60.81│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
公司作为中国浆纸一体化领域的领军企业，专注于浆纸产品的研发、生产与销售，严格遵循国家产业政
策，以绿色低碳、创新高效、可持续发展为导向，全力培育高质量发展新质生产力。面对行业深度调整与全
球竞争新格局，公司深耕研发、生产与销售绿色可循环包装纸，坚定推进全方位系统性改革，精准布局高附
加值、高技术壁垒产品线，致力生产绿色可循环包装用纸，持续满足下游客户对低碳环保、高品质产品的需
求，致力成为全球白纸板行业领导者，赢得股东、客户、员工及社会各界的广泛认可与信赖。
本公司采用“以销定产”“以产定购”的经营策略，在山东和江苏建立了造纸基地，产品组合包括白纸
板、文化纸、箱板纸和石膏护面纸等，其中主营产品白纸板根据下游应用领域细分为烟卡、食品卡、社会卡
和铜版卡等类型，持续构建多元化、高毛利的产品结构。
报告期内，公司以“以破釜沉舟之志，创涅槃重生之路”为使命，坚定拼效率、拼精细管理、拼体系的
改革，精准匹配细分市场需求，积极布局高附加值、高技术壁垒产品线。在绿色高质量发展与“四轮驱动”
战略指引下，公司统筹推进“双碳”目标落地，深耕专业化领域，延链强链增值，通过深挖产能潜力、优化
原料成本、深化产品深加工、严控经营费用，加速打造差异化竞争壁垒，不断培育壮大新质生产力。
面对人工智能与绿色低碳的双重时代变革，公司主动拥抱产业转型升级，坚定实施数智化与绿色转型战
略。以数智化赋能全价值链，全力打造数智化转型灯塔工厂，依托AI技术实现设备智能预警、排产优化、客
户精准洞察，从产品供应商向综合解决方案服务商转型；坚定不移走生态优先、绿色低碳发展道路，积极践
行ESG理念与碳中和产品认证，着力构建“绿色工厂、绿色制造、绿色产品、绿色供应链”四位一体体系，
主动应对全球碳边境调整机制与绿色贸易壁垒。公司始终坚持三大战略重点：坚守浆纸一体化核心护城河，
推动全价值链低碳化与智能化深度融合，强化循环经济与高附加值产品创新，以三大战略协同发力破解碳政
策与市场竞争的双重压力。同时，以终身学习、主动创新、抢抓机遇、协同奋进为管理准则，重塑干部责任
担当与人才激励机制，让奋斗者有为有位，凝聚全员变革合力，以最快速度抢占转型窗口期。
作为浆纸一体化行业领军企业，公司始终以客户需求为导向，秉承绿色、低碳、创新、变革的发展理念
，以破釜沉舟的决心推进改革，以涅槃重生的勇气重塑竞争力，持续提升经营质量与市场影响力，为推动中
国造纸行业高质量发展贡献核心力量。
主要产品及其用途：
白纸板类产品：作为公司核心优势产品，涵盖四大细分品类：①社会白卡：主要应用于药品包装、化妆
品包装、食品包装、白酒包装、日用品包装等领域，凭借高强度、高白度、印刷适应性强等特点，成为下游
高端包装的首选材料；②铜卡：适用于高档卡片、吊牌、宣传册、书本封面、礼品包装等，产品表面光滑、
光泽度高，能满足高端印刷需求；③烟卡：专为卷烟包装设计，具有优异的挺括度及印刷稳定性，是国内主
流卷烟企业的核心供应商；④食品卡：主要用于纸杯、纸碗、食品外贴、食品包装盒、牛奶饮料等液体包装
，产品符合食品接触安全标准。
文化纸类产品：主要包括双胶纸、白牛皮纸、静电复印纸、淋膜双胶纸等，广泛应用于书籍报刊印刷、
办公用纸、数码打印、包装衬纸等领域。报告期内，公司持续优化该板块产品结构，重点提升高附加值的白
牛皮纸、静电复印原纸的产能占比，有效应对传统胶版纸市场的竞争压力。箱板纸类产品：聚焦中高档市场
，主要包括精质牛卡、防水牛卡、AA级牛卡等，具有高强度、高耐破度、防潮性好等特点，能满足下游客户
对包装安全性、稳定性的高要求，适用于高端家电包装、食品饮料包装、电商物流包装等领域。此外，公司
生产石膏板护面纸，主要用于石膏板生产的基材，具有高强度、耐水、耐候性强等特点，是建材行业重要的
配套材料，公司该产品在细分市场具有较强的品牌认可度。
二、报告期内公司所处行业情况
行业基本情况、发展阶段、周期性特点及公司行业地位
2025年是“十四五”规划收官之年，面对外部环境急剧变化、国内困难挑战增多的复杂严峻形势,我国
经济顶压前行、向新向优发展，各项主要预期目标顺利实现。公司所处造纸行业作为国民经济基础性配套产
业，与社会消费、工业生产、物流包装等多个领域高度关联，行业需求具备较强刚性特征。根据国家统计局
数据，2025年全国纸与纸板产量达1.6亿吨，同比增长2.9%，产量规模保持平稳增长；同期，社会消费品零
售总额同比增长3.7%，在政府“两新”政策持续刺激下，部分终端消费领域增速较上年显著加快，为造纸行
业需求稳定增长提供了坚实支撑。造纸行业具备典型的供需周期与成本周期双重波动属性，行业景气度与宏
观经济形势、原材料价格走势高度关联。报告期内，造纸行业整体处于“新产能释放尾声+产业结构调整”
的转型发展阶段：前期集中投产的新产能逐步落地释放，市场供应总量有所增加，但终端需求增长节奏不及
供应扩张速度。同时受木浆、废纸等核心原料价格波动影响，行业阶段性承压，市场竞争与经营挑战较为突
出。随着行业新产能释放阶段进入尾声，叠加下游需求稳步回升，纸价在报告期末呈现触底反弹的积极态势
。当前造纸行业正处于结构深度优化、淘汰低效过剩产能、聚力高质量发展的关键转型期，粗放式外延产能
扩张已不符合行业长期发展趋势及头部企业提质增效导向，叠加绿色低碳政策引导行业高质量发展，行业运
行趋向理性稳健，周期性波动有望平缓，龙头企业的竞争优势与发展机遇将进一步凸显。
公司主营产品白纸板和文化纸，凭借领先的生产技术、精益化管理体系及高效的供应链协同能力，产能
利用率持续优于行业平均水平，在行业调整与价格低位运行的环境中保持了稳健经营韧性，核心竞争地位进
一步巩固。公司立足行业发展大局，顺应政策导向与市场转型趋势，坚持稳健经营、重视股东回报、聚焦价
值创造的核心理念，主动引领行业高质量发展方向。
新公布的法律法规及行业政策对行业的重大影响
报告期内，多项法律法规及行业政策相继出台，深刻重塑造纸行业发展格局与市场竞争规则，公司主动
顺应政策导向，持续优化经营策略，保障合规稳健运营：
1.《关于规范进口再生纸浆监督监管有关事项的公告》（海关总署等六部门，公告〔2025〕200号，202
5年10月17日发布，2025年10月18日实施）：政策强化进口再生纸浆质量与环保监管，推动原料供应结构优
化、遏制低质无序进口；但短期造成行业原料阶段性紧张，加剧成本与成品价格波动。
2.《婴幼儿及儿童用纸品基本安全技术规范》（GB43631-2023）（国家市场监督管理总局、国家标准化
管理委员会，2023年12月28日发布，2025年1月1日实施）：强制性提升儿童用纸安全与检测标准，引导行业
工艺升级与质量管控。公司高端纸品全面符合新规，食品接触用纸、儿童用纸等细分领域竞争力进一步增强
。
3.欧盟《零毁林法案》（EUDR）：对输欧纸制品及原材料供应链可持续性、合规性提出严格要求。公司
提前布局供应链合规与原料溯源体系，有效缓释合规风险，保障海外业务平稳。4.胶版印刷纸期货上市（中
国证监会批复、上海期货交易所，2025年8月18日公告，2025年9月10日挂牌交易）：为行业提供价格发现与
风险管理工具，助力平抑价格波动、引导理性竞争。公司积极运用期货工具对冲风险、优化定价，提升市场
抗波动能力。
5.美国等主要贸易国关税政策调整（报告期内阶段性实施）：部分国家关税变动对下游出口型客户需求
形成传导影响。公司通过多元化市场布局、优化客户结构、提升产品附加值，有效对冲单一市场政策冲击，
保障经营稳定。
6.《再生材料应用推广行动方案》（国家发展改革委等七部门，发改环资〔2025〕1681号，2025年12月
23日印发）：明确造纸行业再生材料应用目标，鼓励再生纤维利用与循环经济。公司积极践行“双碳”战略
，深化环保工艺升级与再生材料研发应用，实现降本增效与绿色发展，提升社会责任形象。
报告期内主要纸种市场运行情况
报告期内，受宏观经济复苏节奏、行业新增产能集中释放、原材料价格波动及国内外政策调整等多重因
素交织影响，造纸行业市场呈现整体先抑后扬、品种分化显著的运行特征，行业龙头优势效应逐步显现，市
场竞争格局与盈利水平随之发生结构性变化，各主要纸种运行态势具体如下：
白纸板
2025年白纸板行业内企业盈利水平、开工情况，亦呈现明显分化。上半年，受国内快消品消费增速放缓
及渠道备货意愿谨慎影响，同时美国关税政策扰动，新增产能投放预期影响下，白纸板成本支撑趋弱，原纸
价格持续探底，行业短期面临需求不足、价格承压、竞争加剧的阶段性挑战。下半年，下游需求逐步回暖复
苏，客户备货意愿显著提升，市场呈现阶段性货源紧平衡格局，白卡纸价格企稳回升，行业供需格局有所修
复，为具备成本优势、供应链协同能力及优质客户资源的头部企业带来巩固市场地位、优化盈利结构、提升
开工负荷的良好发展机遇，行业资源进一步向优质龙头集中。
文化纸
2025年年初部分造纸企业阶段性停产检修，但行业新增产能持续投放，市场整体压力不减，产品价格疲
弱；下游需求增长乏力，市场支撑力度不足，行业发展面临阶段性挑战。下半年主流文化纸产能逐步恢复生
产，新增产能稳步释放。受原材料价格支撑，产品价格处于阶段性调整，市场整体呈现稳中蓄势态势。具备
规模优势、成本管控能力及完善渠道布局的龙头企业展现出较强的经营韧性与抗风险能力，高质量发展基础
持续巩固。
箱板纸
2025年箱板纸市场价格先抑后扬。上半年受原材料价格回落影响，箱板纸价格持续下行，行业面临阶段
性经营压力，主流纸厂新产能投放节奏有所放缓。报告期内，家电“以旧换新”政策带动高端箱板纸需求企
稳回升，但出口订单波动、电商增速放缓及传统旺季消费不及预期，对包装需求形成一定抑制。下半年下游
需求逐步复苏回暖，包装企业补库意愿提升，叠加气候因素及进口废纸浆政策调整导致原料供应趋紧，箱板
纸价格稳步上行，行业经营效益显著改善。
报告期内，造纸行业各主要纸种周期节奏与盈利表现分化明显，行业供给侧优化进程持续深化，落后低
效产能利用效率持续偏低。随着下游需求边际改善、市场供需格局逐步修复，行业运行质量与发展韧性有望
持续增强，具备浆纸一体化优势、精细化管理能力及高端产品结构的龙头企业将进一步巩固竞争壁垒，充分
受益于行业结构性优化红利。
三、经营情况讨论与分析
2025年我国经济顶压前行、向新向优发展，而公司作为国内造纸行业龙头，当前从高速发展期走向成熟
期。公司锚定“为活下去而战，也为活得更强而变”总目标，以“企业家精神、主人翁精神、团队合作精神
、科技创新突破精神、不断创造价值精神”为引领，主动穿越寒冬、重塑机制、打破旧壳，以彻底变革推动
真正的重生与领先。
（一）坚守稳健经营，筑牢产业发展根基
报告期内，面对复杂严峻的市场环境，公司正式迈入拼效率、拼精细管理、拼体系战力的深水区。全体
员工摒弃守成心态，主动开启刀刃向内的改革突围，在应对挑战中夯实生存根基，在转型升级中积蓄发展动
能。公司深度融入“数绿转型、创新驱动、出口导向”战略主线，紧紧围绕“两个转型、一个超越”的核心
目标，系统推进绿色低碳、数智化升级与科技创新，持续培育新质生产力，通过不断为客户创造价值，驱动
企业实现可持续高质量发展。
2025年，公司共生产机制纸487.77万吨，同比增长7.70%，销售机制纸479.22万吨，同比增长5.04%。公
司两大生产基地持续推进存量产能精益提效，主要生产线运行质量与单机效能不断提高。山东基地单月整体
产量再创新高，多条核心机台产量、运行效率（OEE）及运行车速均实现突破性提升，精益生产水平持续领
跑行业。江苏基地核心生产线产能释放显著，单机月产量持续突破，多项指标刷新设计车速与历史纪录，规
模化、高效化运营优势进一步凸显，为公司产销规模稳步增长提供坚实保障。
报告期内，公司持续加快产品结构高端化升级，加大高附加值产品研发与市场拓展，摆脱同质化竞争，
持续提升市场份额。白纸板板块运行稳健，积极布局高附加值细分领域。聚焦淋膜产品销售放量，对特殊规
格、定制化及小批量订单实行优先保障。文化纸板块结构持续优化，静电小纸、白牛、数码纸等高附加值产
品占比稳步提升，商务数码纸细分市场实现较快增长。箱板纸板块差异化竞争优势凸显，精质牛卡、颜色牛
卡等高定量特色产品销量环比提升，为完成全年产销目标任务提供有力支撑。
公司坚持全流程成本攻坚，持续深化精细化管理，全方位挖掘降本增效空间。在纤维结构优化方面，公
司稳步提升化机浆本地木片使用比例，同时推进产能升级改造，规划年产9.5万吨化学木浆技改项目扩建至3
2万吨产能，原料保障能力与成本竞争力进一步增强。在能源成本管控方面，江苏基地碱回收烟气余热回收
项目顺利投运，有效提升能源综合利用效率，污泥处置成本及蒸汽消耗成本显著下降。在物流费用优化方面
，公司通过“原料—成品”双向套箱运输、船期前置统筹、内河驳船“散改集”等多项举措，持续实现吨纸
物流成本节降。围绕“黄金供应链”系统建设，公司进一步打通库存、物流、采购、产销等关键业务环节，
强化全链条协同运营，推动一体化产业优势由“成本传递器”向“价值放大器”升级，有效提升整体运营效
率、盈利水平与经营稳健性。
（二）深化数绿转型，激活提质增效动能
公司深入贯彻国家“双碳”战略部署，深耕“以纸代塑”“碳中和”等环境友好型产品研发，以绿色供
给助力包装行业绿色低碳转型，始终把“绿色制造、低碳循环”贯穿于原料采购、生产制造、末端治理全链
条，持续完善环境管理与碳管理体系，吨产品综合能耗、碳排放强度逐年降低。报告期内首次入选“2024-2
025福布斯中国可持续发展工业企业”榜单，绿色发展成效获得行业高度认可。
化机浆配套废液综合利用项目运行稳定，初步实现资源化、减量化、无害化发展目标，达成降本增效与
绿色转型协同推进，项目可补充化机浆自用碱与蒸汽需求，外送绿电创造额外收益，冷凝水全部回用于制浆
系统，通过“浓缩-焚烧-苛化”工艺闭环实现高浓有机废液趋零排放，COD减排效果显著，废水排放量及污
水处理负荷有效下降，成为公司绿色转型、降本增效的标志性工程。
围绕“无废工厂”建设目标，公司通过优化原料结构、推进工艺革新与废弃物资源化利用技术，构建从
源头减量到末端再生的循环经济体系，持续提升绿色低碳发展水平。聚焦清洁生产，加大重点领域环保投入
，强化能源和水资源精细化管理、污染物防治，全面防范环境合规风险。推进绿色物流建设，通过创新物流
模式、优化运输路线、推广新能源车使用等方式，有效减小物流环境足迹。
公司推动流程数字化与极简重构，打通数据链路，提升决策效率与运营透明度，让一线轻装上阵、精准
高效。围绕供应链韧性与数字化服务双轮驱动，引入AI与数智化重塑产业底层逻辑。已落地多项AI赋能场景
：通过AI运筹优化技术实现智能配柜，一键计算最优装柜方案，提升装载率、降低物流成本；依托机器视觉
识别完成原木收货检验，实现木材规格与质量的自动化精准核验；运用智能算法生成纸芯管最优切管方案，
显著减少原材料浪费，以一线业务创新持续激活提质增效新动能。
（三）坚持创新驱动，培育核心竞争优势
报告期内，公司以产品创新为核心引擎，加速迭代升级，构建差异化、高附加值产品矩阵，驱动业务高
质量增长。
山东基地围绕“特种化、功能化、绿色化”方向，聚焦高附加值、环保可持续目标，打造“纸基材料+
应用场景”一体化解决方案，产品技术开发成效显著：初步建成在线涂布水性涂料“水性阻隔食品卡”产线
及其干湿损纸在线回收系统；多款食品级包装产品全面投产，达到进口同类水平并实现进口替代；高松厚度
吸塑卡荣获“山东省制造业单项冠军产品”及“好品山东”称号，成为包装纸高端化突破的重要名片。并且
还开发并量产了包括食品级涂布牛卡、本色液包纸、高档卡牌专用铜版卡、纯质纸、商务数码纸等在内的共
计21个新产品。针对纸杯市场，公司开发高克重纸杯原纸并升级涂布纸杯原纸，满足市场上各种超声波侧封
的需求；依托国外客户需求开发蓝芯高档卡牌用铜版卡及满足数码印刷要求的超高松厚度的白卡等，抢占海
外高端市场；针对食品卡的铝、丙烯酰胺单体、总氟含量等的要求进一步提升，已开发适配技术引领行业规
范发展，推动食品包装纸行业安全标准与国际接轨，为行业高质量发展树立标杆、提供技术支撑，同时助力
提升行业市场集中度与可持续发展水平及行业规范。“N牛卡纸的关键技术开发”“蓝芯扑克牌纸的关键技
术开发”两个项目获评“2025年山东省企业技术创新项目”。
江苏基地深度践行绿色造纸理念，聚焦“差异化、低碳化、高值化”战略主线，攻关资源与环境-清洁
生产技术领域，启动28个研发项目，加大高附加值、全能高端型白卡纸的推广力度，成功推出无丙烯酰胺环
保纸品、高平滑度低掉粉印刷纸等多款新品，实现核心工艺突破，2025年成功通过高新技术企业复审。在产
品研发方面，针对婴幼儿及儿童用纸领域，公司成功开发无丙烯酰胺单面涂布白卡纸（书刊专用）TBS，在
业内率先首创无增强助留化药抄纸工艺，成为白卡纸领域首个通过《婴幼儿及儿童用纸品基本安全技术规范
》认证的产品；在技术创新方面，通过开发独有的单面涂布食品卡GCU调色工艺、单面涂布白卡IBS背面四色
印刷工艺，更好适配白卡纸高端化、个性化发展需求，同时新工艺自产种子胶乳实现全面应用，成功达成关
键原料供应自主化，有效降低对外依赖，自主开发的种子胶乳更实现丁苯胶乳进口替代，有效提升关键原料
自给率，此外通过工艺优化降低进口瓷土使用依赖，低碳木片研发取得阶段性进展，为低碳发展与碳足迹认
证奠定坚实基础。基地所承担的“高灰分纸板强度提升技术的研发”项目被纳入区本级科技开发计划；“白
鸥”单面涂布白卡纸通过江苏省“两新”技术产品认定，斩获省级产品资质，高松厚度食品级未涂布白卡纸
获得“盐城市创新产品”资质认定，同时多项发明专利和实用新型专利获得受理、授权，充分彰显了江苏基
地的研发与创新实力。
（四）拓展全球市场，增强企业发展韧性
公司积极推进全球化布局，出口业务已成为驱动可持续发展的核心增长引擎，有效对冲国内市场压力、
平滑行业周期波动。公司深化“一带一路”市场开拓，构建“展会拓源+精准拜访+实地验厂”三维联动开发
机制，持续拓展海外优质客户；实施“2+X”产品战略，聚焦白纸板、文化纸核心品类，大力推广高附加值
差异化产品，精准契合海外“以纸代塑”与食品级安全升级需求。同时，公司不断完善FSC、ISEGA等国际认
证体系，认证产品外销规模大幅增长，有力支撑海外高端市场突破，显著提升产品附加值与全球竞争力。
报告期内，面对2025年复杂的经济环境与行业转型态势，公司作为造纸行业龙头，锚定发展总目标，以
“五大精神”为引领，坚守“稳、进、新、韧”发展导向，扎实推进各项经营工作。公司深耕主业、稳健经
营，实现产销量稳步增长，两大生产基地效能持续提升，全流程降本增效成效显著；深化数绿转型，绿色发
展成果获行业认可，数智化与AI技术赋能生产运营，激活提质增效新动能；坚持创新驱动，丰富高附加值产
品矩阵，强化技术攻关与专利布局，筑牢核心竞争优势；拓展全球市场，完善国际认证体系，出口业务成为
核心增长引擎，有效对冲行业周期波动。未来，公司将持续深化改革、优化布局，推动业务向利润导向转型
，以更强韧性应对挑战，奋力实现高质量可持续发展。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）市场营销策略：精确定位与广泛市场拓展
本公司所在的东部地区经济发达、人口密度大、大型企业集中，是我国最大也是最具增长潜力的纸品消
费市场之一。经过不断的积累和开拓，公司培养了一支熟悉市场、经验丰富的销售队伍，以各省和沿海经济
发达城市为依托在全国建立了36个销售办事处，拥有优质经销商、包装印刷公司、大型烟厂、出版社等信用
好、风险小、需求稳定的优质客户。公司在山东淄博和江苏盐城拥有两大生产基地，以“客户至上”为宗旨
，为下游客户提供优质产品和高效服务，与客户形成“生命共同体”。公司积极自建全球营销网络，在各大
洲的关键地区均设有销售办事处或营销人员，抢抓海外出口市场。
（二）管理架构：创新驱动与高效运营
公司以“文化&MBOS”、“数字化转型”、“组织和人才”、“科技创新”的“四轮驱动”战略引领绿
色可持续高质量发展。通过“文化&MBOS”打造奋斗者铁军，弘扬锐意进取、拼搏向上的精神；通过精益管
理、持续改善促进提质增效，实施数字化、网络化和智能化变革，助力企业“数字化转型”升级，争当行业
标杆；开展组织变革，在“组织和人才”的激励中，建立外部人才引进、内部人才培养的良好机制，着重抓
好干部培养选拔，为年轻干部及人才提供发展机会；以研发、技术创新为先导，积极推进全方位（管理、服
务、产品等）的“科技创新”，立志将公司打造成为具有科技创新能力的新质生产力领军企业。率先通过完
善环境、社会与治理体系（ESG），打造绿色低碳循环产业链，实现公司高质量发展。
（三）生产设备与产品质量：国际领先与追求卓越
本公司为ISO9001质量体系认证企业，主要生产设备引进自Valmet、Voith、Andritz、Siemens等国际一
流设备供应商，采用先进的DCS、QCS、MES、WAS等工业控制、管理系统，运用国际领先的生产工艺技术，为
高品质、高效率生产打下坚实的基础。公司技术质量管理部下设品保处，负责建立健全公司的品质管理体系
和工艺质量控制体系，制定产品质量控制标准和监督考核机制，对关键质量工序进行有效控制，确保产品质
量实时满足不同细分市场客户的差异化需求。公司及其子公司还取得了“FSSC22000安全体系认证”、“能
源管理体系认证”等管理认证。
（四）技术研发实力：行业前沿与持续创新
本公司具有行业内领先的技术及研发能力，公司成立了由技术、生产、采购和营销部门协同的跨部门创
新小组，其中技术中心负责技术研发与成果转化，生产部门负责低碳生产工艺落地，采购部门负责绿色原辅
材料采购及供应链保障，营销部门负责低碳产品市场推广。公司技术中心负责制定并执行公司科技发展规划
，以及新产品、新工艺的开发、引进、消化和吸收，致力于推动科技成果转化为生产力，促进公司有效提升
竞争力。技术中心下设研发处、工艺研发处、测试分析处、综合处、节能环保处和标准化处等6个处室，以
及1个专家顾问组。公司通过不断加强生产工艺的技术改造和研发，加强对产品的技术指标优化，争创新产
品、新品类，保持了业内领先的生产制造成本优势和技术工艺优势。
截至2025年末，公司已累计获得授权专利201件。其中，发明专利63件，实用新型专利127件，受让发明
专利11件；处于申请中的专利54件；应用于主营业务的发明专利69件。
（五）地理位置与原材料供应：地理优势与供应稳定
本公司总部地处造纸行业聚集地山东省，产业聚集的特点使得公司在市场开拓、成本管控、新产品新技
术研发等方面保持良好的竞争优势。在原料供应方面，本公司采用国内外供应商直接供货为主，代理商供货
为辅的策略，开辟了多条原料供应的稳定渠道。公司另一重要的生产基地在江苏省盐城市大丰区大丰港，就
近依托黄海港口海运优势，使原材料和产成品的运输更加便捷高效，物流成本优势明显。
（六）企业文化与价值观：团队凝聚与活力激发
公司以“一切为了打胜仗”为总目标，以“企业家精神、主人翁精神、团队合作精神、科技创新突破精
神和不断创造价值精神”的五大精神为指引，抓创新、活组织、促效益，打造企业核心竞争优势；以“文化
&MBOS”体系，打造企业核心竞争优势；以“文化&MBOS”体系，打造奋斗者铁军，让组织充满活力、队伍充
满激情；发扬“MBOS”的“比学赶帮超”精神，万马奔腾，促进优胜劣汰；发扬“自强不息、海纳百川、挑
战极限、誓达胜利”的精神，推行“诚实正直、信守承诺”的道德规范，以客户至上、创业精神、创新管理
、结果导向、持续改进为行动准则，践行“MBOS”的管理体系，充分调动和发挥每个团队的竞争意识、积极
性和生产力，践行传承人类文明、实践绿色循环、提高人类生活质量的企业使命。
综上所述，本公司凭借精准的市场营销策略、高效稳健的营销管理体系、国际一流的生产设备装置、领
先的技术研发实力、优越的地理位置和稳定的原材料供应，以及先进的企业管理文化，在造纸行业中树立了
卓越的产品品牌形象，并保持了持续稳健的发展态势。展望未来，我们将继续发挥这些优势，不断创新进取
，为客户提供更优质的产品和服务，持续为广大股东创造更大价值。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司共生产机制纸487.77万吨，同比增长7.70%，其中：白纸板311.58万吨，文化纸107.84
万吨，箱板纸50.76万吨，石膏护面纸17.59万吨。销售机制纸479.22万吨，同比增长5.04%，其中：白纸板3
07.90万吨，文化纸104.35万吨，箱板纸49.64万吨，石膏护面纸17.32万吨。
实现营业收入191.58亿元，同比增长1.20%，归属于上市公司股东的净利润1.55亿元，同比下降11.56%
。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
在“双碳”战略深化、消费升级加速与国际贸易格局重塑的多重背景下，中国造纸行业正以绿色转型、
产业升级、全球化布局为主线，重构高质量发展逻辑，开启结构优化与价值提升的新征程。面对全球供应链
波动与国内产能阶段性过剩的行业新常态，全行业以供给侧结构性改革为核心基调，在政策引导、技术创新
与市场变革的协同驱动下，加速从规模扩张向质量效益转型。
一、绿色低碳转型引领行业可持续发展
在国家“双碳”目标与《工业领域碳达峰实施方案》指引下，造纸行业低碳革命持续深化，未来有望纳
入全国碳交易体系，实施碳排放配额有偿分配机制。行业环保标准日趋严格，废水、废气排放达标要求持续
提升，废水“近零排放”深入推进，膜分离、高级氧化等先进技术广泛应用，废水回用率稳步提高。环保门
槛不断抬升加速行业优胜劣汰，推动中小低效产能有序出清，引导企业加大绿色投入与技术改造，构建低碳
合规的核心竞争力。
绿色技术创新成为行业转型核心动能，生物质能源利用、沼气发电、废液综合利用等清洁生产技术快速
普及，推动能源结构优化与废弃物资源化循环利用，有效降低化石能源依赖与碳排放水平。同时，可降解包
装、循环包装等绿色产品加速渗透，以纸代塑趋势深化，为行业开辟可持续发展新空间。
二、数智化创新与消费升级重塑产业竞争格局
消费升级驱动行业需求向高端化、功能化、特种化升级，食品级包装、无菌液包纸、高端特种纸等领域
需求快速增长，替代进口进程加快；欧盟包装法规升级带动水性阻隔食品卡包装出口需求提升，母婴安全、
数字印刷等新兴场景催生高附加值纸品增量，推动行业向价值链高端攀升。
数智化转型深度赋能生产运营与供应链管理，大数据、人工智能、自动化控制等技术全面融入生产全流
程，推动智能监控、预测性维护、精益调度落地，显著提升生产效率与产品稳定性；数字化供应链平台实现
采购、生产、物流、销售全链条协同，优化库存管理与资源配置，推动企业运营模式向扁平化、柔性化、精
细化升级，数智化能力成为龙头企业核心竞争优势。
三、全球化布局与风险管理协同应对贸易变局
国际贸易格局重构带来机遇与挑战并存，贸易政策变动、海外法规升级（如欧盟EUDR溯源要求）对行业
出口提出更高标准，同时也推动出口市场多元化与产品结构高端化。企业通过深化“一带一路”布局、拓展
东南亚等新兴市场、完善国际认证体系，有效对冲区域贸易摩擦风险，提升全球市场份额与抗周期能力。原
材料进口结构持续优化和绿色认证成为进入海外高端市场的重要通行证。
期货及衍生品工具在行业广泛应用，企业通过原料及产品套期保值、汇率风险对冲等手段，有效应对价
格波动与汇率不确定性，稳定经营预期；期货市场价格发现功能为生产经营与战略决策提供前瞻指引，助力
企业构建市场化风险防控体系，保障经营稳健运行。
四、行业结构深度优化，高质量发展成为主流方向
当前造纸行业处于淘汰低效过剩产能、优化供需格局与升级成本控制的关键转型期，粗放式外延扩张已
不符合行业长期发展趋势。未来行业将加速优胜劣汰，数智绿色产能持续替代落后产能，产业集中度稳步提
升，龙头企业凭借规模优势、技术壁垒、全球布局与精细化管理能力引领行业集约发展。
公司作为行业龙头，将坚守稳健经营、价值创造与股东回报理念，主动承担优化行业结构、推动产业升
级的龙头责任，聚焦主业提质增效，抢抓行业变革机遇，助力中国造纸产业迈向全球价值链中高端，构建具
有国际竞争力的现代浆纸产业体系。
(二)公司发展战略
1、五大精神引领高质量发展，加快培育新质生产力
公司上下以“一切为了打胜仗”为总目标，以“企业家精神、主人翁精神、团队合作精神、科技创新突
破精神和不断创造价值精神”五大精神为驱动力，引领公司迈向新的发展阶段。公司以科技创新为先导，精
益管理持续改善，激发员工“MBOS”精神，注重培养员工团队协作能力。公司将不断优化业务结构和产品线
，推动全方位创新，深化企业数智化转型，培育新质生产力，扎实推进由高速增长向高质量发展的战略转变
。
2、拥抱绿色浪潮，推进低碳发展
在“双碳”目标引领下，公司将以“践行绿色生态可持续发展，打造绿色花园式工厂”为重要任务，持
续践行ESG理念，将绿色发展理念贯穿于生产经营的每一个环节。公司将不断优化生产流程，努力降低能源
资源消耗、减少温室气体排放；继续加大“以纸代塑”“碳中和”的新产品研发，为客户和消费者提供更多
绿色产品选择；通过引进和培育节能环保技术，推动节能环保和高附加值项目的落地。公司将致力于构建技
术先进、生产清洁、持续增长和循环高效的现代化环保企业，践行“实践绿色循环，传承造纸文明，提升生
活质量”的企业使命。
3、强化销售管理，升级服务体系
在市场竞争日益激烈的背景下，公司将紧密跟踪市场动态，以“客户至上”为宗旨，不断提升服务意识
，致力于为客户提供更优质的服务体验；拓展新的海内外销售渠道，完善全球营销网络，改善销售激励机制
；优化产品结构，为客户提供个性化的解决方案，建立长期稳定的合作关系，提升高毛利产品占比，为企业
发展奠定坚实的市场基础。通过销售管理的强化和服务体系的全面升级，我们不断提升企业的市场综合竞争
力，为客户创造价值。
4、稳健经营管理，深化合规治理
公司推行稳健经营，深化合规治理，提高企业效能。在经营管理方面，公司持续加强班组建设，发挥团
队协作效能，提升基层工作能力；优化岗位职责和设置，提高工作效率和执行力；强化预算和考核管理，构
建科学有效的预算和绩效考核体系；注重人才引进、培养、选拔和晋升的规划，吸引和留住人才，发挥人才
潜能；优化服务流程，提升服务品质，推动全员参与创效；从多维度评估供应商，推动供应链可持续发展。
在深化合规治理方面，公司持续完善内控体系，优化流程管理，搭建内部控制体系的“三道防线”，强化内
部审计，加强风险防范，确保公司规范运作、高效运行；坚决落实安全和环保制度，为企业健康、稳定发展
提供保障。通过创新举措，深化风险与合规治理，全面提升企业效能，为长期可持续发展奠定坚实基础。
(三)经营计划
2026年是“十五五”规划开局之年，公司将紧扣行业高质量发展要求，以存量提效、结构升级、海外拓
市、全链降本为核心抓手，集中资源深耕核心优势赛道，主动顺应产业政策导向与市场转型趋势，积极履行
行业龙头优化产能结构、引领集约发展的责任担当，始终坚守稳健经营底色、强化股东价值回报、聚焦长期
价值创造。公司将以长期主义战略定力，坚定锚定绿色转型与数智升级方向，持续巩固并提升行业龙头地位
，奋力开创高质量发展新局面，不断为股东、客户、员工及社会创造持久价值。
坚守浆纸一体化战略，筑牢全链条成本核心护城河
以全产业链布局为导向，坚定不移推进浆纸一体化战略落地，加快化机浆、化学浆自给技改项目投产见
效，逐步缩小原料外购缺口，从源头对冲浆价波动风险；全面深挖现有产线潜力、提升产能利用率与整体生
产运营效率；同时打通生产、采购、物流全环节降本通道，实现全链条成本精准管控，深挖产线潜力、提升
运营效率、压降单位成本，稳固行业龙头成本优势与长期盈利护城河。
深化低碳智能融合发展，夯实存量产能精益提效根基
紧跟行业绿色化、数智化发展趋势，推动全价值链低碳化与智能化深度融合，持续加大生产工艺迭代优
化与节能降耗技术改造力度，全面提升存量产线运营效率与产能利用率；依托成熟精细化管理体系，从严管
控各类运营、管理及非必要资本支出，稳步优化盈利质量，在保障核心产品市场份额稳健的同时，以绿色低
碳与数智创新赋能生产运营，夯实企业高质量发展的经营基本盘。
强化高附加值产品创新，构建内外双循环增长新格局
聚焦循环经济与高端产品创新，紧跟行业高端化、差异化、绿色化方向，深耕食品卡、烟卡、特种包装
纸、水性阻隔食品卡等高毛利赛道，加大研发投入与产品迭代升级，重点突破高阻隔、可降解等高端纸品技
术，持续优化产品结构提升高毛利营收占比；同时加速海外市场全域扩张，依托龙头优势深耕核心海外区域
，构建国内国际双循环市场格局，以产品创新与海外增量激活增长新动能，摆脱同质化竞争并提升定价话语
权。
展望未来，公司将始终坚守行业龙头使命与担当，以“十五五”规划开局为新起点，坚持稳中求进工作
总基调，统筹内涵提质与外延拓展，协同绿色发展与数智创新，持续深化全产业链核心竞争力构建。公司将
以更加坚定的战略定力、更加务实的经营举措、更加开放的发展姿态，全力以赴夯实经营基本盘、激活增长
新动能、筑牢长期发展护城河，不断提升企业治理水平与可持续发展能力，以优异经营业绩回馈广大投资者
、客户、员工及社会各界的信任与支持，奋力谱写高质量发展新篇章。
(四)可能面对的风险
1、业务经营风险：本公司的主要原材料，如商品木浆和木片，大部分依赖国际市场供应。鉴于国际市
场价格的波动性，若未来原材料市场价格发生显著变动，将对公司单位生产成本构成压力，进而对公司的经
营业绩产生直接影响。
2、环保风险：本公司高度重视环保工作，已加大环保投入并获得了《排污许可证》。同时，公司已建
立完善的环保设施，并采取切实有效的措施治理污染物，确保各项环保指标符合国家和地方标准。然而，随
着环保标准的提升，公司未来对污染治理的投入将进一步增加，可能导致资本支出和经营成本的上升。
3、政策风险：造纸行业作为国民经济的基础产业，受到国家产业政策的支持。然而，随着供给侧结构
性改革的推进，国家鼓励节能减排、淘汰落后产能，并出台了一系列相关政策，如《关于全面禁止进口固体
废物有关事项的公告》和《关于进一步加强塑料污染治理的意见》等。这些政策对造纸行业的发展产生了一
定影响，未来政策还可能进一步调整，对公司的经营和发展带来不确定性。
4、行业竞争风险：国内造纸行业的市场竞争日益激烈，这种竞争可能导致原材料价格上涨、产品售价
下降以及企业增速放缓，进而对公司的经营业绩产生负面影响。
5、汇率风险：本公司的生产所需关键设备和主要原材料主要依赖进口，同时部分产品也销往国际市场
。因此，国际汇率的波动将在一定程度上影响公司的经营业绩。汇率的变动可能导致进口成本增加或出口收
入减少，对公司的盈利能力和市场竞争力产生影响。
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