经营分析☆ ◇600983 惠而浦 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
家电制造
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家电制造行业(行业) 35.50亿 97.28 5.44亿 93.87 15.33
其他业务(行业) 9908.77万 2.72 3555.63万 6.13 35.88
─────────────────────────────────────────────────
生活电器(产品) 13.65亿 37.40 1.45亿 25.06 10.65
洗衣机(产品) 12.00亿 32.87 1.96亿 33.77 16.32
冰箱(产品) 6.85亿 18.77 1.34亿 23.07 19.52
电机(产品) 3.01亿 8.24 6938.90万 11.97 23.07
其他业务(产品) 9908.77万 2.72 3555.63万 6.13 35.88
─────────────────────────────────────────────────
国外地区(地区) 34.25亿 93.85 5.16亿 89.04 15.07
中国地区(地区) 1.25亿 3.43 2798.51万 4.83 22.35
其他业务(地区) 9908.77万 2.72 3555.63万 6.13 35.88
─────────────────────────────────────────────────
分销(销售模式) 35.25亿 96.58 5.34亿 92.05 15.14
其他业务(销售模式) 9908.77万 2.72 3555.63万 6.13 35.88
直销(销售模式) 2557.97万 0.70 1051.61万 1.81 41.11
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他国家/地区(地区) 15.35亿 93.98 --- --- ---
境内(地区) 9829.96万 6.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家电制造行业(行业) 39.01亿 97.44 6.09亿 93.57 15.62
其他业务(行业) 1.02亿 2.56 4187.26万 6.43 40.88
─────────────────────────────────────────────────
洗衣机(产品) 14.79亿 36.95 3.00亿 46.03 20.27
生活电器(产品) 14.79亿 36.94 1.23亿 18.85 8.30
冰箱(产品) 6.46亿 16.15 1.30亿 19.93 20.08
电机(产品) 2.97亿 7.41 5699.52万 8.75 19.22
其他业务(产品) 1.02亿 2.56 4187.26万 6.43 40.88
─────────────────────────────────────────────────
国外地区(地区) 33.56亿 83.83 4.44亿 68.19 13.23
中国地区(地区) 5.45亿 13.61 1.65亿 25.38 30.34
其他业务(地区) 1.02亿 2.56 4187.26万 6.43 40.88
─────────────────────────────────────────────────
分销(销售模式) 38.31亿 95.69 5.76亿 88.45 15.04
其他业务(销售模式) 1.02亿 2.56 4187.26万 6.43 40.88
直销(销售模式) 7009.57万 1.75 3332.07万 5.12 47.54
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他国家/地区(地区) 17.06亿 84.29 --- --- ---
境内(地区) 3.18亿 15.71 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售32.93亿元，占营业收入的90.59%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│惠而浦集团及其关联方 │ 268300.22│ 73.52│
│合计 │ 329316.21│ 90.59│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购3.56亿元，占总采购额的12.79%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 35583.86│ 12.79│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2024年中国家电市场整体呈现“规模扩张、结构升级、技术迭代”的特征，国内市场下半年在政策红利
与消费升级双轮驱动下回暖；随着全球通胀下行、库存周期转换以及美国大选等因素，2024年海外市场需求
旺盛。全球政治经济格局复苏与动荡并存，家电行业经营形势依然面临挑战。
报告期内，面对市场竞争加剧和产品迭代速度加快的形势，公司坚持“稳中求进”的工作方针，坚持价
值导向，加大技术创新、完善业务协同机制，持续推进降本增效、全面提升效率，强化合规风控，促进公司
持续高质量发展。报告期内，公司实现营业收入36.49亿元，同比下降8.85%；归属上市公司净利润2.02亿元
，盈利能力持续提升。报告期内公司主要经营活动情况回顾如下：
1、坚持高端品牌战略，持续专注技术创新和产品升级
2024年，公司研发中心持续发力，秉持创新驱动理念，致力于为消费者提供更优质、高效、智能的家电
产品。面对激烈的市场竞争，建立全球视野，通过全面的市场和客户需求调研，强化技术创新，推进核心产
品开发，优化流程，加强技术创新与产品融合。全年在洗衣机、衣物护理机、冰箱、洗碗机、厨房电器等品
类产品开发上取得了显著成果，为公司在全球市场不断提升份额，取得客户认可持续打造了一批健康、绿色
、智能家电精品。
洗衣机研发团队2024年推出多款重磅产品。其中之一为W11双辰系列一体式洗干复合机，将传统烘干机
与洗衣机合二为一，实现1.618米的黄金高度，同时采用门上一屏智控，在保持12KG大容量洗烘的同时，为
用户带来平视操作。洗衣机内置臭氧发生器，采用了行业独家活氧+蒸汽混动除菌技术，搭载全新一代第6感
智慧洗烘，通过多重传感器的实时监测与第6感智能算法的协同配合，真正实现洗净即停、漂净即停；干衣
机内置离子发生装置，配合热风分解异味，更高效杀灭细菌，实现深度除菌、除螨、除异味，利用AutoClea
ning滤网自洁技术，保护热泵系统不被毛屑污染，提高烘干效率。惠而浦W11双辰系列复式一体机入围2024
年度红顶奖产品大奖。另一重磅产品是2024年研发推出了W9Apex热泵斜式洗烘一体机，热泵烘干系统实现精
确控制温度，烘道具有自动清除装置，防止长时间使用烘干功能后毛绒堆积，自动投放进水盒中添加银离子
除菌模块，内部包含银离子晶体，遇水释放银离子，深入衣服纤维，消除细菌，净衣抑菌，并在ADS中加载
臭氧功能，根据需要向桶内通入所需浓度的臭氧，杀菌、除味。
冰箱研发团队2024年度将重点开发方向放在美国市场，启动了法式大冰箱系列产品开发项目。新平台产
品为美国市场专门定制，采用了超薄发泡层，运用了超低压缩机舱设计方案，通过微通道冷凝器提升整机的
散热效果提升制冷能力，整机深度达到885mm，标称容积接近900L，包含了三门、四门产品，搭载了最新自
研的主变一体式控制板、箱内自动制冰机、箱内水分配器、门上自动制冰机、门上冰水分配器等高端功能，
整体产品竞争力达到美国市场一流水平。
2024年公司首批出口南美的系列洗碗机产品顺利下线，该项目于2023年11月正式启动，产品对标南美洗
碗机高标准产品。自立项以来，洗碗机研发团队克服重重困难，经过不懈努力，各项指标全部通过了惠而浦
全球测试标准，于2024年6月顺利批产，首批产品质量全检100%通过，获得客户的高度肯定。
2、以“高标准、高质量、高效益”为目标，坚持内生发展，提升竞争力
报告期内，公司坚持以“高人均产出重新出发、心无旁骛发展企业”为主基调，持续坚持产品聚焦战略
，树立业绩导向、数据导向、目标导向，推进企业生产经营工作。公司坚持内生发展，立足产品创新和高端
策略，内销市场销售渠道进行调整，同时深化与全球客户的合作关系，秉承“客户至上”原则，寻求新兴市
场机遇。
内销方面：内销市场进行战略性调整，坚持高端品牌定位策略，在家电家居一体化趋势下，以高端化、
套系化、场景化的产品组合聚焦家电卖场、家装渠道、电商和工程定制等渠道。报告期内，受内销市场战略
调整期以及行业分化加剧的影响，内销整体销售收入同比下滑。
外销方面：在全球经济不确定性增加的背景下，公司通过强化研发投入实现创新产品引领，坚持以客户
为中心，以更高效的执行力，围绕多品类、全方位拓展全球市场。外贸团队把握住北美市场法式冰箱需求增
长的机遇，加速推进业务对接，实现当年立项、当年投产、当年交付的佳绩。同时，洗碗机品类首次进入南
美市场、系列微波炉新品首次亮相北美市场、大容量滚筒洗衣机项目在香港、新加坡、菲律宾、澳洲等市场
落地生根，赢得市场青睐，为外贸稳定可持续发展奠定了坚实基础。报告期内，受海外市场需求旺盛以及外
汇波动带来的正向效应，外销整体销售收入同比上升。
3、持续推进提质增效，调整供应链布局
在“提高生产经营效率、打磨精品产品、降低经营成本”目标指引下，公司持续推进组织效率提升，在
智能制造、技术研发和供应链管理等方面深挖降本增效机会点。
报告期内，公司围绕“工艺优化”和“技术总攻”两个方向，各制造工厂坚守质量底线，推行精益生产
、优化生产流程，提升效率效能。同时，波轮工厂自7月起进一步完善了设备、模具和工艺的工作标准，缩
短了生产周期，还有效降低了生产成本；冰箱二期工厂为满足客户市场订单需求，在12月份进行了线体改造
升级工程，显著提升生产线的自动化水平和产能，更为后续生产打下了坚实的基础。
报告期内，公司调整供应链布局，推动核心部件内部研发，加速新材料工艺创新，提升供应链自主可控
能力；同时，公司不断优化与供应商的合作模式，实现公司与客户双方的可持续性发展。
4、持续完善公司治理，坚持稳健经营可持续发展
报告期内，公司严格按照证券监管部门的相关要求，加强和完善公司内控制度体系，顺利完成董事会、
监事会换届选举及新一届高管人员的聘任工作。公司在董事会的领导下，坚持以合规为底线，以全面风险管
理为手段，完善“合规+内控+审计”的三道防线，构建“事前事中为主，事后为辅”的内控工作格局，强化
经营管理和财务管控，提高公司的风险防范能力，促进公司可持续发展。
报告期内，公司在保证可持续经营发展的同时，积极实施利润分配方案，与全体股东共享公司发展的经
营成果。
二、报告期内公司所处行业情况
2024年中国家电市场政策红利集中释放，推动存量市场向绿色智能升级。国外市场主要受新兴市场扩容
及欧美市场库存回补的影响，海关数据显示，2024年中国家电行业出口额1124亿美元，同比增长14%，再创
历史新高；国内市场主要受政策拉动效应及品质消费升级的影响，奥维云网推总数据显示，2024年中国家电
零售市场（不含3C）全渠道零售额为9071亿元，同比增长6.4%。中国家电企业多年来坚持技术创新、发掘用
户需求、提升全球化经营水平，打造了强有力的产业韧性。
1、洗衣机市场：据奥维云网（AVC）推总数据，2024年中国洗衣机市场稳中有进，全渠道零售量4297万
台，同比增长7.3%；零售额1014亿元，同比增长7.6%。洗衣机品类结构不断优化，滚筒单洗成为增长核心。
在“洗烘护”大趋势下，2024年中国干衣机市场也展现出强劲的增长势头，奥维云网（AVC）推总数据显示
，中国干衣机2024年零售量为283万台，同比增长30.6%；零售额为162亿元，同比增长25.7%。相较于欧美国
家，中国消费者对干衣机的认知尚处于初级阶段，普及率和接受度仍有较大的提升空间。
2、冰箱市场：受益于功能可替代性弱，产业结构升级层次丰富，中国冰箱市场保持了连续多年的稳健
发展。据奥维云网（AVC）推总数据，2024年中国冰箱市场全渠道零售量达4019万台，同比增长4.9%；零售
额突破1434亿元，同比增长7.6%。冰箱市场产品结构升级与技术迭代速度加快，十字四门、法式四门替代对
开门成为主流。随着消费者生活品质的提升和消费观念的转变，冰箱产品的智能化、节能环保、健康保鲜以
及个性化设计等高端特性更受关注，在家居美学、厨居一体化的风潮下，嵌入式高端冰箱产品的需求呈现出
增长的趋势。
3、厨电市场：洗碗机在中国厨电市场中的地位日益凸显，2024年洗碗机行业在技术创新和政策拉动两
大因素的驱动下迎来了新的转折点。据奥维云网（AVC）推总数据显示，2024年洗碗机市场零售量规模达到2
29万台，同比增长18.0%；零售额规模达到132亿元，同比增长17.2%。在政策拉动下，嵌入式微蒸烤概念迅
速普及，带动市场份额实现增长，奥维云网（AVC）推总数据显示，2024年嵌入式微蒸烤零售额87亿元，同
比增长16.2%；分季度来看，嵌入式微蒸烤四季度同比增速达45.3%。三合一产品加速渗透，嵌入式复合机竞
争加剧。
2024年，中国家电行业在面临多重挑战与机遇的背景下，实现了稳步复苏和快速发展。
通过技术创新、政策推动等多种方式，家电企业不断提升自身的市场竞争力，满足消费者多样化的需求
。同时，外部环境的不确定性、内需疲软、同质化竞争激烈与库存压力也是家电企业仍面临的风险与挑战，
随着消费复苏和技术创新的持续推进，智能家电、绿色家电和嵌入式家电等新产品将成为市场的主流趋势。
家电企业需要加强技术创新和品牌建设，提升渠道拓展和营销策略创新能力，为未来的健康发展奠定坚实基
础。公司将坚持以用户需求为中心，遵循市场规律，坚持以技术创新、设计创新和精工品质打磨高端家电，
提升营运服务能力，为全球消费者家庭的美好品质生活服务。
三、报告期内公司从事的业务情况
公司致力于成为最好的洗衣和厨房解决方案供应商，产品涵盖洗衣机、冰箱、洗碗机、干衣机以及厨房
电器、生活电器等全品类，依托独立完整的研发、设计、采购、生产、销售和服务体系，开展国内外经营活
动。
四、报告期内核心竞争力分析
1、人才与文化优势：公司坚持以人为本，不断丰富人才培养体系与机制，为多元化人才成长加速。一
方面打造高绩效的企业文化，通过多种激励方式的组合落地，全方位激发团队战斗力；另一方面秉承重视人
才、培养人才的原则，通过博士后科研工作，社会招聘、大学生培养等不同方式丰富企业人才，通过专业培
训、项目培训、攻关项目实践等将企业的运营机制和岗位需求与高素质人才培养体系和人才培养目标相结合
，为公司高质量发展持续丰富高素质人才储备。
2、品牌与产品优势：依托惠而浦集团在海外各区域市场建立的本土化业务团队和完善的管理机制，以
及格兰仕集团高度自主可控的全产业链、供应链优势，公司扎实推进原创技术研究，围绕高端化、套系化、
场景化产品布局，持续丰富创新型高端高品质家电矩阵，为市场和客户打造了一批高附加值精品，为海外市
场持续开发和拓展提供了强力支撑。
3、智能制造优势：中国家电制造企业正加速向数字化、信息化、智能化转型，生产模式体现为大规模
定制化生产。公司立足于对中国市场消费趋势的深刻洞察以及对海外市场多样化需求的高效响应，推动形成
公司总部、研发中心、三大智能工厂为支撑的智能制造生态体系，融合创新科技、精益生产、精益管理等综
合优势，时刻响应市场，高效满足客户需求。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入364939.55万元，同比下降8.85%；实现归属于上市公司股东的净利润2017
9.14万元，同比上升148.72%，盈利能力持续提升。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
2024年上半年中国家电市场内销低迷，下半年受到国家政策助力和国际市场持续复苏带来的积极影响，
内销市场和出口市场都保持了增长。回顾2024年，中国的家电市场虽有波动，但整体收获颇丰。展望2025年
，当前全球政治经济格局复杂多变，产业链和供应链加快重塑，贸易关税不确定性增加，在面对国内外复杂
的市场环境下，智能绿色转型与全场景消费成为核心增长点，高端家电将为家电市场带来强劲动力。
1、市场需求激活：房地产市场的低迷连带导致消费者对家电市场的信心骤降，家电作为耐用消费品，
居民的消费能力和消费意愿至关重要。2024年在国内政策拉动下，消费者信心指数有所提升。市场需求激活
是推动行业持续发展的必要条件，消费者形成长期的消费习惯和忠诚度，从被动购买到主动选择，需要企业
在产品研发、服务优化以及品牌建设等多方面发力。
2、政策与产业协同：2024年下半年政策拉动有效激发了消费潜力，推动家电销量大增长。坚定而积极
的政策刺激将支撑家电内销基本盘，政策与产业协同推动家电市场从规模扩张转向价值升级，并向供给端传
导，不断优化产业发展质量。随着政策力度的持续加大，传统大家电存量市场持续释放，创新型、生活品质
型家电不断面市和走进消费者选择清单。
3、技术创新驱动：技术创新和智能化升级将成为家电行业未来发展的关键驱动力。随着物联网、人工
智能、大数据等领域新技术的不断发展，家电产品将更加智能化、互联化。通过智能家居生态系统的建设，
实现不同家电产品之间的互联互通和智能联动，推动家电行业向更加高端化、生态化方向发展。同时，随着
消费者对于家电产品空间利用和美学设计的需求不断提升，家电产品趋向个性化和定制化。
4、节能环保趋势：随着全球环保意识的增强和政府对环保政策的加强，家电行业将更加注重环保和可
持续发展。家电企业将加强环保技术的研发和应用，推动绿色家电产品的普及和发展。同时，政府也通过制
定相关政策、标准和法规，引导家电企业推广节能产品、实施循环经济。在中国实施“双碳”战略目标下，
全面落实绿色低碳转型成为家电行业高质量发展的内在要求。
(二)公司发展战略
国际环境不确定性增加，地缘政治、贸易关税等对家电企业的全球化战略带来考验，国内行业分化加剧
，家电行业竞争日趋激烈。2025年，公司将围绕“质量、效率、成本”，高质量、高标准、高效益推进日常
生产经营工作，坚持惠而浦高端品牌定位，持续加大研发资源投入力度；以“重点稳住基本盘，不断扩大增
量”为工作方针，总结经验、创新思维、提前部署，努力把“不可能”变“可能”，为消费者家庭提供全品
类优质产品与服务。
(三)经营计划
面对经营环境的不确定性，公司将持续关注国际环境变化，致力于加大研发创新投入，不断提升核心竞
争力，积极开拓新市场，灵活应对复杂多变的外部环境，保障公司的长期稳定健康发展。
1、坚持惠而浦高端品牌定位，传承惠而浦百余年来的创新积淀，持续倾听消费者心声，以创新科技打
造符合消费者需求的高品质家电，助力消费者实现美好品质生活。
2、持续降本增效，培养并提升业务模块的核心竞争力，提高公司整体的经营质量。
3、做大做强现有业务，持续开拓新客户、新市场、新业务。外贸市场积极开拓高质量的合作伙伴，深
化重点市场的客户合作；中国市场聚焦资源，集中力量做好标杆，逐步有序开拓中国市场。
4、持续加大研发资源投入力度，完善、丰富产品线，满足市场现有及未来需求。
5、调整提高内部质量管控标准，为消费者家庭提供优质产品。
(四)可能面对的风险
1、成本风险：家电行业的直接材料成本占主营业务成本的比例较高，劳动力成本、研发投入成本、外
贸物流成本以及贸易关税的不确定性都会对公司的盈利水平产生较大影响。
2、市场竞争加剧风险：家电产品同质化较高，行业分化加剧，存量市场竞争日趋激烈，高端化与智能
化转型成核心战场，行业性竞争及贸易关税的不确定性将会给企业的收益和长期发展增加考验。
3、汇兑损失风险：公司海外业务占比较大，如果汇率出现大幅波动，将对公司的海外业务构成不利影
响，甚至造成汇兑损失。
4、宏观经济增速放缓导致市场需求下降的风险：白色家电产品属于耐用消费类电器产品，用户收入水
平以及对未来收入增长的预期，将对产品购买意愿产生一定影响，如果宏观经济增幅放缓导致用户购买力下
降，将对行业增长产生负面影响。另外，房地产市场也会间接影响家电产品的终端需求。
5、关税壁垒风险：市场的贸易壁垒和摩擦，影响短期出口业务和中长期市场规划和投入，加重了企业
的经营成本，对企业的市场规划和业务拓展带来新的挑战。
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