经营分析☆ ◇600986 浙文互联 更新日期：2025-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
数字营销，以技术和数据驱动流量运营，深挖流量价值
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网业务-分部(行业) 77.03亿 100.00 6.65亿 100.00 8.63
─────────────────────────────────────────────────
互联网业务(产品) 76.96亿 99.91 6.56亿 98.69 8.53
其他(产品) 712.08万 0.09 871.66万 1.31 122.41
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 42.50亿 55.17 2.91亿 43.81 6.85
华南地区(地区) 19.02亿 24.69 1.12亿 16.77 5.86
华北地区(地区) 10.27亿 13.33 1.75亿 26.31 17.04
西南地区(地区) 3.61亿 4.69 7580.89万 11.40 21.01
华中地区(地区) 8165.63万 1.06 497.04万 0.75 6.09
东北地区(地区) 7989.21万 1.04 647.32万 0.97 8.10
中国港澳台及海外(地区) 81.91万 0.01 -3.79万 -0.01 -4.63
西北地区(地区) 74.68万 0.01 1.83万 0.00 2.45
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网业务(产品) 108.18亿 100.00 6.81亿 99.51 6.30
其他(产品) 24.25万 0.00 336.71万 0.49 1388.28
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 48.99亿 45.29 2.45亿 35.79 5.00
华北地区(地区) 27.93亿 25.82 2.03亿 29.70 7.28
华南地区(地区) 22.55亿 20.85 1.22亿 17.88 5.43
西南地区(地区) 5.46亿 5.05 1.04亿 15.20 19.07
华中地区(地区) 1.51亿 1.39 695.71万 1.02 4.62
中国港澳台及海外(地区) 9621.18万 0.89 245.35万 0.36 2.55
东北地区(地区) 4294.56万 0.40 2.12万 0.00 0.05
西北地区(地区) 3525.07万 0.33 42.37万 0.06 1.20
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网业务(产品) 57.22亿 100.00 --- --- ---
其他(产品) 24.25万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 57.22亿 100.00 3.27亿 100.00 5.71
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网业务(产品) 147.37亿 100.00 6.38亿 100.00 4.33
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 61.76亿 41.91 2.05亿 32.23 3.33
华北地区(地区) 41.88亿 28.41 2.83亿 44.33 6.75
华南地区(地区) 33.78亿 22.92 4478.77万 7.02 1.33
华中地区(地区) 5.43亿 3.69 4992.14万 7.83 9.19
西南地区(地区) 2.43亿 1.65 3896.57万 6.11 16.04
东北地区(地区) 9684.17万 0.66 1367.22万 2.14 14.12
中国港澳台及海外(地区) 5846.26万 0.40 172.49万 0.27 2.95
西北地区(地区) 5478.82万 0.37 41.81万 0.07 0.76
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售29.47亿元，占营业收入的38.26%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 294673.39│ 38.26│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购54.21亿元，占总采购额的77.03%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 542121.61│ 77.03│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2024年我国经济运行总体平稳、稳中有进，全年国内生产总值达到134.9万亿元，同比增长5%，以人工
智能、数字科技、文化科技等为代表的新质生产力持续迸发活力，数字经济核心产业增加值占国内生产总值
比重达到10%左右。报告期内，浙文互联坚持以“高质量发展重回报”为主基调，党建引领深化治理机制改
革，一手抓主动强基固本，一手抓文化科技创新落子，全年实现营业收入770,276.93万元，实现归属于母公
司的净利润15,776.95万元，股票回购实施金额5,007.75万元，现金分红7,379.52万元。
（一）数智营销板块强基固本，巩固细分领域行业头部地位，探索AI提质增效，持续改善经营质量。（
1）品牌营销业务，在汽车领域延续市占率领先地位，拓展豪华、新能源智驾客户，稳固与扩大奇瑞、东风
、长安等核心品牌的业务规模，服务一汽奥迪、上汽奥迪、林肯、奇瑞捷豹路虎、沃尔沃、英菲尼迪、捷尼
赛思、路特斯等豪华品牌，服务理想、极星、比亚迪、阿维塔等新能源智驾品牌。在非车领域，成功合作中
国电信、海尔集团、科大讯飞、信泰保险、米哈游、五粮液、汾酒等国内外知名企业。品牌营销全年实现营
业收入342,073.85万元，同比增长12.42%。（2）效果营销业务，主动消减低效业务，持续提升优化服务能
力，优化业务结构，与字节系、腾讯、快手等头部媒体保持紧密的合作关系，拥有综合代理商、巨量千川二
星级服务商、营销科学服务商资质。报告期效果营销实现营业收入422,681.64万元，人效比、利润率向好提
升。（3）直播电商业务，聚焦直播电商新生态，在食饮赛道不断发力，形成覆盖“直播、引流、投放、运
营、种草、孵化”于一体的直播整合营销能力，持续服务满小饱、莫小仙、今麦郎、李锦记、海底捞、飞鹤
等食饮行业头部客户。（4）AI+营销方面，自主研发“好奇系列”AI类应用工具，融合公司营销方法论形成
核心决策模型，指挥文生文、文生图、知识库、AI决策引擎等多种Agent协同作战，全面提升内容生产与传
播分发的作业效率。其中，好奇飞梭AIGC超级内容工厂，在北京现代新车上市的传播中快速生成文章800余
篇，助力新车话题在懂车帝、汽车之家等头部媒体平台稳居热榜前列；“视频千创”在春节期间为沃尔沃汽
车高效产出2000余条优质视频内容实现多平台全网覆盖发布，助力品牌快速抢占声量先机。AI程序化广告应
用工具—“派智”，集智能脚本、智能设计、智能配音功能以及数字人制作于一体，实现快速、大量、差异
化、风格化的视频素材生成和优化能力。目前与字节合作共建超220款数字人、腾讯广告合作完成16款数字
人形象制作，并在文生图、图生图、数字人内容运营及商业化产品测试等多个维度取得显著成果。
（二）数字文化业务板块落子算力底座建设，加速“文化+科技”融合。（1）算力服务方面，先后成立
浙文智算、浙文蓝耘智算等主体，参与投资浙江文投旗下浙江自贸区海城融资租赁公司，从资源、资质、资
本等多维度构建基础设施、金融支持、运维相结合的全方位文化算力服务体系。截至报告披露日，公司为智
驾等行业客户累计交付算力近4800P。（2）数字文化应用场景方面，围绕文化和文旅新IP，探索数字文旅沉
浸式体验空间等新业态布局，参投浙江文化产权交易所，落子“文化数字资产”交易流通，延伸数字文化产
业链条，打开了数字文化商业化空间。
（三）投资硕果锦上添花，治理改革赋能长期战略发展。投资豆神教育司法重整，2024年实现税前投资
收益21,125.91万元，报告期内协同浙江文投文旅板块在杭州举办“湖心亭看雪”文史公开课，实现经济效
益和社会效益双丰收。公司持续深化治理改革，党建引领，发挥国有相对控股混合所有制优势，优化团队建
设和企业文化建设，逐步形成行稳致远、守正创新的长效机制。
报告期内，浙文互联还荣获中共浙江省委宣传部“浙江省重点文化企业”、浙江省发改委“浙江省文化
服务行业领军企业”称号，标志着浙文互联在数字文化的创新探索和产业赋能方面取得的成果获得政府与社
会的高度认可。
二、报告期内公司所处行业情况
2024年，数字文化行业迈入高质量发展新阶段，深度融入国家数字经济战略布局，成为驱动文化创新与
科技融合的核心引擎。随着人工智能、大数据、云计算等的快速迭代发展，数字文化相关产业不断创新和突
破，“文化+”等新业态、新场景、新模式迎来巨大发展空间。浙江省在建设“文化强省”指引下，充分发
挥数字经济大省的优势，深化文化和科技融合改革，积极打造“文化＋科技”的领先高地，推动文化产业高
效高质发展。
1、数字经济加速发展成为新质生产力核心引擎
2024年，我国以《政府工作报告》提出的“深入推进数字经济创新发展”为纲领，全面启动“人工智能
+”行动，通过数字技术深度赋能经济转型、产业升级与社会治理。二十届三中全会首次将“数字经济”写
入中央全会文件，凸显其国家战略地位。据国家统计局测算，2024年我国数字经济规模预计突破55万亿元，
占GDP比重达42%，增速高于传统经济3.8个百分点，成为稳增长的关键支撑。浙江省以“一号发展工程”为
引领，率先构建“数字技术-产业集群-应用生态”创新闭环，数字经济核心产业上半年增加值同比增长11.2
%，全年增速预计达12.5%。数字经济的裂变效应正重构产业格局，为高质量发展注入强劲动能。
2、人工智能进一步发展，算力需求爆发式增长
2024年算力需求呈现爆发式增长，成为全球数字经济与科技创新的核心驱动力。随着人工智能、大数据
、云计算等技术的突破，算力需求激增，智能算力占比显著提升，成为支撑人工智能、自动驾驶等科技升级
的基础设施。根据《2025中国人工智能计算力发展评估报告》（以下简称《报告》），2024年中国智能算力
规模达725.3百亿亿次/秒（EFLOPS），同比增长74.1%，增幅是同期通用算力增幅（20.6%）的3倍以上，这
一高速增长得益于人工智能技术应用的深化，推动了智能算力需求激增。同时，《报告》预计，2025年中国
智能算力规模将达到1037.3EFLOPS，较2024年增长43%；中国人工智能算力市场规模将达到259亿美元，较20
24年增长36.2%。
3、数字文化创新引擎驱动文化产业能级跃升
文化数字化已成为激活中华文化生命力、构建现代文化产业体系的核心动能。2024年《政府工作报告》
将实施国家文化数字化战略纳入重点工作，叠加《“十四五”文化发展规划》提出的“文化新基建”工程，
形成“技术突破+场景革命+业态创新”三位一体的推进格局。依托5G+AI+XR技术的融合突破，数字文博、云
演艺、元宇宙文旅等新业态呈现爆发态势。据国家文化大数据体系监测显示，2024年我国数字文化市场规模
预计突破5.8万亿元，同比增长23.6%，其中沉浸式文旅、数字出版、网络视听三大赛道贡献超60%增量，技
术创新正重构文化生产传播全链条。
前瞻产业研究院预测，随着AIGC创作工具普及和6G通信技术商用，2025年数字文化市场将迈入8万亿规
模区间，数字文化消费在居民文化支出占比有望突破65%，数字技术驱动下的文化创新正在重塑全球文化竞
争新格局。
4、AI技术重构数字营销新生态
2024年，数字营销行业依托消费回暖东风实现结构性升级，AI营销解决方案市场规模突破900亿元。工
信部数据显示，AIGC技术驱动下营销内容生产效能提升300%，百度“擎舵”、抖音“灵绘”等智能工具实现
文案生成、视频剪辑、用户画像的端到端自动化，京东“京效”AI投放系统使广告ROI平均提升27%。行业呈
现“技术普惠+场景深化”双轮驱动特征，超70%企业部署AI数字人直播，虚拟主播日均开播量突破50万场次
。
艾瑞咨询报告指出，生成式AI已渗透营销全链条：在策略阶段智能预测爆款内容准确率达68%，在投放
环节实时优化CTR提升41%，在评估层面多维归因模型使转化追踪效率提升55%。IDC预测，随着多模态大模型
与XR技术融合，2025年沉浸式交互广告占比将超30%，AI驱动的个性化营销市场规模有望突破2000亿元，数
字营销正从流量运营向"智能创造价值"的新范式跃迁。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）主营业务
浙文互联是一家国有相对控股、行业领先的数字文化科技公司，通过数智营销、数字文化业务驱动公司
高质量发展。一方面，公司致力于为品牌方提供智能营销解决方案，以策略、技术、内容为关键抓手，用数
智化的营销解决方案创造价值，构建了覆盖数据洞察、效果营销、效果优化与管理、品牌提升、媒介规划与
投放、体验营销、公关、内容营销、自媒体以及营销技术产品的数字营销全链条；另一方面，紧抓人工智能
发展机遇，加速数字文化板块打造。实现在数字文化算力底座业务拓展，发展算力交付、租赁、调度、运维
等算力相关业务，并向C端应用延伸。围绕“文化+科技”，探索发展文化和文旅新IP，探索数字文旅沉浸式
体验空间等新业态布局。参投浙江文化产权交易所，延伸数字文化产业链条，以数字文化业务助力公司高效
、高质发展。
浙文互联旗下业务划分数智营销板块（品牌营销、效果营销）、数字文化板块两大板块。
（1）数智营销板块
A.品牌营销
品牌营销事业部包含百孚思、浙文天杰、同立传播、智阅网络、华邑等五家子公司，聚焦汽车行业并拓
展金融、快消、游戏、运营商等相关行业客户，围绕品牌战略咨询与管理、营销与传播策略制定、媒介投放
、公关策略制定与传播管理、社群营销、体验营销、内容营销、AIGC内容生产领域，为行业客户提供整合营
销服务以及行业解决方案，不断推进品牌营销业务的深入整合，最终实现品效协同，升级品牌数智营销模式
。
B.效果营销
效果营销事业部以派瑞威行为主，深耕效果营销领域，通过数据分析、沉淀与洞察、运营与优化，为各
行业客户实现精准的目标用户触达，基于对大数据、技术研发、效果优化、媒介整合、策略、创意及行业发
展的深度洞察，凭借强大的流量运营实力和品效结合的营销服务体系，深度挖掘流量价值，为各行业头部客
户提供智能营销解决方案。
（2）数字文化板块
A.数字文化算力底座业务。为夯实数字文化板块能力建设，公司布局发展了算力基础设施业务，成立子
公司浙文智算、浙文蓝耘智算等主体，参与投资浙江文投集团旗下浙江自贸区海城融资租赁公司，从资源、
资质、资本等多维度构建基础设施、金融支撑、运维相结合的全方位文化算力服务体系，为模型方、智能驾
驶及数字文化等行业发展提供算力服务，不断推动数字文化产业做深做实。
B.数字文化应用场景创新，围绕数字文化IP、数字资产交易、电竞/游戏、数字文旅，探索新业态、新
发展。
四、报告期内核心竞争力分析
1、国资引领，助力上市公司资源整合
浙江文投是浙江省文化产业投融资的主平台，2021年12月浙江文投通过杭州浙文互联取得上市公司的控
制权。浙江文投在战略引领、创新业务升级、融资增信、党建工作等多维度赋能上市公司发展，国资的规范
治理叠加管理团队专业高效的市场运作能力，将有助于增强企业长期发展的核心竞争力。作为浙江文投旗下
数字文化产业主平台，公司将立足浙江、面向全国，全面整合数字文化产业链资源，转化为自身发展动能，
打造第二增长曲线。
2、数字文化产业势能提升，赋能业务提质增效
公司在数字文化发展战略的指引下，孵化出算力基础设施、虚拟人、AIGC创作者社区、文旅元宇宙、汽
车元宇宙等多个细分赛道，叠加公司在数字营销领域的领先实力，产业生态及优势不断增强。一方面，创新
业务对数字营销业务在方案创新、内容生产、智能交互、技术等方面的赋能效应持续加强。AI及大模型的应
用，可极大提高内容生产、设计创意、程序化投放的产出效率。另一方面，算力基础设施的布局，可为公司
数字文化、数字营销、虚拟人等的发展提供算力底座，为公司科技赋能及创新业务业态建设提供坚实的基础
设施。
3、浙文互联品牌价值凸显，头部优势进一步强化
作为数字营销行业的领军企业，公司深耕行业数十年，在企业属性、资质、专业性及过往的业绩方面具
有较强的优势。在产业链协同，在营销策略、方案、执行以及服务等各方面积累了品牌美誉度，获得行业以
及客户的高度认可，品牌影响力大幅提升。在长期服务客户的过程中，浙文互联业绩规模不断攀升，尤其是
汽车行业、效果营销业务的头部优势进一步显现。随着公司在算力基础设施、AIGC工具、文旅元宇宙等领域
的持续发展，浙文互联在数字文化领域的关注度及品牌影响也将获得稳步提升。
4、优质的头部客户矩阵和全方位的客户服务能力
浙文互联数字营销行业的长期服务经验，在营销科技、方案创新、全案营销解决方案、数据及技术方面
积累了行业领先的方法论，并获得了各行业头部客户的高度认可。公司创新业务发展赋能营销服务方式及服
务方案的创新升级，以精湛的投放效果及优秀的全案营销服务，确保与各行业头部客户建立起牢固的合作关
系，全面覆盖汽车、电商、网络服务、游戏、金融、快速消费品等核心行业，形成了矩阵化的优质客户资源
池，是公司数字营销及数字文化业务稳定发展的基石。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入770,276.93万元，较上年同期减少28.80%；营业成本703,778.02万元，较
上年同期减少30.55%；净利润15,794.38万元，较上年同期减少16.93%；归属于上市公司股东的净利润15,77
6.95万元，较上年同期减少17.92%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1、技术融合重构产业生态，激活数字文化创新新业态
当前，我国数字文化行业已形成“政策牵引+技术驱动+场景革命”的发展格局。国家文化数字化战略与
《“数据要素×”三年行动计划》协同推进，全国建成31个省级文化大数据区域中心，超200家博物馆完成
数字化改造，数字藏品、云演艺等新业态渗透率突破40%。技术层面，5G+AI+XR深度融合催生元宇宙文旅、A
IGC内容创作等新赛道。人工智能、6G等新技术的进一步发展，AI将进一步推动高效高质的内容生产。中国
传统文化、文化IP、游戏、电竞等的全面发展，进一步催生出对文化类、数字资产的消费需求。
2、技术迭代驱动多元需求，智能基建加速布局
2025年，国务院《政府工作报告》提出持续推进“人工智能+”行动，抓住人工智能技术突破的机遇，
使我国的数字技术与制造优势、市场规模优势充分结合，推动人工智能大模型的广泛应用，推动人工智能真
正能够赋能千行百业、走进千家万户。大模型迭代演进、科学研究、端侧AI、智能驾驶、以及数字孪生等新
兴领域的快速崛起，推动全球算力规模的快速增长，万物智能时代对计算的需求呈百千倍递增态势，算力成
为全球数字经济发展新引擎和各国战略竞争新焦点。我国算力产业进入“规模扩张与能级跃升”关键阶段，
算力服务模式向“即取即用”演进。
3、AI重塑价值链条，开启数字营销新范式
2024年数字营销行业在AIGC技术催化下完成“从流量运营到价值创造”的范式转换。据艾瑞咨询统计，
企业数字化营销支出占比升至58%，AI数字人客服覆盖超70%电商直播间，虚拟主播日均互动量突破5亿次，
智能投放系统使零售企业ROI平均提升28%。未来演进将聚焦三大方向：一是多模态大模型驱动“创意-投放-
转化”闭环，营销agent将有效助力营销执行环节的高效落地；二是XR技术构建沉浸式营销场景，京东“全
息货架”项目使商品转化率提升45%；三是隐私计算技术破解数据孤岛，中国信通院“数联网”平台连接2万
家企业的脱敏数据资产，预计2025年智能营销市场规模将超3000亿元，AI贡献价值占比突破60%，推动行业
从“精准触达”向“智能创造”跃迁。
(二)公司发展战略
2025年是实现“十四五”规划的收官之年，浙江省政府工作报告提出，要继续深化数字经济发展，聚焦
智能算力、数字文化等新质生产力领域，联动长三角打造“文化+科技”示范项目，推动文化产业增加值年
均增长15%。为深入贯彻中央、省委省政府和省委宣传部有关决策部署，浙江文投立足功能型文化国企的定
位，以“改革发展攻坚创新提质年”为主线，以“文化+科技”“文化+旅游”“文化+民生”为突破口，强
化新质生产力赋能，着力推进任务落实和标志性文化成果打造，加快推进全省文化产业高质量发展。
作为浙江文投旗下数字文化主平台，2025年是浙文互联把握政策机遇，实现产业结构优化升级的关键一
年。公司在持续优化国有相对控股混合所有制治理机制的基础上，围绕“文化+科技”进行产业结构优化升
级，一方面着力夯实数字营销基盘业务，控风险、优结构，提升盈利质量；另一方面，加快数字文化领域的
产业落地，持续推进数字文化算力底座建设，力争在应用端实现商业化破题，推动公司沿着高质量发展路径
再上台阶。
(三)经营计划
公司将紧抓技术、产业、政策等的重大机遇，持续优化产业结构，逐步形成数智营销、数字文化协同发
展的业务格局，围绕“文化+科技”加大链主生态打造，为实现上述发展规划，结合公司所处行业环境，公
司将重点开展以下工作：
1、对标世界一流企业、国内领先的国资上市公司，充分发挥党组织领导力、董事会决策力、经理层执
行力，不断完善国有相对控股的混合所有制治理结构，以体制机制优势，赋能公司数字文化产业链扩张。
2、不断夯实数智营销领先优势，持续做优做强做大。坚持存量与增量并重，全力抓好基本盘业务，一
方面将汽车行业的领先优势，赋能快消、金融、游戏等行业客户拓展，做大增量。另一方面，持续加大创新
业务突破力度，实现在关键业务链条全面AI化。
3、充分发挥浙江文化大省资源优势，深化“文化+科技”融合，全面拥抱“AI+”，抢占人工智能产业
机遇。立足浙江，聚焦数字文化算力基础设施、文化出海、数字资产消费、数字文旅等赛道，完善数字文化
产业布局。
4、持续融入浙江文投，联合浙江自贸区海城融资租赁有限公司构建立体化的算力服务格局；强化并购
标的与浙江省文化产权交易所之间的产业协同，推动电竞周边数字资产消费破圈；积极参与浙江省AI+文旅
基地重点项目申报，以及“入浙游”AI文旅应用的打造，力争2025年呈现标志性成果。
5、坚持党建引领与狠抓落实并重，加强党的建设和企业文化建设，激发团队活力，强化计划与执行的
关联性、稳定性，做好风险预判与管控。
(四)可能面对的风险
1、技术快速迭代升级下的创新风险
当前，以生成式人工智能（AIGC）、多模态大模型、5G通信、扩展现实（XR）、边缘计算及沉浸式交互
技术为代表的数字技术正经历颠覆性变革，技术迭代周期持续缩短，产业应用边界快速延展。公司战略锚定
"人工智能+"融合创新，持续发展算力基础设施、数字文化、数字文旅、AIGC工具等，在技术商业化进程中
可能受到来自技术路径、产业政策、行业环境、竞争对手、团队变动等多方因素的影响，最终能否按照计划
推进并实现较好的盈利情况具有不确定性。
2、核心技术人才不足或者流失的风险
在人工智能快速发展的大浪潮下，公司围绕AI+进行产业链升级，在关键业务环节、技术岗位面临核心
人才不足风险。且公司发展过程中引入的算力基础设施、AI技术、数字文化、数字营销等各方面的核心人才
，后续由于业务升级、经营理念、发展方向、薪酬激励等多方面原因可能影响人才体系的搭建。公司需面向
市场，前瞻性储备高端核心技术人才、产业人才，建立更加完善的人力资源体系，并探索建立长期激励机制
，实现人才的梯队化建设。若公司未来不能较好控制人才流失的风险，公司业务发展和业绩将受到不利影响
。
3、商誉及资产减值的风险
公司前期进行并购重组业务，在合并资产负债表中形成了一定金额的商誉，截至2024年12月31日，公司
商誉余额为9.79亿元。根据《企业会计准则》规定，形成的商誉需在每年年度终了时进行减值测试。未来包
括但不限于宏观经济形势及市场行情的恶化，广告主需求变化、行业竞争加剧以及国家法律法规及产业政策
的变化等均可能对子公司的经营业绩造成影响，进而公司存在商誉减值的风险，从而对公司当期损益造成不
利影响。
4、宏观经济复苏不达预期的风险
当前全球宏观经济环境呈现高波动性特征，国际地缘政治冲突频发、贸易壁垒升级等加剧了世界经济增
长的不确定性。国内经济虽延续复苏态势，但有效需求偏弱、社会预期偏弱、部分行业产能过剩等结构性矛
盾尚未根本缓解，特别是居民消费信心指数仍处低位。在此背景下，公司数字营销业务与商业周期强关联的
特性进一步凸显，若宏观经济修复进程放缓，可能导致广告主削减营销预算、延长投放决策周期，同时行业
竞争将转向存量市场的精细化博弈。这将对公司客户留存率、高附加值业务占比提出更高要求，在技术迭代
加速、客户结构多元化布局的行业趋势下，同步考验企业的现金流管理能力和业务韧性建设水平。
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