经营分析☆ ◇600988 赤峰黄金 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
有色金属采选及资源综合回收利用业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
采矿业(行业) 87.17亿 96.58 39.21亿 99.09 44.98
资源综合回收利用(行业) 2.58亿 2.86 2664.26万 0.67 10.31
其他业务(行业) 5004.42万 0.55 923.54万 0.23 18.45
─────────────────────────────────────────────────
矿产金(产品) 79.78亿 88.40 37.47亿 94.68 46.96
电解铜(产品) 4.07亿 4.51 4287.25万 1.08 10.53
其他（电子产品拆解）(产品) 2.58亿 2.86 2664.26万 0.67 10.31
钼精粉(产品) 1.23亿 1.37 3568.84万 0.90 28.95
锌精粉(产品) 1.22亿 1.35 4259.32万 1.08 34.86
铅精粉(产品) 5741.99万 0.64 3640.52万 0.92 63.40
其他业务(产品) 5004.42万 0.55 923.54万 0.23 18.45
铜精粉(产品) 2035.97万 0.23 1269.50万 0.32 62.35
矿产银(产品) 842.50万 0.09 429.18万 0.11 50.94
─────────────────────────────────────────────────
境外地区(地区) 62.38亿 69.11 22.57亿 57.03 36.18
境内地区(地区) 27.38亿 30.33 16.91亿 42.73 61.76
其他业务(地区) 5004.42万 0.55 923.54万 0.23 18.45
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
矿产金(产品) 37.58亿 89.56 15.93亿 96.09 42.38
电解铜(产品) 1.72亿 4.11 1763.46万 1.06 10.23
资源综合回收利用(产品) 1.18亿 2.81 1074.32万 0.65 9.10
钼精粉(产品) 6503.49万 1.55 1014.36万 0.61 15.60
锌精粉(产品) 3962.16万 0.94 717.99万 0.43 18.12
铅精粉(产品) 2001.37万 0.48 1163.33万 0.70 58.13
其他(产品) 1298.91万 0.31 342.22万 0.21 26.35
铜精粉(产品) 626.52万 0.15 231.71万 0.14 36.98
矿产银(产品) 368.92万 0.09 165.82万 0.10 44.95
─────────────────────────────────────────────────
老挝(地区) 16.93亿 40.35 5.04亿 30.44 29.80
加纳(地区) 13.87亿 33.06 5.28亿 31.83 38.04
中国境内(地区) 11.16亿 26.59 6.25亿 37.73 56.06
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
采矿业(行业) 68.18亿 94.42 23.21亿 98.68 34.05
资源综合回收利用(行业) 3.98亿 5.52 2731.93万 1.16 6.86
其他业务(行业) 459.91万 0.06 364.70万 0.16 79.30
─────────────────────────────────────────────────
矿产金(产品) 63.22亿 87.55 22.57亿 95.93 35.69
其他（电子产品拆解）(产品) 3.98亿 5.52 2731.93万 1.16 6.86
电解铜(产品) 3.82亿 5.28 2300.67万 0.98 6.03
锌精粉(产品) 6536.99万 0.91 1386.25万 0.59 21.21
铅精粉(产品) 2974.37万 0.41 1760.41万 0.75 59.19
铜精粉(产品) 1596.24万 0.22 892.24万 0.38 55.90
其他业务(产品) 459.91万 0.06 364.70万 0.16 79.30
矿产银(产品) 310.67万 0.04 136.28万 0.06 43.87
─────────────────────────────────────────────────
境外地区(地区) 51.92亿 71.90 12.74亿 54.16 24.54
境内地区(地区) 20.25亿 28.04 10.75亿 45.69 53.08
其他业务(地区) 459.91万 0.06 364.70万 0.16 79.30
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
采矿业(行业) 32.27亿 95.71 10.51亿 97.83 32.56
资源综合回收利用(行业) 1.42亿 4.21 2087.72万 1.94 14.72
其他(补充)(行业) 276.46万 0.08 248.20万 0.23 89.78
─────────────────────────────────────────────────
黄金(产品) 30.50亿 90.45 10.24亿 95.30 33.56
电解铜(产品) 1.65亿 4.90 1849.22万 1.72 11.18
其他（电子产品拆解）(产品) 1.42亿 4.21 2087.72万 1.94 14.72
白银(产品) 907.85万 0.27 --- --- ---
锌精粉(产品) 290.41万 0.09 -47.19万 -0.04 -16.25
其他(补充)(产品) 276.46万 0.08 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境外地区(地区) 26.20亿 77.70 6.59亿 61.36 25.16
境内地区(地区) 7.49亿 22.22 4.13亿 38.41 55.05
其他(补充)(地区) 276.46万 0.08 248.20万 0.23 89.78
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售69.53亿元，占营业收入的77.03%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 695254.38│ 77.03│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购9.44亿元，占总采购额的18.89%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 94378.98│ 18.89│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
坚持战略定力，实现经营指标新突破
面对充满不确定性的外部环境，公司始终坚定“以金为主”发展战略，保持不断向内审视、向外探索、
向上攀登并持续创新的战略定力，积极寻求新的增长空间，并取得了稳健的经营成果。2024年，公司实现产
量稳步增长、成本持续优化、利润显著提升，关键经营指标——产量、净利润与经营性现金流均创历史新高
，资产负债率持续优化，展现出强劲的盈利能力、抗风险能力和可持续发展潜力。
2024年，公司实现黄金产量15.16吨，同比增长5.60%，其中国内矿山贡献3.91吨，同比增长14.6%，增
速表现突出；境外矿山贡献11.25吨，继续发挥核心支撑作用。公司实现归母净利润17.64亿元，同比增长11
9.46%，自由现金流17.49亿元，同比增长279.22%；经营性现金流净额达32.68亿元，同比增长48.34%。经营
性现金流及自由现金流的强劲增长反映了公司在扩大生产规模的同时，保持了良好的资本支出管理和营运资
金效率，进一步提升了公司的盈利质量和财务稳健性，为未来的持续发展奠定了更为坚实的基础。
为深入推进国际化战略，提升核心竞争力，公司在年内第二季度启动了境外上市股份（H股）发行工作
，并在2025年3月10日成功于香港联合交易所有限公司（以下简称“香港联交所”）主板挂牌上市。此次H股
全球发售占发行总量的约90%，吸引了来自亚洲、欧洲、澳洲等全球各地知名机构投资者的参与，募集资金
净额约为26.76亿港元。香港上市标志着公司在国际资本市场迈出了重要一步，为公司进一步推进国际化发
展和全球资源配置提供了新的契机和动力。
攻坚重点工程和探矿增储，奠定产量增长基础
重点项目加速推进，驱动产能提升。公司在重点工程建设和产能扩张方面取得显著进展，五龙矿业副井
盲竖井延深工程、通风井工程、副井盲竖井提升机安装工程及竖井联通巷工程均顺利推进，进一步提升了采
矿和运输能力，并已在2024年底达到日处理量2000吨以上，计划在2025年达到3000吨/天的满产能力。吉隆
矿业18万吨金矿石扩建项目于2024年6月试生产，年末通过验收；新增6万吨地下开采项目已完成核准，向日
处理量1000吨的达产目标前进；三采区技改工程通过验收，采矿能力进一步增强。华泰矿业五采区新增3万
吨/年地下开采扩建项目于11月开工建设，预计将于2025年起逐步贡献增量产能。锦泰矿业二期探转采开发
利用方案评审已通过，前置手续稳步推进。瀚丰矿业立山矿区下部采区完成建设，并启动采矿外包，采矿整
体效率进一步提升。万象矿业远西露天金矿于2024年9月完成投产，投产首年即贡献黄金产量1.2吨。西尾矿
库延伸扩建、地下泵站、地下产能扩建及顽石破碎线路等重要工程均按计划推进。金星瓦萨通过重启和优化
DMH露天坑开采，提高配矿，增加矿石供给量，进一步夯实产量基础。
全面加强勘探力度，推动资源量与储量双提升。国内各子公司在2024年持续秉持“采掘并举，掘进先行
”的理念，加大地质探矿工作力度，在矿区地下及外围等找矿工作中成效显著。全年共完成坑探工程量4.4
万米；施工钻探工程量9.1万米。
万象矿业实施“勘探—开发”一体化策略，积极推进远西露天金矿、卡农原生铜矿、天空铜矿、PVN露
天加地下矿以及发现西地下矿等多个资源增长项目。万象矿业全年完成勘探工程72000米，超过预算22000米
，资源延伸钻探工程43129米。在塞班矿区，SND勘探区取得新的勘探发现，初步判断为较大的斑岩型矿体。
公司计划加速钻探，力争在2025年内完成初期资源量评估。
金星瓦萨2024年共计完成资本性钻探20949米，其中在B-Shoot南区16533米，在B-Shoot南区深部4417米
。2024年引入3家新的钻探承包商，现有共计4家钻探承包商，分别在井下和露天多个区域同时开展勘探。金
星瓦萨在2024年下半年已启动B-Shoot南区深部扩建项目的加密钻探，预计在2025年将进一步加速加大整体
钻探工作，以提高资源级别并增加黄金储量，增强未来产能保障。此外，由于金价上行，公司已在瓦萨金矿
矿区内对历史上已闭坑的老采坑开展了新的经济评估，其中部分区域预计将在2025年投入生产，成为当年产
量增长的部分来源。同时，瓦萨矿区南部的勘探工作也将在2025年持续推进。
自2024年第四季度起，公司并已在所有矿山全面加大勘探力度，并启动了制作全公司探矿增储三年计划
，将之作为公司重点工作，旨在加速提高资源量的级别和储量水平，同时加大风险勘探投入，充分挖掘公司
矿区的潜在资源。
精进技术创新与流程优化，提高生产效率
国内矿山全面推进数字化智能化矿山改造，实现对生产过程的智能优化调度，促进矿山资源的高效配置
。吉隆矿业建成AI智能视频分析平台，实现对23个关键生产场景的实时监控与智能预警；五龙矿业完成井下
“六大系统”智能化改造，实现安全监测数据实时传输与自动分析，响应速度提升60%；瀚丰矿业应用三维
地质建模技术，使资源勘探效率提升35%。
万象矿业持续推进多个技改项目，实现了选矿成本的降低及选矿回收率的提升。积极推进浮选再磨、浮
选尾矿树脂浸出、卡农原生铜矿选矿等研究项目，为塞班金铜资源量及选矿回收率的进一步提升奠定了基础
。万象矿业通过对顽石破碎线路的升级改造，设备运行效率提升15%，年处理量增加12万吨。维修团队通过
对选厂主要设备的改造和持续监测优化，减少了设备停机次数，提高了设备的单次运行时间，预计带来的额
外效益为52.5万美元。
金星瓦萨采取多维度措施提高采矿量和运营效率。协助242和B-shoot南采区的采矿承包商持续改进提高
，发挥最佳效率和价值；优化维修保障体系，通过预防性维护计划，使采选设备完好率有所提升；改善生产
组织和通风，缩短放炮后返回作业面时间，提高每班有效工作时间；持续优化破碎、磨矿、重选、碳浸等系
统，不断提高处理量、回收率和金属产量。金星瓦萨通过对标外部引进的井下采矿团队，使矿山整体掘进效
率提升40%，井下出矿能力从5000吨/天跃升至7000吨/天。对选厂的处理能力和回收率进行了提升和优化，
选厂的处理能力从去年底8000吨/天提升至超过10000吨/天，选矿环节通过优化碳浸系统参数，使回收率稳
定在约95.5%的水平。
深化供应链管理，加强采购环节成本控制
集中化采购是公司降低成本的重要举措。为提升供应链效率、优化资源配置、降低采购成本，并确保全
球运营的一致性与可持续性，公司成立全球供应链中心，全面推进集中采购战略。
金星瓦萨提高了与公司全球供应链中心的集中采购品项比例，选择性价比更高的材料和替代供应商；引
入多家钻探公司形成竞争，提高效率和降低勘探生产成本。金星瓦萨通过全球供应链中心，实现火工品、钢
材等大宗物资集中采购规模效应。2024年完成数项较大金额采购和服务合同的招标，其中包括钻探承包商，
炸药，水泥等，实现20～30%不同幅度的降本。
万象矿业在多项服务及物资采购项目上实现了显著降本。西尾矿库土方工程项目、石灰采购项目、柴油
采购项目总计节约1200余万美元。通过引入多家国内外打钻承包商，提升议价能力，并通过招标与承包商签
订了新的钻探合同，使钻探成本降幅达10.6%。在远西区域的采矿服务招标中实现了单价大幅降低，2024年
节省约124万美元，远西项目（含采矿及矿石转运）预估总节省830万美元。2025年，万象矿业计划在卡农、
天空等区域继续推行工程及采矿外包，进一步降低成本。
2024年境内矿山通过招标、磋商或谈判方式实施的采购项目58项，涵盖设备、大宗物资、井巷工程、专
业技术服务承包、钻探工程、六大系统、水处理、地表基建工程；在火工产品、木材、钢球、部分设备方面
采购成本降幅较大，预计节约金额约1119万元。
践行ESG理念，筑牢可持续发展根基
在全球可持续发展的背景下，赤峰黄金深刻认识到ESG已成为企业实现长期价值创造和可持续发展的重
要抓手。
公司严格执行风险管理标准和相关管控措施，完善安全、环保、职业健康管理体系和绩效考核评价工作
。公司损失工时工伤频率（LTIFR）及总可记录伤害频率（TRIFR）均为1.4次/百万小时，较上一年度有所降
低。2024年境内外矿山实现“零重大安全事故、零环保事件”。
公司积极落实节能降耗。引进先进的节能环保技术及工艺流程，有效减少无用电能消耗，回收使用设备
运行产生的多余能量；选购高效节能的设备，对现有设备进行技术改造优化，更换老化和低效的设备零部件
，提高设备的能源利用效率；逐步拓展利用智能控制技术在设备使用监控方面的应用范围，实现能源的合理
利用和消耗降低。并积极探讨在矿区建置替代能源取代部分传统石化能源依赖，以应对所在国可能的电价上
涨的影响并降低碳排放量。同时，我们首次作出2030碳达峰、2055碳中和的愿景，明确了在可持续发展道路
上的长远承诺。
秉持平等、多元、包容的理念，公司将员工福祉与社区发展置于战略高度。各矿区本地员工占全体员工
的比例平均为80.5%，其中，金星瓦萨本地员工占比达97.8%，万象矿业本地员工占比达93.3%，女性在公司
雇员中占比为14%。公司将员工持股计划作为一项长效激励机制，管理岗位及技术岗位正式员工绩效激励薪
酬的覆盖范围达到100%。
公司着力畅通社区沟通渠道，保护原住民文化，倾听社区心声；秉持“共建共享”理念，在基础设施、
教育、就业、生态等方面与社区深度合作；传承公益慈善精神，聚焦社区弱势群体，开展公益活动，重点针
对遭逢重大疾病及变故等特殊困难的员工家庭提供协助及救助，公司管理层带头参与捐助，以实际行动践行
"以人为本"的理念，亦彰显了企业对员工福祉的高度重视及坚定承诺。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业基本情况
黄金具备商品和金融双重属性，是重要的全球性战略资产和各国金融储备体系的基石，在维护国家金融
稳定、经济安全中具有不可替代的作用。在世界黄金版图上，作为世界最大的黄金生产国，中国黄金市场已
发展成为当今全球重要的黄金市场，并成为中国金融市场的重要组成部分。近年来中国黄金行业取得了跨越
式发展，形成了地质勘查、矿山开采、选冶、深加工、批发零售、投资、交易市场等完整产业体系。
2024年，国际黄金价格的波动率大幅上升，黄金价格不断创出历史新高。12月底，伦敦现货黄金定盘价
为2610.85美元/盎司，比年初2074.90美元/盎司上涨25.83%，全年均价2386.20美元/盎司，比2023年同期19
40.54美元/盎司上涨22.97%。上海黄金交易所Au9999黄金12月底收盘价614.80元/克，比年初开盘价480.80
元/克上涨27.87%，全年加权平均价格为548.49元/克，比2023年同期449.05元/克上涨22.14%。
与大幅上涨的黄金价格相比，全球黄金产量增长则较为缓慢，黄金消费市场结构发生变化。据中国黄金
协会最新统计数据显示，2024年，中国国内原料产金377.242吨，比2023年增加2.087吨，同比增长0.56%。
世界黄金协会《全球黄金需求趋势报告》显示，2024年，黄金需求创历史新高，总需求达到4974吨（含场外
交易和其他需求）。全年黄金投资总需求增长25%至1180吨，创四年来新高，黄金ETF对整体投资需求的年同
比增幅产生巨大助力，2024年是自2020年以来首次黄金ETF持仓量基本保持不变的一年，这与前三年的大规
模流出形成鲜明对比。在中国市场，黄金ETF持仓规模呈快速增长趋势。
此外，2024年全球各国央行继续积极增持黄金，黄金储备量显著增加。世界黄金协会发布的数据显示，
2024年全球央行继续以惊人的速度囤积黄金，各国央行黄金储备增加了1044.6吨，已连续第三年超过1000吨
，其中四季度购金量更是大增至333吨。2024年，中国人民银行全年累计增持黄金44.17吨，截至年底，我国
黄金储备为2279.57吨，位居全球第6位，黄金储备量再创历史新高。
（二）新公布的重要法律法规、部门规章及行业政策
1.2024年2月，自然资源部印发《矿产资源开发利用水平调查评估办法（试行）》通知，要求加强矿产
资源开发利用水平调查数据质量管理，加强矿产资源开发利用水平评估成果应用。
2.2024年2月，国家矿山安全监察局印发《2024年矿山安全生产工作要点》，要求完善地质先行、超前
治灾、风险管控、隐患整治、基层基础、科技赋能、应急处置、事故调查等矿山生产安全“一件事”全链条
，全力推进矿山安全治理模式向事前预防转型。
3.2024年3月，自然资源部印发《关于完善矿产资源规划实施管理有关事项的通知》，全面落实国家资
源安全战略，发挥矿产资源规划引领支撑作用，服务矿产资源管理改革大局和找矿突破战略行动，引导矿产
资源合理勘查开采，推动矿业绿色转型和高质量发展。
4.2024年3月，工业和信息化部等九部门印发《原材料工业数字化转型工作方案（2024-2026年）》，就
原材料工业数字化转型工作进行部署，其中智能矿山建设在列。
5.2024年4月，自然资源部等七部门联合印发《关于进一步加强绿色矿山建设的通知》，要求各地全面
推进绿色矿山建设，到2028年底，实现绿色矿山建设工作机制更加完善，持证在产的90%大型矿山、80%中型
矿山要达到绿色矿山标准要求的主要目标。
6.2024年5月，自然资源部第2次部务会议审议通过《矿业权人勘查开采信息管理办法》。
该办法主要对矿业权人勘查开采信息填报、公示、核查、严重失信主体认定和矿业权人异常名录管理等
作了具体规定。
7.2024年11月，《中华人民共和国矿产资源法》经第十四届全国人大常委会第十二次会议审议通过，对
于推动矿业高质量发展、为推进中国式现代化提供资源支撑意义重大。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）报告期内公司的主要业务
报告期内，公司的主营业务为黄金的采、选及销售业务，主要通过下属子公司开展，公司拥有并经营7
个黄金及多金属矿山，分布于中国、东南亚和西非等世界各地。子公司吉隆矿业、五龙矿业、华泰矿业及锦
泰矿业从事黄金采选业务；子公司瀚丰矿业从事锌、铅、铜、钼采选业务；位于老挝的控股子公司万象矿业
目前主要从事金、铜矿开采和冶炼；位于加纳的控股子公司金星瓦萨主要从事黄金采选业务。此外，公司控
股子公司广源科技属资源综合回收利用行业，从事废弃电器电子产品处理业务。
报告期内公司矿山子公司的主要产品为黄金、电解铜等贵金属、有色金属。黄金的下游用户包括黄金生
产企业（生产投资金条、标准金锭）、首饰生产企业、其他工业用金企业等，最终用途包括央行（官方储备
）、投资、首饰、工业等方面。铜广泛应用于基础设施、建筑行业和设备制造业等多个行业，如制造通讯线
缆、电线电缆及电力设备、管道、机械设备、空调设备等。
（二）经营模式
1.公司在中国境内矿山除锦泰矿业溪灯坪金矿采取露天开采方式外，其他矿山均采用地下开采方式。地
下采矿的工作流程主要包括设计、采准切割、回采、运输出矿及充填等工序；露天采矿的工作流程主要包括
设计、剥离及运输。根据不同的矿石性质特点，各矿山采取了不同的选矿工艺，其中五龙矿业、瀚丰矿业采
取浮选工艺，吉隆矿业和华泰矿业采用全泥氰化吸附提金工艺，锦泰矿业则使用炭浆法提金工艺。
吉隆矿业、华泰矿业主要产品为合质金，五龙矿业产品为金精粉，锦泰矿业产品为载金炭。黄金产品的
主要客户为拥有上海黄金交易所会员资质的黄金精炼厂，公司将黄金产品移交客户通过上海黄金交易所交易
系统销售，结算价格以点价的市场价扣除加工费、手续费确定，货款在点价当日或次一营业日结算，也可预
结部分货款。
瀚丰矿业主要产品包括锌精粉、铅精粉（含银）、铜精粉（含银）和钼精粉。瀚丰矿业精矿对外销售的
定价一般以精矿中所含的金属的市场价格为基准确定。主要是以上海金属网1#锌锭和1#现货铅的价格及上海
期货交易所铜合约的结算价为基准价，并根据精粉产品中实际金属含量，综合考虑运输费、检斤费等因素确
定结算价格；产品销售主要是通过预收货款的方式进行，产品销售对象为长期合作的下游大型冶炼企业。
2.公司控股子公司万象矿业目前运营老挝塞班（Sepon）金铜矿，开采方式为露天开采与地下开采相结
合。万象矿业拥有金和铜两条独立生产线，其设计年采选矿石能力约350万吨。主要产品为黄金和电解铜，
黄金产品为含金30%-80%、含银10%-70%的合质金。通过招标方式在全球范围内遴选销售客户，主要为国际大
型黄金精炼厂。在合质金产品交付给运输服务商后，可以选择按公司检验结果以现货价销售不超过90%的产
品，或者在精炼结果确定后以现货价全部出售，客户在现货定价日或者次一营业日支付销售款。万象矿业阴
极铜为伦敦金属交易所A级品质，合作客户为国际大宗商品贸易商，销售模式根据国际贸易规则由双方协商
确定。
3.公司控股子公司金星瓦萨目前运营加纳瓦萨（Wassa）金矿，开采方式为露天开采与地下开采相结合
，其设计年开采矿石能力为300万吨，年选矿能力为400万吨。金星瓦萨主要产品为含量80%以上的合质金，
产品委托给通过招标方式确定的大型黄金精炼厂销售，定价基准为伦敦金银市场协会现货黄金定盘价，并扣
除相关费用。在送达冶炼厂完成冶炼当日定价，一般在在定价三个营业日内完成结算回款。
4.控股子公司广源科技是一家专业处置工业危险废物、拆解废弃电器电子产品、资源综合利用和动力电
池回收的综合型环保企业，享受国家废弃电器电子产品处理基金补贴，目前年拆解能力265万台；2022年1月
，经合肥市生态环境局审批批准，取得《危险废物经营许可证》，开展合肥市危险废弃物综合转运处理中心
业务，广源科技小微企业危险废物收集贮存转运中心项目具备《国家危险废物名录》中危险废物13个大类67
个小类的经营资质，具有收集、贮存危险废物10000吨/年的能力。广源科技废弃电器电子产品拆解业务流程
严格按照按生态环境部和工业和信息化部《废弃电器电子产品规范拆解处理作业及生产管理指南（2015年版
）》执行，主要采用人工拆解与机械处理相结合的综合拆解处理流程，并对拆解后的物质进行深度机械分选
分离等综合处理，然后将其回收过程中产生的材料交付持有危险废物经营许可证的企业进行利用或处理。广
源科技将合肥市作为主要原料采购市场，并布局合肥周边30多个县市，与当地规模较大的客户每月签订采购
合同，结合市场行情及供应商运输距离等因素采用市场浮动定价，根据拆解产物数量和市场行情，竞标报价
，货物由客户现场自提，款到发货。
四、报告期内核心竞争力分析
公司坚持“以金为主”的发展战略，致力于更出色的国际化发展布局。自2021年至2023年，公司黄金产
量增长、运营效率提升等方面优于同行业平均水平。公司发展趋势的良好表现主要基于以下竞争优势。
（一）进取的管理团队和良好的激励机制
公司的经营管理团队由在矿业领域和资本市场有丰富经验的专家组成，涵盖企业管理、采矿、选矿、地
质、测量、财务、法律等各个专业。董事长王建华先生具有卓越的大型企业集团管理能力和丰富经验，公司
总裁杨宜方女士等核心高级管理人员都曾在全球知名矿业企业担任重要职务，具有良好的过往经营业绩，公
司还引入了知名高校和机构的学者、教授等专业人士，为董事会注入了强大的专业力量。
公司坚持践行“共生共长、共担共享”的企业文化，倡导所有者、经营者和劳动者三位一体，采取了长
期的内部激励机制，通过员工持股计划等方式，使股份向一线渗透，核心骨干与公司发展深度绑定，有效激
励了管理团队及核心骨干，使团队拥有高度一致的使命、愿景以及进取精神。经过近几年的探索和实践，公
司逐步建立了符合公司实际的管理模式和激励考核机制，在成本控制、提高劳动效率等方面卓有成效。同时
，公司强化了国际化的管理和运营团队，完善全球各地的管理决策流程与反应机制，使公司能够有效管理全
球各地业务并评估优质收购机会。
（二）进一步获取资源，增加资源量和储量并提升产量的潜力
公司境内矿业子公司所属部分矿山的矿石品位较高，属于国内当前少有的高品位富矿床，相比同类黄金
矿山企业，黄金生产的单位成本较低，毛利率较高。公司现有矿山成矿条件良好，大部分矿区仍有进一步勘
探获取更多资源的潜力。
公司控股子公司万象矿业运营的塞班铜金矿是老挝最大的有色金属矿山，享有包括塞班矿区在内的合计
1000余平方公里范围内的矿产资源勘探及开采的独占权利，探矿前景广阔。公司控股子公司金星资源核心资
产为位于加纳的瓦萨金矿，瓦萨金矿位于著名的阿散蒂金矿带上的成矿有利地段，矿区及外围找矿潜力仍然
巨大，瓦萨金矿的矿权范围在阿散蒂金矿成带南部的东缘，走向长约70公里，是加纳拥有矿权面积最大的大
型黄金企业。
公司全资子公司瀚丰矿业为锌铅铜钼多金属矿业企业，瀚丰矿业所在的“吉林天宝山－开山屯”区域为
重要矿产资源重点勘查区，该区域成矿地质条件优越，是重要的多金属矿化集中区。
公司各个矿山均制定了资源勘探、产能和产量提升的计划，矿山扩产计划具有较高的可见性和确定性，
并通过勘探活动持续实现资源储备增量。另一方面，公司同时将资源提升的重点放在寻找和收购合适、优质
的资产方面，以保持可持续增长。公司具备丰富的海外并购经验，在识别具有协同效应的并购目标、执行交
易以及整合全球业务方面拥有良好的记录，并已经形成了一套成熟的决策及执行体系。
（三）不断挖潜控费，保持相对低成本运营的能力
在管理团队带领下，公司根据各矿山的实际情况，针对性地降本增效，持续研发应用新技术，并通过集
中采购、优化组织和人员结构等一系列措施，旨在不断降低生产成本，使公司在成本曲线上处于更有利的位
置。
塞班金铜矿、瓦萨金矿都已持续稳定运营多年，拥有国际先进的矿业生产技术。自2020年恢复黄金生产
以来，通过自主攻关及外部交流，万象矿业塞班矿在克服难选矿石相关的挑战方面取得了长足进步，并不断
改进其选矿和回收流程，选矿回收率自投产之初提升了近20%；公司通过优化采购渠道、提高材料利用率及
扩大产能等措施，在降低瓦萨金矿成本方面取得良好成效；在中国境内矿山，公司通过渐进式投资和改造，
持续提升矿山运营效率。
公司对采购渠道进行详细梳理并分批次试单，将高性价比供应商引入采购体系，形成良性竞争；公司还
扩大供应商选择范围，加大低成本地区采购力度。集中化采购已成为公司降本控费的一项重要手段。
五、报告期内主要经营情况
2024年度，公司实现主营业务收入897577.76万元，其中，采矿业板块：生产矿产金15.16吨，较上年增
长5.60%，电解铜0.62万吨，较上年下降4.51%，该板块实现主营业务收入871747.58万元，占公司主营业务
收入的97.12%。截止报告期末，公司总资产2032856.86万元，归属于上市公司股东的净资产791681.10万元
，分别比上年同期增长8.61%和28.69%。
●未来展望:
（一）行业格局和趋势
从行业发展情况看，由于黄金矿山企业之间的兼并与资源整合，黄金行业集中度不断提升。大型黄金企
业具备高效运作、全球布局和
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