经营分析☆ ◇600989 宝丰能源 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
现代煤化工产品的生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
化工行业(行业) 177.08亿 60.78 55.50亿 62.66 31.34
焦化行业(行业) 111.83亿 38.38 32.45亿 36.64 29.02
其他业务(行业) 2.44亿 0.84 6158.06万 0.70 25.27
───────────────────────────────────────────────
烯烃产品(产品) 140.38亿 48.18 42.47亿 47.95 30.25
焦化产品(产品) 111.83亿 38.38 32.45亿 36.64 29.02
精细化工产品(产品) 36.70亿 12.60 13.03亿 14.71 35.51
其他业务(产品) 2.44亿 0.84 6158.06万 0.70 25.27
───────────────────────────────────────────────
华北(地区) 122.47亿 42.03 37.25亿 42.06 30.42
西北(地区) 73.80亿 25.33 20.41亿 23.04 27.65
华东(地区) 43.54亿 14.94 13.99亿 15.80 32.13
西南(地区) 21.57亿 7.40 7.33亿 8.28 33.99
华中(地区) 18.24亿 6.26 6.02亿 6.80 33.03
华南(地区) 9.05亿 3.11 2.88亿 3.26 31.87
其他业务(地区) 2.44亿 0.84 6158.06万 0.70 25.27
海外(地区) 2583.63万 0.09 619.96万 0.07 24.00
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
销售产品(行业) 130.65亿 99.81 --- --- ---
提供劳务及服务(行业) 2381.68万 0.18 --- --- ---
租赁收入(行业) 130.95万 0.01 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
焦炭(产品) 53.49亿 40.86 --- --- ---
聚乙烯(产品) 24.15亿 18.45 --- --- ---
其他(产品) 22.86亿 17.46 --- --- ---
聚丙烯(产品) 21.74亿 16.61 --- --- ---
改质沥青(产品) 3.28亿 2.51 --- --- ---
MTBE(产品) 2.98亿 2.28 --- --- ---
纯苯(产品) 2.39亿 1.83 --- --- ---
其他(补充)(产品) 130.95万 0.01 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 130.72亿 99.86 --- --- ---
海外(地区) 1662.77万 0.13 --- --- ---
其他(补充)(地区) 130.95万 0.01 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
烯烃产品(业务) 58.49亿 44.68 --- --- ---
焦化产品(业务) 54.32亿 41.50 --- --- ---
精细化工产品(业务) 17.24亿 13.17 --- --- ---
总部及其他(业务) 8451.83万 0.65 --- --- ---
其他(补充)(业务) 130.95万 0.01 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
化工行业(行业) 151.58亿 53.32 46.20亿 49.43 30.48
焦化行业(行业) 130.99亿 46.07 46.75亿 50.02 35.69
其他(补充)(行业) 1.73亿 0.61 5112.61万 0.55 29.57
───────────────────────────────────────────────
焦化产品(产品) 130.99亿 46.07 46.75亿 50.02 35.69
烯烃产品(产品) 116.86亿 41.10 32.78亿 35.08 28.05
精细化工产品(产品) 34.73亿 12.22 13.41亿 14.35 38.63
其他(补充)(产品) 1.73亿 0.61 5112.61万 0.55 29.57
───────────────────────────────────────────────
华北(地区) 102.42亿 36.03 33.98亿 36.36 33.18
西北(地区) 83.24亿 29.28 28.33亿 30.32 34.03
华东(地区) 54.22亿 19.07 16.01亿 17.13 29.53
华南(地区) 14.22亿 5.00 5.01亿 5.36 35.26
西南(地区) 13.88亿 4.88 4.54亿 4.86 32.69
华中(地区) 13.59亿 4.78 4.59亿 4.92 33.80
其他(补充)(地区) 1.73亿 0.61 5112.61万 0.55 29.57
海外(地区) 9991.23万 0.35 4767.92万 0.51 47.72
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
焦炭(产品) 95.03亿 44.23 --- --- ---
聚乙烯(产品) 40.46亿 18.83 --- --- ---
聚丙烯(产品) 37.67亿 17.53 --- --- ---
其他(产品) 26.52亿 12.34 --- --- ---
MTBE(产品) 4.96亿 2.31 --- --- ---
改质沥青(产品) 4.73亿 2.20 --- --- ---
纯苯(产品) 4.14亿 1.93 --- --- ---
其他(补充)(产品) 1.33亿 0.62 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售43.07亿元，占营业收入的14.77%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│单位一 │ 117782.51│ 4.04│
│单位二 │ 105187.55│ 3.61│
│单位三 │ 75483.64│ 2.59│
│单位四 │ 67124.70│ 2.30│
│单位五 │ 65097.48│ 2.23│
│合计 │ 430675.88│ 14.77│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购49.41亿元，占总采购额的15.83%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│单位一 │ 138885.89│ 4.45│
│单位二 │ 103628.00│ 3.32│
│单位三 │ 91117.82│ 2.92│
│单位四 │ 89102.67│ 2.85│
│单位五 │ 71354.78│ 2.29│
│合计 │ 494089.16│ 15.83│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2023年，是全面贯彻落实党的二十大精神的开局之年，也是公司推进管理改革、积蓄发展动能的关键一
年，“双碳”“双控”政策持续发力，国际局势动荡，大宗商品价格波动，经营环境复杂多变。面对压力和
挑战，在董事会坚强领导下，公司凝心聚力、攻坚克难，保持战略定力，坚定发展信心，着力防范化解风险
，夯实管理基础，努力改善经营业绩，生产经营形势总体平稳，重点项目建设有序推进，主营业务规模稳健
扩张，年度重点工作取得实效，保持了健康发展的良好态势。
（一）生产运营方面提高效率方面，煤炭储运系统建成投用，实现了煤炭卸、储、配、运业务一体化管
控，卸车能力和效率明显提升。甲醇二厂产量再创历史新高。烯烃二厂总液收率41.78%，比2022年上升0.60
个百分点。
节约成本方面，精准安排用电计划，降低峰时用电比例；精心策划电力交易方案，灵活运用电力“日融
合交易”策略，增加偏差结算收益；主动协调，加大新能源电量采购；全年新能源电量达到下网电量的36.4
4%，同比上升13.56%；综合电价（含税）比2022年下降0.0215元/千瓦时。新建的6套干熄焦装置全部投入运
行（其中2022年建成一套，报告期建成投产5套），全年利用余热生产蒸汽180万吨。完成气化细渣压滤项目
技术改造，每年减少气化细渣处置成本约720万元。
（二）节能环保方面
节能方面，完成节能项目15项，主要用能单位节能29万吨标准煤，综合能耗下降2.55%；烯烃二厂单位
产品综合能耗396.72kgce/t，创历史新低；在中国石油和化工联合会2023年8月发布的“2022年度石油和化
工行业重点产品能效领跑者标杆企业”名单中，公司位列中国煤制烯烃行业第一名；在“2022年度石油和化
工行业重点产品水效领跑者标杆企业”名单中，公司位列中国煤制烯烃行业第二名。实施动力锅炉掺烧焦炉
煤气技术改造项目，规范入炉煤碳元素检测，节约碳履约成本840万元，入列宁夏回族自治区碳排放体系建
设试点单位。四股泉煤矿低浓度瓦斯利用供热项目投入运行，替代了燃煤锅炉，既减少了煤炭资源消耗，也
减少了瓦斯排放。
环保方面，开展了园区24个建设项目环境影响后评价，解决了部分影响公司高质量发展的问题，为持续
提升环境保护管理水平奠定了坚实基础。煤炭储运系统建成投运，“储煤场”、“储焦场”全部改造为“储
煤仓”、“储焦仓”，煤尘无组织逸散得到有效控制。顺利完成A区烯烃三厂污水装置、烯烃三厂和甲醇三
厂配套300m3/h零排放装置、B区浓盐水处理配套450m3/h零排放装置、红四的零排放装置扩能改造的调试和
投产工作。公司马莲台煤矿通过国家级“绿色矿山”验收，获得全国“2023年绿色矿山突出贡献奖”。
（三）购销物流方面
煤炭供应方面，积极拓宽原料煤供应渠道，调整供应商结构，降低入炉煤成本。针对周边地区焦煤价格
较高的情况，积极拓展价格较低的中蒙边境策克口岸煤和新疆煤，全年采购口岸煤57.17万吨，较2022年增
加了约52万吨；采购疆煤356.7万吨，较2022年增加了304.75万吨，2023年外购原料煤质量合格率95.73%，
较2022年提升了2.92个百分点，达到近五年最高水平。
产品销售方面，针对聚烯烃产量规模和焦炭产量规模扩大、焦炭产品由湿熄焦改为干熄焦，不断优化客
户结构，提升产品直销率。聚烯烃销售方面，与下游头部企业陆续建立合作关系，全年新增客户85家，其中
3A客户10家，2A客户1家；终端客户直销率提升至10.3%。焦炭销售方面，新增客户149家，焦炭终端客户直
销率达到85.3%。实现了客户自助下单到收货确认全流程信息化作业，提高了订单受理效率，提升了客户服
务质量。
物流运输方面，积极与铁路运输单位协商议价，争取到站一口价优惠政策，运价优惠幅度最高接近30%
；积极解决装卸车、采购、销售的系统化管理，2023年原料煤装车平均耗时较2022年降低1.38小时，卸车耗
时较2022年缩短28分钟。对榆林、鄂尔多斯等周边站台开展调研工作，与浩吉铁路公司沟通解决在乌审召车
站扩建具有烯烃装卸200万吨能力、集装箱煤炭装卸车能力的物流中心方案，为内蒙烯烃项目的投产做好运
输准备。
（四）产品技术创新方面
2023年，公司加大了研发投入，强化研发体系建设，积极推进产学研合作，推动百万吨级DMTO首台套新
技术落地。开发建设了智能化配煤系统，持续推进烯烃新产品、焦炭新产品研发试产。完成了甲醇细渣减量
化、资源化科研项目落地。针对煤化工低温热富余的特殊性，开发了可快速响应的电解水制氢装置及系统。
实施科技攻关及新技术应用研究项目33项，参与国家、行业及团体标准修订10项，申报专利130项，获专利
授权38项。
烯烃分部完成了铬系低压膜料TR144、中空料HXM50100、无规透明料MT12等新产品的开发、生产与销售
，管材料TRB432的认证工作接近尾声，完成了高融抗冲K9928H、丙丁共聚K1870B、中融注塑DNDA-8320等聚
烯烃新产品的技术储备。
煤焦分部根据客户需求，开发了5种焦炭新产品，市场反馈良好；完成了9个新产品配方的技术储备；煤
焦分部申报发明专利3项，目前《一种脱硫负荷性能评估方法、电子设备及存储介质》发明专利已公布。
（五）重大项目建设方面
烯烃分部：（1）公司宁东三期煤制烯烃与C2-C5及混合烃类增值利用项目建成投产，该项目是全球第一
套利用中科院大连化物所第三代100万吨级DMTO装置的烯烃项目，新增甲醇产能150万吨/年、新增烯烃产能1
00万吨/年、新增聚乙烯和聚丙烯产能90万吨/年。项目投产后，公司聚乙烯和聚丙烯产品产能增长75%。（2
）公司25万吨/年EVA装置于今年2月初投入试生产。（3）内蒙一期260万吨/年煤制烯烃及配套40万吨/年绿
氢耦合制烯烃项目报告期当年启动建设，当年建设进程过半。
煤焦分部：（1）经政府相关部门验收、核准，公司马莲台煤矿、红四煤矿共新增煤炭产能100万吨/年
；公司参股的红墩子煤业公司240万吨/年红二煤矿建成投产，公司煤炭权益产能增加96万吨/年。2023年公
司煤炭产能合计新增196万吨/年，增长24%。（2）丁家梁煤矿项目取得采矿许可证。
精细化工分部：公司20万吨/年苯乙烯项目建成投产，精细化工产能增长24%。
二、报告期内公司所处行业情况
2023年，全球聚乙烯新装置投产新增产能418.5万吨/年，其中我国新装置投产新增产能260万吨/年（一
套装置关停减少产能10万吨/年），占比62%。2023年末全球聚乙烯总产能约15144万吨/年。
2023年1-10月，全球聚丙烯新装置投产新增产能535万吨/年，其中我国新装置投产新增产能440万吨/年
，占比82%。
（一）市场供需：我国聚烯烃行业供需继续增长2023年，我国聚烯烃行业供需继续增长，同比上年增速
均有所提高。
1、产能方面
2023年末，我国聚烯烃产能6995万吨/年，同比上年末6348万吨/年，增加647万吨/年，增长10.2%，其
中，聚乙烯产能3091万吨/年，同比上年末2841万吨/年，增加250万吨/年，增长8.8%；聚丙烯产能3904万吨
/年，同比上年末3507万吨/年，增加397万吨/年，增长11.3%。聚乙烯产能增加较多的企业主要有中国石油
广东石化增加120万吨/年，中国石化海南炼化增加60万吨/年，宝丰能源增加40万吨/年；聚丙烯产能增加较
多的企业主要有中国石油广东石化增加50万吨/年，中国石化海南项目增加50万吨/年，宝丰能源增加50万吨
/年，东华能源增加40万吨/年，京博石化增加60万吨/年。
2、产量及进口方面
2023年，我国聚烯烃产量5964万吨，同比上年5410万吨，增加554万吨，增长10.2%；进口量1756万吨，
同比上年1798万吨，减少42万吨，降低2.4%，由于产量与消费量基本同步增长，进口总量基本保持稳定。产
量增长主要来源于国内新增产能，进口仍然主要来源于中东和北美地区。
3、消费方面
2023年，我国聚烯烃表观消费量7505万吨，同比上年7008万吨，增加497万吨，增长7.1%。随着出行管
制措施全面解除，社会经济秩序恢复正常，聚烯烃消费恢复较快增长态势。
（二）价格走势：聚烯烃价格整体窄幅波动，有所下降
2023年，我国聚乙烯（PE）价格窄幅波动，全年价格振幅为近五年内最小。年均价格8511元/吨，同比
上年下降9.40%，其中线性低密度聚乙烯（LLDPE）年均价格8241元/吨，同比下降4.74%；高密度聚乙烯（HD
PE）年均价格8317元/吨，同比下降4.35%；高压低密度聚乙烯（LDPE）年均价格8915元/吨，同比下降16.81
%。
2023年，全球经济增速放缓，海外需求相对偏弱，特别是欧美地区需求较为低迷，我国作为聚乙烯消费
大国，仍是海外积极出口的方向；同时国内聚乙烯仍处于集中扩能期，供应总体宽松，我国聚乙烯价格处于
相对低位，这也是2023年国内聚乙烯出口量增幅较大的主要原因之一。
2023年，聚丙烯拉丝均价7618元/吨，同比上年下降9.63%。与聚乙烯相比，聚丙烯原料来源更广，生产
厂家更多，新增产能更多，另外，随着聚乙烯产品的迭代升级，与聚丙烯替代使用的范围更广，在上述因素
的综合作用下，聚丙烯价格的跌幅相对较大。
（三）利润水平：受全球石油价格持续较高影响，油制聚烯烃处于盈亏边缘，煤制聚烯烃利润表现较好
按原料来源分，2023年我国聚乙烯产能中，油制聚乙烯仍占据第一，产能占比65.5%；其次为煤与甲醇
，产能占比18.0%；再次为轻烃，产能占比16.0%。我国聚丙烯产能也是油制聚丙烯占据第一，产能占比58%
；其次为煤与甲醇，产能占比24.0%；再次为丙烷，产能占比18.0%。
据《2023年金联创聚乙烯市场年度报告》数据，2023年1-10月煤制聚乙烯平均利润1237元/吨，比2022
年平均利润增加130元/吨，同比增幅11.7%，主要原因是2023年煤炭市场整体供应相对宽松，价格重心向下
，原料成本有所下降。2023年1-10月油制聚乙烯平均利润-11元/吨，与2022年油制聚乙烯平均利润-363元/
吨相比，整体利润情况有所好转，主要原因是2023年原油价格同比上年下降约17%。
据《2023年金联创聚丙烯市场年度报告》数据，2023年聚丙烯整体行业利润不佳，除煤制聚丙烯以外，
油制聚丙烯、丙烷脱氢制聚丙烯（PDH）均有不同程度亏损，但由于原油、丙烷等原料价格亦有跌幅，行业
利润较去年好转。2023年1-10月煤制聚丙烯行业利润667元/吨，较上年涨25元/吨；油制聚丙烯行业利润-11
26元/吨，较上年涨249元/吨；丙烷脱氢制聚丙烯行业利润-451元/吨，较去年涨58元/吨。
（四）原料供应：原油价格、煤炭价格有所下降，但仍处于历史较高位
2023年，全球原油价格虽然同比上年有所下降，但受国际地区间冲突尤其是俄乌冲突的影响，全球原油
供需平衡关系受到破坏；OPEC+宣布将原油减产政策延长至2024年年底，OPEC+多国与俄罗斯等核心产油国再
次扩大减产规模，令供应收紧，原油价格仍然处于历史较高位，2023年布伦特原油平均价格约83美元/桶，
同比上年下降约17%；丙烷华东到岸平均价格625美元/吨，同比上年下降约17%；原油和丙烷价格的相对高位
，对煤炭市场价格形成了一定支撑，煤炭价格降幅不及预期。
2023年，全国煤炭供应总量增长较快，总体呈现供需平衡状态。根据国家统计局网站数据，2023年全国
煤炭供应总量51.3亿吨，同比增长6.4%，其中，规模以上工业企业煤炭产量46.6亿吨，同比上年增长2.9%；
进口煤炭4.7亿吨，同比上年增长61.8%。
煤制烯烃所用原料煤在大分类上属于动力煤。2023年，动力煤市场价格同比上年有所降低，但仍处于偏
高位置。根据中国煤炭资源网数据，2023年内蒙古鄂尔多斯5000大卡动力煤坑口含税价全年日平均635元/吨
，与上年日平均759元/吨相比，下降124元/吨，降幅16.3%；陕西榆林5800大卡动力煤坑口含税价全年日平
均858元/吨，与上年日平均1003元/吨相比，下降145元/吨，降幅14.5%。（因我国煤制烯烃使用的原料煤主
要是来自于内蒙古鄂尔多斯、陕西榆林的动力煤，其中外购低位发热量煤在5000大卡左右，高位发热量煤在
6000大卡左右，因此选取上述两个地区的两种发热量的煤炭）
三、报告期内公司从事的业务情况
报告期内公司主要业务未发生变化。主要业务是以煤替代石油生产高端化工产品，具体包括：（1）煤
制烯烃，即以煤、焦炉气为原料生产甲醇，再以甲醇为原料生产聚乙烯、聚丙烯；（2）焦化，即将原煤洗
选为精煤，再用精煤进行炼焦生产焦炭；（3）精细化工，以煤制烯烃、炼焦业务的副产品生产MTBE、纯苯
、苯乙烯、工业萘、改质沥青、蒽油等精细化工产品。其中，煤制烯烃为公司的核心业务。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）区位优势
公司本部位于中国能源化工“金三角”之一的宁东国家级能源化工基地，新投资建设的内蒙古宝丰煤基
新材料有限公司一期260万吨/年煤制烯烃和配套40万吨/年植入绿氢耦合制烯烃项目位于“金三角”的另一
核心区内蒙古鄂尔多斯，“金三角”地区煤炭资源非常丰富，产业链原料供给充足、便利，原料成本更低；
内蒙子公司更加靠近华北、华东等主要产品销售区域，物流运输发达便利，运输成本更低。
（二）成本优势
投资成本优势。公司循环经济产业链一次性规划，集中布局，分期实施，形成了超大单体规模的产业集
群，上下游生产单元衔接紧密，大幅降低了单体项目投资、公辅设施投资及财务成本。与国内同期同规模投
产项目相比，投资成本节约30%以上。
运营成本优势。公司产业链紧密衔接，使上一个单元的产品直接成为下一个单元的原料，有力保障了原
料的稳定供应和生产的满负荷运行，大幅降低了能源消耗、物流成本、管理成本，运营成本比同行业同规模
企业低约30%。
（三）管理优势
公司充分发挥规模优势和产业链集中优势，实行扁平化管理，企业管理人员占比少，人工成本低；实行
规模化采购和集中销售，采取直采直销模式，采购、销售管理成本低；全面预算管理与绩效考核有效结合，
目标达成率高；将企业文化理念融入到规章制度和日常管理中，员工积极主动性强，管理优势比较突出。
（四）营销优势
报告期内，公司实行产销研一体化，生产、销售、研发紧密衔接。密切关注国家政策和市场变化，努力
抢抓市场主动权。加大力度开拓优质大型终端工厂，扩大针对客户特殊需求的产品定制化生产。销售人员加
强了同终端厂家的紧密沟通，实时掌握下游厂家生产经营动态。在做好销售服务的同时，加强对下游终端厂
家的专业技术指导，通过产销研一体化及精细化营销管理，深耕市场，为公司提质增效、满产满销提供有力
保障。
（五）技术优势
公司一期、二期、三期烯烃项目均集成了国际国内先进的技术和工艺。二期项目具备生产高端聚乙烯双
峰产品、茂金属聚乙烯产品的能力，三期项目具备生产高端产品25万吨/年EVA的能力。
（六）团队优势
公司高管团队中，硕博学位高层次人才8人；中高级管理团队中，职业经理人362人；专业化基层管理团
队858人，专业化技术团队2144人。40岁以下员工16051人，占85.68%；本科及以上学历5869人，占31.33%；
引进储备985、211专业院校优秀毕业生261人。高端化、专业化、年轻化的富有活力的优秀团队为企业发展
奠定了坚实的基础。
综上，公司综合优势明显，在同行业中具有很强的竞争力。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入人民币2,913,551.12万元，较上年增长2.48%；利润总额人民币646,678.6
4万元，较上年下降11.50%；归属于上市公司股东净利润人民币565,061.49万元，较上年下降10.34%。截止2
023年12月31日，公司资产总额人民币7,163,029.93万元，较年初增长24.40%；归属于上市公司股东的所有
者权益人民币3,853,670.48万元，较年初增长13.76%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1、聚烯烃行业供给分析
根据金联创统计数据，2024-2028年的五年内，国内计划投放市场的聚乙烯产能共有2309万吨，计划投
放市场的高峰期在2024-2026年，其中2024年有7套装置计划投产，涉及产能594万吨/年。除中国外，2024年
国外聚乙烯装置投产计划436万吨/年，包括俄罗斯215万吨/年，伊朗117万吨/年，捷克58.5万吨/年，加拿
大45.5万吨/年。
2024-2028年的五年内，国内计划投放市场的聚丙烯产能共有3078万吨，计划投放市场的高峰期在2024-
2025年，其中，2024年有1118万吨/年装置计划投产。除中国外，2024年国外聚丙烯装置投产计划430.7万吨
/年，包括中东地区80万吨/年，其他亚洲地区217万吨/年，欧洲43.7万吨/年，非洲90万吨/年。
但是，未来五年最终能够实际建成投产的产能可能会远低于目前计划建设投产的产能，原因有三：一是
部分项目建设手续不完整，各省级政府能够调控的能耗总量指标、环境容量指标有限，可能导致部分项目难
以按计划落实，被迫推迟甚至取消；二是近两年聚乙烯、聚丙烯各类原料价格持续偏高，而产品价格还略有
下降，利润空间收窄，部分企业主动宣告取消、调减规模或调整终端产品方向；三是从过往实际情况看，能
够按照计划进度投产的项目较少，多数项目投产时间会延后，因此，未来五年实际能够建成投产的项目可能
远低于目前各企业宣告的计划产能。
另外，随着新项目的建成投产，产品成本中枢将逐步下移，部分建设较早、规模较小、技术落后、成本
较高的装置将会逐步退出市场，成为未来总产能的减项。比如，利安德巴塞尔计划永久关停位于意大利的一
家23.5万吨/年的聚丙烯工厂，巴西宣布计划无限期停产其两套20.7万吨/年聚丙烯装置中的一套。标普全球
预计，到2027年欧洲和亚洲的聚丙烯产能关停潮将继续，有近1000万吨/年的聚丙烯产能将关停。
2、聚烯烃行业需求分析
对聚烯烃行业未来需求增长的预测比对未来供应增长的预测要困难得多，因为未来需求受到诸多因素的
影响，比如，未来国内、国际经济发展速度及居民消费方式的变化将会影响聚烯烃产品的消费增速，行业新
技术、新工艺对产品性能的提升程度将会影响产品应用领域的拓展和产品结构的改变，诸如快递行业等新兴
产业的迅速发展可能会给行业带来意想不到的增长，政府对环保政策的趋严会导致低端产品市场的萎缩等。
但是，从目前一些可以感知的迹象看，推动聚烯烃行业未来消费增长的因素仍然存在，比如，（1）近
几年，随着包括新型催化剂技术、高压聚合技术等先进聚烯烃技术的发展，改变了聚烯烃材料的分子量分布
、熔体流动性和结晶度，提高了聚烯烃材料的物理力学性能、热稳定性和熔体粘度，出现了诸如茂金属聚烯
烃产品、高碳α烯烃产品、超高分子量聚烯烃产品等强度和韧性更高的产品，以及其他透明性、密封性、弹
性更好的产品，拓宽了聚烯烃产品在更多领域的应用，扩大了对金属、玻璃、陶瓷、木材等产品的替代；（
2）欧美部分国家加大可降解聚烯烃的研发，提高降解的比例，缩短降解的时间，能够减少各国限塑政策的
影响；（3）世界包装产品的变革，纸质包装的增加，使得聚乙烯薄膜在几乎所有产品的包装物中得到广泛
应用；（4）电商行业和物流行业的快速增长，继续促进聚烯烃包装材料的创新与增长。随着聚烯烃技术的
发展，加上聚烯烃特有的质量轻、耐腐蚀、易加工、易复用等特性，未来几年消费需求仍然会保持适度增长
。
3、国内聚烯烃供需平衡分析
近年来，随着聚烯烃行业装备国产化、装置大型化水平的提升，技术、工艺与管理经验的积累，产品能
耗水平、物耗水平不断降低，从成本上逐步具备与国外产品的竞争能力。
国内聚烯烃行业在经过规模的扩张和时间的积累后，产业格局尝试破旧立新，行业开始寻求技术突破，
产品向高端化、专用化、高附加值方向发展的速度加快，对高端进口产品的替代能力也在逐步增强。
因此，虽然未来几年国内聚烯烃产能增长较快，但对进口产品的替代能力不断增强，产品出口的利润空
间逐步显现，行业将在格局变化中寻求和实现新的平衡。
4、国内聚烯烃产品价格预测
高盛预测，2024年布伦特原油价格在每桶70美元至90美元之间，并在2024/2025年达到每桶81/80美元的
平均水平，其他多数专业机构和人士的预测也相差不大。
金联创预测，随着PDH装置继续投产，丙烷/混烷脱氢工艺在国内总产能占比中预计将超过30%，对于进
口丙烷的需求量继续增长，进口丙烷价格易涨难跌，PDH成本压力难降。
若如专业机构预测未来两年原油价格保持在每桶80美元左右的水平，进口丙烯价格继续维持相对高位，
将对国内聚烯烃价格形成较强的支撑。
2024年，我国继续推进煤炭保供稳价政策，电煤长协总量及履约率的进一步提升等继续助力，预计煤价
运行区间仍然弱势运行为主，行业将继续保持对煤制烯烃企业的有利局面。
(二)公司发展战略
公司坚持走安全、环保、节能、清洁生产的绿色发展之路，坚持引进吸收与自主创新相结合，做大做强
煤制聚烯烃产业，深耕细作精细化工产业，推动新能源产业与现代煤化工产业的
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