经营分析☆ ◇600995 南网储能 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
抽水蓄能、调峰水电和电网侧独立储能业务的开发、投资、建设和运营。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
发电行业(行业) 55.72亿 98.98 25.64亿 99.17 46.01
其他业务(行业) 5747.57万 1.02 2153.30万 0.83 37.46
───────────────────────────────────────────────
抽水蓄能(产品) 44.28亿 78.66 21.11亿 81.63 47.66
调峰水电(产品) 10.51亿 18.66 4.28亿 16.56 40.74
新型储能(产品) 9328.67万 1.66 2525.17万 0.98 27.07
其他业务(产品) 5747.57万 1.02 2153.30万 0.83 37.46
───────────────────────────────────────────────
广东地区(地区) 41.48亿 73.68 19.87亿 76.85 47.90
贵州地区(地区) 7.54亿 13.39 3.07亿 11.88 40.74
海南地区(地区) 3.74亿 6.64 1.49亿 5.76 39.85
云南地区(地区) 2.97亿 5.27 1.21亿 4.68 40.74
其他业务(地区) 5747.57万 1.02 2153.30万 0.83 37.46
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
抽水蓄能(产品) 21.61亿 75.54 --- --- ---
调峰水电(产品) 6.40亿 22.38 --- --- ---
新型储能(产品) 4172.62万 1.46 --- --- ---
其他(补充)(产品) 1757.22万 0.61 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
发电行业(行业) 65.39亿 79.15 37.66亿 94.34 57.60
供电行业(行业) 16.26亿 19.68 1.81亿 4.55 11.16
其他(补充)(行业) 6842.62万 0.83 3323.81万 0.83 48.58
其他行业(行业) 2779.15万 0.34 1131.53万 0.28 40.72
───────────────────────────────────────────────
抽水蓄能(产品) 46.05亿 55.74 24.81亿 62.15 53.88
调峰水电(产品) 19.03亿 23.03 12.74亿 31.92 66.97
供电产品(产品) 16.26亿 19.68 1.81亿 4.55 11.16
其他(补充)(产品) 6842.62万 0.83 3323.81万 0.83 48.58
电池储能(产品) 3142.35万 0.38 1088.51万 0.27 34.64
设计产品(产品) 2413.82万 0.29 776.57万 0.19 32.17
服务产品(产品) 365.33万 0.04 354.96万 0.09 97.16
───────────────────────────────────────────────
广东地区(地区) 42.35亿 51.27 23.01亿 57.64 54.34
云南地区(地区) 20.99亿 25.40 4.23亿 10.60 20.16
贵州地区(地区) 14.58亿 17.65 10.44亿 26.15 71.60
海南地区(地区) 4.01亿 4.85 1.91亿 4.78 47.56
其他(补充)(地区) 6842.62万 0.83 3323.81万 0.83 48.58
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
电力分部(产品) 11.46亿 98.56 --- --- ---
设计分部(产品) 1638.60万 1.41 --- --- ---
服务分部(产品) 32.92万 0.03 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售55.81亿元，占营业收入的99.14%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 558118.00│ 99.14│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购39.63亿元，占总采购额的59.52%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 396284.24│ 59.52│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2023年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党的二十大精神，紧扣
高质量发展主题，找准战略定位、保持战略定力、把握战略主动，统筹推进党的建设和改革发展各项工作，
实现了公司阶段性战略目标。
（一）抢抓机遇谋发展
科学评估公司“十四五”规划执行情况，及时修编发展规划，系统谋划“十四五”后半程发展。抽蓄总
体规模创历史新高。梅蓄二期、南宁、肇庆浪江、惠州中洞项目建设加速推进。广东茂名电白、广西桂林灌
阳、贵港、钦州灵山、玉林福绵5个项目取得核准。新增签约9个站点超1000万千瓦，公司储备站点规模超35
00万千瓦。投资参股内蒙古美岱、太阳沟2个抽蓄项目。新型储能发展实现新突破。建成粤港澳大湾区规模
最大储能站—佛山南海宝塘储能站(300MW/600MWh)。云南文山丘北等3个新型储能项目纳入国家能源局试点
示范项目。积极开展钠电池、压缩空气、重力储能等前沿技术路线研究。上下游产业链布局成效初显。投资
参股力神（青岛）新能源有限公司，成立广州启鸣数智能源科技有限责任公司、广州启安众智建设管理有限
责任公司，与广汽集团优湃能源科技（广州）有限公司签订战略合作协议，进一步提升公司产业链协同能力
和价值链整合能力。
（二）提质增效稳经营
面对抽水蓄能电站政策性减利、西部电厂来水严重偏枯的不利影响，公司多措并举提质增效，最大限度
稳定经营局面，增强经营韧性。全力配合做好抽水蓄能成本监审及核价工作。加强调峰电站和抽水蓄能电站
运行维护，提升设备运行水平，稳定经营收入。梅州宝湖储能站在全国率先试点以“报量报价”方式参与现
货市场交易，探索市场化交易新模式。坚持过“紧日子”，强化全员成本管控，大力压降可控成本。集约化
、专业化改革持续纵深推进，进一步优化资源配置，提升管理效能。积极利用银行碳减排支持工具等金融优
惠政策，降低债务融资成本。
（三）防范风险保安全
牢牢把握安全生产生命线，持续深化安风体系建设，夯实本质安全型企业基础。扎实开展事故隐患专项
排查整治和安全管理强化年等专项行动，深化设备隐患缺陷治理，深入开展水电站大坝安全管理，实现重大
隐患动态清零。扎实推进基建项目安全管理标准化建设，强化承包商“等同”管理，常态化开展“四不两直
”安全督查。“一站一策”完善西部小水电生产管理。完成国家电化学储能电站安全监测平台示范站点建设
。公司全年未发生安全事故、三级及以上有责任的电力事件和网络安全事件。
（四）突出合规强管理
坚持依法治企，将合规管理作为与安全生产同等重要的第二条生命线紧抓不放。健全上市公司治理体系
，确保党委、股东大会、董事会、监事会、经理层等治理主体规范高效运作。及时落实独立董事制度改革要
求，修订完善《公司章程》《董事会议事规则》《独立董事工作规则》等制度，建立独立董事专门会议机制
，完成独立董事独立性核查。坚持以投资者需求为导向，持续提高信息披露质量，获上交所信息披露评价“
A”级。加强证券事务风险管控，严格开展内幕信息管理。持续改进投资者关系管理，坚持“请进来”与“
走出去”相结合，提升沟通实效，及时准确传递公司价值。深入开展内控监督评价，推动完善内控体系。践
行ESG理念，入选“中国ESG上市公司先锋100”榜单。服务“乡村振兴”、融入“一带一路”、董事会建设
等领域5项成果入选中国上市公司协会最佳或优秀实践案例。
（五）聚焦主业促创新
制定市场化项目管理办法、科技成果转化工作指引、知识产权保护指南等系列文件，完善鼓励科技创新
的体制机制，畅通科技成果转化“最后一公里”，科技成果转化实现量质双升。牵头成功申报新型储能央企
创新联合体，参股成立新型储能国家制造业创新中心，入选国家自然科学基金委员会依托单位。公司获评国
务院国资委科改“标杆”企业。完成抽蓄机组核心控制系统全面国产化，21项技术填补国内空白。8项科技
成果经权威鉴定达到国际领先或国际先进水平。公司钠电池储能集成专有技术通过认定，承担全球首套10MW
h级钠离子电池储能系统研制。数字化转型稳步推进，投运国内首个抽蓄多厂站集控中心和人工智能数据分
析平台。
（六）从严治党强根基
坚持学思用贯通、知信行合一，深入学习贯彻落实党的二十大精神。高标准高质量开展学习贯彻习近平
新时代中国特色社会主义思想主题教育，持续在深化、内化、转化上下功夫。严格落实“第一议题”机制，
推动学习贯彻习近平总书记重要指示批示精神见行见效。进一步深化“党建+业务”机制，持续增强基层党
组织政治功能和组织功能。坚持选人用人正确导向，健全干部“选育管用”全链条机制。深入实施人才强企
战略，全力打造先进储能人才高地，高层次人才队伍结构明显优化。持续完善大监督工作格局，不断巩固风
清气正的良好政治生态。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）电力行业总体情况
根据中国电力企业联合会发布的《2023-2024年度全国电力供需形势分析预测报告》，2023年全国全社
会用电量9.22万亿千瓦时，人均用电量6539千瓦时；全社会用电量同比增长6.7%，增速比2022年提高3.1个
百分点，国民经济回升向好拉动电力消费增速同比提高。2023年，全国新增发电装机容量3.7亿千瓦，同比
多投产1.7亿千瓦，其中，新增并网太阳能发电装机容量2.2亿千瓦，同比多投产1.3亿千瓦，占新增发电装
机总容量的比重达到58.5%。截至2023年底，全国全口径发电装机容量29.2亿千瓦，其中，非化石能源发电
装机容量15.7亿千瓦，占总装机容量比重首次突破50%，达到53.9%。分类型看，水电4.2亿千瓦（含抽水蓄
能5094万千瓦）；核电5691万千瓦；并网风电约4.4亿千瓦（含陆上风电4.0亿千瓦、海上风电3729万千瓦）
；并网太阳能发电6.1亿千瓦。
（二）抽水蓄能行业情况
国家发展改革委核定抽水蓄能电站容量电价。2023年5月15日，国家发展改革委印发《关于抽水蓄能电
站容量电价及有关事项的通知》（发改价格〔2023〕533号），核定在运及2025年底前拟投运的48座抽水蓄
能电站容量电价，自2023年6月1日起执行。这是《国家发展改革委关于进一步完善抽水蓄能价格形成机制的
意见》（发改价格〔2021〕633号）发布后的首轮核价，有利于引导抽水蓄能行业发展预期。
国家进一步规范抽水蓄能行业发展。2023年4月23日，国家能源局印发《关于进一步做好抽水蓄能规划
建设工作有关事项的通知》（国能综通新能〔2023〕47号），针对部分地区前期论证不够、工作不深、需求
不清、项目申报过热等情况，要求坚持需求导向，深入开展抽水蓄能发展需求研究论证工作，并对项目纳入
规划做出进一步明确。2023年7月7日，国家能源局印发《申请纳入抽水蓄能中长期发展规划重点实施项目技
术要求（暂行）》（国能综通新能〔2023〕84号），明确规划外项目、申请调整实施周期的规划内重点项目
、规划储备项目等应在抽水蓄能发展需求研究论证基础上开展申请纳规工作，并提出相关技术要求。
项目开发建设保持高速。2024年1月29日，国家能源局新能源和可再生能源司司长李创军在《中国电力
报》上发表署名文章，文章指出，2023年全国核准抽水蓄能项目50个、总装机6460万千瓦，连续第二年核准
规模超6000万千瓦（2022年全国共核准48个项目，共计6889.6万千瓦），已投运、在建（含已核准）抽水蓄
能总规模超2亿千瓦。
（三）新型储能行业情况
新型储能市场保持高速发展，装机规模大幅增长。根据中国能源研究会储能专委会/中关村储能产业技
术联盟（CNESA）全球储能数据库的不完全统计，2023年我国新增投运新型储能项目装机规模达到21.5GW/46
.6GWh，功率和能量规模同比增长均超150%。截至2023年底，新型储能累计装机34.5GW/74.5GWh。从投产项
目规模等级来看，百兆瓦级项目数量增速明显，100余个百兆瓦级项目相继投运，与2022年相比增长370%；
规划/建设中的百兆瓦级项目数量550余个，较2022年增长41%。
锂电池储能技术仍是主流，非锂储能技术应用逐渐增多。从技术路线来看，磷酸铁锂仍是主流，非锂储
能技术应用逐渐增多，300MW功率等级压缩空气加速布局，多类液流电池细分技术路线以及百兆瓦级钠电项
目纳入省级示范项目清单，22MW飞轮储能火储调频项目、45MW用户侧铅碳电池、300MW级压缩空气储能、5MW
级超级电容+锂电混合储能等示范项目相继投入运行。
价格政策和市场机制仍是关键。2023年，各地继续对新型储能的商业模式进行探索，主要通过容量租赁
、容量调峰市场、容量补偿电价等方式对新型储能的容量成本进行补偿。广东、山东及山西等地陆续出台了
独立储能参与现货市场及辅助服务市场相关政策，进一步拓宽了独立储能的收入来源。在南方五省，虽然20
23年独立储能参与相关电力市场和新能源租赁的机制进一步完善，但仍然存在电能量市场价差小、新能源企
业租赁意愿不强、租赁价格较低等问题。
产业竞争加剧，储能系统价格走低。根据中关村储能产业技术联盟的统计数据，2023年电池级碳酸锂价
格年末均价已跌破10万元/吨，与最高60万元/吨相比，价格降幅超过80%；正极材料与电解液价格降幅超60%
，负极材料与隔膜下跌超过20%，方形电芯（磷酸铁锂）降幅超51%，储能系统均价年末较年初跌幅接近50%
。储能系统价格走低，一定程度有利于储能电站项目投资建设。
三、报告期内公司从事的业务情况
公司主营业务为抽水蓄能、新型储能和调峰水电。
抽水蓄能：截至2023年底，公司抽水蓄能投产装机总规模1028万千瓦；在建抽水蓄能电站4座，总装机
容量480万千瓦，包括广西的南宁抽水蓄能电站（120万千瓦）、广东的肇庆浪江抽水蓄能电站（120万千瓦
）、惠州中洞抽水蓄能电站（120万千瓦）、梅州抽水蓄能电站二期工程（120万千瓦）；2023年新增核准5
座，总装机容量600万千瓦，包括广东的茂名电白抽水蓄能电站（120万千瓦）、广西的桂林灌阳抽水蓄能电
站（120万千瓦）、钦州灵山抽水蓄能电站（120万千瓦）、贵港港北抽水蓄能电站（120万千瓦）、玉林福
绵抽水蓄能电站（120万千瓦）。
新型储能：截至2023年底，公司新型储能电站累计建成装机规模423.8MW/832MWh，同比增长281.8%，其
中2023年投产1座电化学储能站，即梅州宝湖储能站（70MW/140MWh），新建成电化学储能电站2座、规模312
.8MW/612.8MWh，分别为佛山宝塘储能站（300MW/600MWh）、梅州粤智储能站（12.8MW/12.8MWh）。公司三
个项目纳入国家能源局新型储能试点示范项目清单。积极开展钠离子电池、液流电池、压缩空气和重力等储
能技术研究，承接10MWh级钠离子电池储能系统集成技术研发服务，启动南方区域压缩空气储能电站规划选
点研究。
调峰水电：截至2023年底，公司在运调峰水电机组装机总规模203万千瓦，其中天生桥二级水电站装机1
32万千瓦，鲁布革水电站装机60万千瓦，文山地区小水电装机11万千瓦。
四、报告期内核心竞争力分析
领先的投资开发建设能力。紧扣公司发展战略提升抽水蓄能和新型储能投资开发建设能力。公司作为我
国最早进入高水头、大容量抽水蓄能领域的企业，也是全国第一座兆瓦级电化学储能站的建设运营商，在新
型电力系统运行特性研究、抽水蓄能和新型储能项目筛选、投资价值分析评价、项目开发管理、工程建设等
方面积累了丰富经验，形成了先进的项目投资开发建设制度体系、管理机制、最佳实践，拥有充足、优质的
项目储备。同时公司与抽水蓄能、新型储能产业链上游设计、制造、施工等单位建立了良好的合作关系，公
司项目建设具有充足的资源保障。
先进的运营管理能力。贯彻资产全生命周期综合成本最优的理念，构建完备的标准化设计方案和设备选
型技术规范并持续迭代优化，从设计源头把控资产运营质量。建立基于RCM（以可靠性为中心的检修）的技
术标准和管理标准体系,精准投入检修资源，优化设备检修项目与检修周期，在保障安全质量的前提下降低
检修成本,提升资产效能。建成国内首个抽水蓄能多厂站集控中心，在运抽水蓄能电站全面实行运行集控和O
N-CALL（24小时在线呼叫，随时待命）应急管理模式，有效提升电站运行管控效率。在工程建设、运维、检
修、信通、供应链、财务管理等主要业务领域全面实施“集约化、专业化”管理，有效提升管理效能。建成
多源数据融合的生产设备大数据智能分析云计算平台，开发了系列基于人工智能的数据分析决策算法，实现
主设备状态的实时智能分析和缺陷提前预警。稳步推行机器替代、智慧运维，智能巡视替代率持续提升。
扎实的安全管理能力。牢固树立“一切事故都可以预防”的安全理念，不断完善安全生产风险管理体系
，紧盯“人、物、环、管”关键领域和关键要素，深化系统治理和规范管理，有序开展安全生产专项整治和
安全检查，有效防控安全生产风险，持续保持安全稳定。持续推动本质安全能力提升，形成了承包商“等同
管理”、作业风险管控标准化体系化等可复制、易推广的管理模式，有力支撑公司高质量发展。
持续的科技创新能力。公司作为国务院国资委“科改”标杆企业，深入实施创新驱动发展战略，聚焦打
造储能领域原创技术策源地，持续加大科技研发投入，不断优化创新管理体系，抓好重大科技项目策划实施
，深化创新平台建设，畅通科技成果转化“最后一公里”。自主掌握了“可变速抽水蓄能机组”“梯次利用
动力电池规模化工程应用关键技术”“锂离子电池储能系统全寿命周期应用安全技术”“抽水蓄能‘芯片级
’自主可控励磁和调速器系统”“高压级联储能系统”等一系列关键核心技术，并投入实践应用，有效提升
公司竞争优势。公司牵头制定了多项国际、国家、行业标准，牵头成功申报了国务院国资委新型储能央企创
新联合体，参与了工信部国家地方共建新型储能创新中心，成功入选国家自然科学基金委员会依托单位、广
东省科技专家工作站和广东省知识产权示范企业。获得了一系列国家级、省部级及行业高规格科技奖励，在
储能科技领域具有较强的行业影响力。
突出的党建引领能力。公司坚持党的全面领导，不断提高党的建设质量，坚持以高质量党建引领和保障
公司高质量发展。健全完善“党建+业务”深度融合机制，持续增强基层党组织政治功能和组织功能，用好
用活“书记项目”“党员突击队”等抓手，把党的建设优势有效转化为公司的发展优势。坚持党管干部、党
管人才，突出实干实绩导向，深入实施人才强企战略，打造了一支政治素质高、专业能力强、精神风貌优的
干部人才队伍，为公司高质量发展提供了坚实的人力资源保障。
五、报告期内主要经营情况
2023年，公司实现营业收入56.30亿元，同比减少31.85%，营业成本30.44亿元，同比减少28.69%；归属
于上市公司股东的净利润10.14亿元；基本每股收益0.32元。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
在积极稳妥推进碳达峰碳中和、构建新型电力系统背景下，电力系统形态逐步由“源网荷”三要素向“
源网荷储”四要素转变，储能成为新型电力系统的第四大要素。公司抽水蓄能、新型储能两大业务都面临广
阔的发展前景。
国家能源局发布的《新型电力系统发展蓝皮书》提出，抽水蓄能作为提升系统调节能力的重要举措，20
30年装机规模达到1.2亿千瓦以上。根据中电联发布的《2023-2024年度全国电力供需形势分析预测报告》，
截至2023年底，全国抽水蓄能装机容量达5094万千瓦，公司抽水蓄能装机容量1028万千瓦，占比约为20.18%
。
《国家发展改革委国家能源局关于加快推动新型储能发展的指导意见》（发改能源规〔2021〕1051号）
提出，到2025年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变。新型储能技术创新能力显著提高，核心技
术装备自主可控水平大幅提升，在高安全、低成本、高可靠、长寿命等方面取得长足进步，标准体系基本完
善，产业体系日趋完备，市场环境和商业模式基本成熟，装机规模达3000万千瓦以上，新型储能在推动能源
领域碳达峰碳中和过程中发挥显著作用。到2030年，实现新型储能全面市场化发展。新型储能核心技术装备
自主可控，技术创新和产业水平稳居全球前列，标准体系、市场机制、商业模式成熟健全，与电力系统各环
节深度融合发展，装机规模基本满足新型电力系统相应需求。
(二)公司发展战略
公司立足新发展阶段，贯彻新发展理念，积极服务和融入新发展格局，坚持高质量发展，立足“构建新
型电力系统生力军、维护电网安全稳定主力军、抽水蓄能行业引领者、新型储能产业领跑者”战略定位，以
“成为引领行业发展、业绩卓越的储能生态系统服务商”为战略目标，打造安全可靠、技术先进、管理一流
、绿色清洁的储能电源，全面提升公司在电网储能领域的核心竞争力和行业影响力，更好发挥公司在服务构
建新型电力系统中的专业化支撑作用，加快建成具有全球竞争力的世界一流企业。
公司原规划“十四五”期间投产抽水蓄能600万千瓦，已投产梅蓄一期、阳蓄一期共240万千瓦，计划20
25年投产360万千瓦。根据国家用地政策变化以及各项目建设条件等实际情况，公司对原“十四五”抽蓄投
产目标进行了适应性调整，现将其中120万千瓦调整到“十五五”初期投产，即除已投产的240万千瓦外，到
2025年末，再投产抽水蓄能240万千瓦。按调整后的规划，到2025年，公司投产抽水蓄能装机达到1268万千
瓦，新型储能规模达到200万千瓦，总装机规模约1671万千瓦。到2030年，公司投产抽水蓄能装机达到2900
万千瓦左右，新型储能500万千瓦以上，装机总规模约3600万千瓦。到2035年，公司投产抽水蓄能和新型储
能装机分别达到约4400万千瓦和1000万千瓦，公司总装机规模达到5600万千瓦左右。受国家政策、行业形势
、公司战略调整、项目建设客观条件变化等因素影响，以上规划存在变动可能性。
(三)经营计划
2023年，面对抽水蓄能电站政策性减利、西部调峰电站来水严重偏枯的不利影响，公司牢牢把握高质量
发展首要任务，突出抓好稳经营和防风险工作，多措并举克服各项困难，稳定公司经营基本盘。
2024年，公司将持续深化提质增效，紧盯“一利五率”目标，着力提高质量和效益，持续加强精益化运
营管理，扎实推动公司高质量发展。
1.聚焦开拓市场增收入。在稳住西部调峰水电和抽水蓄能等存量业务收入的同时，积极拓展市场化业务
，争取增量业务收入，开辟新的利润增长点。全力推进抽水蓄能和新型储能项目建设，为保障项目按期投产
打好基础。
2.聚焦精益管理控成本。牢固树立“一切成本皆可控”理念，狠抓成本控制，做好成本费用统筹安排，
大力压降成本。
3.聚焦资源配置提效能。强化经营策划，科学、合理安排各项投资和成本项目列支，以公司资产负债率
管控和效益目标为导向，统筹做好各项资源配置。
(四)可能面对的风险
1.来水不确定性。公司所属的调峰电站主要为天生桥二级电站（装机容量132万千瓦）、鲁布革电站（
装机容量60万千瓦），均位于红水河流域，发电量与流域来水密切相关，流域来水存在不确定性，导致西部
调峰电站的发电量及公司的经营存在一定不确定性。
2.抽水蓄能工程建设存在一定的不确定性因素。抽水蓄能属于大型水电工程，水文地质条件复杂，移民
工作难度高，用林用地审批严格，建设工期长，施工作业点多面广，项目实际工期、造价与可研可能存在差
异。
3.新型储能业务发展存在不确定性。新型储能业务还处于商业化初期，电价政策和市场机制正在逐步完
善。
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