经营分析☆ ◇600995 南网储能 更新日期：2026-04-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
公司主营业务为抽水蓄能、新型储能、调峰水电以及技术服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
发电行业(行业) 72.14亿 97.79 36.98亿 98.62 51.25
其他行业(行业) 1.63亿 2.21 5180.45万 1.38 31.78
─────────────────────────────────────────────────
抽水蓄能(产品) 45.33亿 61.44 19.84亿 52.92 43.78
调峰水电(产品) 23.24亿 31.51 16.27亿 43.40 70.01
新型储能(产品) 3.57亿 4.84 8602.77万 2.29 24.08
技术服务(产品) 8163.76万 1.11 2011.99万 0.54 24.65
其他业务(产品) 8136.12万 1.10 3168.46万 0.85 38.94
─────────────────────────────────────────────────
广东地区(地区) 45.45亿 61.61 19.33亿 51.56 42.54
贵州地区(地区) 16.96亿 22.99 11.87亿 31.66 70.00
云南地区(地区) 6.92亿 9.38 4.55亿 12.14 65.74
海南地区(地区) 3.58亿 4.85 1.37亿 3.67 38.38
其他业务(地区) 8136.12万 1.10 3168.46万 0.85 38.94
广西地区(地区) 496.31万 0.07 476.04万 0.13 95.92
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
抽水蓄能(产品) 21.86亿 66.22 10.77亿 61.89 49.29
调峰水电(产品) 8.82亿 26.73 5.96亿 34.26 67.60
新型储能(产品) 1.78亿 5.38 5453.52万 3.13 30.72
其他(产品) 3341.05万 1.01 1051.99万 0.60 31.49
技术服务(产品) 2188.37万 0.66 198.43万 0.11 9.07
─────────────────────────────────────────────────
广东(地区) 21.98亿 66.59 10.58亿 60.79 48.15
贵州(地区) 6.67亿 20.20 4.50亿 25.83 67.43
云南(地区) 2.57亿 7.80 1.60亿 9.17 62.07
海南(地区) 1.79亿 5.41 7323.57万 4.21 40.99
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
发电行业(行业) 60.59亿 98.13 28.92亿 99.35 47.74
其他行业(行业) 1.15亿 1.87 1892.40万 0.65 16.40
─────────────────────────────────────────────────
抽水蓄能(产品) 41.47亿 67.16 18.33亿 62.95 44.20
调峰水电(产品) 16.34亿 26.47 9.92亿 34.08 60.71
电池储能(产品) 2.78亿 4.50 6746.95万 2.32 24.30
其他(产品) 8937.99万 1.45 1665.26万 0.57 18.63
技术服务(产品) 2599.64万 0.42 227.14万 0.08 8.74
─────────────────────────────────────────────────
广东地区(地区) 40.90亿 66.25 17.66亿 60.67 43.18
贵州地区(地区) 11.59亿 18.77 7.03亿 24.16 60.71
云南地区(地区) 4.76亿 7.70 2.89亿 9.92 60.71
海南地区(地区) 3.60亿 5.83 1.36亿 4.68 37.87
其他(地区) 8937.99万 1.45 1665.26万 0.57 18.63
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
抽水蓄能(产品) 20.43亿 70.17 9.89亿 67.56 48.40
调峰水电(产品) 7.15亿 24.56 4.30亿 29.42 60.21
新型储能(产品) 1.38亿 4.75 3878.33万 2.65 28.03
其他(产品) 1504.75万 0.52 534.77万 0.37 35.54
─────────────────────────────────────────────────
广东(地区) 20.05亿 68.86 9.93亿 67.88 49.54
贵州(地区) 5.50亿 18.90 3.43亿 23.43 62.31
海南(地区) 1.80亿 6.17 7237.46万 4.95 40.32
云南(地区) 1.77亿 6.07 5489.97万 3.75 31.05
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售73.07亿元，占营业收入的99.06%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│南方电网公司及其控制的其他主体 │ 708108.48│ 95.98│
│香港抽水蓄能发展有限公司 │ 13998.52│ 1.90│
│广东核电投资有限公司 │ 6315.15│ 0.86│
│西安西电开关电气有限公司 │ 1176.78│ 0.16│
│南网物业管理（广州）有限责任公司 │ 1148.50│ 0.16│
│合计 │ 730747.43│ 99.06│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购64.65亿元，占总采购额的69.33%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中国电力建设集团有限公司 │ 341472.77│ 36.62│
│哈尔滨电气集团有限公司 │ 122617.59│ 13.15│
│南方电网公司及其控制的其他主体 │ 98854.40│ 10.60│
│中国安能建设集团有限公司 │ 50230.20│ 5.39│
│广东省建筑工程集团控股有限公司 │ 33322.77│ 3.57│
│合计 │ 646497.73│ 69.33│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
公司主营业务为抽水蓄能、新型储能、调峰水电以及技术服务，主要业务经营范围为南方五省区（广东
、广西、云南、贵州、海南）。截至2025年末，公司在运机组总装机容量1536.42万千瓦，其中抽水蓄能126
8万千瓦、新型储能65.42万千瓦、调峰水电203万千瓦。2025年，公司在运厂站运行情况良好。
抽水蓄能：报告期内，公司梅蓄二期、广西南宁两座抽水蓄能电站建成投产，新增装机规模共计240万
千瓦。截至2025年末，公司抽水蓄能投产装机总规模1268万千瓦。在建抽水蓄能电站8座，总装机容量960万
千瓦，包括广东的肇庆浪江抽水蓄能电站（120万千瓦）、惠州中洞抽水蓄能电站（120万千瓦）、电白抽水
蓄能电站（120万千瓦），广西的灌阳抽水蓄能电站（120万千瓦）、钦州抽水蓄能电站（120万千瓦）、贵
港抽水蓄能电站（120万千瓦）、玉林抽水蓄能电站（120万千瓦），云南的西畴抽水蓄能电站（120万千瓦
）。
新型储能：截至2025年末，公司新型储能电站累计装机规模65.42万千瓦/129.83万千瓦时。报告期内新
投产3座电化学储能电站，分别为云南丘北储能项目（200MW/400MWh）、海南临高储能项目（20MW/40MWh）
、湖南中南水泥厂配储项目（5.1MW/14.7MWh）。
调峰水电：截至2025年末，公司在运调峰水电机组装机总规模203万千瓦，其中天生桥二级水电站装机1
32万千瓦，鲁布革水电站装机60万千瓦，文山地区小水电装机11万千瓦。
技术服务：公司立足主业优势，面向国内国际两个市场，围绕储能产业链价值链拓展战略性新兴业务，
努力打造“第二增长曲线”。一是围绕技术咨询与培训服务、工程总承包及设备集成、高端装备与数智平台
、绿色建设与智能建设4大业务方向拓展业务。2025年新增承接抽水蓄能电站生产信息管理系统建设等多个
项目。二是协同南网国际公司、南网澜湄国际公司拓展海外储能项目，推动公司产品、服务、标准及管理对
外输出。2025年新增向境外抽水蓄能电站供应设备状态大数据智能分析系统。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）电力行业总体情况
根据国家能源局发布的《2025年全国电力统计数据》和中电联发布的《2025-2026年度全国电力供需形
势分析预测报告》，截至2025年底，全国全口径发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%。分类型看，水
电4.5亿千瓦，其中抽水蓄能6594万千瓦；火电15.4亿千瓦；核电6248万千瓦；并网风电6.4亿千瓦，其中，
陆上风电5.9亿千瓦，海上风电4739万千瓦；并网太阳能发电12.0亿千瓦。2025年，全国新增发电装机容量5
.5亿千瓦，同比多投产1.1亿千瓦，其中，风电和太阳能发电全年合计新增装机4.4亿千瓦，占新增发电装机
总容量的比重达到80.2%。气电、抽水蓄能发电装机分别新投产1992万千瓦、748万千瓦，电力系统调节能力
进一步提升。2025年，全国6000千瓦及以上电厂发电设备利用小时3119小时，同比降低312小时。分类型看
，水电3367小时，同比提高12小时；火电4147小时，同比降低232小时；气电2187小时，同比降低190小时；
核电7809小时，同比提高126小时；并网风电1979小时，同比降低148小时；并网太阳能发电1088小时，同比
降低113小时。
（二）抽水蓄能行业情况
根据国家能源局发布的数据，截至2025年底，全国在运抽水蓄能总装机容量6594万千瓦，其中年内新增
装机748万千瓦。南方五省区（广东、广西、云南、贵州、海南）在运抽蓄装机容量1268万千瓦，2025年新
增投产240万千瓦。
（三）新型储能行业情况
根据国家发展改革委发布的数据，截至2025年底，我国新型储能装机规模突破1.36亿千瓦。根据中国化
学与物理电源行业协会储能应用分会统计，2025年，我国新型储能新增装机规模为64.6GW，较2024年增长了
52%。其中，2025年电网侧储能新增装机43.6GW/132.4GWh，占全国年度新增装机总量的67.5%/67.4%；电源
侧新增装机15.7GW/50.5GWh，占比24.3%/25.7%；用户侧新增装机5.3GW/13.7GWh，占比8.1%/7%。
储能技术多元化进入加速期。2025年全国新型储能新增装机规模中，磷酸铁锂仍占主导（占比约83%）
，全钒液流（9%）、半固态电池（5%）、钠离子电池（2%）等新技术合计装机占比达17%，较2024年提升10
个百分点。新技术示范项目落地提速，全国半固态电池储能项目超15个，总装机达4.5GWh；钒液流项目突破
30个，总装机超8GWh，新技术储能从技术验证向规模化应用过渡。构网型储能已经从试点走向规模化，2025
年并网构网型项目超20个，总容量达12GWh。
三、经营情况讨论与分析
2025年，公司实现营业收入73.77亿元，同比增加19.49%；归母净利润16.89亿元，同比增加49.89%；加
权平均净资产收益率7.66%。期末资产负债率54.61%，财务状况保持稳健。
（一）公司装机规模迈上新台阶
有力有序推进10个抽蓄项目建设，全面建成梅蓄二期、南宁两座抽蓄电站（共240万千瓦），抽水蓄能
投运装机容量达到1268万千瓦；持续加强优质项目储备，形成较为明显的规模优势。加大力度推进新型储能
建设，建成我国首座同时配装锂电池和钠电池的构网型储能站—云南丘北储能电站，新型储能投运装机容量
达到65.42万千瓦/129.83万千瓦时；采取液流电池技术的丽江华坪储能项目开工，宁夏中卫储能项目完成招
标，实现“沙戈荒”地区大型储能项目布局突破。公司投运总装机容量突破1500万千瓦。
（二）经营业绩再创新高
调峰水电发电量突破120亿千瓦时，天厂、鲁厂安全满发155天，发电量、满发天数均创历史新高。新增
1座抽蓄电站、1座新型储能电站和4座小水电站入市交易。加大力度降本增效，将标准成本管理融入抽蓄项
目运检全过程，2025年成本费用占营业收入比例较上年下降5.22个百分点。自主研发的抽蓄大数据分析平台
成功“出海”，飞轮储能科研成果中标乌东德电站调频研究项目。积极争取耐心资本参与公司项目建设，引
入战投资金超19亿元。公司净利润和净资产收益率稳步提升，价值创造能力进一步增强。
（三）本质安全型企业基本建成
高标准推进安全生产治本攻坚三年行动、安全生产“雷霆行动”。顺利完成惠蓄、鲁厂机组大修等一批
重点项目，设备可靠性水平持续提升。34台抽蓄机组累计启动超过5万次，同比增长23%，其中海蓄3台机组
启动超7千次，均创历史新高，有力保障电网安全稳定运行。有效应对强台风等极端天气，圆满完成十五运
会等重大活动保供电任务。公司系统未发生生产安全事故、网络安全事件、一级及以上电力生产安全事件。
（四）改革创新成果丰硕
公司连续三年获评国资委科改“标杆”企业。实现抽蓄“一人一席三厂站”集中控制，投运新型储能集
控中心，建成小水电站集控系统，法律、后勤集约化管理落地实施，集约化专业化改革成效进一步彰显。新
增参与6项国家级科技项目。以重大工程项目为牵引，实现梅蓄8号机组芯片级全国产化，主导研发应用电压
源型SFC、空压机、焊接机器人、高效电机等高端装备。科技成果转化收入突破1.1亿元。开展液态金属电池
、钠离子储能电池、飞轮与压缩空气复合储能等国家级研发计划项目研究，公司牵头的国重项目《锂离子电
池储能系统全寿命周期应用安全技术》圆满完成验收并获得“优秀”评级。着力打造高水平创新平台，参与
国家工信部新型储能国家制造业创新中心建设，成功牵头申报云南省电力储能重点实验室，与华南理工大学
联合建立新型电力系统储能技术创新中心。累计主导编制国际标准1项、国家标准11项、行业标准22项，拥
有授权发明专利667件，获得省部级及以上科技创新奖励7项。
（五）打造“第二增长曲线”取得突破
2025年，公司加快打造“第二增长曲线”，业务及产品实现多点突破。新增签订潮州屋顶光伏设备集成
项目，中标云南武定光伏发电系统集成服务项目，实现新能源行业设备集成项目“零突破”，开展电白、灌
阳二次系统BOP集成自主可控核心控制设备集成业务并取得新的实质进展。新型电压源型SFC产品纳入国家工
信部2025年度重点产品、工艺“一条龙”应用计划方向。首次实现公司数据中台（湖）、基建工程项目管理
系统PMS和数字化移交系统3款数字化产品推广应用，迈出数字产业化重要步伐。配合南网国际公司、南网澜
湄国际公司拓展境外抽蓄、新型储能并取得实质进展，同步带动公司技术、管理、产品“走出去”。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司聚焦主营业务，从项目投资建设、资产运营、安全生产、科技创新、ESG建设、党建引
领多个维度，持续巩固提升核心竞争力。
保持领先的投资建设管控能力。公司总结提炼在新型电力系统运行特性研究、抽水蓄能和新型储能项目
筛选、投资价值分析评价、项目开发管理、工程建设等方面的经验，从项目全生命周期效益最优出发，综合
平衡并有效管控项目安全、质量、工期、造价，形成一套先进的项目投资开发建设制度体系和管理机制，并
持续优化完善、迭代升级。公司与抽水蓄能、新型储能产业链上游设计、制造、施工等单位建立了良好的合
作关系，项目建设具有充足的资源保障。
持续优化资产运营管理能力。贯彻资产全生命周期管理理念，从设计源头和日常运维全过程把控资产运
营质量和效益。构建了完备的标准化设计方案和设备选型技术规范并持续迭代优化，建立了以设备可靠性为
中心的设备维修管理体系，精准投入检修资源，提高检修质量，节约检修成本，保障设备健康水平。在各主
要业务领域全面推行专业化、集约化管理，形成了综合效能领先的生产组织模式。依托公司技术和管理优势
，围绕储能产业链价值链拓展战略性新兴业务。持续优化电力市场报价策略，努力增加电量电费收益。
增强统筹发展与安全能力。公司作为“安全生产风险管理体系”发源地，牢固树立“一切事故都可以预
防”的安全理念，坚持传承发扬“人人讲安全、人人要安全、人人会安全”的优良传统，始终把安全作为公
司的生命线。以安全生产风险管理体系为抓手，全面推进本质安全型企业建设，从源头上防控安全风险，不
断夯实、巩固公司经营发展基础。严格落实安全生产责任制，建立了横向覆盖各领域各专业、纵向贯通各层
级各单位的安全责任和到位标准体系。深化现场作业监督，持续完善风险分级管控与隐患排查治理，构建了
科学系统的事故事件预防机制，保持重大及较大事故隐患动态清零。
锻造科技创新引领发展能力。坚持创新驱动发展战略，统筹推进科研体制机制创新与关键核心技术攻关
，在可变速抽蓄机组、抽蓄核心控制系统、锂离子电池储能系统安全、钠离子储能电池安全应用技术等领域
形成了一批具有自主知识产权的创新成果，加快培育形成新质生产力。公司是国家工信部国家新型储能创新
中心参建单位、国家自然科学基金依托单位、云南省重点实验室（筹）依托单位。
持续提升ESG建设能力。公司持续推动ESG理念融入治理，以提升公司可持续发展能力和资本市场长期投
资价值为出发点和落脚点，建立完善由董事会、战略与可持续发展委员会以及ESG工作小组构成的三级治理
架构，系统化构建ESG管理体系，切实推动ESG理念深度融入公司投资、建设、运营、科技创新等业务流程。
公司WindESG评级从A跃升至AA，入选央视“中国ESG上市公司先锋100”榜单，位列第45位。
把党的建设优势转化为竞争优势。深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，坚持党的全面领
导，以高质量党建引领和保障公司高质量发展。从严从实推进深入贯彻中央八项规定精神学习教育，不断健
全完善作风建设常态化长效化机制。持续建强上下贯通、执行有力的组织体系，深化“党建+业务”深度融
合机制，持续推进数字化赋能党建工作，基层党组织政治功能和组织功能持续增强。坚持党管干部、党管人
才，打造了一支政治过硬、能力突出、作风优良的干部队伍，培育了一支爱党爱国、业务精湛、创新有为的
专家人才队伍。公司获国家教育部颁发的“国家卓越工程师培养优秀实践成果”。2025年成功入选国家人才
专项1人、广东省人才计划1人、中国科协青年人才托举工程1人，获评省级及以上人才荣誉10人。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
行业格局
抽水蓄能具有调峰、调频、调压、系统备用和黑启动等多种功能，是目前技术最成熟、经济性最优、具
有大规模开发潜力的电力系统绿色灵活调节电源，是支撑新能源大规模、高比例、高质量跃升发展的重要能
源基础设施。“十四五”以来，为适应新能源跃升发展和新型电力系统建设需要，补齐系统调节能力短板，
国家发展改革委、国家能源局持续加强规划指导，不断完善配套政策，推动我国抽水蓄能发展进入新阶段、
取得新成效。抽水蓄能产业发展态势整体向上向好，已成为电力保供和低碳转型不可或缺的主力军。抽水蓄
能行业投资金额大、建设周期长、技术和管理要求高，站址资源较为稀缺，投资建设门槛较高，行业较为集
中。截至2025年底，全国抽水蓄能投产装机6594万千瓦，公司投产装机1268万千瓦，占全国装机容量的19.2
%。
新型储能应用场景广泛，各类投资主体众多，产业发展快速，技术路线呈现出多元发展态势。根据国家
能源局发布的数据，截至2025年底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模突破1.3亿千瓦。根据中国
化学与物理电源行业协会储能应用分会统计，2025年，我国新型储能新增装机规模为64.6GW，较2024年增长
了52%。公司新型储能装机规模65.42万千瓦/129.83万千瓦时。
根据中国能源研究会储能专委会统计，“十四五”期间我国储能技术路线市场份额发生显著变化，以锂
电池为代表的新型储能实现跨越式增长，到“十四五”末，新型储能累计装机占电力储能总装机规模超过2/
3；抽水蓄能装机规模持续增长，但装机占比从“十三五”末的89.3%，下降至“十四五”末的31.3%。
行业趋势
在“双碳”目标背景下，抽水蓄能和新型储能作为电力系统重要调节资源，发展空间广阔。2025年以来
，相关行业政策密集出台，鼓励抽水蓄能、新型储能高质量发展。2025年10月，党的二十届四中全会审议通
过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，提出“科学布局抽水蓄能”。2025
年11月，国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》（发改能源〔2025〕
1360号），提出“加快抽水蓄能电站建设”。南方五省区（广东、广西、云南、贵州、海南）分别在“十五
五”规划建议中对抽水蓄能和新型储能发展提出明确要求，广东提出全面提升电力系统互补互剂和安全韧性
水平，科学布局抽水蓄能和新型储能；广西提出积极发展新型储能，加快推进抽水蓄能建设，加快智能电网
和微电网建设；云南提出推进“风光水火储”等多能互补和“源网荷储”一体化发展；贵州提出因地制宜布
局发展抽水蓄能、新型储能、氢能等，促进新能源增长、消纳同储能协调发展；海南提出科学布局抽水蓄能
，大力发展新型储能。
相对于发展更为成熟的抽水蓄能，政府针对新型储能出台了更多的政策，进一步规范和促进行业发展。
2025年1月，国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质
量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号），规定不得将配置储能作为新建新能源项目核准、并网、上网
等的前置条件，推动储能更多通过电力市场获利以证明其经济价值，而非依赖行政指令。2025年2月，工信
部等八部门联合印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》（工信部联电子〔2025〕7号），旨在通过支
持新型储能颠覆性技术创新、推动新型储能产业发展协同、拓展新型储能应用场景等举措，推动新型储能制
造业高质量发展。2025年5月，国家能源局、工业和信息化部、应急管理部、市场监管总局、国家消防救援
局联合发布的《关于加强电化学储能安全管理有关工作的通知》（国能综通安全〔2025〕65号），是首份国
家级聚焦电化学储能安全领域的顶层文件，旨在落实安全责任，强化全链条管理，防范重特大事故，促进电
化学储能高质量发展。2025年9月，国家发展改革委、国家能源局联合印发《新型储能规模化建设专项行动
方案（2025—2027年）》（发改能源〔2025〕1144号），提出将通过六大重点任务推动技术攻关与商业模式
创新，到2027年底全国新型储能装机将达1.8亿千瓦以上（较2024年翻倍），预计带动投资约2500亿元，加
速构建新型电力系统灵活性调节支撑。该方案是继2021年首次提出我国“十四五”新型储能装机规模3000万
千瓦目标（已于2023年底提前完成）以来，再次在国家层面明确新型储能发展目标，为新型储能发展提供了
目标指引。2025年10月，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》
（发改能源〔2025〕1360号），该文件有利于促进储能行业发展，推动新型储能盈利结构趋于多元化。
(二)公司发展战略
公司立足新发展阶段，贯彻新发展理念，积极融入和服务新发展格局，坚持高质量发展，以“构建新型
电力系统生力军、维护电网安全稳定主力军、抽水蓄能行业引领者、新型储能产业领跑者”为战略定位，把
握集约化、专业化、数智化、绿色化、市场化、国际化战略路径，深化向储能电源运营商、储能产业价值链
整合商、储能生态系统服务商转型，着力打造安全可靠、技术先进、管理一流、绿色清洁的储能电源，全面
提升公司在储能领域的核心竞争力和行业影响力，持续深化具有全球竞争力的世界一流企业建设，更好发挥
公司在服务构建新型电力系统和新型能源体系中的专业化支撑作用，服务经济社会高质量发展。
加强抽水蓄能和新型储能协同发展。公司将坚持稳中求进工作总基调，深入研究落实《抽水蓄能中长期
发展规划（2021-2035年）》《抽水蓄能电站开发建设管理暂行办法》《电力系统调节能力优化专项行动实
施方案（2025-2027年）》《新型储能制造业高质量发展行动方案》《中共中央关于制定国民经济和社会发
展第十五个五年规划的建议》等政策文件精神，以电力系统需求为导向，规划布局一批具有市场竞争力的储
能电站，做强做优做大储能产业，力争“十五五”末公司装机规模突破2800万千瓦。抽水蓄能方面：按照“
投产一批、建设一批、储备一批”发展思路，稳步推进在建项目建设，加快推进一批项目前期工作，持续关
注南方电网区域外送电工作进展情况，研究探索在新能源外送基地通道送受端布局项目。2026年继续推进8
个在建项目建设，力争核准开工广东韶关新丰、贵州六盘水等项目；到2030年，抽蓄装机规模力争达到2100
万千瓦；“十六五”时期，根据政府规划、电力系统调节需求以及电价政策变化情况，按需推进项目开发建
设，力争装机规模再上新台阶。新型储能方面：紧跟国家及地方政府政策，顺应行业发展趋势，优先开发系
统亟需、政策支持力度大、经济效益好的项目，积极申报新一轮国家级、省级示范项目。积极跟踪研究储能
新技术路线，加大钠离子电池、液流电池、压缩空气等储能技术储备力度，积极开展前沿技术验证。研究布
局虚拟电厂、电氢协同等业务。
积极开辟新赛道、发展新业务。健全战新业务发展体制机制，沿储能产业链、价值链积极培育发展新动
能、塑造竞争新优势，加快形成新产品、新服务、新业态、新模式，推动核心能力外溢、创造增量价值，持
续打造“第二增长曲线”。积极培育储能行业高端设备集成业务，开展具有核心自主知识产权的抽水蓄能二
次关键设备以及适应新型电力系统发展需要的高端设备的研制、工程化应用及市场推广，打造储能产业高端
设备集成品牌。大力拓展储能工程专业咨询综合服务，以抽水蓄能领域为重点，提供工程建设技术咨询与服
务、工程总承包及系统集成、绿色与智能建设等服务和产品，打造储能产业高端建设咨询品牌。持续输出数
智运维一体化解决方案，对外提供储能项目生产运维领域数智化产品及服务、调试试验、技术咨询、检修管
理等服务和产品，打造储能产业高端运维服务品牌。
大力拓展国际业务。制定实施公司国际业务发展规划，加强与南方电网国际公司、南方电网澜湄国际公
司等企业合作，积极参与境外抽蓄、新型储能项目开发，全力打造境外精品工程、样板工程，形成示范效应
，推动公司产品、技术、服务、标准等全要素对外输出。大力开展国际业务人才队伍培训培养，深入开展国
际交流合作，打造国际储能品牌。
(三)经营计划
2026年，公司将紧扣“十五五”战略目标，以“一利五率”目标为核心，坚持效益优先，持续提升经营
效益和核心竞争力，推动高质量发展再上新台阶。
一是聚焦主责主业，夯实发展根基。把握双碳战略机遇，科学布局优质抽水蓄能项目，大力发展经济效
益优良的新型储能项目，积极拓展储能产业链新兴业务，加快推动国际业务发展，开拓多元化盈利模式。
二是深化提质增效，增强经营韧性。推动提质增效向各业务领域纵深拓展、精准发力，持续做优基本面
，实现利润总额、净资产收益率等关键指标稳步提升。积极融入电力市场，优化完善抽蓄电站、新型储能站
参与电能量市场、辅助服务市场交易策略，持续提升市场收益水平。
三是坚持全面节约，抓实成本管控。持续优化资源配置，着力提升资源要素利用效率，坚持“过紧日子
”，从严控制成本费用支出。以投资效益为导向，严格工程项目投资管控，将有限资金精准配置于最能创造
价值的关键环节。
(四)可能面对的风险
1.来水不确定性。公司所属调峰电站发电量直接受电站所在流域来水量影响。流域来水量难以准确预测
，调峰电站发电量及经营业绩存在一定的不确定性。
2.抽水蓄能与新型储能价格政策存在不确定性。2026年1月，国家发展改革委、国家能源局印发《关于
完善发电侧容量电价机制的通知》（发改价格〔2026〕114号），对抽水蓄能和电网侧独立新型储能价格政
策作出原则性规定，具体承接落实有待省级价格主管部门进一步明确。
3.电力市场收益存在不确定性。一方面，114号文对抽水蓄能和电网侧独立新型储能电量电费结算作出
了原则性规定，但具体执行有待省级价格主管部门进一步明确；另一方面，公司所属抽水蓄能电站和新型储
能站参与电力市场交易的规模将逐步扩大，市场化收益主要取决于电价波动形成的“价差”等市场因素。由
于电力市场运行受电力供需形势、新能源出力波动、跨省区电力交易调整等多种因素影响，市场化交易结果
难以精准预判。
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