经营分析☆ ◇600998 九州通 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
医药流通、医药新零售、医药工业、医药CSO
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药批发及相关服务(行业) 1547.35亿 95.88 112.82亿 89.90 7.29
医药工业(行业) 33.33亿 2.07 6.42亿 5.12 19.27
医药零售(行业) 28.79亿 1.78 4.36亿 3.48 15.16
医疗健康及技术服务(行业) 3.05亿 0.19 1.38亿 1.10 45.26
其他业务(行业) 1.39亿 0.09 5080.04万 0.40 36.55
─────────────────────────────────────────────────
华东区域(地区) 483.10亿 29.93 32.34亿 25.77 6.69
华中区域(地区) 354.20亿 21.95 35.94亿 28.64 10.15
华北区域(地区) 281.93亿 17.47 21.92亿 17.46 7.77
西南区域(地区) 144.71亿 8.97 11.28亿 8.99 7.79
西北区域(地区) 141.02亿 8.74 10.54亿 8.40 7.47
华南区域(地区) 131.71亿 8.16 7.39亿 5.89 5.61
东北区域(地区) 73.66亿 4.56 5.06亿 4.03 6.87
其他区域(地区) 2.18亿 0.13 5120.04万 0.41 23.51
其他业务(地区) 1.39亿 0.09 5080.04万 0.40 36.55
─────────────────────────────────────────────────
数字化医药分销业务（不含自产及总代 1336.68亿 82.82 88.06亿 70.17 6.59
理）(销售模式)
总代品牌推广业务(销售模式) 197.77亿 12.25 22.54亿 17.96 11.40
医药工业自产及OEM业务(销售模式) 33.33亿 2.07 6.42亿 5.12 19.27
新零售业务(销售模式) 28.79亿 1.78 4.36亿 3.48 15.16
数字物流与供应链解决方案(销售模式) 12.90亿 0.80 2.23亿 1.78 17.28
医疗健康与技术增值服务(销售模式) 3.05亿 0.19 1.38亿 1.10 45.26
其他业务(销售模式) 1.39亿 0.09 5080.04万 0.40 36.55
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
分销分部(产品) 778.12亿 95.94 55.12亿 89.87 7.08
工业分部(产品) 15.93亿 1.96 3.20亿 5.22 20.10
零售分部(产品) 14.93亿 1.84 2.18亿 3.55 14.59
医疗健康分部(产品) 1.40亿 0.17 5714.17万 0.93 40.77
其他分部(产品) 6882.40万 0.08 2645.12万 0.43 38.43
─────────────────────────────────────────────────
华东区域(地区) 243.14亿 29.98 16.05亿 26.17 6.60
华中区域(地区) 172.02亿 21.21 17.06亿 27.81 9.92
华北区域(地区) 142.12亿 17.52 10.78亿 17.58 7.59
西南区域(地区) 72.71亿 8.97 5.81亿 9.47 7.99
西北区域(地区) 71.82亿 8.86 4.91亿 8.00 6.83
华南区域(地区) 70.03亿 8.63 3.91亿 6.37 5.58
东北区域(地区) 38.15亿 4.70 2.57亿 4.19 6.74
其他区域(地区) 1.08亿 0.13 2546.57万 0.42 23.68
─────────────────────────────────────────────────
数字化医药分销与供应链业务(业务) 676.34亿 83.39 --- --- ---
总代品牌推广业务:药品总代品牌推广 57.59亿 7.10 --- --- ---
业务(业务)
总代品牌推广业务:器械总代品牌推广 38.31亿 4.72 --- --- ---
业务(业务)
医药工业自产及OEM业务(业务) 15.93亿 1.96 --- --- ---
医药新零售业务(业务) 14.93亿 1.84 --- --- ---
数字物流与供应链解决方案(业务) 5.87亿 0.72 --- --- ---
医疗健康与技术增值服务(业务) 1.40亿 0.17 --- --- ---
其他业务(业务) 6882.40万 0.08 2645.12万 0.43 38.43
其他(补充)(业务) 38.06万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药批发及相关服务(行业) 1454.90亿 95.84 106.51亿 89.94 7.32
医药工业(行业) 30.07亿 1.98 6.53亿 5.52 21.73
医药零售(行业) 29.66亿 1.95 4.03亿 3.40 13.57
医疗健康及技术服务(行业) 2.31亿 0.15 8745.28万 0.74 37.80
其他业务(行业) 1.15亿 0.08 4786.66万 0.40 41.58
其他(补充)(行业) 53.35 0.00 5.86 0.00 10.98
─────────────────────────────────────────────────
华中区域(地区) 526.10亿 34.66 39.78亿 33.59 7.56
华东区域(地区) 517.93亿 34.12 32.08亿 27.09 6.19
华北区域(地区) 290.55亿 19.14 21.34亿 18.02 7.34
华南区域(地区) 178.05亿 11.73 9.95亿 8.40 5.59
西北区域(地区) 165.23亿 10.88 11.98亿 10.12 7.25
西南区域(地区) 157.05亿 10.34 11.27亿 9.52 7.18
东北区域(地区) 81.16亿 5.35 6.17亿 5.21 7.60
其他区域（美国）(地区) 2.01亿 0.13 3837.02万 0.32 19.05
其他业务(地区) 1.15亿 0.08 4786.66万 0.40 41.58
内部抵消(地区) -401.13亿 -26.42 -15.01亿 -12.68 3.74
─────────────────────────────────────────────────
商业分销业务（不 含自产及总代理）( 1251.59亿 82.44 82.55亿 69.71 6.60
业务)
总代品牌推广业务(业务) 192.67亿 12.69 21.60亿 18.24 11.21
医药工业及贴牌业 务(业务) 30.07亿 1.98 6.53亿 5.52 21.73
零售业务(业务) 29.66亿 1.95 4.03亿 3.40 13.57
三方物流(业务) 10.64亿 0.70 2.36亿 1.99 22.19
医疗健康及技术服务(业务) 2.31亿 0.15 8745.28万 0.74 37.80
其他业务(业务) 1.15亿 0.08 4786.66万 0.40 41.58
其他(补充)(业务) 53.35 0.00 5.86 0.00 10.98
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
分销分部(产品) 741.14亿 96.04 55.33亿 90.56 7.47
零售分部(产品) 14.56亿 1.89 2.03亿 3.32 13.94
工业分部(产品) 14.38亿 1.86 3.14亿 5.14 21.83
医疗健康分部(产品) 1.03亿 0.13 3600.12万 0.59 34.81
其他分部(产品) 5980.86万 0.08 2401.88万 0.39 40.16
─────────────────────────────────────────────────
华东区域(地区) 222.73亿 28.86 13.73亿 22.48 6.17
华中区域(地区) 169.95亿 22.02 18.40亿 30.12 10.83
华北区域(地区) 133.79亿 17.34 9.99亿 16.35 7.47
西南区域(地区) 72.21亿 9.36 5.25亿 8.59 7.27
华南区域(地区) 69.28亿 8.98 5.35亿 8.76 7.72
西北区域(地区) 67.56亿 8.76 5.61亿 9.18 8.30
东北区域(地区) 35.26亿 4.57 2.60亿 4.25 7.36
其他区域(地区) 9291.29万 0.12 1715.06万 0.28 18.46
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售135.67亿元，占营业收入的8.41%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 1356705.08│ 8.41│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购232.86亿元，占总采购额的14.04%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 849484.36│ 5.12│
│第二名 │ 677716.90│ 4.09│
│第三名 │ 379508.55│ 2.29│
│第四名 │ 224751.75│ 1.36│
│第五名 │ 197179.24│ 1.19│
│合计 │ 2328640.80│ 14.04│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）公司主营业务及经营模式转型升级
九州通是行业领先的科技驱动型的全链医药行业综合服务商，公司的主营业务涵盖医药流通、医药新零
售、医药工业、医药CSO等业态，六大主营业务包括数字化医药分销与供应链业务、总代品牌推广业务（CSO
）、医药工业自产及OEM业务、新零售与万店加盟业务（C端）、医疗健康（C端）与技术增值服务、数字物
流与供应链解决方案。
公司在行业内率先实施由传统的医药分销业务向数字化、平台化和互联网化的转型升级，搭建了行业稀
缺的“千亿级”医药供应链服务平台，完成了全品类采购、全渠道覆盖和全场景服务的业务布局，并依托千
亿平台资源优势，孵化出总代品牌推广业务、医药工业自产及OEM业务、新零售与万店加盟业务（C端）、医
疗健康（C端）与技术增值服务、数字物流与供应链解决方案等新兴业务，逐步形成行业内具有多业态、多
平台等显著特点的“批零一体化”、“BC仓配一体化”、线上线下相结合的服务于B端和C端用户的大健康综
合服务平台。
（二）公司行业地位、发展趋势、公司治理、ESG建设等经营概况
九州通专注医药大健康行业40余年，位列中国民营医药商业企业第一位，2025年《财富》“中国企业50
0强”第165位。同时，公司也是行业内首家评5A级物流企业、唯一获评全国十大“国家智能化仓储物流示范
基地”的企业、医药流通行业唯一一家主体信用等级为AAA的民营企业。
2025年2月17日，九州通参加中共中央在北京召开的民营企业座谈会；7月15日，公司董事长刘长云作为
民营企业家代表亮相国务院新闻办公室举办的“新征程上的奋斗者”中外记者见面会；从而向全国以及全世
界展现了九州通作为中国民营企业代表的发展成果及责任担当，进一步提升了公司的品牌影响力和社会认可
度。
经营业绩方面，公司销售收入由2010年上市当年的211.85亿元增长至2025年的1613.90亿元，年均复合
增长率达到14.50%；归母净利润由2010年上市当年的3.60亿元增长至2025年的22.55亿元，年均复合增长率
达到13.01%。公司在国内医药批发市场的占有率从2021年的6.49%提升至2024年的7.16%。
公司治理方面，公司已连续6年获得上海证券交易所年度信息披露评价“A”等级（最高级），在信息披
露和规范运作方面得到肯定。此外，公司积极实施现金分红回报投资者，自上市以来公司累计向股东现金分
红及回购股票金额达78.58亿元（含2025年度），是公司再融资余额的1.43倍（剔除控股股东定增认购额）
；最近三年，公司累计分红（含回购）占最近三年平均净利润的140.13%。报告期内，公司先后荣获中国上
市公司协会2024年度“上市公司投资者关系管理最佳实践奖”、证券时报“中国上市公司投资者关系管理天
马奖”、中国证券报金牛奖“2024年度金牛上市公司分红回报奖”和“2024年度金牛最具价值投资奖”等荣
誉。
ESG建设方面，公司持续加大在ESG方面投入，主动参与节能减排及绿色发展、乡村振兴、教育助学、扶
贫济困及应急救灾等公益事业，2025年公司捐赠善款和物资合计6721.24万元；此外，公司积极响应国家“
双碳”战略，通过建设光伏电站降低用能成本，提升能源效率。基于在ESG领域的突出表现，公司在主流ESG
评级中均获得肯定，万得予以“AA”级，中诚信绿金予以“A+”级，华证、中证与商道融绿均予以“A”级
，并荣膺金羚奖“2025年度ESG典范企业”。2026年2月，公司荣获中国红十字会总会“中国红十字博爱奖章
”、湖北省人民政府授予的第二届湖北慈善奖“爱心捐赠企业”称号；公司还收到来自湖北省慈善总会的感
谢信，对公司长期以来践行企业社会责任、呵护民众健康表示高度认可与诚挚感谢。
信用等级方面，报告期内，公司主体信用等级跃升至AAA（国内最高信用等级），体现了资本市场对九
州通综合实力的高度认可。2025年8月25日，经国内权威信用评级机构中诚信国际信用评级有限责任公司评
定，九州通主体信用等级为AAA，评级展望为“稳定”，公司也成为医药流通领域唯一的一家AAA信用等级的
民营企业。此次主体信用评级调升将会进一步降低公司融资成本，增强公司相关债券流动性，提升债券投资
人信心与参与度。近期，公司成功发行两期科技创新债券、一期超短期融资券（支持养老产业），发行利率
分别为1.7%、1.8%和1.53%，创民营企业债券发行利率新低。
（三）公司2025年度业绩亮点及分析
2025年，在宏观经济环境变化及政策调整等外部挑战中，公司坚持战略引领，聚焦主业发展，进一步扩
大核心医药分销市场份额，同时通过“三新两化”战略加速转型升级，实现营业收入稳步增长，高于行业平
均增速；经营活动产生的现金流量净额转正并实现较大增长。
报告期内，公司实现营业收入1613.90亿元，同比增长6.31%；归母净利润、扣非归母净利润分别为22.5
5亿元、17.48亿元，同比略有下降，主要原因是受防疫物资应收账款及医院客户账期延长等因素影响，本报
告期信用减值准备计提等增加所致；如剔除前述减值准备计提增加因素的影响，公司2025年归母净利润24.8
6亿元，同比减少0.84%；扣非归母净利润19.79亿元，同比增长9.13%。全年公司经营活动产生的现金流量净
额为34.41亿元，且较上年同期增加3.58亿元，经营性现金流持续向好。
报告期内，公司核心医药分销业务保持稳定增长，销售收入同比增长6.80%，市场份额进一步提升。“
三新两化”战略实施成效显著，加速促进公司转型升级及盈利能力提升，总代品牌推广业务（CSO）全年实
现销售收入197.77亿元，其中药品总代品牌推广业务收入122.17亿元，同比增长13.44%；医药工业自产及OE
M业务形成具有市场竞争力的西药、中药及器械产品集群，实现销售收入33.33亿元；好药师“万店加盟”门
店数超34500家，万店网络持续扩容；B2C电商总代总销业务全年销售规模11.28亿元，同比增长15.10%，抖
音、快手等兴趣电商继续领跑行业；药九九B2B电商平台及零售电商服务平台业务形成强大的B2B电商终端销
售渠道，年收入规模已达216.13亿元，实现22.22%的快速增长；新医疗业务已发展“九医诊所”会员店达33
38家，会员店规模快速扩张；数字物流与供应链解决方案业务实现营业收入12.90亿元，同比增长21.25%，
三方物流业务快速增长。此外，医美业务实现收入12.30亿元（含税），同比增长44.52%，覆盖专科医美机
构1.2万余家，重整并购上市公司奥园美谷科技股份有限公司（已更名为“九州美谷科技股份有限公司”）
，进一步拓展医美业务版图。
报告期内，公司从数字化逐步升级为数智化，加速AI人工智能场景应用，大力提升运营效率与服务水平
；不动产证券化（REITs）战略成功实施，公募REITs发行上市获1192倍有效认购，与Pre-REITs项目合计募
集资金28.03亿元，为公司业务发展提供有力资金支持。
（四）公司2025年“三新两化”战略实施成果及相关业务经营情况
2025年是公司三年战略的收官之年，公司新产品、新零售、新医疗、数字化和不动产证券化（“三新两
化”）战略深入实施，全面落地见效；医疗器械、中药、医美、三方物流业务以及医疗机构渠道业务等实现
稳步拓展、协同提升。主要成果及亮点如下：
1、新产品战略实施的成果及亮点
新产品战略作为“三新两化”战略之首，对公司提升盈利能力、增强核心竞争力起到重要作用，是公司
利润增长的第二曲线。公司充分发挥集团化运营优势，统筹整合内部资源、业务体系，已构建以CSO为核心
、多主体协同联动的新产品业务组织矩阵，包括全擎健康、京丰制药、九信中药、器械集团、新产品事业部
、产品战略发展部、中央市场部、研发管理部等。公司正通过独家代理、股权合作、买断权利、自主研发等
路径，获取兼具临床价值和市场空间，并且适合于市场需求的新产品、打造以“产品所有权”和“销售主导
权”为核心的新产品开发平台，实现“投研产销”一体化发展模式。
公司先后成立新产品战略相关产业基金“武汉市九盈创业投资基金合伙企业（有限合伙）”及投资“北
京智汇九州创业投资合伙企业（有限合伙）”，基金规模5.2亿余元，主要投资于创新药、改良型新药、高
端仿制药、医疗器械、医美及抗衰等领域，致力于引进新产品、培育新业务，助推“新产品战略”落地。
（1）总代品牌推广业务（CSO）新品引进加速，产品结构持续优化，销售规模已达197.77亿元，增长“
第二曲线”价值凸显
报告期内，公司总代品牌推广业务（CSO）继续围绕“产品-品牌-营销”三位一体，积极打造营销推广
全价值链体系，已成为院外医药CSO业务龙头企业。公司核心代理产品驱动增长的同时，新品引进和培育获
得有效成果，产品结构持续优化，品牌运营及营销推广能力不断提升。2025年，公司总代品牌推广业务（含
药品及医疗器械）销售收入达197.77亿元，毛利额22.54亿元，占公司主营业务毛利额的18.03%，利润贡献
率进一步提升，增长“第二曲线”价值凸显。
其中，药品总代品牌推广业务实现销售收入122.17亿元，同比增长13.44%，主要得益于可威、弥可保等
核心代理产品的销售稳健增长。在药品CSO品种拓展方面，公司已代理行业众多TOP厂家的知名品种，包括可
威、康王、倍平、弥可保、敏使朗、科赴等，累计代理品规合计超817个，其中年销量过亿明星单品32个，2
025年公司引进新品113个，其中过千万新品20个，涵盖慢病、肿瘤、抗感染等全品类，涉及大健康零售全渠
道。2025年以来，公司先后与利奥中国、海正药业、赫力昂等知名品牌达成战略合作，取得利奥中国卡泊三
醇系列等8个品规产品、海正药业甲泼尼龙片（美卓乐）等3个产品在零售全渠道的代理权，并承接赫力昂旗
下钙尔奇、善存、扶他林、百多邦、新康泰克等明星产品品牌在广阔医疗渠道的推广与服务。
此外，公司品牌运营能力进一步提升，建立了完整品牌全案运营团队，为可威、东阳光鲜虫草、华为、
贝泰妮、猛士汽车等外部品牌提供策略、创意、整合传播等一站式品牌服务。2026年4月，公司旗下全擎健
康获北京晚报“2025年度健康行业卓越品牌”称号。
医疗器械总代品牌推广业务实现销售收入75.60亿元，由于医用耗材集中带量采购政策的原因，公司代
理的产品销售收入受到一定影响。在器械CSO品种拓展方面，公司已代理了1612个品规产品，覆盖11大厂家1
5条产品线，其中年销量过亿品规达20个。同时，公司积极培育高潜力新品种，2025年新引进心脏瓣膜、试
剂、口腔等产线，为器械总代业务增长贡献新动力。
（2）医药工业自产及OEM业务持续强化研发及生产能力，打造具有核心竞争力的自有产品矩阵，全年实
现销售收入33.33亿元，同比增长10.81%
报告期内，公司积极拓展西药、中药及医疗器械工业自产及OEM业务，实现销售收入33.33亿元，同比增
长10.81%。公司持续强化研发及生产能力，打造具有核心竞争力的自有产品矩阵，推动产品品质、品种多样
性及市场竞争力的全面提升，助力“新产品”战略落地。
其中，中药工业实现自产饮片销售收入26.21亿元，同比增长14.66%。产品建设方面，公司旗下九信中
药集团有限公司（以下简称“九信中药”）重点发展道地药材和中药饮片业务，拥有“九信”“九州天润”
“金贵德济堂”“九信堂”“臻养”五大品牌，普通饮片、精制饮片、直接口服饮片、毒性饮片、参茸贵细
、药食同源等六大产品系列，满足市场多元需求。其中，OTC产品主要包括精饮、普饮系列，中药精制饮片
涵盖100个品种、300个品规，中药普通饮片涵盖480个品种、1500个品规，产品丰富度高；医疗产品拥有800
品种、4000品规，精准匹配医疗机构的多样化需求；线上产品以“信益元”电商专属品牌形成差异化，通过
自营仓专销产品合作、贴牌定制等多种合作模式，推出300品种、400品规的电商专供产品，精准触达线上消
费群体。饮片生产方面，公司拥有13家通过GMP认证现代化饮片企业，可生产900余个品种、超过7300个品规
的产品，包括酸枣仁、黄连、龙骨、柴胡、党参等480种普通饮片，川贝母、大枣、黑果枸杞、黄芪、桑椹
等100余种精品饮片，三七粉、川贝母粉等直接口服饮片，以及半夏、附子等毒性饮片。报告期内，公司已
有43个中药饮片品种中标全国中药饮片联盟采购。此外，九信中药启动品牌战略重塑及产品种类战略性拓展
工作，品牌端以“道地药九信造”为核心，优化“1+N”架构设计，强化主副品牌协同效应；产品端聚焦渠
道特点打造核心大单品，拓展“药食同源”、农副食品等大健康消费产品，丰富产品品类与管线，从而进一
步强化品牌核心竞争力与产品市场穿透力，巩固在国内中药材与饮片行业的前列地位。
西药工业实现销售收入5.74亿元。公司旗下北京京丰制药集团有限公司（以下简称“京丰制药”）主要
从事片剂、胶囊剂、颗粒剂、溶液剂、膏剂等制剂以及化学原料药的研发、生产与销售。其中，药品研发方
面，京丰制药聚焦降糖、外用、心脑及抗感染四大产品系列，目前已通过一致性评价的药品种类达15种，在
研新品包括25个制剂、11个原料药，具有“二甲双胍”系列、复方克霉唑乳膏等明星产品。报告期内，公司
旗下地塞米松磷酸钠注射液等4个制剂获得药品注册证书，原料药格隆溴铵获得上市申请批准通知书，“双
胍类降糖药及糖尿病并发症抑制剂关键制备技术”获得专业评估机构颁发的科技成果评价证书，经评定“整
体达到国内领先水平，建议进一步推广应用”。药品生产方面，京丰制药现有制剂及原料药批准文号200余
个，覆盖186种制剂、27种原料药，涵盖全身抗感染、消化系统及代谢、皮肤病、神经系统、心脑血管系统
、呼吸系统等领域；其中，57种药品进入《国家基本药物目录（2018年版）》，22种药品被列入OTC品种目
录，42种药品被列入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》（2025年版）。报告期内，京丰
制药生产的盐酸二甲双胍片等8个品种年销售收入过亿，阿卡波糖片等19个品种年销售收入过千万，卡托普
利片等7个品规中选国家集采接续采购。品牌建设方面，京丰制药通过打造形象大使“京京”、为各产品线
定制产品手册等举措，持续深化品牌认知，稳步提升品牌影响力。此外，京丰制药正在全力打造覆盖院内院
外、以患者为中心的“II型糖尿病伴发高血压/高血脂患者全病程解决方案”以及“京丰外用药联合用药皮
肤慢病全程解决方案”。未来京丰制药将依托这两大解决方案，着力打造京丰慢病管理双轨模式（II型糖尿
病、外用药），为慢病患者提供全方位的健康服务体系。
医疗器械工业及OEM业务实现销售收入1.38亿元，同比稳健增长。业务涵盖研发注册、临床服务、产品
营销及生产管理等，已注册美体康、弗乐士两个自有品牌，取得MAH二类产品注册证19张、一类产品备案证2
8张，拥有OEM器械品规达225个。公司通过自主研发和生产自有品牌及OEM产品，开发拥有自主知识产权、独
家经营权的产品，提升了公司产品竞争力；同时，公司持续开拓外部销售渠道，扩大产品的市场覆盖面，稳
步提升市场占有率，推动公司在医疗器械工业及OEM业务领域的持续发展。
（3）新产品战略架构体系不断完善，覆盖商务拓展（BD）、研发注册、品种评估及营销推广等领域，
保障战略落地
报告期内，公司新设新产品事业部，全面统筹新产品BD、研发、工业投融资等职能，在高壁垒品种方面
，为公司筛选战略性的产品管线，提升新产品落地所需的医药工业投融资、研发注册、生产管理等能力，并
强化公司内部业务协同，服务于“新产品”战略落地。事业部分别下设产品战略发展部、研发管理部、中央
市场部，其中，产品战略发展部负责重点推进产品引进和权益合作，通过投资、购买或引进等方式获得国内
外优质仿制药、改良型新药及创新药的销售权；2025年，已助力公司旗下全擎健康签约4个品规合作项目，
并实现新产品项目管理系统一期上线，推动了BD管理体系的信息化运营；研发管理部负责为公司提供专业化
的药品研发及注册服务，2025年已取得6个品规的注册批件；中央市场部负责统筹市场调研和品牌推广，为
公司提供市场数据支持和品牌建设指导，2025年累计引进21个产品品种，其中过千万品种14个。
2、新零售战略实施的成果及亮点
（1）好药师“万店加盟”门店超34500家，万店网络持续扩容，数字化赋能协同布局下沉市场
截至2026年3月底，公司旗下好药师直营及加盟药店门店总数已超34500家，覆盖全国31个省市自治区、
293个地级市、1806个区县，实现“千城万店”，形成布局全国的万店加盟服务网络。作为公司旗下面向C端
消费者的零售服务平台，好药师大药房综合厂家KA政策、独家品种、即时零售O2O、商业保险、远程诊疗等
核心优势，持续赋能线下门店，不断提升其综合经营能力，为C端消费者提供线上线下融合的全场景健康零
售服务。
报告期内，好药师“万店加盟”业务重点聚焦“量质双提”，公司向加盟药店销售规模继续保持较快增
长，实现销售收入71.60亿元，同比增长32.79%，近三年复合增长率达55.64%。公司面向C端的新零售业务稳
步发展，2025年实现销售收入28.79亿元（含B2C电商总代总销等业务）。
2025年，好药师持续优化品种结构，品种优势持续加强。公司在全国拥有超800家品牌供应商，累计引
进开发集采KA品种698个、独家品种21个、OEM品种78个，供应链优势进一步加强，核心品种市场影响力持续
提升，为加盟店提供强力品种保障。
即时零售O2O加速布局。好药师依托公司完善的电商体系及专业运营经验，通过“门店通”系统整合各
大流量平台接单（包括美团、饿了么、京东、抖音等），一站式打通O2O，赋能药店“网订店送”的电商能
力，服务网络已覆盖全国200余城市，2025年实现销售收入4.60亿元，即时零售服务门店数量达7000家（含
加盟店）。同时，好药师积极探索即时零售创新模式，大力推进“闪电仓”等新业态落地，持续深化新零售
战略布局。
专业药房规模扩大。好药师以“数智化药学服务+特慢病医保+商保”为核心模式，构建“体系+系统+社
群”三位一体的患者服务闭环，加快专业药房网络布局。截至报告期末，好药师旗下DTP特药药房、慢病重
症药房、“双通道”药房等相关资质药房已超6800家（含加盟店）；经营SKU3000+，涵盖国谈药品、DTP药
品、慢特病药品、辅助用药、特医食品、中药饮片、高值耗材等七大品类；服务覆盖肿瘤、罕见病、高血压
、糖尿病等13个慢特病种，累计服务慢病患者超百万人；公司自有药房承接处方外流规模达5.9亿元。
数字化赋能不断提升。好药师聚焦“新零售”场景的数字化赋能，以“零售SaaS系统+追溯码解决方案
”双轨并行，为加盟药店提供从合规溯源到高效运营的“一站式”解决方案。公司自建的全零售服务场景的
“九州万店”SaaS平台已从早期单一的进销存管理系统，逐步衍生出供应链、药店经营、数据智能体三大产
品线，涵盖零售BI、双端会员CRM、门店通、门店助手等九大数字化工具，目前已服务好药师大药房全部零
售门店，成为零售行业最具特色的SaaS系统。其中，“门店通”系统支撑公司进一步深耕门店精细化运营，
系统集成了BCRM客户生命周期管理、O2O即时零售代运营自动化、智能品种分析等核心功能，全方位赋能门
店高质量发展。
同时，公司为零售门店打造的“追溯码一站式零售系统解决方案”，构建了药品追溯码、商品码、医保
码“三码合一”的追溯码库，实现全链路高效采集、精准上报与智能预警，从药品入库到销售出库的各个环
节，均能实现数据追踪与可视化呈现，助力药店清晰掌握药品流向与状态，在提升运营管理精细化程度的同
时全面满足监管要求，为门店合规经营与风险防控提供保障。报告期内，好药师《药品溯码风险管控平台创
新应用》案例荣获“2024-2025年药品零售企业数智化创新最佳案例”。
报告期内，好药师大药房行业综合实力稳步提升，成功蝉联“2024年度中国药品零售企业销售总额十强
”，先后斩获“2025中国药品零售综合竞争力百强”、“2025中国药品零售行业风向·加盟标杆企业”、“
2024-2025年度中国药店价值榜百强”等多项权威荣誉；并凭借数字化创新相继获评“医药行业数字化转型
标杆案例企业”、“西湖奖·医药零售数字化领军企业”、“西湖奖·中国医药零售成长力企业”及“西普
会加盟标杆企业”。2026年3
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