经营分析☆ ◇600998 九州通 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
药品、医疗器械等产品的批发、零售连锁及药品生产和研发以及有关增值服务业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
分销分部(产品) 778.12亿 95.94 55.12亿 89.87 7.08
工业分部(产品) 15.93亿 1.96 3.20亿 5.22 20.10
零售分部(产品) 14.93亿 1.84 2.18亿 3.55 14.59
医疗健康分部(产品) 1.40亿 0.17 5714.17万 0.93 40.77
其他分部(产品) 6882.40万 0.08 2645.12万 0.43 38.43
─────────────────────────────────────────────────
华东区域(地区) 243.14亿 29.98 16.05亿 26.17 6.60
华中区域(地区) 172.02亿 21.21 17.06亿 27.81 9.92
华北区域(地区) 142.12亿 17.52 10.78亿 17.58 7.59
西南区域(地区) 72.71亿 8.97 5.81亿 9.47 7.99
西北区域(地区) 71.82亿 8.86 4.91亿 8.00 6.83
华南区域(地区) 70.03亿 8.63 3.91亿 6.37 5.58
东北区域(地区) 38.15亿 4.70 2.57亿 4.19 6.74
其他区域(地区) 1.08亿 0.13 2546.57万 0.42 23.68
─────────────────────────────────────────────────
数字化医药分销与供应链业务(业务) 676.34亿 83.39 --- --- ---
总代品牌推广业务:药品总代品牌推广 57.59亿 7.10 --- --- ---
业务(业务)
总代品牌推广业务:器械总代品牌推广 38.31亿 4.72 --- --- ---
业务(业务)
医药工业自产及OEM业务(业务) 15.93亿 1.96 --- --- ---
医药新零售业务(业务) 14.93亿 1.84 --- --- ---
数字物流与供应链解决方案(业务) 5.87亿 0.72 --- --- ---
医疗健康与技术增值服务(业务) 1.40亿 0.17 --- --- ---
其他业务(业务) 6882.40万 0.08 2645.12万 0.43 38.43
其他(补充)(业务) 38.06万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药批发及相关服务(行业) 1454.90亿 95.84 106.51亿 89.94 7.32
医药工业(行业) 30.07亿 1.98 6.53亿 5.52 21.73
医药零售(行业) 29.66亿 1.95 4.03亿 3.40 13.57
医疗健康及技术服务(行业) 2.31亿 0.15 8745.28万 0.74 37.80
其他业务(行业) 1.15亿 0.08 4786.66万 0.40 41.58
其他(补充)(行业) 53.35 0.00 5.86 0.00 10.98
─────────────────────────────────────────────────
华中区域(地区) 526.10亿 34.66 39.78亿 33.59 7.56
华东区域(地区) 517.93亿 34.12 32.08亿 27.09 6.19
华北区域(地区) 290.55亿 19.14 21.34亿 18.02 7.34
华南区域(地区) 178.05亿 11.73 9.95亿 8.40 5.59
西北区域(地区) 165.23亿 10.88 11.98亿 10.12 7.25
西南区域(地区) 157.05亿 10.34 11.27亿 9.52 7.18
东北区域(地区) 81.16亿 5.35 6.17亿 5.21 7.60
其他区域（美国）(地区) 2.01亿 0.13 3837.02万 0.32 19.05
其他业务(地区) 1.15亿 0.08 4786.66万 0.40 41.58
内部抵消(地区) -401.13亿 -26.42 -15.01亿 -12.68 3.74
─────────────────────────────────────────────────
商业分销业务（不 含自产及总代理）( 1251.59亿 82.44 82.55亿 69.71 6.60
业务)
总代品牌推广业务(业务) 192.67亿 12.69 21.60亿 18.24 11.21
医药工业及贴牌业 务(业务) 30.07亿 1.98 6.53亿 5.52 21.73
零售业务(业务) 29.66亿 1.95 4.03亿 3.40 13.57
三方物流(业务) 10.64亿 0.70 2.36亿 1.99 22.19
医疗健康及技术服务(业务) 2.31亿 0.15 8745.28万 0.74 37.80
其他业务(业务) 1.15亿 0.08 4786.66万 0.40 41.58
其他(补充)(业务) 53.35 0.00 5.86 0.00 10.98
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
分销分部(产品) 741.14亿 96.04 55.33亿 90.56 7.47
零售分部(产品) 14.56亿 1.89 2.03亿 3.32 13.94
工业分部(产品) 14.38亿 1.86 3.14亿 5.14 21.83
医疗健康分部(产品) 1.03亿 0.13 3600.12万 0.59 34.81
其他分部(产品) 5980.86万 0.08 2401.88万 0.39 40.16
─────────────────────────────────────────────────
华东区域(地区) 222.73亿 28.86 13.73亿 22.48 6.17
华中区域(地区) 169.95亿 22.02 18.40亿 30.12 10.83
华北区域(地区) 133.79亿 17.34 9.99亿 16.35 7.47
西南区域(地区) 72.21亿 9.36 5.25亿 8.59 7.27
华南区域(地区) 69.28亿 8.98 5.35亿 8.76 7.72
西北区域(地区) 67.56亿 8.76 5.61亿 9.18 8.30
东北区域(地区) 35.26亿 4.57 2.60亿 4.25 7.36
其他区域(地区) 9291.29万 0.12 1715.06万 0.28 18.46
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药批发及相关服务(行业) 1444.74亿 96.23 108.94亿 89.95 7.54
医药零售(行业) 28.15亿 1.87 4.83亿 3.98 17.14
医药工业(行业) 24.76亿 1.65 5.90亿 4.87 23.84
医疗健康及技术服务(行业) 2.16亿 0.14 8213.58万 0.68 37.98
其他业务(行业) 1.59亿 0.11 6230.46万 0.51 39.30
─────────────────────────────────────────────────
华中区域(地区) 514.86亿 34.29 41.79亿 34.51 8.12
华东区域(地区) 502.72亿 33.48 30.28亿 25.00 6.02
华北区域(地区) 297.04亿 19.78 20.41亿 16.85 6.87
华南区域(地区) 167.83亿 11.18 8.73亿 7.21 5.20
西北区域(地区) 166.42亿 11.08 13.19亿 10.89 7.93
西南区域(地区) 153.70亿 10.24 10.94亿 9.03 7.12
东北区域(地区) 87.74亿 5.84 7.00亿 5.78 7.98
其他区域（美国）(地区) 1.88亿 0.12 4329.47万 0.36 23.08
其他业务(地区) 1.59亿 0.11 6230.46万 0.51 39.30
内部抵消(地区) -392.36亿 -26.13 -12.29亿 -10.15 3.13
─────────────────────────────────────────────────
商业分销业务（不含自产及总代理）( 1240.42亿 82.62 79.04亿 65.26 6.37
业务)
总代品牌推广业务(业务) 195.84亿 13.04 27.89亿 23.03 14.24
零售业务(业务) 28.15亿 1.87 4.83亿 3.98 17.14
医药工业及贴牌业务(业务) 24.76亿 1.65 5.90亿 4.87 23.84
三方物流(业务) 8.49亿 0.57 2.02亿 1.66 23.76
医疗健康及技术服务(业务) 2.16亿 0.14 8213.58万 0.68 37.98
其他业务(业务) 1.59亿 0.11 6230.46万 0.51 39.30
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售34.06亿元，占营业收入的2.24%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 340575.93│ 2.24│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购143.93亿元，占总采购额的9.50%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 1439295.88│ 9.50│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业、主营业务及经营模式转型升级
九州通是行业领先的科技驱动型的全链医药行业综合服务商，涵盖医药流通、医药新零售、医药工业、
医药CSO等业态，包括数字化医药分销与供应链业务、总代品牌推广业务、医药工业自产及OEM业务、新零售
与万店加盟业务（C端）、医疗健康（C端）与技术增值服务、数字物流与供应链解决方案六大方面。
公司结合上下游客户的需求，推行“医药分销+物流配送+产品推广”的综合服务模式。目前，公司已实
现“数字化、平台化、互联网化”的大健康产业服务转型升级，建立了“全品类采购、全渠道覆盖和全场景
服务”的“千亿级”医药供应链服务平台，已形成行业内具有多业态、多平台等显著特点的“批零一体化”
“BC一体化”、线上线下相结合的服务于B端和C端用户的大健康综合服务平台。
（二）公司的行业地位、分红回报及ESG建设等情况
九州通专注医药大健康行业40年，是国内最大的民营医药商业企业，也是行业内首家获评5A级物流企业
、唯一获评全国十大“国家智能化仓储物流示范基地”的企业，位列2025年《财富》“中国企业500强”第1
65位。
报告期内，公司社会影响力及品牌影响力不断提升。2025年2月17日，九州通参加了中共中央在北京召
开的民营企业座谈会；7月15日，公司董事长刘长云作为民营企业家代表亮相国务院新闻办公室举办的“新
征程上的奋斗者”中外记者见面会，从而向全国以及全世界展现了九州通作为中国民营企业代表的发展成果
及责任担当，进一步提升了公司的社会和品牌影响力。7月8日，九州通入选中国品牌国际化标杆100强。
报告期内，公司持续分红回报，加强投资者关系管理。2025年6月17日，公司完成2024年度现金分红实
施，分红金额共计9.97亿元，上市以来公司累计向股东现金分红及回购股票金额达68.61亿元。2025年5月7
日，公司参加上海证券交易所组织的“民营活力”主题集体业绩说明会，就投资者关注的问题进行面对面现
场交流。此外，公司建立《市值管理制度》，将通过做精做强主业、践行ESG、建立激励机制、现金分红、
投资者关系管理、股份回购及股东增持等各类方式进一步提升公司投资价值。5月，公司获得中国上市公司
协会2024年度“上市公司投资者关系管理最佳实践”奖；6月，公司获得证券时报“第十六届中国上市公司
投资者关系管理天马奖”。
报告期内，公司继续加大在ESG方面投入，主动参与节能减排及绿色发展、乡村振兴、教育助学、扶贫
济困及应急救灾等公益事业，上半年集团层面捐赠善款和物资合计1137.81万元；此外，公司积极响应国家
“双碳”战略，通过建设光伏电站降低用能成本，提升能源效率。基于公司在ESG领域的突出表现，公司在
主流ESG评级中均获得肯定，万得予以“AA”级，中诚信绿金予以“A+”级，华证和中证均予以“A”级，商
道融绿予以“A-”级，并荣膺金羚奖“2025年度ESG典范企业”。
此外，公司主体信用评级跃升至AAA（国内最高信用等级），体现了资本市场对九州通综合实力的高度
认可。2025年8月25日，经国内权威信用评级机构中诚信国际信用评级有限责任公司评定，九州通主体信用
等级为AAA，评级展望为“稳定”，公司也成为医药流通领域唯一的一家AAA信用等级的民营企业。此次主体
信用评级调升将会进一步降低公司融资成本，增强公司相关债券流动性，提升债券投资人信心与参与度。
（三）公司2025年上半年业绩亮点及分析
2025年上半年，在行业整体增速承压的情况下，公司持续聚焦主营业务发展，并通过资产证券化盘活资
产，实现营业收入和归母净利润的双增长，整体经营呈现稳健向上的发展态势。
2025年上半年，公司实现营业收入811.06亿元，同比增长5.10%；归母净利润14.46亿元，同比增长19.7
0%；扣非归母净利润9.52亿元，同比下降19.34%，主要原因是受防疫物资应收账款及医院客户账期延长等因
素影响，报告期减值准备计提增加；如剔除前述减值准备计提增加因素的影响，公司本报告期归母净利润15
.87亿元，同比增长31.44%；扣非归母净利润10.94亿元，同比下降7.33%。公司经营活动产生的现金流量净
额较上年同期增加3.8亿元，主要是公司本年中较上年同期加大了应收账款的清收力度，现金回款增加所致
。预计全年经营活动产生的现金流量净额为与经营业绩相匹配的正数。
报告期内，公司各业务板块齐头并进，实现良好发展。医药分销核心业务实现销售收入676.34亿元，同
比增长6.04%，为公司整体营业收入增长奠定较好基础；此外，医药工业、数字物流等新兴业务板块均实现
强劲增长，其中医药工业自产及OEM业务形成具有市场竞争力的西药、中药及器械产品集群，半年度实现销
售收入15.93亿元，同比增长10.77%；医药新零售业务上半年实现销售收入14.93亿元（含好药师B2C电商总
代总销业务），好药师“万店加盟”门店数已达31535家，上半年向加盟店销售额34.18亿元，同比增长41.3
0%；数字物流与供应链解决方案半年度实现业务收入5.87亿元，同比增长24.66%。此外，总代品牌推广业务
（CSO）大力开展新品引进及老品提量，上半年销售规模达95.91亿元；药九九B2B电商平台及零售电商服务
平台等院外数字化分销业务快速增长，上半年收入规模106.36亿元，同比增长21.08%。
报告期内，公司继续加大数字化战略投入，上半年研发投入1.46亿元，积极开展AI人工智能在各个场景
领域系统的深度应用，如AI辅诊、AI客服、AI采购助手、AI营销助手等针对角色和场景的个性化、定制化AI
解决方案，大力促进公司业务及管理效率的提升，推动公司向数智化转型。公司不动产证券化战略成果显著
，公募REITs发行上市及Pre-REITs首期发行成功后，公司将适时启动公募REITs扩募工作，以盘活更多医药
仓储物流资产及配套设施，为公司业务发展持续提供资金支持。
报告期内，公司继续推进“三花”（即花时间、花精力、花成本）人才引进战略，上半年引进“三花”
人员87人、星九管理培训生150人及星辰校招生316人，包括新产品、新零售、新医疗、物流及信息技术研发
等各类关键岗位，在驱动公司转型升级以及探索新业务、新模式等方面做出较大贡献；下半年，公司将聚焦
于下属子公司以及新产品、医院、医疗器械、中药等业务“三花”人才引进，为公司战略转型匹配合适的优
秀人才。
（四）公司“三新两化”战略实施成果及主要业务经营情况
2025年上半年，公司新产品、新零售、新医疗、数字化和不动产证券化（“三新两化”）战略顺利推进
，各项战略均取得阶段性的实施成果，为公司业绩增长贡献率不断提升。主要成果及亮点如下：
1、新产品战略实施的成果及亮点
新产品战略作为“三新两化”战略之首，其对于公司未来发展具有重要意义。公司发挥全集团相关业务
组织整合资源优势，已形成以CSO为核心的新产品业务组织矩阵，包括全擎健康、京丰制药、九信中药、器
械集团、产品战略发展事业部、中央市场部、医疗终端事业部、药事服务事业部及新品开发事业部等，采用
独家代理、股权合作、买断权利、自主研发等多种形式，获取兼具临床价值和市场空间，并且适合于市场需
求的新产品。此外，公司设立的新产品战略相关基金“武汉市九盈创业投资基金合伙企业（有限合伙）”已
于2025年1月7日完成备案，基金规模5亿元，投资范围主要聚焦于创新药、高端仿制药等领域，以积极引进
国内外有价值的创新药、改良型新药及高端仿制药等新产品，目前已拥有一些包括注射剂、抗生素原料、眼
科及其他产品的投资储备项目。
（1）总代品牌推广业务（CSO）大力开展新品引进及老品提量，持续打造利润增长“第二曲线”，上半
年销售规模达95.91亿元
报告期内，公司总代品牌推广业务（含药品及医疗器械）销售收入达95.91亿元。公司凭借优秀的品牌
运营及营销推广能力、丰富的上游厂家资源及全渠道营销网络，在深耕原有代理品种，进一步提升优势品种
销量的同时，大力开展新品引进和培育，持续打造利润增长“第二曲线”。
其中，公司药品总代品牌推广业务上半年实现销售收入57.59亿元，同比增长6.26%，主要得益于可威、
弥可保等核心代理产品的销售稳健增长。在药品CSO品种布局方面，公司旗下全擎健康已成功代理可威、康
王、弥可保、倍他乐克及派瑞松等知名品牌，覆盖品规达755个，其中年销量过亿明星单品32个，广泛覆盖
慢病、抗感染等全品类，辐射大健康零售全渠道。2025年上半年，公司新增引进新品61个，包括吸入用布地
奈德混悬液等7个过千万级单品；同时，公司与利奥中国达成战略合作，获得其卡泊三醇系列等8个品规产品
在零售渠道的代理销售权。下半年，公司计划继续引进10个过千万级新品，进一步充实产品矩阵。此外，公
司品牌推广咨询服务创新升级，积极拓展业务领域，上半年公司旗下全擎之见品牌管理公司持续为可威奥司
他韦、东阳光鲜虫草、东阳光补己、猛士汽车等客户提供专业品牌推广服务，并与华为鸿蒙达成品牌推广合
作。
公司器械总代品牌推广业务上半年实现销售收入38.31亿元，由于医用耗材集中带量采购政策的原因，
公司代理的超声刀、吻合器等产品销售收入受到一定影响。品种引进方面，已代理强生、雅培、费森尤斯（
血透）、理诺珐、罗氏、麦默通等品牌厂家的品规共计1310个（其中预计销量过亿品规20个），覆盖11大厂
家15条产品线。其中，登士柏（牙科）等成长型新品种快速增量，上半年销售收入近1亿元。器械总代品牌
推广业务聚焦于国际头部医疗器械企业全国总代理和区域总代理业务，重点发展大外科、心脑血管介入、IV
D全国性平台全链条分销业务，为生产企业产品快速覆盖市场提供整体解决方案。
（2）医药工业自产及OEM业务全力打造具有市场竞争力的产品集群，助力“新产品”战略落地，上半年
实现销售收入15.93亿元，同比增长10.77%
报告期内，公司积极拓展西药、中药及医疗器械工业自产及OEM业务，实现销售收入15.93亿元，同比增
长10.77%。公司通过实施“增品种、提品质、树品牌”的战略，持续推动产品品质、品种多样性及市场竞争
力的全面提升，助力“新产品”战略落地。
西药工业报告期内实现营业收入2.87亿元。其中，药品生产方面，公司旗下北京京丰制药集团有限公司
（以下简称“京丰制药”）现有批准文号300余个，产品覆盖10余种剂型，在产品种达到170余个，以降糖、
外用药、感染呼吸、心血管、神经系统等系列产品为主，具有“二甲双胍”系列、复方克霉唑乳膏等明星产
品。药品研发方面，京丰制药聚焦降糖、外用、心脑及抗感染四大系列，目前已通过一致性评价的药品种类
达12种，在研新品包括11个原料药及25个制剂。2025年6月和8月，京丰制药旗下北京京丰制药（山东）有限
公司及北京京丰制药（河北）有限公司分别收到盐酸苯海索片的一致性评价申请受理通知书及阿达帕林凝胶
的药品注册上市许可申请受理通知书。品牌建设方面，京丰制药通过打造形象大使“京京”、为各产品线定
制产品手册等举措，持续深化品牌认知，稳步提升品牌影响力。报告期内，京丰制药收获多项发展成果：20
25年2月获得“双胍类降糖药及糖尿病并发症抑制剂关键制备技术”科技成果评价证书，强化降糖产品市场
竞争力；2025年3月成为瑞舒伐他汀钙片上市许可持有人，进一步提升公司在心血管药物领域的市场竞争力
；2025年6月，下属公司汇禹远和收到倍他米松磷酸钠注射液、地塞米松磷酸钠注射液《药品注册证书》，
增强注射剂产品市场优势。此外，以二甲双胍、羟苯磺酸钙为代表的糖尿病及伴发症系列药物在全国20余个
省份联盟集采相继中标，市场份额稳步扩大。目前，京丰制药正在全力打造覆盖院内院外、以患者为中心的
“II型糖尿病伴发高血压/高血脂患者全病程解决方案”以及“京丰外用药联合用药皮肤慢病全程解决方案
”，未来京丰制药将依托这两大解决方案，着力打造京丰慢病管理双轨模式（II型糖尿病、外用药），为慢
病患者提供全方位的健康服务体系。
中药工业报告期内实现自产饮片销售收入12.22亿元，同比增长13.16%。公司旗下九信中药集团有限公
司（以下简称“九信中药”）重点发展道地药材和中药饮片业务，布局中药全产业链，始终致力于生产高质
量、安全可靠的中药产品，围绕“九信”“九州天润”“金贵德济堂”“九信堂”“臻养”等品牌，打造普
通饮片、精制饮片、直接口服饮片、毒性饮片、参茸贵细、健康食品六大系列产品，满足市场多元需求；同
时，九信中药拓展出OTC业务、医疗业务、药材业务、线上业务四大营销业务。OTC业务精饮、普饮系列并行
，其中，中药精制饮片涵盖100个品种、300个品规，中药普通饮片涵盖480个品种、1500个品规，产品丰富
度极高；医疗业务拥有800?品种、4000?品规，精准匹配医疗机构的多样化需求；线上业务以“信益元”电
商专属品牌形成差异化，通过自营仓专销产品合作、贴牌定制等多种合作模式，推出300?品种、400?品规的
电商专供产品，精准触达线上消费群体，进一步扩大市场份额，提升品牌影响力。此外，九信中药启动品牌
战略重塑及产品种类战略性拓展工作：品牌端以“道地药九信造”为核心，优化“1+N”架构设计，强化主
副品牌协同效应；产品端聚集渠道特点打造核心大单品，拓展药食同源、农副食品等大健康消费产品，丰富
产品品类与管线，从而进一步强化品牌核心竞争力与产品市场穿透力，巩固在国内中药材与饮片行业的前列
地位。
医疗器械工业及OEM业务报告期内实现营业收入0.84亿元，同比增长9.95%。公司旗下武汉柯尼兹医疗科
技有限公司（以下简称“柯尼兹”）业务涵盖研发注册、临床服务、产品营销及生产管理等，已注册美体康
、弗乐士两个自有品牌，取得MAH二类产品注册证16张、一类产品备案证28张，拥有OEM器械品规达235个。
报告期内，柯尼兹上市6个新产品，其中包括自有专利产品引流袋、2个MAH自持证产品及3个OEM产品。公司
通过自主研发和生产自有品牌及OEM产品，开发拥有自主知识产权、独家经营权的产品，提升了公司产品竞
争力；同时，公司持续开拓外部销售渠道，扩大产品的市场覆盖面，稳步提升市场占有率，推动公司在医疗
器械工业及OEM业务领域的持续发展。
（3）全面搭建以CSO为核心，覆盖商务拓展（BD）、研发注册、品种评估及营销推广等业务领域的全方
位新产品战略架构体系，构建公司特有的新产品战略生态
为加快新产品战略实施落地，公司已构建以全擎健康（CSO）为核心，覆盖商务拓展（BD）、研发注册
、品种评估及代理推广等业务领域的全方位组织架构体系，除下属京丰制药、九信中药、器械集团等工业及
自产子集团外，相继成立产品战略发展事业部、新品开发事业部、中央市场部、医疗终端事业部及药事服务
事业部等部门，形成“投-研-产-销”一体化全链条，合力构建九州通特有的新产品战略生态。
公司根据新产品战略的特点和需求，针对不同业务板块配备了专业化团队并明确职责分工。产品战略发
展事业部大力推进产品引进和权益合作，通过投资、购买或引进等方式获得国内外优质仿制药、改良型新药
及创新药的销售权，上半年已上线新产品BD管理系统，实现线上BD管理；新品开发事业部负责挖掘和评估具
有潜力的新产品，并进行研发立项和项目管理；中央市场部负责整体市场调研和品牌推广，为各业务部门提
供市场数据支持和品牌建设指导，上半年累计引进15个品种，其中过千万品种8个；医疗终端事业部和药事
服务事业部则侧重于产品在医疗终端的应用与服务，确保产品能够精准触达目标客户群体，上半年引进新品
35个。未来，公司将进一步加大产品挖掘与商务拓展力度，积极评估和引进有临床价值和市场价值的战略品
种，为新产品战略的健康有序发展提供坚实保障。
2、新零售战略实施的成果及亮点
公司新零售战略以“万店加盟”为核心，形成包含B2C电商总代总销、药九九B2B电商平台、零售电商等
业务矩阵，打造触及C端客户的全方位、全场景的“线上线下一体化”新零售服务体系。
（1）好药师“万店加盟”门店扩展至31535家，零售网络覆盖全国广阔区域并持续深耕下沉市场
截至2025年6月底，好药师直营及加盟药店门店总数已达到31535家，门店遍布全国31个省市自治区、29
3个地级城市及1621个区县，零售网络覆盖全国广阔区域。目前，好药师“万店加盟”已进入网格化拓展阶
段，持续深耕地市、县域及乡镇下沉市场，预计2025年末门店数将超33500家。
经过前几年的高速扩张期，好药师“万店加盟”自2025年开始注重经营质量的提升。上半年，公司向加
盟药店销售规模继续快速增长，销售收入达34.18亿元，同比增长41.30%；此外，面向C端的新零售业务上半
年实现销售收入14.93亿元（含B2C电商总代总销等业务）。好药师积极拓展合作供应商，全国累计拥有超80
0家品牌供应商为加盟店提供强力品牌品种保障，已引进定制品种76个，集采战略合作KA政策品种累计达625
个。
专业药房方面，截至报告期末，好药师DTP特药药房、慢病重症药房及“双通道”药房等相关资质药房
已超6500家（含加盟店），经营SKU3000?，其中上半年自有药房承接处方外流规模达2.75亿元。此外，依托
“数智化药学服务+特慢病医保+商保”模式，公司针对肿瘤、罕见病、高血压、糖尿病等13个慢特病种开展
专项服务，已累计服务慢病患者超百万人。
即时零售O2O业务方面，好药师大药房通过“门店通”系统整合各大流量平台接单（美团、饿了么、京
东、抖音等），一站式打通O2O，赋能药店“网订店送”的电商能力，线下送药服务门店数量超5600家（含
加盟店），已覆盖全国200余城市，上半年实现销售规模1.98亿元。
数字化赋能服务方面，好药师以“零售SaaS系统+追溯码解决方案”双轨并行，为加盟药店提供从合规
溯源到高效运营的“一站式”解决方案。其中，面向“新零售”场景打造的九州万店数字化平台已服务好药
师大药房全部零售门店，平台集成了零售收银、进销存管理、医药电商、CRM会员、BI报表、医保平台等功
能，成为零售行业最具特色的SaaS系统。
同时，公司积极响应国家药品溯源管理要求，公司为零售门店打造“追溯码一站式零售系统解决方案”
，助力门店实现高效合规运营。该方案支持追溯码全生命周期管理，从药品入库到销售出库的各个环节，均
能实现数据追踪与可视化呈现，助力药店清晰掌握药品流向与状态，提升运营管理的精细化程度。公司创新
性地建立具备自学习功能的“三码合一”数据库，实现零售过程中仅需一次扫码操作，即可同步精准识别商
品信息、批号、追溯码及医保码，目前扫码准确率达99.81%，有效简化操作流程，大幅提高零售服务效率。
报告期内，好药师《药品溯码风险管控平台创新应用》案例荣获“2024-2025年药品零售企业数智化创新最
佳案例”。此外，好药师推出AI“自动建店”与“自动赋码”功能，智慧赋能门店运营。
报告期内，好药师大药房蝉联“2024年度中国药品零售企业销售总额十强”，并相继荣获“2025中国药
品零售综合竞争力百强”“2025中国药品零售行业风向
加盟标杆企业”以及“2024-2025年度中国药店价值榜百强”等多项权威奖项。同时，凭借创新实践，
好药师大药房成功入选《药品零售企业创新与应用优秀案例》，旗下专业药房被评选为“零售药店经营银屑
病治疗药品药学服务规范示范店”。
（2）九州通B2C电商总代总销业务，上半年销售收入5.65亿元，同比增长13.96%，在抖音、快手兴趣电
商领域继续保持领先地位
公司旗下好药师B2C公司以“供应链+运营+数字化+医疗服务”为核心竞争力，围绕“品牌+内容+品种”
布局，为药械企业持续提供“一站式”全网化B2C电商总代总销服务，上半年实现销售收入5.65亿元，同比
增长13.96%。
公司拥有15?年医药电商经验沉淀、400?业务运营团队、31?批零一体仓配能力，积累了3500万?C端用户
。好药师B2C公司以线上零售为基本核心，通过构建品牌业务、兴趣电商、品种打造三大战略布局，为医药
生产企业、电商平台提供电商运营、渠道拓展、供应链管理等全场景服务，助力药械企业实现全网渠道业务
增长，同时加速自身向一线品牌服务商、优质内容生产商、高价值品种运营商转型。
公司拥有战略合作品牌60余家，经销并运营了146家知名医药健康品牌的线上官方旗舰店，其中十万以
上销售额爆品140余个，百万以上销售额单品80余个，千万级项目20余个，上亿级运营项目共4个，主要围绕
药械企业需求进行产品推广，聚焦优势流量打造全网爆款产品。上半年，B2C电商总代总销业务全网总销售G
MV达8.16亿元，“618”活动销售总额突破2亿元；
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