经营分析☆ ◇601011 宝泰隆 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
煤炭开采、洗选加工、炼焦、化工、发电、供热、新材料、氢气等产品的生产销售以及技术研发和服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤焦行业(行业) 2.42亿 76.26 2739.69万 -119.46 11.30
热电行业(行业) 7070.18万 22.24 849.46万 -37.04 12.01
其他(行业) 345.41万 1.09 65.53万 -2.86 18.97
新材料行业(行业) 132.85万 0.42 -179.93万 7.85 -135.44
停工成本(行业) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
原煤(产品) 1.47亿 46.21 2793.47万 -121.80 19.02
供热和电力(产品) 7070.18万 22.24 849.46万 -37.04 12.01
精煤(产品) 6613.57万 20.80 -44.38万 1.94 -0.67
沫煤(产品) 2940.66万 9.25 -9.40万 0.41 -0.32
其他(产品) 345.41万 1.09 65.53万 -2.86 18.97
新材料相关产品(产品) 132.85万 0.42 -179.93万 7.85 -135.44
停工成本(产品) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤焦行业(行业) 5.30亿 77.32 1.65亿 388.55 31.23
热电行业(行业) 1.36亿 19.84 -139.18万 -3.27 -1.02
其他行业(行业) 1002.29万 1.46 77.37万 1.82 7.72
新材料行业(行业) 829.43万 1.21 -250.39万 -5.88 -30.19
煤化工行业(行业) 115.62万 0.17 43.01万 1.01 37.20
停工成本(行业) 0.00 0.00 -1.20亿 -282.23 ---
─────────────────────────────────────────────────
原煤(产品) 3.19亿 46.60 1.17亿 274.67 36.62
供热和电力(产品) 1.36亿 19.84 -139.18万 -3.27 -1.02
精煤(产品) 1.07亿 15.63 2721.51万 63.91 25.42
沫煤(产品) 1.02亿 14.89 2133.34万 50.10 20.91
其他(产品) 1002.29万 1.46 77.37万 1.82 7.72
新材料相关产品(产品) 829.43万 1.21 -250.39万 -5.88 -30.19
焦炭(产品) 137.14万 0.20 -5.03万 -0.12 -3.66
甲醇(产品) 115.62万 0.17 43.01万 1.01 37.20
停工成本(产品) 0.00 0.00 -1.20亿 -282.23 ---
─────────────────────────────────────────────────
黑龙江省(地区) 6.42亿 93.69 1.57亿 96.37 24.43
吉林省(地区) 2572.55万 3.75 217.61万 1.34 8.46
其他地区(地区) 1614.66万 2.36 378.94万 2.33 23.47
辽宁省(地区) 137.14万 0.20 -5.03万 -0.03 -3.66
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤焦行业(行业) 2.66亿 74.50 1.01亿 111.19 38.03
热电行业(行业) 7737.70万 21.68 -973.81万 -10.71 -12.59
其他(行业) 640.13万 1.79 36.18万 0.40 5.65
新材料行业(行业) 605.29万 1.70 -129.52万 -1.42 -21.40
煤化工行业(行业) 115.62万 0.32 49.36万 0.54 42.69
停工成本(行业) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
原煤(产品) 1.02亿 28.60 6166.00万 67.81 60.41
精煤(产品) 8178.28万 22.92 2521.48万 27.73 30.83
沫煤(产品) 8067.92万 22.61 1428.92万 15.71 17.71
供热和电力(产品) 7737.70万 21.68 -973.81万 -10.71 -12.59
其他(产品) 640.13万 1.79 36.18万 0.40 5.65
新材料相关产品(产品) 605.29万 1.70 -129.52万 -1.42 -21.40
焦炭(产品) 137.14万 0.38 -5.03万 -0.06 -3.66
甲醇(产品) 115.62万 0.32 49.36万 0.54 42.69
停工成本(产品) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤焦行业(行业) 9.24亿 71.58 -1.74亿 126.35 -18.84
煤化工行业(行业) 1.98亿 15.34 1.32亿 -95.69 66.56
热电行业(行业) 1.26亿 9.76 -1385.68万 10.06 -11.00
新材料行业(行业) 3116.16万 2.41 -536.75万 3.90 -17.22
其他行业(行业) 1168.35万 0.91 259.97万 -1.89 22.25
─────────────────────────────────────────────────
焦炭(产品) 8.23亿 63.76 -1.76亿 128.08 -21.44
供热和电力(产品) 1.26亿 9.76 -1385.68万 10.06 -11.00
煤焦油(产品) 7868.48万 6.10 7588.27万 -55.08 96.44
其他(产品) 7518.40万 5.82 4543.19万 -32.98 60.43
甲醇(产品) 7424.57万 5.75 2459.25万 -17.85 33.12
沫煤(产品) 4326.31万 3.35 -26.32万 0.19 -0.61
精煤(产品) 3808.39万 2.95 -991.26万 7.20 -26.03
新材料相关产品(产品) 3116.16万 2.41 -536.75万 3.90 -17.22
精制洗油及沥青调和组分(产品) 122.88万 0.10 107.77万 -0.78 87.70
─────────────────────────────────────────────────
黑龙江省(地区) 5.44亿 42.14 1503.64万 -10.91 2.76
辽宁省(地区) 4.05亿 31.35 -6286.17万 45.63 -15.53
吉林省(地区) 2.87亿 22.21 -2537.45万 18.42 -8.85
其他地区(地区) 5543.45万 4.29 1433.61万 -10.41 25.86
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售4.69亿元，占营业收入的60.95%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中南工程咨询设计集团投资开发有限公司 │ 15451.74│ 20.07│
│建龙西林钢铁有限公司 │ 8949.78│ 11.62│
│牡丹江热电有限公司 │ 8116.77│ 10.54│
│黑龙江鼎辉商贸有限公司 │ 7364.96│ 9.56│
│七台河市双坤煤炭有限公司 │ 7053.75│ 9.16│
│合计 │ 46937.01│ 60.95│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.24亿元，占总采购额的34.97%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│七台河市双坤煤炭有限公司 │ 5854.65│ 9.13│
│鸡西市合利洗选有限责任公司 │ 4679.67│ 7.30│
│七台河龙庭建设工程有限公司 │ 4672.55│ 7.29│
│黑龙江建弘建筑工程有限公司 │ 4175.20│ 6.51│
│黑龙江龙煤七台河矿业有限责任公司 │ 3037.35│ 4.74│
│合计 │ 22419.42│ 34.97│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业情况
焦炭行业
一季度：年初市场情绪偏弱，钢材终端需求复苏缓慢，焦炭价格窄幅波动。3月中东地缘冲突发酵，全
球能源品价格上涨，焦煤价格小幅走强，带动焦炭价格温和震荡上行；
二季度：4月-5月上旬，钢材需求季节性回暖，高炉开工率维持高位，焦炭需求增加，焦炭价格小幅度
上涨；5月下旬-6月末期间，5月受煤矿安全事故影响，煤矿安监全面收紧，大量矿井停产整改，焦煤供给快
速收缩，焦煤价格上涨，焦炭入炉成本抬升，推动焦炭价格快速上涨。
煤化工行业
1-3月国内煤价平稳、下游复工，叠加中东地缘冲突发酵，进口持续减量，甲醇价格低位震荡上行；4-5
月地缘驱动，甲醇进口同比大幅减少，甲醇价格快速上涨，年内高点出现；6月地缘缓和以及沿海MTO企业因
原料高价亏损集中检修，需求走弱，甲醇价格快速回调。
热电行业
热电行业的未来，是以绿色低碳为指引，涉及能源行业结构、技术指标体系的全方位重构的革命。《“
十四五”现代能源体系规划》明确构建清洁低碳、安全高效的能源体系；新型电力系统建设要求热电行业提
升灵活性与智能化水平；《煤电低碳化改造建设行动方案（2024—2027年）》和《新一代煤电升级专项行动
实施方案（2025-2027年）》则细化低碳改造目标，新版《燃煤发电机组单位产品能耗限额》更以硬性指标
倒逼行业升级。
国家发展改革委国家能源局《关于完善发电侧容量电价机制的通知》发改价格〔2026〕114号，完善煤
电及天然气发电容量电价机制，各地按照《关于建立煤电容量电价机制的通知》（发改价格〔2023〕1501号
）要求，将通过容量电价回收煤电机组固定成本的比例提升至不低于50%，可结合当地市场建设、煤电利用
小时数等实际情况进一步提高。
《重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知（2026—2028）》发改环资〔2026〕698号，推动30万千
瓦以上现役煤电机组节能降碳改造，推广通流、高效燃烧、冷端优化、余热利用、智能调控等技术，加快风
机、热泵、锅炉、汽轮机、变压器等用能设备更新升级，改造后机组供电煤耗降低5克标准煤/千瓦时以上。
新材料行业
石墨烯下游主要应用在热管理材料领域，国内商业化落地逐渐显现和规模增长，导电及电磁屏蔽材料，
功能防护涂层，复合改性材料领域，还有一些新兴小众领域，尤其在热管理领域，国内多家企业进行布局。
（二）公司主营业务情况
1、公司主要经营范围是：煤炭开采、洗选加工、炼焦、化工、发电、供热、新材料、氢气等产品的生
产销售以及技术研发和服务。
2、公司主要销售的产品如下：焦炭（含焦粉、焦粒）、原煤、精煤、沫煤、甲醇、电力、供热、石墨
烯及下游产品等。
3、经营模式及业绩驱动因素
（1）公司主要经营模式①循环经济产业链。即公司开采和采购的炼焦用原煤送入洗煤工序，进行洗选
加工，主产品精煤供给焦化工序炼焦，副产品煤泥、煤矸石等供给干熄焦电厂发电；焦化工序生产的焦炭主
要供给东北三省的钢铁厂客户，副产品煤焦油、粗苯等继续深加工或直接外销；因焦炭工序采用干法熄焦工
艺，故回收的余热用于干熄焦电厂发电和生产蒸汽，电力和蒸汽主要供给公司内部使用，剩余电量上网销售
；电厂的余热除用于公司生产、生活区供暖外，输送到宝泰隆供热公司，为周边多个居民小区、单位供暖；
宝泰隆甲醇公司利用炼焦工序所产生的焦炉煤气和宝泰隆甲醇公司空分车间所生产的氧气合成甲醇；甲醇工
序所生产的甲醇驰放气经过变压吸附，制成纯度99.96%的氢气，作为氢燃料电池汽车的燃料外销及其他用途
。
②产品升级和产业转型。为改变煤化工企业过分依赖钢铁市场的现状，公司深化实施“转型升级”战略
。即产业由煤化工向新材料转型，推进石墨烯等新材料产业项目；产品由传统煤化工向煤基清洁能源升级，
推进实施合成氨、氢提纯和醋酸项目。
③资源和技术。七台河市拥有丰富的煤炭资源，截至目前公司拥有的马场矿区、宝清县大雁煤矿等七座
煤矿已全部取得采矿权证，合计资源储量47,612.27万吨，合计总产能420万吨/年，建成投产后可以部分提
供公司煤化工产品所需原材料，降低原材料成本；同时公司拥有的密林石墨矿区目前已探明晶质石墨矿物量
为721.26万吨（数据来源于《黑龙江省七台河市密林石墨矿勘探I区报告》、《黑龙江省七台河市密林石墨
矿勘探II区报告》和《黑龙江省七台河市密林石墨详查区报告》），建成投产后，可以为公司石墨及石墨烯
产业提供充足的原材料。
截至2026年6月30日，公司拥有各项发明和实用新型专利107项。
（2）公司业绩驱动因素：逐步完善的循环经济模式使公司传统业务产品的成本显著降低，新兴业务依
托资源和技术优势，实现产业向清洁能源及新材料领域转型升级。
未来随着公司七座煤矿的逐步建成，将进一步降低公司原材料成本，带来比较稳定的利润。
4、公司所处的行业地位
公司作为我国东北地区产业链较完整的煤焦企业、较大的甲醇生产企业和黑龙江省煤化工行业龙头企业
，跻身于全国化工企业500强及黑龙江省民营百强企业，是国内领先的石墨烯生产企业，是黑龙江省氢能利
用及“碳中和”领军企业。公司的焦炭及煤化工产品销售范围主要集中在黑龙江省、吉林省、辽宁省，部分
业务已辐射到河北省；新材料板块在技术升级与终端导入方面取得显著突破，各项业务稳步推进，在技术层
面加强差异化石墨烯制备技术体系构建，为下游应用领域提供优质的石墨烯原材料，进一步优化石墨烯材料
微观结构设计和制备路径，为下游在石墨烯散热材料、热界面材料、石墨烯导热复合材料等多元化产品体系
中提供重要的石墨烯定制化材料保障与技术支撑。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年采购精煤3.13万吨；生产产品：原煤49.14万吨，精煤5.27万吨，发电5,808.59万度，产
出供热132.06万吉焦；销售产品：原煤34万吨，精煤6.78万吨，洗沫煤6.70万吨，上网电量5,477.68万度，
新材料相关产品收入132.85万元。上半年重点工作如下：
一、加速推进原料基地建设。宝泰隆二矿2026年7月13日取得黑龙江省煤炭生产安全管理
局下发的《建设项目联合试运转备案回执》，获准开展联合试运转工作，现联合试运转阶段，已完成消
防验收；宝泰隆三矿2026年6月3日取得黑龙江省煤炭生产安全管理局下发的《建设项目联合试运转备案回执
》，获准开展联合试运转工作，现联合试运转阶段，已完成质量认证、职业病危害验收、环境保护验收、消
防验收、水土保持验收。
二、积极推进技改项目。焦化上升管余热回收工程项目设备安装完成，进入现场调试阶段。热电厂超低
排放改造工程项目已全部完成，各类污染物稳定达标排放。基于互联网的供热系统工程项目，已完成数据实
时采集与同步。
三、加强安全管理。严格落实安全办公会议制度，强化闭环督办；持续压实安全责任，深化
履职考核问责；紧盯重大灾害治理，守住安全底线；深化隐患溯源治理，杜绝隐患反弹；从严现场管控
，常态化整治三违；抓实实战化培训，提升全员安全能力；抓好季节性安全管理，确保安全生产形势持续稳
定向好。
四、开展科技创新。上半年，石墨烯材料核心团队针对氧化石墨烯高导热前驱体合成工艺专
项攻关，围绕工艺迭代优化、结构性能调控、核心技术开发持续发力，加快石墨烯高导热复合材料技术
落地升级。前驱体研发上，依托微纳米尺度精准结构设计，结合材料导热、力学及适配性指标，研发出多款
石墨烯界面材料专用前驱体。
三、报告期内核心竞争力分析
公司将避续充分利用资源优势、技术优势，加快产业结构优化调整。提开公司的核心竞争力。
(一)资源优势
七台河市是东北地区最重要的焦煤产区和黑龙江省最大的无煤生产基地，主要种有焦煤肥煤、气煤、无
烟煤，焦煤储量居东北总储量四分之一。煤炭品质以低磷、低硫、高热值、高灰培点和高化学活性的“两低
三高”而落称，有工业粮食“精粉”之类称。丰高的煤炭资源可保障公司以煤化工为基础的产品开级战略顺
利实施。截至目前，公司的马场矿区、大雁煤矿等七座煤矿资源已全部取得采矿权证，合计资源储量47612.
27万吨。合计总产能420万吨/年。主清县大雁煤矿、宝泰隆二矿、宝泰隆三矿正在建设中;宝泰隆矿业公司
五矿和宝泰隆矿业公司宝忠煤矿于2025年1月正式成为生产矿井;宝家隆一矿于2025年5月17日进入联合试运
转阶段;双山东辉煤矿在报告期内陆续收到了黑龙江省煤炭生产安全管理局下发的《关于双鸭山龙煤天家煤
化工有限公司东辉煤矿新建项目安全设施设计的批复》(黑煤管发【2025】21号)、中华人民共和国生态环境
却下发的《关于双鸭山龙煤天泰化工有限公司双鸭山矿区西区东辉矿井及选煤厂(180万吨年)环境影响报告
书的批复》(环审【2025】42号)和中华人民共和国水利部下发的《双鸭山龙煤天泰煤化工有限公司东辉矿井
及选煤厂项目水土保持方案审批准子行政许可决定书》(水许可决【2025】58号)，目前正在进行开工建设前
的各工作.
七台河市石盈矿床属亚洲三大石思矿床之一，截至目前，全市范国内包括公司所属的密林石要矿区在内
，已探明的具备一定规模的石是矿床主要有4处。公司拥有査回积为1635平方公里的密林石墨矿，品质石画
矿石储量11.245.17万吨，品质石画矿物量721.26万吨。报告期内。
公司收到自然资源部下发的《中华人民共和国采矿许可证》(证号:C1000002025047218000752).(二)技
术优势
公司有两个国家级博士后科研工作站(石思烯新材料领域方向和煤化工新材料领域方向)、黑龙江省石墨
烯液相法制各及产业化应用重点实验室等研发平台。依托内生+外廷的研发团队，公司在石画烯热管理材料
应用领域持续进行产品开发和技术选代升级，逐步推进产业化进程，加强布局石画烯热管理材料在消费电子
等领域的应用和市场转化。
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