经营分析☆ ◇601011 宝泰隆 更新日期：2025-01-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
煤炭开采、洗选加工、炼焦、化工、发电、供热、石墨烯、针状焦等产品的生产销售以及技术研发和服务
。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤焦行业(行业) 8.33亿 73.81 -1.78亿 260.23 -21.36
化工行业(行业) 1.86亿 16.47 1.27亿 -185.14 68.08
热电行业(行业) 7009.83万 6.21 22.06万 -0.32 0.31
新材料行业(行业) 806.63万 0.72 125.94万 -1.84 15.61
─────────────────────────────────────────────────
焦炭（含焦粉、焦粒）(产品) 8.04亿 71.31 -1.75亿 255.79 -21.73
焦油(产品) 7650.24万 6.78 7430.61万 -108.74 97.13
甲醇(产品) 6883.19万 6.10 1442.64万 -21.11 20.96
供热(产品) 5507.81万 4.88 1387.99万 -20.31 25.20
粗苯(产品) 3926.32万 3.48 3670.04万 -53.71 93.47
沫煤(产品) 2819.43万 2.50 -303.76万 4.45 -10.77
电力(产品) 1502.03万 1.33 -1365.93万 19.99 -90.94
针状焦(产品) 806.63万 0.72 125.94万 -1.84 15.61
精制洗油及沥青调和组分(产品) 122.88万 0.11 107.77万 -1.58 87.70
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤焦行业(行业) 5.99亿 73.85 -1.29亿 234.71 -21.60
煤化工行业(行业) 1.20亿 14.83 7322.80万 -132.88 60.89
热电行业(行业) 6910.22万 8.52 294.75万 -5.35 4.27
新材料行业(行业) 1816.17万 2.24 -287.78万 5.22 -15.85
其他(行业) 455.78万 0.56 94.14万 -1.71 20.66
─────────────────────────────────────────────────
焦炭(产品) 5.74亿 70.84 -1.24亿 225.00 -21.58
供热(产品) 5447.09万 6.72 1410.25万 -25.59 25.89
甲醇(产品) 4842.15万 5.97 1319.99万 -23.95 27.26
焦油(产品) 4132.14万 5.10 4038.06万 -73.27 97.72
其他(产品) 3742.83万 4.62 1729.19万 -31.38 46.20
沫煤(产品) 2131.11万 2.63 -328.62万 5.96 -15.42
电力(产品) 1412.55万 1.74 -1100.22万 19.96 -77.89
石墨烯产品(产品) 1052.45万 1.30 -410.81万 7.45 -39.03
针状焦系列(产品) 763.72万 0.94 123.03万 -2.23 16.11
精制洗油及沥青调和组分(产品) 122.88万 0.15 107.77万 -1.96 87.70
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤焦行业(行业) 3.85亿 73.76 -8535.82万 270.24 -22.15
化工行业(行业) 7677.26万 14.69 5622.64万 -178.01 73.24
热电行业(行业) 4836.50万 9.26 363.24万 -11.50 7.51
─────────────────────────────────────────────────
焦炭（含焦粉、焦粒）(产品) 3.66亿 70.12 -8305.72万 262.96 -22.67
供热(产品) 4121.29万 7.89 805.91万 -25.51 19.55
甲醇(产品) 3335.16万 6.38 1460.23万 -46.23 43.78
煤焦油(产品) 2753.06万 5.27 2691.50万 -85.21 97.76
沫煤(产品) 1903.49万 3.64 -230.09万 7.28 -12.09
粗苯(产品) 1466.15万 2.81 1367.29万 -43.29 93.26
电力(产品) 715.20万 1.37 -442.66万 14.01 -61.89
精制洗油及沥青调和(产品) 122.88万 0.24 103.62万 -3.28 84.33
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤焦行业(行业) 30.86亿 82.81 -2813.58万 -9.52 -0.91
煤化工行业(行业) 4.53亿 12.16 3.14亿 106.30 69.37
热电行业(行业) 1.28亿 3.44 1013.50万 3.43 7.91
其他行业(行业) 4453.88万 1.20 228.75万 0.77 5.14
新材料行业(行业) 1500.72万 0.40 -290.28万 -0.98 -19.34
─────────────────────────────────────────────────
焦炭(产品) 23.15亿 62.12 -2.63亿 -88.88 -11.35
精煤(产品) 5.06亿 13.59 2.44亿 82.37 48.09
沫煤(产品) 2.16亿 5.81 -2943.42万 -9.96 -13.60
甲醇(产品) 1.94亿 5.19 9324.57万 31.54 48.18
其他(产品) 1.80亿 4.83 8320.47万 28.14 46.25
煤焦油(产品) 1.23亿 3.30 1.21亿 40.91 98.22
供热(产品) 9614.99万 2.58 3041.24万 10.29 31.63
精制洗油及沥青调和组分(产品) 4916.54万 1.32 3971.06万 13.43 80.77
电力(产品) 3197.61万 0.86 -2027.75万 -6.86 -63.41
石墨烯产品(产品) 1033.09万 0.28 -380.58万 -1.29 -36.84
针状焦系列(产品) 467.63万 0.13 90.30万 0.31 19.31
─────────────────────────────────────────────────
黑龙江省(地区) 15.03亿 40.34 2.15亿 72.88 14.33
吉林省(地区) 10.99亿 29.48 -6732.67万 -22.77 -6.13
辽宁省(地区) 8.67亿 23.27 -5540.00万 -18.74 -6.39
其他地区(地区) 2.58亿 6.91 2.03亿 68.63 78.74
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售54.81亿元，占营业收入的47.08%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│河北物产金属材料有限公司 │ 46402.90│ 12.45│
│天津象屿供应链管理有限公司 │ 45140.56│ 12.11│
│建龙钢铁控股有限公司 │ 33857.92│ 9.09│
│吉林建龙钢铁有限责任公司 │ 29568.14│ 7.93│
│天津津路钢铁实业有限公司 │ 20512.57│ 5.50│
│合计 │ 548142.06│ 47.08│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购15.15亿元，占总采购额的32.89%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│林口县铭达矿产品经销处 │ 51055.19│ 11.08│
│七台河市锦泰煤炭经销有限公司 │ 45857.79│ 9.95│
│黑龙江龙煤矿业集团股份有限公司 │ 28187.47│ 6.12│
│七台河市华宇选煤有限责任公司 │ 13760.85│ 2.99│
│鹤岗市龙鹤祥选煤有限公司 │ 12677.51│ 2.75│
│合计 │ 151538.80│ 32.89│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业情况
焦炭行业：2024年上半年，焦炭受下游需求疲软，整体偏弱运行为主。焦炭价格上半年跌多涨少，用钢
需求持续低迷，导致焦炭需求下降，焦炭价格下跌。
从东北焦炭价格与公司焦炭价格走势图来看，公司焦炭价格走势与东北地区焦炭价格走势趋同。
煤化工行业：2024年上半年甲醇价格小幅上涨，以盘整为主，最高点出现在5月，6月份甲醇价格偏高导
致烯烃工厂因原料价格高位而开工下滑，且伴随着传统需求淡季来临，促使甲醇价格回落。
从东北地区甲醇价格与公司甲醇价格走势图来看，公司甲醇价格走势与东北地区甲醇价格走势趋同。
热电行业：电力是国民经济发展中最重要的基础能源行业，是世界各国经济发展战略中优先发展的重点
，热电行业属于公用事业行业。2024年上半年公司热电行业经营模式无重大变化。
新材料行业
粉体石墨烯行业，下游主要应用在导电添加剂、热管理、防腐涂料、功能复合材料等领域。
在热管理领域国内多家企业进行布局，随着消费电子行业对热需求的增加，在热管理领域及其上游石墨
烯原材料及其衍生产品需求将逐步增加，上下游产业链形成互动格局。
（二）公司主营业务情况
1、公司主要经营范围是：煤炭开采、洗选加工、炼焦、化工、发电、供热、新材料、氢气等产品的生
产销售以及技术研发和服务。
2、公司主要销售的产品如下：焦炭（含焦粉、焦粒）、沫煤、粗苯、甲醇、精制洗油、沥青调和组分
、针状焦、电力、供热、石墨烯及下游产品等。
3、经营模式及业绩驱动因素
（1）公司主要经营模式：
①循环经济产业链。即公司开采和采购的炼焦用原煤送入洗煤工序，进行洗选加工，主产品精煤供给焦
化工序炼焦，副产品煤泥、煤矸石等供给干熄焦电厂发电；焦化工序生产的焦炭主要供给东北三省的钢铁厂
客户，副产品煤焦油、粗苯等继续深加工或直接外销；因焦炭工序采用干法熄焦工艺，故回收的余热用于干
熄焦电厂发电和生产蒸汽，电力和蒸汽主要供给公司内部使用，剩余电量上网销售；电厂的余热除用于公司
生产、生活区供暖外，输送到宝泰隆供热公司，为周边多个居民小区、单位供暖；宝泰隆甲醇公司利用炼焦
工序所产生的焦炉煤气生产甲醇；甲醇工序所生产的驰放气提供给宝泰隆新能源公司后经变压吸附，制成纯
度99.96%的氢气，与炼焦工序所生产的煤焦油制备洗油，实现了清洁能源的综合利用，再将提取了喹啉不溶
物后的煤沥青生产针状焦；宝泰隆甲醇公司所副产的弛放气，除宝泰隆新能源公司自用外，剩余弛放气经rP
SA工艺提纯至99.999%后，作为氢燃料电池汽车的燃料外销及其他用途。
②资源和技术。截至目前公司拥有的马场矿区、宝清县大雁煤矿等八座煤矿已全部取得采矿权证，合计
资源储量51,110.86万吨，合计总产能465万吨/年，建成投产后可以部分提供公司煤化工产品所需原材料，
降低原材料成本；同时公司拥有的密林石墨矿区目前已探明晶质石墨矿物量为721.26万吨（数据来源于《黑
龙江省七台河市密林石墨矿勘探I区报告》、《黑龙江省七台河市密林石墨矿勘探II区报告》和《黑龙江省
七台河市密林石墨详查区报告》），建成投产后，可以为公司石墨及石墨烯产业提供充足的原材料。
截止2024年6月30日，公司拥有各项专利共155项，其中发明51项、实用新型专利104项，报告期内，公
司完成重点技改项目8项。
（2）公司业绩驱动因素：未来随着公司八座煤矿的逐步建成，将进一步降低公司原材料成本，带来比
较稳定的利润，新兴业务依托资源和技术优势，实现产业向清洁能源及新材料领域转型升级。
4、公司所处的行业地位
公司作为我国东北地区产业链较完整的煤焦企业、较大的甲醇生产企业和黑龙江省煤化工行业龙头企业
，跻身于全国化工企业500强及黑龙江省民营百强企业，是国内领先的粉体石墨烯生产企业，是黑龙江省氢
能利用及“碳中和”领军企业。公司的焦炭及煤化工产品销售范围主要集中在黑龙江省、吉林省、辽宁省，
部分业务辐射到河北省；公司为了进一步促进粉体石墨烯制备业务发展及下游应用技术产业化，下属石墨烯
公司主要针对导热及复合材料等多领域积极推进合作，实现了石墨烯材料在高端领域的应用，星途公司主要
针对石墨烯在热管理领域的应用，对导热膜定向应用的氧化石墨烯材料生产线进行持续技术升级，并逐步导
入下游应用终端，在石墨烯应用市场中拥有一定影响力。
二、报告期内核心竞争力分析
公司将继续打造完整的产业链，循环经济优势、资源优势、转型升级优势、技术优势，加快产业结构优
化调整，提升公司的核心竞争力。
（一）循环经济优势发展循环经济是国家经济社会发展的一项重大战略。公司自2003年成立至今，一直
秉承“实业报国、裕民兴邦”经营理念，按照“减量化、再利用、资源化”的原则，着力延伸“环环相扣、
业业相生”的循环经济产业链条，打造资源综合利用、“吃干榨净”、链条完整的产业集群，着力实施“延
伸煤化工产业链条、大力发展循环经济”这一发展战略。公司现已经形成了“原煤开采洗选、煤炭炼焦、煤
气合成甲醇、煤泥煤矸石热电联产、粗氢气提纯生产氢气燃料”完整的煤化工循环经济产业链，产品主要涉
及新材料、煤化工产品、氢气燃料、城市公共服务等领域。随着公司循环经济产业链的拓宽和延长，将资源
利用最大化，实现良好经济效益和社会效益。
（二）资源优势
1、煤炭资源优势
公司的马场矿区、大雁煤矿、东辉煤矿等八座煤矿资源已全部取得采矿权证，合计资源储量约5.1亿吨
，全部达产后总产能为465万吨/年。
2、石墨资源优势
七台河市石墨矿床属亚洲三大石墨矿床之一，截止目前，全市范围内包括公司所属的密林石墨矿区在内
，已探明的具备一定规模的石墨矿床主要有4处。公司拥有勘查面积为16.35平方公里的密林石墨探矿权，现
勘探工作已完成，累计探明晶质石墨矿石储量11,245.17万吨，晶质石墨矿物量721.26万吨。七台河市宝泰
隆密林石墨选矿有限公司已取得自然资源部的划定矿区范围批复，《七台河市东润矿业投资有限公司密林石
墨矿二矿矿山地质环境保护与土地复垦方案》通过专家组评审，后续将上报申请采矿许可证。
（三）产品多元化优势
黑龙江是中国天然石墨产量最多的省份，七台河作为黑龙江石墨主产地之一，公司发展石墨烯产业具有
得天独厚的优势。目前，公司已经开展了石墨烯及相关产品的研究和开发，正积极打造以石墨烯为核心的新
材料产业，未来有良好的发展前景。
氢能产业方面，公司与中石油（中石油黑龙江销售分公司）、七台河市城投公司合作成立的中油绿燃能
源有限责任公司已工商注册成立，合资公司的第一座加氢示范站加油充电部分已建设完成，2024年上半年进
入试运营阶段，加油站加氢部分在设计中。
（四）技术优势
截止2024年6月30日，公司拥有各项专利共155项，其中发明51项、实用新型专利104项，报告期内，公
司完成重点技改项目8项。
报告期内公司重点进行了石墨烯材料在热管理领域的应用产品开发、产业化推进及升级、市场导入等工
作。一方面加强科技攻关，推进消费电子产品散热中定向应用的石墨烯原材料生产技术和产品品质不断提升
，着力石墨烯材料品质及结构差异化可控制备，助力石墨烯导热功能材料持续向知名电子品牌终端客户导入
，与常州星途等企业形成上下游产业链互补；另一方面，随着市场需求不断增长，布局并建设第二代导热膜
生产线，积极推动上下游产业建设。与此同时，从多元化、多角度的应用场景出发，横向布局并着力石墨烯
导热功能复合材料、石墨烯电磁屏蔽复合材料、石墨烯增强高分子复合材料等产品多种开发。
三、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，在公司董事会的坚强领导下，以“精益管理”为主线，以创新驱动为载体，紧紧抓住“
保生存、稳生产、促升级”这一总基调不放松，始终坚持“节能、挖潜、降耗、提质、增效”这一基本方针
不动摇，深挖管理潜力，加强成本管理，加大原料采购力度。
公司面临黑龙江省煤炭产业政策限制，下游钢厂需求疲软，经营管理层顶住重重压力，积极筹措煤源，
合理组织生产，采取了一系列降本增效等措施，经营业绩无论收入、利润还是出现较大幅度下滑，未来管理
层仍需要更充分迎接挑战。
2024年上半年，公司采购原煤6.59万吨、精煤22.28万吨，生产焦炭31.87万吨、甲醇2.50万吨、发电1.
12亿度、供热123.93万吉焦；销售焦炭31.20万吨、甲醇2.24万吨、针状焦1,777.3吨、洗沫煤4.25万吨、电
力4,562.56万度。
2024年上半年重点工作如下：
1、加快原料基地建设。上半年新建煤矿，宝泰隆一矿主、副井、侯车井热风硐改造、新建100延米风硐
，完成工人广场路面7000平方米、副井蹬勾房40平方米、甩车场地面300平方米、室外消防控制电缆桥架安
装，消防控制电安装8000米；宝泰隆二矿完成驱动机房主体及二次结构、矿井修理间变电所基础、压风机房
桩基础；宝泰隆三矿完成驱动机房主体及二次结构、储煤库基础土方开挖、剪力墙、钢结构制作；大雁煤矿
完成煤仓建设；待全部煤矿达产后，将为公司一系列产业高质量发展提供坚实的原料保障。
2、开展内部挖潜降本增效，提高竞争能力
一是全面落实“降本增效”措施，从原料采购、生产、销售全过程管控，切实把“降本增效”工作落到
实处；二是高质量完成大检既定检修项目。本年度公司“大检”跟往年比有很大不同，受外界市场环境和原
料煤采购的影响，各生产单位不是统一停车进行检修，而是各分公司分别停车检修。
3、不断提高安全管理水平
上半年，结合安全生产工作实际情况，编制2024年安全培训计划，定期组织召开安全生产会议，加强消
防安全管理，组织二级生产单位开展不同形式演练，不断积累应急抢险工作实战经验，提升全员应急处置能
力。
4、推进研发项目建设
公司积极布局石墨烯复合膜材料、高分子材料等领域研发。所属省级重点实验开发三维结构石墨烯负载
化合物，具有优异的电磁屏蔽性能，为高精端领域提供技术支持。与哈工大、东北林大、哈理工、黑科技等
开展深度产教研融合，共同在“高性能石墨烯材料可控合成技术与绿色新型工艺开发”等七个项目方面开展
技术攻关；获批黑龙江省产教融合研究生工作站，加入黑龙江工程学院成为理事单位，定向培养公司所需人
才；2024年4月，喜获石墨烯新材料方向国家级博士后工作站，获批经费50万元，当前开始推动博士后招生
工作。研发多重优异性能石墨烯导热材料，完善热管理产品体系，构建国内具有竞争力的市场格局。
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